行情回顧板塊觀點和投資組合行業和個股事件010203第一部分3本周行情回顧本周，中信醫藥指數下跌5.55%，跑輸滬深300指數0.38個百分點，在中信30個一級行業中排名第11位。本周漲幅前十名股票為交大昂立、奧翔藥業、魯抗醫藥、廣濟藥業、普利制藥、熱景生物、大東方、亨迪藥業、哈藥股份、康樂衛士。本周跌幅前十名股票為*ST吉藥、九典制藥、樂心醫療、愛朋醫療、維康藥業、長藥控股、沃華醫藥、海王生物、北大醫藥、迪瑞醫療。本周中信一級行業指數漲跌幅本周漲幅排名前/后十名的股票資料來源：Wind，華創證券-14%-6%-8%-10%-12%-4%-2%0%煤炭石油石化銀行有色金屬家電紡織服裝食品飲料交通運輸電力及公用事業商貿零售醫藥建材鋼鐵電力設備及新能源農林牧漁輕工制造基礎化工汽車房地產建筑綜合機械消費者

服務電子傳媒通信非銀行

金融國防軍工綜合金融計算機7.78%13.64%13.90%15.49%46.37%0%10%20%30%40%50%康樂衛士-17.68%維康藥業 普利制藥12.37%-16.88%長藥控股 熱景生物11.53%-16.44%沃華醫藥 大東方9.96%-15.63%海王生物 亨迪藥業9.20%-15.38%北大醫藥 哈藥股份8.59%-15.15%-18.14%-18.95%-25.01%-43.03%-50%-40%-30%-20%-10%0%迪瑞醫療*ST吉藥 交大昂立九典制藥 奧翔藥業樂心醫療 魯抗醫藥愛朋醫療 廣濟藥業行情回顧板塊觀點和投資組合行業和個股事件010203第二部分整體觀點和投資主線5整體觀點：當前醫藥板塊的估值處于低位，公募基金（剔除醫藥基金）對醫藥板塊的配置處于低位，考慮到美債利率等宏觀環境因素的積極恢復、大領域大品種對行業的拉動效應，我們對2025醫藥行業的增長保持樂觀。投資機會上，我們認為有望百花齊放。創新藥：看好國內創新藥行業從數量邏輯（me-too速度、入組速度等經營指標）向質量邏輯（BIC/FIC等產品指標）轉換，迎來產品為王的階段。2025年，建議更加重視國內差異化和海外國際化的管線，看好最終能夠兌現利潤的產品和公司。建議關注：恒瑞、百濟、貝達、信達、康方、科倫、康寧、諾誠健華、科濟、康諾亞、和黃、先聲、首藥、歌禮、金斯瑞傳奇、翰森、榮昌等。醫療器械：1）國務院2024年3月發布的設備更新政策正在加速推進，各地方陸續出臺具體更新方案，關注訂單落地后給相關公司帶來的業績增量，首推邁瑞醫療、澳華內鏡、開立醫療、新華醫療、海泰新光；2）IVD關注集采彈性和高增長，首推新產業、安圖生物、迪瑞醫療、普門科技；3）高值耗材關注電生理賽道和骨科賽道。骨科首推春立醫療，關注三友醫療、威高骨科等。電生理關注惠泰醫療、微電生理；4）低值耗材處于低估值高增長狀態，國內受益產品升級及渠道擴張，海外訂單逐季度恢復，關注維力醫療、振德醫療；5）醫保控費等環境下，ICL滲透率有望提升，推薦金域醫學，關注迪安診斷。創新鏈（CXO+生命科學服務）：海外投融資有望持續回暖，國內投融資底部盤整有望觸底回升，創新鏈浪潮正在來臨，底部反轉正在開啟。CXO：產業周期或趨勢向上，目前已傳導至訂單面，有望逐漸明顯傳導至業績面，25年有望重回高增長車道。生命科學服務：行業需求有所復蘇，供給端出清持續，此前加杠桿式經營模式，相關公司有望在進入投入回報期后帶來高利潤彈性。長期來看，行業滲透率仍非常低，國產替代依舊大趨勢。此外，并購整合助力公司做大做強有望成為貫穿板塊生命周期的一條主線。醫藥工業：特色原料藥行業成本端有望迎來改善，估值已處于近十年低位，行業有望迎來新一輪成長周期。建議關注重磅品種專利到期帶來的新增量和縱向拓展制劑逐步進入兌現期的企業。建議關注同和藥業、天宇股份、華海藥業。整體觀點和投資主線6中藥：1）基藥：目錄頒布雖有遲到，但預計不會缺席，考慮到獨家基藥增速遠高于非基藥，預計未來市場會反復博弈基藥主線，建議關注昆藥集團、康緣藥業、康恩貝，相關彈性標的還有方盛制藥、盤龍藥業、貴州三力、新天藥業、立方制藥等；2）國企改革：2024年以來央企考核體系調整后將更重視ROE指標，有望帶動基本面大幅提升，建議重點關注昆藥集團；其他優質標的還包括太極集團、康恩貝、東阿阿膠、達仁堂、江中藥業、華潤三九等；3）其他：新版醫保目錄解限品種，如康緣藥業等；兼具老齡化屬性+中藥滲透率提升+醫保免疫的OTC企業，建議關注確定性強的細分適應癥龍頭以及高分紅標的，如片仔癀、同仁堂、東阿阿膠、達仁堂、羚銳制藥（高分紅）、江中藥業（高分紅）、馬應龍等；具備爆款特質的潛力大單品：以嶺藥業（八子補腎）、太極集團（藿香正氣、人工蟲草）、健民集團（體培牛黃）等。藥房：展望2025年，考慮到處方外流+格局優化等核心邏輯有望顯著增強，結合估值處于歷史底部，我們堅定看好藥房板塊投資機會，具體為1）處方外流或提速：“門診統籌+互聯網處方“已成為當下處方外流的較優解，更多省份有望跟進；同時各省電子處方流轉平臺逐步建成，前提條件已經具備，處方外流或進入倒計時；2）競爭格局有望優化：隨著B2C、O2O增速放緩，藥房與線上的競爭中逐漸由弱勢回歸均勢，悲觀時期已經過去，線上線下融合大潮或將加速到來；此外，相較于中小藥房，上市連鎖具備顯著優勢，線下集中度穩步提升趨勢明確。綜合來看，我們建議關注老百姓、益豐藥房、大參林、漱玉平民、健之佳、一心堂，排名不分先后。醫療服務：反腐+集采凈化醫療市場環境，有望完善醫療行業市場機制、推進醫生多點執業，在長周期下民營醫療綜合競爭力有望顯著提升；同時商保+自費醫療的快速擴容，有望為民營醫療帶來更多差異化競爭優勢。建議關注：1、固生堂：需求旺盛且復制性強的中醫賽道龍頭；2、眼科：華廈眼科、普瑞眼科、愛爾眼科等；3、其他細分賽道龍頭：海吉亞醫療、國際醫學、通策醫療、三星醫療、錦欣生殖。血制品：十四五期間漿站審批傾向寬松，采漿空間進一步打開，各企業品種豐富度不斷提升、產能穩步擴張，行業中長期成長路徑清晰。隨著疫情的放開，血制品行業供給端和需求端均有較大彈性有待釋放，各公司業績也有望逐步改善。建議關注天壇生物、博雅生物。7本周關注--全國中成藥聯盟集采開標歷次中成藥集采結果資料來源：廣東省人民政府，廣東省藥品交易中心，，山東省人民政府，賽柏藍，湖北醫保局，華創證券┃ 全國中成藥聯盟采購開標：首次納入降價趨嚴，續約擴圍相對溫和。┃ 全國中成藥聯合采購辦公室公示第三批集采及首批接續擴圍擬中選結果，第三批集采中標率53%（175/330）、接續擴圍中標率90%（198/219）；第三批平均降幅68.0%（以基準價格基數計算）、加權平均降幅55.9%（以基準價格基數計算，總采購額集采前69.9億元vs集采后30.8億元），其中口服品種平均降幅67.4%，注射劑平均降幅70.7%；接續擴圍平均降幅16.8%、中位降幅1.3%；┃ 第三批集采降幅較往次集采提升，主因：1）集采規則更加嚴密：引入基準價格、差比價、日費用限制等規則，加大了高價產品的降幅；2）采購周期較長（3年），企業為保量可能選擇低價策略。┃ 續約擴圍相對溫和：續約擴圍平均降幅16.8%，中位降幅1.3%，88個產品零降幅續約。盟湖北等19省聯

