農商行經營效率的影響因素實證分析—基于10家上市農商行的實證分析目錄TOC\o"1-2"\h\u4203關鍵詞：農村商業銀行；經營效率；DEA模型；上市 110178一、引言 126067二、文獻綜述 225871三、銀行經營效率理論模型 510752（一）經營效率指標分析 51652（二）經營效率理論模型 621940四、銀行經營效率實證分析 618129（一）樣本數據 6288811.數據來源 6279002.數據分析 729543（二）效率分析結果 929456（三）效率影響因素的實證分析 10287461.描述性分析 1095132.回歸分析 1123894五、結論與建議 1223328（一）結論 1211972（二）建議 12摘要：本文以2020年底前上市的10家農商行為研究對象，運用DEA模型方法和回歸模型方法，對它們上市前后的經營效率進行對比并對其效率影響因素進行研究。由此得出結論：對于多數已上市農商行來說，上市對規模效率的提升是顯著的，但對管理水平和技術水平的提升不顯著；資產類、負債類、費用類和報酬類指標對效率影響顯著；資產類和報酬類指標與效率正向變化，負債類、權益類和費用類指標與效率呈反向關系。最后向農商行和監管部門提出建議，為農商行的發展保駕護航。關鍵詞：農村商業銀行；經營效率；DEA模型；上市一、引言根據銀保監會發布的《銀行業金融機構法人名單》，截至2020年底，我國的銀行業金融機構法人為4601家，其中農村金融機構3885家，占比84.44%，可以看出農村金融機構數量占比最多。此外，農村金融機構分布也很廣，但實際上它們的資產規模都不是很大，其中資產規模最大的是重慶農商行，其資產規模剛突破1.1萬億元。農村金融機構資產規模雖小，但它的確是國家金融的毛細血管組成部分，它們對農村金融的發展作用非常重要。在截至2020年底的統計的農村金融機構中，農村商業銀行1539家、村鎮銀行1637家、農村信用社641家、農村資金互助社41家、農村合作銀行27家。中國銀行保險監督管理委員會《銀行業金融機構法人名單（截至2020年12月31日）》.中國銀行保險監督管理委員會《銀行業金融機構法人名單（截至2020年12月31日）》.農商行承擔著服務鄉村振興鄉村戰略的歷史重任，且它作為農村金融服務的主力軍部隊，對農村經濟的繁榮和持續發展有著至關重要的作用。從每年的中央工作報告中，都可以體現出中央對農村經濟發展的關注，中共中央把“三農”問題放在重心位置的態度。深刻表明了黨中央對“三農”問題和農村商業銀行發展的深切關注。近期2021年中央一號文件的發布更是展現了國家對農村經濟發展和農村工作的關注和支持，國家指導三農工作、加快農村的經濟發展。雖然農商行的發展規模是在不斷擴大，但由于農商行存在地區差別大、人員專業能力低下以及業務結構簡單等諸多問題的存在，使得農村商業銀行的發展并不是一帆風順的。但是農商行在一眾銀行中對于農村經濟的發展是至關重要的，也可以說是不可替代的。原因在于農商行有著扎根農村經濟、貼近農民生活的優勢，這是其他銀行所不具有的長處。在政策的支持引導和農商行自身轉型升級的要求下，農商行上市已經成為了時代趨向。截至2020年末，只有重慶農商行、江陰農商行、無錫農商行、常熟農商行等10家農商行上市成功。雖說農商行的資產規模是在不斷擴大，但是當前僅有6家農商行資產在5000億資產規模以上，只有重慶農商行和廣州農商行處于已上市農商行之列。有眾多的農商行排隊上市，足以說明上市對于資金規模較小的農商行來說是巨大的誘惑。但是已上市的農商行的發展真的要比未上市的農商行發展前途更光明嗎？這對我來說，這是個值得研究探討的問題。二、文獻綜述目前，由于我國農商行存在的效率和專業能力水平低下、業務簡單等問題，有一些學者研究農商行經營效率的影響因素，為提高農商行的經營效率提供理論基礎。鐘康沛（2017）對我國農村商業銀行發展的前景看好，并且根據我國農村商業銀行的發展特點，提出影響農商行效率的因素有農商行的創新能力和經營能力。趙懷志（2017）在分析農村商業銀行效率的基礎上，發現創新水平、銀行規模、資產配置、人力資源、運營管理和成本因素對農村商業銀行的效率有顯著的影響。