2021/5/282021/6/282021/7/282021/8/282021/9/282021/10/282021/11/282021/12/282022/1/282022/2/282022/3/312022/4/302021/5/282021/6/282021/7/282021/8/282021/9/282021/10/282021/11/282021/12/282022/1/282022/2/282022/3/312022/4/30yubotao@SAC編號：S1440520110001SFC編號:BRR519cuishifeng@發(fā)布日期：2023年09月11日市場表現(xiàn)20%0%-20%-40% 互聯(lián)網(wǎng)電商相關(guān)研究報告 恒生指數(shù)證券研究報告·海外行業(yè)動態(tài)Arm提交IPO申請，騰訊發(fā)布混元大模型核心觀點核心觀點當(dāng)前頭部互聯(lián)網(wǎng)公司的估值體系仍處在從較為悲觀的整1.57%、3.95%。港股方面，本周恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)和國企指數(shù)分別上漲3.35%、7.61%和3.7%。行業(yè)層面，本周港股萬得二級行業(yè)多數(shù)上漲，其中半導(dǎo)體與生產(chǎn)設(shè)備（9.53%）與零售業(yè)（8.73%）表現(xiàn)較好，能源Ⅱ（-1.83%）以及電信服務(wù)Ⅱ（-2.74%）表現(xiàn)較差。本周美股二級行業(yè)多數(shù)上漲，其中半導(dǎo)體及其設(shè)備（7.01%）與軟件與服騰訊（0700.HK）：流動性層面板塊存在壓力，后續(xù)仍需觀察內(nèi)外景氣度差異。外資主動資金年初至今呈現(xiàn)流出趨勢，被動資金基本持平；相較于其他亞太地區(qū)的凈流入，對中國大陸及香港地區(qū)的配置意愿有所下降。內(nèi)資較2021年2月高點仍有累計流入，但考慮到港股整體的外資占比較高，內(nèi)資增持可能難以沖抵外資流出。新發(fā)基金方面，當(dāng)前股票/混合型基金新發(fā)份額仍處低位。基本面層面，游戲商業(yè)化節(jié)奏后續(xù)有望恢復(fù)，疊加產(chǎn)品周期上行，維持樂觀展望。廣告方面，視頻號、小游戲以及算法優(yōu)化對業(yè)務(wù)的積極影響預(yù)計可以持續(xù)，后續(xù)有望繼續(xù)推動收入增速以及利潤率優(yōu)化。FT&BS方面，支付業(yè)務(wù)預(yù)計受益疫后線上線下消費復(fù)蘇；財富管理業(yè)務(wù)在合規(guī)整改后有望開啟正常化增長；云業(yè)務(wù)受策略調(diào)整影響邊際減弱，且產(chǎn)品迭代下毛利率提升，SaaS層騰訊會議、企業(yè)微信商業(yè)化加速從而大幅減虧。總體來看，騰訊23-24年業(yè)績具備較好的彈性，中長期業(yè)務(wù)仍具備較好的增長前景和盈利回報。互聯(lián)網(wǎng)電商1 騰訊控股（0700.HK） 快手（1024.HK） 愛奇藝（IQ） 美團(tuán)（3690.HK） 京東集團(tuán)（9618.HK） 阿里巴巴（9988.HK） 小米集團(tuán)（1810.HK） 百度集團(tuán)（9888.HK） 匯通達(dá)（9878.HK） 互聯(lián)網(wǎng)電商2 互聯(lián)網(wǎng)電商3業(yè)多數(shù)上漲，其中半導(dǎo)體與生產(chǎn)設(shè)備（9.53%）與零售業(yè)（8.73%）表服務(wù)Ⅱ（-2.74%）表現(xiàn)較差。本周美股二級行業(yè)多數(shù)上漲，其中半導(dǎo)體及其設(shè)備（7.01%）與軟件與圖表1：本周全球指數(shù)漲跌幅（單位：*）圖表2：本周港股指數(shù)漲跌幅（單位：*）資料來源：Wind，中信建投資料來源：Wind，中信建投圖表3：本周港股一級行業(yè)漲跌幅（單位：*）圖表4：本周美股一級行業(yè)漲跌幅（單位：*）資料來源：Wind，中信建投資料來源：Wind，中信建投互聯(lián)網(wǎng)電商4行業(yè)新聞:【谷歌】大陸集團(tuán)宣布將在汽車駕駛艙中整合谷歌云AI技術(shù)。9月4日消息，德國大陸集團(tuán)宣布，將在其汽車駕駛艙系統(tǒng)中整合谷歌云的人工智能技術(shù)，使駕駛員可在行車過程中提問，獲取有關(guān)附近景點情況以及車輛信息的實時反饋。大陸集團(tuán)預(yù)計該解決方案將在18個月內(nèi)投產(chǎn)。該公司表示，到明年年底，將有約30種不同的汽車配備高性能駕駛艙計算機(jī)。（數(shù)智猿）【Meta】消息稱Meta與LG合作開發(fā)新款高端AR頭顯。9月4日消息,據(jù)外媒Pulse報道，消息人士透露，Meta已與LG電子簽署了一份保密協(xié)議，將于2025年推出高端AR設(shè)備，其定價將低于VisionPro的3499美元。該AR設(shè)備預(yù)計命名為“Quest4Pro”，一旦確認(rèn)量產(chǎn)，將安裝LG集團(tuán)附屬公司的各種零部件。（數(shù)智猿）【Meta】Meta推出開源數(shù)據(jù)集FACET。9月5日消息，近日，Meta推出了一款A(yù)I工具“FACET”，用于識別計算機(jī)視覺系統(tǒng)中的種族和性別偏見。據(jù)悉，F(xiàn)ACET中包含了32000張圖像，其中包括50000個人體圖像。FACET可以對圖片中的角色的性別和膚色進(jìn)行感知，甚至可以識別出角色的身份。而FACET的開源將有助于研究人員執(zhí)行類似的標(biāo)竿測試，以理解自己的模型中所存在的偏見，也可以用來監(jiān)控為了解決公平問題而采取的緩解措施所造成的影響。（界面新聞）即將到來的ArmIPO中出售9550萬股美國存托憑證（ADS），占Arm所有股份的9.4%，發(fā)行價格區(qū)間預(yù)計為每交易其ADS，股票代碼為“ARM”。蘋果、CadenceDesignSystems、谷歌國際、英特爾等公司已表示有興趣購買ADS。（界面新聞）【英偉達(dá)】英偉達(dá)CEO黃仁勛與印度總理莫迪會面，并會見印度科研人員。9月5日消息，英偉達(dá)CEO黃仁勛當(dāng)?shù)貢r間4日晚間在印度首都新德里會見印度總理莫迪。英偉達(dá)在官方博客發(fā)文稱，這是莫迪和黃仁勛的第二次會面，凸顯了英偉達(dá)在印度快速發(fā)展的科技產(chǎn)業(yè)中的作用。黃仁勛還會見了來自印度科學(xué)理工學(xué)院及印度理工學(xué)院的數(shù)十名研究人員，討論了利用技術(shù)解決語言障礙、提高農(nóng)業(yè)產(chǎn)量、縮小醫(yī)療保健服務(wù)差距和轉(zhuǎn)變數(shù)字經(jīng)濟(jì)等問題。