我國企業走出去的現狀與對策

一、對外投資和投資是我國長期堅持的基本國策世界商品、資金、員工、技術和信息生產要素的流動日益頻繁，這促進了世界各國資源的合理配置和社會福利的全面改善。各種資源在全球范圍內的可獲性大大提高,各國經濟發展對本國資源的依賴程度進一步降低。20世紀90年代中期以來,中國經濟已經從賣方市場轉向買方市場,市場開始出現整體供大于求的格局。市場供過于求的商品種類越來越多,范圍越來越廣。面對這種嚴重的生產過剩,我國政府已經采取了一系列政策措施,但由于我國現階段經濟發展的非均衡主要是產業結構變化滯后于需求結構變化造成的,因此不可能完全依靠國內自我發展來徹底解決,而必須面向國際國內兩個市場,通過產業結構的調整和升級來實現。同時自然資源短缺問題成為制約當代中國經濟發展的另一瓶頸。我國人口眾多,自然資源的人均占有率較低,礦產資源嚴重缺乏,尤其是部分戰略資源嚴重短缺,已經成為制約國民經濟持續快速增長的重要因素。據預測,按現有的資源利用方式,預計到2010年國內45種主要礦產資源約有1/2不能滿足需要。鼓勵國內企業走出國門,通過對外投資方式,獲取國外礦產資源以補充國內資源不足,是解決這一問題的有效途徑。此外,來華投資的外資總額與我國對外投資總額比例嚴重失衡(表1)。對外開放是我國必須長期堅持的基本國策。然而真正意義上的開放必須是雙向均衡的,是既要“引進來”,又要“走出去”。改革開放30年來,我國走過了一條以“引進來”為主的發展道路,吸引了大量外資,對國民經濟的迅速發展發揮了積極的作用。1994年以來,中國一直是吸引外國直接投資最多的世界第二大國,2002年中國實際使用外商直接投資527億美元,首次超過美國成為世界上吸引外商直接投資最多的國家。相比較而言,走出國門對我國國民經濟的帶動卻無足輕重。最新國際投資理論認為,一個國家吸納國際投資與發展對外投資應形成合理比例。國際投資經驗表明,一個成熟的經濟體系,引進外資額與對外投資額的比例一般以100:110為宜。據《1997年世界投資報告》研究,各類國家引進外資與海外投資的比例,發達國家為100:140,發展中國家為100:18,而我國僅為100:8。雖然目前我國這一比例接近100:14,但是與發達國家相比甚至與部分發展中國家相比,我國企業“走出去”仍屬于初級階段,面對國際直接投資迅速發展的趨勢,我國有必要加快海外投資的步伐,使得國民經濟能夠長期、健康、協調發展。二、創造了良好的政策環境作為中國對外開放基本國策的重要組成部分,“走出去”戰略的主要指導思想最早是在1992年黨的十四大報告《加快改革開放和現代化建設步伐,奪取有中國特色社會主義事業的更大勝利》中提出的:“進一步擴大對外開放,更多地更好地利用國外資金、資源、技術和管理經驗”,以及“積極地擴大我國企業的對外投資和跨國經營”。這就是“引進來”與“走出去”戰略相結合的雛形。但在當時的特定歷史條件下,“走出去”還未能成為中國對外開放的主旋律,而“引進來”仍然是主流。1997年9月,在黨的十五大《高舉鄧小平理論偉大旗幟,把建設有中國特色社會主義事業全面推向二十一世紀》政治報告中明確提出了“鼓勵能夠發揮我國比較優勢的對外投資。更好地利用國內國外兩個市場、兩種資源”。隨著我國經濟的不斷發展,要積極參與國際經濟競爭,掌握主動權,必須實施“走出去”的戰略,把“引進來”和“走出去”緊密結合起來,更好地利用國內國外兩種資源、兩個市場。這樣才有利于在更廣闊的空間里進行經濟結構調整和資源優化配置,從而不斷增強我國經濟發展的動力和后勁,促進我國經濟的長遠發展。