利潤(lìrùn)管理

本章教學目的和要求：通過本章的教學，使學生重點掌握(zhǎngwò)目標利潤制定、目標收支指標測算、利潤分配工程、股利根本理論、股利政策的根本類型及決策；一般掌握(zhǎngwò)目標利潤的分解及日常控制方法、股利支付程序、影響股利政策的因素。第一頁，共四十九頁。第一節目標利潤(lìrùn)規劃與控制第二節利潤分配原那么與工程第三節股利政策第二頁，共四十九頁。

第一節目標利潤規劃(guīhuà)與控制

通過學習，重點掌握目標利潤及其制定、目標收支測算(cèsuàn)；一般掌握目標利潤的分解及日常控制。第三頁，共四十九頁。一、利潤的意義(yìyì)與功能

1．利潤：是企業在一定期間內全部收入抵減全部支出后的余額。它是生產經營活動(huódòng)的最終成果。

2．分類

第四頁，共四十九頁。〔1〕從形成原因分：〔2〕從稅收角度分：稅前利潤、稅后利潤〔3〕從經濟學角度分：會計(kuàijì)利潤、財務利潤〔4〕從計算目標的角度分：賬面會計利潤、應稅利潤第五頁，共四十九頁。3．意義〔1〕利潤是企業經營(jīngyíng)所追求的目標。〔2〕利潤是企業投資人和債權人進行投資決策和信貸決策的重要依據。〔3〕利潤是企業分配的根底。第六頁，共四十九頁。二、目標(mùbiāo)利潤管理

目標利潤：是指企業(qǐyè)在一定時間內爭取到達的利潤目標，反映著一定時間財務、經營狀況的好壞和經濟效益上下的預期經營目標。第七頁，共四十九頁。目標利潤管理：是目標利潤原理和方法在利潤管理中的具體運用目標利潤管理內容(nèiróng)：包括確定目標利潤、測算目標利潤、組織目標利潤的實現、加強目標利潤考核分析。第八頁，共四十九頁。〔1〕根本要求(yāoqiú)：既要積極先進，又要留有余地；內部環境與外部環境相適應；實現綜合平衡。〔2〕制訂程序：1．目標(mùbiāo)利潤的制定第九頁，共四十九頁。a.考察上期利潤方案的完成情況，分析下期利潤影響因素(yīnsù)的變動。b.確定初步的利潤目標c.通過綜合平衡，決策出最終的利潤目標。第十頁，共四十九頁。〔3〕制訂方法測算目標利潤的方法很多，重點掌握(zhǎngwò)量本利分析法、利潤增長比率法、財務比率法等量本利分析法：就是利用商品銷售額與固定本錢、變動本錢之間的變動規律對目標利潤進行預測的方法。第十一頁，共四十九頁。銷售收入×〔1―變動本錢率〕―固定(gùdìng)本錢總額。根本(gēnběn)公式：目標(mùbiāo)利潤=例：某企業經預測方案期可銷售商品3600萬元，需固定本錢500萬元，變動本錢率65%，那么目標利潤為多少？目標利潤=3600〔1—65%〕—500=760萬元。第十二頁，共四十九頁。上加法：是企業根據(gēnjù)自身開展和自我積累、改善集體福利、增加投資分紅等需要，匡算企業稅后利潤，倒算利潤總額。根本公式：1、目標稅后利潤=〔未分配利潤+利潤分紅〕／〔1－公積金與公益金提取率〕2、目標稅前利潤=預計稅后利潤／〔1－所得稅稅率〕第十三頁，共四十九頁。例：某企業稅后利潤(lìrùn)中法定盈余公積金和公益金提取率均為10%。明年方案以資本金的20%向投資者分配利潤，安排未分配利潤800萬元。企業資本金為2000萬元，所得稅稅率33%，試測算該企業明年應實現的稅前利潤總額？第十四頁，共四十九頁。因素綜合分析法：按利潤組成內容及影響因素分別進行(jìnxíng)測算，再綜合得到目標利潤。

第十五頁，共四十九頁。利潤增長比率法：它是根據上年度到達的利潤，及過去連續幾年利潤增長率的變動(biàndòng)趨勢與幅度，并結合預測期可能發生的變動(biàndòng)情況，確定預計利潤增長率，然后求得目標利潤。公式為：目標利潤=基期利潤額×〔1+利潤增長率〕第十六頁，共四十九頁。財務比率法：是根據利潤同有關財務指標的比例關系，通過取得相關財務比率來預測未來(wèilái)某一時期利潤的方法。如：目標利潤=預計銷售收入×銷售利潤率

