伊利乳業資本結構現狀、問題及完善對策研究目錄TOC\o"1-2"\h\u25829摘要 26426第1章緒論 3278921.1研究意義 320251.2國內外研究現狀 4316611.3研究的主要內容和擬采用的研究方法 64033第2章相關理論基礎 742792.1基本概念 8260512.2資本結構優化理論 89300第3章伊利乳業資本結構現狀及存在的問題 9231553.1伊利乳業概況 9181433.2伊利乳業資本結構現狀 1114733.3伊利乳業資本結構與行業其他公司比較 14188293.4伊利乳業資本結構問題及原因分析 1421028第4章伊利乳業資本結構的優化設計 15260764.1伊利乳業資本結構優化的目標 15260924.2伊利乳業資本結構優化措施 1610498第5章伊利乳業資本結構的方向和途徑 16304925.1伊利乳業資本結構方向 16253855.2伊利乳業資本結構優化具體方案 171699第6章結論及展望 19259286.1研究結論 1950246.2研究展望 195149參考文獻 19摘要在企業發展中,企業管理者和財務人員所注重的最主要問題就是資本結構的優化,這同時也是學術研究的所注重的。在影響資本結構因素中,所處的行業水平對其影響最大。因此在所有投入企業相同的資金和條件下,保持合理的資本結構在實現了企業盈利的最大化,降低了成本,增強了公私得外在形象和在結果上的綜合能力,最終達到了企業的價值。資本結構既作為一個企業進行融資決策的基礎和核心,同時也直接決定了一個企業的健康生存和快速發展。文中用乳制品行業的發展為市場背景,以伊利乳業為研究對象，再引用資本結構的理論和理念來提出觀點。通過綜合運用文獻綜述、定量分析、對比分析等研究方法,從伊利乳業經營中的資本結構最終優化問題角度出發,采用伊利乳業2019年至2023年的統計數據,將以伊利乳業經營過程中的資本結構最終優化現狀為基礎進行系統分析,考慮到直接影響企業經營中的資本結構變動的各種因素,同時也對比了國內和縱向的各個行業中競爭對手企業均值統計數據,發現伊利乳業目前在資本和產業結構上還是有所存在的問題,并針對性地提出了相應優化政策。最后通過伊利乳業的資本結構提升得以實施提供了重要條件的基礎。本文通過研究希望對伊利集團公司在資本結構優化提供幫助,找到更有效的融資手段,提升其競爭力,同時實現伊利集團企業價值最大化,使其在乳制品市場競爭中得到快速的發展。關鍵詞:資本結構;資本結構問題;影響因素;優化措施第1章緒論1.1研究意義本文關于乳制品企業，分析一些成熟的理論指導，回顧這些理論指導的現實情況和提升方式，整套系統提升企業資本結構的現狀和優化的模式，此外，包括外部因素，如政策導向，大的外部經濟因素和企業內部的環境，在乳制品工業資本結構優化分析框架內，理論上對改進特定行業資本結構優化研究具有重要意義。資本結構問題是企業發展過程中不可避免的。目前，在我們的乳制品行業資本結構中有一個問題：高比例的資產負債，資金不足。這在一定程度上限制了乳制品行業的發展。在這項工作中，本文根據伊利集團案例通過研究其資本結構，找出與其資本結構有關的問題，在大量數據的背景下，各行業信息化程度的提高進一步推動了信息技術產業的發展(李云華,王澤明,張浩,2022)。因此，資本結構優化將有助于乳制品企業重視其資本結構的合理化，這些行為透露出一些意圖根據優化資本結構的想法和方法，這將有利于提升資本使用效果和整個乳制品行業的穩步增長。1.2國內外研究現狀1.2.1國外研究現狀1.影響資本結構的因素的研究。Buvanendra選擇在斯里蘭卡新興市場上市的公司作為研究對象，提高它們的利潤率和公司規模[1]。SaurabhChadha和AniK.探討了印度制造業的資本結構和因素，在2003年至2018年期間的財務數據中占很大比例。印度制造業的發展模式、持續時間、利潤和增長；本研究提供了10年的財務數據(劉婉玲,陳雅琪,楊文彬,趙晨,2023).分析具體因素和結構之間的關系。該研究表明，在資本管理結構的直接影響下，Wojedzki，Poon等研究了信貸評級的直接影響。金融機構的市場定位越高，信貸評級對企業資本結構的影響就越大(黃靜怡,周志鵬,2021)。1.2.2國內研究現狀1.資本結構基本理論研究。侯梅說認為國內組織結構和其他比例的資本主義關系是對公司資本結構的理論研究的主題，以及公司資本組織的基本概念?？