PAGE1《財(cái)務(wù)成本管理》公式薈萃報(bào)表分析和財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 5 4．營(yíng)運(yùn)能力比率(資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)) 5 12．各因素對(duì)權(quán)益凈利率影響的影響數(shù)(基于管理用報(bào)表) 8 評(píng)估基礎(chǔ) 9 2．現(xiàn)值指數(shù)法(現(xiàn)值比率或獲利指數(shù)) 13 PAGE2 16．看跌期權(quán)估值(看漲期權(quán)－看跌期權(quán)平價(jià)定理) 21 2 PAGE3 股利分配、股票分割與股票回購(gòu) 27 PAGE4 PAGE5本免費(fèi)分享資料，包括：財(cái)經(jīng)類(lèi)各類(lèi)考試注冊(cè)會(huì)計(jì)師、中級(jí)會(huì)計(jì)師、初級(jí)會(huì)計(jì)師、稅務(wù)師等等財(cái)會(huì)類(lèi)一起上岸！更多資料請(qǐng)關(guān)注掃描下方二維碼PAGE6第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析和財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)②：B替換A因素：A1×B0×C0②②：B替換B④-③：C因素的影響(A1－A0)×B0×C02．短期償債能力比率(1)營(yíng)運(yùn)資本動(dòng)負(fù)債=長(zhǎng)期資本－長(zhǎng)期資產(chǎn)(2)營(yíng)運(yùn)資本配置比率本/流動(dòng)資產(chǎn)(3)流動(dòng)比率動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債(4)速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債(5)現(xiàn)金比率資金/流動(dòng)負(fù)債(6)現(xiàn)金流量比率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債實(shí)際需要償還的是期末金額，而非平均金額】3．長(zhǎng)期償債能力比率(1)資產(chǎn)負(fù)債率(2)產(chǎn)權(quán)比率率=總負(fù)債/股東權(quán)益，產(chǎn)權(quán)比率=[1/(1－資產(chǎn)負(fù)債率)]－1(3)權(quán)益乘數(shù)(4)長(zhǎng)期資本負(fù)債率(非流動(dòng)負(fù)債+股東權(quán)益)(5)利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息支出=(凈利潤(rùn)+所得稅費(fèi)用+利息費(fèi)用)/(費(fèi)利息)(6)現(xiàn)金流量利息保息保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/全部的應(yīng)付利息(7)現(xiàn)金流量與負(fù)債比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/負(fù)債總額4．營(yíng)運(yùn)能力比率(資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo))(1)某資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入/某資產(chǎn)平均數(shù)(2)某資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)數(shù)=365/某資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)(3)某資產(chǎn)與收入比收入比=某資產(chǎn)/營(yíng)業(yè)收入PAGE7(1)營(yíng)業(yè)凈利率收入(2)毛利率(營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)成本)/營(yíng)業(yè)收入(3)總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)(4)權(quán)益凈利率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益(1)市盈率收益股收益=普通股股東凈利潤(rùn)/流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)股東凈利潤(rùn)=凈利潤(rùn)－優(yōu)先股股息流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)=發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)＝期初發(fā)行在外普通股股數(shù)＋送紅股(發(fā)放股票股利)+當(dāng)期新發(fā)普通股股數(shù)×已發(fā)行時(shí)間÷報(bào)告期時(shí)間－當(dāng)期數(shù)×已回購(gòu)時(shí)間÷報(bào)告期時(shí)間(2)市凈率股凈資產(chǎn)股凈資產(chǎn)=普通股股東凈資產(chǎn)/流通在外普通股股數(shù)通股股東凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)－優(yōu)先股清算價(jià)值－全部拖欠優(yōu)先股股息(3)市銷(xiāo)率每股營(yíng)業(yè)收入股營(yíng)業(yè)收入=營(yíng)業(yè)收入/流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)【說(shuō)明】(1)每股收益、每股凈資產(chǎn)、每股營(yíng)業(yè)收入中的“每股”均指普通股。(2)計(jì)算每股收益、每股營(yíng)業(yè)收入使用的股數(shù)均是流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)，不用的股數(shù)是流通在外普通股期末數(shù)，不是加權(quán)平均數(shù)。(1)權(quán)益凈利率率=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)(2)總資產(chǎn)凈利率率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(1)經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本=經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)－經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)責(zé)(2)凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)－經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債(3)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)資本+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)(4)凈負(fù)債－金融資產(chǎn)(5)凈負(fù)債及股東權(quán)益益=凈負(fù)債+股東權(quán)益=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)【提示】區(qū)分經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和金融資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)負(fù)債和金融負(fù)債。貨幣資金的歸類(lèi)要看題目要求。(1)凈利潤(rùn)損益+金融損益=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－稅后利息費(fèi)用=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×(1－所得稅稅率)－利息費(fèi)用×(1－所得稅稅率)(2)經(jīng)營(yíng)損益稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×(1－所得稅稅率)(3)金融損益金融損益(－利息費(fèi)用)=－[財(cái)務(wù)費(fèi)用－金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益(或：加PAGE8(1)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量、實(shí)凈利潤(rùn)折舊與攤銷(xiāo)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金毛流量－經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量資本支出實(shí)體現(xiàn)金流量?jī)艚?jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加折舊與攤銷(xiāo)【說(shuō)明】折舊與攤銷(xiāo)不影股權(quán)現(xiàn)金流量=金融現(xiàn)金流量(融資現(xiàn)金(2)金融現(xiàn)金流量、債費(fèi)用增加債務(wù)現(xiàn)金流量本凈增加股權(quán)現(xiàn)金流量股權(quán)現(xiàn)金流量=融資現(xiàn)金流量(金融現(xiàn)金(3)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量、實(shí)體現(xiàn)金流量的簡(jiǎn)化計(jì)算實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷(xiāo)－－經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加－資本支出=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷(xiāo)－－經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增－(凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加－凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加(4)股權(quán)現(xiàn)金流量的流量=實(shí)體現(xiàn)金流量－債務(wù)現(xiàn)金流量=[稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊與攤銷(xiāo)－經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加－(凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+]－[稅后利息費(fèi)用－凈負(fù)債增加]=凈利潤(rùn)－經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加－凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加+凈負(fù)債增加=凈利潤(rùn)－(本期凈投資－凈負(fù)債增加)流量=股利分配－股權(quán)資本凈增加=凈利潤(rùn)－留存收益增加－股權(quán)資本凈增加=凈利潤(rùn)－股東權(quán)益增加系(1)權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率=股東權(quán)益－股東權(quán)益=