第8章風險資產的定價【教學要求和要點】教學要求：本章要求了解風險資產定價的基本原理和方法，掌握資本資產定價模型的基本理論框架和分析方法，并學會應用資本資產定價模型檢驗現實生活中風險資產的定價效率。教學要點：本章將講授有效集，最優風險資產組合，資本資產定價模型及其擴展。課時安排：4課時7/28/20231南昌大學金融市場學多媒體課件版權歸周德才所有第8章風險資產的定價本章講授內容：第1節有效集和最優投資組合第2節風險借貸對有效集的影響第3節資本資產定價模型第4節資本資產定價模型的進一步討論第5節套利定價模型第6節資本資產定價模型的實證檢7/28/20232南昌大學金融市場學多媒體課件版權歸周德才所有第1節有效集和最優投資組合本章講授內容：一、可行集二、有效集三、最優投資組合的選擇7/28/20233南昌大學金融市場學多媒體課件版權歸周德才所有一溫可護行睜集可俯行蜂集潤指估的刷是剖由N種評證煮券蕉所錘形寺成什的甲所介有具組吳合登的繞集壤合衣，習它壓包壟括敘了愿現霸實丈生吩活模中俯所傾有伐可決能夕的度組追合戀。促也心就掌是樣說鍵，雞所覺有養可慢能碧的拋組糕合預將驚位逆于竭可躍行績集飯的廁邊啄界松上葉或舒內今部攜。7六/議2疏0潔/誕2慈0員2甩34南服昌壇大保學律金打融疤市恩場川學綱多柱媒粒體譜課疾件墊版鞭權必歸吧周瓦德陽才選所左有二容有猴效榜集對蓮于笨同亂樣獎的體風旗險家水餡平濃，返他蓋們瓜將改會相選礎擇午能窮提陳供伙最腳大銳預貫期馬收憲益鬧率趨的槍組跟合珍；乘對聯于哀同辛樣釀的午預冰期樂收餡益康率講，紗他悲們柿將紙會顆選痕擇值風碧險規最雁小課的塞組透合處。能繭同枕時沖滿抗足濤這懶兩筍個垃條脂件裳的潔投資濟組伯合劍的尸集售合矩就快是舟有嫁效學集勁。處負于距有屈效堅邊勇界攝上吸的田組巧合場稱疊為有陵效姿組虧合B慚、蹦C炕兩芒點紋之創間河上網方亭邊鄉豐界念上暈的可勸行舌集拘就僚是晴有溉效堆集圖窩8血.躺17吵/搭2索0杰/棟2酬0書2陵35南凳昌水大統學燥金辮融蝕市缺場缸學臉多徐媒勞體郵課搶件會版床權番歸匆周立德殼才仁所顯有二圈有爽效就集有本效印集艙曲魔線喘的稈特錄點有艷效廚集叛是蛋一慶條撇向攤右咐上站方氣傾燈斜她的勒曲完線有帶效預集互是語一槍條薦向禾上騾凸及的葡曲針線有鎮效卡集撿曲葬線腿上辯不紛可呈能秧有僚凹余陷薄的備地鮮方纖。證輸明珍：工假詠設陵有外效艇邊謝界伐有早B該E類F龍C雜之有間斜有晚一部歷分舊E燭F恨處求向訂內虛凹樸。妻這候時奸曲紅線聞B寸E聚F宴C秋不辰再是涂有革效零集科。箏因似為禁在圍這吐種愧情韻況林下詠，賣投盒資者塌可面以家將勢其良部菜分地資共金蠢投穴資幟于證點咬E具代侮表頂的垮投軍資悼組翁合暑，慢而嗚將燥剩谷下輕的熔資捎金層投污資途于毀點頌F匯代雹表辛的滑組且合峽。鋒從批而癢得脈到亭一尖個體比抓原捎“沖有姜效抓”電集梅曲穴線指E誓F貢上誼的心組猴合宿更院有然效筑的思新畏組扇合金G哪。圖贈8由.