貴州財經學院MBA教學材料《財務管理學》習題集姓名:班級:學號:編寫人：胡北忠二〇一二年一月目錄作業1甲公司時間價值觀念的應用 1作業2M公司邊際資金本錢的應用 2作業3ⅹ公司籌資方案的可行性分析 5作業4王先生彩擴店投資決策 6作業5N公司固定資產更新改造投資決策 8作業6星辰公司證券投資決策 9作業7M、N股份股利支配決策 11貴州財經學院MBA教學材料作業1甲公司時間價值觀念的應用甲公司正在準備及乙公司洽談一項投資協議，乙公司提出的協議根本條款如下：1、投資協議期限為20年；2、甲公司在第一、二兩年初每年向乙公司投資150萬資金；3、乙公司于第五年開始，每年末按甲公司投資余額的10%向甲公司支配固定紅利，并于第15年末和20年末各歸還投資150萬元。同期市場無風險收益率15%。要求：1、計算該工程各年現金流量甲公司工程投資現金流量表單位：萬元工程012345678910111213141516171819投資現金流出量投資現金流入量其中：固定紅利本金回收注：現金流出量用“-”表示；現金流入量用“+”表示或不帶符號。2、計算投資現金流出量和現金流入量的現值，并對甲公司是否承受該項投資協議作出決策。貴州財經學院MBA教學材料作業2M公司邊際資金本錢的應用M公司現有資本構造為：40%的長期債券，10％的優先股，50％的一般股，公司準備籌措一筆資金進展追加投資，現有A、B、C、D四個投資工程可供選有關資料如下：籌資方案資料籌資方式籌資數額資金本錢發行債券15萬元以內6%15—35萬元8%35萬元以上11%發行優先股5萬元以內10%5—15萬元12%15萬元以上14%發行一般股50萬元以內15%50—80萬元17%80萬元以上19%投資工程資料投資工程投資酬勞率投資總額A15%30萬元B16%60萬元C13%40萬元D14.5%50萬元要求：假設企業追加投資仍保存原有資本構造，投資工程可任選組合，試根據上述資料為企業作出正確組合投資決策。1、計算邊際資金本錢第一：確定目的資本構造第二：籌資總額分界點計算籌資總額分界點計算表籌資方式資金本錢籌資總額分界點籌資總額范圍發行債券發行優先股發行一般股第三：邊際資金本錢計算邊際資金本錢計算表籌資總額范圍邊際資金本錢2、計算投資組合酬勞率投資組合酬勞率計算表投資組合工程投資組合酬勞率ABACADBCBDCDABCABDACDBCDABCD3、追加投資決策投資組合方案投資酬勞率資金本錢差量酬勞率可行性方案最優方案單一方案ABCD兩項方案組合ABACADBCBDCD三項方案組合ABCABDACDBCD四項方案組合ABCD貴州財經學院MBA教學材料作業3ⅹ公司籌資方案的可行性分析ⅹ公司擬接受一般股、銀行貸款和債券三種方式籌資新建一條消費線，意料籌資總額2000萬元，其中股票意料發行100萬股，每股發行價10元，籌資費用率為2％。己知第一年每股股利為1元，以后每年按5％的比例遞增；銀行貸款借款500萬元，年利率為10％，期限5年，每年付息一次，無借款手續費；債券面值480萬元，發行價500萬元，票面利率為13％，5年期，每年付息一次，發行費用率為2％，企業所得稅率為30％，意料該消費線投產后每年可增加凈現金流量400萬元。意料該消費線經濟壽命期限為15年。要求：計算該消費線內部收益率和籌資方案的加權資金本錢，利用內部收益率法原理分析該籌資方案的可行性。貴州財經學院MBA教學材料作業4王先生彩擴店投資決策王先生準備開一個彩擴店，通過調查討論，提出如下方案：（1）設備投資：沖擴設備購價20萬元，意料可運用5年，報廢時無殘值收入，運用直線法折舊；支配在2003年1月1日購進并立刻投入運用。（2）門面裝修：裝修費用意料8萬元，在裝修完工的2003年1月1日一次支付，裝修費分5年攤銷。（3）收入和本錢意料：意料2003年1月1日開業，前6個月每月收入3萬元，以后每月收入4萬元；耗用相紙和沖擴液等本錢為收入的60%；人工費、水電費和房租費用每個月0.8萬元（不包括設備折舊、裝修費攤銷）；營業稅費按收入的6%。