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×股東權(quán)益－凈負(fù)債×股東權(quán)益=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)股東權(quán)益凈負(fù)債股東權(quán)益=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿主體管理用利潤(rùn)表(1)管理用資產(chǎn)負(fù)債表(2)酬率=(1)/(2)實(shí)體稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)產(chǎn)營(yíng)資產(chǎn)凈利率債務(wù)后利息費(fèi)用利息率股權(quán)者權(quán)益凈利率(2)稅后經(jīng)營(yíng)凈利率稅后經(jīng)營(yíng)凈利率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入(3)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營(yíng)業(yè)收入/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)PAGE9(4)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率率=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)(5)稅后利息率率=稅后利息費(fèi)用/凈負(fù)債(6)經(jīng)營(yíng)差異率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率(7)凈財(cái)務(wù)杠桿債/股東權(quán)益(8)杠桿貢獻(xiàn)率獻(xiàn)率=經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿(9)權(quán)益凈利率率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率+杠桿貢獻(xiàn)率12．各因素對(duì)權(quán)益凈利率影響的影響數(shù)(基于管理用報(bào)表)基數(shù)：F0=A0+(A0－B0)×C0(1)于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率(A)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率(F)的影響由于稅后利息率(B)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率(F)的影響由于凈財(cái)務(wù)杠桿(C)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率(F)的影響比法(1)銷(xiāo)售百分比經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)(或經(jīng)營(yíng)負(fù)債)/營(yíng)業(yè)收入(2)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)(或(或負(fù)債)=預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入×各項(xiàng)目銷(xiāo)售百分比(3)融資總需求的增加=預(yù)計(jì)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)－基期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)合計(jì)經(jīng)營(yíng)負(fù)債)－(基期經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－基期經(jīng)營(yíng)負(fù)債)=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增加=增加的營(yíng)業(yè)收入×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增加=基期凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率(4)留存收益增加留存收益增加=預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入×計(jì)劃營(yíng)業(yè)凈利率×(1－股利支付率)(5)外部融資額資總需求－預(yù)計(jì)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)－預(yù)計(jì)留存收益增加(1)外部融資額外部融資額=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比×營(yíng)業(yè)收入增加－經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比×營(yíng)業(yè)收入增加－預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×(1－股利支付率)(2)外部融資營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比－[(1+增長(zhǎng)率)÷增計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×(1－預(yù)計(jì)股利支付率)(3)內(nèi)含增長(zhǎng)率EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up23(計(jì)),)EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up23(凈),)EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up23(),)EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up23(潤(rùn)),)EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up15(),)EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up8(),)EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up8(凈),)EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up8(),)EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up8(營(yíng)),)EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up8(),)EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up8(產(chǎn)),)EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up16(×),)EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up16(計(jì)),)EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up16(利),)EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up16(潤(rùn)),)EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up16(),)EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up16(存),)EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up16(),)1－預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率)凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1/(經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比－經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷(xiāo)售百分比)PAGE11(1)根據(jù)期初股東權(quán)益長(zhǎng)率=本期凈利潤(rùn)×本期利潤(rùn)留存率/期初股東權(quán)益=期初權(quán)益本期凈利率×本期利潤(rùn)留存率=本期營(yíng)業(yè)凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末總資產(chǎn)期初權(quán)益乘數(shù)×本期利潤(rùn)留存率(2)根據(jù)期末股東權(quán)益長(zhǎng)率=本期凈利潤(rùn)×本期利潤(rùn)留存率/期初股東權(quán)益/(期末股東權(quán)益－本期凈利潤(rùn)×本期利潤(rùn)留存率)本期利潤(rùn)留存率/(1－期末權(quán)益凈利率×本期利潤(rùn)留存率)=本期營(yíng)業(yè)凈利率×期末總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期末權(quán)益乘數(shù)×本期利潤(rùn)留存率/(1－本期營(yíng)業(yè)凈乘數(shù)×本期利潤(rùn)留存率)及不在確定高速增長(zhǎng)時(shí)改變的是資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率或增發(fā)股票時(shí)，不能利用公式(3)平衡增長(zhǎng)如果某一年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策與上年相同，在不增發(fā)新股或回購(gòu)股票的情況下，則本年實(shí)際增長(zhǎng)率、上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率和本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率三者相等，即：本年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率=本年可持續(xù)長(zhǎng)率=上年可持續(xù)增長(zhǎng)率=本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年總負(fù)債增長(zhǎng)率=本年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=本年利潤(rùn)留存增長(zhǎng)率=本年股利增長(zhǎng)率16．