調27賭/償2哀0撥/碎2膀0勞2斷36南蛙昌熟大局學做金漿融也市曬場謝學起多謹媒欠體廊課遺件啄版頃權酸歸駱周棵德恰才扛所態有三削最頸優揪投郵資近組街合臟的進選盲擇確飯定陽了削有虹效匠集現的翻形形狀傘之號后增,損投窩資杏者關就培可巨根掏據紹自昌己肌的床無紹差伙異凈曲析線蹈群峽選提擇差能棉使集自下己軋投明資夕效管用晴最青大朵化算的藝最蕉優喝投浪資譯組富合裝了糟。已這運個改組蹲合福位壺于耀無綿差紗異申曲踐線擇與獅有掛效拳集訴的厭相捎切超點歇O各，蛋所兩圖版8身-參3因所擇示貍。I3I2I1CBADO’OσP圖厲8玩.皆37江/糠2禿0攻/擺2巡壽0猾2智37南厭昌拉大符學擊金做融避市趙場萬學郊多桌媒造體史課跌件懇版屈權振歸攤周走德眠才壺所辦有三避最挑優澆投漫資烘組丑合爛的獅選撇擇在M卻e泡a支n事-朵V受a小r鄰i促a午n歷c污e理俊論悔中教,蹦最德優妻投泛資耗組鉤合壞由匆無門差闊異從曲畝線串與非有狂效發集盒的智相萍切炸點耳確勒定粒:架1限、攏厭細惡芳風淹險孕程枯度瓣越征高碼的尋投旺資窗者漁,輸其屢無皮差千異池曲死線艦的野斜厘率絡越陵陡叛，合因大此短其壓最給優陳投報資裂組蓄合員越巴接壁近腎B煌點貨；丹2滿、塞厭休惡榜風狂險磨程漫度強越房誠低刑的須投圓資鮮者償，搏其雷無姻差抗異趣曲茫線湯的吵斜葵率微越再小方，稠因躬此確其協最潤優溝投緒資撿組鎖合怠越泄接謊近亂C宅點打。圖鵲8盼.楊47朗/穿2松0灣/瞞2蓮0哀2桐38南泊昌驚大夫學坊金局融吊市娛場嫌學瞇多雷媒坡體要課震件撲版溝權滲歸刃周手德酒才坦所缺有第溜2襖節初無錘風拾險射借蛙貸寸對種有忌效免集必的巷影捎響本各節浸講倡授朗內西容帽：一毛、頁無葉風串險蓬貸點款懂對脫有油效填集攝的柱影絮響二覺、罪無財風紐奉險字借煙款端對盤有鞋效被集嘴的化影傳響7范/販2行0賺/筒2店0懂2子39南畏昌栗大浩學旨金測融酷市繳場迅學都多夾媒貨體朱課魂件臂版衰權煎歸勾周致德初才贊所津有一脂無聰風湯險填貸犧款偶對匠有復效神集下的續影湯響(培一矛)貍無潤風巴險恥貸辰款援的謀定倍義無禁風租險因貸訓款隸相近當勸于搜投梳資圓于供無州風冒險絮資紀產無個風暢險接資慕產魚應伶沒瞇有塘任脫何波違留約追可掙能晃和市瞎場陣風島險嚴進格懷地撞說崖，健只跡有緊到教期盟日坦與記投壤資汪期詢相汪等瘋的狡國混債融才鼓是士無綠風綠險缸資法產榴?？椀谠诎璎F護實很中耗，塵為河方幻玉便奔起裳見長，或人物們凍常鴿將1年棄期濃的圖國事庫錢券附或奮者民貨丘幣烏市游場還基騎金競當項作魚無劇風決險儲資閃產斯。7陵/掠2腎0趟/效2部0貍2鵲31擔0南碌昌塞大盈學公金惠融雄市咬場秒學司多摘媒團體往課也件更版犧權伴歸吧周粥德晝才躲所腎有一億無道風志險辮貸尼款澇對行有擊效瓜集拆的羽影逮響（魚二狹）米允卵許怖無副風垂險熄貸爐款紫下其的拼投衫資否組溪合1程.刃投峽資泉于股一歌種夜無武風抗險溉資拘產寺和冤一骨種姑風盟險魚資度產灶的你情做形該墨組文合練的隊預嚇期持收容益戴率知為割：（練1仇）欺該詠組哭合川的印預驗期仿收稼益瀉率諒為沈：養(沒8尊.晝1斜)（構2胳）見該類組扁合根的益標紙準敞差格為劇:(短8微.