并提出要用科學的運營方式深化改革。姚鳳閣，李婕妤，路少朋（2017）得到創新能力、資產規模、安全性、盈利能力是我國的農村商業銀行經營效率的重要影響因素。鄒瑋鈺（2018）研究蘇南農村商業銀行經營效率影響因素，得到股權結構、市場份額、業務創新和成立時間是主要影響因素。并提出要加強和改善風險管理、實現金融創新等策略。鄧曉娜(2020)分析了農村金融機構運行效率的空間影響，并估計了影響因素。得出結論：農村金融機構的運行效率較高，但穩定性較差；農村商業銀行效率高于農村信用社，但差距在2015年后縮小；運營效率存在空間相關性。建議進一步推進農村商業銀行的經營管理能力建設及提高產品和服務的創新能力。提出省聯社要有針對性地提供經營建議，深化與周邊地區的合作。研究農村商業銀行的經營管理的學者也為多數。孫思磊（2012）提出農商行在服務、流程規范和人才培養等經營管理方面需要引起重視，以促進農商行有效并可持續的發展、壯大。何婧，何廣文（2015）研究農商行相關數據之后，得出結論：銀行經營效率與管理層在自家銀行持有的股份呈正向關系。廖挺（2018）基于農村商業銀行現狀，進一步分析得到：農村商業銀行的規模和增長速度都在減慢，盈利能力和經營管理模式也出現問題。所以在經營管理方面，農商行作為農村經濟發展的驅動機構，需要進一步改革。申彥山（2020）針對農村商業銀行穩定但需要扶持的階段現狀，認為在市場定位、風險控制和創新產品等經驗管理方面存在問題，需要通過業務轉型、金融創新等方式推動農商行的發展，提高農商行的競爭優勢。封建飛（2021）認為經營活動中的稅務風險管理對農商行的持久發展十分重要，并提出農商行在經營管理方面忽視的風險管理、專業人才儲備和約束機制的問題，建議提高人員的專業水平、改革稅務風險管理制度和評估風險。研究農商行的成本管理方面也有不少學者。徐曉利（2014）認為全面成本管理對農商行發展非常重要。全面成本管理有利于強化成本管理理念，完善傳統成本管理方法；有助于明確業務經營的中心；有助于構造完整的基礎信息平臺；有助于建立有效考評機制，提高資源配置效益。黃燕宏（2014）認為農商行存在管理理念、管理方式、管理體系和營業網點等問題。并提出了對策：深化全面成本管理理念，創新成本管理理念；關注成本管理，做到提前計劃和過程控制；建立成本責任中心，加強責任預算管理和實施；推進網點布局整合。張福琴（2016）注意到，農村商業銀行相關人員成本控制意識相對薄弱、內部控制制度不健全、內部成本控制管理機制尚不完善等問題，建議提升農村商業銀行相關人員的成本控制管理意識水平、建立健全的成本控制管理系統、提高資源配置效益、完善成本控制管理的運行機制。郝偉華（2018）針對農村商業銀行現有財務人員專業水平低，業績考核重業務發展、輕成本管理，缺乏完善的成本管理體系等問題提出要重視財務人員水平，建立健全的財務成本管理系統，強化財務成本管理意識。邵玉潔（2019）指出農村商業銀行財務人員在成本控制方面的專業能力較低，財務管理重視核算、忽視管理，并且農商行缺乏健全的成本管理系統。提出要控制風險成本、資本成本、資本成本和財務成本，以最低的成本完成效益最大化的目標，提高企業的核心競爭力。劉寅洲（2020）認為農村商業銀行的預算管理與銀行戰略不相符合、缺乏完備的全面預算管理體系。因此，在戰略目標與全面預算目標結合的基礎之上，要規范和完善全面財務管理制度，培育全面預算文化，開展全面預算考核，全面提高預算執行力。農商行的信用風險也是學者研究的重點方向。吳新全（2012）認為我國大部分的農村商業銀行的信貸風險管理還處于傳統的落后階段，有必要學習國外優秀銀行的風險管理方法和量化管理技術，隨之提升信貸風險管理水平。何婧、王立恒（2014）通過案例分析了三方的信貸模型，認為銀行和企業的結合可以高效率地解決銀行和個體在不同地點的信息不相符合的問題。羅明亮（2016）基于對農村商業銀行信用風險的現實狀況，得出農商行信用風險管理受公司治理結構的影響，包括董事會結構、股東權力結構、高管層激勵機制。以此提出相應的提升農村商業銀行信用風險管理水平的建議。