I“償二代”下我國中小型財險公司保費風險最低資本標準測算研究摘要：經(jīng)過3年的建設，2015年第一季度起，中國第二代以風險為導向的償付能力監(jiān)管體系在中國保險市場開始施行，意味著中國保險業(yè)的監(jiān)管邁入新的時代。本文選取38家中小型財險公司為研究對象，基于Campagne模型，對財險公司的保費風險最低資本標準進行測算。同時通過分析我國中小型財險公司的發(fā)展現(xiàn)狀，關于中資財險公司和外資財險公司的風險管理能力提高，以及保險行業(yè)如何進行合理有力的監(jiān)管財險公司提出了些許建議與意見。關鍵詞：Campagne模型；“償二代”；保費風險；最低資本StudyontheSolvencyCapitalRequirementoftheSmallandMediumSizedP&Cunderthe"C-Ross"basedonPremiumRiskAbstract：Afterthreeyearsofconstruction,China'ssecond-generationrisk-orientedsolvencymonitoringsystemhasbeenimplementedintheinsurancemarketsincethefirstquarterof2015,whichmeansthatthesupervisionofChina'sinsuranceindustryhasenteredanewera.Thispaperselects38smallandmedium-sizedP&Castheresearchobject,measurestheSolvencyCapitalRequirementforP&CbasedontheCampagneModel.Atthesametime,throughtheanalysisofthestatusofthedevelopmentofChina'ssmallandmedium-sizedP&C,theproposalforimprovingthesolvencyofChinaandforeignP&Candtheefficiencyofsolvencyregulationintheindustrywasputforward.Keywords：CampagneModel,C-Ross,PremiumRisk,MinimumCapital

目錄摘要ⅠAbstractⅠ一、引言1二、文獻綜述1（一）國外研究現(xiàn)狀2（二）國內(nèi)研究現(xiàn)狀2三、理論基礎及分析方法3（一）Campagne模型3（二）綜合因子法4四、數(shù)據(jù)的引用與統(tǒng)計分析5（一）數(shù)據(jù)的引用與處理5（二）描述統(tǒng)計5（三）中小型財險公司綜合成本率實證分析8五、結論與建議10（一）結論10（二）建議11參考文獻12一、引言2015年2月，中國保險監(jiān)督管理委員會（簡稱“保監(jiān)會”）發(fā)布文件《保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（第1-17號）》，意味著“償二代”進入過渡期，2016年第一季度，“償二代”正式實施，保險公司需要向保監(jiān)會遞交“償二代”監(jiān)管報告，這標志著我國保險監(jiān)管將全面實行以風險為導向的監(jiān)管制度，而不是以保費規(guī)模為導向的“償一代”，發(fā)生了質(zhì)的飛躍。保監(jiān)會進行本次改革的最主要目的，就是希望可以更全面的提高保險行業(yè)的風險管理能力。毫無疑問，中國保險行業(yè)的發(fā)展是全球速度最快的，尤其是保費收入的增長相當迅猛。但是，“償一代”下最低資本要求并未與風險管理掛鉤，使得保險公司的風險管理水平得不到有效的把控。因此，保監(jiān)會引入以風險為導向的“償二代”，試圖提高中國保險行業(yè)的風險管理水平。“償二代”監(jiān)管體系中，第一支柱是定量資本要求，主要是對定量分析的風險進行規(guī)范，是指對保險公司存在或潛在的可量化風險提出的最低資本要求。中國保險業(yè)快速發(fā)展與創(chuàng)新，而“償二代”可對保險公司潛在的風險進行風險定量，這恰恰適應了中國保險業(yè)快速進步的現(xiàn)階段要求，并與國際接軌，給國際保險市場樹立了新的氣象。