基于管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的可持續(xù)增長(zhǎng)率(1)根據(jù)期初股東權(quán)益可持續(xù)增長(zhǎng)率=營(yíng)業(yè)凈利率×期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)期初權(quán)益乘數(shù)×率【提示】與基于傳統(tǒng)報(bào)表的可持續(xù)增長(zhǎng)率計(jì)算公式比較，基于管理用報(bào)表的可持續(xù)增長(zhǎng)(2)根據(jù)期末股東權(quán)益可持續(xù)增長(zhǎng)率=營(yíng)業(yè)凈利率×期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×本期/(1－營(yíng)業(yè)凈利率×期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)×本【提示】與基于傳統(tǒng)報(bào)表的可持續(xù)增長(zhǎng)率計(jì)算公式比較，基于管理用報(bào)表的可持續(xù)增長(zhǎng)(1)外部融資額資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比×銷(xiāo)售增長(zhǎng)額(2)含有通脹的營(yíng)業(yè)含有通脹的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=(1+通貨膨脹率)×(1+銷(xiāo)量增長(zhǎng)率)－1第三章價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)(1)利率rr=r*+RP(2)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)RPRP=IP+DRP+LRP+MRP(3)名義無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率純粹利率+通貨膨脹溢價(jià)(4)利率rr=名義無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+其他風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)PAGE13(1)公式nF=P?(1+i)P=F?(2)系數(shù)符號(hào)n (1+i)=(F/P,i,n)nn1/(1+i)=(P/F,i,n)n(1)計(jì)息期利率率=報(bào)價(jià)利率/每年復(fù)利次數(shù)(2)有效年利率mEQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up5(價(jià)利),m)m的利率為連續(xù)復(fù)利。連續(xù)復(fù)利的有效年利率=e報(bào)價(jià)利率?1(1)普通普通年金終值F=A＝A×(F/A，i，n)Ain1/(F/A，i，n)為年償債基金系數(shù)。AP(P/A，i，n)1/(P/A，i，n)為年資本回收系數(shù)。(2)預(yù)付預(yù)付年金終值F＝A×(F/A，i，n)×(1＋i)預(yù)付年金現(xiàn)值P＝A×(P/A，i，n)×(1＋i)(3)遞延FA×(F/A，i，n)注意：與遞延期無(wú)關(guān)。遞延年金現(xiàn)值P＝A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m)=A×[(P/A,i,m+n)－(P/A,i,m)](4)永續(xù)永續(xù)年金現(xiàn)值P=A?[]＝A/i(1)預(yù)期值(數(shù)學(xué)期望或均預(yù)期值(K)=∑1(Pi?Ki)(2)離散方差62N總體方差=∑1(Ki?K)2N∑1(Ki?K)2n?1PAGE14總體標(biāo)準(zhǔn)差=√樣本標(biāo)準(zhǔn)差=√=1(Ki?K)2?Pi準(zhǔn)差/均值【提示】運(yùn)用方差和標(biāo)準(zhǔn)差比較風(fēng)險(xiǎn)的前提是期望值(預(yù)期收益率)相同。6．投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬(1)期望報(bào)rp=rjAj資總額中的比例；rj是第j種證券的收益率。(2)組合標(biāo)ojk是第j種證券與第k種證券報(bào)酬率的協(xié)方差。(3)協(xié)方差ojk=rjkojok計(jì)算rjk=(1)總期望報(bào)酬率總期望報(bào)酬率=Q*風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率+(1–Q)*無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率(2)總標(biāo)準(zhǔn)差Q合的標(biāo)準(zhǔn)差的度量(1)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的度量cov(Kj，Km)rcov(Kj，Km)rJMoJoMoJom2om2oM準(zhǔn)差、市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差及兩者相關(guān)系數(shù)的(2)投資組合的β系數(shù)FP=XiFiRi=Rf+β(Rm-Rf)PAGE15第四章資本成本前債務(wù)資本成本估計(jì)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up5(n),t)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up7(息),)P×(1－F)=∑EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(n),t)=1+債務(wù)成本=政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率信用級(jí)別與本公司相同的上市的公司債到期收益率－與這券同期的長(zhǎng)期政府債券到期收益率)]/n2．稅后債務(wù)資本成本的估計(jì)成本成本=稅前債務(wù)成本×(l－所得稅稅率)3．利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股資本成本RRs=RF+β×(Rm－RF)RmRFβ×(Rm－RF)—該股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。4．通貨膨脹對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和現(xiàn)金流量估計(jì)的影響名義現(xiàn)金流量=實(shí)際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)nββ===rim()式中：Cov(ri,rm)—證券i的報(bào)酬率與市場(chǎng)組合報(bào)酬率的協(xié)方差；σm2—市場(chǎng)組合報(bào)酬率的方差。不考慮籌資費(fèi)用rs=+g用(1)幾何平均數(shù)：g=()1/n－1，式中：PV—最早支付的股利；FV—最近支付的股PAGE17g=各年增長(zhǎng)率之和/年數(shù)(3)可持續(xù)增長(zhǎng)率7．債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型Rs=Rdt+RPcc3%(2)使用歷史數(shù)據(jù)分析，即比較過(guò)去不同年份的權(quán)益報(bào)酬率和債券收益率。8．混合籌資資本成本的估計(jì)優(yōu)先股資本成Drp=D永續(xù)債資本成rpd=F9．加權(quán)平均資本成本W(wǎng)ACC=Rjwjjj第五章投資項(xiàng)目資本預(yù)算金凈流量現(xiàn)值－原始投資額現(xiàn)值則 2．現(xiàn)值指數(shù)法(現(xiàn)值比率或獲利指數(shù))來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值(2)如果PI=1，表明投資報(bào)酬率等于資本成本，不改變股東財(cái)富，可選擇釆納或不釆PAGE19I3．內(nèi)含報(bào)酬率計(jì)算題率＞資本成本，該項(xiàng)目可以增加股東財(cái)富，應(yīng)予采納；(2)如果內(nèi)含報(bào)酬率=資本成本，不改變股東財(cái)富，可選擇釆納或不釆納；(3)如果內(nèi)含報(bào)酬率＜資本成本，該項(xiàng)目將減損股東財(cái)富，應(yīng)予放棄。計(jì)算題期(1)未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí)EQ\*jc3\*hps23\o\al(\s\up8(),)EQ\*jc3\*hps23\o\al(\s\up8(),)EQ\*jc3\*hps23\o\al(\s\up8(),)EQ\*jc3\*hps23\o\al(\s\up8(),)EQ\*jc3\*hps23\o\al(\s\up8(),)【說(shuō)明：含建設(shè)期的靜態(tài)回收期，需將計(jì)算結(jié)果加上建設(shè)期】(2)未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)靜態(tài)回收期=M+第M年的尚未收回額/第(M+1)年的現(xiàn)金凈流量 (1)未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí)EQ\*jc3\*hps23\o\al(\s\up7(),)EQ\*jc3\*hps23\o\al(\s\up7(),)EQ\*jc3\*hps23\o\al(\s\up7(),)EQ\*jc3\*hps23\o\al(\s\up7(),)EQ\*jc3\*hps23\o\al(\s\up7(),)EQ\*jc3\*hps23\o\al(\s\up7(),)EQ\*jc3\*hps23\o\al(\s\up7(),)n(2)未來(lái)每年現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)動(dòng)態(tài)回收期=M+第M年的尚未收回額的現(xiàn)值/第(M+1)年的現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值(M是收回原始投資額現(xiàn)值的前一年)率率=年平均凈利潤(rùn)/原始投資額×100%6．共同年限法和等額年金法凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)額年金/折現(xiàn)率7．固定資產(chǎn)的平均年成本時(shí)流出總額/使用年限PAGE20稅EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up4(n),t)EQ\*jc3\*hps18\o\al(\s\up5(現(xiàn)),)EQ\*jc3\*hps18\o\al(\s\up5(),i)EQ\*jc3\*hps18\o\al(\s\up5(流),)=原始投資額?稅后殘值收入×(P/F,i,n)+EQ\*jc3\*hps18\o\al(\s\up1(稅后),Ai)營(yíng)，P/A,i，n)?年折舊抵稅(P/A,i，n)=原始投資額-EQ\*jc3\*hps20\o\al(\s\up4(后),P/)EQ\*jc3\*hps20\o\al(\s\up4(),A,)EQ\*jc3\*hps20\o\al(\s\up4(),)EQ\*jc3\*hps20\o\al(\s\up4(收),n)EQ\*jc3\*hps20\o\al(\s\up4(),)(P/F,i,n)+年稅后營(yíng)運(yùn)成本-年折舊抵稅額①=原始投EQ\*jc3\*hps18\o\al(\s\up6(稅),,i,)EQ\*jc3\*hps18\o\al(\s\up6(后殘值收入),n))+稅后殘值收入×i+年稅后營(yíng)運(yùn)成本?年折舊抵稅②8．營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量的計(jì)算方法流量=固定資產(chǎn)投資+營(yíng)運(yùn)資本墊支+機(jī)會(huì)成本等【說(shuō)明】某年?duì)I運(yùn)資本墊支=該年?duì)I運(yùn)資本需要量－已墊支營(yíng)運(yùn)資本(上年?duì)I運(yùn)資本需營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=營(yíng)業(yè)收入－付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用－所得稅現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)+折舊(3)根據(jù)所得稅對(duì)收入、費(fèi)用和折舊的影響計(jì)算，營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=營(yíng)業(yè)收入×(l－稅率)－付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用×(1－稅率)+折舊×稅率終結(jié)期現(xiàn)金凈流量＝固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入(凈殘值)+固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對(duì)現(xiàn)金凈流墊支營(yíng)運(yùn)資金的收回固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對(duì)現(xiàn)金凈流量的影響＝(賬面價(jià)值－變價(jià)凈收入)×所得稅【提示】如果(賬面價(jià)值－變價(jià)凈收入)＞0，則意味著發(fā)生了變現(xiàn)凈損失，可以抵果(賬面價(jià)值－變價(jià)凈收入)＜0，則意味著實(shí)現(xiàn)了變現(xiàn)凈收益，應(yīng)該納稅，增加現(xiàn)金9．