張秋榮（2018）發現農商行減少信貸風險的發生的概率，可以從社會信息相互交互、貸款保險制度、建立信貸審批制度等角度來處理這一問題。李娜，張京昌（2020）根據山東農村商業銀行的信用管理狀況，得出資產中的銀行存款、負債中的銀行負債和貸款中的貸款用途對信用風險的管理尤為重要，并提出信用風險管理要從源頭抓起，不僅要做好前期的調查工作，還要在設計產品中控制信用風險。WuYuyu（2020）在理論分析的基礎上，從宏觀經濟形勢和銀行微觀經營行為兩個方面選取解釋變量，在2014-2019年季度數據的基礎上，建立了影響農商行的不良貸款利率因素的回歸模型。得到貸款利率與銀行資產利潤率、存貸比率呈正相關，與準備金率呈負相關。在此基礎上，結合實際，從市場、政府、銀行的角度，對如何防止不良貸款增量、如何化解不良貸款存量提出合理建議，旨在促進農村商業銀行更好地服務于三農發展，為全面實施農村戰略創造有利條件。在分析農商行效率方面，DEA分析方法也比較常見。李晴（2016）在DEA模型和回歸模型的基礎上，指出農村商業銀行經營能力的提升可以通過改革制度來實現。由于缺乏內部管理，所以經營績效對市場份額和創新能力產生不同影響。郭琪（2018）基于三階段DEA模型分析農村商業銀行的績效狀況，得出了農村商業銀行經營效率的影響因素。提出建議：農村商業銀行應注重資產質量，降低不良貸款利率；改善銀行內生動力和收益結構；制定高效的人事管理制度，提高員工專業化水平等。陳佳音，付瓊（2019）使用DEA模型中的超效率分析法，選取合理的投入產出指標對農村商業銀行的效率水平進行評價。得到結論：大型農村商業銀行的整體業績不如中小型農村商業銀行，但在動態變化方面，大型農村商業銀行具有穩定性且偏好。HarishankarVidyarthi（2019）采用非參數數據包絡分析方法估計技術效率、純技術效率和規模效率，進一步細化如何分析銀行效率。ChristosFloros,ConstantinZopounidis,YongTan,ChristosLemonakis,AlexandrosGarefalakis和EfthaliaTabouratzi（2020）基于資產負債表中若干項目對現金流量的影響和數據包絡分析（DEA），對歐洲銀行效率采用了兩階段方法。說明也可采用DEA分析農商銀行的效率問題。關紫荊，陶林帆，胡東興（2020）首先以財務指標為基礎，分析了九臺村鎮銀行上市前后的經營業績；隨后，以包括農行在內的32家上市城鄉商業銀行為決策主體，運用DEA模型對九臺市農村商業銀行經營效率的發展狀況進行了分析；最后，從數據和分析數據中可以看出：九臺農行的活動和發展中存在著首次公開募股效應，并對其自身的發展提出了合理的建議。截至2020年底前，最早上市的農商行是2010年上市的重慶農商行，最遲上市的農商行是2019年上市的青島農商行，這兩家農商行時間跨度才只差9年，可以得出已上市農商行的上市時間較短。此外，已上市的農商行僅有10家，而已上市的銀行總共有54家，可見已上市的農商行數量偏少，占比較小。在研究農村商業銀行的發展方面的論文相較于其他銀行也略少，研究已上市農商行的文獻更是少之又少。已上市農商行的經營效率影響因素方面也處于空白狀態，在這方面需要開拓新的篇章。本文通過研究已上市的農商行在上市前后的效率變化以及探討影響經營效率的因素，為農商行提供經營發展的指導方向。三、銀行經營效率理論模型（一）經營效率指標分析本文農商行的效率研究通過數據包絡分析方法(DEA)進行效率測度，并將效率分為綜合技術效率（Crste）、純技術效率（Vrste）和規模效率（Scale）三類。選取發放貸款及墊款、吸收存款、手續費及傭金收入凈額、營業支出和融資額作為投入指標，選取利潤總額作為產出指標。理由如下：（1）發放貸款及墊款。發放貸款及墊款是指已經發放且尚未收回的貸款本金和銀行墊付的金額。貸款墊款業務是銀行資產業務中比重最大的業務，故值得重視。所以本文將發放貸款及墊款納入投入指標。（2）吸收存款。吸收存款指除同業存放款項以外銀行吸收的其他各種存款。吸收存款是銀行可用資金的一種，能使銀行的資金運轉活絡。因此，本文將吸收存款納入投入指標。（3）手續費及傭金收入凈額。手續費及傭金收入凈額是銀行的非利息收入。