國內(nèi)的財險公司分類主要依據(jù)其市場份額占比，其中，市場份額超過10%的保險企業(yè)為大型財險公司，不超過10%的則為中小型財險公司。在中國保險市場上，我們將中國人保、平安保險和太平洋財險這3家財險公司之外的其他財險公司統(tǒng)稱為中小型財險公司。由于中國保險市場中，保險企業(yè)會由于經(jīng)營規(guī)模的不同而存在著很大的差異，尤其是其所面臨的風險特征會有很大差別，而保險監(jiān)管應當是全行業(yè)的統(tǒng)一標準，故本文選取占據(jù)財險公司數(shù)量超過90%的中小型財險公司作為研究對象，會更加具有針對性。保險風險，是指保險公司因為賠付水平、費用水平等的實際情況與預期發(fā)生不利于自身發(fā)展的差異而遭受意外損失的一種風險。中國保險監(jiān)督管理委員會.保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（第4號）[Z],2015中國保險監(jiān)督管理委員會.保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（第4號）[Z],2015雖然國內(nèi)對于“償二代”的研究無論是在理論還是在測算方面，都止步于“償二代”正式實施之前，還沒有學者對最新實施之后的政策進行過分析與研究。本文的創(chuàng)新之處在于，采用最新的數(shù)據(jù)對財險公司的最低資本要求進行計量，可以更加直觀反應出“償二代”制度實施過程中的優(yōu)與劣。鑒于學生的水平有限，因此論文可能存在些許不足以及需要改進的地方。本文的結構內(nèi)容如下：第一部分是引言，第二部分是文獻綜述，接著就是計量模型以及實證分析，最后是本文得出的結論及相關建議。二、文獻綜述（一）國外研究現(xiàn)狀外國學術界很早就開始了對最低資本標準的研究，涌現(xiàn)出了許多優(yōu)秀的相關文獻，對國際保險行業(yè)以及我國保險業(yè)的發(fā)展提供了寶貴的理論基礎。西方國家中，Campagne（1948）和Pentikanen（1952）最早對償付能力開展了研究。其中，Pentikanen（1952）認為保險公司認可資本與認可負債之間的差值就是償付能力溢額，是一個全新的概念，而Campagne（1961）則確定了償付能力充足率。Campagne（1961）運用破產(chǎn)概率理論和VAR理論，確定了最低資本的有效計量模型——Campagne模型，為其他國家確定最低資本標準要求奠定了理論基礎，成為保險監(jiān)管歷史上的里程碑。Browne和Hoyt（1995）以用邏輯回歸法研究了財產(chǎn)保險公司的償付能力充足率受市場風險的影響。Cutler(2005)則認為內(nèi)部風險比市場風險對于保險公司的償付能力影響更大。Islam（2006）將保險公司對于償付能力最低資本的計量方法做出了系統(tǒng)的總結與歸納，并將不同方法進行了比較，分析每種方法的利與弊。（二）國內(nèi)研究現(xiàn)狀國際上有著優(yōu)秀的監(jiān)管體系，但是與我國保險市場的實際發(fā)展不相符合，我們不能直接教科書式的照搬，國內(nèi)學者對于財險業(yè)最低資本標準的研究也有很多，試圖尋找出最適合我國財險業(yè)發(fā)展的監(jiān)管體系。占夢雅（2006）根據(jù)“償一代”財險業(yè)最低資本要求的基本原理和計算方法，進行了修正，進一步得出了計量誤差較小的改善公式。王上文（2005）通過對我國財險業(yè)數(shù)據(jù)的分析得出，我國財險公司最低資本要求標準低于歐美發(fā)達國家。吳杰、粟芳（2014）研究認為國際監(jiān)管體系不適合我國財險公司的發(fā)展。楊貴軍（2011）指出了償付能力是衡量我國保險公司監(jiān)管是否完善的主要指標。周縣華、王云波（2014）經(jīng)過資本測算指出我國“償一代”體系存在很大的弊端。沈立、謝志剛（2013）研究得出了我國經(jīng)營規(guī)模不同的財險公司之間存在極大的差異，且中小型財險公司的風險會更加顯著，因此監(jiān)管過程中需要將兩者區(qū)別開來，不能一概而論。劉寧（2013）認為我國非壽險業(yè)務的保費風險的最低資本要求的計算比率明顯偏高，提出設置不同險種的風險因子來降低最低資本要求。