商業銀行資金內部轉移定價機制優化取向研究

近年來，國有商業銀行積極改革，正確運用內部資金轉讓價格的監督管理工具，有效地促進了系統內部資金渠道和業務結構的優化，但存在資金價格不正常、資本運營不順暢以及監管效率低下等問題。產生這些問題的原因盡管很多,但根子無非兩條:一是內部資金轉移的經營理念在行為上還沒有根本轉變到位,無償劃撥和低成本劃轉意識還沒有根除;二是內部資金轉移缺乏科學合理的定價模型與靈敏高效的調整機制。本文試從工商銀行經營管理體制的特殊性入手,以全行資金配置的整體效益最大化和整體質量最優化的有機統一為導向,探討二級分行內部資金轉移的定價模型與調整機制。一、資金資源內部轉移定價機制的優化取向資金資源內部轉移定價機制作為商業銀行系統內部確定與調整內部資金價格的載體,其優劣程度直接影響著內部資金轉移價格的合理性,較大程度上影響著對下級行的經營管理水平和經營績效考評結果的合理性、準確性、公平性和公正性,對商業銀行的業務發展和經營效益產生截然不同的效應作用。二級分行資金資源內部轉移定價機制優良,有利于確保內部資金轉移價格的合理性,增強對支行的經營管理水平和經營績效考評結果的合理性、準確性、公平性和公正性,從而對業務發展和經營效益產生應有的正效應作用;否則,就有可能對業務發展和經營效益產生一定的負效應作用。衡量二級分行資金資源內部轉移定價機制是否優良的基本原則和標準,至少應包括以下5個方面:一是系統整體質量、效益最優化導向明顯。內部資金價格作為一種重要的資金資源配置調節杠桿,應當反映全行資金資源配置的整體效益最大化和整體質量最優化有機統一的導向功能,對各子系統的資金資源配置行為起著強有力的引導作用和集聚作用。二是有利于“兩個積極性”綜合效用的更充分發揮。依據資金資源內部轉移定價機制所制定的內部資金價格及其產生的調控效應,既要有利于更有效地調動全體支行千方百計擴大存款的積極性。三是市場調節與計劃調控的理性匹配。在微觀金融領域,市場是一種比較有效的調節工具,但在宏觀金融領域,單純運用市場調節微觀金融單位的籌集或運用行為,卻未必是一條較有效的途徑。應當將市場調節與計劃調控有機地結合起來,這就是說,在所設計的資金資源內部轉移定價機制中要隱含著資金供求關系和資金市場價格因素,使資金供求關系和資金市場價格在制定和調整內部資金轉移價格中具有重要的決定作用;還要包含內部資金供給與需求雙方的資金利潤率目標參數,通過這一參數的變動,確保依據資金資源內部轉移定價機制制定和調整的內部資金轉移價格更有利于實現系統整體資產質量的最優化和整體經營效益的最大化目標的圓滿實現。四是有益于支行經營效益的公正、公平、合理評價和比較。實施分部經營管理目標責任制是有效運用約束機制和激勵機制,促進商業銀行業務穩定、快速、高效、安全、持久發展的客觀需要與必然趨勢。經營效益是經營管理目標體系中的核心指標,是經營管理目標責任制評價和考核的重中之重。對支行經營成本與效益起著重要的分配、轉移作用的內部資金轉移價格,應當在制定和調整時兼顧上存資金支行、借用資金支行的合理經濟利益,本著成本與收益對稱、風險與收益對稱、整體與支行利益共同最大化的原則,合理制定和適時調整內部資金轉移價格。五是設計的資金資源內部轉移定價機制簡單易行、切實有效。我們設計資金資源內部轉移定價機制的出發點和歸宿點,在于使現實內部資金轉移價格的制定與調整工作增強效率性、規范性、有效性和公正性。這就要求設計的內部資金轉移定價機制在實踐上具有較強的可操作性,要符合現實商業銀行信貸資金運動規律,緊貼現實商業銀行的經營管理水平和技術條件,在定價模型中設置的經濟參數不能太多,各經濟參數的數據在現實財務核算系統中能夠容易拿到。基于以上考慮,筆者認為二級分行內部資金轉移定價機制優化取向應著眼于以下6個方面:1.優化系統內部的資金配置機制。