引言杜邦分析法以凈資產收益率為核心指標，將償債能力、資產運營能力、盈利能力分析有機結合起來，層層分解，逐漸深化成為一個完整的分析系統，能夠直觀、清晰而全面地反映企業的財務狀況，并能在分析過程中可以靈活地應用各種財務管理理論和工具方法。由于財務資料的可得性，上市公司的財務管理水平已成為研究的重要對象。在市場經濟不斷變化和發展的背景下，財務分析在企業的日常經營管理中發揮著越來越重要的作用。市場經濟全球化趨勢日益明顯，國內經濟從高速增長進入新常態，中國企業之間的競爭日趨激烈(張婷婷,王俊杰,李思,2022)。在這樣的環境下，及時準確地掌握企業的財務狀況對于決策者和投資者來說尤為重要。本文以長沙加加食品集團為例，結合杜邦分析系統和公司近年的財務報表，深入分析了公司凈資產收益率的變化及其影響因素。一、杜邦分析體系的相關概述1.1杜邦分析法杜邦分析法，就是利用幾個重要財務指標之間的聯系，對公司的財務情況進行系統的解析。它可以用來評估公司的盈利狀況，同時，也能評估股東權益的回報水平。通過這個方法，我們評估公司的績效，就是站在財務的角度上(劉陽洋,陳華龍,2021)。上市公司想要更加了解企業盈利的情況，可以充分利用杜邦分析法中的各個指標，通過對他們進行解析，找出問題，并找到更好的方法去提升公司的盈利能力。不過有一個要注意的地方就是我們分析的時候，不能太過于片面，要從多個角度去看問題，因為不論什么方法都會有它的長處和不足。所以我們要關注杜邦分析法的不足，結合其他指標，對公司進行更全面、更準確的分析(楊曉霞,黃子軒,2021)。1.2杜邦財務分析體系杜邦財務分析體系，是從財務角度分析公司業績，股本回報率和盈利能力的經典方法。運用該體系時，有兩個重點的指標，一個是凈資產收益率，被稱作體系的龍頭；另一個是總資產利潤率，作為體系的核心。通過該體系，我們可以揭露企業的盈利狀況，并找出其發生改變的原因(吳凱文,趙美娟,孫靜,2019)。通過圖1.1，我們可以看到杜邦分析體系的具體框架。通過這個框架，我們可以清晰的知道杜邦分析體系與其他體系的區別，杜邦分析體系把和它有關的指標都放在了一個框架內，利用這些指標之間的關聯，使這個結構中的指標層層有序，卻又相互影響，從而達到全面綜合分析企業狀況的目的(周博文,徐佳,2022)。通過對框架內指標的分析，管理者可以從盈利、營運、償債等多個方面，專業、系統地剖析企業狀況，明確的了解到有關指標因何變動，為管理者改善企業的狀況提供依據(郭翔宇,崔雪梅,朱宇航,2019)。圖1.1杜邦分析法框架圖1.3杜邦分析法各項指標1.3.1凈資產收益率（ROE）凈資產收益率=稅后利潤/所有者權益。凈資產收益率是凈利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率(何清楚,曹榮達,2020)。指標值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標體現了自有資本獲得凈收益的能力。1.3.2資產凈利率（ROA）資產凈利潤率=凈利潤/資產平均總額×100%,其中資產平均總額=(期初資產總額+期末資產總額)÷2(許麗娟,鐘煒煒,高欣,2021)。資產凈利潤率是一種經營指標,它主要用來衡量企業利用資產獲取利潤的能力,該指標反映出企業每單位資產能獲得凈利潤的數量。資產凈利潤率與凈利潤率成正比關系,與資產平均總額成反比(謝云鵬,彭小秋)。1.3.3權益乘數（EM）權益乘數=資產總額/所以者權益，權益乘數即權益總資產率，是指權益乘數資產總額與所有者權益的比率。它說明權益乘數企業資產總額與所有者權益的倍數關系。