本章內容風險投資概述風險投資管理風險投資內涵風險投資與傳統投資的比較風險投資的作用風險投資的運作模式風險投資支持系統第一節風險投資概述一、風險投資內涵Venturecapital1.風險投資定義

風險投資是指將資金投向具有巨大增長潛力但同時在技術、市場等方面存在巨大失敗風險的高新技術產業以促進金融、產業、科研相結合的一種投融資行為。2.風險投資基本屬性高風險性風險投資具有很大不確定性，成功率很低，僅有5%-10%風險企業獲得成功。高收益性高風險對應著高收益。風險投資的平均回報率高于30%。操作性強風險投資者不僅投入資金，而且投入管理。資金投入量大且投入風險資本再循環風險投資者的著眼點在風險企業的初創階段，此階段資金需求量很大。企業獲取成功以后，投資者便會收回資本，尋求新的風險投資機會。二、風險投資與傳統投資的比較1.風險投資與商業信貸的區別2.風險投資與股權投資的區別3.風險投資與產業投資的區別1.與商業信貸的區別風險投資商業信貸投資對象主要投向處于開拓階段的風險企業資金投向成熟期的企業投資依據依據匯總資料和完整計劃書依據財務報表和可行性分析報告投資方式獲得股權，實行資金和經營雙管理獲得債權，不參與經營決策2.與股權投資的區別風險投資風險投資集中于新產品的研究開發和新產業的創建，等企業發展到一定規模時，投資資金要求變現。股權投資

股權投資側重于生產比較成熟的產品，著眼經營，要求長期持有。3.與產業投資的區別welcometousethesePowerPointtemplates,NewContentdesign,10yearsexperience

風險投資的領域為開發新技術、新產品，投資對象是風險大、具有巨大潛在經濟效益、掌握最新技術的企業。具有高風險和高收益的特征。

產業投資一般積累了經驗，有規律可循，投資會經過評估在決策，風險低。三、風險投資的作用促進了高新技術產業投入的增加扶持了高新技術產業的發展

風險投資資金分散募集，投資分散組合，及專業的運作方式，可以有效規避風險，獲得較高的投資回報，彌補高新技術初創期的資金缺口，支持其發展。加快了高新技術成果的轉化

風險投資者中有技術專家也有管理人才，其對風險企業有效的資金投入和管理行為，加速了科技成果的產業化和商品化。促進了中小企業的發展

中小企業融資困難，風險投資為中小企業融資提供了新渠道，也有助于中小企業改進機制和完善管理。四、風險投資的運作模式1.風險投資的五個階段A萌芽階段E退出階段D成熟期C擴充期B創業期

A.萌芽階段（seedstage）

為了驗證新產品創意的可行性，需要投入研發資金。此階段由于技術風險、市場風險等，一般由創業者自己出資承擔。風險投資公司的投資占其全部投資的比例不超過10%。

B.創業期（star-upstage）

即風險企業的初創階段，處于產品開發成功轉入大規模生產的階段。投資主要用于購買機器設備、產品的開發銷售，開拓市場等。本階段資金需求量大，是風險投資的主要階段。企業若在萌芽期獲利，可能有新的風險投資機構加入，相反若前途不大，可能引起資金退出。

C.擴充期（developmentstage）

即風險企業的擴展階段，是風險企業的技術發展和生產擴大階段。經營已經逐漸取得業績，但銀行貸款和上市融資要求嚴格，只能追加風險投資。這個階段風險投資機構會加強對企業的監管，確保風險投資的成功。D.成熟期（maturestage）

該階段企業經營已經穩定，市場前景明朗，是上市前的時期。企業已經可以從銀行等渠道獲得貸款，資金已經不是主要問題。企業更加注重提高知名度，做好上市準備。E.退出階段

隨著風險企業的進一步發展，產品的市場認可度提高，企業經營業績和經營規模也達到了一定水平。風險投資者就會考慮退出風險企業，追求資本變現和高額收益，實現風險投資的一個循環。2.風險投資的運作流程籌措資本，建立風險投資公司/基金篩選、識別、挑選投資項目洽談、評估、簽署投資協議參與經營、監督及指導風險資本退出五、風險投資支持系統風險投資人風險資本投資目的投資期限投資方式投資對象支持系統1.風險資本

風險資本，亦稱風險投資資金，是指用于高新技術及產品或項目開發的風險較大的資金。對于新興企業，尤其是高科技企業來說，由于被投資企業或者項目的財務狀況不能滿足一般投資人于短期內抽回資金的需要，無法通過傳統融資來獲取資金。風險資本是獲取資金的唯一可行來源。風險資本與銀行貸款的區別銀行貸款以流動性為本，而風險資本在企業的平均滯留時間為5-7年，以低流動性為特征。銀行貸款著眼于企業的現在、償債能力等，而風險資本放眼于未來，更看重企業增長潛力。銀行貸款需要抵押擔保，投資于成長成熟企業，而風險資本不需抵押擔保，投資于新興、有潛力的企業和項目。2.風險投資人第一類—風險投資家其所投入的資本全部歸其自身所有，在判斷是否投資時反應迅速，不需咨詢和調查。第二類—風險投資公司是指籌集社會各類資金，運用風險管理方法對風險企業進行投資的公司。公司一般采用有限合伙制形式。其合伙人分為有限合伙人和一般合伙人兩種。第三類—產業附屬投資公司是指非金融實業公司下屬的獨立風險投資機構，代表母公司的利益進行投資，通常投向特定行業。第四類—天使投資人“天使”是指企業的第一批投資人，在公司產品和業務成型之前就把資金投入進來。3.投資目的盡管獲得了企業所有權，不是為了控股，而是通過投資和服務把被投資企業做大，然后通過IPO、兼并收購或其他方式退出企業，在產權流動中把資本變現，得到增值。4.投資期限

風險資本從投入風險企業起到撤出投資止所間隔的時間長短為風險投資期限，創業期風險企業通常需要7-10年進入成熟期，因此風險資本一般投資期限較長。

風險投資的產業領域主要是高新技術產業。隨著時間的變遷，不同國家以及同一國家在不同時期投資的側重點會發生變化。

從性質來看，可以分為三種投資方式，一是直接投資；二是提供貸款或擔保；三是提供一部分貸款或擔保資金，同時投入一部分資本購買股權。5.投資對象6.投資方式風險投資公司的設計風險投資的運行管理風險投資的風險管理風險投資的退出管理第二節風險投資管理一、風險投資公司的設計

風險投資公司是籌集社會各類資金，運用風險管理辦法對風險企業進行投資的公司。1、風險投資公司的類型獨立私人風險投資公司主要吸收個人或其他資金，以有限責任公司形式運作，由合伙人管理。合伙人分為有限合伙人（占99%）和普通合伙人（僅占1%）。合作風險投資公司

既可能是獨立的經濟實體，也可能是大公司的附屬部門。公司不全都是追求高額利潤，而是為了求得新技術、新市場或者實現多種經營。小企業投資公司

由政府直接向私人提供資金建立，旨在向技術密集型小企業進行風險投資，有時也向潛在利益企業長期投資。與獨立投資公司不同的是，其只提供債務資金，主要參與高新技術企業的發展階段。2.風險投資公司的組織管理系統

風險投資是一種高風險、高收益的投資。旨在把科學技術的創造發明商品化、企業化。其風險主要包括：一是技術風險；二是市場風險；三是財務風險。為了減少風險，保證投資的成功，風