長期以來,工商銀行資金營運由于配置決策層次較低、配置主體多元化、配置方式和手段落后等因素的綜合作用而形成的系統內部資金轉移調控乏力、低效,導致了全行資金配置的整體質量較差和效益不高。為此,急需深化資金經營管理體制改革,優化系統內部的資金配置機制。基本思路是根據總行提出的“逐步建立和完善內部資金價格形成機制和傳導機制,按照先分行、后總行的步驟建立資金中心的組織模式,推行內部資金借貸制,逐步實現對全部資金來源和運用全過程的控制和管理,并在部分一級分行逐步推廣收支兩條線的資金集中管理辦法”,變差額集中配置為全額集中配置,提升資金配置的決策層次,在更大范圍內按更高標準來配置資金,以盡快形成高效的資金“硬約束”機制,優化全行資金配置結構,提高全行資金配置的整體質量和效益。2.優化內部資金轉移定價模型。基本思路是將凈上存資金支行、凈借用資金支行、二級分行作為一個經濟利益既統一又有差異的整體系統,從這三個行為主體的成本-收益角度入手,進行資金配置供求行為分析,并根據這三者行為方向進行整合,尋求較佳結合點,體現在妥善兼顧凈上存資金支行、凈借用資金支行的合理經濟利益關系的同時,確保二級分行整體效益的最大化。以二級分行整體資產質量最優化和整體經營效益最大化為核心目標,正視三類行為主體的尋利行為特征及其對系統內部資金流向及空間結構的影響,引入財務政策效應關系。在此基礎上,將支行劃分為兩大類,即貸款低效高險支行和貸款高效低險支行,通過分別對這兩類支行進行成本-收益分析,建立相應的定價數學模型。然后,按照二級分行從內部資金轉移利差尋利向外部發放貸款尋利轉變,設定上存資金利率與借用資金利率在總體水平上保持“保本利差”狀態關系的原則,對激勵貸款低效高險支行的上存資金利率的定價數學模型和貸款高效低險支行的借用資金利率的定價數學模型進行綜合分析,推導出確保系統內部信貸資金從低效高險支行向高效低險支行轉移和持續運行的內部資金轉移定價基準價格的數學模型。3.完善內部資金價格體系。其基本思路是對全額集中的上存資金不分種類,不分期限,以支行為單位設立單一賬戶,確定一個檔次利率。把全額配置的借用資金劃分為備付資金限額借款、信貸資金借款、內部資金占用限額借款和超限額借款四大類,依據借用資金的不同種類制定差別利率;同時,按照不同期限制定差別利率,但差別期限利率檔次不宜太多。確定合理的比價關系,以一年期基準利率為參照系,合理制定和調整不同性質、不同期限的內部資金轉移的基準利率和執行利率。從而,建立一個全面反映籌資成本、貸款收益、目標利潤水平,具有調控高效有力和適應市場客觀需要的內部資金轉移價格體系。4.完善內部資金轉移價格有效性和缺陷性信息反饋機制。其基本思路是構建上對下的評判系統和下對上的反映系統,即:一是從考察資金供給支行、資金需求支行的信貸資金籌集和運用行為方向出發,通過比較分析建立貸款低效高險支行、貸款高效低險支行在信貸資金籌集和運用上的行為偏好指標體系,評判內部資金轉移價格的有效性和完善性。二是從考察資金供給支行、資金需求支行對二級分行制定的內部資金轉移價格的認同度出發,通過廣泛征求資金供給支行、資金需求支行對二級分行制定的內部資金轉移價格的缺陷性意見和改進建議,使二級分行能夠及時了解和掌握所制定的內部資金轉移價格有效性和缺陷性信息,以提升制定和調整內部資金轉移價格的客觀性、合理性、適時性和有效性。5.建立內部資金轉移定價及調整規程。其基本思路是從增強內部資金轉移定價及調整的制度化、規范化和有序化的價值取向出發,以規范文件的形式明確:內部資金轉移價格的種類和檔次,各種轉移價格是依據什么制定或調整的,又是怎樣制定或調整的,制定或調整內部資金轉移價格要按什么程序操作以及怎樣操作的,內部資金轉移價格的制定或調整的審查和審批程序與權限的具體規定等。6.建立內部資金轉移價格效應的反干擾機制。在完全利率杠桿決定資金供求是否作為的條件下,內部資金轉移價格杠桿可以十分有效地啟動內部資金供求關系發展和整個系統資金資源的安全高效運作。