執業證書編號：S0600523020004聯系方式：chensx@n消費稅是我國現行稅制中的一個重要稅種，以消費品的流轉額作為征稅對象，旨在調節產品結構，引導消費方向，保證國家財政收入，主要包括煙、酒、油、車等15個稅目。由于石油在我國屬于稀缺性資源，并且汽柴油在燃燒過程中會對環境產生一定的影響，因此我國自1994年以來就在生產環節（即煉廠）對汽油和柴油按量征收消費稅，以督促最終消費者（汽車、卡車等）節約用油。n此前的成品油消費稅改革已對征收范圍和收稅比例有了比較清晰的規定，2024年的消費稅改革文件指出：推進消費稅征收環節后移（指將交稅方從生產端的煉廠，轉移至銷售端的加油站）并穩步下劃地方，完善增值稅留抵退稅政策和抵扣鏈條，優化共享稅分享比例。n成品油消費稅新政不斷推進，有望加快推動落后地煉產能的退出，有利于國營煉廠。隨著成品油消費稅征收環節后移至銷售環節，前期交稅不規范的民營煉油廠將失去一定的價格優勢，這將促使煉廠提質增效，以增強市場競爭力。而國營石油公司擁有更完善的供應鏈和銷售網絡，消費稅改革后，這一優勢將更加凸顯，市場份額有望擴大。n推行成品油消費稅征收后移政策仍存在難點：終端加油站的利潤將受到影響，尤其是數量眾多，但盈利能力偏弱的民營加油站（2023年，民營加油站數量占比48%，但銷量占比僅25%），他們可能會采取某些措施來少交消費稅；且消費稅后移，也對國家征管范圍、征管成本提出了更高的要求。n風險提示：政策推行情況不及預期；國內經濟恢復不及預期的風險。22（一）消費稅舊規力度小：國家稅務總局2012年第47號文和2013年第50號文1資料來源：國家稅務總局、東吳證券研究所整理注：汽油密度按照1388升/噸，柴油密度按照1176升/噸33（一）消費稅舊規力度小：國家稅務總局2012年第47號文和2013年第50號文較高，在面對下游成品油批發商及終端零售加油站時沒有價格上的競爭優勢。考慮到成品油的產品屬性較難判斷（似油非油），因此一直以來部分煉廠（尤其是地方煉廠）通過“變名銷售（把成品油當做化工品來賣）”的方式避免繳納成品油消費稅，從而獲得更高的盈利。但是，煉廠這種偷稅漏稅的行為一方面沒n因此，國家稅務總局發布了2012年第47號文和2013年第50號文嚴格定義了成品油消費稅的征收范圍，?一、納稅人以原油或其他原料生產加工的在常溫常壓下呈液態狀的產品（長得像油的產品）對外銷售按以1、符合汽油、柴油、石腦油、溶劑油、航空煤油、潤滑油和燃料油這7大油種標準的產品，按照相應的規定2、規定1以外的符合國家標準或石油化工行業標準，且事先將省級以上（含）質量技術監督部門（僅對送檢44（一）消費稅舊規力度小：國家稅務總局2012年第47號文和2013年第50號文?二、納稅人以原油或其他原料生產加工產品如以瀝青產品（長得像瀝青的產品）對外銷售按以下規則征收1、符合瀝青產品的國家標準或石油化工行業標準，且事先將省級以上（含）質量技術監督部門（僅對送檢樣n消費稅舊規力度小：由于消費稅完稅信息傳遞不暢通、成品油和其他石油化工產品難以區分、對煉化企業的生產行為缺乏有效監管和省級政府及其稅務機關對消費稅征收不嚴格不積極等原因，國家稅務總局2012年第47號文執行多年但是堵漏效果不明顯，以地煉為代表的煉廠仍然在變名銷售2015年1月13日-2018年9月我國2015年1月13日-2018年9月我國成品油消費稅額航空煤油（暫緩征收）石腦油資料來源：國家稅務總局、東吳證券研究所整理55政）：自2018年3月1日起，所有成品油發票均須通過增值稅發票管理新系統中的成品油發票開具模塊開具，通過該模塊可開具成品油增值稅專用發票、普通發票和電子普通發票，并且必須在發票左上角打印務端構建庫存數據；3、開票時鎖定可開發票的成品油經銷商變票（將化工品增值稅發票變為成品油增值稅發票）和虛開增值稅發票（向需要成品油增值稅發票的非法調油商等主體有償開票）進行堵漏，進而產生兩方面作用。