河北科技大學經濟管理學院劉力軍Macroeconomics宏觀經濟學第四章國民收入決議:IS-LM模型第一節投資函數第二節產品市場的平衡：IS曲線第三節利率的決議第四節貨幣市場的平衡：LM曲線第五節產品市場和貨幣市場普通平衡：IS-LM模型第一節投資函數在簡單凱恩斯模型中，投資被定義為自主投資，是一個外生變量。但是在現實的經濟活動中，投資確是一個由經濟體系內在變量和要素所決議的內生變量。由于投資是影響國民收入的最主要的要素之一，要分析短期內國民收入的決議和影響要素，就必需了解投資由哪些要素影響和決議，就必需弄清楚投資與其影響要素之間的關系。一、投資的概念及其影響要素1、投資的含義在經濟學中，投資是指資本的構成，是指一定時期內社會實踐資本的添加。包括廠房、設備和存貨的添加，新住宅的建筑等，其中主要是廠房、設備的添加。2、影響投資的主要要素在不思索投資的風險以及物價程度和產業政策等要素的情況下，投資主要去決議于投資的預期收益與投資的時機本錢的比較。其中，投資的時機本錢可以用利率來表示，而投資的預期收益即投資的預期利潤率，凱恩斯稱之為資本的邊沿效率。二、資本的邊沿效率1、資本的邊沿效率〔MarginalEfficiencyofCapital〕所謂資本的邊沿效率〔MEC〕是一種貼現率，這種貼現率正好使一項資本物品的運用期內各預期收益的現值之和等于這項資本品的供應價錢或者重置本錢。2、復利終值和折現假設R0為當前本金，r為利息率，Rn為復利計息條件下第n期的本利和〔終值〕，那么有：反之，假設Rn為第n期期末的一筆資金，r為設定折現率，R0為當前價值〔現值〕，那么有：前者稱為復利終值的計算公式，后者為折現計算公式。假設一筆投資可以滿足折現公式，那么闡明投資的收益率即為折現率二、資本的邊沿效率3、資本的邊沿效率計算公式假設其中R為資本品的購置價錢，R1、R2、…Rn等為不同年份的預期收益，J為殘值。且存在一個折現率r恰好可以使下面的計算公式成立：我們就可以說這筆投資的資本的邊沿效率〔預期利潤率〕是r。凱恩斯以為，廠商的投資決策取決于他對資本邊沿效率〔即預期利潤率〕和利息率的比較。假設預期利潤率高于利息率，便進展投資；假設預期利潤率低于利息率，那么不會投資。二、資本的邊沿效率3、資本的邊沿效率計算公式根據資本的邊沿效率計算公式可以看出影響投資的預期利潤率〔資本邊沿效率〕大小的要素：影響MEC大小的要素主要是投資的預期收益和資本品價錢。1〕投資的預期收益既定時，資本品價錢越高，MEC越小；2〕資本品價錢既定時，投資的預期收益越大，MEC越大。例：假設某項投資，資本品供應價錢為6000萬美圓，投資期限為三年，預期三年可得到的收益分別為：R1=1100萬美圓，R2=2420萬美圓，R3=3993萬美圓。求這筆投資的預期收益率。解：設預期收益率為r。那么有R0=1100/(1+r〕+2420/(1+r)2+3993/(1+r)3=6000萬美圓解得，r=10%。所以這筆投資的預期收益率為10%。例題：用MEC公式計算投資的預期收益率二、資本的邊沿效率4、資本的邊沿效率曲線在實踐經濟生活中，對個別廠商來說，在任何時候，都面臨一系列可供選擇的投資工程，而每一個工程又有不同的投資量和不同的資本邊沿效率。假設以資本量為橫坐標，以資本邊沿效率〔MEC)為縱坐標，就可以畫出單個廠商各投資工程的資本邊沿效率曲線圖。i〔百萬美圓〕EDCBAMEC〔%〕534567836012421二、資本的邊沿效率4、資本的邊沿效率曲線單個廠商的資本邊沿效率曲線是階梯狀折線，但是在實踐經濟生活中，由于廠商和投資工程眾多，眾多企業的資本邊沿效率曲線疊加在一同，就會構成一條平滑的社會的資本邊沿效率曲線。0iMEC曲線MEC0i0MEC二、資本的邊沿效率5、資本的邊沿效率遞減規律資本的邊沿效率曲線向右下方傾斜，闡明投資量和投資的預期利潤率〔資本的邊沿效率〕呈反方向變動關系。這種在技術和其他條件不變時，隨著投資的添加，MEC呈遞減的趨勢稱為資本的邊沿效率遞減規律。0iMEC曲線MEC0i0MECMEC1i1三、投資的邊沿效率一些經濟學者以為，MEC曲線不能代表企業投資的收益曲線。由于每個企業都添加投資時，資本品價錢會上漲，而收益堅持不變甚至下降，在這種情況下，企業每添加一單位投資所帶來的收益將降低。這種表示企業投資增量與預期收益率關系的曲線稱為投資的邊沿效率曲線。0iMEC、MEIMECMEIi0MEC0MEI0四、投資函數1、投資函數投資函數表示投資量與影響投資量的要素之間的數量關系。在投資風險與投資的預期利潤率既定的情況下，影響投資的主要要素為利息率。此時，投資函數就是描畫投資與利息率之間數量關系的數學關系式。