產業研究報告—中國中藥飲片行業發展現狀、市場規模、投資前景分析（智研咨詢）一、發展現狀中藥飲片是中藥材經過按中醫藥理論、中藥炮制方法，經過加工炮制后的，可直接用于中醫臨床的中藥。這個概念表明，中藥材、中藥飲片并沒有絕對的界限，中藥飲片包括了部分經產地加工的中藥切片，原形藥材飲片以及經過切制、炮炙的飲片。前兩類管理上應視為中藥材，只是根據中醫藥理論在配方、制劑時作飲片理解。中藥飲片是我國中藥產業三大支柱之一，也是中成藥的重要原料，長期以來除了擁有“禁止外商投資傳統中藥飲片炮制”的護身符外，近年來更是得到了政策的“寵愛”，如納入國家基藥、國家醫保、不受藥占比限制、允許醫院保留價格加成等，2020年中國中藥飲片加工行業主營業務收入完成1782億元，利潤總額完成125億元，利潤率為負數，作為中藥飲片的衍生品及創新，中藥配方顆粒有著標準化程度高、方便衛生、分量明確、便于保管、不易變質等優勢，逐漸受到企業的重視及患者的認可，近年來在中藥飲片的銷售占比逐年提升。2021年2月，國家藥監局、國家中醫藥局等四部門發布公告，結束中藥配方顆粒試點工作。新政明確，中藥配方顆粒納入中藥飲片管理范疇，相關對應醫保參照乙類管理，且可在所有醫療機構使用。中藥配方顆粒擺脫“試點”限制后，參與研發生產的企業將增加，使用范圍也擴大，行業將迎來高速增長期。2015-2020年中國中藥飲片加工行業主營業務收入、利潤總額及利潤率統計資料來源：工信部、國家統計局、智研咨詢整理相關報告：智研咨詢發布的《中國中藥飲片行業發展策略分析及投資前景研究報告》在藥店方面，近年來，國家相繼出臺了全國零售藥店分級分類管理、中藥飲片專項整治工作等政策，加大對中藥飲片的整治力度，使得部分藥店失去經營中藥飲片的資格，疊加部分藥店改變經營方向、中醫館增加加大競爭等，2017年之后中國城市實體藥店終端中藥飲片銷售收入持續下滑，2020年下滑幅度接近8%，但預計2021年市場有所回暖，同比增長約6.5%。2017-2021年中國城市實體藥店終端中藥飲片銷售額增速（%）資料來源：米內網、智研咨詢整理從治療類別來看，TOP10治療大類中，補虛藥、止血藥、清熱藥多年來穩居前三，其中補虛藥獨占鰲頭，市場份額超過50%，且有逐年遞增的態勢；或受疫情推動，解表藥由2019年的第五位上升至2020年的第四位，預計2021年將繼續穩居第四位，其次為止血藥和清熱藥，但其占比明顯低于補虛藥。2021年中國城市實體藥店終端中藥飲片TOP10治療大類資料來源：米內網、智研咨詢整理從細分產品來看，2021年中國城市實體藥店終端中藥飲片TOP20產品合計銷售額將超過150億元，占總體市場比重接近60%，9款中藥飲片銷售額超過5億元，其中有5款超過10億元。從增速及排位變化看，預計燕窩、靈芝孢子、冬蟲夏草漲勢較好，同比去年增長均超過10%，其中靈芝孢子取代麥冬，首次躋身TOP20產品。隨著老齡化進程加快、生活水平提高、保健意識提升等，這類滋補類的補虛產品越來越受歡迎；三七市場繼續萎縮嚴重，金銀花的增速與排名預計也有明顯下滑。2021年中國城市實體藥店終端中藥飲片TOP20產品統計資料來源：米內網、智研咨詢整理二、重點企業對比分析目前我國中藥飲片生產廠家分散，行業集中度較低，但近年來隨著國家加大對中醫藥產業的支持，中藥飲片市場發展空間加大；此外，隨著中藥飲片質量標準逐漸提高、行業監管趨嚴，小型企業將承壓并逐漸被淘汰，規模大且規范化企業經受住監管制度考驗而最終受益，整個行業的集中度有望得以提升。