2024/3/3研究咨詢部

輪胎企業(yè)全面復工膠價或維持震蕩反彈

1 行情回顧2橡膠基本面3后市展望目

錄CONTENTS研究咨詢部行情回顧Part1第一部分研究咨詢部1.1滬膠RU主力合約走勢（周線）研究咨詢部數(shù)據(jù)來源：博易云 國信期貨免責聲明：本報告以投資者教育為目的，不構(gòu)成任何投資建議。41.2日膠走勢（周線）研究咨詢部數(shù)據(jù)來源：博易云 國信期貨免責聲明：本報告以投資者教育為目的，不構(gòu)成任何投資建議。51.3合成膠主力合約走勢(周線）研究咨詢部數(shù)據(jù)來源：博易云 國信期貨免責聲明：本報告以投資者教育為目的，不構(gòu)成任何投資建議。61.4活躍合約RU-NR價差走勢研究咨詢部數(shù)據(jù)來源：WIND 國信期貨免責聲明：本報告以投資者教育為目的，不構(gòu)成任何投資建議。71.5合成膠期現(xiàn)基差研究咨詢部數(shù)據(jù)來源：WIND 國信期貨免責聲明：本報告以投資者教育為目的，不構(gòu)成任何投資建議。81.6期貨RU-BR價差走勢研究咨詢部數(shù)據(jù)來源：WIND 國信期貨免責聲明：本報告以投資者教育為目的，不構(gòu)成任何投資建議。9橡膠基本面Part2第二部分研究咨詢部2.1ANRPC天然橡膠總種植面積2017年開始減少研究咨詢部數(shù)據(jù)來源：WIND 國信期貨免責聲明：本報告以投資者教育為目的，不構(gòu)成任何投資建議。112.2新增開割面積對應的產(chǎn)量研究咨詢部數(shù)據(jù)來源：WIND 國信期貨免責聲明：本報告以投資者教育為目的，不構(gòu)成任何投資建議。122.3ANRPC天然橡膠月度產(chǎn)量研究咨詢部數(shù)據(jù)來源：WIND 國信期貨免責聲明：本報告以投資者教育為目的，不構(gòu)成任何投資建議。132.4中國天然橡膠產(chǎn)量及進口量研究咨詢部數(shù)據(jù)來源：WIND 國信期貨免責聲明：本報告以投資者教育為目的，不構(gòu)成任何投資建議。142.5上期所交割倉庫天然橡膠庫存研究咨詢部數(shù)據(jù)來源：WIND 國信期貨截至本周四，天然橡膠期貨倉單庫存總量為20.656萬噸，較上周四增加0.307萬噸。20號膠倉單庫存11.098萬噸，較上周四減少0.0908萬噸。免責聲明：本報告以投資者教育為目的，不構(gòu)成任何投資建議。152.6青島保稅區(qū)天然橡膠庫存研究咨詢部數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊 國信期貨本周青島地區(qū)天然橡膠總庫存減少。本周青島地區(qū)天然橡膠總庫存56.02萬噸，較上周減少0.16萬噸，降幅0.28

；其中保稅區(qū)內(nèi)庫存13萬噸，較上周減少0.38萬噸，降幅2.84

；一般貿(mào)易庫存43.02萬噸，較上周增加0.22萬噸，增幅0.51

。受春節(jié)假期及外盤高價影響，國內(nèi)到港量減少，青島地區(qū)天然橡膠總庫存減少。免責聲明：本報告以投資者教育為目的，不構(gòu)成任何投資建議。162.7中國輪胎產(chǎn)量研究咨詢部數(shù)據(jù)來源：WIND 國信期貨免責聲明：本報告以投資者教育為目的，不構(gòu)成任何投資建議。172.8中國輪胎出口情況研究咨詢部數(shù)據(jù)來源：WIND 國信期貨免責聲明：本報告以投資者教育為目的，不構(gòu)成任何投資建議。182.9下游輪胎開工率研究咨詢部本周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負荷為70.14

，較上周走高26.94

，較去年同期走高1.16

。本周國內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工負荷為78.22

，較上周走高15.04

，較去年同期走高4.07

。輪胎企業(yè)產(chǎn)能持續(xù)釋放，整體開工呈現(xiàn)恢復性提升,傳統(tǒng)銷售旺季，疊加訂貨會促銷政策支撐，輪胎庫存得以一定消耗，助推整體開工走高。出口訂單的有序交付及積極排產(chǎn)給予整體開工較強帶動。數(shù)據(jù)來源：WIND 國信期貨免責聲明：本報告以投資者教育為目的，不構(gòu)成任何投資建議。192.10中國汽車產(chǎn)量研究咨詢部數(shù)據(jù)來源：WIND 國信期貨免責聲明：本報告以投資者教育為目的，不構(gòu)成任何投資建議。202.11中國汽車銷量研究咨詢部數(shù)據(jù)來源：WIND 國信期貨免責聲明：本報告以投資者教育為目的，不構(gòu)成任何投資建議。212.12中國重卡汽車月度銷量研究咨詢部2024年開年，國內(nèi)重卡市場以近乎翻倍的表現(xiàn)收獲“開門紅”。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2024年1月份，我國重型卡車市場（含底盤、牽引車）1月份銷售9.69萬輛，環(huán)比大增86

