第2章2-3 投資風險價值_第1頁
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文檔簡介

知識點2-3投資風險價值一、風險的含義及特征（一）風險的含義風險是在特定的環境條件和時期，某一事件產生結果的不確定性。財務管理中所說的風險主要是指未來收益的不確定性。（二）風險投資的意義在風險反感普遍存在的情況下，誘使投資者進行風險投資的，是超過資金時間價值的那部分額外報酬——風險報酬，風險與報酬并存。投資的風險越大，風險報酬就應該越高。一、風險的含義及特征（三）風險的特征風險是對未來事項而言的已發生的、確定的事項是不存在風險的，而未來有多種結果的事件，就有風險。風險可以計量風險的大小可以通過風險程度來計量。一般來說，未來事件的持續時間越長，涉及的未知因素越多，或人們對其把握越小，則風險程度就越大。風險具有價值投資者冒風險進行投資，需要有相應的超過資金時間價值的報酬作為補償，風險越大，額外報酬也就越高。二、風險的衡量（一）概率分析1.概率的含義概率就是指某一或各個隨機事件可能發生的程度，通常用百分數或小數表示。這里的隨機事件是指在一定條件下可能發生、也可能不發生的事項。二、風險的衡量概率客觀概率：可以通過客觀事實加以確定的事件出現的概率主觀概率：憑借個人的主觀判斷加以確定的事件出現的概率二、風險的衡量投資項目風險表示舉例：某企業有兩個可供選擇的投資方案，投資額均為2000萬元。它們的預計報酬率與經營狀況及發生的概率如下表和圖所示：二、風險的衡量二、風險的衡量（二）收益期望值收益期望值就是以其概率為權數計算的收益的加權平均值，也稱加權平均中心值。二、風險的衡量收益期望值計算舉例二、風險的衡量（三）標準離差與標準離差率1.標準離差是概率分布中可能結果對期望值的偏離程度，是衡量風險程度的一個重要指標，在期望值相同的情況下，標準離差越大，則風險越大；反之，則風險越小。σ——標準離差二、風險的衡量（三）標準離差與標準離差率1.標準離差率是標準離差與期望值的比值。標準離差率是以相對數來衡量投資風險程度的重要指標，它避免了隨機事件的絕對值大小的影響。標準離差率越大，則風險越大；反之，則風險越小。q——標準離差率二、風險的衡量標準離差和標準離差率計算舉例三、風險與報酬的關系（一）投資者風險投資的動機吸引其進行風險投資的動因是超過無風險投資的超額收益——風險報酬。（二）風險報酬的含義投資者因冒風險進行投資而要求的超過貨幣時間價值的那部分額外報酬，也叫風險價值。投資的風險價值有兩種表現形式：風險報酬額和風險報酬率。三、風險與報酬的關系（三）投資報酬率與風險的關系三、風險與報酬的關系（三）投資報酬率與風險的關系

投資報酬率=無風險報酬率+風險價值系數×標準離差率風險價值系數b，也稱風險報酬斜率。是特定投資者進行特定項目投資對所承擔的單位風

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