2000年10月,中共十五屆五中全會通過《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十個五年計劃的建議》,將“走出去”戰略列為今后五年我國經濟發展的重要戰略。該《建議》中列舉了“十五”計劃期我國對外投資的主要類型,即境外加工貿易、資源開發和對外承包工程等,同時還指出,應進一步擴大經濟技術合作的領域、途徑和方式,強調應在信貸、保險方面給予對外投資相應的政策支持,并加強對外投資的監管機制,以及境外企業管理和投資業務的協調工作,從而為“十五”計劃期我國對外投資活動的發展指明了方向,并創造了良好的政策環境。在黨的十六大政治報告中,又一次明確提出要堅持“引進來”和“走出去”相結合,鼓勵和支持有比較優勢的各種所有制企業對外投資,帶動商品和勞務出口,形成一批有實力的跨國企業和著名品牌,對新世紀之初實施“走出去”戰略提出了更為明確的目標和更高的要求。2007年10月黨的十七大報告明確指出:“堅持對外開放的基本國策,把‘引進來’和‘走出去’更好地結合起來,擴大開放領域,優化開放結構,提高開放質量,完善內外聯動,互利共贏、安全高效的開放型經濟體系,形成經濟全球化條件下參與國際經濟合作和競爭的新優勢”,預示我國“走出去”、“引進來”的雙向開放向縱深發展。三、“走出去”戰略的基本含義“走出去”戰略又稱為國際化經營戰略、海外經營戰略和跨國經營戰略或全球經營戰略。它與“引進來”相對應,構成了中國對外開放的兩個重要方面。從企業跨國經營的內容和階段性上劃分,“走出去”戰略有廣義與狹義之分。從“走出去”的內容上看,廣義上的“走出去”戰略指國家鼓勵在國際競爭中具有一定競爭優勢的國內企業,有計劃、有步驟地到國外投資辦廠,以實現從產品到要素、從資本到技術、從人才到管理等全面、主動地進入國際市場,充分發揮“兩個市場”、“兩種資源”的作用,實行“雙向開放”。它包括貨物與服務出口、勞務輸出、國際融資、國際經濟技術合作與交流、國際旅游、對外投資等企業跨國經營的方方面面。狹義上的“走出去”戰略主要是指企業通過對外直接投資方式進入國際市場,參與國際競爭與合作,從而達到提高自身國際競爭力,促進本國經濟快速、持續、協調發展的目標。企業進行跨國經營一般首先要經過產品與服務出口、國際經濟技術合作與交流,然后再進入對外直接投資階段。有人將“走出去”戰略區分為商品輸出與資本輸出,即商品出口與直接投資兩個層次,并把對外直接投資作為企業從事國際化經營的高級形式或階段。即“走出去”戰略可分為兩個階段:第一個階段是商品輸出階段,是指貨物、服務、技術、管理等商品和要素的輸出,主要涉及到貨物貿易、服務貿易、技術貿易以及承包勞務等;第二個階段是資本輸出階段,是指對外直接投資,主要涉及的是到海外投資建廠和投資開店。一家企業的“走出去”戰略發展到了第二個階段,特別是海外投資達到了一定的規模(在兩個或兩個以上國家擁有企業)后,那么這家企業也就變成了跨國公司。四、“走出去”戰略作為現階段和未來相當長一段時間內我國對外經濟貿易發展和對外開放的一項基本戰略,“走出去”戰略的核心內容是進行資源開發型、市場尋求型、出口導向型和高新技術研發型的對外投資。1.資源開發型對外投資的內涵這種對外投資以彌補我國國內資源不足為主要目標。在面向21世紀中國現代化的進程中,資源短缺將是一個嚴重的制約因素。在實施資源開發型對外投資時,應當區分對我國經濟發展具有重要戰略意義的對外能源投資(石油、天然氣)和一般性資源投資(如黑色和有色金屬礦產資源、森林資源等)。因此必須重視這種類型的對外投資,它應當成為我國今后對外投資的一個戰略重點。2.地生產工作,復出口出口導向型的對外投資主要是通過直接投資的方式規避東道國貿易保護主義的限制,在當地設廠就地生產就地銷售,維持原有的市場,或開辟新的市場,或轉向沒有受到出口限制的第三國投資生產,然后復出口。