廣東等6省聯盟北京市 山東省全國30省聯盟第三批中成藥聯盟集采中標藥品數量46 102 59 67 30 59中標企業數量 97 174 122 66 63 153中標產品數量111 361 241 158 68 175中標率 61.0% 69.0% - 47.9% 71.6% 53.0%平均降幅42.3% 32.5% - 44.3% 49.4% 68.0%最高降幅 82.6% 90.9% - 88.0% 76.8% 97.5%重要指標湖北第三批集采規則趨嚴詳細規則基準價格與基準價格基數基準價格基數為產品全國省級最低中選價和省級最低掛網價孰低值，基準價格=基準價格基數*K，其中

K

等于

1

除以申報企業報價代表品基準價格基數計算的日均費用與同采購組申報企業報價代表品基準價格基數計算的日均費用最低值的四次方根。申報價需低于基準價格申報價不高于基準價格和省級、省際聯盟集中帶量采購中選價格的，為有效報價。（1）同藥品名稱下，企業申報同規格、不同包裝數量的注射劑型產品以全國省級最低中選價和省級最低掛網價，換算至最小制劑單位（單支、單瓶）價格，取最低價折算為對應包裝數量產品的基準價格；報價須符合一定差比價原則 （2）同藥品名稱下，企業申報同劑型、不同規格的同給藥途徑產品基準價格應符合小規格低于大規格的原則；（3）同藥品名稱下，企業申報同劑型、同規格、不同包裝數量的口服給藥途徑產品基準價格應參照藥品差比價規則。3倍日費用“熔斷線”若一個企業在綜合得分中勝出，其日費用價格還要與同采購組A競爭單元的日均費用最低值比較，若該產品超出日均費用最低值3倍，則調低至3倍。復活機制未入圍或未中選的有效申報企業可申請接受不高于同采購組擬中選企業代表品報價日均費用的最低值，且技術評價指標無倒扣分的，予以復活。本周關注--全國中成藥聯盟集采開標8資料來源：