可以表示為：i=i(r)2、線性投資函數假設投資和利率之間存在線性關系，投資函數可以表示為：i=e-dr四、投資函數3、投資曲線投資曲線可以用投資的邊沿效率曲線來表示。0irMEI(i=e-dr)i0r0r1i1投資曲線的挪動主要是討論利率以外要素的變化對投資的影響。Ori五、投資曲線的挪動－影響投資的其他要素1、預期收益：預期收益↑→投資↑1〕市場需求需求↑→預期收益↑→投資↑2〕產品本錢本錢↑→預期收益↓→投資↓3〕投資稅抵免稅收↓→預期收益↑→投資↑2、投資風險投資風險↑→投資↓美國經濟學家詹姆斯·托賓提出的股票價值會影響企業投資的實際。這一實際以為凈投資動搖與股票市場動搖存在正相關關系。六、托賓的“q〞學說股票市場價值<新建一個企業的本錢→購買舊企業優于新建企業→投資↓。假設q＞1,企業會添加投資，假設q<1，企業寧愿在股票市場收買舊企業，也不情愿不投資。第二節產品市場的平衡：IS曲線產品市場的平衡即最終產品市場的總供應和總需求的平衡。產品市場的平衡決議平衡的國民收入程度。在上一章簡單國民收入決議中闡明產品市場平衡時，假定投資一個外生變量，是自主投資。如今分析在投資作為由利率決議的內生變量時的產品市場的平衡。一、產品市場的平衡模型及IS曲線的推導1、兩部門經濟產品市場的平衡模型在兩部門經濟中，產品市場的平衡條件是AD=AS。由于AD=c+i,AS=c+s,因此，產品市場的平衡也可以表示為：i=s在兩部門經濟中，c=a+βy，i=e-dr，s=-a+(1-β)y，由此可以得出兩部門經濟中產品市場的平衡模型：得一、產品市場的平衡模型及IS曲線的推導2、IS曲線IS曲線是描畫產品市場平衡的幾何圖形。所謂IS曲線，是指可以使產品市場到達平衡〔i=s)的一切收入與利率的組合的點的軌跡〔或組合〕。在利率為縱坐標，收入為橫坐標的坐標系中，IS曲線表現為一條向右下方傾斜的曲線。ISyrOr2r1y2y1一、產品市場的平衡模型及IS曲線的推導3、IS曲線的幾何推導i1i2s1s2r1y1y2r2s=〔y〕yr450sii=ssyiri=i〔r〕i1i2r1r2①②③④ISi<si>s二、三部門產品市場的平衡模型及IS曲線在三部門經濟中，產品市場的平衡條件是y=c+i+g，或者為i+g=s+t。其中，c=α+β(y-T0-ty+tr)，i=e-dr。根據平衡條件可得：三、IS曲線的斜率IS曲線表示使產品市場處于平衡的一切收入與利率的組合。且收入和利率之間存在反方向的變動關系。假設經濟體系中資源未得到充分利用，可以采用降低利率的方法刺激投資需求，使平衡國民收入添加。而降低利率能在多大程度上添加國民收入，取決于IS曲線的斜率的絕對值。根據三部門IS曲線的公式可以看出，影響IS曲線斜率的要素主要有：1〕投資的利率系數d。d表示投資需求對利率變動的反響程度。d越大，IS曲線的斜率的絕對值越小。利率對收入影響越大。2〕邊沿消費傾向β。β越大，IS曲線的斜率的絕對值越小。利率對收入影響越大。3〕稅率t。t越小，IS曲線的斜率的絕對值越小。利率對收入影響越大。四、IS曲線的挪動在利率堅持不變的情況下，經濟體系一些變量的變動也會導致平衡收入程度發生變動。這種情況在圖形上普通表現為IS曲線的挪動。根據三部門IS曲線的公式可以看出，導致IS曲線挪動的要素主要有：1〕自發性投資、自發性消費、政府購買支出、政府轉移支出添加，IS曲線向右挪動，反之，向左挪動；2〕稅收減少，IS曲線向右挪動，反之，向左挪動；。3〕在四部門經濟中，凈出口添加，IS曲線向右挪動，反之，向左挪動。第三節利率的決議在調查產品市場平衡時，可以看出，投資是影響平衡國民收入的重要要素，且投資是由利息率決議的。因此，要調查經濟體系平衡收入程度，就必需分析利息率的決議。宏觀經濟學以為，利率也是一個內生變量，市場平衡利率程度由貨幣市場的平衡決議。一、利率的決議機制凱恩斯以為，利率是貨幣的價錢，取決于貨幣市場上的貨幣供應和貨幣需求，平衡利率程度由貨幣市場的供求平衡決議。二、貨幣需求的動機和構成1、貨幣需求的含義所謂貨幣需求，是指人們在不同條件下出于各種思索而產生的對于持有一定量貨幣的需求。2、貨幣需求產生的緣由凱恩斯以為人們產生貨幣需求的緣由在于流動性偏好〔Liquiditypreference)。所謂流動性偏好，是指經濟主體總是傾向于持有一部分流動性強的資產的偏好。二、貨幣需求的動機和構成3、貨幣需求的構成1〕買賣需求〔Transactiondemand)指個人和企業為了進展正常的買賣活動而需求的貨幣。凱恩斯以為貨幣的買賣需求取決于收入，和收入同方向變化。2〕預防需求〔Precautionarydemand)指個人和企業為了預防不測支出而持有一部分貨幣的需求。