鐘鵬聰、王魯帥（2015）基于Campagne模型將“償二代”與“償一代”下財險公司保費風險最低資本要求進行了分析比較，建議保監(jiān)會應將“償二代”下的最低資本指標充分披露出來。歐陽越秀（2016）用財產(chǎn)保險公司歷史經(jīng)驗數(shù)據(jù)建立模型進行多元回歸，并得出結論中外資財險公司應當采取不同的手段去提高自身的償付能力。陳文輝（2016）指出保險公司應在“償二代”制度下管理自身的償付能力，并提出了保監(jiān)會對于“償二代”的具體實施方案。周樺、張娟（2017）運用中國財險市場數(shù)據(jù)，比較研究了償二代實施前后保險行業(yè)成本效率的變化。周海珍（2016）選取中小型財險公司作為研究對象，對保險公司的保險風險進行最低資本測算，并為“償二代”定量資本存在的不足提出了建議。這些學術研究為本文提供了研究思路以及寶貴建議。三、計量模型及分析方法（一）Campagne模型Campagne模型是學者Campagne于1961年提出的，主要理論基礎為破產(chǎn)概率理論，是基于保費規(guī)模的最低償付能力額度模型，因此，正好可以應用于對“償二代”對保費風險最低資本標準的分析。Campagne模型表達如公式1所示：P（C+E>NRP+MCR）=λ公式1其中：C表示賠付，E表示費用，NRP表示凈自留保費，MCR表示最低資本要求，λ則表示破產(chǎn)概率。公式1經(jīng)過進一步的變形，可以表達如下：P（CR>1+msm-ER）≤λ公式2其中：CR表示綜合賠付率，ER表示綜合費用率，msm則表示最低資本要求占凈自留保費百分比。設概率為λ時分位數(shù)為Ζλ，則滿足：1+msm>Ζλ公式3綜合成本率、綜合賠付率與綜合費用率有著一定的聯(lián)系，可以將他們定義如下：公式4公式5綜合成本率=綜合賠付率+綜合費用率公式6其中保險公司的凈自留保費的計算公式如下：凈自留保費=原保費收入+分保費收入-分出保費公式7（二）綜合因子法保險公司在計量非壽險業(yè)務的保險風險的最低資本時，將壽險業(yè)務分為幾種類別：車險、財產(chǎn)險、船貨特險、責任險、農(nóng)業(yè)險、信用保證險以及其他短期健康險、意外險、壽險。對于保費風險最低資本的計算需要對各險種設定不同的風險因子，采用綜合因子法進行計量，才能得出誤差更小的真實值。計算公式可以表示為：MCR=EX×RF=EX×RF0×（1+K）公式8其中：MCR表示各業(yè)務類別的保費風險最低資本；EX表示風險暴露；RF表示風險因子；RF0表示基礎因子；K表示特征因子。RF0是根據(jù)各險種自留保費大小來取值的，總結一般情況下各險種的風險因子如下表所示：表1各種風險因子利用表1中各險種的風險因子，結合公式8對各保險公司的保費風險進行加權求和，就求出保險公司總的保費風險最低資本，最后求出“償二代”制度下，保費風險最低資本在公司凈自留保費中的比例。四、數(shù)據(jù)的引用與統(tǒng)計分析（一）數(shù)據(jù)的引用與處理本文選取了2012至2016年的財險公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)，都是公開透明的易獲得的數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于2013-2017年保險年鑒，包括其中披露的各財險公司的損益表以及業(yè)務統(tǒng)計表，具有一定的時效性。截至2016年，中國成立的財險公司共81家，包括59家中資，22家外資數(shù)據(jù)來源于/web/site0/，其中，人保、平安、太平洋不在研究范圍內(nèi)，不加以考慮。由于有些中小型財險公司成立的時間較短或者內(nèi)部數(shù)據(jù)不夠完整，故不加以研究。另外，將綜合賠付率超過1的異常值剔除，數(shù)據(jù)來源于/web/site0/（二）統(tǒng)計描述根據(jù)2013—2017年中國保險年鑒所披露的各財險公司的損益表中的數(shù)據(jù)，可以用公式4與公式5依次計算出這38家財險公司的綜合賠付率與綜合費用率，接著用統(tǒng)計軟件對38家財險公司2012-2016年度的綜合賠付率、綜合費用率進行統(tǒng)計描述，包括最大值、最小值、算術平均數(shù)與中位數(shù)、標準差等。