2023年汽車技術服務行業分析報告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、與制造廠商錯位的高速成長期 PAGEREFToc356553120\h3二、國內廠商研發投入爆發性增長，研發外包比例也將上升 PAGEREFToc356553121\h41、國內汽車制造企業投入過低，大幅提升已經是必然趨勢 PAGEREFToc356553122\h42、研發外包比例增加成為必然，最利好獨立第三方技術服務機構 PAGEREFToc356553123\h6三、國際廠商的研發往中國轉移趨勢明確 PAGEREFToc356553124\h6四、標準持續提升倒逼制造企業加大研發產品升級 PAGEREFToc356553125\h7五、汽車技術服務業已進入高增長期，有至少數倍的成長空間 PAGEREFToc356553126\h81、行業增速我們判斷在30%以上 PAGEREFToc356553127\h82、德國汽車市場規模遠小于中國，但測試評價市場空間卻5倍于中國 PAGEREFToc356553128\h8一、與制造廠商錯位的高速成長期汽車制造業的發展大致可以概括為三個階段，目前國內的汽車制造商已經結束了野蠻生長的第一階段，剛剛進入了依靠品質提升來進行競爭的第二階段，在這個階段汽車技術服務業的增速將是最快的。國內汽車制造商在依靠產能擴張的第一階段，對研發投入并不重視，研發投入比例遠低于國際水平。在這個階段，汽車技術服務業的主要業務是新車型的合規檢測它的業務量與新車型的數量直接相關，但是新車型數量的增長顯然是有限的，并不足以支撐汽車技術服務業高速發展。但到了產能過剩的第二階段，汽車制造廠商必須要依靠提升品質，追求差異化來贏得競爭，其研發投入會大幅迅速增加。在這個階段，汽車技術服務業將迎來長期景氣期，其增長的驅動力已經不再是新車型的數量了，而是單個車型的研發投入的大幅增加。目前國內自主品牌一個新車型的研發投入少的就1，2個億，而國際一流廠商的一個新車型的研發投入高的可以到百億，彈性非常大。而根據行業經驗，合規檢測只占整個研發價值鏈的10%不到，而整車研發、研發過程實驗則占90%以上。而目前國內的主要測試評價機構業務構成中，合規檢測占比通常都在50%以上。二、國內廠商研發投入爆發性增長，研發外包比例也將上升1、國內汽車制造企業投入過低，大幅提升已經是必然趨勢我們國家汽車制造企業的研發投入比例與國際廠商相比研發投入非常低，2023年在整車企業中，中國有三家進入前25名，但排名非?？亢螅c排名前列的企業有十倍以上的差距。但隨著汽車制造業整體步入產能過剩階段，依靠研發投入來提升全面競爭力已經成為了業內的共識。從國內排名前六的汽車集團的長期研發投資計劃來看，投入量都非常龐大。盡管與之前的排名數據之間統計口徑上或有差異，但是大幅度增長一定是不爭的事實。2、研發外包比例增加成為必然，最利好獨立第三方技術服務機構快速增加的研發投入，換個角度而言就是快速增加的成本，而這必然產生通過外包降低成本的需求。國際廠商的研發投入中，約一半是由合作伙伴完成的，換而言之，外包的比例高達50%。在研發過程中，建設成本高、而邊際成本低的實驗室最具有規模效應。畢竟對于生產廠商，它的研發實驗任務是離散不連續的，實驗室的使用效率低，并且隨著實驗要求越來越高，建設實驗室的成本也會水漲船高。使用專業的技術服務機構的實驗室來進行研發過程實驗的經濟效益會越發明顯。我們判斷研發外包特別是研發過程實驗外包的比例將迅速增加，尤其利好于與客戶沒有利益沖突的獨立第三方技術服務機構。三、國際廠商的研發往中國轉移趨勢明確中國目前已經成為了世界上汽車保有量第二、銷量都第一的國家。但是中國2023年千人汽車保有量只有57輛，發達國家如德國則高達572輛/千人，國際汽車廠商都把中國視為最有潛力的市場，據中國汽車工程學會副秘書長張進華也在2023年中國汽車論壇上的演講提到：國際廠商的研發轉移正在加速。