英偉達(dá)稱，與會者是一批大型語言模型、天體物理學(xué)、醫(yī)學(xué)、量子計算和自然語言處理等領(lǐng)域的一些頂尖人才。（數(shù)智猿）【特斯拉】特斯拉在美開放城市街道自動駕駛功能。9月5日消息，據(jù)特斯拉官網(wǎng)日前更新的配置器顯示，特斯拉不僅將FSD降價到1.2萬美元，還去掉了城市街道自動駕駛功能（AutosteeronCityStreets）后面的“即將推出（comingsoon）”字樣，這意味著該功能已正式推出。城市街道自動駕駛功能可讓車輛在復(fù)雜的城市環(huán)境中自動駕駛，目前只在美國可用。特斯拉中國的配置器顯示，F(xiàn)SD的可用功能包括自動輔助導(dǎo)航駕駛和車道變更。增強(qiáng)Autopilot、交通燈和停止標(biāo)志識別以及城市街道自動駕駛功能還沒有在中國推出，特斯拉FSD在中國的價格為人民幣6.4萬元。（數(shù)智猿）【高通】高通推出面向兩輪車及新型車輛的驍龍數(shù)字底盤解決方案。9月5日消息，高通宣布，為了滿足摩托車、踏板車、電動自行車和一系列新型車輛在全球范圍內(nèi)快速增長的需求，高通技術(shù)公司宣布為其驍龍數(shù)互聯(lián)網(wǎng)電商5字底盤產(chǎn)品組合推出新增產(chǎn)品。全球領(lǐng)先的兩輪車制造商、一級供應(yīng)商、模組廠商等生態(tài)合作伙伴正在采用QWM2290和QWS2290平臺打造相關(guān)車型。（數(shù)智猿）【微軟】微軟將與阿聯(lián)酋G42公司聯(lián)合推出AI及云服務(wù)。9月5日消息，微軟正在加大與總部位于阿布扎比的阿聯(lián)酋科技公司G42的合作，計劃與其在阿聯(lián)酋開發(fā)跨部門的人工智能技術(shù)，并提供云基礎(chǔ)設(shè)施。兩家公司表示，此舉將使阿聯(lián)酋的公共部門和其他一些行業(yè)能夠使用微軟Azure上的云和人工智能功能，并幫助他們遵守當(dāng)?shù)氐碾[私和監(jiān)管要求。此前8月30日，G42旗下的Inception公司剛剛發(fā)布了與穆罕默德·本·扎耶德人工智能大學(xué)等合作開發(fā)的開源阿拉伯語大型語言模型Jais，該模型包含130億個參數(shù)，在G42和美國芯片公司CerebrasSystems合作推出的AI超級計算機(jī)CondorGalaxy上訓(xùn)練得到。（數(shù)智猿）【高通、亞馬遜】高通與亞馬遜云科技在汽車軟件領(lǐng)域達(dá)成合作。9月5日消息，高通技術(shù)公司和亞馬遜公司旗下的亞馬遜云科技公司（AWS）在德國國際汽車及智慧出行博覽會（IAAMobility）宣布將合作提供全面的開發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施與工具，推出可簡化汽車軟件開發(fā)流程的技術(shù)，將云技術(shù)集成于開發(fā)流程。雙方將攜手致力于汽車行業(yè)的長期創(chuàng)新。亞馬遜云科技和高通技術(shù)公司將結(jié)合各自領(lǐng)域的專業(yè)知識，提供全面的開發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施和工具，加速自動駕駛和軟件定義汽車的轉(zhuǎn)型。（全球TMT）【蘋果】蘋果增加支出開發(fā)對話式人工智能。9月6日消息，TheInformation最新報道，蘋果公司大幅增加了在人工智能領(lǐng)域的投資。據(jù)知情人士透露，其目標(biāo)之一是開發(fā)一些功能，例如允許iPhone用戶使用簡單的語音命令來自動執(zhí)行涉及多個步驟的任務(wù)。報道指出，蘋果公司建立了名為“FoundationalModels”的團(tuán)隊，雖然團(tuán)隊人數(shù)只有16人，但蘋果每天投入到AI領(lǐng)域的研究支出超過數(shù)百萬美元，按照團(tuán)隊名稱來看應(yīng)該是為了構(gòu)建生成式AI的基礎(chǔ)設(shè)施。（IT之家、界面新聞）【Arm、蘋果】軟銀旗下Arm與蘋果公司合作關(guān)系延長至2040年后。9月6日消息，軟銀旗下芯片設(shè)計公司Arm向美國證券交易委員會(SEC)公開提交上市有關(guān)的F-1表格的注冊聲明。根據(jù)聲明，該公司已與蘋果公司達(dá)成一項延長至2040年之后的新版長期協(xié)議，繼續(xù)其與蘋果的長期合作關(guān)系，并使蘋果能夠使用Arm架構(gòu)。（數(shù)智猿）【微軟】前WindowsInsider負(fù)責(zé)人Sarkar宣布負(fù)責(zé)微軟新AI內(nèi)容。9月6日消息，據(jù)微軟前WindowsInsider負(fù)責(zé)人DonaSarkar在社交媒體發(fā)文表示，她現(xiàn)在在微軟內(nèi)部負(fù)責(zé)一個新的開發(fā)計劃。據(jù)Sarkat表示，她將和MicrosoftCopilot使用者合作，構(gòu)建一個新的程序，幫助開發(fā)者客戶找出擴(kuò)展其Copilot的最佳方式，以便他們可以將自己的AI產(chǎn)品融入其公司數(shù)據(jù)之中。目前Sarkat并沒有透露該項目的進(jìn)度。（界面新聞）【OpenAI】OpenAI宣布將于11月舉辦首屆開發(fā)者大會。9月7日消息，美國人工智能領(lǐng)軍企業(yè)OpenAI在官網(wǎng)發(fā)布公告稱，公司將于11月6日在舊金山舉辦首屆開發(fā)者大會。該活動為期一天，將對演講進(jìn)行直播。公告提到，自2020年推出API（應(yīng)用程序編程接口）以來，OpenAI不斷對其進(jìn)行迭代以者更輕松地通過API把尖端人工智能科技集成到自己的項目中。如今，有超過200萬開發(fā)人員正在使用GPT-4、GPT-3.5、DALL·E和Whisper模型。值得注意的是，OpenAI在公告中提到，將有來自世界各地的數(shù)百名開發(fā)人員與OpenAI團(tuán)隊一起，提前一覽“新的工具”，并且交流想法。（澎湃新聞）【臺積電】傳臺積電美國廠2024年Q1將小量試產(chǎn)。9月7日消息，據(jù)MoneyDJ報道，臺積電美國廠量產(chǎn)時程遞延到2025年，引發(fā)外界關(guān)注。日前業(yè)界消息稱，臺積電美國廠將改變以往策略，先建設(shè)miniline（小量試產(chǎn)線），預(yù)計2024年第一季度完成。（數(shù)智猿）互聯(lián)網(wǎng)電商6【英偉達(dá)】英偉達(dá)CEO黃仁勛拋售股票套現(xiàn)近4300萬美元。