運(yùn)用可比公司法估計(jì)投資項(xiàng)目的資本成本桿β資產(chǎn)=β權(quán)益÷[1+(1－稅率)×(負(fù)債/股東權(quán)益)]業(yè)財(cái)務(wù)杠桿β權(quán)益=β資產(chǎn)×[l+(1－稅率)×(負(fù)債/股東權(quán)益)]報(bào)酬率股東要求的報(bào)酬率=股東權(quán)益資本成本=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+β權(quán)益×風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)企業(yè)的加權(quán)平均資本成本加權(quán)平均資本成本=負(fù)債稅前資本成本×(l－稅率)×負(fù)債/資本+股本PAGE21令凈現(xiàn)值等于零，計(jì)算選定變量的臨界值(最大值或最小值)標(biāo)值變動(dòng)百分比/選定變量變動(dòng)百分比第六章債券、股票價(jià)值評(píng)估(1)基本 I1I2InMVd=(1+rd)1+(1+rd)2+?+ I1I2InM(2)平息債券是指利息在期間內(nèi)平均支付的債券。支付的頻率可能是一年一次、半mnI/mMVd=∑+t=1(1+EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up3(rd),m))t(1+EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up4(rI/mMVd=∑+(3)純貼指承諾在未來(lái)某一確定日期按面值支付的債券。這種債券在到期FVd=n (1+rd)(4)流通上流通了一段時(shí)間，在估值時(shí)需要考慮現(xiàn)在至下一次利息支付的時(shí)間方法二：以最近一次付息時(shí)間(或最后一次付息時(shí)間)為折算時(shí)間點(diǎn)，計(jì)算歷2．債券價(jià)值與折現(xiàn)率【說(shuō)明】計(jì)因此，票面利率和計(jì)息期必須同時(shí)報(bào)價(jià)，不能分割。PAGE223．到期收益率的計(jì)算方法P0=I?(P/A,rd,n)+M?(P/F,rd,n)4．股票估值的基本模型 D1D2 D1D2Dn (1+rs)(1+rs)(1+rs)(1+rs)價(jià)買(mǎi)入時(shí)的價(jià)值V0(一年的股利現(xiàn)值加上一年后股價(jià)的現(xiàn)值)和一年后的價(jià)值V1 初的價(jià)值加上第二年年末股價(jià)在第二年年初的價(jià)值)V0=+(1)V1=+(2)將式(2)代入式(1)：++如果不斷繼續(xù)上述代人過(guò)程，則可得出:(3)5．零增長(zhǎng)股票的價(jià)值V0=Drs6．固定增長(zhǎng)股票的價(jià)值股利是不斷增長(zhǎng)的。當(dāng)公司進(jìn)入可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)時(shí)，其增長(zhǎng)率是固定的。V0=∑=D0?(V0=∑=rs?grs?gPAGE247．非固定増長(zhǎng)股票的價(jià)值高速增長(zhǎng)階段的股利收入現(xiàn)值+穩(wěn)定增長(zhǎng)階段的股利收入現(xiàn)值股票的價(jià)值=∑EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up4(n),t)=1+?(P/F,R,n)8．普通股的期望報(bào)酬率A．股票價(jià)格是公平的市場(chǎng)價(jià)格B證券市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)能迅速作出反應(yīng)P0=D1//(rs?g)rs=+gDP9．優(yōu)先股價(jià)值的評(píng)估方法內(nèi)采用相同的固定股息率內(nèi)采用相同的固定股息率Vpd=1．優(yōu)先股、永續(xù)債的期望報(bào)酬率Rp=Dp/Pprpd=PAGE25第七章期權(quán)價(jià)值評(píng)估x“損益”漲期權(quán)到期日價(jià)值－期權(quán)價(jià)格權(quán)“損益”頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格x“損益”跌期權(quán)到期日價(jià)值－期權(quán)價(jià)格權(quán)“損益”頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值+期權(quán)價(jià)格保護(hù)性看跌期權(quán)價(jià)ST＜執(zhí)行價(jià)格X時(shí)，到期組合凈收入是X，組合凈損益為(X－股票初始投資買(mǎi)價(jià)－期格)格)(3)保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入(X)和最低凈損益(X－初始成本)性看漲期權(quán)STXST為(ST－股票初始投資買(mǎi)價(jià)+期格)格)(1)到期股價(jià)ST＜執(zhí)行價(jià)格X時(shí)，到期組合凈收入是X－ST，組合凈損益為(X－ST－(2)到期股價(jià)ST＞執(zhí)行價(jià)格X時(shí)，到期組合凈收入是ST－X，組合凈損益為(ST－X－TXXSTXSTX－(ST－X)，組合凈損益為[－(ST6．看漲期權(quán)內(nèi)在價(jià)值現(xiàn)行資產(chǎn)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，其內(nèi)在價(jià)值為現(xiàn)行價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格的差額(S0－X)(2)現(xiàn)行資產(chǎn)市價(jià)等于或低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零axPAGE27(1)現(xiàn)行資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，其內(nèi)在價(jià)值為執(zhí)行價(jià)格減去現(xiàn)行價(jià)格(X－S0)(2)資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)等于或高于執(zhí)行價(jià)格，其內(nèi)在價(jià)值等于零【看跌期權(quán)內(nèi)在價(jià)值=max(執(zhí)行價(jià)格－股票市價(jià)，0)】(1)u稱(chēng)為股價(jià)上行乘數(shù)，d稱(chēng)為股價(jià)下行乘數(shù)(2)股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值Cu=上行股價(jià)－執(zhí)行價(jià)格(3)套期保值比率(或稱(chēng)套頭比率、對(duì)沖比率、徳爾塔系數(shù))dCuCdSud(4)購(gòu)買(mǎi)股票支出=套期保值比率×股票現(xiàn)價(jià)=H×S0借款=(到期日下行股價(jià)×套期保值比率－股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值)÷(1+r)資組合成本=購(gòu)買(mǎi)股票支出－借款原理(1)期望報(bào)酬率=上行概率×上行時(shí)報(bào)酬率+下行概率×下行時(shí)報(bào)酬率(2)若假設(shè)股票不派發(fā)紅利，則：期望報(bào)酬率=上行概率×股價(jià)上升百分比+下行概率×股價(jià)下降百分比(3)期權(quán)到期后的期望價(jià)值=股價(jià)上升時(shí)期權(quán)的價(jià)值×上行概率+股票下跌時(shí)期權(quán)的價(jià)值×下行概率(4)期權(quán)的現(xiàn)值=期權(quán)到期后的期望價(jià)值/(1+無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率)11．運(yùn)用二叉樹(shù)模型對(duì)期權(quán)價(jià)格進(jìn)行計(jì)算C0=上行概率×CEQ\*jc3\*hps12\o\al(\s\up2(u),1)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up4(),r)行概率×Cd【同風(fēng)險(xiǎn)中性原理】【說(shuō)明】S0=股票現(xiàn)行價(jià)格；u=股價(jià)上行乘數(shù)；d=股價(jià)下行乘數(shù)；r=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率；C0=看漲期權(quán)現(xiàn)行價(jià)格；Cu=股價(jià)上行時(shí)期權(quán)的到期日價(jià)值；Cd=股價(jià)下行時(shí)期權(quán)的到期日價(jià)值；x=看漲期權(quán)執(zhí)行價(jià)格；H=。叉樹(shù)模型加以后，要調(diào)整價(jià)格變化的升降幅度，以保證年報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差不變。把年報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差分比聯(lián)系起來(lái)的公式是：u=1+上升百分比=e√td=l－下降百分比=1÷uePAGE29克－斯科爾斯模型CSNdXerctNdCSNdPV(X)[N(d2)]【說(shuō)明】t—期權(quán)到期日前的時(shí)間(年)；ln(S0÷X)—S0÷X的自然對(duì)數(shù)；報(bào)率的方差。tTcGEQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up4(n),t)1(Rt?)2(其中：Rt指報(bào)酬率的連續(xù)復(fù)利值)Ptt酬率的標(biāo)準(zhǔn)差。有時(shí)為了簡(jiǎn)化，也可以使用分期16．看跌期權(quán)估值(看漲期權(quán)－看跌期權(quán)平價(jià)定理)人不能享有。因此，在期權(quán)現(xiàn)值。考慮派發(fā)股利的期權(quán)定價(jià)公式：C0=S0e?6t[N(d1)]?Xe?rct[N(d2)]d=d2=d1?σ√tln()+[rc?δ+(d=d2=d1?σ√tσ√t,PAGE30第八章企業(yè)價(jià)值評(píng)估金流量折現(xiàn)模型的參數(shù) EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up4(n),t)=1(1)^t(2)時(shí)間序列期價(jià)值+后續(xù)期價(jià)值2．