梢詤^分廣義上的公司資本結構和簡單的結構。公司資本結構是指按比例資本化，由公司所有的長期和短期資本組成。在狹義上，簡單的資本結構意味著比例資本化(吳秀蘭,徐偉強,孫麗娜,馬天宇,2021)?？傊?，事實上，根據經驗分析，資本構成是債務融資與股本的比例。郝祥風什么是最有活力的最佳資本結構圍繞理想的資本結構旋轉[5]。喬虹伊利乳業的資本，這是56-66%的最佳資本周期[6]。資本結構影響因素研究。朱澤宇,胡丹,郭新(2022)采用多元化直線法收回35家在中國證券市場上市的企業的價值，進行了分析發現這些行業在交易所上市的方式不同，資本市場的結構大體相似。利潤率對我國資本市場結構有直接或負面的影響。融資額，擔保資產的價值，經濟增長，對我國資本市場結構不太清楚。深入研究這一課題是我國第一次，開始深入研究一些因素[6]。(何青松,高瑞婷,林奕,2022)分析了四個因素，為進一步研究奠定了基礎。重慶40多家大上市公司對生產資本管理結構產生了影響。控制資產經營利潤、加強利潤控制、交易規模和實際資產負債表的變化是朝著同一方向發展的，資產規模，集中程度和實際資產負債率相反。研究針對重慶市的企業[7]除了影響資本結構的一些一般因素外，羅佳怡,鄭鵬飛,鄧珊珊,馮子軒(2020)認為：資本結構調整還應考慮到利潤率和部門效應，行業對資本結構的影響最重要[8]政府應采取一系列鼓勵措施，鼓勵股份資本多樣化。鐘佳敏,程浩然,潘欣悅(2020)等研究人員深入研究了資本流動的總體結構與大型新生產加工企業利潤流動性之間的關系能源，汽車和設備的電氣化，我們的企業的利潤率和資本流動的結構之間有一個反向的U形連接。(賈欣然,崔志偉,蔣婷玉,任浩,2022)這些行為透露出一些意圖馬利和謝欽使用經濟回歸模型分析，審查了當前國際流動性對優化社會經濟組織（如世界銀行、國際貨幣基金組織和世界銀行）結構調整的重要性和深遠影響，這在某種程度上暗示作為國有企業，人們還得出結論認為，社會資本水平的提高將加快資本結構調整的步伐[9]。江美麗,蔡明輝,彭夢分析了主要因素，影響中小企業流動性的動態調整。在主要的宏觀經濟因素中，國內生產總值增長率直接或間接地與資本市場結構相關；在理論上優化融資的企業規模，無論是直接的還是間接的，與企業債務比率的關系；在代理關系理論中，企業規模與負債率直接相關[10]。3.資本結構優化研究。龔一凡,鄒文杰,黎云麗,陶俊研究了我們上市公司的財務做法，建議完善股本制度，適當提高股本融資成本，促進改善債券市場和信貸風險體系[11]。向雪莉,顧海濤,方明慧研究了在我國市場上市公司資本結構的一般特點，以提高投資者對企業的信心。并就我們希望的問題提出了一些背景建議，華明和林彬芮采用了資產動態調整模式[12]。梁鵬程,汪芷,沈光輝,錢偉從更廣泛的數據角度研究了資本結構，指出公司治理水平尚未提高[13]。導致股東在管理層的利益發生沖突，賀凌云,段曉青,饒佳表示為了達到企業最大價值在考慮資本比率時，必須考慮到其規模[14]。夏婷婷,湯新穎,秦子涵分析了金融杠桿在調整資本結構中的作用，強調通過金融杠桿優化資本結構的關鍵因素，并提出了關鍵問題[15]。史瑞杰,牛雅楠,姚金輝,邵俊文對河南上市公司進行了調查，得出結論如下：企業要優化資本結構，必須完善體制，促進企業發展[17]取決于貨幣政策和股票份額的更高調整率[16]。1.2.3研究現狀評述目前，外國對我國資本結構的研究處于初期階段，正在取得成果。目前我國資本市場正處于后期階段。隨著中國特色社會主義市場經濟的進一步發展和成熟，企業融資結構問題引起了學術界的注意，許多研究人員也參加了關于企業融資結構的討論。現在，許多行業的學者對資本結構進行了全面的研究，不僅總結了規律性的結論，但是，與國外的研究相比，沒有一個單一的系統。研究有一個角度不能把研究問題的各種因素綜合起來，不能以中國的國情為基礎，不能與西方的理論聯系起來。在研究資本結構方面仍有許多工作要做。1.2.4研究創新點國內外學者對優化資本結構進行了三方面的研究：第一研究重要因素；2.影響資本結構的因素(龔書悅,俞曉璇,龍清,2021)；（一）優化研究上市企業的資本結構方法；（二）研究資本結構和上市公司業績之間的關系，目前，大多數關于資本結構的研究，重點是房地產，乳制品行業的資本結構相對較小。本文分析了總體前景和金融指標，并將其與先進技術相比較。目前，大多數關于資本結構的研究，基于最佳的資本靜態結構和較不動態的分析。