9月8日消息，英偉達(dá)提交的兩份獨立文件顯示，在9月1日至9月6日的三筆交易中，黃仁勛以每股4美元的價格行使了29688股股票期權(quán)。這些股票隨后在同一時期分三批出售，價格從466.13美元到497.17美元不等。黃仁勛從這三筆出售中均獲得了約1400萬美元的收益，總計套現(xiàn)4282萬8053美元。雖然有些人可能認(rèn)為黃仁勛是在英偉達(dá)股價見頂時拋售，這可能預(yù)示著未來的壓力，但最近的出售都是黃仁勛在2023年3月制定的10b5-1計劃的一部分。10b5-1計劃是一個預(yù)先確定的計劃，可以在交易發(fā)生之前鎖定交易日期、行使日期和出售價格等。這有助于高管們消除外界對銷售額下降或重大事件導(dǎo)致他們拋售股票的懷疑。（同花順）【科大訊飛】訊飛星火向全民開放。9月5日消息，科大訊飛宣布訊飛星火大模型面向全民開放，用戶可以在各大應(yīng)用商店下載直接注冊使用。今年5月，科大訊飛發(fā)布訊飛星火大模型，目前已經(jīng)升級到V2.0。據(jù)介紹，在與人自然對話互動中，訊飛星火可同時提供語言理解、知識問答、邏輯推理、代碼理解與編寫等多種能力。（界面新聞）【360】360智腦大模型即日起面向公眾開放使用。9月5日消息，360智腦大模型即日起將面向公眾開放，全面接入360“全家桶”。360智腦將在五大平臺面向公眾開放，用戶可以通過360智腦官網(wǎng)、各大應(yīng)用商店下載“360智腦”App。此外，官方還表示，用戶也可以升級360安全衛(wèi)士、360安全瀏覽器、360搜索至最新版本。（數(shù)智猿）【小米】小米之家部分直營店“變”專賣店。9月5日消息，今年上半年，小米向經(jīng)銷商提出了小米之家直營店轉(zhuǎn)讓的政策。轉(zhuǎn)入經(jīng)銷商之手的小米之家，保持原有地址和門店名稱，只是性質(zhì)上轉(zhuǎn)為專賣店模式。對此，小米方面回應(yīng)稱，“小米正在推動商店整合，有經(jīng)銷商在拓店過程中認(rèn)為小米之家直營店位置和效益較好，提出希望可以轉(zhuǎn)給他們經(jīng)營。”（界面新聞）【W(wǎng)PS】WPSAI正式面向社會開放。9月5日消息，金山辦公官方宣布，WPSAI正式面向社會開放，AI能力率先應(yīng)用在WPS智能文檔，更多WPSAI能力將在其他組件開放。用戶可在最新版WPS客戶端/APP、金山文檔小程序/官網(wǎng)體驗WPS智能文檔。基于WPSAI的WPS智能文檔，是金山辦公旗下新一代在線內(nèi)容協(xié)作編輯產(chǎn)品，支持內(nèi)容生成、表達(dá)優(yōu)化、文檔理解及處理等功能。金山辦公CEO章慶元表示，“在文心一言等大模型的加持下，辦公軟件的顛覆性變革已經(jīng)開始。未來，我們只需要告訴WPS想要做什么，功能就直接實現(xiàn)了。”（數(shù)智【百度】百度千帆大模型月活企業(yè)數(shù)已近萬家。9月5日消息，在2023百度云智大會上，百度智能云千帆大模型平臺宣布2.0升級，并首次公布月活企業(yè)數(shù)已近萬家，覆蓋金融、制造、能源、政務(wù)、交通等行業(yè)的400多個業(yè)務(wù)場景。根據(jù)官方信息，千帆平臺納管的國內(nèi)外主流大模型達(dá)到42個，預(yù)置了41個行業(yè)數(shù)據(jù)集，預(yù)裝了知識問答、客服對話、代碼助手等10個精選應(yīng)用范式。（界面新聞）【阿里】阿里云推視頻生成大模型，未來可用于電影制作。9月6日消息，阿里云推出全新視頻生成大模型I2VGen-XL，并在魔搭社區(qū)開放體驗，用戶上傳一張圖片后2分鐘左右即可生成一段1280*720的高分辨率視頻，該模型研發(fā)負(fù)責(zé)人表示，未來將進(jìn)一步實現(xiàn)2K超清效果，可應(yīng)用于短視頻內(nèi)容生產(chǎn)、電影制作等場景。和業(yè)界爆火的AI繪畫創(chuàng)作大模型不同，視頻生成大模型的技術(shù)門檻更高，其需要克服文本和視頻內(nèi)容匹配度、視頻畫面質(zhì)量、畫面連續(xù)性等諸多技術(shù)挑戰(zhàn)。針對該問題，阿里云進(jìn)一步提出新思路，I2VGen-XL模型設(shè)計了兩個互聯(lián)網(wǎng)電商7階段，首先在低分辨率條件下保證生成結(jié)果和給定圖像語義的匹配度，隨后通過視頻擴(kuò)散模型(VLDM)來提高視頻分辨率，并同時提升時間和空間上的一致性，保證最終視頻內(nèi)容的清晰度和連貫性，最終實現(xiàn)1280*720高分辨率的突破，并且在畫面細(xì)節(jié)的展現(xiàn)上大幅領(lǐng)先現(xiàn)有模型。據(jù)介紹，該模型的訓(xùn)練還使用了多種風(fēng)格的視頻數(shù)據(jù)，因此可生成科技感、電影色、卡通風(fēng)格和素描等類型豐富的視頻。目前，I2VGen-XL的模型和代碼均已開源。（環(huán)球網(wǎng)科技、中國科技新聞網(wǎng)）【阿里】阿里媽媽發(fā)布AI商業(yè)化戰(zhàn)略。9月6日消息，阿里媽媽m峰會發(fā)布AI商業(yè)化戰(zhàn)略，以及阿里媽媽百靈和萬相臺無界版兩大全新產(chǎn)品。新技術(shù)革新帶來三大普惠能力：AI創(chuàng)造力、AI決策力、AI投放力，滿足商家經(jīng)營全流程中決策、投放、生產(chǎn)等需求，幫助商家實現(xiàn)簡單經(jīng)營。同步發(fā)布的還有“淘系三中心(店鋪、直播、內(nèi)容)，全年多頻爆發(fā)”新生意增量機(jī)會。（數(shù)智猿）【小米】小米汽車已試生產(chǎn)近一個月、每周50輛樣車。9月6日消息，知情人士透露，小米汽車現(xiàn)在正處于試生產(chǎn)階段，這項工作開展不足一個月。目前小米每周生產(chǎn)大約50輛樣車，夜間工人很少。知情人士表示，“小米汽車拿到工信部的批文也就在最近兩個月，最遲可以在年底獲批，批文到手就可以立即加足馬力全線量產(chǎn)小米汽車。”目前，小米汽車亦莊工廠又在大規(guī)模地招聘車間工人，招聘規(guī)模在100人上下，平均薪資在6000至7000元，每日工作時長為8小時，周末雙休，隨時入職。（界面新聞）【百川智能】百川智能發(fā)布Baichuan2大模型。9月6日消息，百川智能宣布正式開源微調(diào)后的Baichuan2-7B、Baichuan2-13B、Baichuan2-13B-Chat與其4bit量化版本，并且均為免費可商用。