匯率變動對中日貿易影響的實證分析

在全球金融危機的背景下，中日貿易是關乎亞洲乃至世界經貿格局和未來趨勢的關鍵，本文從不同角度分析了中日匯率變動對各自貿易狀況的影響，揭示了兩者動態關聯性中更深層次的現實，這對指導我國相關貿易政策的制訂有重要意義。

關鍵詞：中日貿易；匯率；對策分析；全球金融危機

自2008年9月以來，以美國次貸危機為起因的金融危機席卷了全球大部分國家。從發展趨勢看，未來一兩年內全世界經濟、金融局勢極有可能變得動蕩不安。2008年諾貝爾經濟學獎得主保羅·克魯格曼認為，世界經濟雖然不會出現像上世紀30年代那樣的大蕭條，但嚴重的衰退將無法避免，加大對公共事業部門的投入也只能起到緩解作用。要想阻止形勢的惡化，必須迅速采取進一步的行動。從以往的經驗和教訓看，積極的對外貿易可在一定程度上緩解經濟危機給經濟實體帶來的危害。而且由于單個產業自身的發展以及作用發揮都離不開整體產業環境。因此，各國均采取各種措施刺激本國對外貿易，努力改善產業外部環境，力爭早日走出困境。在制約對外貿易的眾多因素中，匯率因素顯得尤為重要。

中日的貿易狀況關乎整個亞洲乃至世界的貿易、金融和經濟現實格局和發展趨勢?；诖?，匯率變動與中日貿易關系將是我們深入研究的首要問題。相關領域的研究中尚存在某些缺陷，首先，中日貿易關系具有鮮明的特征性和強烈的互補性，不同類別的商品在進出口的雙方具有獨特的需求(供給)彈性，所以不同類別的商品貿易額度會對匯率變動做出不同的反應，顯然，若從整體層面單純研究匯率與貿易總額之間的關系是不夠全面的。從現實經濟發展和相關政策設計的角度出發，有必要對貿易基于商品分類進行細致研究。其次，當前對中日貿易的計算與研究，主要是以美元結算為統計口徑，然而，從現實經濟出發，處于貿易雙方各自內部的經濟主體往往更關心以本國貨幣結算的貿易額度及實物形式的貿易總量。而在剔除了通貨膨脹的條件下，以本國貨幣結算的貿易額度可在一定程度上代表貿易的實物量。因此，它可作為中日貿易實證研究的一個全新的著眼點。然而，當前該方面的研究是相對比較匱乏的。

一、匯率變動對中日貿易影響的分析

自1972年中日邦交正?；?，中日雙邊貿易發展迅速，日本從1993年到2003年連續11年一直是中國最大的貿易伙伴國。中日貿易額對中國經濟的增長到較大的推動作用。同時，根據日本總務省統計局公布的統計數字，2007年日中貿易額達到278740億日元，同比增長％，超過同年日美貿易(252450億日元)，中國取代美國成為日本第一大貿易伙伴國。由此可見，中日雙方都已成為對方最重要的貿易伙伴之一，深入的中日貿易研究具有重大意義。

(一)匯率變化對中日貿易總額的影響

2001年到2006年間，中日匯率變動與進出口變動呈較為同步的變化趨勢，說明中國對日貿易的進口和出口與匯率的關聯性較顯著。然而從中國貿易收支角度看，其變動趨勢與匯率變動趨勢不明顯，2001、2003和2005年匯率增長與貿易收支變動呈負向關系，而其它各年兩者呈正向關系，且兩者比的絕對值(貿易收支相對與匯率的彈性)并不穩定，在到間變動。從中日匯率變動與貿易變動的相關性可看出，中國進、出口總額變動與匯率變動呈現較高的相關性，其數值分別是和；而貿易收支與匯率變動的相關性僅為?？梢?，匯率會對中國對日進口和出口有較顯著的影響，匯率對貿易產生(進口和出口)兩方面效應，盡管對兩方面的影響可近似的認為是顯著地，但由于以貿易差額為視角兩種效應方向相反且相位不同步，所以匯率和中國貿易收支關聯性并不明確。

(二)匯率變化對中日分項商品額的影響

通過以上的分析，從總體層面掌握了匯率與中日貿易總額之間的關系，其研究結論與當前該領域研究成果基本吻合，這是近似的方法論的客觀結果。在以上的研究基礎上，進一步以更加細致的商品分類和不同的結算方式對該問題進行分析。