湖北醫保服務平臺，華創證券全國中成藥聯盟第三批擬中選結果采購組藥品名稱規格生產企業基準價格基數（元）2023年服用天數擬中選價格（元）降幅集采前采購額/百萬元集采后采購額/百萬元血脂康、脂必泰、脂必妥血脂康膠囊每粒裝0.3g北京北大維信生物科技有限公司63.059602705941.74-33.8%403.6267.2血脂康、脂必泰、脂必妥脂必妥膠囊每粒裝0.35g陜西健民制藥有限公司56.496251729.5-47.8%0.40.2血脂康、脂必泰、脂必妥脂必泰膠囊每粒裝0.24g成都地奧九泓制藥廠3098-43.6%325.0183.3血脂康、脂必泰、脂必妥脂必妥膠囊0.32g西藏藏藥集團股份有限公司31.25728728.3-73.4%4.51.2血脂康、脂必泰、脂必妥脂必妥片每片重0.35g云南永安制藥有限公司37.8960052115.84-58.2%2.81.2脈血康、腦血康、活血通脈脈血康膠囊每粒裝0.25g貴州信邦制藥股份有限公司30.61723703910.82-64.7%55.419.6脈血康、腦血康、活血通脈活血通脈膠囊每粒裝0.25g樂普恒久遠藥業有限公司66.36142855218.99-71.4%35.510.2脈血康、腦血康、活血通脈腦血康丸每袋裝1.5g四川康特能藥業有限公司245704052.98-78.4%0.40.1脈血康、腦血康、活血通脈腦血康片每片重0.16g天津天士力(遼寧)制藥有限責任公司18040052-71.1%0.00.0脈血康、腦血康、活血通脈脈血康膠囊每粒裝0.25g)重慶多普泰制藥股份有限公司30.452766764413.99-54.1%210.696.8血栓通、三七通舒三七通舒膠囊每粒裝0.2g成都華神科技集團股份有限公司制藥廠31.292160481819.59-37.4%169.0105.8血栓通、三七通舒血栓通膠囊每粒裝0.18g哈爾濱珍寶制藥有限公司38.791338930627.15-30.0%97.468.2喜炎平、穿心蓮、穿琥寧、炎琥寧注射用炎琥寧200mg成都天臺山制藥股份有限公司6.1330102661.8-70.6%25.87.6喜炎平、穿心蓮、穿琥寧、炎琥寧注射用穿琥寧20mg成都通德藥業有限公司25.7463260.97-96.2%4.90.2喜炎平、穿心蓮、穿琥寧、炎琥寧注射用炎琥寧80mg丹東醫創藥業有限責任公司29.8178892.9-90.3%1.90.2喜炎平、穿心蓮、穿琥寧、炎琥寧注射用炎琥寧200mg峨眉山通惠制藥有限公司7.992568371.08-86.5%2.90.4喜炎平、穿心蓮、穿琥寧、炎琥寧注射用炎琥寧0.16g哈爾濱松鶴制藥有限公司8.1518985011.5-81.6%27.15.0喜炎平、穿心蓮、穿琥寧、炎琥寧注射用炎琥寧0.2g哈爾濱譽衡制藥有限公司9.08385341.49-83.6%0.50.1喜炎平、穿心蓮、穿琥寧、炎琥寧注射用炎琥寧200mg哈爾濱珍寶制藥有限公司1.539720930.98-34.7%8.35.4喜炎平、穿心蓮、穿琥寧、炎琥寧注射用炎琥寧80mg哈藥集團生物工程有限公司3.89892070.85-78.1%1.20.3喜炎平、穿心蓮、穿琥寧、炎琥寧注射用炎琥寧0.2g海南斯達制藥有限公司14.32804091.68-88.3%5.60.7喜炎平、穿心蓮、穿琥寧、炎琥寧注射用炎琥寧80mg河北愛爾海泰制藥有限公司15.97394021.58-90.1%41.14.1喜炎平、穿心蓮、穿琥寧、炎琥寧注射用炎琥寧80mg湖南恒生制藥股份有限公司16.59350261.66-90.0%2.00.2喜炎平、穿心蓮、穿琥寧、炎琥寧喜炎平注射液每支裝2ml:50mg江西青峰藥業有限公司21.570090935.4-74.9%1,130.2283.9┃ 全國中成藥聯盟第三批：┃ 第三批涉及20個產品組、74個品種，中標率53%，平均降幅68.0%、加權降幅55.9%。本周關注--全國中成藥聯盟集采開標雙黃連雙黃連注射液每支裝20ml黑龍江金九藥業股份有限公司296204015-94.9%1.80.19資料來源：

湖北醫保服務平臺，華創證券全國中成藥聯盟第三批擬中選結果采購組藥品名稱規格生產企業基準價格基數（元）2023年服用天數擬中選價格（元）降幅集采前采購額/百萬元集采后采購額/百萬元喜炎平、穿心蓮、穿琥寧、炎琥寧注射用炎琥寧80mg瑞陽制藥股份有限公司7.986534371.37-82.8%18.33.1喜炎平、穿心蓮、穿琥寧、炎琥寧注射用炎琥寧80mg四川宏明博思藥業有限公司13.33809390.88-93.4%3.80.2喜炎平、穿心蓮、穿琥寧、炎琥寧注射用炎琥寧80mg西安利君制藥有限責任公司48.592174.47-90.8%0.00.0喜炎平、穿心蓮、穿琥寧、炎琥寧注射用炎琥寧80mg廣州一品紅制藥有限公司27.584457012.2-92.0%43.03.4喜炎平、穿心蓮、穿琥寧、炎琥寧注射用炎琥寧80mg重慶藥友制藥有限責任公司12.1454661364.26-64.9%232.381.5喜炎平、穿心蓮、穿琥寧、炎琥寧注射用炎琥寧80mg珠海同源藥業有限公司13.337078494.5-66.2%33.011.1紅花、紅花黃色素紅花注射液5ml湖北民康制藥有限公司21.837038.15-62.6%0.20.1紅花、紅花黃色素紅花注射液每支5ml山西華衛藥業有限公司4812745512.66-73.6%18.44.8紅花、紅花黃色素紅花注射液每支裝5ml山西康寶生物制品股份有限公司79.78547310.8-86.5%1.30.2紅花、紅花黃色素紅花注射液每支裝5ml山西華衛藥業有限公司47.91997811.59-75.8%2.90.7紅花、紅花黃色素紅花注射液每支裝5ml石藥銀湖制藥有限公司47.6465712.57-73.6%0.70.2紅花、紅花黃色素紅花注射液每支裝5ml亞寶藥業集團股份有限公司1.8241001.77-1.7%0.10.1芪龍、消栓消栓口服液每支裝10ml釣魚臺醫藥集團吉林長青藥業股份有限公司48017.89-62.7%0.00.0芪龍、消栓消栓口服液每支裝10ml河北扁鵲制藥有限公司9522232.85-65.4%0.00.0芪龍、消栓消栓口服液每支裝10ml黑龍江珍寶島藥業股份有限公司399300051.4-87.1%0.40.0芪龍、消栓消栓口服液10ml吉林敖東集團力源制藥股份有限公司68032.76-51.8%0.00.0芪龍、消栓消栓口服液每支裝10ml吉林吉爾吉藥業有限公司9830021.98-77.6%0.00.0芪龍、消栓消栓口服液10ml吉林省北芪科技制藥有限公司48016.49-65.6%0.00.0芪龍、消栓芪龍膠囊0.2g/粒濟寧華能制藥廠有限公司31.6460058112.39-60.8%72.728.5芪龍、消栓消栓口服液10ml內蒙古通遼制藥股份有限公司108019.05-82.4%0.00.0芪龍、消栓消栓腸溶膠囊每粒裝0.2g三門峽賽諾維制藥有限公司41.122384391920.56-50.0%245.1122.6芪龍、消栓消栓口服液10ml威海人生藥業有限公司419.45630.84-92.6%0.00.0芪龍、消栓消栓口服液10ml重慶三峽云海藥業股份有限公司98012.86-86.9%0.00.0舒肝寧、茵梔黃舒肝寧注射液每支裝2ml貴州瑞和制藥有限公司30.04269661018.4-38.7%607.5372.1舒肝寧、茵梔黃茵梔黃注射液每支裝10ml山西太行藥業股份有限公司197226172-63.5%0.70.2舒肝寧、茵梔黃茵梔黃注射液10ml神威藥業集團有限公司198717273-63.1%2.10.8雙黃連雙黃連注射液每支裝20ml哈爾濱珍寶制藥有限公司58.653764315-74.4%6.61.7雙黃連注射用雙黃連(凍干)每支裝600mg哈藥集團中藥二廠17.991740476.47-64.0%18.86.8雙黃連雙黃連注射液每支裝20ml河南福森藥業有限公司528557550.0%4.34.3本周關注--全國中成藥聯盟集采開標生脈、益氣復脈生脈飲每支裝10ml吉林一正藥業集團有限公司106.67300020.88-80.4%0.1資料來源：