據(jù)了解，Baichuan2-7B-Base和Baichuan2-13B-Base兩個模型，基于2.6萬億高質(zhì)量多語言數(shù)據(jù)進(jìn)行訓(xùn)練，相比上一代模型在數(shù)學(xué)、代碼、安全、邏輯推理、語義理解等能力有所提升，在MMLU、CMMLU、GSM8K等評估基準(zhǔn)中，領(lǐng)先于LLaMA2等同尺寸模型競品。（數(shù)智猿）【騰訊】騰訊發(fā)布混元大模型。9月7日消息，在2023騰訊全球數(shù)字生態(tài)大會上，騰訊首次公開了完全自主研發(fā)的通用大語言模型——騰訊混元大模型。得益于全鏈路自研技術(shù)，騰訊混元大模型能夠理解上下文的含義，并且有長文記憶能力，可以流暢地進(jìn)行專業(yè)領(lǐng)域的多輪對話。騰訊從2021年開始，曾先后推出了千億、萬億級參數(shù)模型。經(jīng)過多年時間的持續(xù)研發(fā)投入和積累，以及在實際應(yīng)用中不斷地自主研發(fā)創(chuàng)新，騰訊目前已經(jīng)完全掌握了從模型算法到機(jī)器學(xué)習(xí)框架，再到AI基礎(chǔ)設(shè)施的全鏈路自研技術(shù)。騰訊混元大模型的誕生，也是騰訊在大模型領(lǐng)域多年的積累和探索的成果。（鳳凰網(wǎng)科技）【蘇寧易購】蘇寧易購收監(jiān)管函：預(yù)告披露的預(yù)計凈利潤與經(jīng)審計凈利潤差異較大。9月7日消息，深交所發(fā)布關(guān)于對蘇寧易購集團(tuán)股份有限公司的監(jiān)管函。監(jiān)管函顯示，1月31日，蘇寧易購披露《2022年度業(yè)績預(yù)告》，預(yù)計2022年度歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）為虧損95億元至115億元。但在2023年4月29日，蘇寧易購披露的《2022年年度報告》顯示，2022年度經(jīng)審計凈利潤為-1,622,047.8萬元。蘇寧易購業(yè)績預(yù)告披露的預(yù)計凈利潤與經(jīng)審計凈利潤差異較大。蘇寧易購的上述行為違反深交所《股票上市規(guī)則（2022年修訂）》第1.4條、第2.1.1條、第5.1.3條的規(guī)定。深交所希望蘇寧易購及全體董事、監(jiān)事、高級管理人員吸取教訓(xùn)，及時整改，杜絕上述問題的再次發(fā)生。（界面新聞）【騰訊】騰訊會議接入混元大模型，并推出了國內(nèi)首個裸眼3D視頻會議功能。9月8日消息，在2023騰訊全球數(shù)字生態(tài)大會騰訊會議專場上，騰訊會議宣布已接入騰訊混元大模型，并發(fā)布騰訊會議AI小助手。另外，騰訊會議推出了國內(nèi)首個裸眼3D視頻會議功能。在傳統(tǒng)的人像識別，特別是3D重建過程中，邊緣抖動問題是常有的、難以克服的挑戰(zhàn)。在這項技術(shù)的研發(fā)上，騰訊會議集結(jié)前沿研發(fā)力量，突破了在有限帶寬下，高精度的場景實時重建，有效解決了邊緣抖動問題。騰訊會議實現(xiàn)在消費級硬件和網(wǎng)絡(luò)環(huán)境上，為用戶呈現(xiàn)出高分辨互聯(lián)網(wǎng)電商8率、高幀率的沉浸式3D視覺體驗。現(xiàn)場，騰訊會議也宣布了階段性成果：用戶數(shù)突破4億，自上線以來服務(wù)超過25億次在線協(xié)同，付費用戶數(shù)同比提升5倍。（雷鋒網(wǎng)）【盒馬】盒馬回應(yīng)擱置IPO“不予置評”，今年開店速度繼續(xù)加快。9月8日消息，彭博社報道稱，鑒于市場對消費股的信心疲軟，阿里巴巴據(jù)悉將暫時擱置盒馬在香港的IPO，可能無法實現(xiàn)其在2024年5月之前上市的既定目標(biāo)。知情人士稱，與潛在投資者進(jìn)行早期談判后，阿里巴巴對當(dāng)下盒馬的上市后估值感到失望。對此，盒馬方面回應(yīng)界面新聞表示“不予置評”。2023年以來，盒馬加快了開店速度，其中6-8月即開出18家盒馬鮮生店，9月新開出的盒馬鮮生門店數(shù)量預(yù)計為20家，盒馬鮮生門店總數(shù)將突破350家。（界面新聞）【華為】華為MateX5及Mate60Pro+開啟預(yù)定。9月8日消息，當(dāng)天10:08分，華為宣布折疊屏新機(jī)MateX5及Mate60Pro+加入先鋒計劃，正式開啟預(yù)訂，但暫未公布報價。華為并未公布這兩款新機(jī)的芯片配置，從目前信息來看，預(yù)計新機(jī)與Mate60系列搭載同款處理器。兩款新機(jī)目前僅支持1000元訂金預(yù)售，上線將在10月9日前完成發(fā)貨。（界面新聞）【小鵬】小鵬汽車計劃明年進(jìn)入德國、英國、法國等市場。9月4日消息，小鵬汽車副董事長兼總裁顧宏地（BrianGu）在慕尼黑車展上表示，小鵬計劃明年進(jìn)入德國市場。小鵬汽車國際市場副總裁EricXu稱，明年法國也將被納入小鵬的新市場，如果可能的話也會在明年進(jìn)入英國市場。小鵬汽車德國負(fù)責(zé)人MarkusSchrick表示，在德國，小鵬計劃通過傳統(tǒng)的經(jīng)銷商方式銷售，并正在與幾家較大的連鎖店商談。（數(shù)智猿）【TikTok】連連國際接入TikTokShop全站點收款。9月4日消息，連連國際宣布，TikTokshop東南亞站點收款近日正式上線。連連國際今年7月接入TikTokshop英國、沙特等站點收款。至此連連國際已正式上線TikTokshop所有站點的收款服務(wù)。（電商報）【TikTok】TikTokShop即將開啟東南亞99大促活動。9月4日消息，TikTokShop即將開啟東南亞99大促活動，且整合了包括馬來西亞、新加坡、菲律賓、越南和泰國五個國家站點的大促資源、推出相關(guān)的流量資源、優(yōu)惠政策和玩法。各國活動時間分別是：菲律賓、馬來西亞2023年9月5日-9月10日；新加坡、越南2023年9月6日-9月10日；泰國2023年9月7日-9月10日。目前官方報名通道已正式開啟。（電商報）【SHEIN】尋匯SUNRATE成為SHEIN支付合作伙伴。9月4日消息，尋匯SUNRATE與SHEIN達(dá)成合作，成為SHEIN第三方賣家模式支付服務(wù)商之一，將為該模式入駐的企業(yè)帶來全球收付款服務(wù)，并為更多貿(mào)易企業(yè)快速對接SHEIN官方開店入駐通道，助其加速開拓國際市場。依托全球支付網(wǎng)絡(luò)與國際級銀行合作體系，尋匯SUNRATE可提供豐富的全球多幣種收款服務(wù)，以及印尼、菲律賓、泰國、日本、美國、歐洲、英國、墨西哥、澳大利亞等本地收款服務(wù)，在本地清算網(wǎng)絡(luò)下最快實時到賬，原幣種入賬，綜合成本更低，并支持極速提現(xiàn)、供應(yīng)商付款等后續(xù)一站式收付款操作。（電商報）【華為】華為在沙特阿拉伯推出云數(shù)據(jù)中心。