第十七頁，共四十九頁。目標收支：是指確保目標利潤完成的各項收支指標。目標利潤確定后，就需運用損益平衡原理，測算(cèsuàn)方案期或目標內所應實現的商品銷售收入、本錢支出額等。2．目標收支(shōuzhī)指標測算方法第十八頁，共四十九頁。營業利潤=銷售收入－〔固定本錢(běnqián)+變動本錢(běnqián)〕＝單價×銷售量－單位變動本錢×銷售量－固定本錢＝〔單價－單位變動本錢〕×銷售量－固定本錢=〔p－b)x－a

因為(yīnwèi)：所以，從上面(shàngmiɑn)公式移位可得，為了實現目標利潤所應實現的p、b、x、a。第十九頁，共四十九頁。例：某企業只經營一種產品(chǎnpǐn)，單價10元，單位變動本錢6元，固定本錢總額12000元，1998年實現銷售10000件，利潤28000元。企業預計1999年目標利潤為34000元。測算1999年為實現目標利潤應采取的各項措施。同例可求，固定(gùdìng)本錢為6000元或單價為10.6元時，也可實現目標利潤。第二十頁，共四十九頁。〔1〕利潤構成指標歸口(ɡuīkǒu)分解法〔2〕內部利潤分級分解法3．目標(mùbiāo)利潤的分解第二十一頁，共四十九頁。目標利潤的制定、指標(zhǐbiāo)的分解，僅僅是實施企業目標利潤管理的必要步驟，關鍵還要看落實。各個企業對目標利潤日常控制的具體做法有不同的內容和特點，具有共同性、一般的日常控制方法有企業內部利潤承包控制法、目標利潤的分類控制法、目標利潤的日程進度控制法。

4．目標(mùbiāo)利潤日常控制方法第二十二頁，共四十九頁。目標利潤實現程度的衡量和評價是目標利潤管理中的最后(zuìhòu)一環，通常有比較法和比率法。5．目標利潤實現(shíxiàn)程度的衡量和評價第二十三頁，共四十九頁。第二節利潤分配原那么(nàme)與工程通過(tōngguò)學習，重點掌握利潤分配工程，掌握利潤分配順序，了解利潤分配原那么。第二十四頁，共四十九頁。一、利潤分配的原那么(nàme)

利潤分配是指企業按照國家財經法規和企業章程，對所實現的凈利潤在企業與投資者之間、利潤分配各工程之間和投資者之間進行分配。利潤分配過程中主要應遵循(zūnxún)以下5個原那么：第二十五頁，共四十九頁。1．遵守國家以法律形式統一的企業利潤分配政策與方法。企業利潤分配對象是稅后利潤。除國家另有規定外，應按以下(yǐxià)順序分配：〔1〕彌補以前年度虧損〔2〕提取盈余公積金〔3〕提取公益金〔4〕向投資者分配利潤。第二十六頁，共四十九頁。2．積累優先原那么我國財務制度規定：企業須按當年(dàngnián)稅后利潤扣減彌補虧損后的10%提取法定盈余公積金，當已到達注冊資本50%時可不再提取；企業以前年度未分配利潤，可以并入本年度利潤分配；企業在向投資者分配利潤前，經董事會決定，可以提取任意公積金。第二十七頁，共四十九頁。3．要適當考慮經營者和職工利益。4．實行“公開、公平、公正〞原那么。5．堅持以豐補歉(yǐfēngbǔqiàn)，保持穩定的分紅比例。第二十八頁，共四十九頁。二、利潤分配的工程(gōngchéng)

1．企業虧損及彌補

按我國財務和稅務制度的規定，企業年度虧損，可以由下一年度稅前利潤(lìrùn)彌補，最多不超過5年。稅前利潤未能彌補的虧損，只能由稅后利潤彌補。等等

第二十九頁，共四十九頁。2．盈余公積金它是企業在稅后利潤中計提的用于增強企業物質后備、防范不測事件的資金。法定盈余公積金在稅后利潤扣除某些工程〔被沒收(mòshōu)財物損失、稅收的滯納金及罰款、補虧〕后按10%提取。企業的公積金到達50%時可不再提取。主要用于彌補虧損和增加企業的注冊資本。第三十頁，共四十九頁。3．公益金