，同比大增99

。其中共有4家重卡企業(yè)銷量破萬輛，月銷萬輛企業(yè)數(shù)較去年12月增加2家。對于今年重卡市場的走勢，各大重卡企業(yè)也持以樂觀預期，認為頭部重卡企業(yè)之間的爭奪戰(zhàn)已經(jīng)全面打響，接下來的市場競爭將會更加激烈，出口、天然氣和新能源重卡等細分領(lǐng)域仍將是各大企業(yè)角逐布局的重點。數(shù)據(jù)來源：WIND 國信期貨免責聲明：本報告以投資者教育為目的，不構(gòu)成任何投資建議。22研究咨詢部2.13我國公路貨運量我國12月份公路貨運量34.34億噸，同比增長7.45

。數(shù)據(jù)來源：WIND 國信期貨免責聲明：本報告以投資者教育為目的，不構(gòu)成任何投資建議。232.14中國輪胎企業(yè)成品庫存情況研究咨詢部卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2024年1月末我國全鋼胎總庫存量為1264萬條（備注：監(jiān)測樣本企業(yè)數(shù)量為25家），2024年1月末我國半鋼胎總庫存量為1612萬條，年底消費淡季，企業(yè)輪胎成品庫存呈現(xiàn)小幅累庫趨勢。數(shù)據(jù)來源：WIND 國信期貨免責聲明：本報告以投資者教育為目的，不構(gòu)成任何投資建議。242.15丁二烯價格走勢研究咨詢部數(shù)據(jù)來源：WIND 國信期貨免責聲明：本報告以投資者教育為目的，不構(gòu)成任何投資建議。252.16順丁橡膠樣本企業(yè)庫存情況研究咨詢部數(shù)據(jù)來源：WIND 國信期貨免責聲明：本報告以投資者教育為目的，不構(gòu)成任何投資建議。26后市展望Part3第三部分研究咨詢部3.橡膠市場展望現(xiàn)貨方面，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截至3月1日，上海市場天然橡膠價格持穩(wěn)，其中22年SCRWF主流貨源意向成交價格為13050-13150元/噸，較前一交易日持穩(wěn)。3L意向成交價格為12800-12900元/噸，較前一交易日持平。供應端，全球天然橡膠供應繼續(xù)處于低產(chǎn)季，新膠釋放壓力減小，海外產(chǎn)區(qū)原料供應緊張。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，泰國新鮮膠水收購價格已經(jīng)漲至近五年來歷史高位，截至2月29日，泰國新鮮膠水收購價格71.9泰銖/公斤，較2023年同期上漲39.61

。泰國主產(chǎn)區(qū)旺產(chǎn)季表現(xiàn)不旺，而目前進入低產(chǎn)季，原料供應更顯不足，橡膠加工廠原料儲備不及往年，收購價格呈現(xiàn)連續(xù)上漲的態(tài)勢。在高生產(chǎn)成本的支撐下，國外橡膠加工廠無意低價出貨，而中國國內(nèi)市場價格相對偏低，工廠出口到中國虧損明顯。需求端，目前國內(nèi)下游輪胎廠陸續(xù)恢復開工，伴隨訂貨會陸續(xù)開始，輪胎將迎來上半年產(chǎn)銷小高潮，對開工存有支撐。技術(shù)面，橡膠價格后市或維持震蕩反彈。操作建議：多單持有。研究咨詢部免責聲明：本報告以投資者教育為目的，不構(gòu)成任何投資建議。28研究咨詢部重要免責聲明本研究報告由國信期貨撰寫，未經(jīng)書面許可，任何機構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復制、發(fā)布及分發(fā)研究報告的全部或部分給任何其他人士。如引用發(fā)布，需注明出處為國信期貨，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。國信期貨保留對任何侵權(quán)行為和有悖報告原意的引用行為進行追究的權(quán)利。報告所引用信息和數(shù)據(jù)均來源于公開資料，國信期貨力求報告內(nèi)容、引用資料和數(shù)據(jù)的客觀與公正，但不對所引用資料和數(shù)據(jù)本身的準確性和完整性作出保證。報告中的任何觀點僅代表報告撰寫時的判斷，僅供閱讀者參考，不能作為投資研究決策的依據(jù)，不得被視為任何業(yè)務的邀約邀請或推介，也不得視為誘發(fā)從事或不從事某項交易、買入或賣出任何金融產(chǎn)品的具體投資建議，也不保證