9月5日消息，據(jù)路透社報道，華為在沙特首都利雅得開設(shè)云數(shù)據(jù)中心，以擴(kuò)大其在中東和北非的在線服務(wù)產(chǎn)品。利雅得云數(shù)據(jù)中心是華為在全球的第30個云數(shù)據(jù)中心，將為沙特的政府服務(wù)提供支持，并支持阿拉伯語的人工智能應(yīng)用和語言模型。（數(shù)智猿）互聯(lián)網(wǎng)電商9【Lazada】Lazada旗下品牌商城LazMall會員總數(shù)超1300萬。9月5日消息，Lazada近日在新加坡濱海灣金沙會展中心舉行2023年度LazMall品牌未來論壇（LazMallBrandsFutureForum，以下簡稱“BFF”）。2019年到2022年，Lazada旗下線上品牌商城LazMall月活買家數(shù)量增長超3.5倍；截至今年7月，LazMall各店鋪會員總數(shù)超過1300萬，僅LazBeautyClub的美妝品牌會員就貢獻(xiàn)了30%的銷售額。24家在LazMall表現(xiàn)出色和具創(chuàng)新精神的全球和東南亞品牌在今年LazMallBFF獲獎，其中耐克、聯(lián)合利華和三星獲頒最受關(guān)注的LazMall年度品牌大獎；來自中國的品牌也在LazMall表現(xiàn)優(yōu)異，Baseus、HORIGEN、MAH和PowMr也摘得今年度的跨境品牌大獎。（電商報）【螞蟻鏈】螞蟻鏈將發(fā)布新Web3品牌，面向中國香港及海外市場提供技術(shù)方案。9月6日消息，據(jù)悉，在即將召開的外灘大會上，螞蟻鏈將發(fā)布全新Web3品牌。近年來，Web3作為一種新興技術(shù)成為海內(nèi)外市場關(guān)注的焦點，而香港、新加坡等地正加碼布局Web3產(chǎn)業(yè)。前不久，香港財政司長陳茂波表示，今年港府在財政預(yù)算案中向數(shù)碼港撥款5000萬元，用于Web3建設(shè)。包括阿里云、騰訊云、華為云在內(nèi)的科技企業(yè)已陸續(xù)面向海外市場發(fā)布Web3相關(guān)產(chǎn)品及服務(wù)。該品牌將面向中國香港及海外市場提供Web3技術(shù)解決方案，聚焦安全合規(guī)類技術(shù)產(chǎn)品。（界面新聞）【SHEIN】SHEIN與Klarna將在墨爾本聯(lián)合推出線下快閃店。9月6日消息，SHEIN與“先買后付”服務(wù)商Klarna合作，將于9月8日至10日在澳大利亞墨爾本開放其在該地區(qū)的首個線下快閃店。該快閃店名為Styletopia，店內(nèi)商品包括適合所有性別和年齡的服裝，以及美容、家居、運動服、電子產(chǎn)品、鞋子等其他產(chǎn)品系列。店內(nèi)還將提供DJ歌手、美容吧臺、照相亭、免費咖啡和定制手提袋等個性化服務(wù)。這種快閃合作伙伴關(guān)系在海外市場引起了轟動，也是澳大利亞的首個此類合作伙伴關(guān)系。據(jù)了解，SHEINxKlarna一站式快閃店具體地址位于CliftonStreetMarkets,41-43CliftonSt,Prahran,Melbourne，營業(yè)時間為2023年9月8日星期五至9月10日星期日上午10點至下午6點。（億邦動力）【TikTok】TikTok愛爾蘭數(shù)據(jù)中心投入運營存儲歐洲用戶數(shù)據(jù)。9月6日消息，TikTok日前宣布，位于愛爾蘭都柏林的首個數(shù)據(jù)中心現(xiàn)已投入運營，開始向該中心遷移歐洲用戶數(shù)據(jù)，位于挪威和愛爾蘭的另外兩個數(shù)據(jù)中心正在建設(shè)中。聲明稱，所有歐洲用戶的數(shù)據(jù)都將存儲在當(dāng)?shù)兀偛课挥谟木W(wǎng)絡(luò)安全公司NCCGroup將監(jiān)督其數(shù)據(jù)安全措施，提供獨立驗證，并報告任何事件。TikTok表示，只有經(jīng)過批準(zhǔn)的員工才能訪問系統(tǒng)進(jìn)行控制和操作。據(jù)悉，這是TikTok在歐洲推進(jìn)“三葉草計劃”（ProjectClover）的一部分。今年3月，TikTok推出“三葉草計劃”，提出每年將在保護(hù)超1.5億歐洲用戶的措施上花費12億美元，并承諾將歐洲TikTok用戶數(shù)據(jù)存儲在本地。（電商報）【淘寶】中國香港跨境電商報告：淘寶滿意度平均分為3.83/5，為各平臺中最高。9月6日消息，阿里巴巴旗下淘寶香港站委托香港大學(xué)經(jīng)濟(jì)及工商管理學(xué)院進(jìn)行一項有關(guān)中國香港跨境市場的消費者調(diào)查，港大日前發(fā)布《香港跨境電商報告》。報告顯示，產(chǎn)品價格、總體商家信譽及買家保障，是香港消費者選用跨境電商平臺的三大重要考慮因素。另外，約34.9%受訪者每次在跨境電商平臺平均消費200至399港元，其次是400至599港元（26%）及低于200港元（17.7%），間接反映出中國香港消費者對跨境電商購物信心。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，過去12個月，受訪者曾光顧的平臺依次最多為淘寶、本地平臺及亞馬遜；而滿意度方面，滿分5分，淘寶獲得平均分3.83，為各平臺中最高，而本地平臺僅次于其后，平均分為3.81。（電商報）【菜鳥國際】菜鳥升級進(jìn)口航空貨運產(chǎn)品矩陣，北美-中國“門到港”最快3日達(dá)。9月7日，菜鳥全面升級進(jìn)口航空貨運產(chǎn)品矩陣，覆蓋歐洲、美國、澳大利亞到中國的200多條空運線路，打造“服務(wù)分層、價格分級、客戶分群”的產(chǎn)品組合拳。具體來說，菜鳥依托其在歐洲、北美和澳大利亞的航空運力布局和本地卡班網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)電商絡(luò)，針對跨境電商、一般貿(mào)易、保稅、海外直郵等客戶的不同需求，打造價格和服務(wù)分層的貨運產(chǎn)品，為貨運旺季做好運力準(zhǔn)備。比如，針對對物流時效要求高的電商客戶，菜鳥提供美國和歐洲到中國“門到港”三日達(dá)的產(chǎn)品，主打“極致快速，晚到必賠”，給予客戶多重時效保障。（物流指聞）全球&中國軟件下載排行：8月全球軟件下載量絕對值TOP5分別為Instagram、TikTok、WhatsAppMessenger、Facebook、JioCinema-Shows，增長值TOP5分別為?????????????????