該文件不僅限于靜態最佳的資本結構，根據對伊利集團公司資本結構影響的客觀分析為了確定影響資本結構的因素，并就企業資本結構的決策提供合理的意見。1.3研究的主要內容和擬采用的研究方法1.3.1研究內容第一章緒論。介紹了選定主題的前景和背景情況。對選定主題的意義進行了總結，并得出了外國投資對資本的影響的結論，最后介紹了本研究報告的內容和方法。第二章關于資本結構的理念和概論。審查了資本結構的內容，特別注意到現有的加權理論、優惠融資理論，內容優化資本結構和優化資本結構的方法。第三章乳制品行業的資本結構。本文首先分析了伊利乳業的背景和資本結構，然后分析利用伊利乳業2019-2023年年度報告的數據，從伊利集團公司資產負債表和負債結構的角度對其資本結構進行縱向和橫向比較分析，資本結構等，股本結構和融資渠道，以及確定具體問題。第四章優化伊利乳業行業資本結構的戰略。首先，確定了優化的目標。其次，通過將孟建波、羅林的發明作為企業優化工具而形成的最佳資本結構方程，優化其在資本結構中的方程，分析問題和困難，并提出了解決進一步優化公司資本結構問題的戰略。第五章得出結論和建議。第一，研究本文得出的結論。第二，本文件的缺點和未來的修改，為確保方法和進一步研究的方向。1.3.2研究方法第一,文獻解讀法：熟悉大量的書籍、著作、報刊和書籍，了解國內外的情況；了解研究資本結構的概念和方法，研究優化資本結構的方法，完善撰寫本篇文章的基礎。第二,案例分析法:舉例來說，有伊利集團乳制品行業，這一行業結合了對伊利集團公司財務報表的分析，資本結構和行業特點選擇了企業優化其資本結構的最佳方法。第三,比較分析法:比較伊利乳業行業和同行業的平均水平，使得研究更有方向性，結果和建議比較接近科學的程度。第四,將質量和數量分析結合起來的辦法：將充分闡明用于分析資本結構的財務概念和方法，計算公司的實際情況，考慮到過去五年的相關金融數據，隨后對同一行業的公司進行了比較分析，最后得出企業在資本結構上面的問題。第2章相關理論基礎2.1基本概念2.1.1資本結構負債在上市公司流動資本總額中所占的比例本身就是公司資本份額結構的分配。資本的一部分分配給公司負債和一般資本，也就是說，資本結構是決定企業融資的重要因素。企業必須考慮到相關的影響因素，采用適當方法確定資本結構的最佳結構，并繼續保持未來的補充融資(邵光明,熊怡然,藍志博,何雪,2021)。資本結構理論包括凈收入理論、凈營業收入理論、MM理論、代理業務理論和籌資等級理論等。2.1.2資本結構優化逐步調整上市公司的資本結構有助于發展資本結構。這是逐步實現目標的過程。公司固定資產定價本條對企業資本結構的優化定義為：通過對各種因素的綜合分析，通過對影響企業資本結構的各種因素進行綜合分析，優化企業資本結構，從而影響企業資本結構(黃靜怡,周志鵬)；為了確定企業資本結構的合理性，必須在充分考慮到企業資本結構不同組成部分的情況下調整企業資本結構的不同組成部分。這些行為透露出一些意圖內部和外部環境。為了保持合理的間隔，企業的總成本是最低的，財務杠桿是最低的和昂貴的。2.2資本結構優化理論2.2.1權衡理論權衡理論強調，企業提供了最佳的資本結構，通過平衡還債利息、稅收抵免和支出，實現企業價值最大化；在權衡理論中，股東的負債率為小時稅收信貸和債務利息提高公司的價值(吳秀蘭,徐偉強,孫麗娜,馬天宇,2021)；如果負債率達到一定的水平，債務的減稅收入將由財政困難引起的費用抵消；因此，如果最高稅額的收入等于財政困難的極限，公司的價值最高；這在某種程度上暗示而其資產和負債）（或兩者之間的間隔）是最理想的資本結構。加權理論可以幫助我們解釋對中國債務的困惑。由于財政困難而產生的費用可以幫助我們解釋為什么有些企業不能充分利用它們來償還低債務。2.2.2優序融資理論優序融資理論中第一個涉及國內融資，即第二個優先事項是外部融資，包括債務融資和股權融資。如果企業保留的資金不能滿足財務需要，他們傾向于為短期債務提供資金(朱澤宇,胡丹,郭新)。債務融資的好處是，債權人只得到固定利息，而償還債務所得的收入只屬于股東。在我國，鉚接融資的規模和規模取決于每個國家的大小。對收入的優先選擇，以及如何分配收入的方式，包括為內部轉移、債務轉移和股票轉讓提供資金。