指銀行在代客進行各項交易過程中，在扣除交易所規定的費用后收取的手續費和傭金收入。本文參考《手續費及傭金收入與中小銀行績效》的結論：手續費及傭金收入對銀行經營效率的改善和提高有顯著影響，即手續費及傭金收入與銀行經營效率呈倒U型關系。邰越越，王相寧.手續費及傭金收入與中小銀行績效[J].金融論壇，2016.所邰越越，王相寧.手續費及傭金收入與中小銀行績效[J].金融論壇，2016.（4）營業支出。營業支出是銀行經營成本的風向標。農商行銀行的營業成本和競爭優勢呈反向變動。營業支出的高低會影響到銀行正常經營。本文借鑒王克強（2018）對中國農村金融機構效率的研究王克強王克強.中國農村金融機構效率研究——基于上市農商行與城鎮銀行對比視角[J].農業技術經濟，2018.（5）融資額。融資額指銀行通過企業融資獲得的資金。銀行融資是指銀行以各種途徑籌集資金的活動。融資額對于銀行規模的擴大、業務結構的多樣化起到舉足輕重的作用。因此本文將融資額作為投入指標。（6）利潤總額。商業銀行以盈利為目的，盈利的多少自然體現了農商行的經營發展，對農商行的進一步發展起著不可替代的作用。而銀行的盈利能力可以由利潤總額來體現。因此，本文將利潤總額作為產出指標。（二）經營效率理論模型經營活動對農商行的發展是尤為重要的。顯然，在經營活動中，存在很多影響農商行經營效率的因素。本文將效率作為被解釋變量，并從銀行多個方面選取影響經營效率的因素作為解釋變量，包括五類指標：資產類指標（Ass）、負債類指標（Lia）、權益類指標（Equ）、費用類指標（Cost）和報酬類指標（Pay）。由此構造影響農商行營業效率的模型，具體如下：效率=β0+β1*Ass+β2*Lia+β3*Equ+β4*Cost+β5*Pay+εi其中，被解釋變量可分為綜合技術效率、純技術效率和規模效率。而解釋變量如下所示：（1）資產類指標（Ass）。本文將發放貸款及墊款作為資產類指標。發放貸款及墊款業務是銀行營收貢獻最多的業務。由實際經驗可得客戶貸款及墊款對銀行效率存在正向影響。（2）負債類指標（Lia）。本文以吸收存款作為負債類指標。作為負債類指標的吸收存款可使得銀行的可操作資金增多，對銀行規模擴大有利，但同時負債壓力也加重，如果資金緊缺很可能導致銀行運轉困難，故吸收存款對銀行效率可能存在反向影響。（3）權益類指標（Equ）。本文以融資額作為權益類指標。融資對于銀行的發展至關重要。融資的多少影響著銀行所能使用資金帶來的效益的多少，但是融資的增加使得銀行內部機構會發生變化，例如股權的分散等，故融資額對銀行效率可能存在反向影響。（4）費用類指標（Cost）。本文以營業支出作為費用類指標。營業支出是銀行在經營中所付出的費用。費用與收入是相反的作用，顯然營業支出對銀行效率存在反向影響。（5）報酬類指標（Pay）。本文以員工薪酬作為薪酬類指標。員工的薪酬高低關系到員工工作的積極性。銀行的發展離不開每位員工的努力工作，薪酬過低就會使員工喪失前進的動力。提高員工報酬來激勵員工可達到提高員工工作效率的顯著效果，故員工薪酬對銀行效率存在正向影響。故根據解釋變量和被解釋變量，得出以下表達式：（1）Crstei=β0+β1*Ass+β2*Lia+β3*Equ+β4*Cost+β5*Pay+εi（2）Vrstei=β0+β1*Ass+β2*Lia+β3*Equ+β4*Cost+β5*Pay+εi（3）Scalei=β0+β1*Ass+β2*Lia+β3*Equ+β4*Cost+β5*Pay+εi四、銀行經營效率實證分析（一）樣本數據1.數據來源本文以2020年底前上市的10家農商行為對象，研究農商行上市對經營效率的作用以及經營效率的影響因素。截至2020年底，我國已上市農商行共有10家。選取的10家上市農村商業銀行分別為重慶農商行、江陰農商行、無錫農商行、常熟農商行、蘇州農商行、九臺農商行、張家港農商行、廣州農商行、紫金農商行和青島農商行。其中，重慶農商行是全國第一家A+H股上市農商行、中國西部第一家A+H股上市銀行。九臺農商行、廣州農商行為H股上市銀行。