然而,在現實經濟生活中,完全由利率杠桿決定資金供求是否作為條件是不具備的,還有許多經濟性的或非經濟性的因素在很大程度上影響著行為主體的資金供求行為,進而影響著內部資金轉移價格對系統內部資金資源整體優化配置功能作用的充分發揮。因此,應當建立內部資金轉移價格效應的反干擾機制。其基本思路是:改善財務核算管理機制,以確保收入和成本核算的真實性與準確性;改革利潤計劃任務指標的核定與考核方法,改基數法為零基法,將內部資金轉移定價模型測定的單位上存資金目標利潤和單位信貸資金借款目標利潤作為綜合核定并考核各支行利潤計劃任務指標,以增強核定和考核利潤目標任務指標的科學合理性和準確性。二、價格定價操作流程二級分行系統內部資金轉移定價機制應當包括5個層次內容,即:系統內部資金配置方式、價格核定模型系統、價格種類體系、定價操作方略、價格調整時差體系。其中,價格核定模型系統是整個內部資金轉移定價機制的最根本、最重要的構成主體。1.資金配置方式根據系統內部資金經營管理體制改革的“資金借貸制”取向,應當按照“全額集中、按效分配、合理計價”的原則改造二級分行系統內部資金配置機制的實現形式和內容結構。(1)資金全額集中。二級分行把下屬支行的所有資金(包括各項存款、同業存放、匯出匯款、各項應付款、所有者權益等)實行全額集中管理。通過以支行為單位設立單一的“上存資金”賬戶進行計繳核算,確定合理的資金上存價格水平。(2)資金的擇優配置。以二級分行為系統資金配置的主體單位,支行為系統資金配置的對象單位,二級分行按照資金運用性質,集中計繳支行的一級存款準備金、二級存款準備金(不通過支行借款反映和核算),將支行進行經營管理活動所需的借用資金分成備付資金限額借款(包括人民銀行往來備付、系統內往來備付、現金備付借款)、信貸資金借款、內部資金占用限額借款和超限額借款(包括備付資金超限額部分、內部資金占用超限額部分)4大項目,根據“效益優先,擇優配置”的原則確定資金配置的項目結構和區域結構。備付資金限額借款按照各支行的各項存款余額和增量進行按月調整;內部資金占用限額借款實行一年一定;超限額借款實行逐筆申請、逐筆核貸;信貸資金借款根據二級分行批準的各支行貸款投放進度計劃,按季核定借款規模和下劃借款資金,超計劃信貸資金借款實行逐筆申請、逐筆核貸;同時,分別確定合理的資金借用價格水平。2.內部資金轉移模型內部資金轉移價格從大的層面上可以劃分為兩種:一是內部資金轉移理論價格,二是內部資金轉移實際價格。內部資金轉移理論價格是制定內部資金轉移實際價格的基準,也稱基準價格,內部資金轉移實際價格圍繞基準價格上下浮動。內部資金基準價格的形成機制應當是:(1)上存資金基準價格的形成機理。二級分行整體的支行上存資金成本率加上支行單位上存資金目標利潤形成上存資金基準價格,而支行單位上存資金目標利潤是二級分行整體的支行資產收益率減去資產費用率(含稅金)、資產損失率后的利潤中所分享到的份額。(2)備付金限額借款基準利率和內部資金占用限額借款基準利率的形成機理。備付金限額借款基準利率和內部資金占用限額借款基準利率,通過支行全額上存資金基準利率生成,并隨著支行全額上存資金基準利率的變動而相應變化。備付資金限額借款、內部資金限額借款在利率上應當與相應數額的上存資金保持“零利差”,因而備付金限額借款、內部資金限額借款應當執行上存資金基準利率。(3)借用資金基準價格的形成機理。一是由上存資金基準價格加上二級分行集中統一配置資金的費用率形成借用資金基準價格;二是由二級分行整體的支行信貸資產收益率減去資產收入費用率(含信貸資產損失)和營業稅率、支行單位信貸資產目標利潤形成信貸資金借款基準價格,而支行單位信貸資金借款目標利潤是二級分行整體的支行信貸資產收益率減去資產費用率(含資產損失)、營業稅率后的利潤中所分享到的份額。內部資金轉移基準價格模型系統研究必須在一定的邊界下進行,故作出如下假定:(1)支行的擴大借用信貸資金或上存資金是否作為完全由利率杠桿決定,當增加上存資金有利可圖時,支行就會努力擴大存款,以增加上存資金。