其中資產總額是股東權益總額的多少倍，是杜邦分析法中的一個指標，權益乘數反映了企業財務杠桿的大小，權益乘數越大，說明股東投入的資本在資產中所占的比重越小，企業對權益乘數負債經營利用得越充分，財務杠桿越大(韓一鳴,鄧舒心,蔡偉,2022)。反之，該比率越小，債權人權益的保障程度越高，財務杠桿越小，企業的償債能力也就越強。1.3.4銷售凈利率銷售凈利率，又稱銷售凈利潤率，是凈利潤占銷售收入的百分比。是指企業實現凈利潤與銷售收入的對比關系，用以衡量企業在一定時期的銷售收入獲取的能力。該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平(潘雅婷,袁冰冰,戴成,2022)。它與凈利潤成正比關系，與銷售收入成反比關系，企業在增加銷售收入額的同時，必須相應地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。并且通過分析銷售凈利率的升降變動，可以促使企業在擴大銷售的同時，注意改進經營管理,提高盈利水平(盧博宇,石美麗,2023)。1.3.5總資產周轉率總資產周轉率是銷售收入和平均總資產之比，是衡量企業資產管理效率的重要財務比率，在財務分析指標體系中具有重要地位?？傎Y產周轉率是考察企業資產運營效率的一項很重要指標，體現企業經營期間全部資產從投入到產出的流轉速度，反映企業全部資產的管理質量和利用效率(蔣宇航,宋怡婷)。一般情況下，這個數值越高，表明了企業總資產周轉速度越快。銷售能力就越強，資產利用效率就越高。二、基于杜邦分析法對長沙加加食品集團進行企業財務能力分析2.1長沙加加食品集團簡介加加食品公司是我國膨化零食行業的代表性企業，深耕膨化零食領域多年，加加食品在曾經在2018-2020年三年連續獲得我國“國家膨化零食企業榮譽金獎”、“國家優質納稅企業”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優質膨化零食企業500強”。加加食品的發展是我國膨化零食企業改革創新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國膨化零食企業的發展狀況。公司秉承“實干創造未來”的企業精神，堅持“以市場為導向，以客戶為中心”的經營理念，擁有一批高素質的管理人才和高素質的專業技術隊伍，吸收新創意，嚴把質量關口，全方位的服務跟蹤，堅持做出高品質產品，本著“追求、質量、技術、精神”8字宗旨，基于膨化零食市場需求進行不斷創新，使公司始終處于膨化零食行業前沿，引領膨化零食行業的發展。2.2長沙加加食品集團財務能力現狀分析2.2.1盈利水平指標分析為了分析長沙加加食品集團的盈利水平，我分析整理了三個指標的數據，如圖2.1所示。資料來源：東方財富網圖2.1長沙加加食品集團2016-2020年盈利能力指標對比圖根據圖2.1，我們可以知道在2016-2020年期間，長沙加加食品集團的每股收益整體呈下降狀態，雖然2017年提高了0.08，但2017年以后每股收益逐年呈直線下降，說明在2017到2019年長沙加加食品集團的企業利潤在逐年下降，直到2020年每股收益才有所提高。而凈資產收益率和每股收益保持同向變動，說明這五年股東權益的收益水平在逐年降低，到2020年才有所回升(林俊豪,邱雪莉,方明,2021)。長沙加加食品集團在2016-2020年期間銷售毛利率的波動幅度不大，但2017年以后，銷售毛利率在逐年降低，從2017年的68.81%一路降低到了2020年的60,84%。綜上所述，可以看到長沙加加食品集團的盈利水平在不斷降低，到2020年才有好轉。2.2.2盈利穩定性分析盈利穩定性分析就是分析利潤的構造。分析穩定性的指標一般膨化零食公司營業利潤和總利潤的比值。