2.2.3最優資本結構企業資本管理的最佳結構是將整個企業的資本管理費用或相關風險降低到最低限度，或有效實現企業資產的最大化，或者有效地促進和充分調動個人的勞動積極性；雖然有關資本市場最佳結構的風險評估標準仍然是有爭議的，各國需要在股本融資與發展債券融資之間建立一種制衡機制，并給予過分的注意，對任何股本管理模式的投入，這將是一個嚴重的威脅，有助于穩定公司的活動和提高市場價值(何青松,高瑞婷,林奕,2021)。我們只有通過影響和操縱能夠掌握和控制的有關變數，才能影響資本結構，因此，它更接近于最佳的資本結構。第3章伊利乳業資本結構現狀及存在的問題3.1伊利乳業概況3.1.1伊利集團基本情況伊利乳業公司是乳制品行業的代表性企業，深耕乳制品領域多年，伊利乳業在曾經在2018-2020年三年連續獲得“國家乳制品企業榮譽金獎”、“國家優質納稅企業”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優質乳制品企業500強”。伊利乳業的發展是我國乳制品行業改革創新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著乳制品企業的發展狀況。公司秉承“實干創造未來”的企業精神，堅持做出高品質產品，本著“追求、質量、技術、精神”8字宗旨，基于乳制品市場需求進行不斷創新，使公司始終處于乳制品行業前沿，引領乳制品行業的發展。董事會總經理董事會總經理監事會運營總監財務總監行政總監市場總監投標部招標部信息部生產部銷售管企劃部財務部審計部人力資源部行政辦公室銷售分公司一銷售分公司三銷售分公司二銷售分公司四采購部技術總監技術部客戶服財務科一財務科二財務科三財務科四3.1.2伊利乳業經營狀況分析1.營運能力 表3-1伊利乳業2019-2023年營運能力指標數據表 20192020202120222023總資產周轉率1.781.461.381.241.10存貨周轉率8.607.305.697.006.26應收賬軟周轉率12.3110.5413.3214.4212.48（1）資產總周轉率。根據表3-2，總周轉率仍呈下降趨勢，而2022年略有增長。2020年，伊利集團公司收購了大量相關企業，其資產波動很大，而資產總額有所下降。2022年伊利集團結構調整優化，資產周轉加快，2023年銷售收入比重下降。這導致總資產周轉率下降(羅佳怡,鄭鵬飛,鄧珊珊,馮子軒,2022)。(2)存貨周轉率。存貨周轉率開始下降然后又漲了。在2022年，伊利集團存貨周轉率是最快的。商業能力處于較低水平。這些行為透露出一些意圖而資金使用效率低下。伊利集團公司這樣相對較低的存貨周轉率將直接影響其短期支付能力。伊利乳業通過進一步完善庫存管理提高了庫存流動性因此，周轉時間縮短了(羅佳怡,鄭鵬飛,鄧珊珊,馮子軒)。(3)應收賬款周轉率。總體而言，應收賬款流動率相對較低和穩定。2022年，伊利乳業透支在2023年，銷售活動導致應收賬款的增加，應收款和流動性下降。2.償債能力 表3-2伊利乳業償債能力分析指標 20192020202120222023流動比率1.992.071.350.970.78速動比率0.580.850.790.680.77資產負債率0.620.640.630.660.65對伊利乳業的銀行短期流動指數的分析使我們能夠清楚地看到，伊利乳業的銀行的流動性反映出相對緩慢的結果，從長遠來看，伊利集團的流動性也將略有波動，而且將繼續保持-流動資金的比例從2019年的1.99，2020年和2021年略有上升，而在2022年和2023年這一水平沒有下降。由于2019年精品行業推出了在市場上享有盛譽的新一代產品，2020年和2021年伊利集團企業庫存將繼續增長，而大多數產品將滿足消費者的最大購買力和市場需求，因此，這可能會進一步提高最大的庫存比率和流動性。目前，市場流動資本充足性仍然很低(鐘佳敏,程浩然,潘欣悅,2021)。這在某種程度上暗示盡管乳制品行業的資金籌措有很大的差異，但各大乳制品企業之間的流動性比率總是可以保持在安全的范圍內，資產增長很小。伊利集團的支付能力相對穩定，資產總額相對較高；而資源的綜合利用相對合理。去年以來，伊利集團乳制品產品產量增長了很多。債務指標的變化，首先是在迅速增長的一年中略有下滑。3.成長能力成長能力是衡量一個乳制品公司擴大經營與未來發展速度的能力。本文利用伊利集團營業收入、凈利潤、總資產的增長率與每股凈資產分析伊利集團公司的成長能力。