結果顯示如表2與表3所示。表2中小型財險公司2012-2016年度綜合賠付率統(tǒng)計描述表3中小型財險公司2012-2016年度綜合費用率統(tǒng)計描述按照“償二代”正式實施的最初，也就是2016年第一季度的各財險公司的保費收入，將他們依次進行排序。接著利用中國保險年鑒的數(shù)據(jù)，計算出他們這5年的綜合成本率，計算結果顯示如表4：表4中小型財險公司2012年-2016年度綜合成本率根據(jù)前面的計算公式4，公式5與公式6，計算得出各財險公司“償二代”與“償一代”制度下的最低資本占凈自留保費的比例，可以得出表5數(shù)據(jù)：表52016年度中小型財險公司最低資本占凈自留保費比例msm接著對表5進行統(tǒng)計描述分析，可以更鮮明的看出變化趨向，并得出“償二代”與“償一代”的差距。得出下表統(tǒng)計數(shù)據(jù)：表6最低資本占凈自留保費比例對比分析償二代償一代最小值0.10540.1268最大值0.79860.7025算術平均數(shù)0.22640.1735標準差0.17070.0890中位數(shù)0.15780.1587（三）中小型財險公司綜合成本率實證檢驗對表4的模擬數(shù)據(jù)進行頻率分布統(tǒng)計，得出頻率分布直方圖如圖1：圖138家中小型財險公司綜合成本率直方圖根據(jù)直方圖1特點，可以更加直觀的看出財險公司綜合成本率的走勢，接著對190個數(shù)據(jù)進行分布擬合檢驗，進行正態(tài)分布檢驗，結果顯示拒絕原假設，因此，可以得出結論：數(shù)據(jù)不符合正態(tài)分布。五、結論與建議（一）結論經(jīng)過上述的實證檢驗以及對綜合成本率等的統(tǒng)計描述，我們可以中小型財險公司中“償二代”實施過程中的效果，得出以下結論：1、“償二代”的償付能力相較于“償一代”下降研究結果顯示，“償二代”下財險公司的風險管理水平明顯低于“償一代”，其償付能力有些許下降。兩種體系下對于最低資本的計算方法有所不同，導致“償一代”下的實有資本低于“償二代”，另外，“償一代”對于保費風險最低資本的計算是簡單的加總，而“償二代”則是運用綜合因子法將各險種的保費風險進行加權計算，算法更加精準。從而致使“償一代”下的最低資本是低于“償二代”下最低資本的。2、不同險種應該設置相對應的風險因子中小型財險公司之間，主營險種存在較大差異，其面對的風險也會存在較大差異，故不可將所有風險用同一監(jiān)管指標計量。“償一代”體系下對最低資本的測算是簡單的加總，而“償二代”體系下考慮到不同險種之間風險大小差異很大，而是將各險種的最低資本設置了不同的因子，也就是綜合因子法計算。測算方面誤差更小，致使保險公司對不同險種需要采取不同的應對方案，更加有利于監(jiān)管。3、“償二代”下財險公司償付能力中資、外資的影響程度存在差異中資財險公司與外資財險公司由于市場份額差異較大，業(yè)務開展范圍差異且承擔的風險相差較大，因此償付能力的影響存在一定的差異。主要體現(xiàn)在外資財險公司的資金流動較快，同時，外資的車險業(yè)務規(guī)模也在逐步擴大，可以很好的分散風險，很大程度上提高了自身的風險管理能力。而資金流的變動對企業(yè)的償付能力存在較大影響，因此，“償二代”下財險公司中外資對于償付能力所受影響程度存在差異。4、中小型財險公司綜合成本率較高且不穩(wěn)定通過前述Campagne模型分析結果顯示，中小型財險公司保費風險最低資本要求普遍高于保監(jiān)會一般標準規(guī)定，主要是各個樣本數(shù)據(jù)的差異性導致。從橫向比較而言，各中小型財險公司之間綜合成本率相差較大；從縱向比較來看，單個財險公司在5年內(nèi)的綜合成本率也是波動性很大。正是由于綜合成本率的不穩(wěn)定性，各財險公司承擔的償付能力壓力也不盡相同。5、部分財險公司手續(xù)及傭金費影響過大部分中小型財險公司成立時間短暫，發(fā)展時間較短，業(yè)務規(guī)模以及展業(yè)范圍不大，且保費收入不高并不夠穩(wěn)定，卻耗費巨額的手續(xù)及傭金費。原因主要有兩個方面。一方面，中小型財險公司發(fā)展較緩慢，對于第三方包括代理渠道、銀保渠道在業(yè)內(nèi)并未能獲取極大的信任感，必須支付大額的手續(xù)及傭金費才能贏得第三方的支持，因此耗費成本較大，但是保費收入?yún)s較少，無法將其中的成本攤回；另一方面，中小型財險公司為了能夠在競爭異常激烈的保險市場中脫穎而出，擴大保費規(guī)模以及展業(yè)范圍，必須通過拓寬渠道，這就需要耗費過高的費用投入。