湖北醫保服務平臺，華創證券0.010全國中成藥聯盟第三批擬中選結果采購組 藥品名稱 規格 生產企業 基準價格基數（元）

2023年服用天數

擬中選價格（元） 降幅 集采前采購額/百萬元 集采后采購額/百萬元雙黃連雙黃連注射液每支裝20ml黑龍江省格潤藥業有限責任公司4911753515-69.4%17.35.3雙黃連雙黃連注射液20ml神威藥業(四川)有限公司596527015-97.5%9.40.2丹參丹參片/輔仁藥業集團有限公司9.332930882.76-70.4%0.50.1丹參丹參軟膠囊每粒裝0.5g遼寧海一制藥有限公司30.6118055511.38-62.8%1.60.6丹參丹參口服液10ml河南太龍藥業股份有限公司55194821910.43-81.0%53.610.2丹參丹參口服液每支裝10ml江蘇海昇藥業有限公司107.970017-84.2%0.00.0丹參丹參片無遼源譽隆亞東藥業有限責任公司72.8342915.79-78.3%0.00.0丹參丹參片每片含丹參以丹酚B不得少于11mg上海蔡同德堂中藥制藥廠有限公司56.6537890322.66-60.0%1.90.8丹參丹參片每片0.26g上海黃海制藥有限責任公司50391670625-50.0%11.45.7丹參丹參片/上海雷允上藥業有限公司12.81227392687.81-39.0%43.726.6丹參丹參顆粒每袋裝10g四川逢春制藥有限公司25195249.9-60.4%0.20.1丹參丹參顆粒每袋裝3g(相當于飲片10g)四川金輝藥業有限公司128409316.6-87.0%0.20.0丹參丹參顆粒每袋裝3克(相當于飲片10g)天圣制藥集團股份有限公司32.4210469738.56-73.6%11.33.0丹參丹參膠囊0.28g西雙版納雨林制藥有限責任公司17.44695776.38-63.4%0.50.2丹參丹參顆粒每袋裝10g(相當于原藥材10g)江西南昌濟生制藥有限責任公司6845015.64-77.0%0.00.0生脈、益氣復脈生脈飲每支裝10毫升釣魚臺醫藥集團吉林天強制藥股份有限公司301268778.89-70.4%1.10.3生脈、益氣復脈生脈膠囊每粒裝0.35g復壽堂藥業河南省有限公司65.753084215.19-76.9%0.70.2生脈、益氣復脈生脈飲每支裝10ml河南百年康鑫藥業有限公司581507359.9-82.9%2.60.4生脈、益氣復脈生脈飲每支裝10ml河南福森藥業有限公司986416818.36-81.3%1.60.3生脈、益氣復脈生脈飲10ml河南省康華藥業股份有限公司81.6180717.99-78.0%0.00.0生脈、益氣復脈生脈飲口服液每支裝10ml(無蔗糖)黑龍江瑞格制藥有限公司997822827.90-71.8%2.60.7生脈、益氣復脈生脈飲每支裝10毫升黑龍江瑞格制藥有限公司59.616845899.66-83.8%30.14.9生脈、益氣復脈生脈飲(黨參方)每支裝10ml湖北虎泉藥業有限公司29.71747934.5-84.8%2.60.4生脈、益氣復脈生脈飲每支裝10ml湖北民康制藥有限公司168320022.7-86.5%0.20.0生脈、益氣復脈生脈飲(黨參方)每支裝10ml湖北紐蘭藥業有限公司14.582088274.5-69.1%0.90.3生脈、益氣復脈生脈飲(黨參方)每支10ml湖北御金丹藥業有限公司26.8398735.8-78.4%0.30.1生脈、益氣復脈生脈飲10ml吉林省北芪科技制藥有限公司9908.58-91.3%0.00.0生脈、益氣復脈生脈飲(人參方)每支裝10ml吉林省康福藥業有限公司68369490313.6-80.0%75.415.1生脈、益氣復脈生脈飲每支裝10ml吉林顯鋒科技制藥有限公司82249311.88-85.5%0.10.0本周關注--全國中成藥聯盟集采開標每片含燈盞花素20mg48.4811226239.6-80.2%9.11.8燈盞花素、燈盞細辛

