國有參股企業股權管理的幾點思考近年來,國家鼓勵國有企業發展混合所有制經濟，促進國有資本按照市場規則有序進退、合理流動,“混”只是形式，而“合”才是關鍵，如何實現各類資本相互融合是難點。在工作中，經常碰到在國有參股企業中，國有股東限于股權比例以及信息不對稱，依法應享有的權利難以得到有效保障，存在同股不同權的問題。國有參股企業的股權管理比較棘手，從觀念上需從靜態的國有資產管理向動態的國有資本管理轉變，關注資本的流動性和盈利性，同時，在適當條件下國有資本也可以從自己不擅長且沒有優勢的領域中退出。一、國有參股企業的由來對于國有參股企業的由來，大致可分為四類：一是老國企改制過程中遺留的投資、二是政府部門指令性的投資、三是企業自主投資、四是混改后國企喪失控股地位所致。前兩類的股權管理難度較大，考慮的因素較多，而后兩類的股權管理完全基于平等市場主體條件下，可充分發揮市場配置資源的決定性作用進行動態管理。二、國有參股企業股權管理的方式國有股權管理的核心是保證國有資產的保值增值，盤活存量參股權利，提高資本收益，建立參股股權管理的科學決策機制、規范監管機制和管理流程。國有股東應把握有所為不為有所為的原則，在合并同類項后，運用“加法、乘法、除法”對企業進行動態股權管理。（一）做好“加法”，引導企業依法運營，強化時效監管。1.引導企業依法運營。協助參股企業建立市場化運營機制和公司治理結構。建立健全股東（大）會、董事會、經理層和監事會，有效制衡決策、執行和監督，有效保障出資人的提名權。比如，針對國有參股企業，對一般事項董事會半數通過有效，對于重大事項須全體董事通過有效，以此保障國有股東權利。監事會加強當期和事中的監督,切實增強監事會監督的針對性和有效性。2.強化實時有效監管。風控部門每年對參股企業的盈利能力、風險因素、可持續發展能力等方面進行預警和評價。同時，將股權管理情況列入被投資企業投后評價體系。3.建立和健全管理流程。完善參股企業議事規則的管理流程，針對企業特點明確監管重點，梳理對董事會、監事會及日常工作監管程序。對可能涉及的經營管理、同業競爭、關聯交易、風險管控等問題做出明確約定,明確各股東方的責權利。（二）做好“乘法”，推進企業上市，提高資本收益。現在多層次資本市場逐步豐富，對于“人合”且題材優良、持續盈利的參股企業可積極推進其上市。企業上市后成為公眾公司，須按照上市公司要求定期公布年報、中報、季報，同時重大事項須進行臨時信息披露，此舉可以規范經營者的經營行為，避免“內部人控制”現象，降低國有股東股權行使的成本。同時，所謂股價一好遮百丑，用市場“無形的手”倒逼參股企業規范運作，提高資本收益。為保護中小股東利益，證監會出臺了《關于修改上市公司現金分紅若干規定》，要求上市公司再融資的分紅比例須達到百分之三十。現金股利是企業向外界傳遞信號的一種方式，同時也能促使經營層提高工作效率，以保持企業的現金股利的支付水平。相反，如果企業在經營期內盈利但未提出現金利潤分配預案，應向各股東方詳細說明未分紅的原因、未用于分紅的資金留存公司的用途。（三）做好“除法”，加快落后企業退出，盤活存量資產。1.加快落后企業的退出工作。對處于競爭性行業且經營狀況逐年下降的參股企業，國有資本應設法退出保全。通過股權轉讓、股權置換、注銷清算等多種形式，逐步退出經營業績差、資產負債結構不合理、缺乏核心競爭力、不符合戰略定位和發展方向的被投資企業。2.運用法律手段保障股東權益。控股股東長期利用其對公司的控制權，不向股東分配利潤，并通過其他方式嚴重損害中小股東權益，可以通過司法途徑進行國有股權的退出。《公司法》明確規定對于投資企業連續五年不向股東分配利潤，而企業該五年連續盈利且符合分配利潤條件的，可起訴公司要求回購股份或退