貨幣的預防需求也取決于收入，和收入同方向變化。貨幣的買賣與預防需求都由收入決議，因此可以表示為L1=L1(y)=ky其中，k為一個系數，表示貨幣的買賣與預防需求占全部收入的比重。二、貨幣需求的動機和構成3、貨幣需求的構成3〕投機需求〔Speculativedemand)指人們為了抓住有利時機，在市場上投機牟利而持有的貨幣。凱恩斯假定市場上只需有價證券這一類投機對象。在這種情況下，貨幣的投機需求取決于市場利息率，和利息率成反方向變化。解釋其中緣由：由于證券價錢和利率反方向變化，當利率越高，證券價錢越低，人們就會買進證券，手持貨幣量就減少；利率越低，證券價錢越高，人們就會售出證券，手持貨幣量就添加。貨幣的投機需求表示為L2=L2(r)三、流動性圈套流動性圈套是貨幣投機需求的一種極端情況。所謂流動性圈套是指：當利率極低時，人們手中無論添加多少貨幣，都不會去購買有價證券，而是要留在手里。所以貨幣需求趨向于無窮大。此時，添加貨幣供應，不會促使利率下降。這是由于：當利率極高時，人們以為，利率不能夠再上升，有價證券的價錢不再下降，因此將一切的貨幣全部換成有價證券。此時，貨幣投機需求為0；反之，利率極低，人們以為利率不能夠再降低，或者有價證券的價錢不能夠再上升，而能夠跌落，因此會將一切有價證券全部換成貨幣。不論有多少貨幣，都情愿持有在手中，以免有價證券價錢下跌蒙受損失。四、貨幣需求函數貨幣需求是買賣與預防需求、投機需求之和，貨幣需求函數可表示為：L＝L1(y)＋L2(r)=ky–hr在利率為縱坐標，貨幣需求為橫坐標的的坐標系中，貨幣需求曲線可以表示為：LL2=-hrLL=L1+L2=ky-hrrLL1=kyrr凱恩斯圈套r0r0四、貨幣需求函數Ly1y2y3rL1=ky1-hrL3=ky3-hrL2=ky2-hrL1L2L4r1r2貨幣需求曲線的挪動L3五、貨幣供應1、貨幣的界定貨幣普通被定義為可以被人們普遍接受的、在交換中充任買賣媒介的手段。貨幣普通被劃分為三個層次：狹義貨幣：M1=現金+活期存款廣義貨幣：M2=M1+定期存款近似貨幣：M3=M2+大額定期存單0mrm=M/P2、貨幣供應貨幣供應是一個存量概念，是指一個國家在某個時點上所堅持的不屬于政府和銀行一切的狹義貨幣。普通以為，貨幣供應是一個國家用貨幣政策來調理的外生變量。因此，貨幣供應曲線是一條垂直線。(貨幣供應是指實踐供應量〕利率程度取決于貨幣市場上貨幣供應和貨幣需求的平衡。貨幣供應和貨幣需求的變動導致利率程度的變動。六、利率的決議L、mrm1r１r２m2L1r3m1m2L2第四節貨幣市場的平衡：LM曲線貨幣市場的平衡指貨幣市場上貨幣供應和貨幣需求的平衡。貨幣市場的平衡決議平衡的利率程度，而利率程度又直接決議投資需求的數量。因此，貨幣市場的平衡在國民收入決議中具有重要意義。一、貨幣市場的平衡模型及LM曲線的推導1、貨幣市場的平衡模型貨幣市場的平衡條件是L=m。由于L=ky–hr,m是有中央銀行的貨幣政策決議的外生變量。因此，貨幣市場的平衡模型可以表示為：得一、貨幣市場的平衡模型及LM曲線的推導2、LM曲線LM曲線是描畫貨幣市場平衡的幾何圖形。所謂LM曲線，是指可以使貨幣市場到達平衡〔L=m)的一切收入與利率的組合的點的軌跡〔或組合〕。在利率為縱坐標，收入為橫坐標的坐標系中，LM曲線表現為一條向右上方傾斜的曲線。LMyrOr2r1y2y1一、貨幣市場的平衡模型及LM曲線的推導3、LM曲線的幾何推導L11r1y1y2r2L2=kyyrm1m2L=mL1yL2rL2=L2〔r〕L21r1r2①②③④LML<mL>mL22m21m22L12y1y2二、LM曲線的斜率LM曲線表示使貨幣市場處于平衡的一切收入與利率的組合。且收入和利率之間存在同方向的變動關系。國民收入添加會提升利率程度。而利率程度能在多大程度上遭到國民收入變動的影響，取決于LM曲線的斜率。根據LM曲線的公式可以看出，影響LM曲線斜率的要素主要有：1〕貨幣買賣需求的收入系數k。假設h既定，k越大，即貨幣需求對收入的敏感度越高，k/h就越大，LM曲線就越峻峭；2〕貨幣投機需求的利率系數h。假設k既定，h越大，貨幣需求對利率的敏感度越高，k/h就越小，LM曲線平緩。普通情況下，k比較穩定，因此LM曲線的斜率主要取決于h。三、LM曲線的斜率與三個區域LM曲線的斜率為k/h1〕h越大，貨幣需求對利率越敏感，那么k/h越小，LM越平緩；當出現流動偏好圈套時，h無窮大時，斜率為0。LM曲線接近程度；對應以下圖中的凱恩斯區域或蕭條區域。2〕h越小時，k/h越大，h接近0時，LM曲線幾乎垂直，對應圖中的古典區域。3〕介于古典區域和凱恩斯區域的部分為中間區域。