貸款低效高險支行當增加凈上存資金比增加貸款可以獲得更多的賬面效益和實際得利時,就會相對減少信貸資金借款;貸款高效低險支行當信貸資金借款用以增加貸款比不增加貸款而不借用信貸資金可以獲得更多的賬面效益和實際得利時,就會相對增加信貸資金借款。(2)二級分行全額集中起來的資金扣除用于上繳一級存款準備金、總省行二級準備金、正常系統準備金以及全轄正常內部資金占用后,能夠全額用于發放貸款。(3)發放貸款產生的派生存款忽略不計。(4)二級分行轄屬全部支行的貸款綜合收益率k(實收利息減去貸款損失的差與貸款日均余額之比),目前可用呆賬準備金提取數替代貸款損失,貸款低效高險支行的平均貸款綜合收益率以k1表示,貸款高效低險支行的平均貸款綜合收益率以k2表示。(5)二級分行轄屬全部支行的貸款資產的收入費用率為f。(6)二級分行轄屬全部支行的全額資金綜合成本率為d。(7)營業稅稅率為i。(8)系統內支行全額上存資金綜合利率為a。(9)系統內借用資金綜合利率為b,其中,全部支行匯總的備付資金限額借款占全部資產的比重為t1,利率為b1;全部支行匯總的內部資金占用限額借款占全部資產的比重為t2,利率為b2;全部支行匯總的信貸資金借款占全部資產的比重為t3,利率為b3。(10)二級分行組織調劑和控制的內部資金轉移實行“合理保本利差”,即信貸資金借款利率與資金集中配置成本率之和等于借用資金利率,以公式表達為:a+e=t1b1+t2b2+t3b3。其中,e表示二級分行對全額資金進行內部集中配置和管理控制所需要的正常資金成本率,它包括兩個方面:一是二級分行集中統一上繳的支行一級存款準備金和二級存款準備金的利率低于支行全額上存資金利率的差額部分,這部分利差與全額資金的比率以e1表示,一級存款準備金占全部存款的比率以t4表示,一級存款準備金利率以v1表示;二級存款準備金占全部存款的比率以t5表示,二級存款準備金利率以v2表示,二級分行全額資金中各項存款所占的比率以t6表示。則有e1=t6t4(b1-v1)+t6t5(b2-v2)。二是二級分行對全額資金進行內部集中配置和管理控制所需要正常支出的經營性費用和人力性費用,這部分費用與全額資金的比率以e2表示。于是,有e=e1+e2,或e=t6t4(b1-v1)+t6t5(b2-v2)+e2。(11)經營單位上存資金的目標利潤為p,經營單位貸款資產的目標利潤為ωp,其中,ω為單位貸款資產的目標利潤與單位上存資金的目標利潤之比值。在上述假定條件下,要使貸款低效高險支行努力增加存款和壓縮低效貸款而增加凈上存資金或減少借用資金,必須使其組織的存款用于凈上存集中配置資金的收益率大于放貸的收益率,且大于其存款綜合成本率,而等于上存資金綜合成本率與單位上存資金的目標利潤之和。則有a=d+p(1)p>0k1(1-i-f)-b3≤0要使貸款高效低險支行適度增加信貸資金借款而擴大優良貸款,必須使其以信貸資金借款而擴大優良貸款有利可圖,使其信貸資金借款的利率低于貸款收益率與貸款綜合成本率之差,而具有既定的目標利潤。則有b3=k2(1-i-f)-ωp(2)ω>0同時,二級分行在組織對全額資金進行內部集中配置和管理控制中應實行“合理保本利差”,即:一是上存資金利率與資金集中配置成本率之和等于信貸資金借款利率;二是備付資金限額借款、內部資金限額借款在利率上應當與相應數額的上存資金保持“零利差”,因而備付資金限額借款、內部資金限額借款應當執行上存資金基準利率,即b1=b2=a。