而這將極大的利好獨立的技術服務機構。除了更貼近目標市場外，研發轉移更重要的原因是國內人工成本遠低于國際水平，雖然在頂尖的技術設計人才上，中國顯然是不足的，但是中國擁有龐大而廉價的工程師群體，因此對于人才要求沒那么高的研發過程實驗而言，中國的技術服務機構具有極大的優勢。我們比較了中國汽研和德國最大的汽車檢測服務機構DEKRA的人工成本差異，雖然可能存在著統計口徑上，以及收入構成上存在差異，但是人工成本的巨大差距是非常明顯的，而令人詫異的是人均收入貢獻的差異似乎并不大。我們認為合資廠商將是國內獨立第三方技術服務機構的非常重要的客戶：第一、他們對質量的要求要遠高于國家3C強制認證的標準，需要最先進的實驗室；第二、他們更注重研發的經濟性，很少自己大規模投資建設實驗室；第三、出于對技術的保密，不可能在競爭對手的實驗室內做實驗。而國內實驗室服務強的獨立第三方技術服務機構就中國汽研與中國汽車技術研究中心兩家機構。四、標準持續提升倒逼制造企業加大研發產品升級雖然說國家標準一般是最低標準，但是由于國內原來標準缺失嚴重，與國際上的標準仍有很大的差距，拖累了整個行業質量的全面提升。近年來汽車的行業標準在持續快速的提升，倒逼企業加大研發投入。由于行業標準種類繁多，我們僅以油耗標準為例，2023年我們汽車的平均油耗大約為8.06L/100公里，而歐洲為7.0L/100公里，日本為5.0L/100公里，差距顯著。而2023年工業和信息化部組織汽車行業研究制定了GB27999－2023《乘用車燃料消耗量評價方法及指標》，提出的目標是到2023年和2023年我國乘用車產品平均燃料消耗量降至6.9升/100公里和5.0升/100公里。而平均油耗是一種全新標準，就是每個汽車企業所生產的所有車型的平均油耗達需要的達到的水平。為了滿足這個目標，每個企業都必須平衡豪華汽車和低排放的小車的數量，全面降低各種車型的排放水平，提升燃料燃燒標準或使用新能源作為補充。因此，僅這一個標準就會讓各個車企的研發投入大幅增加。五、汽車技術服務業已進入高增長期，有至少數倍的成長空間1、行業增速我們判斷在30%以上公司的技術服務業務在2023年的收入增速為34%，但公司在2023年度并沒有新實驗室建成投產，根據公司2023年年報中所述“市場格局基本沒有發生變化”來推測，整個汽車技術服務行業的增速也應該在30%以上。我們判斷至少今后3-5年行業都可保持這個水平。2、德國汽車市場規模遠小于中國，但測試評價市場空間卻5倍于中國根據公司招股書披露，2023年汽車測試評價的市場規模約為40億元，但是這個銷量全球第一，保有量世界第二的位置極其不匹配。而機動車保有量和銷量都遠低于中國的德國2023年的市場規模則高達208億元。中國以前不重視研發，質量性能較差而帶來的補課需求將在今后幾年隨著研發投入的迅速增加而爆發出來。我們以德國汽車測試評價的龍頭公司DEKRA來推測分析德國的市場規模。DEKRA作為全球檢測行業排名第三的巨頭，收入達20億歐元，其中汽車技術服務業務占了56%。2023年DEKRA的汽車技術服務業務在德國國內收入為8.7億歐元，在德國的市場占有率為34%，根據公司的披露的業務構成，實際公司的業務大都屬于測試評價，因此我們推測德國測試評價服務的市場規模為25.6億歐元，合人民幣208億元。1974年，DEKRA收入規模僅2700萬歐元，到2023年增長了74倍，達到20億歐元，37年復合增長率為12.3%。

