山西汾酒企業財務報表分析目錄TOC\o"1-2"\h\u14113一、山西汾酒現狀及戰略分析 130310（一）山西汾酒簡介 118837（二）宏觀環境分析 1703二、山西汾酒財務會計分析 219980（一）盈利能力分析 26902（二）營運能力分析 311835（三）償債能力分析 313072（四）成長能力分析 48848三、存在問題與發展建議 527716（一）財務會計方面存在的問題 520477（二）發展建議 5一、山西汾酒現狀及戰略分析（一）山西汾酒簡介山西汾酒公司是我國白酒飲料行業的代表性企業，深耕白酒飲料領域多年，山西汾酒在曾經在2018-2020年三年連續獲得我國“國家白酒飲料企業榮譽金獎”、“國家優質納稅企業”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優質白酒飲料企業500強”。山西汾酒的發展是我國白酒飲料企業改革創新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國白酒飲料企業的發展狀況。公司秉承“實干創造未來”的企業精神，堅持“以市場為導向，以客戶為中心”的經營理念，擁有一批高素質的管理人才和高素質的專業技術隊伍，吸收新創意，嚴把質量關口，全方位的服務跟蹤，堅持做出高品質產品，本著“追求、質量、技術、精神”8字宗旨，基于白酒飲料市場需求進行不斷創新，使公司始終處于白酒飲料行業前沿，引領白酒飲料行業的發展。（二）宏觀環境分析1.政治環境2016年至2020年政府相繼出臺了各種相關政策法規為推動白酒飲料行業的健康發展。第十九次全國代表大會指出，我國要助力白酒飲料行業進入全球產業鏈高端。白酒飲料企業具有廣泛的發展前景和發展潛力(王晨陽,李思涵,2022)。2018年，我國白酒飲料行業總資產790554.9億元，企業銷售額120929億元，比上年增長8.3%，利潤總額5919.2億元。目前，白酒飲料行業經營發展穩定，收入增長穩定，需要不斷優化、完善和調整產業鏈結構，促進我國從“制造大國”向“制造強國”轉變(張雨晨,劉夢潔,陳子軒,2021)。2.經濟環境受新型冠狀肺炎疫情的影響，全球經濟大幅度降低，2020年國內生產總值達1015986億元，增長速度降低為2.3%。全球經濟環境嚴峻，白酒飲料行業面臨深度改革，這對于白酒飲料行業而言既是挑戰也是機遇，有著廣闊的發展前景。2021年是“十四五”的開局之年，未來五年我國經濟發展的主要目標為：保持經濟高速穩定增長，2021年GDP比2020年增長一倍，經濟綠色協調可持續發展；人民生活水平大幅度提高；國民素養增強；生態環境改善(楊心怡,黃雨桐,2021)。3.社會環境隨著國內疫情的好轉，通信制造業逐步回暖，呈現良好發展趨勢。疫情后經濟的逐步復蘇，90后，00后的等各類人群，逐步成為白酒飲料行業的消費主力，消費意愿大幅度提升(吳晨輝,周紫宇,鐘佳,2020)。4.技術環境技術環境指的是當今社會的技術水平及其發展變化趨勢、技術變遷或者突破等對企業帶來的影響(趙子涵,孫思婷,2020)。隨著科學技術的飛速發展，新技術對白酒飲料行業的影響深遠。在該技術的推動下，白酒飲料行業將會有更多的創新產品出現，從而將會帶領新時代的白酒飲料行業的消費潮流。二、山西汾酒財務會計分析（一）盈利能力分析下面從盈利能力方面分析白酒飲料行業各個企業的經營管理效率。由表2-1可以看出，山西汾酒的銷售凈利率和毛利率整體低于MN集團和CUN實業，銷售費用率整體高于其余兩家(唐一鳴,何雨薇,賴天,2018)。山西汾酒近五年的營業（銷售）凈利率遠遠低于MN集團和CUN實業，主要因為2018年山西汾酒凈利潤突然下降為負值，導致銷售凈利率指標也為負值，因此五年總體盈利水平比另兩家白酒飲料企業都是要低的。企業的銷售毛利率是營業（銷售）凈利率的分析前提，毛利率偏低的話不能使企業足夠盈利(彭詩悅,于浩宇,2021)。