而據前面所設a+e=t1b1+t2b2+t3b3和e=t6t4(b1-v1)+t6t5(b2-v2)+e2,則有a=(t3b3+t6t4v1+t6t5v2-e2)/(1+t6t4+t6t5-t1-t2)(3)綜合(1)和(3),則有b3=[(d+p)(1+t6t4+t6t5-t1-t2)+e2-t6t4v1-t6t5v2]/t3(4)將(2)代入(4),關于各支行上存資金利率的上存資金目標利潤率的函數表達式為p=[t3k2(1-i-f)+t6t4v1+t6t5v2-d(1+t6t4+t6t5-t1-t2)-e2]/(1+ωt3+t6t4+t6t5-t1-t2)(5)貸款高效低險支行關于信貸資金借款利率的信貸資金借款用以放貸目標利潤率的函數表達式為ωp=ω[t3k2(1-i-f)+t6t4v1+t6t5v2-d(1+t6t4+t6t5-t1-t2)-e2]/(1+ωt3+t6t4+t6t5-t1-t2)(6)二級分行內部資金轉移的整體目標利潤率(以S表示)的函數表達式為S=(1+ω)p(7)因此,確保工商銀行二級分行系統內的激勵支行努力吸收存款以擴大上存資金的最優化支行上存資金基準價格模型為,將(5)式代入(1)式,則有a=[t3k2(1-i-f)+t6t4v1+t6t5v2+ωdt3-e2]/(1+ωt3+t6t4+t6t5-t1-t2)(8)確保工商銀行二級分行系統內的信貸資金從低效高險支行適度向高效低險支行轉移得以順利完成的內部資金轉移的最優化支行信貸資金借款的基準價格模型為b3=[(k2-k2i-k2f+ωd)(1+t6t4+t6t5-t1-t2)+ω(e2-t6t4v1-t6t5v2)]/(1+ωt3+t6t4+t6t5-t1-t2)(9)約束條件p>0k1(1-i-f)-b3≤0ω>03.借款利率的測定內部資金轉移價格體系包括以下6個方面內容:(1)上存資金利率。不分種類、不分期限,全部上存資金執行一個檔次利率。(2)備付資金限額借款利率。不分種類、不分期限,全部備付資金限額借款執行一個檔次利率。(3)內部資金占用限額借款利率。不分種類、不分期限,全部內部資金占用限額借款執行一個檔次利率。(4)超限額借款利率。指備付資金、內部資金占用超過二級分行核定的限額,其超過限額部分所需資金的借款。可以設3個月期利率、半年期利率、一年期利率。(5)信貸資金借款利率。指貸款資產所需占用資金的借款,可以設3個月期利率、半年期利率和一年期利率。(6)逾期借款利率。指超限額借款、信貸資金借款到期不能按時歸還的借款所實行的懲罰性利率。4.借款的定價方略(1)上存資金的定價方略。主要是:(a)為便于核算操作,利于營運管理,提高工作效率,上存資金不分種類、不分期限,全部上存資金執行一個檔次利率。(b)上存資金執行利率要根據資金供求關系圍繞上存資金的基準利率上下浮動。在資金供求基本平衡的情況下,應當把上存資金的基準利率作為上存資金的執行利率;在供不應求的情況下,上存資金的執行利率應當高于上存資金的基準利率;在供過于求的情況下,上存資金的執行利率應當低于上存資金的基準利率。(c)上存資金執行利率還要參考貨幣資金市場的拆借資金利率情況。(2)備付資金限額借款和內部資金占用限額借款的定價方略。主要是:(a)為便于核算操作,利于營運管理,提高工作效率,備付資金限額借款和內部資金占用限額借款不分種類、不分期限,全部備付資金限額借款和內部資金占用限額借款執行一個檔次利率。(b)由于限額內的清算備付資金和內部資金占用,是支行開展日常經營活動的正常需要。因此,備付資金限額借款、內部資金限額借款在利率上應當與上存資金保持“零利差”,即備付資金限額借款、內部資金限額借款的執行利率應當與上存資金執行利率相同。(3)超限額借款的定價方略。由于超限額借款是指備付資金、內部資金占用超過二級分行核定的限額,其超過限額部分所需資金的借款,在一定意義上擠占了二級分行整體的信貸資金使用,因而應當實行懲罰性的利率政策。其利率水平應當高于當期同檔次的信貸資金借款利率。一般來說,可以按照當期同檔次的信貸資金借款利率的1.2～1.3倍確定超限額借款的執行利率。同時,超限額借款的各檔期限利率水平差異不宜較大,兩個相鄰期限檔次利率的差異以0.12～0.18個百分點為宜。