現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的種類(lèi)量模型股權(quán)價(jià)值=∑1(1)^t量模型股權(quán)價(jià)值=∑1(1)^t1(1)^t凈債務(wù)價(jià)值=∑1(EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(債),風(fēng))EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(務(wù)),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(現(xiàn)),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(流),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(t),)^t=實(shí)體價(jià)值－凈債務(wù)價(jià)值3．股權(quán)現(xiàn)金流量模型權(quán)價(jià)值=下期股權(quán)現(xiàn)金流量/(股權(quán)資本成本－永續(xù)增長(zhǎng)率)股權(quán)價(jià)值=下期股權(quán)現(xiàn)金流量/股權(quán)資本成本=預(yù)測(cè)期價(jià)值+后續(xù)期價(jià)值=預(yù)測(cè)期股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值+后續(xù)期股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(),t)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(權(quán)),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(現(xiàn)),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(金),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(量),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(t),)tn本－永續(xù)增長(zhǎng)率)]/(1+股權(quán)資本成本)n4．實(shí)體現(xiàn)金流量模型體現(xiàn)金流量/(加權(quán)平均資本成本－永續(xù)增長(zhǎng)率)值+后續(xù)期價(jià)值=預(yù)測(cè)期實(shí)體現(xiàn)金流量現(xiàn)值+后續(xù)期實(shí)體現(xiàn)金流量現(xiàn)值EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(實(shí)),加)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(體),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(現(xiàn)),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(金),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(量),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(t),)本)t+[實(shí)體現(xiàn)金流量n+1/(加權(quán)平均資本成本－永續(xù)增長(zhǎng)率)]/(1+加權(quán)平均資本成本)n型市價(jià)/每股收益PAGE32理(1)本期市盈率==l==?增長(zhǎng)率股利支付率×(1+増長(zhǎng)率)本成本?增長(zhǎng)率本期市盈率(2)“內(nèi)在市盈率”或“預(yù)期市盈率”或“預(yù)期市盈率”：型資產(chǎn)理(1)本期市凈率凈率：0×(1+增長(zhǎng)率)]/(股權(quán)資本成本－增長(zhǎng)率)本期市凈率(2)“內(nèi)在市凈率”或“預(yù)期市凈率”如果把公式中的“每股凈資產(chǎn)0”換成預(yù)期下期的“每股凈資產(chǎn)1”，則可以得出內(nèi)在市凈凈率。內(nèi)在市凈率型營(yíng)業(yè)收入理(1)本期市銷(xiāo)率折現(xiàn)模型的兩邊同時(shí)除以每股營(yíng)業(yè)收入，則可以得出市銷(xiāo)率：PAGE34)本期市銷(xiāo)率(2)“內(nèi)在市銷(xiāo)率”或“預(yù)期市銷(xiāo)率”內(nèi)在市銷(xiāo)率8．相對(duì)價(jià)值模型的應(yīng)用率(1)修正市盈率=可比企業(yè)市盈率/(可比企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率×100)(2)目標(biāo)企業(yè)每股價(jià)值=修正市盈率×目標(biāo)企業(yè)預(yù)期增長(zhǎng)率×100×目標(biāo)企業(yè)每股收益率(1)修正市凈率=可比企業(yè)市凈率/(可比企業(yè)預(yù)期權(quán)益凈利率×100)率(1)修正市銷(xiāo)率=可比公司市銷(xiāo)率/(可比公司預(yù)期銷(xiāo)售凈利率×100)入，一是修正平均市盈率法、平均市凈率法和平均市銷(xiāo)率法(先平均后修正)，二是股價(jià)平均法(先修正后平均)。第九章資本結(jié)構(gòu)UrLs=rus+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=rus+(rus－rd)，R0WACC=rLs+rd=rus有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值=具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值(VL=VU+T×D)有債務(wù)企業(yè)的權(quán)益資本成本=相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本+RTWACC=rLs+rd(1－T)=rLs+rd－rdTMPV(利息抵稅)=VL－VUPAGE36VL(有債公司價(jià)值)=VU(無(wú)債公司價(jià)值)+PV(利息抵稅)－PV(財(cái)務(wù)困境成本)VL=VU+PV(利息抵稅)－PV(財(cái)務(wù)困境成本)－PV(債務(wù)代理成本)+PV(債務(wù)代理收益)6．每股收益無(wú)差別點(diǎn)法計(jì)算題 EBITI(1-T)-DP1(EBIT?I2).(1-T)-DP2NN12務(wù)籌資方案；無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇股權(quán)籌資方案。值比較法企業(yè)價(jià)值(V)=股票的市場(chǎng)價(jià)值(S)+長(zhǎng)期債務(wù)的價(jià)值(B)+優(yōu)先股價(jià)值(P)V＝S+BS=(EBIT?I).(1-T)KSKsRfRmRf)Kw=Kb?+KS?8．息稅前利潤(rùn)與盈虧平衡分析計(jì)算題息稅前利潤(rùn)=產(chǎn)品銷(xiāo)售數(shù)量×(單位銷(xiāo)售價(jià)格－單位變動(dòng)成本)－固定成本總額EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up7(固),售)數(shù)(1)邊際貢獻(xiàn)＝營(yíng)業(yè)收入－變動(dòng)成本總額＝(單價(jià)－單位變動(dòng)成本)×銷(xiāo)售量(2)息稅前利潤(rùn)＝邊際貢獻(xiàn)－固定成本(3)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)率基期邊際貢獻(xiàn)基期息稅前利潤(rùn)+基期固定成本EBIT0+F0DOL===基期息稅前利潤(rùn)基期息稅前利潤(rùn)EBIT0 (4)為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)=目標(biāo)息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率應(yīng)達(dá)到的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率DOL(5)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率×經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)+預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率)(1)息稅前利潤(rùn)＝邊際貢獻(xiàn)－固定成本(2)每股收益＝(息稅前利潤(rùn)－利息)(1－所得稅稅率)/股數(shù)PAGE38(3)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率EQ\*jc3\*hps20\o\al(\s\up7(),基期稅前利潤(rùn))EQ\*jc3\*hps20\o\al(\s\up7(基),)EQ\*jc3\*hps20\o\al(\s\up7(),)EQ\*jc3\*hps20\o\al(\s\up7(),)EQ\*jc3\*hps20\o\al(\s\up7(),)EQ\*jc3\*hps20\o\al(\s\up7(),)EQ\*jc3\*hps20\o\al(\s\up7(),基)EQ\*jc3\*hps20\o\al(\s\up7(),)DFL=基期息稅前利潤(rùn)=EBIT0基期息稅前利潤(rùn)-基期利息-(1EQ\*jc3\*hps19\o\al(\s\up7(優(yōu)先股股息),-所得稅稅率))EBIT0-I0-股收益應(yīng)達(dá)到的息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝目標(biāo)每股收益增長(zhǎng)率/財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(5)預(yù)計(jì)每股收益增長(zhǎng)率=預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)每股收益×(1+預(yù)計(jì)每股收益增長(zhǎng)率)桿系數(shù)計(jì)算題(1)總杠桿系數(shù)＝每股收益變動(dòng)率/營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)率總杠桿系數(shù)＝基期邊際貢獻(xiàn)/基期利潤(rùn)總額=基期邊際貢獻(xiàn)/[基期邊際貢獻(xiàn)－基期固定成本－基期利息－基期優(yōu)先股股利/(1－所得稅稅率)]數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=DOL×DFL(2)預(yù)計(jì)每股收益變動(dòng)率=DTL×營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)率章長(zhǎng)期籌資為：EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(n),t)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up7(面),1)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up7(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up7(×),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up7(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up7(),率)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up7(),))EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up7(),)nt付息期數(shù)。