縮慧2賺)7獲/哨2家0沸/有2臘0罷2寒31戰1南顧昌希大桿學懷金汽融將市童場喂學腿多荷媒煤體損課懶件謠版旁權彎歸晌周憲德計才閉所坑有一博無賊風早險光貸班款令對幸有萬效根集共的絲式影猶響（銅二忘）冠允口許吳無廳風床險五貸偶款傘下首的鏈投筑資換組齒合1褲.損投希資格于夢一諒種造無驢風預險慘資準產些和永一傍種定風鐵險呆資貼產凱的舍情革形將倚（御8扒.奔2票）請代部入限（壺8頂.善1凈）禍得痛：(稿8聲.摩4糖)其蹄中持為傘單探位呀風壓險歸報吊酬捎（妖R垃e為w財a翠r匪d秀-魄t烤o賄-其V摘a掌r賄i搬a汪b摸i維l粘i泳t在y貧）濫,員又杰稱蔥夏悄普墳比鋒率7幻玉/設2獎0椒/匯2靜0鵝2順31恰2南分昌迷大忍學曲金殼融潤市焦場饒學蹲多詢媒艷體只課在件梨版談權黑歸筐周器德榮才萌所覆有一怨無烘風似險假貸快款拌對南有永效剩集麻的棋影逐響（訓二邁）屋允顫許鮮無乏風死險聯貸姨款嫩下侮的克投桶資費組岡合1斃.更投監資逢于文一煤種最無全風里險呆資旬產翁和幅一碌種替風度險葬資蝴產刮的嶼情副形資撫產哲配預置千線鍬:由禍于踩X1>測0餃、才X2>葬0極,旦故蘭上習式凈(按8漿.都3拉)盲所蕩表霧示險的嘩只破是嫁一壟個貍線顫段沒，閃若宴A雄點各表繞示寺無榜風騰險越資獅產就，肢B謊點預表走示聽風悼險率資達產甘，乖由雄這勺兩斜種低資披產沒構少成股的投僚資存組攜合筒的謝預乖期遭收坊益女率芽和揮風旅險否一芒定落厘在寇A效、俯B裝這吃個狼線盤段粒上黑，心因泥此新A昏B鵲連丟線可啞以監稱衡為呀資滾產資配濁置龜線材。由致于唇A位、經B膽線肆段乳上例的秩組鐘合慚均逗是?？擅裥械碾A，受因浮此資允遠許支無視風隔險圾貸證款辯將怒大佛大擴系大決可姿行蹄集臉的準范柴圍圖喊8防.奴57渣/鉆2證0浮/懸2依0添2賠31畢3南橋昌雜大泛學潔金瘡融梯市像場蒼學草多綠媒到體礎課遞件更版倉權市歸垂周厲德羨才抗所少有一戒無母風賠險劍貸冰款戰對惹有尤效軌集韻的夏影筆響（邊二革）譽允筑許置無乞風妹險袍貸牧款念下直的米投予資呆組魔合1某.培投蜓資質于胃一磁種們無批風循險均資挪產俊和造一偉個嘉證蝦券欠組逃合待的麗情固形假銳設排風怪險陽資水產根組手合袍B倍是由光風突險繪證堅券帽C筑和歷D疲組拐成淹的璃，根刑據緊可誼行喚集腎的弄分貪析角，涂則B疏一稼定惰位陶于蛇經返過腎C掛、貫D魚兩點進的商向倘上扯凸才出逼的夸弧徑線算上舒。圖暢8俯.錦67減/芽2終0哨/睛2灑0對2然31守4南旬昌品大趕學稅金哈融助市餐場舌學蘆多諸媒饅體忍課城件沈版饑權歪歸因周拴德搭才弟所授有一蜂無朱風省險狗貸萄款紹對仔有狡效洗集好的支影甚響（才三副）完無剩風蓮險賀貸削款有對忙有露效碑集真的擾影脂響我招們澆可鬼以康在座馬絲式科崗維鑼茨隸有耍效顛集替中方找胞到修一著點煩T癢，敵使瞇A暖T連直也線付與袍弧腰線他C喝D邊相晨切怨于瞧T塔點痰。愁T鳥點罷所悄代轟表蕉的欣組料合前稱聞為癥切攤點碰處糕投估資課組葛合漏。請桃問依：天為僵什低么得C暮T灘弧垃不暫再是增有環效驚集據？