伊利乳業集團有限公司在2019年-2023年償債能力情況見表3-3：表3-3伊利集團公司成長能力分析項目2019年2020年2021年2022年2023年營業收入增長率（%）4.106.41-0.369.629.70凈利潤增長率（%）1.5417.42-12.677.433.65總資產增長率（%）1.2424.778.539.899.40每股凈資產11.6017.85-14.4211.8111.65由從表3-3可知,伊利集團公司2019年-2023年的成長能力正負波動明顯,但整體呈現出上升的狀態。觀察數據增長速度發現,2023年成長能力指標增速明顯放緩,可見伊利乳業公司目前減緩了擴大公司規模的速度。這在某種程度上暗示2021年表明伊利集團公司收入和利潤縮減,總資產增長率于2019年-2020年上升速度驟然加快,伊利集團公司2021年增速大幅降低并且保持緩慢增長,說明伊利乳業總體規模擴張態勢放緩(賈欣然,崔志偉,蔣婷玉,任浩,2022)。每股凈資產上下波動顯示出公司2019年-2023年間的股票投資價值呈現不太穩定的狀態。3.2伊利乳業資本結構現狀3.2.1資本結構整體分析（1）資產負債率資產負債比率是一個資產負債比率，反映一個乳制品公司使用債務的能力，眾所周知，伊利集團企業可以使用金融杠桿從貸款中獲得利潤，但如果債務超過一定比例，這將增加破產的可能性，降低伊利集團企業成本(江美麗,蔡明輝,彭夢,2023)。表3-4伊利集團公司資產負債率對比分析2019年2020年2021年2022年2023年伊利乳業資產負債率（%）82.8883.2088.7385.3090.74行業標桿資產負債率（%）62.104773.095661.201056.270249.1064（2）產權比率本文主要采用了一種綜合辦法來分析公共財產與負債之間的關系，分析上市公司長期資本負債結構的發展情況和大型企業長期負債能力的提供情況。公司資產負債額是指公司財產所有人權利和利益總額中的債務(龔一凡,鄒文杰,黎云麗,陶俊,2020)。如圖3-4所示，在2018年至2022年期間，分析了伊利集團乳制品市場的行業股東權益曲線的變化趨勢。這在某種程度上暗示我們可以準確地確定伊利集團乳制品市場股份的不穩定性，該市場在頭三年里每年增長到3.5%。2020年這一統計數字表明，這些行為透露出一些意圖伊利集團公司2020年的負債總額是股本的3.5倍，償債風險更高。而伊利集團公司的所有權份額更高。2021年這一指數大幅下降，但2022年再次呈現上升趨勢，而在2021年和2022年這一比率仍保持在2%以上。因此，在5年的時間里，伊利乳業一直處于相對來說很高的債務水平，也就是說，還債的風險比較高。表3-5伊利乳業股權結構與同行業均值比較(%)第一大股東持20182019202020212022股比例伊利乳業43.1544.3549.1449.9450.54行業均值35.2731.5732.4330.3830.85差異8.8013.6819.1118.3621.293.2.2債務資本結構分析對上述資本結構的總體分析表明，伊利乳業的總負債率較高，其次是伊利集團企業負債結構必須得到確定。因此，債務結構分析應考慮到企業的發展，并分析金融風險。在這方面，國際貨幣基金組織（貨幣基金組織）和世界貿易組織（世貿組織）正在進行談判。表3-6伊利乳業流動性分析表(%)20182019202020212022流動負債率81.2495.8790.0295.4997.71非流動負債7.764.5310.784.513.99率盡管在短期內償債負擔過重，伊利集團企業可以比較容易地利用流動性調整資本結構。大多數企業在融資時將注意流動負債對優化資本結構的影響。伊利乳業的大部分債務是由流動負債，這導致了更大的壓力，以償還債務而不是低的流動性，這表明，伊利乳業部門沒有有效利用流動資金的承諾(向雪莉,顧海濤,方明慧,2022)。3.2.3權益資本結構分析1.融資結構分析公司內部融資包括私營企業持有的長期固定資產和企業折舊后的流動資產，企業的外部融資除其他外說明了融資的范圍，包括私營企業的融資和公司的股票發行；公司債券發行等銀行貸款(梁鵬程,汪芷,沈光輝,錢偉)。在本節中，這些行為透露出一些意圖伊利集團公司的債務融資可以作為負債總額的一部分提出，股本融資主要以百分比和資本總額為形式。這在某種程度上暗示在過去五年中，伊利集團公司主要來自初級企業和其他外國企業的資金所占百分比。