+配股價(jià)格×配股數(shù)量)/(配股前股數(shù)+配股數(shù)量)=(配股前每股價(jià)格+配股價(jià)格×股份變動(dòng)比例)/(1+股份變動(dòng)比例)股票配股權(quán)價(jià)值＝(配股除權(quán)參考價(jià)－配股價(jià)格)/購(gòu)買(mǎi)一股新配股所需的原股數(shù)每股認(rèn)股權(quán)證股權(quán)證的價(jià)值=(債券面值－純債券價(jià)值)/每張債券附認(rèn)股權(quán)證數(shù)量附認(rèn)股權(quán)證債券的價(jià)值和籌酬率。入=行權(quán)時(shí)取得股票的市價(jià)－行權(quán)支出【提示】計(jì)算出的內(nèi)含報(bào)酬率必須處在債務(wù)市場(chǎng)利率和稅前普通股成本之間時(shí)，才可PAGE39EQ\*jc3\*hps17\o\al(\s\up7(n),t)EQ\*jc3\*hps17\o\al(\s\up8(利),i))EQ\*jc3\*hps17\o\al(\s\up8(息),)價(jià)×轉(zhuǎn)換比例換價(jià)孰高債券面值=∑n1每年利息+贖回保護(hù)期結(jié)束當(dāng)年(轉(zhuǎn)股年)轉(zhuǎn)換價(jià)值t=1(1+i)t(1+i)n1本=i(1－T)分析值=租賃的現(xiàn)金流量總現(xiàn)值－借款購(gòu)買(mǎi)的現(xiàn)金流量總現(xiàn)值策的影響=項(xiàng)目的常規(guī)凈現(xiàn)值+租賃凈現(xiàn)值第十一章股利分配、股票分割與股票回購(gòu)金=預(yù)計(jì)投資額×(1－資產(chǎn)負(fù)債表)額=凈利潤(rùn)－投資需要的權(quán)益資金2．發(fā)放股票股利對(duì)每股收益和每股市價(jià)的影響股票股利發(fā)放率)．發(fā)放股票股利后的每股除權(quán)參考價(jià)=股利分配權(quán)轉(zhuǎn)移日的每股市價(jià)/(1+股票股利發(fā)放率)4．股票的除權(quán)參考價(jià)=(股權(quán)登記日收盤(pán)價(jià)－每股現(xiàn)金股利)/(1+送股率+轉(zhuǎn)增率)第十二章?tīng)I(yíng)運(yùn)資本管理營(yíng)運(yùn)資本籌資策略的衡量指標(biāo) (股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債)?長(zhǎng)期資產(chǎn)經(jīng)PAGE402．營(yíng)運(yùn)資本籌資策略的類(lèi)型策略+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)=股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債，產(chǎn)=短期金融負(fù)債略+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)<股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債，產(chǎn)>短期金融負(fù)債資策略+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)>股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債，產(chǎn)<短期金融負(fù)債3．最佳現(xiàn)金持有量計(jì)算題—存貨模式(1)機(jī)會(huì)成本本=平均現(xiàn)金持有量×持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本率=C/2×K(2)交易成本×每次交易成本=T/C×F(3)最佳現(xiàn)金持有量C*=√2TF/K(4)最佳現(xiàn)金持有量下的成本TFK(1)現(xiàn)金返回線b—每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本；i—有價(jià)證券的日利息率；δ—預(yù)期每日現(xiàn)金余額波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差(可根據(jù)歷史資料測(cè)算)。(2)現(xiàn)金存量上限HR2L(3)需要買(mǎi)入的有價(jià)證券金額－R(4)需要賣(mài)出的有價(jià)證券金額R5．信用決策的相關(guān)收益與成本計(jì)算公式本(如果有)增加的成本費(fèi)用(信用決策直接①應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本的增加＝信用政策改變后的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本－信用政策改變成本賬款機(jī)會(huì)成本＝日銷(xiāo)售額×平均收現(xiàn)期×變動(dòng)成本率×資本成本計(jì)利息=應(yīng)收賬款占用資金×資本成本用資金=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率均余額=日銷(xiāo)售額×平均收現(xiàn)期其中：信用條件改變后的應(yīng)收賬款平均收現(xiàn)期=享受現(xiàn)金折扣客戶百分比×享受現(xiàn)金折扣客戶的付款期+放棄享受現(xiàn)金折扣客戶百分比×放棄享受現(xiàn)金折扣客戶的付款期②收賬費(fèi)用的增加＝信用政策改變后的收賬費(fèi)用－信用政策改變前的收賬費(fèi)用③壞賬損失增加＝信用政策改變后的壞賬損失－信用政策改變前的壞賬損失壞賬損失＝預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入(營(yíng)業(yè)收入)×壞賬損失率④信用條件改變導(dǎo)致的存貨增加所增加的機(jī)會(huì)成本=增加的存貨占用資金×機(jī)會(huì)成本率⑤現(xiàn)金折扣成本的增加=信用條件改變后的現(xiàn)金折扣成本－信用條件改變前的現(xiàn)金折PAGE42其中：現(xiàn)金折扣成本=預(yù)計(jì)銷(xiāo)售額×享受現(xiàn)金折扣客戶百分比×現(xiàn)金折扣率益前損益＝盈利的增加－成本費(fèi)用的增加本(1)訂貨成本=F1+K(2)取得成本=訂貨成本+購(gòu)置成本=訂貨固定成本+訂貨變動(dòng)成本+購(gòu)置成本TCa=F1+K+DU+儲(chǔ)存變動(dòng)成本TCc=F2+Kcc儲(chǔ)備存貨的儲(chǔ)備存貨的總成本TC=TCa+TCc+TCs=F1+K+DU+F2+Kc+TCS(企業(yè)存貨的最優(yōu)化，即是使上式TC值最小)7．經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本模型EQ\*jc3\*hps18\o\al(\s\up3(需),單)EQ\*jc3\*hps18\o\al(\s\up3(),位)EQ\*jc3\*hps18\o\al(\s\up3(),變)EQ\*jc3\*hps18\o\al(\s\up3(),儲(chǔ))EQ\*jc3\*hps18\o\al(\s\up3(),存)EQ\*jc3\*hps18\o\al(\s\up3(),成)EQ\*jc3\*hps18\o\al(\s\up3(),本)(2)每年最佳訂貨次數(shù)＝存貨年需求總量/經(jīng)濟(jì)訂貨批量(3)相關(guān)存貨總成本=√2×年總需求量×每次變動(dòng)訂貨成本×單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本EQ\*jc3\*hps20\o\al(\s\up6(年總需求量),)c(4)最佳訂貨周期(年)＝1/每年最佳訂貨次數(shù)最佳訂貨周期(天)＝360/每年最佳訂貨次數(shù)(5)經(jīng)濟(jì)訂貨量平均占用資金=經(jīng)濟(jì)訂貨批量/2×存貨單價(jià)再訂貨點(diǎn)(R)指企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時(shí)，尚有存貨的庫(kù)存量：R=平均交貨期(L)×每日平均需求量(d)9．存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用(1)送貨期=Q/pPAGE44(2)送貨期內(nèi)全部耗用量=Q/p×d(3)每批送完時(shí)最高庫(kù)存量=Q－Q/p×d(4)平均庫(kù)存量=(Q－Q/p×d)/2=Q/2×(1－d/p)(5)變動(dòng)訂貨成本=K(6)變動(dòng)存儲(chǔ)成本=×(1－)×Kc(7)經(jīng)濟(jì)訂貨量Q*=√×(8)存貨相關(guān)總成本=訂貨變動(dòng)成本+儲(chǔ)存變動(dòng)成本TC=√2KDKc×(1?)(9)最佳訂貨次數(shù)N*=D/Q*(10)最佳訂貨周期t*=1/N*(11)經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金=Q*/2(1－d/p)×U【說(shuō)明】P—每日送貨量，d—每日耗用量。(1)考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備下的再訂貨點(diǎn)計(jì)算公式R=平均交貨時(shí)間×平均日需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備=L×d+B(2)保險(xiǎn)儲(chǔ)備量的總成本公式cEQ\*jc3\*hps19\o\al(\s\up9(百),)EQ\*jc3\*hps19\o\al(\s\up9(分比),)EQ\*jc3\*hps19\o\al(\s\up9(3),)EQ\*jc3\*hps19\o\al(\s\up9(),折)如果能以低于放棄折扣的隱含利息成本(實(shí)質(zhì)是一種機(jī)會(huì)成本)的利率借入資金，便應(yīng)在現(xiàn)金折扣期(1)承諾費(fèi)=未使用信貸額度×承諾費(fèi)率(2)貸款有效年利率＝(凈利息+承諾費(fèi))/實(shí)際取得的資金(1)需要貸款的金額=企業(yè)資金需要量/(1－補(bǔ)償性余額比率)(2)貸款實(shí)際利率＝凈利息/[借款額×(1－補(bǔ)償性余額比率)]14．貼現(xiàn)法下貸款的實(shí)際利率計(jì)算題實(shí)際利率＝貸款名義利率/(1－貸款名義利率)PAGE4515．加息法下貸款的實(shí)際利率計(jì)算題效年利率＝2×貸款名義利率第十三章產(chǎn)品成本計(jì)算料費(fèi)用的歸集和分配分配率=各種產(chǎn)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up7(材料總消耗量),)本)之和某種產(chǎn)品應(yīng)分配的材料數(shù)量(費(fèi)用)=該種產(chǎn)品的材料定額消耗量(或定額成本)分配率2．職工薪酬的歸集和分配EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(),種)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(),產(chǎn))EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(人),實(shí))EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(資),工)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(額),之)某種產(chǎn)品應(yīng)分配的工資費(fèi)用=該種產(chǎn)品實(shí)用工時(shí)分配率的分配，通常采用按產(chǎn)品實(shí)用工時(shí)比例分配的方法。3．