上市藥企中，中國中藥、華潤三九、紅日藥業、香雪制藥、太龍藥業、神威藥業等企業均涉及中藥飲片/中藥配方顆粒的研發生產。作為曾經的中藥飲片龍頭企業，康美藥業破產重整工作歷時一年多時間，于2021年年底完成重整計劃，債務已全部清償。中國主要中藥飲片生產廠家基本情況資料來源：企業官網、智研咨詢整理從總資產來看，截止2021年6月底中國中藥總資產高于康美藥業、華潤三九、香雪制藥、紅日藥業、神威藥業和太龍藥業，截止2021年6月底中國中藥總資產為56.04億元，康美藥業總資產為350.6億元，華潤三九總資產為226.7億元，香雪制藥總資產為116億元，紅日藥業總資產為105.3億元，神威藥業總資產為70.34億元，太龍藥業總資產為38.58億元。2014-2021年上半年中國主要中藥飲片生產廠家總資產對比（億元）資料來源：企業年報、智研咨詢整理從營收情況來看，2021年1-6月中國中藥營業總收入高于華潤三九、紅日藥業、康美藥業、神威藥業、香雪制藥和太龍藥業，2021年1-6月中國中藥營業總收入完成1.49億元，華潤三九營業總收入完成77.57億元，紅日藥業營業總收入完成34.86億元，康美藥業營業總收入完成20.69億元，神威藥業營業總收入完成15.54億元，香雪制藥營業總收入完成15.36億元，太龍藥業營業總收入完成7.519億元。2014-2021年上半年中國主要中藥飲片生產廠家營業總收入對比（億元）資料來源：企業年報、智研咨詢整理從歸母凈利潤來看，2021年1-6月華潤三九歸母凈利潤明顯高于中國中藥、紅日藥業、神威藥業、香雪制藥、太龍藥業和康美藥業，2021年1-6月華潤三九歸母凈利潤為13.65億元，中國中藥歸母凈利潤為9.3億元，紅日藥業歸母凈利潤為4.37億元，神威藥業歸母凈利潤為3.08億元，香雪制藥歸母凈利潤為0.50億元，太龍藥業歸母凈利潤為0.27億元，康美藥業歸母凈利潤為負數。2014-2021年上半年中國主要中藥飲片生產廠家歸母凈利潤對比（億元）資料來源：企業年報、智研咨詢整理從毛利率來看，2021年1-6月神威藥業毛利率高于中國中藥、華潤三九、紅日藥業、香雪制藥、太龍藥業和康美藥業，2021年1-6月神威藥業毛利率為73.80%，中國中藥毛利率為61.38%，華潤三九毛利率為60.27%，紅日藥業毛利率為55.48%，香雪制藥毛利率為29.34%，太龍藥業毛利率為28.22%，康美藥業毛利率為18.63%。2014-2021年上半年中國主要中藥飲片生產廠家毛利率對比（%）資料來源：企業年報、智研咨詢整理三、總結中國中藥在企業規模和營收情況方面均優于神威藥業、華潤三九、紅日藥業、香雪制藥、太龍藥業和康美藥業，神威藥業在盈利能力方面優于中國中藥、華潤三九、紅日藥業、香雪制藥、太龍藥業和康美藥業，總體來看，中國中藥優勢明顯。中國主要中藥飲片生產廠家主要指標對比資料來源：智研咨詢整理以上數據及信息可參考智研咨詢（）發布的《中國中藥飲片行業發展策略分析及投資前景研究報告》。智研咨詢專注產業咨詢十五年，是中國產業咨詢領域專業服務機構。公司以“用信息