、JioCinema-Shows、PhoneTrackerandGPSLocation、Instagram、MyPerfectHotel；8月全球軟件MAU絕對值TOP5分別為YouTube、GoogleChrome、Facebook、WhatsAppMessenger、Google，增長值TOP5分別為Gmail、GoogleCalendar、TicTacToe-2PlayerXO、GoogleClassroom、Canva；8月中國軟件下載量絕對值TOP5分別為TikTok、鐵路12306、小紅書、番茄小說、快手，增長值TOP5分別為曙光英雄、地震預(yù)警、妙鴨相機(jī)、全明星街球派對、??????M。資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投互聯(lián)網(wǎng)電商資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投東南亞各行業(yè)軟件下載排行：8月電商軟件下載量絕對值TOP5分別為Shopee、Lazada、TikTokShopSellerCenter、SHEIN、McDonald's；8月金融軟件下載量絕對值TOP5分別為DANADompetDigitalIndonesia、GCash、GoPay、MobileJKN、Easycash；8月出行軟件下載量絕對值TOP5分別為GoogleMaps、maxim、PhoneTrackerandGPSLocation、LalamoveDeliverFaster、inDrive.Save；8月社交軟件下載量絕對值TOP5分別為TikTok、Facebook、Instagram、Telegram、WhatsAppMesseInstagram、Canva、Remini；8月游戲軟件下載量絕對值TOP5分別為合金彈頭：覺醒、GarenaFreeFire、MobileLegends:BangBang、Roblox、MergeWar:MonstervsCyber。資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投互聯(lián)網(wǎng)電商資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投互聯(lián)網(wǎng)電商各行業(yè)國內(nèi)外對應(yīng)應(yīng)用如下：(1)視頻：國外：Youtube、Netflix、Instagram；國內(nèi)：騰訊視頻、嗶哩嗶哩、優(yōu)酷視頻、愛奇藝、芒果TV2）游戲：國外：Freefire、Roblox、SubwaySufers；國內(nèi)：王者榮耀、和平精英、原神；（3）社交：Facebook、Twitter；國內(nèi)：微信、QQ、小紅書；（4）電商：國外：Amazon、Shopee、Lazada、ebay；國內(nèi)：淘寶、京東、拼多多、SHEIN5）出行：國外：Uber、Googletranslate、Booking；國內(nèi)：美團(tuán)、滴滴、攜程6）金融：國外：PayPal、Paytm、Googlepay、PhonePe；國內(nèi)：Alipay、云閃付、招商銀圖表17：近一月海外視頻應(yīng)用日下載量（單位：次）圖表18：近一月國內(nèi)視頻應(yīng)用日下載資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投圖表19：近一月海外游戲應(yīng)用日下載量（單位：次）圖表20：近一月國內(nèi)游戲應(yīng)用日下載資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投互聯(lián)網(wǎng)電商圖表21：近一月海外社交應(yīng)用日下載量（單位：次）圖表22：近一月國內(nèi)社交日應(yīng)用下載資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投圖表23：近一月海外電商應(yīng)用日下載量（單位：次）圖表24：近一月國內(nèi)電商應(yīng)用日下載資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投互聯(lián)網(wǎng)電商圖表25：近一月海外出行應(yīng)用日下載量（單位：次）圖表26：近一月國內(nèi)出行應(yīng)用日下載資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投圖表27：近一月海外金融應(yīng)用日下載量（單位：次）圖表28：近一月國內(nèi)金融應(yīng)用日下載資料來源：SensorTower，中信建投資料來源：SensorTower，中信建投注：本數(shù)據(jù)來源為SensorTower，為第三方數(shù)據(jù)庫，該數(shù)據(jù)庫范圍為全球IOS端及Googleplay端，不包括國內(nèi)安卓渠道和海外Facebook渠道，有一定參考意義，但實際以公司口徑為準(zhǔn)。互聯(lián)網(wǎng)電商騰訊控股（0700.HK）續(xù)獲批，騰訊重啟新一輪向上產(chǎn)品周期。廣告方面，視頻號23年預(yù)計貢獻(xiàn)實質(zhì)性收入，此外其他廣告預(yù)計跟隨大盤增長。FT&BS方面，支付業(yè)務(wù)預(yù)計受益疫后線上線下消費復(fù)蘇；財富管理業(yè)務(wù)繼續(xù)推進(jìn)線上化。總結(jié)來看，騰訊23-24年業(yè)績具備較好的彈性，中長期業(yè)務(wù)仍具備較好的增長前景和盈利回報。4Q22公司實現(xiàn)游戲業(yè)務(wù)收以來持續(xù)低于端游收入，拖累游戲業(yè)務(wù)整體表現(xiàn)，這主要由于游戲版號發(fā)行節(jié)奏以及市場環(huán)境變化。據(jù)SensorTower，騰訊核心產(chǎn)品王者榮耀、和平精英4Q22國內(nèi)iOS端流水已經(jīng)回正，23年春節(jié)表現(xiàn)良好，疊加1Q23騰訊獲批6款版號，未來新游上線有望抬升游戲業(yè)務(wù)的增速中樞，展望樂觀。2月23日，網(wǎng)易發(fā)布了截至12月31日的2022年第四季度財報。FY2022網(wǎng)易實現(xiàn)營收965億元人民幣，同比增加10.1%，低于彭博一致預(yù)期；營業(yè)利潤196億元，同比增長19.6%，低于彭博一致預(yù)期；調(diào)整后的歸母凈利潤228億元，符合彭博一致預(yù)期；調(diào)整后的歸母凈利率23.6%，同比增長5pct。其中，F(xiàn)Y2022Q4公司收入為254億元人民幣，同比增加4%；營業(yè)利潤44億元，同比下降4%；調(diào)整后的歸母凈利潤48億元；調(diào)整后的歸母凈利率19%，同比下降30pct。2022實現(xiàn)營收965億元人民幣（YoY+10.1%營業(yè)利潤196億元（YoY+19.6%調(diào)整后的歸母凈利潤228億元，調(diào)整歸母凈利率23.6%。