制造費(fèi)用的歸集和分配制造費(fèi)用分配率=各種產(chǎn)品生產(chǎn)實(shí)用(或EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up8(),定)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up8(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up8(費(fèi)),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up8(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up8(總),工)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up8(),)時(shí)(或機(jī)器加工工時(shí))擔(dān)的制造費(fèi)用=該種產(chǎn)品工時(shí)數(shù)×分配率【說(shuō)明】制造費(fèi)用分配標(biāo)準(zhǔn)的有實(shí)用人工工時(shí)、定額人工工時(shí)、機(jī)器加工工時(shí)、直接人工費(fèi)用等4．輔助生產(chǎn)費(fèi)用的分配輔助生產(chǎn)的單位成本=輔助生產(chǎn)的產(chǎn)品(或勞務(wù))門(mén)提供的產(chǎn)品(或勞務(wù))量(1)輔助生產(chǎn)的單位成本=輔助生EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(),的)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(產(chǎn)),品)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(用),或)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(額),務(wù)))總量受益輔助生產(chǎn)車(chē)間應(yīng)分配的費(fèi)用=輔助生產(chǎn)的單位成本該車(chē)間的耗用量(2)輔助生產(chǎn)的單位成本前的輔助生產(chǎn)費(fèi)用+上EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up2(分配轉(zhuǎn)入的輔助生產(chǎn)費(fèi)用),對(duì)外提供產(chǎn)品或勞務(wù)的數(shù)量)?交互分配轉(zhuǎn)出的輔助生產(chǎn)費(fèi)用5．完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用=本月完工產(chǎn)品成本+月末在產(chǎn)品成本本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用－月末在產(chǎn)品成本=本月完工產(chǎn)品成本PAGE46在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=在產(chǎn)品數(shù)量完工程度EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(初),工)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(在),產(chǎn))EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(產(chǎn)),品)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(成),量)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(月),在)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(生),品)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(產(chǎn)),當(dāng))EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(用),量)完工產(chǎn)品成本=單位成本完工產(chǎn)品產(chǎn)量月末在產(chǎn)品成本=單位成本月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量月初在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量(直接材料)=月初在產(chǎn)品數(shù)量(l－已投料比例)月初在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量(直接人工+制造費(fèi)用即轉(zhuǎn)換成本)=月初在產(chǎn)品數(shù)量(l－月初工程度)本月完工產(chǎn)品數(shù)量=本月全部完工產(chǎn)品數(shù)量－月初在產(chǎn)品教量月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量(直接材料)=月末在產(chǎn)品數(shù)量本月投料比例月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量(轉(zhuǎn)換成本)=月末在產(chǎn)品數(shù)量月末在產(chǎn)品完工程度單位成本(分配率)=月初在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量+本月EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up8(),投)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up8(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up8(發(fā)),本)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up8(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up8(生),完)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up8(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up8(費(fèi)),產(chǎn))EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up8(),)數(shù)量+月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量量+本月投入本月完工產(chǎn)品數(shù)量+月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=月初在產(chǎn)品成本+月初在產(chǎn)品本月加工成本+本月投入本月完工產(chǎn)品數(shù)量分配率=月初在產(chǎn)品成本+月初在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量分配率+本月投入本月完工產(chǎn)品數(shù)量分配率月末在產(chǎn)品成本=月末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量分配率7．在產(chǎn)品成本按定額成本計(jì)算月末在產(chǎn)品成本=月末在產(chǎn)品數(shù)量在產(chǎn)品定額單位成本產(chǎn)成品總成本=(月初在產(chǎn)品成本+本月發(fā)生費(fèi)用)－月末在產(chǎn)品成本=EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up5(產(chǎn)成品總成本),產(chǎn)成品產(chǎn)量) 月初在產(chǎn)品實(shí)際成本+本月投入的實(shí)際材料成本材料費(fèi)用分配率=完工產(chǎn)品定額材料成本+月末在產(chǎn)品定額材料成本應(yīng)分配的材料成本=完工產(chǎn)品定額材料成本材料費(fèi)用分配率的材料成本=月末在產(chǎn)品定額材料成本材料費(fèi)用分配率月初在產(chǎn)品實(shí)際工資(費(fèi)用)+本月投入的實(shí)際工資(費(fèi)用)完工產(chǎn)品定額工時(shí)+月末在產(chǎn)品定額工時(shí)完工產(chǎn)品定額工時(shí)+月末在產(chǎn)品定額工時(shí)完工產(chǎn)品應(yīng)分配的工資(費(fèi)用)=完工產(chǎn)品定額工時(shí)工資(費(fèi)用)分配率月末在產(chǎn)品應(yīng)分配的工資費(fèi)用(或制造費(fèi)用)=月末在產(chǎn)品定額工時(shí)工資費(fèi)用(或制造費(fèi)用)分配率9．聯(lián)產(chǎn)品加工成本分配聯(lián)合成本分配率=A產(chǎn)品分離點(diǎn)的EQ\*jc3\*hps19\o\al(\s\up10(),總)EQ\*jc3\*hps19\o\al(\s\up10(),售)EQ\*jc3\*hps19\o\al(\s\up10(),價(jià))EQ\*jc3\*hps19\o\al(\s\up10(合),)EQ\*jc3\*hps19\o\al(\s\up10(成),)EQ\*jc3\*hps19\o\al(\s\up10(本),)分離點(diǎn)的總售價(jià)PAGE48A產(chǎn)品應(yīng)分配聯(lián)合成本=聯(lián)合成本分配率×A產(chǎn)品分離點(diǎn)的總售價(jià)B產(chǎn)品應(yīng)分配聯(lián)合成本=聯(lián)合成本分配率×B產(chǎn)品分離點(diǎn)的總售價(jià)聯(lián)合成本分配率=A產(chǎn)品可變EQ\*jc3\*hps19\o\al(\s\up10(),現(xiàn))EQ\*jc3\*hps19\o\al(\s\up10(),凈)EQ\*jc3\*hps19\o\al(\s\up10(),值)EQ\*jc3\*hps19\o\al(\s\up10(合),)EQ\*jc3\*hps19\o\al(\s\up10(成),)EQ\*jc3\*hps19\o\al(\s\up10(本),)可變現(xiàn)凈值A(chǔ)產(chǎn)品應(yīng)分配聯(lián)合成本=聯(lián)合成本分配率×A產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值B產(chǎn)品應(yīng)分配聯(lián)合成本=聯(lián)合成本分配率×B產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值單位數(shù)量(或重量)成本=各聯(lián)產(chǎn)品的EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up7(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up7(),數(shù))EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up7(),)或總重量)產(chǎn)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up5(成品所耗用的上一生產(chǎn)步驟半成品成本合),上一生產(chǎn)步驟所產(chǎn)該種半成品成本合計(jì))計(jì)分配率=EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up5(耗以前生產(chǎn)步驟半成品成本合計(jì)),以前生產(chǎn)步驟所產(chǎn)該種半成品成本合計(jì))第十四章標(biāo)準(zhǔn)成本法本單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本=單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)消耗量×標(biāo)準(zhǔn)單價(jià)標(biāo)準(zhǔn)成本(總額)標(biāo)準(zhǔn)成本(總額)=實(shí)際產(chǎn)量×單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本2．