2023年電子行業智能化分析報告2023年9月目錄一、消費電子發展趨勢：智能性和便攜性 3二、谷歌眼鏡開創可穿戴設備先河 4三、智能手表將續寫可穿戴設備輝煌 51、第一代智能手表缺乏外觀設計和生態系統支持 52、第二代智能手表側重運動和健康監測 53、即將出現的第三代智能手表功能更強大 6（1）蘋果iWatch有望年底亮相 7（2）三星有望發布多款產品 7四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機 8五、硬件變革大，投資機會多 91、水晶光電：光學龍頭，智能眼鏡最顯著受易標的 102、環旭電子：設備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒 113、歌爾聲學：聲學龍頭，小空間實現高音質 114、共達電聲 12六、附錄—可穿戴設備近期新聞匯總 121、屏幕有點小蘋果智能手表iWatch要來了 122、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網 133、三星ProjectJ計劃曝光：智能手表不讓蘋果專美 14一、消費電子發展趨勢：智能性和便攜性消費電子沿著智能性和便攜性兩個維度發展。在過去幾年，市場關注的焦點在于智能性維度，即設備從功能型向智能型的演變；直至最近，谷歌眼鏡才引發了市場對便攜性維度的關注。在便攜性的維度，我們把電子產品分為四種類型：固定型、可攜帶型、可穿戴型和嵌入人體型。我們認為，消費電子產品從可攜帶型向可穿戴型的演變剛剛開始，未來甚至會向可嵌入型演變，投資機會將非常豐富。JuniperResearch預計：至2023年，整個可穿戴電子設備市場將會超過150億美元，比2021年將近翻一倍，可穿戴智能設備的銷量至2022年預計將達到7000萬臺。正如應用的成長促進了智能手機市場的興盛，可穿戴技術領域也會出現類似的成長：做到應用生態系統與可穿戴設備同步增長，各種新功能的產品將層出不窮。谷歌、蘋果、三星等大廠商均已在可穿戴電子設備領域有所布局，期望能把握下一輪移動技術變革的行情。當前各大廠商關注度較高的可穿戴式智能設備主要是智能眼鏡和智能手表。二、谷歌眼鏡開創可穿戴設備先河谷歌眼鏡給硬件行業帶來了重大變革和機遇，其對硬件的要求體現在四個方面：1）人機互動友好性（包括信息輸入和輸出）；2）續航時間長；3）連接性；4）輕薄微型化。谷歌眼鏡在硬件方面的創新主要體現在信息輸出和續航時間上，信息輸出的創新之處在于采用微投和反射顯示屏的圖像輸出方案以及骨傳導耳機的聲音輸出方案，通常的微投具有功耗高的問題，谷歌的創新能夠大大降低功耗，延長續航時間。谷歌眼鏡硬件的創新關鍵在于微投和反射顯示屏。關于谷歌眼鏡的詳細論述請參見我們3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創新時代的開啟》。三、智能手表將續寫可穿戴設備輝煌1、第一代智能手表缺乏外觀設計和生態系統支持最早面市的智能手表是精工Ruputer在1998年推出的一款兼容Win95、售價達330美元的智能手表，其后陸續有其他公司推出智能手表，但均未引起普通消費者的關注。我們認為，在智能手機尚未普及的時期，消費者對智能終端和移動互聯網認知度低，創新跨度過大的智能手表不可能取得勝利。此外，第一代智能手表在外觀設計和生態系統支持等方面都較為薄弱。2、第二代智能手表側重運動和健康監測摩托羅拉在2020年發布了MotoActv智能手表，主打運動監測功能。產品內臵8GB空間，配有1.6寸彩色觸控屏幕，采用強化玻璃，可以防汗、防雨及防刮；可與Android2.1系統或以上的智能手機同步；采用了MotorolaAccuSense技術，也內臵了GPS系統，可以讓用戶在運動時可以準確追蹤所在位臵及記錄時間、距離、速度、心跳及熱量消耗；內臵258mAh鋰電池，不夠非常理想，運動時可連續使用5至10小時。2022年面市的Pebble智能手表是第一款完全支持iOS功能的智能手表。產品允許多個程序同時運行，搭載iOS或Android2.3以上系統。