手續(xù)及傭金費直接影響了保險公司的綜合費用率，進而影響著保險公司的綜合成本率，因此，保監(jiān)會需要對中小型財險公司的保費風險最低資本要求更加嚴格，著重注意保險公司的手續(xù)及傭金費以及業(yè)務及管理費等重要項目。（二）建議1、中資財險公司自身償付能力管理對于中資財險公司而言，最有效最合理的保障企業(yè)償付能力充足的手段仍舊是再保險。保險公司不應該一味追求保費規(guī)模，而將風險一攬子由自身承擔了。保險公司尤其是我國中資中小型財險公司，缺乏比較先進的經(jīng)營管理技術，應該利用好再保險的手段轉(zhuǎn)移風險，將風險分散出去，合理分出保費，控制好內(nèi)部風險。另一方面，更合理科學的對保險產(chǎn)品進行定價以及提高售后服務，才是贏得消費者信心的最重要手段，進而保證自身有來源穩(wěn)定的保費收入；同時，通過優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部組織架構，適當減少管理層次，加快內(nèi)部信息共享與傳遞速度，進一步提高市場靈敏度，提高管理效率，降低經(jīng)營管理成本；在流程上，尤其是核保流程，做好把控，完善簡化業(yè)務流程，從根源上控制好綜合成本率，改善財險公司的償付能力充足率。2、外資財險公司自身償付能力管理對于外資財險公司來說，最大的問題莫過于保費規(guī)模過小，市場占有率過低。因此，外資財險公司應當合理擴大企業(yè)規(guī)模，提升保費收入規(guī)模，提高市場占有率。同時，擴寬公司的資金管理渠道以及投資渠道，保證穩(wěn)定的資金流，提高資金流的周轉(zhuǎn)率，完善企業(yè)資產(chǎn)負債結構，從而更好的改善外資財險公司的綜合成本率。3、行業(yè)償付能力監(jiān)管中小型財險公司普遍都是通過提升公司的凈資本來提高自身償付能力充足率，但這僅僅只能從短期內(nèi)奏效，長期來說，這種方法還是有弊端的，無法從根本上解決企業(yè)投資失利或者業(yè)務結構不合理的問題。中外各家保險公司除了對自身企業(yè)進行嚴格有效的監(jiān)管外，還需要行業(yè)對保險公司進行監(jiān)管，做到內(nèi)外結合。行業(yè)監(jiān)管需要更加具有時效性，增加監(jiān)管頻率。同時，根據(jù)市場改革化的要求，及時發(fā)現(xiàn)保險公司經(jīng)營過程中償付能力問題，一旦發(fā)現(xiàn)，及時遏制不良違規(guī)行為并給予警告等處置。最重要的是，監(jiān)管必須結合我國實際發(fā)展狀況，不可盲目追隨西方國家的監(jiān)管體制，做好歷史經(jīng)驗數(shù)據(jù)的總結分析，更好的為我國更優(yōu)化合理的監(jiān)管做好數(shù)據(jù)基礎。參考文獻:[1]陳文輝.保險“償二代”的實施重點[J].中國金融,2016,13:9-11[2]劉寧.我國壽險公司非壽險業(yè)務最低資本要求研究[D].上海:上海師范大學商學院,2013[3]歐陽越秀.我國財產(chǎn)保險公司償付風險管理能力研究[J].保險研究,2016,3:57-63[4]沈立,謝志剛.我國中小財險公司與大型財險公司風險差異[J].保險研究,2013,10:107-118[5]王上文.我國非壽險公司最低持續(xù)資本要求的比較[J].山西財經(jīng)大學學報,2005,27(5):112-116[6]吳杰,粟芳.非壽險業(yè)最低資本監(jiān)管嚴苛性的國際比較[J].保險研究,2014,4:82-93[7]楊貴軍,趙仲麗,雷媛.我國財險公司賠付率的統(tǒng)計分布與最低償付能力額度分析[J].現(xiàn)代財經(jīng)(天津財經(jīng)大學學報),2012,32(08):31-40[8]袁智軍.我國財產(chǎn)保險公司償付能力最低資本標準實證研究[J].保險研究,2012,3:39-44[9]岳偉.中小型非壽險公司償付能力影響因素實證分析[D].浙江:浙江財經(jīng)大學金融學院,2015[10]趙桂芹,吳洪.我國財產(chǎn)保險公司資本與風險關系研究