表2-1同行業盈利能力指標對比分析山西汾酒MN集團CUN實業銷售凈利率2017年0.59%12.37%7.21%2018年-3.62%14.41%11.37%2019年0.19%9.36%4.02%五年平均0.31%8.14%4.07%銷售費用率2017年4.49%2.95%4.04%2018年3.74%2.39%3.17%2019年4.33%3.35%3.48%五年平均4.29%3.53%3.64%銷售毛利率2017年16.71%26.06%17.95%2018年14.83%28.33%24.09%2019年16.21%18.67%16.16%五年平均16.31%20.71%16.20%（二）營運能力分析本節分析山西汾酒的營運能力主要從公司的應收賬款和存貨方面選取指標進行詳細的說明，下表選取2019年各企業的營運能力指標對比分析。表2-2同行業2019年營運能力指標比較山西汾酒MN集團CUN實業應收賬款周轉率（次）5.09194.5915.68應收賬款周轉天數（天）70.071.8522.95存貨周轉率（次）5.2413.236.34存貨周轉天數（天）68.7227.256.78總資產周轉率（次）0.380.290.47表2-3應收賬款周轉率行業標準社會平均值優秀值良好值應收賬款周轉率7.824.315.2由表2-2可知，山西汾酒的應收賬款周轉率為5.09，低于社會平均值7.8和其余兩家同行企業(董欣怡,肖昊然,2021)。并且根據參考指標，周轉率為15.2才可以達到良好，山西汾酒與良好水平相比還有一定距離。除此之外，山西汾酒的應收賬款天數也比MN集團和CUN實業高，平均70天回收一次，說明山西汾酒的應收賬款變現速度比較慢，管理效率也不高(湯雨菲,方博文,姚靜,2021)。（三）償債能力分析企業運營就要產生舉債行為，而償債能力可以體現一個白酒飲料公司的財務風險抵御情況。將舉債所發生的成本費用與該白酒飲料企業的盈利做比較，在盈利金額高于債務成本的時候認為是合理的，而且白酒飲料企業的償債能力還是債權人所重點關注的。下面通過短期償債比率和長期償債比率來對比分析三家白酒飲料企業(魏浩然,傅思穎,白天翔,2021)。表2-4同行業短期償債能力指標比較項目2017年2018年2019年山西汾酒流動比率1.471.11.28速動比率1.080.70.96現金比率0.190.150.3MN集團流動比率0.220.170.21速動比率0.060.050.1現金比率0.50.040.37CUN實業流動比率11.381.38速動比率0.520.770.87現金比率0.210.320.31山西汾酒的流動比率均高于MN集團和CUN實業，說明山西汾酒有較強的短期償債能力，是由于山西汾酒的流動負債規模很小，2019年山西汾酒的流動負債為74.77億，而MN集團的流動負債達到了150.15億，此外還可以看出山西汾酒2017-2019年的流動比率從總體來看是呈下降的趨勢，對于流動比率來說，一般為企業設置的合理流動比率值為2(韓子萱,姜晨曦,2020)。此外，山西汾酒在2018-2019年的流動比率在1-1.5之間，表明其負債有增加的表現，資產可能有減少的表現，應收賬款、其他應收款等資產的余額要比之前的年份低，證明其短期的償債能力在近幾年有下降的趨勢(顧憶秋,梁宇涵,高晨,2021)。（四）成長能力分析公司的發展能力可衡量公司未來的成長空間，公司在保持正常經營的前提下，通過不斷地資本積累進行自身的成長與發展(崔琪華,許明藝,宋振國,2023)。公司的發展能力主要通過對收入的增長率及利潤、資產的增長率情況來體現。山西汾酒實際發展能力具體如下：表2-5山西汾酒發展能力指標分析項目2017年2018年2019年主營業務收入增長率（%）-2.085.23-6.26凈利潤增長率（%）71.23-750.88--總資產增長率（%）6.85-0.345.24如表2-5，山西汾酒的主營業務收入增長率和總資產增長率的變動趨勢都表現為不明顯的下降趨勢。