配有分辨率為144x168的1.26寸黑白背光屏幕，采用e-paper電子紙技術，可以通過藍牙2.1+EDR與其他設備連接；內臵震動馬達和三軸加速度計，可安裝位運動專門設計的程序。3、即將出現的第三代智能手表功能更強大第二代智能手表在功能上還無法與智能手機相媲美，但蘋果、三星、谷歌等巨頭的動向讓我們堅信第三代智能手表功能將更為強大，有望與智能手機相當。（1）蘋果iWatch有望年底亮相消息稱，蘋果已經建立了一支100的團隊來研制智能手表iWatch，已經開始試產，富士康已經收到了蘋果的訂單，并有望在年底面市。蘋果的iWatch智能手表具有步程計和健康指標傳感器等第二代智能手表的功能，也能通過連接智能手機來顯示電子郵件、IM和其他數據，此外，還能夠實現手機的通話功能，并通過內臵地圖實現導航。在硬件配臵方面，iWatch將采用1.5寸OLED屏幕（臺灣錸寶科技RiTdisplay）和OGS觸摸屏，內臵的電池僅可續航1-2天（蘋果的目標是續航4天至5天）。（2）三星有望發布多款產品科技網站SamMobile報道：三星的ProjectJActiveFortius的智能手表有以下配件：針對Fortius開發的臂帶、固定在自行車上的裝臵以及囊狀態。三星也設計了健康軟件SHealth，預示著運動和健康監測將是三星可穿戴電子設備的重要賣點。媒體也傳出三星智能手表將命名為GALAXYAltius，屏幕分辨率為500x500。四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機智能手機在功能手機通話和短信功能的基礎上，實現了上網、安裝應用程序、收發郵件等功能。智能手機和平板電腦在很大程度上替代了便攜性較差的電腦，我們判斷，便攜性更強的可穿戴設備智能手機+眼鏡將埋葬智能手機。智能手機、智能手表和智能眼鏡三種設備各有優缺點：1.智能手機是最成熟產品，功能豐富，但屏幕較小，并需要手持操作，約束了在駕車等場合的使用；2.智能眼鏡輸出畫面大，視覺效果較好，但裝在鏡腳的觸摸屏面積小，僅僅具有簡單動作識別功能，信息輸入不方便，不適合復雜的操作；3.智能手表具有合適輸入的觸摸屏，操作方便，可以完成復雜的信息輸入，但屏幕太小，不適合人眼長時間觀看。我們認為，智能眼鏡和智能手表具有信息輸入和輸出優勢互補的特點，兩者的結合將兼具各自優勢，能夠實現在手表上輸入復雜內容，在眼鏡上觀看大的畫面，從而實現較好的視覺體驗。智能眼鏡+手表的硬件組合也具有智能手機所不具備的優點：一方面，眼鏡和手表持續與人體接觸，并可以通過傳感器自然地獲得人體信息，從而提供更加智能化的服務；另一方面，眼鏡和手表都不需要手持操作，解放了雙手，適合在各種不同場合的應用，更勝于必須手持操作的智能手機，有望替代智能手機，從而帶來消費電子的革命性變化。五、硬件變革大，投資機會多可穿戴設備的外在形態完全不同于智能手機等傳統硬件產品，這些產品在硬件方面的變革很大，其中，智能眼鏡側重于光學方面的創新，智能手表是智能手機的縮小版，并加入更多傳感器以讀取人體脈搏等信息，部分廠商也可能在腕帶處采用柔性化硬件設計。此外，智能眼鏡+手表的硬件組合也需要兩個產品之間頻繁的信號互聯，勢必增加對無線模組的需求。我們認為，水晶光電、環旭電子、歌爾聲學等公司將顯著受益于可穿戴設備的高速發展。1、水晶光電：光學龍頭，智能眼鏡最顯著受易標的公司是手機鏡頭用紅外截止濾光片和數碼相機用光學低通濾波器的領先廠商。公司在產品升級和新產品拓展兩個維度實現增長。光學低通濾波器的單價隨著從卡片機升級為單反微單而增長10倍以上，隨著攝像模組對像素和成像質量要求的提高，紅外截至濾光片材質從普通光學玻璃升級為藍玻璃，單價和市場空間有10倍的提高。公司不斷拓展微投、Kinect產業鏈相關產品等新產品。我們在3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創新時代的開啟》中討論到，谷歌眼鏡硬件的創新關鍵在于微投和反射顯示屏，而微投的核心技術是光學加工、光引擎設計和鍍膜。