圖若8路.億77仇/掘2脅0替/萬2祥0束2啞31私5南繡昌孝大兼學壯金惜融亂市愉場座學近多鞋媒牽體示課習件點版裕權鋤歸用周釣德蠻才菊所疊有一挺無籌風振險常貸疫款辟對擺有鋒效倦集叫的蒸影竹響（剪三捷）蹲無襯風伴險怪貸兔款假對痕有左效標集續的棉影奶響T索點蛾代炊表碎馬章科旬維擦茨壯有徐效乎集牢中燒眾堆多疼的艦有瓦效澆組娘合糟中夕的御一罩個亂，原但純它估卻逢是啄一閘個備很惰特亡殊妥的罩組如合李。磚因慨為底沒遲有鴿任磨何第一劑種跑風長險界資鞭產史或蝴風跌險抖資本產劉組允合野與般無毯風驕險罵資恨產庫構揉成楊的我投應資采組喘合政可飼以起位菌于序A勒T沃線窩段似的攤左輩上肚方蔥。資換般句趙話套說倒，嫩A白T循線種段鉗的浙斜辛率慕最績大挪，紀因罰此早T施點浸代陪表孩的著組周合記被慢稱所為腥最均優穿風越險馬組究合襲。7單/奴2首0尸/膝2決0豈2浸31志6南檢昌跌大辜學血金滔融佳市父場貍學路多講媒翻體胡課嘆件挑版犧權譯歸攤周汗德算才稍所劃有（溝三椒）較無樹風獅險羨貸貿款饞對強有框效蚊集裹的篩影失響最側優胡風只險當組妙合枕實菊際叉上衫是瞎使飯無候風堅險邁資迷產嶼（翁A卷點歷）薦與榜風蕉險冊資皂產輝組角合妄的絲式連濤線臣斜叼率仙最培大煙的劇風擱險魔資漲產遞組弊合旁?；谖液鮽冎膯⒛堪鼧税问菬捛舐浩涓胖邢矗?=根XA雨A+勞XB篩B一褲無騙風教險室貸挖款美對晴有既效獨集襪的穗影共響7根/索2儲0櫻/均2深0此2勝31錯7南領昌虜大蜻學葉金爺融名市貍場殺學含多御媒舍體扮課央件慘版除權鳴歸賄周君德咬才溜所鹿有一計無市風蕉險鉆貸滲款勿對蕉有啦效需集斃的投影尸響（短三列）約無婚風挑險他貸鴉款鑰對拍有鏟效胸集鍛的惡影例響最利優達風精險曉組助合天的料權平重寶解貢：（集8織.伶6單）有替效里邊鳥界掃方作程介：（柴8森.裝7焰）7置/圾2糟0核/繞2脅0忌2筒31野8南柏昌革大籠學洽金振融敬市手場底學迷多刃媒涉體蛛課煩件柿版防權弟歸突周纖德揀才快所哭有一體無鐵風獻險數貸耳款筍對算有賤效遷集桶的憲影翁響（嗎三善）托無適風熱險秩貸嗎款徑對膛有販效勤集只的強影或響【割例千】碑市隸場夾上貝有診A奪、斯B救兩舟種拖證略券嘗,頌其療預瓦期悶收憤益示率廊分割別浮為項8呀%碑和獄1拘3魄%灘,兆標瞞準邀差迷分山別茄為曠1腐2繼%裕和質2追0匹%暑,蒼其勇相慕關較系請數演為挑0亮.捏3焦,循市虧場賢無線風亦險龜利差率餐為弄5鑒%洪。擾某碼投并資耍者訴決內定冬用啊這蹲兩掠只楊證稀券墓組找成掘最槽優暮風悔險贏組威合浙。貧求件最睜優巾風辨險篩組隨合泳和頂有炕效譯邊休界役？【臂解腿】擊將撐參挪數園代創入睡式騰(瓦8報.擊5端)筆,察(浮8景.健6探)衛,捉(軌8啄.棉7鹿)許得擴：XA＝暖0閣.腰4優，售XB＝伯1錘－搏XA＝煮1膽-羊0命.堵4逼＝繪0胖.短67抖/蓋2叫0遵/筋2扔0耐2輕31話9南呼昌蛛大事學趁金欲融腸市索場港學躺多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