燈盞花素片遂成藥業股份有限公司11資料來源：

湖北醫保服務平臺，華創證券全國中成藥聯盟第三批擬中選結果采購組藥品名稱規格生產企業基準價格基數（元）2023年服用天數擬中選價格（元）降幅集采前采購額/百萬元集采后采購額/百萬元生脈、益氣復脈生脈飲10ml江西誠志永豐藥業有限責任公司128361712-90.6%0.10.0生脈、益氣復脈生脈飲10ml/支江西和盈藥業有限公司1258964016.87-86.5%3.70.5生脈、益氣復脈生脈飲(黨參方)10ml江西鐘山藥業有限責任公司59.616468310.2-82.9%2.50.4生脈、益氣復脈生脈飲每支裝10ml精誠徽藥藥業股份有限公司76211148013.05-82.8%48.18.3生脈、益氣復脈生脈顆粒(黨參方)每袋裝10g李時珍醫藥集團有限公司75019.6-73.9%0.00.0生脈、益氣復脈生脈飲每支裝10ml遼源譽隆亞東藥業有限責任公司106.8018.79-82.4%0.00.0生脈、益氣復脈生脈飲每支裝10ml魯南厚普制藥有限公司9890096331.3-68.1%26.58.5生脈、益氣復脈生脈飲10ml洛陽順勢藥業有限公司107.54191715.03-86.0%1.40.2生脈、益氣復脈生脈飲10ml四川雙新制藥有限公司68100012.03-82.3%0.00.0生脈、益氣復脈生脈飲每支裝10ml四川天德制藥有限公司49.817204314.49-70.9%2.60.7生脈、益氣復脈生脈飲每支裝10ml(相當于飲片4g)太極集團四川天誠制藥有限公司67.9118342821.50-68.3%40.212.7生脈、益氣復脈生脈飲每支裝10ml西安阿房宮藥業股份有限公司9386718.5-80.1%0.00.0生脈、益氣復脈生脈飲(黨參方)每支10ml廣州市聯瑞制藥有限公司47.88211659.6-79.9%0.50.1生脈、益氣復脈生脈飲口服液10ml長春大政藥業科技有限公司19853069439.8-79.9%31.56.3生脈、益氣復脈生脈飲每支裝10ml長春雷允上藥業有限公司45.94937816.11-64.9%1.10.4生脈、益氣復脈生脈飲(黨參方、低糖)10ml正大青春寶藥業有限公司16.62103564011.3-31.9%104.871.3生脈、益氣復脈生脈飲每支裝10ml鄭州瑞星藥業有限公司1281074311-91.4%0.40.0燈盞花素、燈盞細辛燈盞花素片每片含燈盞花素20mg云南圣科藥業有限公司28.5710012.45-56.3%0.00.0燈盞花素、燈盞細辛燈盞花素片每片含燈盞花素20mg廣東彼迪藥業有限公司14.8828784325-66.4%10.73.6燈盞花素、燈盞細辛燈盞花素片每片含燈盞花素20mg廣東雷允上藥業有限公司7226138824-66.7%4.71.6燈盞花素、燈盞細辛燈盞花素片每片含燈盞花素20mg廣東元寧制藥有限公司24.612558925.55-77.4%6.21.4燈盞花素、燈盞細辛燈盞花素片每片含燈盞花素20mg黑龍江鼎恒升藥業有限公司99256017.52-82.3%0.10.0燈盞花素、燈盞細辛燈盞花素片每片含燈盞花素20mg黑龍江鼎恒升藥業有限公司79.285288.9-88.8%0.20.0燈盞花素、燈盞細辛燈盞花素片每片含燈盞花素20mg吉林龍鑫藥業有限公司29.76186927.79-73.8%0.10.0燈盞花素、燈盞細辛燈盞花素片每片含燈盞花素20毫克江西青峰藥業有限公司42.7108199515.3-64.2%9.23.3燈盞花素、燈盞細辛燈盞花素片每片含燈盞花素20mg康普藥業股份有限公司26.81142148.38-68.7%0.80.2燈盞花素、燈盞細辛燈盞花素滴丸每丸重22mg南昌弘益藥業有限公司35.1951741117.02-51.6%6.12.9燈盞花素、燈盞細辛燈盞花素分散片每片重0.15g山西振東制藥股份有限公司40.8655515-63.2%0.10.0燈盞花素、燈盞細辛燈盞花素片每片含燈盞花素20mg沈陽管城制藥有限責任公司49.751418210.2-79.5%0.30.112本周關注--全國中成藥聯盟集采開標全國中成藥聯盟第三批擬中選結果采購組藥品名稱規格生產企業基準價格基數（元）2023年服用天數擬中選價格（元）降幅集采前采購額/百萬元集采后采購額/百萬元燈盞花素、