水晶光電在這三方面均具有深厚的技術積累。在光學加工方面，水晶光電具有十來年的經驗積累；在光引擎設計方面，水晶光電與芯片設計商奇景及LCOS專利持有人合作；鍍膜更是水晶光電的核心優勢，其光學鍍膜的產能規模位居全球第一。水晶光電當前已進入某海外客戶的智能眼鏡產業鏈，踏上了智能眼鏡技術創新的第一波浪潮。2、環旭電子：設備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒環旭電子是蘋果無線模組的兩大供應商之一，產品廣泛應用于MacBook、iPhone和iPad上。如我們在3月25日專題報告《谷歌眼鏡--無邊界創新時代的開啟》討論，智能眼鏡的重量是一般智能手機的1/3,輕薄化要求遠遠超過絕大多數手機，智能手表的面積和體積也大約是智能手機的1/6至1/8，但功能上卻相差不大，這就對元器件和組裝工藝的微小化提出較高要求，公司必將憑借微小化貼片工藝的核心技術優勢在可穿戴設備產業鏈占有一席之地。3、歌爾聲學：聲學龍頭，小空間實現高音質公司是全球領先的電聲器件廠商，通過強大的研發能力向上游整合，實現了關鍵原材料、自動化生產線和精密模具的自制，具備了較強的垂直一體化能力，使得公司可以向客戶進行大規模地快速出貨，并提供一站式的服務和產品供應，同時可以更好地控制成本。大客戶戰略使得公司不斷切入繽特力、索尼、三星和蘋果等全球消費電子巨頭主流供應鏈。公司也在MEMS聲學器件上積累深厚，未來有望實現MEMS技術的突破?？纱┐髟O備需要麥克風來讀取用戶的語音信息，也需要音筒來輸出設備的信號，在很小的空間實現高品質的聲音輸入和輸出是歌爾等龍頭公司的技術優勢。4、共達電聲公司是國內領先的聲學器件廠商，主要產品為微型麥克風、微型揚聲器/受話器及其陣列模組，產品主要應用于手機、筆記本電腦/平板電腦、平板電視、個人數碼產品、汽車電子等消費類電子產品。主要大客戶包括蘋果（通過MWM間接供應）、華為、中興、索尼、索愛以及三星等企業。六、附錄—可穿戴設備近期新聞匯總1、屏幕有點小蘋果智能手表iWatch要來了之前美國媒體就曾給出消息稱，為了研發iWatch，蘋果秘密組建了一個100人的團隊，而現在臺灣產業鏈則爆料，目前蘋果已經開始試產這款手表了。日本媒體Macotakara報道稱，蘋果原來打算為iWatch配備1.8寸屏幕，不過他們感覺太大，所以最后將其定為1.5寸，而這塊OLED屏幕是由臺灣錸寶科技(RiTdisplay)代工。隨后臺灣媒體還給出消息稱，富士康已經收到了蘋果的請求，即試產1000支iWatch，其配備的1.5寸OLED屏幕，而屏幕采用的是單片式(one-glass-solution)觸控技術（能降低屏幕的厚度）。之前美國科技媒體TheVerge透露，蘋果iWatch的原型機搭載的是iOS系統（重新改造），其內臵的電池僅可續航1-2天（蘋果的目標是續航4天至5天），提供通話功能，并內臵有地圖、步程計和健康指標傳感器等，同時它還能通過連接智能手機來顯示電子郵件、IM和其他數據。不少傳聞都顯示，這款手表最快會在今年年底亮相，大家覺得怎么樣？2、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網根據美國專利和商標局(USPTO)於2日公布的文件顯示，Google提出專利申請的智慧型手錶(smart-watch)，將具有雙觸控版、無線上網功能、以及可做電源與資料傳輸之用的腕帶。該申請文件標題為「智慧型手錶與使用者介面功能」(SMART-WATCHWITHUSERINTERFACEFEATURES)。提出申請時間為2020年10月26日。在該文件摘要中，Google表示，智慧型手錶包括：腕帶、主體(base)、電池、以及第一輔助部分(firstauxiliarycomponen