燃料電池行業信貸機會分析第一節行業總體授信原則，我國燃料電池行業在歷經奧運會和世博會準備階段后產業化狀況有所提高，但提高有限，沒有發生質的突破。在技術方面，盡管在DMFC、PEMFC等燃料電池方面均有所進步，但是制約燃料電池行業的成本問題沒有得到根本解決，行業產業化前途依舊漫漫。由于行業仍處于初創階段，行業產品研發和示范主要靠政府推動，因而經濟危機對行業影響有限。預計2010年，隨著宏觀經濟政策的繼續執行，經濟環境逐步好轉，又有上海世博會推動，行業的生產經營總體有望好于的表現，但行業產業化水平不高是制約行業生產經營的主要原因，未來行業生產經營狀況有賴于政策推動以及技術發展帶來產業化水平的進一步提升。從各方面的情況分析，燃料電池行業的運行中所存在的主要問題有：第一，行業技術水平制約了產品成本的進一步降低，需要有新的突破才能從根本上實現行業產業化，同時我國技術水平稍落后于歐美日等發達國家；第二，行業發展自開始到現在對政府政策依賴性較強，產品需求政府主導明顯，這雖然對于行業產品研發和示范有良好的促進作用，但也說明了行業產業化動力不足的問題；第三，燃料電池的關鍵配件部分依賴進口，我國自產的關鍵配件要么質量較差要么無法滿足產業化需求，導致企業不具備較強定價權，從而壓縮企業的利潤率。2010年，燃料電池行業的信貸總體原則是：關注有政府、大型車企以及研發能力雄厚的科研研所背景的或與它們有良好合作關系的燃料電池龍頭企業的信貸需求，支持國家發布的《汽車產業調整和振興規劃》等政策中扶持的產品研發和生產項目，選擇具有產業鏈優勢的企業，支持符合行業發展趨勢的高附加值產品和技術研發項目，優先支持在行業內具有率先產業化前景的產品研發和生產，謹慎對待技術落后企業的信貸項目，選擇性參與龍頭企業的兼并重組項目。第二節鼓勵類信貸政策建議一、具體技術和項目1、重點投資質子交換膜燃料電池的研發和生產質子交換膜燃料電池是應用十分廣泛，包括燃料電池汽車、便攜式電子、家用分布式發電站、備用電源、航天飛機、潛艇等，覆蓋軍事和民用眾多領域。在對國際燃料電池的專利數量統計中，質子交換膜燃料電池是各類燃料電池中專利數量最多的一種，由此可見國際上技術研發熱衷程度。質子交換膜燃料電池是燃料電池汽車和便攜式燃料電池所使用的主要燃料電池，發展前景非常廣闊。2、重點關注直接甲醇燃料電池在便攜式燃料電池領域的研發和生產直接甲醇燃料電池很可能成為便攜式電子產品應用的主流。在歐美和日本已經有多家主要的電子產品生產公司開始研發直接甲醇燃料電池作為電子產品的電源，在我國該類電池也具有較好的發展前景。但是投資該類項目要做好長期投資的準備，同時要面臨一定的風險。3、分產品來看，重點投資燃料電池汽車和便攜式燃料電池的研發和生產燃料電池發電、燃料電池汽車和便攜式燃料電池是燃料電池的三個主要應用，而對于燃料電池發電可以重點投資大型發電企業如華能集團的相關項目；燃料電池汽車是燃料電池行業產業化水平最高的行業，其中混合動力技術最成熟，是中國推廣新能源車的首選，值得重點關注；便攜式燃料電池也是燃料電池非常有前景的一個應用，但是在我國尚處于研發階段，可以適度關注該類產品的研發和示范項目，但要控制好風險。3、鼓勵燃料電池降低成本和體積小型化的研發成本高昂是制約燃料電池行業發展的主要因素之一，而很多燃料電池也因為體積較大而無法投入商用。因此，信貸部門可以鼓勵燃料電池降低成本和體積小型化的研發項目，但要控制好風險，注意考察其發展前景如何。二、企業類型（一）鼓勵創新型技術有保障的企業創新是企業利潤的源泉，作為高科技的燃料電池行業更加需要注入創新的活力，只有創新型技術有保障的企業才能贏得未來市場的份額，在行業產業化進程中獲取較大的份額。這種創新既包括技術創新也包括管理創新，信貸部門可對有雄厚的科技研發背景的燃料電池企業傾斜信貸。（二）鼓勵擁有良好政府關系以及下游用戶合作關系的企業在目前燃料電池行業產業化水平較低的條件下，政府推動和下游大型車企的推動對行業的發展具有非常重要的作用，我國以往的很多燃料電池產品項目都是借助于政府推動。而且目前看來，像北京世紀富原、上海神力科技以及上燃動力等主要燃料電池生產企業的發展離不開北京市、上海市政府以及上汽集團的推動。因此，信貸部門可對擁有良好政府關系以及下游用戶合作關系的企業予以鼓勵信貸。