就我國的具體情況而言,出口導向型的對外投資主要是以設備和原材料作為投資,以帶動我國產品出口為目的境外加工貿易項目。這應當是現階段我國對外直接投資的重點。3.生產、銷售及售后服務市場尋求型的對外投資主要是企業在國外市場的開拓已達到一定程度,為鞏固和擴大市場占有份額,向當地消費者提供更好的服務,在當地投資設廠進行生產、銷售及售后服務。市場尋求型的對外投資還包括產品在國內市場占有比例已接近飽和或受到其他競爭對手的強有力的競爭,因而在國內進一步發展受到限制,通過對外直接投資,可以開發新的海外市場。4.我國企業跨國投資的現狀這種類型的對外投資主要是在發達國家投資設立高新技術研發中心或高新技術產品開發公司,將開發出來的產品交由國內母公司的企業進行生產,然后再將產品銷往國內外。在知識經濟時代,這種類型的對外直接投資方式,可以縮短新產品開發周期,降低成本,獲取最新技術。這種國外研發、國內生產、國內外銷售的方式,將加速我國產品的升級換代,填補國內某些高新技術產品的空白,縮短與發達國家的差距并能帶來巨大的經濟效益。總之,現階段我國對外開放的“走出去”戰略應以上述四種類型的對外直接投資為核心內容,以資源開發型和出口導向型(境外加工貿易)對外投資為主,同時不失時機地輔以市場尋求型和高新技術研發型對外投資。我國經濟多年持續高速增長,國內經濟的綜合實力進一步增強,對全球經濟的影響力日益明顯。在全球經濟一體化的背景下,中國經濟與世界經濟的融合程度不斷提高,國際化發展的趨勢不可阻擋。我國對外貿易、外來直接投資尤其是對外直接投資的快速擴張,企業“走出去”開展跨國經營及全球拓展的步伐不斷加快,并呈現以下特點:第一,從規模看,對外直接投資逐年快速增長。2002年,我國非金融類對外直接投資額僅為9.8億美元,2005年已經達到69.2億美元,2006年達到161億美元,同比增長132%,全球排名由2005年的第17位上升到第13位。第二,從對外投資流向看,海外投資對象國逐步增多。從過去以亞洲國家和地區為重點向全球擴張,對外直接投資企業分布到全球150多個國家和地區。第三,從投資行業看,涉足領域不斷擴大。從過去較少的行業發展到涵蓋制造業、交通運輸業、商業服務業、采礦業等。第四,從投資類型上,中國企業對外直接投資也由投資辦廠(“綠地投資GREENLANDINVESTMENT”)方式向跨國并購方式擴展,2005年“綠地投資”的占比為43.5%,并購方式實現的直接投資占56.5%。第五,從投資主體看,所有制類型日益多元化,民營企業成為對外投資的生力軍,大型國有企業的龍頭作用繼續增強。據統計,發達國家對外投資單項投資金額平均在600萬美元左右,發展中國家在450萬美元左右。而我國90%以上境外投資項目的投資金額低于300萬美元,境外加工貿易項目平均投資金額低于220萬美元,其中一半以上的項目低于100萬美元。從資金實力上不難看出,我國企業融入國際化進程中存在的另一個重要問題是企業本身的國際競爭力。目前我國還沒有真正意義上的、具有在全球配置資源能力的跨國公司,進入全球500強的中國企業事實上是銷售額排名中的前500家企業,多是在國內市場上具有壟斷性質的國有大型企業。中國企業在國際市場上主要是承接國際跨國公司價值鏈中低端、低附加值的加工外包業務。由于我國的“走出去”企業基本上分布在發展中國家和地區,受到投資國金融抑制的影響,企業的金融需求特別是融資需求往往得不到滿足,發展受到極大的限制。由于這方面的制約,行業發展70%以上限于單項投資額較低的制造業、批發零售業、商業服務業以及建筑業。即使投資于金融自由化程度較高的國家和地區,由于當地金融界對其經營情況缺乏了解,進行大額融資的成功率非常低。