y

r

凱恩斯區域

中間區域

古典區域

LM曲線的三個區域

r0

四、LM曲線的挪動在利率和收入堅持不變的情況下，經濟體系一些變量的變動也會導致貨幣市場的平衡形狀發生變動。這種情況在圖形上普通表現為LM曲線的挪動。根據LM曲線的公式可以看出，導致LM曲線挪動的要素主要有：1〕名義貨幣供應量M。M添加，LM曲線向右挪動，反之，向左挪動；2〕物價程度P。物價程度P下降，LM曲線向右挪動，反之，向左挪動。第五節產品市場和貨幣市場的普通平衡：IS-LM模型產品市場的平衡決議平衡的國民收入程度。由于構成總需求重要內容的投資需求取決于利率程度，而利率又是由貨幣市場的平衡決議的。同時，貨幣市場的平衡又由收入和利率的組合決議，而收入是由產品市場決議。因此，產品市場和貨幣市場相互影響。其中一個市場不平衡及其變動，都會對另一個市場和宏觀經濟平衡產生影響。只需當兩個市場同時平衡時，宏觀經濟才干到達平衡。IS-LM模型，就是把商品市場與貨幣市場結合起來，分析研討這；兩個個市場的同時平衡。一、產品市場和貨幣市場的普通平衡：IS-LM模型1、兩部門產品市場和貨幣市場的普通平衡：IS-LM模型在兩部門經濟中，產品市場的平衡條件是i(r)=s(y)。其中，c=a+βy，i=e-dr，s=-a+(1-β)y，貨幣市場的平衡可以表示為m=ky–hr。因此，兩個市場同時的平衡模型就可以表示為：得一、產品市場和貨幣市場的普通平衡：IS-LM模型2、三部門產品市場和貨幣市場的普通平衡：IS-LM模型在兩部門經濟中，產品市場的平衡條件是y=c+i+g。其中，c=a+β(y-ty+tr)，i=e-dr，貨幣市場的平衡可以表示為m=ky–hr。因此，兩個市場同時的平衡模型就可以