基于不同的商品分類計算出2001年到2006年以美元結算的中方對日出口的變動百分比及不同商品進口額變動與匯率變動的相關性。從數據中可看到，首先，近年來出口總額的變動與匯率的變動相關性較為顯著。然而從不同商品分類的角度看，其具體出口額的變動與匯率的變動的相關性顯現出鮮明的特征，按相關程度分類大致可將商品分為兩個層次：受匯率影響較高的高相關度商品，如礦物性燃料、精密儀器等，受匯率影響較低的低相關度商品，如食品、非金屬礦物制品等。另外，食品等日方缺乏需求彈性的商品與匯率變動趨勢性較差，即其貿易額受匯率的影響較小。與之相對的是精密儀器等日方富有需求彈性的商品的貿易額受匯率的影響較大。本文進一步將貿易現實進行轉化，以出口國(中國)貨幣作為結算方式，并剔除掉出口國的通貨膨脹，從而更加準確反映貿易的實體本質。當然，由于人民幣兌美元匯率相對較穩定，所以在進行了貨幣轉換和消除通脹因素后，仍反映了基本相同的趨勢。但以出口國貨幣結算的研究方式更具有現實意義，同時通脹剔除的實際貿易數據更加精確。

對中國從日本進口狀況的研究，基于不同的商品分類計算出2001年到2006年以美元結算的日本對華出口的變動百分比及不同商品進口額變動與匯率變動的相關性。事實上，在美元結算體制下，日本對華出口總額和分項商品額與匯率的相關性都不如中方對日相應出口商品的相關性顯著(未被明確分類的其他商品除外)，部分商品甚至明顯缺乏相關性，如食品(變動的相關系數為)和運輸機械(變動的相關系數為)，而受匯率影響較高的商品主要包括纖維制品和化學制品，相應的相關系數分別為和。表面上看，日本對華出口在貿易額上似乎是缺乏彈性，受匯率影響較小。然而，如前所述，對于一個經濟主體而言，更加關心的是與其切身利益直接相關的以本國貨幣為結算的方式或以商品實物為度量的方式。

將日本對華出口轉化為以日元結算的方式，同時，根據日本國內的通貨膨脹將近幾年相應貿易額度進一步轉化為可比的實際貿易額度。結果表明，以日元結算，日本對華出口受匯率的影響顯著增加，其中較為顯著的包括食品貿易額變動與匯率變動相關系數由增長到，增加幅度為％；運輸用器械貿易額變動與匯率變動相關系數由增長到，增加幅度為％；而最終的貿易總額變動與匯率變動的相關系數也由增加到，增加幅度為％。

二、結論與政策建議

(一)匯率對中日貿易影響的方向和程度并不明確

人民幣匯率問題最早是由日本于2003年提出的，主要是指責中國政府嚴重低估人民幣幣值，借此向外大量傾銷商品。但事實上，匯率與中國貿易收支關聯性并不明確。也就是說，無論從主觀動機還是客觀事實依據來看，中國都沒有理由基于貿易收支狀況而單方面調整匯率，這樣的觀點顯然站不住腳。

(二)根據不同類別商品的供求彈性制訂相應的政策

我國在制定及調整對外貿易政策時，要充分考慮到不同類別商品的供求彈性，以對日貿易為例，不同商品的進出口受匯率的影響程度顯著不同，不同商品的貿易策略應該區別對待，尤其在當前國際金融危機的背景下，進一步加強雙邊貿易，在互惠互利的貿易前提下最大限度的刺激經濟發展，實現資源優化。

(三)加快亞洲單一貨幣圈的建立與完善

在以上的實證分析基礎上，我們會得到這樣的結論：分別以出口國國內為視覺基點，則日本對華出口受匯率的影響程度略大于中國對日出口受匯率的影響程度。顯然，如果單純以第三方貨幣(美元)為結算方式對中日貿易進行研究，人們無法掌握這樣的事實。而這一事實的存在又必然導致(中日)貿易雙方主體基于各自獨立的利益視角所引發的貿易摩擦。長期以來，中國和日本都努力想要使本國貨幣成為亞洲的“歐元”，為此雙方互不讓步。而