一般來講，它們比值越大，膨化零食公司盈利水平的穩定性就會越好，反之則表示公司的盈利穩定性較差。表2.12016-2020年長沙加加食品集團利潤構成表項目年份20162017201820192020利潤總額金額（萬元）76,757.0085,292.0239,451.9626,552.9535,137.44營業利潤金額（萬元）72,040.5583430.2438,298.8026,864.2035,146.00比重（%）93.86%97.82%97.08%101.17%100.02%營業外收支凈額金額（萬元）4716.451861.781153.16-311.25-8.55比重（%）6.14%2.18%2.92%-1.17%-0.02%資料來源：東方財富網從表2-1中可以看出，近五年長沙加加食品集團的營業利潤占總利潤的比重基本保持一個較為穩定的狀態，占比分別為93.86%，97.82%，97.08%，101.17%，100.02%。2016年至2020年期間營業利潤與總利潤的比值都比90%大，由此可知，長沙加加食品集團在日常經營和發展中的盈利穩定性較強。2.3基于杜邦分析法的指標分析2.3.1凈資產收益率凈資產收益率是用凈利潤除以平均股東權益得到的。通過這個指標，我們可以知道企業進行投資之后，到底有沒有收益，收益情況如何。凈資產收益率的高低和投資收益的大小呈正相關，凈資產收益率越大，投資收益就越多，反之，則越少。該指標能將自有資本獲取凈回報的多少表現出來。資料來源：wind數據庫圖2.2凈資產收益率對比圖通過圖2.2可以看出，從整體上看，長沙加加食品集團的凈資產收益率在2016年到2020年間呈現出下降的趨勢，2017年是最高的，2017年以后連續下降，到2019年下降至4.5%，而后在2020年凈資產收益率得到小幅提高，提高到6.81%。膨化零食行業的凈資產收益率的變化趨勢和長沙加加食品集團一致，但是行業平均水平的變化幅度比較小，下降的速度緩慢，接著在2020年膨化零食行業的凈資產收益率平均水平也得到了提升。前兩年，長沙加加食品集團的凈資產收益率都行業平均高，但在2017年以后，加加食品集團的凈資產收益率均明顯比不上行業平均，而且相差的幅度也在拉大(余子軒,薛春燕,2018)。說明長沙加加食品集團運用自有資本獲得收益的能力有待提高。2.3.2銷售凈利率銷售凈利率一般用來衡量一個膨化零食公司的銷售狀況，它是公司銷售獲得的總共收入中凈利潤所占的比重，該指標越大，該膨化零食公司的銷售水平越高，公司銷售帶來的收益就越多。資料來源：wind數據庫圖2.3銷售凈利率對比圖從圖2.3可以看出，2016年到2019年長沙加加食品集團的銷售凈利率呈直線下降趨勢，從24.38%降低到5.86%，直到2020年銷售凈利率才有所提高。膨化零食行業的銷售凈利率平均水平2016到2020年間和長沙加加食品集團保持同向變化，只是變化的幅度小于長沙加加食品集團。2016年到2018年長沙加加食品集團的銷售凈利率都比行業平均水平高，但是逐漸在接近膨化零食行業平均水平，到2018年差不多與膨化零食行業平均水平持平。2019年以后，長沙加加食品集團的凈資產收益率開始低于行業平均水平(魏天宇,毛麗娟,卓錦,2021)。說明長沙加加食品集團的營業收入水平在逐年降低，且已經達不到膨化零食行業平均水平。2.3.3權益乘數權益乘數可以反映出公司利用財務杠桿開展業務活動的程度的大小。如果一個膨化零食公司的權益乘數的值很高，那同樣的，它的債務也會更多，如此就會有更大的杠桿作用和公司風險。所以，膨化零食公司要找到適合、合理的負債額度，管理者經過分析，找到合適的結構，讓公司的利潤最大是尤為重要的。