江陰農商行、無錫農商行、常熟農商行、蘇州農商行、張家港農商行、紫金農商行、青島農商行為A股上市銀行，募資分別為9.718億、8.261億、9.513億、7.615億、7.899億、11.500億、22.000億。這十家農商行分布廣泛，能有效避免出現在同一區域的問題。選取的農商行在經營的時間年限上都超過了八年，具有良好的經營管理系統，且它們的資產規模相對較高，都超過了100億元。以上信息使得所研究的對象更有代表性，且分析的數據更精準，使得整個結果的輸出更為完善和真實。此外，本文將農商行的數據分為上市前一年、上市當年和上市后一年來進行比較，研究上市是否對農商行的經營效率產生影響。總而言之，本文針對10家已上市的農商行，研究農商行上市對經營效率的影響以及探究農商行經營效率的影響因素。2.數據分析本文選取了農商行的一些具有代表性的指標，通過比較上市前后的變化得出分析結論：（1）利潤增量圖110家已上市農商行的利潤增量利潤是銀行的盈虧的體現。從上面的利潤總額增量圖中可以看到，大部分已上市農商行在上市后盈利都是上升的。其中重慶農商行的上市前后利潤增量最大，即盈利增量最大。而九臺農商行和江陰農商行例外，這兩家上市農商行在上市后盈利下降。（2）總資產增量圖210家已上市農商行的總資產增量總資產是銀行擁有的能帶來經濟利益的全部資產。從上面的總資產增量圖中可以看到，絕大多數已上市農商行的總資產在上市后明顯提升。尤其是重慶農商行的上市前后總資產增量最大，說明其帶來的經濟效益也最多。而九臺農商行例外，在上市后其總資產并沒有上升，反而在下降。（3）不良貸款率變化圖310家已上市農商行的不良貸款率變化不良貸款率能反映銀行的風險控制程度。從上面的不良貸款率的變化圖中可以看到，除了江陰農商行、無錫農商行、九臺農商行外，其他農商行在上市后均實現了不良貸款率的降低，提升了自身的資產質量。其中重慶農商行的上市前后的不良貸款率差別最大，其上市后不良貸款率明顯降低，即資產質量提升最大。（4）員工薪酬增量圖410家已上市農商行的員工薪酬增量員工薪酬可激勵員工的工作效率和端正員工的工作態度，能夠讓員工在面對工作時更有干勁。從上面的員工薪酬增量圖中可以看出，大多數的農商行都在員工薪酬方面是有所提升的，它們在激勵員工方面并未懈怠。其中廣州農商行的上市前后員工薪酬增量最大，即激勵作用增量最大。而九臺農商行、紫金農商行例外，它們在上市后的員工薪酬反而下降。（二）效率分析結果選取發放貸款及墊款、吸收存款、手續費及傭金收入凈額、營業支出和融資額作為投入指標，選取利潤總額作為產出指標，運用DEA分析方法進行效率分析，得出以下結果：表1上市前一年、當年和后一年時10家農商行效率的測度結果銀行綜合技術效率純技術效率規模效率前一年當年后一年前一年當年后一年前一年當年后一年重慶農商行0.0060.0070.0100.0110.0100.0120.5830.7330.829江陰農商行1.0001.0001.0001.0001.0001.0001.0001.0001.000無錫農商行0.0050.0050.0041.0000.0420.0190.0050.1190.237常熟農商行0.0060.0050.0041.0000.0770.0160.0060.0660.269蘇州農商行1.0000.9980.9841.0001.0001.0001.0000.9980.984九臺農商行0.0080.0070.0040.0250.0180.0130.3300.4160.321張家港農商行1.0000.9190.9751.0001.0001.0001.0000.9190.975廣州農商行0.1590.1850.4231.0001.0001.0000.1590.1850.423紫金農商行0.0040.0030.0030.0100.0060.0050.3980.5160.628青島農商行0.0070.0060.0050.0200.0070.0050.3640.8380.911資料來源：各農商行年報分析所得，下同。綜合技術效率是對資源配置和利用的總體評估。純技術效率是制度體系和管理能力水平所帶來的效率。規模效率是指制度和管理所導致的與理想規模的差別。