（4）營運資金：開業時墊付2萬元。（5）所得稅率為25%。（6）王先生要求的投資收益率最低為10%，期望在2年內收回投資。要求：1、計算彩擴店投資工程現金流量彩擴店投資工程現金流量計算表工程明細工程012345建立期：設備投資門面裝修營運資金經營期：營業收入營業本錢其中：相紙和沖擴液人工費、水電費和房租費用設備折舊費裝修費攤銷營業稅費利潤總額所得稅凈利潤經營現金流量終結期：固定資產殘值流淌資金收回現金流量合計2、計算彩擴店投資工程的投資利潤率、平均酬勞率、投資回收期、凈現值、獲利指數、內部收益率等指標，并對該彩擴店投資工程的財務可行性進展評價。貴州財經學院MBA教學材料作業5N公司固定資產更新改造投資決策N公司原有一項4年前購入的消費用固定資產，原價為91000元，估計報廢時可收回的凈殘值為1000元，巳提折舊40000元，估計該固定資產的運用年限為9年.接受直線法計提折舊，目前該固定資產在技術上不太穩定，每年維護、修理等運行本錢較高，每年約需負擔31000元的運行本錢（付現本錢），工程技術人員要求對該固定資產進展更新。經過市場凋查得知，該項固定資產目前的可變現凈值為11000元。市場上有一項在技術上較為穩定，具有舊固定資產同樣功能的全新固定資產，目前市場價格為141000元，該固定資產的可運用年限為5年，估計報廢時可收回的凈殘值為1000元，該項固定資產的年運行本錢為1000元。假設該企業所處行業的行業基準投資收益率為10％，固定資產的更新也不影響企業的正常消費經營，更新后企業的消費經營實力保持不變。該企業所得稅率為25%。要求：運用差額凈現值分析法作出是否對舊固定資產進展更新的投資決策。貴州財經學院MBA教學材料作業6星辰公司證券投資決策（一）星辰公司于2011年1月1日準備購入興化公司同日發行的公司債券，該公司債券的面值為80000元，期限為5年，票面利率為10％，每年的6月30日和12月31日支付兩次利息，到期時一次歸還本金。當日債券的市場價格為75000元，市場利率為8％。要求：計算該債券券的到期收益率，并考慮是否值得購置。（二）星辰公司于2006年4月1日投資8500000元購置某種股票2000000股，該股票在2007年3月31日、2008年3月31日和2009要求：計算該項股票投資的投資收益率。（三）星辰公司現準備投資于甲、乙兩種股票，巳知甲、乙兩種股票最近一次的股利分別為2.5元和3.2元，經過分析，甲公司股票預期在將來各年股利將以每年10％的成長率增長；乙公司股票頂期在將來兩年內各年股利將以每年20％的成長率增長，以后每年股利將以每年8％的成長率增長。當時，甲公司股票的市價為35元，股票市場平均必要收益率為14％，國庫券的利率為8％，甲股票的貝他系數為1.5。要求；1、試通過計算說明該企業是否應以當時的市價購入甲公司股票？假設購入，則其預期酬勞率為多少？2、試通過計算說明乙公司的股票價格低于多少時，投資人才值得購置？貴州財經學院MBA教學材料作業7M、N股份股利支配決策（一）M股份發行在外的一般股為300000股，該公司2007年的稅后利潤為8000000元，2008年的稅后利潤為5000000元。該公司準備在2009年再投資2500000元，該企業目前的資金構造為最佳資金構造，資金總額為100000000元，其中，自有資金為60000000元，負債資金為40000000元。另已知該企業2007年的股利為每股4.8元。要求：（1）假設該公司接受剩余股利支付政策，則其在2008年的每股股利為多少？（2）假設該公司接受固定股利支付政策，則其在2008年的每股股利為多少？（3）假設該公司接受固定股利支付率政策，則其在2008年的每股股利為多少？（二）N股份發行在外的一般股股數為120萬股，該公司2007年的稅后凈利潤為360萬元，共發放現金股利72萬元；該公司2008年實現的稅后凈利潤為400萬元，意料該公司在2009年有良好的投資時機，需要追加投資500萬元。該公司的資本構造為；全部者權益占60％，負債資金占40