資料來源：wind數據庫圖2.4權益乘數對比圖從圖3.3可以看出，這五年間，長沙加加食品集團的權益乘數呈先上升后下降又上升的趨勢，2016年到2018年長沙加加食品集團的權益乘數逐年上升，從1.17提高到1.26，而后在2019年權益乘數下降了0.04個點，2020年又恢復到1.26。膨化零食行業2016到2020年的權益乘數平均值在2016年到2019年每年都在上升，從1.51提高到1.67，但2020年降低到了1.53。通過圖3.3，我們一眼就可以看出長沙加加食品集團的權益乘數相對于行業的均值來說是偏低的，說明長沙加加食品集團負擔的債務比較少，同時也說明長沙加加食品集團運用財務杠桿開展業務活動的程度較低，達不到行業平均水平。2.3.4總資產周轉率一段時間內公司的凈銷售收入除以平均總資產就會得到總資產周轉率。這個指標可以讓我們了解到加加食品公司進行投資的資產占比和公司銷售水準是否在相互合適的水平。這個指標的數值下降，說明公司資產周轉需要的時間越來越長，這會直接作用到公司的利潤上，導致加加食品公司的盈利能力減弱。資料來源：wind數據庫圖2.5總資產周轉率對比圖從圖3.4可以看出，長沙加加食品集團的總資產周轉率在2016年到2020年呈現波動狀，2016年總資產周轉率從0.58提高到2017年的0.72，達到這五年的峰值；2018年總資產周轉率較2017年下降了0.16個點，2018年以后總資產周轉率開始逐年上升，但是到2020年還沒有恢復到2017年的水平。膨化零食行業的總資產周轉率平均水平在2016到2019年間在0.6到0.63之間波動，波動幅度不大基本保持穩定，而2020年膨化零食行業平均水平出現了大幅提高，從2019年的0.63提高到0.71。從圖中3.4，我們可以發現五年來長沙加加食品集團的總資產周轉率和行業的差距非常小，這說明長沙加加食品集團的資產利用率與行業平均水平差的不多。三、杜邦分析法下長沙加加食品集團存在的問題3.1經營銷售能力有待提高經過上一章分析，我們可以了解到長沙加加食品集團的銷售凈利率整體呈現下降的趨勢。為了找到銷售凈利率升高和降低的原因，接下來進一步對長沙加加食品集團的銷售和成本費用進行分析，找出問題。長沙加加食品集團從2016到2020年的銷售凈利率等指標的情況如圖3.1所示。資料來源：東方財富網圖3.1銷售凈利率等指標對比圖3.1.1營銷能力薄弱通過圖3.1，我們可以看出在2016年到2019年，長沙加加食品集團的銷售利潤率逐年快速下降，從28.71%一路下降到8.34%，雖然2020年有所好轉，但是增長的幅度較小，銷售利潤率較2019年只增長了1.53%。從這個指標的變化，我們可以看出長沙加加食品集團的銷售狀況比較差，這同時也說明了長沙加加食品集團對產品的營銷能力較薄弱，產品缺少市場競爭優勢，面對市場的變化不能及時做出調整，適應變化。3.1.2成本費用過高從圖3.1可以得知，長沙加加食品集團的成本費用利潤率基本上每年都在下降，只有2020年較2019年提高了2.06%。從2016年到2019年的成本費用利潤率降低了29.52個百分點，表明加加食品企業的經濟效益狀況并不太好。銷售成本率在2016到2020年間的波動較為穩定，除了2017年下降了8.94%，2017年以后加加食品銷售成本率逐漸上升，但上升的幅度比較小。經過這兩個指標的分析，我們可以發現加加食品成本費用利潤率的波動幅度較大，所以我們進一步對成本費用進行分析，具體情況如表3.1所示。