66出”的庫存管理，即成品油批發零售商可開具的成品油增值稅發票額度不超過其成品油增值稅開票系統中的庫容（期初庫存+新增帶票進貨量），也就是說如果成品油批發商接受了煉廠開具的化工品增值稅發票，那么將無法向下游需要發票的客戶開具相應數量的成品油增值稅發票，因此成品油批發零售商將不再能將化工票變為成品油票（圖上方紅色途徑被打擊面對需要發票的下游客戶時成品油批的利潤將大幅收窄，一些成本高的煉廠甚至可能出現虧損，許多地方煉廠降低了開工負荷或者以檢修的77原油貿易商-煉廠-成品油批發商-加油站-最終消費者的原油貿易商-煉廠-成品油批發商-加油站-最終消費者的汽柴油成品油增值稅發票加油站最終消費者成品油批汽柴油成品油增值稅發票加油站最終消費者成品油批發商汽柴油成品油增值稅發票汽柴油成品油增值稅發票成品油批發商二&變票原油汽柴油原油貿易商煉廠成品油批發商原油汽柴油原油貿易商煉廠成品油批發商原油增值原油增值稅發票成品油增值稅發票成品油增值稅發票成品油批成品油批發商汽柴油成品油增值稅發票加油站加油站汽柴油成品油增值稅發票最終消費者最終消費者成品油批成品油批發商不開票成品油批成品油批發商汽柴油不開票加油站加油站汽柴油不開票最終消費者最終消費者數據來源：東吳證券研究所。注：中間黃色部分是煉廠正規銷售渠道，下方藍色部分是煉廠不開票銷售的非正規渠道，上方紅色部分是消費稅新政打擊的非正規渠道88的鏈條上所有主體都無需開票（圖下方藍色途徑我們認為該問題只能嚴格稽查監管來解決（比如在加油槍安裝稅控機），國家稅務總局2018年第1號文消費稅新政成品油增值稅發票，非法調油商低價購買若干種化工原料再物理調和出成品油產品、再通過“油票分離”的方式從成品油批發商處或從煉廠處購買成品油增值稅發票、最后將油和票一起賣99數據來源：東吳證券研究所。注：紅色部分是被國家稅務總局2018年第1號文打擊的環節化工品貿易商化工品貿易商 油票分離二成品油批發商成品油批發商數據來源：東吳證券研究所。注：紅色部分是被國家稅務總局2018年第1號文打擊的環節1、非法調油商通過“油票分離”向煉廠違法買票的2、另外，由于成品油增值稅開票系統實行“以進限出”的庫存管理，部分成品油批發商在201庫存初始值時虛增了期初庫存（無成品油進項發票抵扣），從而可以虛開成品油增值稅發票（虛開增值稅發票或造成刑事犯罪，風險較大但成品油批發商屬于流通環節，通過“虛開發票”向成品油批發商買票的方式決定了成品油增值稅發票價格的最低價。性改革的深入，特別是2018年2季度開始的成品油消費稅新政的實施對成品油經銷商變票（將化工品增值稅發票變為成品油增值稅發票）和虛開增值稅發票（向需要成品油增值稅發票的非法調油商等主體有償開票，或造成刑事犯罪）的重拳出擊，有望結構性地改變中國成品油過剩的大環境，逐步使得我國成品油供求結構從嚴重過剩的落后逃稅產能大幅侵蝕合法合規產能利潤轉向落后產能逐步退出，合法合規產能逐步優質煉化產能將替代落后地煉逃稅產能數據來源：《2023年中國煉油工業發展狀況及展望》，東吳證券研究所n自2018年3月1日起執行的消費稅新政執行以來，山東地煉整體開工率出現脫離季節性的下滑，并于2018年7-8月觸及自2015年以來的最低點50%左右，與此同時，山東離了季節性的上升，并于2018年7-8月觸及自2015年以來的最高點8300元/噸左右，這同“成品油過n我們認為，山東地煉開工率的脫離季節性降低和汽油價格在原油價格處于震蕩格局下持續走高體現了國家稅務總局第1號文通過對成品油批發商變票和虛開發票的堵漏已經實質性地促使了一些加工經營成本較低的山東優質地煉逐漸轉向開成品油增值發票的正規銷售途徑，成品油的出廠價也逐漸抬升，與山東省內主營煉廠的價差也在縮小，成品油價格體系正在趨同，而另一些加工經營成本較高的山東落方煉廠共計82個，總產能約2.2億噸，其中以中石化濟南和青島、中海油青島、中化弘潤等中化集團下屬煉廠、中化正和等中國化工下屬煉廠為代表的國有主營煉廠共有14個，產能合計約6500萬噸/年，平均產能約為450萬噸/年，以東明石化、京博石化、匯豐石化和齊成石化為代表的地方煉萬噸/年煉廠共有47個，產能合計約2億噸，平均產能約為415萬噸/年；而產能＜200萬噸/年煉廠n我們認為，在國家稅務總局2018年第1號文對成品油流通環節開具增值稅開票的嚴格執行和監管的趨勢下，山東省內產能＜200萬噸/年的地方煉廠由于煉化規模小、運營成本高、銷售能力不足等原因將最先被淘汰，符合此條件的煉廠共有31個，2018年的合計產能約為2000萬噸/年，平均產能約為62萬噸/年。