中原環保公司（近三年數據）財務報表現狀分析案例目錄TOC\o"1-2"\h\u22342中原環保公司財務報表現狀分析案例 15730中原環保簡介 11537中原環保財務報表分析 180611.償債能力分析 131792.盈利能力分析 35553.營運能力分析 4289944.杜邦財務分析 524876(1)凈資產收益率 53922（2）營業凈利潤率 510978（3）總資產周轉率 618198（4）權益乘數 617146權益乘數=資產總額÷股東權益總額 6中原環保簡介中原環保股份有限公司是國家高新技術企業，國有控股上市公司和全國國企改革“雙百企業”。公司股票簡稱“中原環保”，股票代碼“000544”。中原環保業務涵蓋供水、城鎮污水處理、農村污水治理、污泥處置、中水利用、集中供熱、建筑垃圾處置及資源化利用、環保設備制造、光伏發電、市政建設、園林綠化、水環境綜合治理、生態治理及技術研發等領域，形成了具有戰略性和全局性的產業鏈。公司已在鄭州、洛陽、開封、漯河、商丘、南陽、安陽、駐馬店、周口、信陽、濟源、焦作、平頂山及山西運城、貴州都勻等地開展業務，實現多區域發展布局。公司深入實施創新驅動高質量發展戰略，推動以科技創新為核心的全面創新，在污水深度處理、污泥資源化利用、智慧水務、農村污水治理、建筑垃圾資源化利用、園林生態等業務領域獲得專利、軟件著作權等科技成果，在污水深度處理、污泥資源化利用關鍵技術領域實現突破，持續優化升級。中原環保財務報表分析1.償債能力分析企業的償債能力分為長期和短期兩種。本文針對這兩種償債能力選用了不同財務比率進行評價。表12021—2023年中原環保償債能力分析表項目2021年2022年2023年流動比率1.930.940.67速動比率1.900.930.67資產負債率（%）40.8757.6166.01產權比率0.7421.4912.156（1）流動比率。企業的資產負債率可以從流動比率來衡量，通常流動比率為2就是比較合理的經濟狀況，但是如果比值過大，就表示了該企業的流動資本雖然比較多但是并沒有盈利能力，因此資金使用效益并不高;而如果比值較小，就表示企業并沒有資產負債率，由相應的風險。中原環保在2021—2023期間的市場流動比率最近三年呈現下降趨勢，企業的變現能力變弱，短期償債能力變弱。主要原因是公司從2014年就開始進行資產重組，但是重組事項7年為完成，并且受新冠疫情的影響較為嚴重。(2)速動比率。主要是指先把流動負債乘以了庫存和預付費用，然后再把其和流動負債之間的差進行流速比值。而速動比率則與流動比例一樣，在分母中也乘以了庫存。這主要是因為庫存在流動負債中的變現能力很小，并且和現款，銀行存款，應收賬款等其他流動負債比較，利用庫存清償債務損失優于以上幾種方法。但是，要把存貨值在計算速動比率時扣減，方能最好的體現企業還款力量。短期償債能力隨著速動比率或者流動比率的增大和增強。2021年到2023年間，中原環保的速動比率同樣從1.9開始不斷下行，符合其短期償債能力下降的表現。公司最近兩年深受疫情和重組的影響，銷售狀況堪憂，公司的存貨有明顯增加。資產負債率。該指標是衡量債權人在放貸款過程中是否安全的標準，是企業在利用債權人投資的資金進行企業發展的能力。中原環保一直擁有較高的資產負債率。從2021年到2023年，資產負債率不斷上升，這表明公司公司的償債能力在減弱，發展能力在降低，2023年資產負債率高達66.01%，已經超過了一般企業60%的警戒線，公司的財務風險處于較高的狀態。如果出現現金流不足，可能導致企業資金鏈斷裂。因此企業想可持續發展就要科學、合理的去控制資產負債率。產權比率。該指標可以代表審計資本結構，即企業總債務占所有公司總收入的比率。在大多數情況下，一個公平的比率可以表明股東是否處于正確的位置，以及從側面顯示該實體有多少債務和管理。它可以準確衡量一個企業的長期推出。金融結構性風險的高低與股權比率有關。股權比例的增加會增加銀行結構的風險，也會增加回報。但是，如果股權比率下降，財務結構也會受到影響下降。從2021年到2023年，中原環保的資產比不斷上升，產權比高意味這高風險、高保持的財務結構，說明企業的長期償債能力在減弱總而言之，中原環保由于重組不利以及新冠疫情的影響，目前的經營業務凈流量是無法還清當期債務的。2.盈利能力分析獲利能力主要指的是一家公司在運營企業的過程中，獲得收益的能力。一般來說是指公司正常的運營情況。非常規經營狀況下，給公司所提供的利潤或損失，并不能解釋企業的實際獲利能力。因此本文選擇了下列幾個指標，對中原環保獲利潛力加以分析。表22021年-2023年中原環保盈利能力分析表項目2021年2022年2023年凈資產收益率（%）7.888.137.93銷售毛利率（%）41.7237.8621.36銷售凈利率（%）27.4824.078.80（1）銷售凈利率。該指標衡量一個公司的凈利潤與銷售收入的比率，反映了公司在一段時間內賺取銷售收入的能力。