表3.1長沙加加食品集團股份公司2016-2020年成本費用表單位：萬元項目年份20162017201820192020營業成本107281.90119653.55118939.86122403.65140688.52營業稅金及附加4147.606583.605157.414530.144611.36銷售費用67727.47161945.70133438.18128840.33134919.95管理費用19429.0722918.6217914.2122902.2322967.82財務費用-2072.10-1876.83-380.80-223.97-50.20資料來源：東方財富網從表3.1中的數據我們可以知道銷售費用在2017年達到峰值，2016年到2017年增加了94218.23萬元，同比增長139.11%。究其原因，我們發現2016年以來國家為了控制醫藥花費額的不合理快速增長，實行了一些新的政策，其中就包括了兩票制。面對新的政策，醫藥企業不會坐以待斃，長沙加加食品集團也是一樣的，為了更好的發展和應對兩票制帶來的影響，也采取了措施。原先，長沙加加食品集團商業銷售是由代理商負責的，在實行銷售方法轉變方案后，長沙加加食品集團將會逐步自己接手商業銷售的渠道的管理，如此，這方面的花費必然會增加(吳凱文,趙美娟,孫靜,2021)。2017年以后銷售費用雖然有所降低，但整體數值比較高，且2017年到2019年的銷售費用比營業成本還要高。長沙加加食品集團加大了銷售業務的資金投入，銷售收入卻沒有增加，可以看出公司的經營管理能力不足，費錢費力卻沒有成效。加加食品的成本費用的不斷升高會使產品可利用空間縮減，對企業盈利能力的提升有不利之處。長沙加加食品集團的成本領先戰略雖然一直都在做，但顯然沒做好。3.2資產營運管理能力不到位長沙加加食品集團的總資產周轉率雖然波動不大，但總體來說，沒有優于行業平均水平，還有提升的空間。為了找到企業資產周轉的主要問題出在哪里，接下來我們進行進一步的分析。根據長沙加加食品集團2016-2020年的年報，將各資產周轉率情況計算如圖3.2所示。資料來源：東方財富網圖3.2各周轉率指標對比圖3.2.1應收賬款規模有待改善通過圖3.2中的數據，我們可以看出長沙加加食品集團的流動資產周轉率近五年來一直保持在1.0%左右的水平，流動性表現不強，阻礙長沙加加食品集團盈利能力的持續提高。應收賬款周轉率的下降的速度很快，2016年到2018年間呈直線下降，從14.88下降到了3.36，反映了長沙加加食品集團應收賬款不能及時的回收，相關的管理工作的難度變大，應收賬款管理效率降低，這在一定的程度上與長沙加加食品集團自2016年開始放寬應收賬款管理條件有關。2019年開始，長沙加加食品集團加大回款力度，應收賬款周轉率提高，但是未恢復到2016年的水平。銷售貨款沒有及時回收，不但浪費了加加食品公司的時間，同時也影響公司的資金周轉，而且公司也就不得不考慮壞賬損失帶來的風險。3.2.2存貨管理能力不高一般而言，存貨周轉率表現的是企業的存貨變成企業可用資金的速度。如果庫存管理不善，存貨周轉率較低，那么存貨和它占有的資金就不能夠及時的變現，影響公司資金周轉，如此加加食品公司的獲利能力勢必會受到影響。長沙加加食品集團存貨周轉率這五年來保持在2左右，并且有一個持續上升的趨勢，但是增長的幅度較小。在2016年到2019年五年的時間里，長沙加加食品集團的存貨周轉率只增長了0.33(郭翔宇,崔雪梅,朱宇航)。從圖3.2中的數據我們可以知道，長沙加加食品集團的存貨周轉率整體水平偏低，說明長沙加加食品集團的存貨管理能力不強，還有可提升的空間。3.3企業相關內部結構有待調整3.3.1業務結構沒有適應國家政策變化2016年以來，長沙加加食品集團的銷售凈利率持續走低，和國家陸續頒布了許多行業的政策和法規是脫不開關系的。