地煉數量占比，71%≥200地煉數量占比，71%≥200萬噸煉廠數量占比，57%國有主營煉廠數量占比，29%≥200萬噸煉廠產能<200萬噸煉廠產能占比，11%≥200萬噸煉廠產能<200萬噸煉廠產能占比，11%<200萬噸煉廠數量占比，43%國有主營煉廠產能占比，17%地煉產能占比，83%數據來源：百川盈孚，東吳證券研究所數據來源：百川盈孚，東吳證券研究所中海油及其他外資與國內企業合資的加油站）數量約占約52%，其銷量占約75%，而民營加油站雖然數量占到48%，但其銷量卻僅占25%，這體現了兩桶油及其連鎖加油站的單站加油量和盈利水平遠高于民營加數據來源：百川盈孚，東吳證券研究所消費稅改革進程2021年對成品油進行了擴圍，加征混合芳烴、輕循環油和稀釋瀝青三種成品油進口環節消費稅，前兩種n消費稅征收環節選擇性后移：我國的主要稅收貢獻是在生產環節進行征收，從而多數貢獻都源于煙酒、成品油及汽車的生產區域，區域間分化較為明顯，主要集中在其生產地。在此情況下，消費稅不宜完全成為地方稅稅種。因此基于地方稅種體系構建及增加財力的目的，征收環節后移至銷售環節是確有必要n消費稅稅率調整稅目相對較少：對于成品油稅目，已相繼進行了稅率的提高，在現有情況下，稅改方向或主要在于征收范圍及征收方式上的調整。消費稅2021年改革：國家稅務總局2021年第19號公告較高，在面對下游成品油批發商及終端零售加油站時沒有價格上的競爭優勢。考慮到成品油的產品屬性較難判斷（似油非油），因此一直以來部分煉廠（尤其是地方煉廠）通過“變名銷售（把成品油當做化工品來賣）”的方式避免繳納成品油消費稅，從而獲得更高的盈利。但是，煉廠這種偷稅漏稅的行為一方面沒告》（財政部、海關總署、稅務總局公告2021年第19號公告）：n1.對歸入稅則號列27075000，且200攝氏度以下時蒸餾出的芳烴以體積計小于95%的進口產品，視同石腦油按1.52元/升的單位稅額征收進口環節消費稅。n2.對歸入稅則號列27079990、27101299的進口產品，視同石腦油按1.52元/升的單位稅額征收進口環節n3.對歸入稅則號列27150000，且440攝氏度以下時蒸餾出的礦物油以體積計大于5%的進口產品，視同燃料油按1.2元/升的單位稅額征收進口環節消費稅。消費稅2023年改革：稅務總局公告2023年第11號文2023年6月30日財政部、國家稅務總局聯合發布《財政部、稅務總局關于部分成品油公告》（財政部、稅務總局公告2023年第11號》規定的標準：消費稅2024年改革：推動成品油消費稅征收環節后移并下劃地方2024年7月21日，新華社受中央政治局委托發布《中共中央關于進一步全面深化改革推進中財力，拓展地方稅源，適當擴大地方稅收管理權限。完善財政轉移支付體系，清理規范專項轉移支付，增加一般性轉移支付，提升市縣財力同事權相匹配程度。建立促進高質量發展轉移支付激勵約束機制。推進消費稅征收環節后移并穩步下劃地方，完善增值稅留抵?成品油消費稅征稅環節后移，指的是將交稅方從生產端的煉廠，轉移至銷售端的加油站。?實施難點：1）成品油消費稅后移會影響到加油站利潤，民營加油站可能也會采取措施盡量少交消費稅。油品的成本會慢慢地影響到加油站，加油站的利潤會進一步降低，尤其占了全國一半以上的民營加油站，勢必會想賬外經營導致增值稅、所得稅偷漏稅現象已很嚴重，改成消費稅征稅環節稅款流失，稅務機關仍將面臨如何有效監管賬外經營現象的難題。3）如加將極大提高國家稅收征管成本。消費稅對成品油行業的影響民營煉油廠將失去某種程度上的價格優勢。煉廠未來競爭的將是服務質量、裝置先進性和運營成本。這更加凸顯。主營企業通過優化服務和提升技術，核心競爭力將進一步增強，市場份額有望擴大。整個行業的健康發展，提高資源配置效率，最終惠及消費者。風險提示1.政策推行情況不及預期：消費稅改革推進需要各環節的配合，且仍存在較大征管難度。2.國內經濟恢復不及預期的風險：若經濟表現較弱，可能影響消費稅改革的推行進程。本研究報告僅供東吳證券股份有限公司（以下簡稱“本公司”）的客戶使用。本公司不會因接收人收到本報告而視其為客戶。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見并不構成對任何人的投資建議，本公司及作者不對任何人因使用本報告中的內容所導致的任何后果負任何責任。任何形式的分享證券投資收益或者分擔證券