據統計,出口加工貿易中境外融資不到7%,而企業近50%資金來自國內金融機構貸款。融資受阻嚴重地制約了我國境外投資企業的生產和發展。隨著我國境外投資企業的數量增加和規模擴大,這部分“走出去”企業迫切需要更加便利的金融服務和資金支持。2008年,國家外匯局有關人士明確表示,必須建立起離岸銀行業務支持企業“走出去”的通道。作為經濟全球化和金融自由化產物的離岸金融業務對“走出去”企業的支持,已由單純的市場行為上升到更高的政治層面。五、加強服務能力和服務質量目前,我國銀行業任何產品一經推出,很快就被同行全方位效仿,離岸銀行業務的產品服務也如此,各銀行業務和產品越來越標準化和趨同,競爭差異更多集中在客戶服務和經銷手段上。較其他業務而言,“走出去”企業對離岸業務的要求使其更加重視服務銀行的海外機構網絡和電子連接能力。網絡越多,電子連接越廣泛,通用性越高,對企業的方便性越強;網上銀行要求人性化服務和管理。服務水平要求超過在岸銀行的要求;離岸銀行業務和其他業務相比,更加虛擬化。由于離岸業務的特征是銀行到海外為非當地客戶服務,所以更加需要采用網上銀行產品;走出去企業同時也很重視銀行產品和服務系列的全面性。企業要求離岸銀行不必成為離岸金融超級市場,但必須成為某一或某些領域的專賣店,具備很強的專業性;對于離岸結算業務要求處理外幣業務的準確和迅速。離岸銀行業務的發展必須圍繞客戶需求展開,重視和細分客戶需求是進行市場競爭的前提。1.為“海外”公司提供全球化的金融服務(1)境外商業銀行的特點為“走出去”企業提供金融支持,銀行必須考慮采用最經濟的渠道向客戶提供服務。從成本效益的角度看,離岸銀行渠道受國內外的金融管制較少,能夠自由地向分布世界各地的客戶提供全面的境外銀行服務,同時擁有靠近跨國客戶母國集團的優勢,能為其提供全球性海外資金集中管理的金融服務。相比而言,海外企業利用海外金融機構的服務成本比較昂貴,企業受國外當地金融監管的限制較多。設立海外機構,首先要考慮跨國客戶在當地的業務量能否支撐海外機構獨立生存,其次要考慮銀行自身是否符合當地的金融監管標準。由于股份制商業銀行海外機構目前都比較少,離巴塞爾新協議的監管要求還有較大距離,大規模在海外成熟金融市場設立海外機構的條件還不太成熟,依靠離岸銀行渠道為跨國客戶提供海外金融服務是較為經濟的途徑。(2)離岸業務模式,拓展境外客戶的業務和業務基礎,在國際市場我國商業銀行的離岸銀行業務在服務能力、組織管理能力、技術信息渠道、資產規模、市場影響力以及認知度等方面,與國際主流銀行還存在著很大的差距。發展離岸銀行業務的優勢,一是在境內向境外的金融服務接受者或金融服務消費者提供服務,而自身不必發生位移,這是離岸業務模式的基本特征,通過離岸業務的開展,能夠有效拓展境外客戶,進而為未來深入介入國際市場奠定堅實基礎。二是離岸業務為銀行提供了一條低成本拓展海外業務的特殊通道。境外設機構和經營要受到資本、資產負債等因素的監管約束,而在境內開辦離岸業務,可以在不開設海外分支機構的情況下,有效規避國際金融市場的一些限制,將業務從國內自然延伸到國外。此外,還可享受免交營業稅和少交所得稅,不用繳納存款準備金,沒有資本金或營運資金要求等多項優惠政策,而且人工成本和辦公開支等營運費用也遠較在海外設立分支機構低。鑒于此,必須加大力度為“走出去”企業提供全球化的集成金融服務,滿足客戶對符合國際慣例的金融產品和服務的需求;降低客戶的交易成本,提高客戶財務管理績效,獲得增值服務;同時便于銀企建立長期穩定的合作關系。2.內地公司在海外上市我國企業利用海外資本市場上市籌集資金,是企業“走出去”實現國際化發展的一種重要方式。