燈盞細辛燈盞花素片每片重0.15g(含燈盞花素20mg)通化惠康生物制藥有限公司488031711.96-75.1%1.20.3燈盞花素、燈盞細辛燈盞花素片每片含燈盞花素20mg蕪湖綠葉制藥有限公司39.831124377.8-80.4%61.912.1燈盞花素、燈盞細辛燈盞花素片每片含燈盞花素20mg悅康藥業集團股份有限公司59.981076824.8-58.7%0.10.0燈盞花素、燈盞細辛燈盞花素片每片含燈盞花素20mg云南昊邦制藥有限公司19.63086767.2-63.3%1.50.6燈盞花素、燈盞細辛燈盞花素片每片含燈盞花素20mg云南生物谷藥業股份有限公司18.540696710.37-43.9%0.80.4燈盞花素、燈盞細辛燈盞花素片每片重0.155g(含燈盞花素20mg)云南玉藥生物制藥有限公司16322175.79-63.8%0.20.1燈盞花素、燈盞細辛燈盞花素片每片含燈盞花素20mg云南云河藥業股份有限公司19.5811376717.44-62.0%5.62.1燈盞花素、燈盞細辛燈盞花素片每片含燈盞花素20mg云南植物藥業有限公司27.5490671617.85-35.1%20.213.1鴉膽子油鴉膽子油口服乳液每支裝20ml釣魚臺醫藥集團吉林長青藥業股份有限公司73.671588433.88-54.0%0.30.1鴉膽子油鴉膽子油口服乳液每支裝10ml廣州白云山明興制藥有限公司41.146018.6-54.8%0.00.0鴉膽子油鴉膽子油軟膠囊每粒裝0.71g海南萬瑋制藥有限公司221.338054152.92-76.1%3.70.9鴉膽子油鴉膽子油軟膠囊每粒裝0.53g華潤三九（南昌）藥業有限公司171.0688495770.56-58.8%31.513.0鴉膽子油鴉膽子油口服乳液每支裝10ml吉林省集安益盛藥業股份有限公司52.6017.98-65.8%0.00.0鴉膽子油鴉膽子油口服乳液20ml吉林省康福藥業有限公司88.419033426.5-70.0%3.51.1鴉膽子油鴉膽子油軟膠囊0.53g江蘇萬高藥業股份有限公司12458.1%66.127.7鴉膽子油鴉膽子油口服乳液每1ml含鴉膽子油0.1ml沈陽藥大雷允上藥業有限責任公司1075365942.28-60.5%4.81.9刺五加刺五加注射液每支20ml(含總黃酮100mg)多多藥業有限公司31.9528566913.18-58.7%59.324.5刺五加刺五加注射液每支20ml(含總黃酮100mg)哈爾濱市方圣醫藥科技有限公司49.52075318.3-63.0%6.72.5刺五加刺五加注射液每支裝20ml(含總黃酮100mg)黑龍江金九藥業股份有限公司39.871576115.56-60.9%185.272.4刺五加刺五加注射液每支20ml(含總黃酮100mg)黑龍江省格潤藥業有限責任公司7.23283607.20.0%15.415.4刺五加刺五加注射液每支20ml(含總黃酮100mg)黑龍江烏蘇里江制藥有限公司32149287613.17-58.8%310.5127.8腦心清腦心清片每片重0.41g(含柿葉提取物50mg)廣州白云山和記黃埔中藥有限公司40.122108227311.52-71.3%211.560.7腦心清腦心清膠囊每粒裝0.15g(含柿葉干浸膏50mg)國藥集團宜賓制藥有限責任公司35.31146635216.18-54.2%12.95.9腦心清腦心清膠囊每粒裝0.30g沈陽東新藥業有限公司30.681086824316.6-45.9%83.445.1地榆升白地榆升白片0.1g(相當于飲片5mg)成都地奧集團天府藥業股份有限公司26.54699726517.14-35.3%280.2181.2地榆升白地榆升白膠囊每粒裝0.1g(相當于飲片5mg)迪沙藥業集團有限公司4839808218.8-60.8%3.61.4地榆升白地榆升白膠囊0.2g甘肅河西制藥有限責任公司6637721821.8-67.0%3.71.2地榆升白地榆升白膠囊每粒裝0.255g河南輔仁堂制藥有限公司70.945723809-87.3%5.10.6地榆升白地榆升白膠囊每粒裝0.18g西安仁仁藥業有限公司7213624919.86-72.4%1.80.5地榆升白地榆升白膠囊每粒裝0.2g四川諾迪康威光制藥有限公司45.1630685.56-87.7%0.50.1資料來源：