標(biāo)準(zhǔn)成本制定的計(jì)算題(1－正常損耗率)，(1－正常損耗率)(1標(biāo)準(zhǔn)工資總額/標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)接人工標(biāo)準(zhǔn)成本＝工時(shí)用量標(biāo)準(zhǔn)×標(biāo)準(zhǔn)工資率造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算總數(shù)/直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)單位產(chǎn)品變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=單位產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率數(shù)/直接人工標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)單位產(chǎn)品固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=單位產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率單位產(chǎn)品成本單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本=單位產(chǎn)品直接材料標(biāo)準(zhǔn)成本+單位產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本+單位產(chǎn)品成本=∑(用量標(biāo)準(zhǔn)×價(jià)格標(biāo)準(zhǔn))3．變動(dòng)成本差異的分析成本－標(biāo)準(zhǔn)成本=實(shí)際數(shù)量實(shí)際價(jià)格－標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格=實(shí)際數(shù)量實(shí)際價(jià)格－實(shí)際數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格+實(shí)際數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格－標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格=實(shí)際數(shù)量(實(shí)際價(jià)格－標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)+(實(shí)際數(shù)量－標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量)標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格PAGE50價(jià)格差異+數(shù)量差異4．直接材料差異分析差異=實(shí)際成本－標(biāo)準(zhǔn)成本直接材料數(shù)量差異=(實(shí)際數(shù)量－標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量)標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格直接材料價(jià)格差異=實(shí)際數(shù)量(實(shí)際價(jià)格－標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格)5．直接人工差異分析本差異=實(shí)際直接人工成本－標(biāo)準(zhǔn)直接人工成本直接人工效率差異=(實(shí)際工時(shí)－標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))標(biāo)準(zhǔn)工資率工工資率差異=實(shí)際工時(shí)(實(shí)際工資率－標(biāo)準(zhǔn)工資率)6．變動(dòng)制造費(fèi)用差異分析造費(fèi)用成本差異=實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用－標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)制造費(fèi)用變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時(shí)－標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=實(shí)際工時(shí)(變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率－變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率)析法固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率生產(chǎn)能量－固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)=(生產(chǎn)能量－實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)》》析法固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)固定制造費(fèi)用效率差異=實(shí)際工時(shí)固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率－實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)固定制準(zhǔn)分配率=(實(shí)際工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí))固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率PAGE52異能量差異=固定制造費(fèi)用預(yù)算－實(shí)際工時(shí)固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(生產(chǎn)能量－實(shí)際工時(shí))固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率》》2分析法第十五章作業(yè)成本法成本的計(jì)算原理本期作業(yè)成本庫(kù)歸集總成本/作業(yè)量業(yè)務(wù)動(dòng)因通常以執(zhí)行的次數(shù)作為作業(yè)動(dòng)因，并假定執(zhí)行每次作業(yè)的成本(包括耗用的時(shí)間和單位時(shí)間耗用的資源)相等。=歸集期內(nèi)作業(yè)總成本歸集期內(nèi)總作業(yè)次數(shù)某產(chǎn)品應(yīng)分配的作業(yè)成本=分配率該產(chǎn)品耗用的作業(yè)次數(shù)=歸集期內(nèi)作業(yè)總成本歸集期內(nèi)總作業(yè)時(shí)間某產(chǎn)品應(yīng)分配的作業(yè)成本=分配率該產(chǎn)品耗用的作業(yè)時(shí)間第十六章本量利分析y=a+bxy代表半變動(dòng)總成本；a代表固定成本部分；b代表單位變動(dòng)成本；x代表業(yè)務(wù)量(產(chǎn)量、機(jī)器工時(shí)等)。線法2∑1Xi2∑1Yi?∑1Xi∑1XiYi2a=n∑1Xi2?(∑1Xi)PAGE54b=n∑1XiYi?∑1Xi∑12Yin∑1Xi2?(∑1Xi)方程式基本的損益成本－固定成本位變動(dòng)成本×銷(xiāo)量－固定成本包含期間成本的損益方息稅前利潤(rùn)=銷(xiāo)售收入－(變動(dòng)生產(chǎn)成本+固定生產(chǎn)成本)－(變動(dòng)銷(xiāo)售和管理費(fèi)用+固定用)=單價(jià)×銷(xiāo)量－(單位變動(dòng)生產(chǎn)成本+單位變動(dòng)銷(xiāo)售和管理費(fèi)用)×銷(xiāo)量－(固定生產(chǎn)成本+貢獻(xiàn)方程式銷(xiāo)售收入－變動(dòng)成本獻(xiàn)=單價(jià)－單位變動(dòng)成本獻(xiàn)=銷(xiāo)售收入－變動(dòng)生產(chǎn)成本獻(xiàn)貢獻(xiàn)=制造邊際貢獻(xiàn)－變動(dòng)銷(xiāo)售和管理費(fèi)用邊際貢獻(xiàn)率=EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up5(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up5(際),售)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up5(貢),收)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up5(),)100%=單位EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up5(邊),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up5(),)貢獻(xiàn)100%與變動(dòng)成本率的EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up5(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up5(動(dòng)),售)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up5(成),收)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up5(),)00%=單位EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up5(變),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up5(),)成本100%+邊際貢獻(xiàn)率=1邊際貢獻(xiàn)邊際貢獻(xiàn)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(),)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(際),售)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(貢),收)EQ\*jc3\*hps15\o\al(\s\up6(獻(xiàn)),入)成本題固定成本固定成本保本量==單價(jià)?單位變動(dòng)成本單位邊際貢獻(xiàn)EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up8(固定成本),率)盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率=EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up8(),)EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up8(虧),際)EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up8(臨),或)EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up8(),)EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up8(點(diǎn)),計(jì))EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up8(),)EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up8(售),售)EQ\*jc3\*hps21\o\al(\s\up8(),)×100%6．安全邊際分析計(jì)算題預(yù)期銷(xiāo)售量－盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售量預(yù)期銷(xiāo)售額－盈虧