(4)信貸資金借款的定價方略。(a)上存資金執行利率要根據資金供求關系圍繞上存資金的基準利率上下浮動。在資金供求基本平衡的情況下,應當把上存資金的基準利率作為上存資金的執行利率;在供不應求的情況下,上存資金的執行利率應當高于上存資金的基準利率;在供過于求的情況下,上存資金的執行利率應當低于上存資金的基準利率。(b)信貸資金借款的各檔期限利率水平差異不宜較大,兩個相鄰期限檔次利率的差異以0.09～0.15個百分點為宜。(c)上存資金執行利率還要參考貨幣資金市場的拆借資金利率情況。(5)逾期借款的定價方略。由于逾期借款是指超限額借款、信貸資金借款到期不能按時歸還的借款,應當實行懲罰性的利率政策。其利率水平應當高于1年期的超限額借款利率。一般來說,可以按照當期同檔次的信貸資金借款利率的1.5倍確定逾期借款的執行利率。5.根據經濟政策和金融政策,確定是否調整內部資金轉移利率二級分行系統內部系統轉移價格調整時差體系包括按季調整、按年調整、特殊調整三種。按季調整,根據季度資金供求狀況及宏觀金融政策,按季確定是否調整內部資金轉移利率。適用于上存資金利率、信貸資金借款利率的調整。按年調整,根據資金供求現狀及發展趨勢與宏觀金融政策,按年確定是否調整內部資金轉移利率。適用于上存資金利率、備付資金限額借款利率、內部資金占用限額借款利率、超限額借款利率、信貸資金借款利率、逾期借款利率的調整。特殊調整,根據總行(一級分行)下達的內部資金轉移價格調整要求所作出相應的調整。三、貸款成本及償債率現以某二級分行2001年末的實際數據為樣本(見表1、表2、表4)及2002年的支行計劃數據(見表3),來說明上述二級分行內部資金轉移定價模型的具體應用方法。同時,假定該二級分行的一級存款準備金率為6%,利率為1.89%;二級存款準備金率為6%,利率為1.89%;經營管理集中調劑和控制資金的費用率為0.5%;單位信貸資金借款目標利潤(即信貸資金借款利潤率目標)與單位上存資金目標利潤(即上存資金利潤率目標)之比值為1.1。根據上述樣本資料,我們可以運用前述內部資金轉移定價模型,確定該二級分行內部資金轉移的基準利率和執行利率。1.根據表1～表4的資料,計算出該二級分行2001年的整體備付資金率為4.56%,內部資金率為4.59%,不良貸款率為6.52%,貸款收益率為5.21%;C、D、F為貸款低效高險支行,其2001年的平均不良貸款率為8.33%,平均貸款收益率為4.93%;A、B、E為貸款高效低險支行,其2001年的平均不良貸款率為5.09%,平均貸款收益率為5.42%。2.假定該二級分行計劃2002年的整體備付資金率從2001年的4.56%降低到4.2%,整體內部資金率從2001年的4.59%降低到3.85%,全部轄屬支行全額上存資金的成本率從2001年的3.12%降低到2.80%;全部轄屬支行的信貸資產占全額上存資金的比率為72.64%,存款總額占全額上存資金的比率為78.76%;全部轄屬支行貸款資產的收入費用率保持2001年的1.61%水平不變;貸款低效高險支行貸款收益率從2001年的4.93%提高到5.05%;貸款高效低險支行貸款收益率從2001年的5.42%提高到5.45%;假定貸款收入營業稅率及附加為6.55%。3.運用有關樣本數據資料測算內部資金轉移的基準價格。