湖北醫保服務平臺，華創證券全國中成藥聯盟第三批擬中選結果采購組藥品名稱規格生產企業基準價格基數（元）2023年服用天數擬中選價格（元）降幅集采前采購額/百萬元集采后采購額/百萬元清開靈清開靈顆粒每袋裝3g(含黃芩苷20mg)廣州白云山明興制藥有限公司28.08830225414.88-47.0%38.920.6清開靈清開靈片每片重0.5g(含黃芩苷20mg)哈爾濱圣泰生物制藥有限公司17.75654941712.24-31.0%14.510.0清開靈清開靈分散片每片重0.4克(含黃芩苷10毫克)哈藥集團三精千鶴制藥有限公司30.9631589612.5-59.6%2.41.0清開靈清開靈軟膠囊每粒裝0.4g(含黃芩苷20mg)神威藥業集團有限公司26.1560532988.37-68.0%29.79.5清開靈清開靈片每片重0.5克(含黃芩苷20毫克)浙江遠力健藥業有限責任公司19.44370906713.58-30.1%9.06.3清開靈清開靈注射液每支裝2ml廣東雷允上藥業有限公司19.382246142.97-84.7%65.310.0清開靈清開靈注射液每支裝2ml廣州白云山明興制藥有限公司16.85527912.97-82.3%139.324.6清開靈清開靈注射液每支裝2ml山西太行藥業股份有限公司24577190.99-95.9%20.80.9清開靈清開靈注射液每支裝2ml神威藥業(四川)有限公司4.8412900142.45-49.4%93.747.4清開靈清開靈注射液每支裝10ml亞寶藥業集團股份有限公司19810069214.85-92.5%59.84.5保婦康保婦康栓每粒重1.74g海南碧凱藥業有限公司498439011338.04-22.4%344.6267.5保婦康保婦康凝膠每支裝4g江西杏林白馬藥業股份有限公司362041386.21-82.8%7.31.3參芪降糖參芪降糖片每片重0.35g廣東萬年青制藥股份有限公司47.96955979833.02-31.2%41.328.4參芪降糖參芪降糖膠囊0.35g河南羚銳制藥股份有限公司48.12141848625.01-48.0%103.053.6參芪降糖參芪降糖顆粒每1g相當于飲片2.39g,含人參莖葉皂苷17.14mg魯南厚普制藥有限公司48.7793197519.3-60.4%57.923.0獨一味獨一味顆粒每袋裝2g朝陽龍城制藥有限公司22.7506.93-69.5%0.00.0獨一味獨一味軟膠囊每粒裝0.5g貴州順健制藥有限公司24.1249318.28-65.7%0.00.0獨一味獨一味顆粒每袋裝1.2g(相當于飲片3g)國藥普蘭特(青海)藥業有限公司8820029.8-66.1%0.00.0獨一味獨一味軟膠囊每粒裝0.64g海南海神同洲制藥有限公司19.143207759.59-49.9%1.50.8獨一味獨一味顆粒2g海南新世通制藥有限公司49.6226015.12-69.5%0.00.0獨一味獨一味顆粒2g河南省洛正藥業有限責任公司17.431293977.32-58.0%0.70.3獨一味獨一味分散片每片重0.5g河南天方藥業中藥有限公司26.596206.48-75.6%0.00.0獨一味獨一味膠囊每粒裝0.3g康縣獨一味生物制藥有限公司33.461490871019.38-42.1%74.843.3獨一味獨一味滴丸45mg蘭州和盛堂制藥股份有限公司34.372970014.9-56.6%0.30.1獨一味獨一味分散片每片重0.6g青島金峰制藥有限公司34.4912658414.7-57.4%1.10.5獨一味獨一味軟膠囊每粒裝0.6g山西黃河中藥有限公司29.88113910.72-64.0%0.90.3獨一味獨一味顆粒每袋裝1g山西振東泰盛制藥有限公司216024.5-88.7%0.00.0獨一味獨一味丸每袋裝2.5g四川禾正制藥有限責任公司36.6837363168.55-76.7%45.710.6獨一味獨一味顆粒每袋裝5g(無蔗糖)四川省三星堆制藥有限公司23.635592466.49-72.5%3.30.9獨一味獨一味顆粒每袋裝3g(每1g相當于飲片1.0g)浙江景岳堂藥業有限公司31.505.52-82.5%0.00.0獨一味獨一味丸每6丸重0.92g(相當于3g原生藥)(每瓶裝8.28g)重慶心康制藥有限公司13 32.438225710.80-66.7%4.11.4本周關注--全國中成藥聯盟集采開標資料來源：