一個企業通過銷售活動獲得利潤的能力是由凈銷售額百分比來反映的，這增加了產生利潤的能力，凈銷售額百分比的增加。但是，銷售收入的增加并不能簡單地通過增加銷售額來實現，隨之而來的是銷售額的增加和銷售收入邊際的增加。中原環保銷售凈利率在近三年來凈利率不斷下降，公司的業績在2023年出現大幅度下跌，極大可能是受到疫情和資產重組失敗的影響。（2）銷售毛利率。銷售毛利率是銷售凈利率的基礎，將銷售收入與營業成本做差值然后與銷售收入進行比值就是銷售毛利率，企業的盈利能力隨著銷售毛利率的增大也增強。中原環保的銷售毛利率最近三年都在20%以上，但是呈現下降趨勢，這說明公司的盈利能力是比較客觀的。（2）凈資產收益率。凈利潤和凈資產的比值，就是凈資產收益率。這個指數可以用來衡量企業的自營資本效率。該指數是自有資金獲取利潤的能力表現。收益能力隨著凈資產收益率的提高而增加，中原環保近年來的凈資產收益率基本保持在8%左右，收益相對穩定，在對自由資金的有效利用上該公司一直保持著較高標準，因此公司的收益程度也較好。綜上所述，中原環保的銷售凈收益率、產品銷售毛利率和凈資產收益率的數值近三年均為正值，說明了中原環保正在盈利階段。產品銷售凈收益率、產品銷售毛利率和凈資產收益率的變化趨勢的態勢，說明了中原環保的發展受到了當前全球疫情大環境的影響，不過仍在正常的經營范圍之內。3.營運能力分析資本管理能力也可叫做公司的經營實力，主要是一個公司在運用各種資本開展經營后獲取收益的能力。本文選擇了2021-2023內的應收賬款周轉率、凈資產周轉速率、存貨周轉率、以及流動資產周轉率進行評估該指數。表32021-2023年中原環保營運能力分析表單位：次項目2021年2022年2023年存貨周轉率34.2225.5094.98應收賬款周轉率3.7465.13010.75總資產周轉率0.1740.1590.328(1)存貨周轉率。流動資產中的存貨所占比例一般較大，且流動性不強。所以，流動資產周轉速度會受到存貨周轉速度的影響，也就是說存貨的流動性會隨著周轉效率的增大而增強。變現能力也會隨著周轉效率的增大而增強。從2021-2023年，中原環保庫存周轉率呈現先下降后上升的態勢，企業的銷售在2022年受疫情影響有所降低，但是在2023年大幅度上升，主要是中原環保所處的行業正是當前我國大力推行的環保行業。享受著大政策的利好。（2）應收賬款資金周轉率。這個價格指數和存貨周轉率類似，同樣也對公司的短期內還款力量有影響。應收賬款周轉率這一指數越大，就表示公司對應收賬款的流動度和收回力量就越強。從2021-2023年，中原環保的應收賬款周轉率呈現上漲的趨勢，這代表中原環保的賬款回收能力在增強。(3)總資產周轉率。該指數可用于反映公司資本投入規模和產品銷售水平之間的比率，公司的銷售能力也會隨著資本周轉速率的上升而增加。較為普遍的改善資本周轉效果的方式是通過薄利多銷的銷售策略，以實現公司獲利能力提升的效果。總資產周轉率的標準是0.8，中原環保最近三年的總資產周轉率都低于0.8，但是趨勢是上升的，代表公司的營運能力在增強。4.杜邦財務分析杜邦分析體系是以財務角度評價公司的一些指標的方法之一，是基于一些重要財務數據之間現有關系來評價公司的財務狀況。表4杜邦財務指標項目202120222023凈資產收益率7.888.137.93營業凈利潤率27.48%24.07%8.8%總資產周轉率0.170.160.33權益乘數1.692.362.94(1)凈資產收益率杜邦分析體系把凈資產收益率當作核心指標，是凈利潤除以平均股東權益得到的比值。凈資產收益率可以體現公司的盈利水平和自有資本的利用效率。若凈資產收益率數值越高，表示公司的投資利益就越高。公式為：凈資產收益率=凈利潤÷凈資產×100%從表4可以看到，公司的凈資產收益率先上升后下降，且凈資產收益率維持在8%左右，是一個比較穩定的狀況，說明即使在疫情期間，中原環保的經營狀況都比較理想。（2）營業凈利潤率營業凈利率可以表示公司的銷售收入水平，是凈利潤除以銷售收入得到的比值。比例越高，說明公司的盈利能力水平就越高。公式為：營業凈利率=凈利潤÷營業總收入×100%中原環保的營業凈利率在最近3年不斷下降，2023年更是出現大跌，但也在8.8%，一般而言，中原環保所在的環保行業企業，營業凈利率維持在10%以上為合理水平。從這一點來看，中原環保的經營效益比較強。（3）總資產周轉率總資產周轉率是評價企業全部資產經營質量和利用效率的重要指標。其計算公式為：總資產周轉率=營業總收入÷資產總額×100%總資產周轉率的正常指標為0.8，中原環保最近三年的總資產周轉率都低于0.8，且整體呈現上升的趨勢，公司的全部資產經營質量和利用效率還有待提高。（4）權益乘數權益乘數是資產總額除以股東權益總額得到的比值。權益乘數越大表示公司所有者投入的資本占所有資產的比例較小負債較多，因此公司需要承擔的風險就會更大。