目前,我國企業發展迅速,在國民經濟中的重要性日益提高,在企業快速擴張、資本性需求比較強烈、境內資本市場上市融資比較困難的情況下,選擇境外上市是一條比較快捷的途徑。2005年,在紐約證交所、納斯達克、香港主板與創業板、新加坡主板與創業板等六大海外市場上市的內地公司共有79家,總籌資額達212.3億美元,較2004年增長了90%。據創業投資與私募股權研究機構清科集團發布的《清科——2006年中國企業上市年度報告》顯示,2006年在境外的八大市場香港主板與創業版、新加坡主板與創業版、紐約交易所、NASDAQ以及倫敦AIM市場新上市中國企業總數為86家,融資額高達439.9億美元。從境外上市地的選擇上,中國香港、新加坡成為吸納中國企業海外上市最多的兩個市場,分別為39家和24家,合計占中國企業海外上市總數的73.3%,NASDAQ和倫敦各為6家,紐約為3家。預計未來10年,將有1000家中資公司在海外證券市場上市。(1)融資服務業務第一,中資企業為實現境外上市,在完成境外公司對境內公司的資產或股權收購過程中,需要銀行提供過橋貸款或股權融資,融資需求強烈。第二,為追求最大的資金收益,在保證資金安全的前提下,上市籌措的大量資金需要銀行提供增值的理財服務。第三,為及時滿足其國內公司的人民幣需求,這類客戶通常以上市募集資金作質押,由國內企業申請人民幣貸款,從而產生在岸人民幣業務需求,要求銀行提供離在岸聯動服務。第四,境外紅籌上市公司涉及到大量的資金跨境流動,結算業務成為其經常性的需求。第五,中國企業為實現境外上市,對財務顧問、上市保薦等投資銀行業務產生了需求。(2)離岸與在岸聯動積極開發境外紅籌上市公司客戶,有效滿足這類客戶的離岸金融服務需求,不僅可以促進離岸資產業務、負債業務和中間業務的全面發展,還可以通過離岸與在岸聯動,對在岸業務的客戶開發、客戶關系的維護以及在岸的相關業務起到積極的帶動和促進作用,同時對銀行投資銀行業務發展也發揮了積極的作用,使銀行商業銀行業務與投資銀行業務的協同效應得到充分地發揮。(3)私人業務是一種跨界業務在對紅籌上市公司的營銷過程中,一部分以紅籌上市公司的股權持有人為主要群體的客戶對私人銀行業務的需求較為迫切。他們通過上市融資,出讓部分股權,在境外積累了大量的個人財富,迫切要求銀行作為其財富管理人,為其財富的保值、增值提供個性化的服務方案。私人銀行業務最重要的特點是根據客戶需求,由專職財富管理顧問提供量身定做的金融服務,產品組合個性化,服務涵蓋資產管理、投資、信托、稅務及遺產安排、收藏、拍賣等廣泛領域。以我國離岸銀行目前的經營水平和能力,尚不能全方位滿足私人銀行客戶的全面需求,但我們可以依托銀行的離在岸客戶基礎,從離岸業務開始探索和嘗試私人銀行業務。隨著中國金融業的進一步開放,例如放開QDII和國際投資基金等海外投資,私人銀行業務將會蓬勃發展。銀行應抓住有利時機,依托現有境外上市公司客戶資源開發一定數量的高端個人客戶,探索并發展該項業務,并將其作為銀行長遠發展的業務增長點。3.離岸業務中小客戶業務的發展基礎中小客戶是我國中資銀行離岸客戶群體的主要組成部分,占全部客戶的比重約為90%,有些是設立于中國香港,利用香港自由港貿易的豐富信息,為內地公司的生產采購原材料;有些是內地公司產品出口的中轉基地或分銷基地;有些是利用開曼群島、英屬維爾京群島、巴哈馬群島等離岸避稅港提供低稅甚至免稅的政策,在上述地區注冊公司以構建海外貿易轉單平臺。中小客戶利用離岸服務,可以有效地達到商務信息保密、稅務籌劃、經營風險隔離等目的。近年來,隨著我國對外貿易的快速發展,從事國際貿易的公司不斷增加。近年在離岸業務新發展的客戶中,絕大部分客戶主要從事與中國業務相關的國際貿易業務,