面對這些新出臺的政策和法規，長沙加加食品集團雖然沒有坐以待斃，根據相關政策變化，采取一定的措施，調整了加加食品膨化零食公司的部分戰略。但是從我們上面的分析中可以看出，長沙加加食品集團采取的這些措施并沒有取得較好的成效。所以長沙加加食品集團需要加強業務結構的調整，積極適應國家政策的變化。3.3.2資本結構有待調整經過前面的分析，我們知道長沙加加食品集團2016到2020年權益乘數低于行業平均水平，且與行業平均水的差距較大。所以我們進一步對加加食品的資產負債率進行分析。資料來源：Wind數據庫圖3.3資產負債率對比圖根據圖3.3可知長沙加加食品集團近五年資產負債率基本小于20%，只有2017年和2020年高于20%，膨化零食行業的資產負債率這五年來最低是33.88%，最高是40.24%，可以看出行業的水平高出長沙加加食品集團很多。從這些數據我們可以知道長沙加加食品集團相對比較保守，負擔的債務較少(許麗娟,鐘煒煒,高欣)。長沙加加食品集團負擔的債務少并不意味著就是好的，負債比率低，杠桿的利用程度就低，這對加加食品公司現金的回收和流轉會造成不好的影響。公司合理的負債可以幫助公司更好的利用杠桿效應，獲得更多的收益。所以長沙加加食品集團不能浪費加加食品公司尚可借款的空間，充分利用公司的資源，從而合理提高公司的資產負債率。四、杜邦分析法下長沙加加食品集團財務能力的提升對策4.1完善營銷管理方法，控制成本4.1.1提高營銷管理能力，挖掘產品競爭優勢銷售對于任何一個想要增加營銷收入的公司來說都是相當重要的。公司想要提升銷量，就要有方法有有策略，不能夠盲目。首先，長沙加加食品集團要確保產品的質量，做到價實相符，只有好的產品才有可能迎來回頭客，贏得廣大群眾的信任。其次，長沙加加食品集團需要加強對銷售人員的管理和培訓。長沙加加食品集團可以給人事部門增加一些投入用來培訓員工，為加加食品公司引進優秀的銷售人才(謝云鵬,彭小秋,2022)。同時，長沙加加食品集團應該策劃一個合適的銷售獎勵機制。銷量的提高光靠方案是行不通的，還需要銷售人員的努力。設置獎勵可以調動員工的積極性，為公司賺取更多的收益。此外，長沙加加食品集團還可以制定一個培訓方案，定期給加加食品膨化零食的員工進行培訓，傳授給員工新的思想和知識，以此為公司擴展新的銷售渠道。通過加強對銷售部門的管理，在一定程度上還可以降低公司的銷售成本。4.1.2加強成本費用管控長沙加加食品集團想要提高公司獲得收益的能力，就必須做好成本費用的控制和管理，制定先進的方案和策略，來降低公司的成本費用。從上文的分析里，我們可以看出，長沙加加食品集團的銷售費用在過去五年中一直保持在較高水平。所以為了減少公司的銷售成本，長沙加加食品集團可以從實際出發，找到加加食品公司營銷方案的不足，并找到解決的方案，進行方案的更新和創新，同時加強對銷售部門的管理，從而降低銷售費用。對于公司其他的費用，長沙加加食品集團需要對公司發生的每一筆費用支出進行詳細的記錄，保存下來，并進行定期的分析(韓一鳴,鄧舒心,蔡偉,2021)。通過定期的分析，公司可以從中了解到哪些支出是必要的，哪些支出是不必要的。對于那些造成浪費的支出，長沙加加食品集團可以最好記錄，避免二次浪費。通過合理降低成本費用，獲得更多利潤。4.2加強營運能力管理4.2.2控制應收賬款規模從上文的分析中我們可以得出長沙加加食品集團需要控制一下應收賬款的規模。2016年以來，長沙加加食品集團的應收賬款周轉率快速下降主要是因為是長沙加加食品集團為獲得更多的市場份額，放松了它的信用政策，長沙加加食品集團的很多的現銷商品都可以進行賒銷。為了縮減應收賬款的規模，長沙加加食品集團應該調整一下應收賬款有關的政策，減少公司應收賬款的增加(潘雅婷,袁冰冰,戴成)。