從農商行的純技術效率方面來看，半數以上的上市農商行在上市前，其純技術效率已達1，意味著在當時的技術水平上，資源配置效率高。但其中多數上市農商行的純技術效率在上市后一年并沒有上升，可能原因在于：農商行上市及上市后一段時間需要適應股權結構改變、轉型升級等問題，只有上市后一年的時間調整可能不足以農商行自身的管理結構水平的調整，重新恢復高效率經營。從農商行的規模效率方面來看，大多已上市農商行在上市后的規模效率比上市前的規模效率要高。這說明農商行的實際規模與理想規模的區別在縮小，同時也說明它們通過上市融資擴大了經營發展規模。從農商行的綜合技術效率方面來看，因受純技術效率的影響較大，多數上市農商行的綜合技術效率在上市后一年并沒有上升。即制度體系和管理能力對農商行的發展效率影響較大，且多數在上市后一年并沒有恢復調整。綜合來看，如無錫農商行、常熟農商行、廣州農商行上市前的純技術效率是1，而規模效率低于1，這意味著農村商業銀行的技術效率不需要減少投入和增加產出。它們的綜合技術效率小于1，原因在于它們的規模與投入和產出不符，需要擴大經營規模。此外，純技術效率是1，這意味著在目前的技術水平下，資源配置是有效的，而其沒有達到充分有效性的主要原因是其規模效率低下。因此如何充分發揮其規模效率才是改革的的重點。所以它們需要依靠上市來擴大其規模，提升規模效率。根據表1可以得出，對于多數已上市農商行來說，其上市后的規模效率是提升的，即上市對規模效率的提升是顯著的。但由于自身上市需面臨的內部控制管理、結構調整及轉型升級等問題，整體效益在管理水平和技術等因素方面是受到影響的，也就是上市對于管理水平和技術水平的提升不顯著。（三）效率影響因素的實證分析1.描述性分析從表2可看出：在資產類指標方面，客戶貸款及墊款的最大值為2962.01億元，最小值為446.34億元，這表明各個農商行的資產差距跨度比較明顯；在負債類指標方面，吸收存款的標準差為1209.41，這說明不同農商行的吸收存款差距顯著；在權益類指標方面，融資額的均值為68.08億元，且標準差為52.90，體現了農商行的融通資金的能力普遍較強；在費用類指標方面，營業支出的標準差為14.47，說明各農商行的費用支出差距較小；在報酬類指標方面，員工薪酬的均值為12.93億元，標準差為10.09，顯然職工的薪酬差別不是很明顯，且薪酬較高。表2效率影響因素變量的描述性統計2.回歸分析本文運用spss軟件，分別以綜合技術效率、純技術效率、規模效率作為因變量，以資產類、負債率、權益類、費用類和報酬類指標作為自變量，構建回歸模型并進行分析。表3以綜合技術效率為因變量的回歸結果變量回歸系數t值P值Ass0.020**3.5320.024Lia-0.012**-3.4600.026Equ-0.019*-2.3300.080Cost-0.274**-3.7600.020Pay0.470**3.5340.024注：***、**、*分別代表在1%、5%、10%顯著性水平下顯著。下同根據表3可以得到：資產類指標和報酬類指標對綜合技術效率有顯著的正向影響，與假設是吻合的。說明客戶貸款及墊款越多、員工薪酬越高，效率越高。而負債類指標、權益類指標、費用類指標對綜合技術效率存在負面影響，這與假設相一致。說明吸收存款越多、融資額越多、營業支出越多，效率越低。從表中還可以得到資產類、負債類、權益類、費用類和報酬類指標對綜合技術效率影響顯著，即資產類、負債類、權益類、費用類和報酬類指標對投入與產出因素之間的配置影響顯著。表4以純技術效率為因變量的回歸結果變量回歸系數t值P值Ass0.015**3.3620.028Lia-0.009**-3.1500.035Equ-0.025**-3.9750.016Cost-0.215**-3.8150.019Pay0.382**3.7130.021從表4中可以看出，資產類、負債類、權益類、費用類和報酬類指標對純技術效率影響顯著，且影響效率方向與假設相符。說明客戶貸款及墊款、吸收存款、融資額、營業支出和員工薪酬是反映影響農商行管理和技術水平的變量，且對制度和管理水平帶來的效率影響顯著。即客戶貸款及墊款越多、吸收存款越少、融資額越少、營業支出越少、員工薪酬越高，效率越