公益金是企業在稅后利潤中計提的用于購置(gòuzhì)或建造職工集體福利設施的資金。4．向投資者分配利潤

第三十一頁，共四十九頁。第三節股利(gǔlì)政策

通過學習，重點掌握股利的根本(gēnběn)理論，股利政策的根本(gēnběn)類型及決策；掌握影響股利政策的因素，股利支付程序第三十二頁，共四十九頁。股利政策：是股份制企業就股利分配所采取的政策。廣義的股利政策包括(bāokuò)：〔1〕選擇股利宣告日、股權登記日及發放日；〔2〕確定股利發放比例；〔3〕發放現金股利所需要的籌資方式。狹義的股利政策：股利發放比率確實定問題。第三十三頁，共四十九頁。一、股利支付(zhīfù)程序

股份向股東支付股利(gǔlì)過程主要有：股利(gǔlì)宣告日、股權登記日、除息日。第三十四頁，共四十九頁。二、影響股利政策(zhèngcè)的因素

1．法律方面的規定：?公司法??證券法??稅法?中關于股利分配的規定。一般來說，股利分配須遵守3個原那么：〔1〕保護資本完整(wánzhěng)〔2〕股利出自盈利〔3〕債務契約。第三十五頁，共四十九頁。股份的稅后利潤(lìrùn)在提取公益金后按以下順序分配：〔1〕支付優先股股利；〔2〕提取任意盈余公積金；〔3〕支付普通股股利，并按普通股股東持有股份比例進行分配。第三十六頁，共四十九頁。2．控制權大小約束。3．籌資能力和償債需要4．公司資產的流動性5．投資時機6．公司加權資金本錢7．股利政策慣性(guànxìng)8．股東對股利分配的態度。影響股利(gǔlì)政策的因素：第三十七頁，共四十九頁。三、股利(gǔlì)根本理論股利理論(lǐlùn)可以分成三個不同的學派：股利相關理論(lǐlùn)、股利無關理論(lǐlùn)、稅差理論(lǐlùn)。1．股利相關理論

2．股利的無關理論

3．稅差理論

第三十八頁，共四十九頁。認為(rènwéi)股利的支付與股票市場并不是無關的，而是有較大的相關性。有以下幾種觀點：〔1〕“在手之鳥〞理論：認為在投資者的眼里，股利收入要比由留存收益帶來的資本收益更可靠。所以投資者寧愿現在收到較少的股利，也不愿意待未來再收回風險較大的股利。在這種理論的指導下，需要公司定期向股東支付較高的股利。1．股利(gǔlì)相關理論：第三十九頁，共四十九頁。〔2〕股利傳播信息論：認為投資者用股利來預測企業未來的經營成果，為此股利會對普通股每股價格產生影響(yǐngxiǎng)。〔3〕偏愛本期收益論：認為由于各種不確定因素的存在，股票行情經常波動，某些投資者可能不滿意于按照經常波動的價格出售股票去取得收益，他們將偏愛本期收益。第四十頁，共四十九頁。認為股利的支付與股票價格無關。主要有以下(yǐxià)兩種：〔1〕完整市場論。它認為：股利政策對企業的股票價格或資本本錢沒有影響；股票價格和公司的價值完全由公司資產的盈利能力或其投資政策所決定；在一定假設下，如公司發放較高的股利，那么公司就必須發行更多的股票。2．股利(gǔlì)的無關理論：第四十一頁，共四十九頁。〔2〕股利剩余論：它認為：公司的股利支付應由投資方案的報酬率來決定。如公司有較多的投資時機，那么不應發現金股利，而應采用保存盈余的形式(xíngshì)以滿足投資所需要的資金；反之，那么應將所有盈余分配給股東。第四十二頁，共四十九頁。由于股利的稅率高于資本收益的稅率，此外(cǐwài)，繼續持有股票可延緩資本收益的獲得而推遲資本收益的納稅時間。考慮到納稅的影響，投資者對具有較高收益的股票要求的稅前收益要高于低股利收益的股票。為此，公司應采用低股利政策，以實現其資本本錢最小化和價值最大化。3．稅差理論(lǐlùn)：第四十三頁，共四十九頁。以上三種理論(lǐlùn)是相互矛盾的：“在手之鳥〞理論(lǐlùn)認為應實行高股利政策。無關理論(lǐlùn)認為股利大小無關緊要，所有的股利政策都是等價的。而稅差理論(lǐlùn)認為低股利是最正確選擇。本節關于股利政策的分析主要以相關理論(lǐlùn)為前提。