公司營收及利潤略低于一致預(yù)期，主要因手游流水季節(jié)波動,以及四季度一次性確認(rèn)若干代理游戲的版權(quán)費用同環(huán)比拉低毛利潤。報告期內(nèi)《蛋仔派對》表現(xiàn)亮眼，成為網(wǎng)易有史以來最高DAU的游戲。云音樂及有道盈利能力顯著提升，云音樂虧損大幅收窄，全年凈虧損2.2億元，去年為20.6億元；有道實現(xiàn)首次單季盈利。3月29日，快手發(fā)布2022年Q4業(yè)績公告，四季度公司實現(xiàn)總營收283億元人民幣，同比增長16%，超出彭博一致預(yù)期3.75%（彭博一致預(yù)期為273億元）。Q4公司凈虧損為15.5億元，虧損優(yōu)于彭博一致預(yù)期16%（彭博一致預(yù)期為18.3億元同比減虧75%；經(jīng)調(diào)整后凈虧損為4532萬元，大幅優(yōu)于彭博一致預(yù)期85%（彭博一致預(yù)期為3億元虧損較去年同期降低70%。2022年全年公司實現(xiàn)總營收942億元人民幣，其中直播/廣告/電商分別實現(xiàn)收入354億元/490億元/98億元人民幣，全年公司凈虧損為137億元人民幣，同比減虧82%，調(diào)整后凈虧損為58億元人民幣，同比減虧70%，凈虧損率為6.1%。四季度快手MAU為6.4億，yoy+10.7%，qoq+2.2%；DAU為3.66億，yoy+13.3%，qoq+0.8%；日活用戶日均使用時長突破性增長至134分鐘，總流量在高基數(shù)下仍然同比增長28%，較三季度加速擴(kuò)張。游戲業(yè)務(wù)收入穩(wěn)定增長，H2新游值得期待。2022H1公司游戲收入為15.94億元，同比增長15.6%，主要受益于《香腸派對》收入顯著增長、活躍用戶及付費人數(shù)率屢創(chuàng)新高，游戲于2022Q2上線日本、港澳臺地區(qū)及韓國，在以上海外市場初步建立用戶基礎(chǔ)；其余收入排2-5位的游戲依次為《仙境傳說M》、《不休的烏拉拉》、《藍(lán)顏清夢》、《神仙道高清重制版》。其中來自網(wǎng)絡(luò)游戲收入同比增長11%至10.42億元，《香腸派對》的收互聯(lián)網(wǎng)電商主要由于若干現(xiàn)有付費游戲的收入減少。自研的《派對之星》、《T3Arena》已于上半年上線，截至二季度末共有7款網(wǎng)絡(luò)游戲處于研發(fā)階段，其中《火炬之光：無限》于海外地區(qū)完成了第二次封閉測試，預(yù)計于2022H2開啟付費測試。《鈴蘭之劍》于上半年完成了中國地區(qū)的第二次封閉測試，預(yù)計在下半年開啟海外測試。閱文集團(tuán)2022年全年營收76.3億，同比下降12.0%；公司non-gaap凈利潤為13.5億，同比增長9.6%，對應(yīng)公司non-gaap凈利率為17.7%；分板塊來看，公司的在線閱讀業(yè)務(wù)營收43.6億，同比下降17.8%；公司的版權(quán)運營業(yè)務(wù)為31.6億，同比下降2%。公司利潤增長主要因公司進(jìn)一步完善優(yōu)質(zhì)內(nèi)容生態(tài)建設(shè)、聚焦以IP為核心的關(guān)鍵業(yè)務(wù)、公司運營效率顯著提升。司自有平臺和騰訊產(chǎn)品自營渠道MAU為2.4億人同比減少1.9%。其中自有平臺產(chǎn)品的MAU為1.1億人，同比減少5.8%，主要由于降本增效措施減少了用戶獲取相關(guān)的營銷支出;騰訊產(chǎn)品自營渠道的MAU保持相對穩(wěn)定，為1.3億人，同比增長1.6%。閱讀業(yè)務(wù)2022年平均月付費用戶為790萬人，同比減少9%主，要由于渠道優(yōu)化及減少低投資回報率用戶的營銷支出所致。付費閱讀內(nèi)容的ARPU為37.8元，同比減少5%，主要由于不同產(chǎn)品的收入組合變動所致。2月22日，愛奇藝發(fā)布2022年四季度業(yè)績公告。2022Q4公司實現(xiàn)營收75.92億元人民幣，同比+2.8%，環(huán)比+1.6%，超出彭博一致預(yù)期74.95億元。實現(xiàn)歸母凈利潤3.04億元人民幣（凈利率為4%優(yōu)于彭博一致預(yù)期1.03億元，上年同期凈虧損為17.84億元，Non-GAAP口徑下凈利潤為8.56億元（凈利率為11%），去年同期虧損10.02億元，業(yè)績?nèi)娉鍪袌鲱A(yù)期。22Q4會員服務(wù)收入為47億元人民幣，同比+15.1%，環(huán)比+12.7%，取得歷史最高季度收入水平。22Q4日均訂閱會員數(shù)為1.12億，同比+15.1%，環(huán)比+10.5%，在高位水平上仍取得1060萬用戶凈增長。繼暑期爆款帶動后，四季度愛奇藝持續(xù)上線熱度口碑雙收的精品劇集，包括《風(fēng)水半夏》、《卿卿日常》、《浮圖緣》等，基本實現(xiàn)實現(xiàn)“月月有爆款”的霸屏能力，較好地承接三季度上升的會員趨勢。從流量和市場份額上看，愛奇藝增長也明顯領(lǐng)先于行業(yè)，四季度愛奇藝訂閱用戶花費時長同比增長40%以上，環(huán)比增長30%，市場份額達(dá)到歷史最高水平。23年一季度，在《狂飆》、《顯微鏡下的大明之絲絹案》等爆款帶動下，付費用戶有望維持現(xiàn)有水平。Q4愛奇藝ARM為14.17元，環(huán)比+2%，四季度在提價的基礎(chǔ)上保持會員增長也進(jìn)一步說明平臺逐步開始深度綁定付費用戶，用戶付費消費習(xí)慣逐漸養(yǎng)成，提價未來仍有空間。互聯(lián)網(wǎng)電商3月9日，京東發(fā)布2022年第四季度業(yè)績報告。2022Q4京東實現(xiàn)營收2954億元人民幣，同比增長7.1%，實現(xiàn)Non-GAAP凈利潤76.59億元人民幣，同比增長114.8%，對應(yīng)凈利率2.59%，上一年同期為1.29%，利潤端超彭博一致預(yù)期。京東APP在2022年10-12月的MAU分別為4.40/4.72/4.82億，同比增長11.12%/13.02%/16.04%，京喜APP在2022年10-12月的MAU分別為949/983/852萬，同比增長2.70%/-32.76%/-21.48%。京東活躍買家數(shù)距離阿里、多多仍有很大提升空間，下沉市場將是未來用戶增長的主要驅(qū)動，2022年下半年京喜式微，2023年隨著京東百億補(bǔ)貼上線，京東將進(jìn)入新一輪投入期，后續(xù)京東秒殺等活動也有望陸續(xù)上線，圍繞低價的各種活動將成為京東激活下沉市場用戶心智的重要抓手。