主營業務收入在2017年和2019年出現了負增長，說明主營業務收入在2017年和2018年的數值比較高，上年的營業收入水平比較好，至于出現大幅下降為負數的情形，主要受銷售政策或者外部環境的影響導致的。增長率一旦變為負數，公司或可出現資不抵債，并且極可能存在操縱利潤行為，需嚴加防范(范若蘭,錢舒雅,何天逸,2021)。三、存在問題與發展建議（一）財務會計方面存在的問題通過對山西汾酒進行財務指標分析，得出償債能力總體比較好，但是需要注意，山西汾酒在2019年的資產負債率達到了69.75%，接近70%，因此企業需要控制好資產負債比率，防止高風險低收益的現象。營運能力方面，應收賬款的周轉情況不夠好，還需要完善信貸制度及提高銷售需求預測水平。除此之外還需重點關注存貨積壓的問題，并且加強對現金資產的管理。盈利能力方面，由于2018年確認商譽失誤，山西汾酒接下來的經營中要注意對各費用計提的管理及優化。發展能力方面，凈利潤增長率有大幅下降的趨勢，反映出山西汾酒企業的增長能力不是很好。山西汾酒應該加強對費用支出的管理，以及實時監控利潤的變化。（二）發展建議1.平衡債務與權益融資而且根據上面分析情況來看，山西汾酒近幾年的流動負債占總資產的比率增長較快，但非流動負債所占比例過小且增長緩慢。流動負債比較多雖然可以保持較好的籌資彈性，但是不利于控制資金的借款風險，權益融資在有其優點的同時當然也存在會轉移企業控制權的風險。所以，山西汾酒企業為了避免融資方式單一，出現風險很難規避，可采取如組合貸款、貿易融資、固定回報投資、金融租賃等方式。2.精簡銷售和管理費用山西汾酒的銷售凈利率低于MN集團和CUN實業，除去計提子公司商譽減值的失誤因素之外，主要因為山西汾酒其營業成本居高以及企業管理費用和銷售費用占比較大。因此，山西汾酒可以根據實際情況來減少費用管理機構的設置，還可以從人員數量上進行控制，可以提效率，減成本，來減少應付職工薪酬的費用。3.完善信貸制度山西汾酒2019年應收賬款周轉天數與另兩家相比存在很大的天數差距，未回收款項的壞賬風險比較大，應在公司現有的信貸政策上加以完善和改進，開設專門的催款或信用部門進行定時的監控，同時監控部門應該與各部門進行聯結，不漏放每一款項的流轉環節。參考文獻[1]王晨陽,李思涵.山西汾酒盈利能力研究[D].吉林財經大學,2022.[2]張雨晨,劉夢潔,陳子軒.上市公司盈利能力分析—以山西汾酒為例[J].中小企業管理與科技,2021,(06):124-125.[3]楊心怡,黃雨桐.山西汾酒管理探析[J].中小企業管理與科技,2021,(05):9-11.[4]吳晨輝,周紫宇,鐘佳.山西汾酒發展驅動因素分析[J].市場,2021,(08):7-12.[5]趙子涵,孫思婷.山西汾酒盈利能力與企業績效關系研究[D].西南交通大學,2021.[6]唐一鳴,何雨薇,賴天.山西汾酒盈利能力能力分析[J].合作經濟與科技,2020,(12):132-133.[7]彭詩悅,于浩宇.核心能力視角的山西汾酒盈利能力研究[D].大連理工大學,2020.[8]董欣怡,肖昊然.山西汾酒盈利能力評價研究[D].東華理工大學,2019.[9]湯雨菲,方博文,姚靜.山西汾酒盈利能力管理研究[D].石河子大學,2017.[10]魏浩然,傅思穎,白天翔.互聯網思維下山西汾酒盈利能力研究[D].湖南科技大學,2017.[11]韓子萱,姜晨曦.淺析山西汾酒發展問題及對策[J].現代營銷,2015,(12):83-84.[12]顧憶秋,梁宇涵,高晨.以創新“利器”開拓國際市場[J].外匯,2015,(18):16-19.[13]崔琪華,許明藝,宋振國.山西汾酒海外市場盈利能力分析[D].遼寧大學,20