(1)上存資金的基準利率為a=[t3k2(1-i-f)+t6t4v1+t6t5v2+ωdt3-e2]/(1+ωt3+t6t4+t6t5-t1-t2)=[72.64%×5.45%×(1-6.55%-1.61%)+78.76%×6%×1.89%+78.76%×6%×1.89%+1.1×2.80%×72.64%-0.5%]/(1+1.1×72.64%+78.76%×6%+78.76%×6%-4.2%-3.85%)=3.062%(2)信貸資金借款利率b3為b3=[(k2-k2i-k2f+ωd)(1+t6t4+t6t5-t1-t2)+ω(e2-t6t4v1-t6t5v2)]/(1+ωt3+t6t4+t6t5-t1-t2)=[(5.45%-5.45%×6.55%-5.45%×1.61%+1.1×72.64%)(1+1.1×72.64%+78.76%×6%+78.76%×6%-4.2%-3.85%)+1.1×(0.5%-78.76%×6%×1.89%-78.76%×6%×1.89%)]/(1+1.1×72.64%+78.76%×6%+78.76%×6%-4.2%-3.85%)=4.717%(3)支行單位上存資金目標利潤p為p=a-d=3.062%-2.8%=0.262%(4)支行單位信貸資金借款目標利潤ωp為ωp=k2(1-i-f)-b3=5.45%×(1-6.55%-1.61%)-4.717%=0.288%經過下列計算驗證,ωp/p=0.288%/0.262%,即ω=1.1,這與前述設定的單位信貸資金借款目標利潤與單位上存資金目標利潤之比率1.1相吻合,表明測算公式推導及數據計算正確。同時,從貸款資產低效高險支行看,由于k1(1-i-f)-b3=5.05%×(1-6.55%-1.61%)-4.717%=-0.079%,表明該類支行的信貸資金借款越多,其虧損就相對越大,有利于引導其擴大凈上存資金。顯然,與宏觀上信貸資金配置政策相適應。綜上所述,經測算所得的上存資金基準利率和信貸資金借款基準利率都是比較合理的。4.再假定該二級分行2002年資金供求整體上基本平衡,其資金來源總量除了繳納一級存款準備金、二級存款準備金后,全額由二級分行自主安排使用。每兩個相鄰期限間的利率差為0.12個百分點,按照當期同檔次的信貸資金借款利率的1.2倍,確定超限額借款的執行利率。逾期借款利率比信貸資金借款1年期利率高0.5倍。那么,則可以測算出該二級分行2002年內部資金轉移利率地執行。上存資金執行利率為3.06%;備付資金限額借款執行利率為3.06%;內部資金占用限額借款執行利率為3.06%;超限額借款執行利率3個月期為5.38%,超限額借款執行利率半年期為5.52%,超限額借款執行利率1年期為5.66%;信貸資金借款執行利率3個月期為4.48%,信貸資金借款執行利率半年期為4.60%,信貸資金借款執行利率1年期為4.72%;逾期借款執行利率為7.08%。四、關于價格模型中主要因素的定性和相關問題的討論1.加大上存資金成本率,提高對外籌資效率二級分行轄屬支行總體上存資金綜合成本率如果選用加權平均水平,由于深受相對特大支行因素的影響,通常情況下,相對特大支行的上存資金成本率明顯較低,較大地拉低二級分行總體資金成本率的水平,因而,大多數支行都會因資金成本率水平因素而要虧損一塊效益,不利于調動大多數支行籌集存款資金的積極性。本文以為,如果選用轄屬支行中處于中位數水平的支行的上存資金綜合成本率,則更有效地調動全部支行努力增加上存資金而努力擴大籌集存款的積極性。2.提高二級農二級分行轄屬支行總體貸款綜合收益率如果選用加權平均水平,由于深受相對特大支行因素的影響,若特大支行的貸款綜合收益率與其他支行存在明顯差距,則會較大地拉低或拉高二級分行總體貸款綜合收益率的水平,不利于調動或激發貸款低效高險支行增加凈上存資金和貸款高效低險支行適當擴大借用信貸資金的積極性。本文以為,如果選用轄屬支行中處于中位數水平的支行的貸款綜合收益率,則更有效地調動或激發低效高險支行增加凈上存資金和貸款高效低險支行適當擴大借用信貸資金的積極性和創造性。3.關于數據的獲取基于現行財務費用核算中貸款經營費用沒有單列核算,貸款經營費用支出數據的獲取較為困難。但是,較為困難并非等于收集不到,因為工商銀行系統已于2001年開始在推行全面成本管理和實行分產品成本核算。貸款經營費用率應當采取二級分行轄屬全部支行的貸款經營費用率加權平均水平。4.存存利息差額部分由于二級分行集中統