2022年第四季度，拼多多實現(xiàn)總營收398.20億元，同比增長46%，實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤121.06億元，對應(yīng)凈利率30.40%，收入增長不及預(yù)期，凈利潤超彭博一致預(yù)期。根據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，2022年10-12月，拼多多APPMAU分別為7.0/7.2/7.0億，同比增長33.10%/28.43%/24.68%，DAU分別為4.2/4.3/4.1億，同比增長21.78%/17.69%/13.68%。京東百億補(bǔ)貼的持續(xù)性和實際投放力度仍有待跟蹤，對拼多多的影響或無需過度悲觀。近半年Temu數(shù)據(jù)表現(xiàn)十分亮眼，展望2023年，我們認(rèn)為Temu對拼多多利潤拖累有限，多多買菜項目的大幅減虧以及主站利潤的繼續(xù)增長仍有望覆蓋跨境電商項目的大部分增量虧損，今年拼多多的Non-GAAP凈利潤仍有望保持合理增長水平。2022年11月17日阿里巴巴披露2023財年第二季度財報，F(xiàn)Y2023Q2公司實現(xiàn)營收2071.76億元，同比增長3.2%，Non-GAAP凈利潤為333.09億元，同比上升16.8%。根據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，2022年7-9月，淘寶DAU分別為3.49/3.60/3.82億人，同比增長11.87%/11.69%/10.57%，淘特DAU分別為0.256/0.262/0.265億人，同比增長1.58%/-5.39%/-3.05%。截至2022年9月30日的12個月，共有超1.24億消費者在淘寶、天貓年度消費超過人民幣1萬元，這些消費者跨年活躍率約98%，連續(xù)三個季度保持高留存率。阿里在國內(nèi)消費領(lǐng)域，高質(zhì)量消費群體的規(guī)模和粘性持續(xù)穩(wěn)固，未來將繼續(xù)優(yōu)化現(xiàn)有用戶的服務(wù)，聚焦不同消費群體消費額的高質(zhì)量增2022年月11月11日，叮咚買菜發(fā)布2022Q3業(yè)績，三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入59.43億元，同比下降4%，經(jīng)調(diào)整凈虧損2.9億元，去年同期虧損19.8億元，三季度Non-GAAP凈利率為-4.8%。22Q3叮咚買菜GMV為65.12億元，同比下降7.22%，商品收入為58.72億元，同比下降4.1%。三季度在產(chǎn)品開發(fā)能力和品牌形象的推互聯(lián)網(wǎng)電商動下，AOV同比顯著增長，新下單用戶的獲客成本大幅下降，同時叮咚會員表現(xiàn)了較高的粘性，公司次月留存率維持在高位。公司持續(xù)提高產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新能力，提倡清潔標(biāo)簽，推出低碳水低GI食品等健康理念商品，契合現(xiàn)代消費者的健康管理理念，為用戶提供高質(zhì)量生活解決方案。本季度寶媽嚴(yán)選月均交易額超過8000萬，始發(fā)地上海的份額占比約為一半，毛利率小幅領(lǐng)先行業(yè)大盤。商品層面新推出數(shù)款銷量百萬的單品，未來將在理解客戶需求的基礎(chǔ)上推出體系化的兒童科學(xué)營養(yǎng)美食方案，滿足個性化定制需求。GMV與活躍用戶數(shù)穩(wěn)健增長，人均GMV持續(xù)提升。2022Q2京東到家GMV（TTM）為546億元，同比增長69.04%，繼續(xù)保持高速增長；活躍用戶數(shù)為7280萬，同比增長41.91%。二季度人均GMV達(dá)到750元，同比增長19.12%，環(huán)比增長3.7%。第二季度小時購GMV同比增長超2倍，作為小時購的重要流量入口之一，京東App“附近”頻道已經(jīng)覆蓋全國所有小時購已開城城市。在曝光量增長、點擊率和轉(zhuǎn)化率提升的驅(qū)動下，“附近”頻道GMV環(huán)比增長超過80%。達(dá)達(dá)快送與京東到家營收均高速增長。二季度公司實現(xiàn)營收22.81億人民幣，同比增長54.69%。其中，京東到家營收14.65億元，同比增長66.32%，增長由活躍用戶數(shù)和客單價共同驅(qū)3月24日，小米集團(tuán)發(fā)布了2022年Q4及全年業(yè)績報告，第四季度公司實現(xiàn)營收660.47億元，同比下降調(diào)整后凈利潤8518.0億元，同比下降6公司智能手機(jī)出貨量為32.70百萬臺，同比下降25.9%。2022全年公司智能手機(jī)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收1672億元，同比下降20.0%；公司全年智能手機(jī)出貨量仍達(dá)到1.5億部，同比下降20.8%。2022年全球智能手機(jī)市場受宏觀擾動的影響，整體需求表現(xiàn)疲軟。此外，2022全年ASP達(dá)1111元人民幣，創(chuàng)歷史新高。隨著高端化戰(zhàn)略的順利推進(jìn)，2022年第四季度，中國大陸地區(qū)高端智能手機(jī)出貨量在整體智能手機(jī)出貨量中占比同比提升6.8%，中國大陸地區(qū)智能手機(jī)ASP同比增長超過14%。11月22日，百度發(fā)布了2022年Q3財報。根據(jù)財報顯示，2022年第三季度百度營收325.4億元，同比增長2%，環(huán)比增長10%；歸屬百度的凈利潤達(dá)到58.89億元，同比增長16%，環(huán)比增長6%，業(yè)績數(shù)據(jù)增長明顯，均超市場預(yù)期。據(jù)財報顯示，2022年第三季度，百度核心經(jīng)營利潤實現(xiàn)自2021年第二季度以來的首次同比增長，核心經(jīng)營利潤同比增長14%至66.5億元，核心經(jīng)營利潤率達(dá)26.3%。其中，百度核心業(yè)務(wù)（除愛奇藝外）營收252億元，同比增長2%；在線營銷業(yè)務(wù)營收187億元，同比下降4%，環(huán)比增長10%。受智能云和AI等業(yè)務(wù)驅(qū)動，非在線營銷業(yè)務(wù)營收65億元，同比增長25%。作為百度的第二增長曲線，百度智能云增長趨勢保持穩(wěn)定，營收實現(xiàn)同比增長24%，推動百度核心非廣告收入同比增長25%。百度智能云通過優(yōu)化項目利潤率，提出標(biāo)準(zhǔn)化解決方案，成功實現(xiàn)經(jīng)營利潤環(huán)比、同比雙提升。收入穩(wěn)定增長，虧損持續(xù)收窄。營收方面，2022Q3公司實現(xiàn)GAAP