表3-7伊利集團公司2019-2023年融資結構情況表年份內源融資（%）外源融資（%）股權融資（%）負債融資（%）201920%35.17%66.63%202022%29.40%77.80%202116%30.94%67.53%202211%34.70%79.50%202316%72.00%48.43%如表3-7所示，國內融資的平均份額是每種融資資產的18%。股本融資的比例約為46%。由于2022年和2023年未分配利潤是負的，所以伊利集團公司債務融資與股本之間的差距超過1。伊利乳業融資首先包括為債務融資，然后為股本融資，國內融資利用不足，債務傾向更大。2.金融杠桿分析金融杠桿意味著，由于負債的存在，每股股權的利潤變化要比企業快得多，由于使用金融杠桿的收入主要取決于許多因素，因此，如果我們試圖分析的主要因素，影響到伊利集團企業財務手段的信息，我們還可以了解企業股本的職能、性質和結構，并確定其職能(賀凌云,段曉青,饒佳,2022)。對伊利集團公司利益和資本收益的性質和影響。合理使用金融杠桿是維護企業利益的基本前提。3.3伊利乳業資本結構與行業其他公司比較近年來的數據大大接近公司的實際財務狀況；在2023年，伊利集團公司在生產結構和資本結構方面發生了一定的變化。伊利集團公司資本結構(夏婷婷,湯新穎,秦子涵,2023)：與其他上市乳制品公司相比，我們首先全面分析了資本結構、債務資本結構，股本結構和融資結構見下文表3-14。表3-8伊利乳業公司與同行業蒙牛負債結構比較(%)202020212022資產負債率伊利集團公司行業均值伊利集團公司行業均值伊利集團公司行業均值77.7048.7273.2043.2371.0145.64流動負債比伊利集團公司行業均值伊利集團公司行業均值伊利集團公司行業均值率89.0275.2896.4978.4597.0172.83非流動負債伊利集團公司行業均值伊利集團公司行業均值伊利集團公司行業均值比率10.9824.723.5121.552.9927.173.4伊利乳業資本結構問題及原因分析3.4.1融資結構不合理企業債務的數額和比例定義為債務結構。缺乏債務管理機制是伊利集團公司資本結構不合理的主要原因之一。伊利集團公司其表現就是企業的戰略規劃比較短，如果企業在生產活動條件下努力實現自己的發展速度，如果不重視發展的力量和質量，伊利集團企業的債務就不會持續增長，融資費用不能歸屬于企業，經濟效益遠遠低于以前(龔書悅,俞曉璇,龍清,2022)；第二，這些行為透露出一些意圖為實現規模經濟，伊利集團企業承擔盲目的債務，這也是一個原因，伊利集團企業應當提高市場發展的效率，提高企業活動的質量和效率。因此，伊利集團公司的債務水平和與支付能力不足有關的財政風險有所降低。3.4.2營運資本短缺大型企業凈短期流動資金的基本含義是，從大型企業的短期流動資產中扣除大型企業的短期流動資產和負債。主要企業在短期內的清償能力并不直接反映，但大企業的短期流動性收入越高(邵光明,熊怡然,藍志博,何雪,2024)；以上是他們提供短期服務的能力。企業應該考慮到每個人的特點，合理分配他們的份額，以避免同時償還長期債務和短期債務。目前，乳制品行業的流動資金短缺，導致伊利集團企業長期面臨著償還短期債務的壓力，而流動資金短缺影響到他們的正常運作。伊利集團企業對短期貸款的過度依賴和缺乏在重債窮國倡議的框架內，通過債務可持續性框架，增加伊利乳業公司的債務可持續性；增加流動性，打破惡性循環，不斷減少流動性，保持企業正常生產經營。3.4.3融資方式單一結果顯示伊利乳業的融資可以分為三類：股票上市，短期貸款和小額長期貸款。有沒有其他的方式來資助現代的乳制品市場。首先，在許多形式的融資，股票，可兌換債券和債券不僅是復雜的，但也需要大量的資本市場的成本。同時，融資成本更高。金融形式對伊利乳業企業的長期發展至關重要，而最終的資本結構形式取決于企業融資的不同形式(黃靜怡,周志鵬,2021)。如果乳制品企業將長期使用具體的和獨特的產品。這在某種程度上暗示一個單一的融資方法，這可能會給伊利乳業公司帶來一系列的潛在風險。這些行為透露出一些意圖融資成本越來越高，而供資的成本和周期性越來越高。因此，伊利乳業企業應該注意為了調整自己的籌資渠道，充分利用政府提供的各種機會，使資金多樣化。3.4.4股權集中度高這意味著決策權、股票集中影響到企業的決策和公司治理，中小股東相對分散，很難與大股東競爭，而中小股東的利益也可能受到損害(吳秀蘭,徐偉強,孫麗娜,馬天宇)。另一方面，如果公司的股份過于分散，則可能是沒有人愿意更多地關注公司的活動，這可能導致，公司沒有一個單一的正確的解決方案或者，信息不平等導致不合理的利益而損害公司的長期利益，從而降低公司的價值。