同時，長沙加加食品集團應該要考慮應收賬款不能回收的問題，從源頭上把控。如果有客戶要進行賒銷，那么長沙加加食品集團需要對客戶的基本信息有足夠多的了解，并通過這些信息對客戶進行一個分類，不同的公司他們的信用等級也是不一樣的，所以我們可以根據他們的信用等級設定他們賒銷的額度。同時在簽訂相關的合同時應該要明確規定應收賬款的償還時間以及金額，為了降低壞賬造成的損失，在簽訂合同時還應收取一定的保證金。4.2.2提高存貨周轉效率長沙加加食品集團要提高公司的存貨周轉率，可以從增強存貨的管理方面入手。在進貨前，長沙加加食品集團可以對公司各類貨物的銷量進行一個統計，同時做好市場調研，對各類產品的銷售前景做出一定的預測，對這個產品存儲可能造成的費用和機會成本做好預測，盡量降低可能造成的損失，避免加加食品存貨的積壓。在選擇采購商時，長沙加加食品集團也同樣需要充分了解供應商的情況，在經過分析和篩選后，挑出優質的供應商。確定好商家后，最好是和他們建立長期的合作關系，經過長期的磨合，兩個公司之間的了解會更多，這樣可以保證供應商提供的原材料的品質和量(蔣宇航,宋怡婷,2022)。而且在長期的合作下，對方也能大概知道加加食品公司需要的貨物數，也能更好去協商，這樣可以避免貨物堆積在倉庫，造成浪費。同時，存貨入庫的時候也要有一定的規范。長沙加加食品集團的存貨入庫時要安排好清點的人員，核對好訂單和到貨的產品是否一致，盡量做到責任到人，讓員工打起精神來，不敢懈怠。此外，還需要對存貨做好分類，清晰明了，在需要調整時可以立刻進行調配，提高效率。4.3積極調整相關結構4.3.1順應國家政策變化，調整業務結構國家的膨化零食相關政策一直都在變化更新中，不同的政策會給不同的產品帶來不同的影響，所以長沙加加食品集團必須要時時刻刻的關注政策的變化，以及行業的動向。對于這些變化，長沙加加食品集團要做好分析，只有足夠了解這些政策，才能夠想出良好的應對方案，及時的調整好產品的結構以及營銷的方案。為了降低政策變化帶來的影響，長沙加加食品集團可以拓展銷售的渠道，增加一些新的購買方式。多渠道銷售會分散利潤，同時也會分散風險，這樣有新的狀況出現的時候，可以將加加食品公司的損失降到最低。銷售方法雖然重要，但最重要的還是產品的質量，質量好的產品可以獲得消費者的信任，提高公司的社會信譽度(林俊豪,邱雪莉,方明,2020)。此外，長沙加加食品集團還可以合理利用自己的歷史文化底蘊，創造品牌特色，增加消費者的信任度，增加公司的知名度。如果政策導致長沙加加食品集團主銷的產品受到限制，長沙加加食品集團可以調整相關產品的結構和比例及銷售渠道，將影響降到最低。4.3.2合理利用負債前面我們提到長沙加加食品集團的資產負債比例較低，公司沒有充分的利用好可負擔負債的額度。為了讓長沙加加食品集團能夠更好地利用杠桿效應，長沙加加食品集團的管理人員可以在長沙加加食品集團的能力范圍內增加一定的負債，合適的負債可以給長沙加加食品集團帶來一定的活資金，有利于加加食品膨化零食公司現金的周轉，以備公司經營過程中的不時之需，解決公司的燃眉之急。合理合適的負債經營在一定程度上可以給長沙加加食品集團帶來很多的盈利，創造更大的價值。五、結論本文通過2016-2020年長沙加加食品集團財務數據的研究，可以了解到長沙加加食品集團的發展戰略是以投資型發展為主要攻勢，已經過去的幾年里，加上并購的熱潮，長沙加加食品集團所經營的領域范圍進一步擴大，在同行業中已經屬于佼佼者。從整體上看集團的財務績效水平以及綜合評價都處于中等水平，而且長沙加加食品集團因為并購的原因使得營運資金的風險不確定性加大，影響了長沙加加食品集團的資金收入，因此，本文通過杜邦分析發現研究過程中長沙加加食品集團存在經營銷售能力有待提高、資產營運管