湖北醫保服務平臺，華創證券14本周關注--全國中成藥聯盟采購開標┃

首批接續擴圍：續約規則溫和，部分品種一次性調降，整體符合預期。┃

高份額品種擁有續約定價權。首批接續擴圍規則以同采購組日均費用均值作為核心指標，直接擬中選需滿足報價日均費用≤同采購組日均費用加權均值（同采購組日均費用均值小于5元的，按5元計）。大份額品種擁有加權日均費用定價權，因此續約對競爭格局及高份額品種的價格體系影響有限。┃ 續約擴圍結果符合預期。續約擴圍平均降幅16.8%，中位降幅1.3%，88個產品零降幅續約，加權平均降幅32.7%（續約前總采購額78.7億元、續約后總采購額53.0億元）

。首批接續擴圍擬中選規則首批接續擴圍分配量原則價格前三分別得55%、65%、70%，其余得75%；同組僅1家，得55%得90%得50%40%25%-35%未中選企業自主分配資料來源：

湖北醫保局，華創證券本周關注--全國中成藥聯盟采購開標15資料來源：

湖北醫保服務平臺，華創證券全國中成藥聯盟集采首批接續擴圍擬中選結果（報價代表品）采購組 藥品名稱 規格 生產企業 基準價格(元)

2023年服用天數

擬中選價格（元

降幅 續約前采購額/百萬元

續約后采購額/百萬元）血塞通、血栓通血栓通注射液5ml:175mg(三七總皂苷)廣東雷允上藥業有限公司4.61771594.60.0%1.01.0血塞通、血栓通注射用血栓通(凍干)每支裝150mg廣西梧州制藥(集團)股份有限公司13.5112735498.9-34.0%380.5251.1血塞通、血栓通血栓通注射液2ml:70mg(三七總皂苷)哈爾濱圣泰生物制藥有限公司7.5330077.4-1.9%0.70.7血塞通、血栓通注射用血塞通(凍干)每支裝100mg哈爾濱珍寶制藥有限公司16.337029617.4-54.4%180.782.4血塞通、血栓通血塞通注射液2ml:200mg湖北天圣藥業有限公司15.9517594314.6-8.4%123.4113.0血塞通、血栓通注射用血塞通(凍干)每支裝200mg昆藥集團股份有限公司9.2124841339.20.0%172.7172.7血塞通、血栓通血栓通注射液5ml:175mg(三七總皂苷)麗珠集團利民制藥廠4.013966284.00.0%6.76.7血塞通、血栓通血塞通注射液2ml:0.1g山西康寶生物制品股份有限公司5.419928435.40.0%32.332.3血塞通、血栓通血塞通注射液5ml:0.25g沈陽神龍藥業有限公司2.93210202.90.0%1.11.1血塞通、血栓通血塞通注射液5ml:250mg西安漢豐藥業有限責任公司2.419803932.40.0%5.75.7血塞通、血栓通血塞通注射液2ml:100mg云南白藥集團股份有限公司1.35135641.30.0%2.02.0血塞通、血栓通血塞通注射液2ml:100mg云南植物藥業有限公司0.820436160.80.0%4.84.8血塞通、血栓通血塞通注射液每支裝2ml:0.2g哈爾濱市方圣醫藥科技有限公司27.77069314.9-46.3%2.91.6百令、至靈、金水寶至靈膠囊每粒裝0.25g大同市利群藥業有限責任公司21.295279320.4-3.7%2.22.1百令、至靈、金水寶百令片每片重0.44g(含發酵冬蟲夏草菌粉0.333g)杭州中美華東制藥江東有限公司,杭州中美華東制藥有限公司34.21459454434.2-0.1%249.6249.2百令、至靈、金水寶金水寶片每片重0.42g(含發酵蟲草菌粉0.25g)江西濟民可信藥業有限公司,江西金水寶制藥有限公司36.06247427634.3-4.7%1,123.91,071.4百令、至靈、金水寶百令片每片重0.45g(相當于發酵冬蟲夏草菌粉0.2g)青海珠峰冬蟲夏草藥業有限公司28.2432889927.4-2.9%61.159.3百令、至靈、金水寶至靈膠囊0.25g長沙東風藥業有限公司31.5024.3-22.8%0.00.0百令、至靈、金水寶至靈膠囊0.25g長興制藥股份有限公司21.0165818319.6-6.7%3.83.5百令、至靈、金水寶至靈膠囊每粒裝0.25g浙江圣博康藥業有限公司45.020506210.8-76.0%1.00.2參麥參麥注射液每瓶裝100ml大理藥業股份有限公司46.241405046.20.0%11.511.5參麥參麥注射液每瓶裝50ml河北神威藥業有限公司27.8234677724.3-12.7%78.368.4參麥參麥注射液100ml/瓶華潤三九（雅安）藥業有限公司46.819517546.2-1.4%5.55.4參麥參麥注射液100ml四川升和藥業股份有限公司33.0120691833.00.0%23.923.9參麥參麥注射液20ml云南植物藥業有限公司3.34095243.30.0%4.14.1┃ 首批接續擴圍：┃ 首批接續擴圍涉及17個產品組、58個品種，中標率90%，平均降幅16.8%、加權降幅32.7%。本周關注--全國中成藥聯盟采購開標16資料來源：

湖北醫保服務平臺，華創證券全國中成藥聯盟集采首批接續擴圍擬中選結果（報價代表品）采購組藥品名稱規格生產企業基準價格(元)2023年服用天數擬中選價格（元）

降幅續約前采購額/百萬元續約后采購額/百萬元參麥參麥注射液50ml正大青春寶藥業有限公司27.5265446024.3-11.8%87.777.3血塞通血塞通分散片每片重0.58g(含三七總皂苷100mg)安徽國森藥業有限公司68.34288733.0-51.6%0.40.2血塞通血塞通分散片每片重0.3g(含三七總皂苷50mg)安徽圣鷹藥業有限公司27.5813925.8-6.2%0.00.0血塞通血塞通分散片每片重0.3g(含三七總皂苷50mg)大連勝光藥業集團股份有限公司98.3400098.30.0%0.00.0血塞通血塞通分散片每片重0.36g(含三七總皂苷50mg)海南海力制藥有限公司28.010926815.8-43.6%0.70.4血塞通血塞通分散片每片重0.3g(含三七總皂苷100mg)河北百善藥業有限公司43.23072043.20.0%0.10.1血塞通血塞通片50mg湖南紳泰春制藥股份有限公司39.5545255838.9-1.5%20.219.9血塞通血塞通片每片含三七總皂苷100mg湖南湘雅制藥有限公司46.0844456546.00.0%24.324.3血塞通血塞通咀嚼片每片重0.4g(含三七總皂苷50mg)湖南一格制藥有限公司20.01826720.00.0%0.10.1血塞通血塞通分散片每片重0.2g(含三七總皂苷50mg)11片/板×2板/盒吉林省益浦生物科技有限公司12.2012.2-0.1%0.00.0血塞通血塞通軟膠囊每粒裝0.33g(含三七總皂苷60mg)昆明華潤圣火藥業有限公司25.93958592425.90.0%170.7170.7血塞通血塞通滴丸每丸含三七總皂苷5mg昆藥集團血塞通藥業股份有限公司24.4771693624.40.0%37.637.6血塞通血塞通滴丸每丸重28mg(含三七總皂苷10mg)朗天藥業(湖北)有限公司13.6425196513.60.0%14.514.5血塞通血塞通分散片每片重0.3g(含三七總皂苷50mg)瑞陽制藥股份有限公司18.9320901816.9-10.3%11.310.2血塞通血塞通滴丸每丸重45mg(含三七總皂苷10mg)神威藥業集團有限公司48.342777935.0-27.5%2.92.1血塞通血塞通膠囊0.1g云南白藥集團文山七花有限責任公司2110.0%95.195.1血塞通血塞通滴丸每丸重40mg(含三七總皂苷5mg)云南金不換(集團)有限公司藥業分公司16.861654516.80.0%2.12.1血塞通血塞通片每片含三七總皂苷100mg云南特安吶制藥股份有限公司26.21593413626.20.0%39.139.1血塞通血塞通膠囊50mg云南維和藥業股份有限公司17.64731629517.60.0%124.8124.8血塞通血塞通分散片每片含三七總皂苷50mg云南植物藥業有限公司19.8147574419.6-0.9%5.55.4血塞通血塞通分散片每片重0.3g(含三七總皂苷50mg)浙江維康藥業股份有限公司41.911056940.0-4.7%0.50.5銀杏葉銀杏葉片每片含總黃酮醇苷19.2mg,萜類內酯4.8mg安徽圣鷹藥業有限公司19.061441519.0-0.1%1.01.0銀杏葉銀杏葉酊每瓶裝30ml北京華潤高科天然藥物有限公司56.042968525.0-55.4%4.82.1銀杏葉銀杏葉膠囊每粒0.168g常州蘭陵制藥