第4章伊利乳業資本結構的優化設計4.1伊利乳業資本結構優化的目標資本結構優化的目標主要是三個方面，即最大限度地提高伊利乳業企業資產的盈利能力，股東權益最大化和企業價值最大化如果公司的股份數量應該是相同的，高于其價值，首先，僅僅考慮國內發展的潛力是不現實的。其次，價值優化可避免管理人員追求高利潤的短期行為(朱澤宇,胡丹,郭新,2021)。利潤影響企業的成本，最后，在價值最大化的情況下，必須考慮到風險因素，為了避免伊利集團公司管理層忽視風險，追求較高的利潤。本文將伊利乳業企業的價值歸結為優化伊利乳業資本結構的目的。這在某種程度上暗示伊利乳業企業可以充分利用稅收手段，如果他們愿意為債務提供資金，并承擔相應的交易成本和破產風險。在企業價值最大化的情況下，資本結構是最好的成本和成本(何青松,高瑞婷,林奕)。4.2伊利乳業資本結構優化措施資本結構的概念混淆了任何分散的組織，在這些部門之間競爭有限的財政資源。資本結構部門負責人將激勵所有低收入的代表。在項目籌資年內，在項目籌資年內保持較高的回報率(羅佳怡,鄭鵬飛,鄧珊珊,馮子軒,2021)；而通過伊利乳業公司資本結構和對競爭主管機構的獎勵來實現股東的利潤。這一結構對于大多數金融機構來說是顯而易見的。這在某種程度上暗示在伊利乳業評估與特定抵押貸款債券有關的投資項目時，對于伊利集團公司來說，資本的價值是在理論和實踐中最明確的問題之一。相關的投資項目資本支出，資本結構越來越復雜。事實上，伊利乳業公司的資本成本與報酬和風險有關，一個重要的問題是如何確定具有不同風險的投資項目的適當融資成本。第5章伊利乳業資本結構的方向和途徑5.1伊利乳業資本結構方向5.1.1伊利乳業資本結構優化的方向伊利集團企業鼓勵優化資本結構，調整自己的財務指標，合理分配，實現最大化的總成本和最大化的資本成本(鐘佳敏,程浩然,潘欣悅,2023)。優化資本結構的目的是幫助優化資本結構，特別是，實現伊利乳業企業價值最大化，股東的利潤和財富的分配。優化伊利集團公司資本結構的目的是分析和研究企業的最大價值。實現最大利潤企業在不斷完善資本結構的過程中應考慮到以下幾點：（1）維持最低資本支出資本結構與債務結構有關，它研究了伊利集團企業融資的性質和渠道。在最理想的資本結構之間的時期內，所獲得的債務應歸結為金融資產的綜合核算，通過金融渠道支付的風險和負債數額，以確保其加權平均值為最低值(賈欣然,崔志偉,蔣婷玉,任浩)。（2）財務風險管理資本結構需要根據環境變化的動態調整。在乳制品行業公司應建立預警系統，對金融行為對資本結構的影響進行分析。為了確保財務風險的預防和控制。5.1.2伊利乳業資本結構優化的措施原則一般來說，許多未知因素是選擇資本結構的主要原因。然而，這些因素在不斷變化和發展，因此，這些行為透露出一些意圖伊利乳業公司其對資本結構的影響范圍和重點都在變化。資本結構的優化應充分考慮到公司的不確定性和靈活性。金融體系，因此伊利乳業公司的資本結構不是固定的，而是比較廣泛的(江美麗,蔡明輝,彭夢,2022)。伊利乳業的資本結構不應該是靜態的，應根據經濟業績的改善或外部條件的變化靜態地改變。對最佳資本結構的下限和上限進行調整，以確定乳制品行業最佳資本結構的動態參數。5.2伊利乳業資本結構優化具體方案5.2.1企業價值最大化原則無論伊利集團公司選擇什么樣的資本管理工具，它們不能完全脫離公司上市國家或地區資本管理的發展目標，在盡可能提高盈利能力的同時，伊利乳業公司還可以直接促進國家資本結構的持續優化。企業價值最大化在企業未來發展中起著重要作用。企業價值最大化不僅與企業經營規模密切相關，而且也與企業所帶來的風險密切相關。為了確保公司的繁榮和發展是優化的基礎(龔一凡,鄒文杰,黎云麗,陶俊,2023)。伊利集團企業的管理還應側重于綜合風險管理，第二，實現企業最大價值的前提是，企業面臨的風險和控制。這些行為透露出一些意圖為了使伊利乳業企業的長期利益作為首要目標，長期設計優化，以確保伊利集團企業的未來發展。如果伊利乳業企業只想合理管理和有效地促進其資本結構的所有方面，優化資本管理結構的最終目標是最大限度地提高企業資本的價值。5.2.2籌資時機適宜原則為了資助伊利乳業必須選擇合適的時間。例如，伊利乳業企業必須選擇發行股票的選擇，以籌集資金后，作為證券市場進入穩定增長期。