（三）鼓勵治理結構良好的企業企業的核心競爭力是否能夠發揮，取決于是否具有科學合理的治理結構，以及權責明確，對市場反映及時，策略高瞻遠矚的管理團隊。因此，對于管理規范，權利制約激勵機制完善的企業，運營能力較強，可予鼓勵信貸。（四）鼓勵善于原材料管理的企業燃料電池行業的原材料具有特殊性，部分關鍵配件依賴進口。部分產業鏈齊全或供應商穩定的企業則具有優勢，能夠得到較好的市場效益。因此，善于原材料管理的企業具有優勢，適宜鼓勵。三、地區分類（一）北京和上海是行業投資和發展的重點地區燃料電池行業具有獨特的行業特性，它不僅是新興高科技行業，而且行業率先發展區域必須具備良好的經濟和科技基礎，而從國內來看，北京、上海以及東部沿海地區行業發展基礎較強，其中北京和上海則是行業投資和發展的重點地區，而且北京借助奧運會以及上海借助世博會的機會在燃料電池行業走在了全國的前列。因此，信貸部門對于北京和上海等地的龍頭企業可以傾斜信貸。特別是上海市在燃料電池方面的發展更加具有優勢，汽車工業是上海的支柱產業，從上海申請的中國專利技術上看，在燃料電池汽車相關專利的研發上具有優勢，已培育出神力科技、同濟大學等業內領先單位。產品研發上，上海已有超越1號~3號、第四代帕薩特領馭燃料電池轎車以及燃料電池客車示范的成功經驗，在國內保持領先。同時，2010年上海世博會、財政部、科技部“十城千輛”計劃，則為上海燃料電池汽車的發展提供了難得的機遇。上海市計劃在2010年世博會之前，部署使用10個加氫站、100輛燃料電池大巴和1000輛燃料電池轎車，同時上海將在未來3年內在氫燃料電池方面投入13億元。從國際對燃料電池汽車產業發展預測上看2012年和2018年為兩個重要時間節點，即目前至2012年為示范期，這個期間上海燃料電池汽車發展主要跟隨示范項目，如為奧運會、世博會提供燃料電池汽車，政府采購在此期間扮演重要角色；2013-2018年期間，燃料電池汽車將會在加氫站設施較完備的地區優先得到商業化，此期間上海很可能加大基礎建設力度，加大優惠政策發布與實施力度，使燃料電池汽車在上海率先得到推廣；2018年以后將進入量產階段，燃料電池汽車產量在整車中份額逐步加大。（二）鼓勵燃料電池科研能力具有比較優勢的地區的企業燃料電池行業屬于高科技行業，科研能力是決定行業發展水平的重要因素之一。因此，信貸部門在決定投資時需要考察企業和項目所在地區燃料電池的科研能力，是否具備較強的科研實力。第三節允許類信貸政策建議除涉及國家明確規定限制和淘汰的技術和項目的企業外，自身發展狀況良好的企業屬于允許類的范疇：一、部分不具備一定的科研實力的地區謹慎信貸科研實力是燃料電池行業發展的基礎條件，龍頭企業一般都擁有雄厚的科研院所作為技術后盾。信貸部門在決定投資時要考察企業的科研背景，對于科研背景一般的企業要謹慎信貸。二、定價能力較弱以及成本控制能力不強的企業要謹慎信貸定價能力以及成本控制能力對于燃料電池行業這種需求尚不充分的行業而言非常重要。定價能力包括原材料和主要配件的定價能力以及產品的定價能力。因此，信貸部門在投資時要考察企業的定價能力和成本控制能力從而謹慎投資。三、對經濟基礎不夠雄厚的地區的企業要謹慎信貸目前來看，除非燃料電池成本能夠大幅降低，未來幾年燃料電池行業的發展區域門檻仍然較高，有的地區盡管具備一定的相關科研實力，但地區經濟基礎不夠發達，可能制約燃料電池行業在該地區的進一步發展，因為燃料電池行業的發展，除了需要大量的資金投入研發以外，下游用戶也需要具備一定的實力，配套設施的建設也需要大量資金。因此，對于這些地區的企業應該加強考察其包括資金來源、技術水平以及用戶需求等在內的綜合實力，對于某些綜合實力較強的龍頭企業可以予以支持，而對于某些綜合實力不夠的企業只可以給予謹慎支持，信貸額度不應該高于平均授信額度。四、產業化前景渺茫的產品要謹慎信貸燃料電池行業是一個嶄新的行業，投資風險非常大。某些產品尚處于實驗室階段，商業化條件非常不成熟，甚至商業化前景渺渺無期，因此，對燃料電池行業的信貸投資要考察其產品的產業化前景，必要時要咨詢相關專家和部門，從而保證信貸投資的效率和安全。第四節限制類信貸政策建議一、具體項目就具體的項目而言，限制進入涉及以下生產技術的企業：1.不符合行業發展方向的燃料電池的生產項目，如：壽命較短、能量利用效率不高、下游用戶稀少等的燃料電池二、企業的類型限制附加值