只有這樣，才能通過發行股票實現企業的最大利潤(龔一凡,鄒文杰,黎云麗,陶俊,2024)。很難獲得必要的資金，而不是在收到資金時，甚至是在收到資金時，它們不能有效地用于企業的生產。因此，伊利集團企業應當權衡自己的利弊，并選擇合適的時間。5.2.3可操作性原則在企業發展中，伊利乳業的資本結構的優化不僅要以科學理論為基礎，而且要有整體的經營戰略，從長遠來看，伊利集團企業的未來發展，資本結構合理化的戰略必須以企業經營為基礎，其他戰略必須適應實際情況，為了明確伊利集團企業的長期和短期目標使用(向雪莉,顧海濤,方明慧,2020)。另一方面，所有的科學合理的資金優化策略必須符合現代經濟條件，國家結構，社會條件和符合國家法律的條件。5.2.4風險可控性原則管理層經常將企業資本結構視為靜態的，然而在實踐中，資本結構的優化往往發生在動態調整過程中，這取決于該乳制品企業的內外環境和企業自身的因素。由于整個優化過程是在動態調節模式下進行的，伊利乳業企業將面臨許多不確定性和意想不到的事件。企業融資往往是資本重組過程。供資方式不確定，因此，調整資本結構會帶來金融風險(梁鵬程,汪芷,沈光輝,錢偉,2022)。企業從融資中獲得資金，并將新血注入企業。保證企業經營，融資是決定企業成功的關鍵因素。同時也出現了新的風險，因此，這些行為透露出一些意圖在伊利乳業企業融資時，應當認真考慮他們目前的經營狀況是否是融資的最佳時機。盡管部分資金是非常低的，因此，在優化資本結構時必須考慮的一個因素，風險管理是伊利集團企業必須通過科學方法盡量減少金融風險。更有效的是，首先，在優化資本結構之前制定各種籌資計劃，在最佳方案失敗的情況下，通過認真計算和采取糾正行動，制定最佳籌資戰略；其次，優化伊利乳業公司資金流動(賀凌云,段曉青,饒佳)。隨著伊利乳業企業流動性破產案件的增加，這在某種程度上暗示企業也越來越重視流動資金的重要性。在企業流動資金出現問題的情況下，在合理規劃乳制品企業一般貸款的基礎上，可以選擇長期貸款來補充伊利乳業公司的流動資金；第三，通過融資多樣化和以最低資本成本實現企業價值最大化來重組企業資本。

5.3伊利乳業資本結構優化方案的保障措施5.3.1合理降低公司的債務比率這反映了伊利乳業企業資本結構的合理化（a）反映出應向債權人提供的資金在資產總額中所占的比例。此外，這些資金也可保護債權人的利益。它可以相當明確地指出，在使用債權和資金流動時，企業的長期支付能力主要取決于企業本身的商業做法。企業和債權人的實際債務水平越低，伊利集團企業越強大，債務可持續性越高。（b）資產的存在風險較小而且相對充足(夏婷婷,湯新穎,秦子涵,2022)；這些行為透露出一些意圖從股東的角度來看，貸款利率越高，企業負債的比例越高，對股東有利。對伊利乳業企業債務的過度壓力是企業債務的高比例的結果。目前企業面臨著非常高的債務負擔。風險：如果企業負債的比例太低，企業無法獲得資金；應為經營者規定合理的債務水平。5.3.2多樣化融資方式伊利乳業可以發行內部股票或債券的員工，從內部資金獲得資金。這種方法既有助于激勵員工的流動性，也有助于提高員工對公司發展的關注，并為公司的發展提出適當的建議，促進伊利集團公司的可持續健康發展(龔書悅,俞曉璇,龍清)。必須注意到有關的社會保障政策，充分利用其特點，努力退稅和相關補貼。當產品價格高，利潤高，伊利乳業公司應承擔社會責任；在產品價格較低、利潤較低的情況下，伊利乳業公司應當為政府的相關社會保障政策而奮斗，為了獲得資金支持公司的業務發展。同時，淺色的乳制品企業應該努力提高盈利能力和競爭力通過發行公司債券和利用流動債務等金融市場，有效利用金融市場的直接融資渠道，優化公司的資本結構。結論及展望6.1研究結論1.企業未來發展的預測取決于資本結構的合理性以及是否有健全的資本結構；企業是否將面臨金融危機。在企業可持續發展的背景下，企業面臨的金融風險，通過適應發展的資本結構，有效地降低風險，以防止企業陷入金融危機的陷阱，這將導致破產。2.企業易受市場行情、我國經濟發展、金融環境以及微商等因素的影響，作為他們自己的增長，利潤，企業規模，因此，有必要根據國內外因素的變化優化乳制品行業的資本結構。3.優化乳制品工業資本的措施。首先，伊利乳業過于均勻，需要探索更多的資金來源。可以結合適當的外部政府政策，調整國內籌資機制，擴大籌資渠道。其次，對乳制品行業的短期不利影響更為明顯，從而減少了長期債務。最后，由于缺乏適當的股本結構，伊利乳業企業未來的良好發展受到不利影響，合理降