公司上市IPO的條件及要求一、在中國A股上市公司首次公開發行股票的條件1、 主體資格發行人應當是依法設立且合法存續的股份有限公司。經國務院批準，有限公司在依法變更為股份有限公司時，可以采取募集設立方式公開發行股票。發行人自股份有限公司成立后，持續經營時間應當在3年以上，但經國務院批準的除外，有限責任公司按原賬面凈值折股整體變更為股份有限公司的，持續經營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。發行人的注冊資本金已足額繳納，發行人哐股東用作出資的資產的財產權轉移手續已辦理完畢，發行人的主要資產不存在重大權屬糾紛。發行人的生產經營符合法律、行政法規和公司章程的規定，符合國家產業政策。發行人最近3年內主營業務和董事、高級管理人員沒有發生重大變化，實際控制人沒有發生變更。發行人的股權清晰，控股股東和受控股股東，實際控制人支配的股東持有的發行人股份不存在重大權屬糾紛。2、 獨立性發行人應當具有完整的業務體系和直接面向市場獨立經營的能力。發行人的資產完整。發行人的人員獨立。發行人的財務獨立。發行人的機構獨立。發行人的業務獨立。發行人在獨立性方面不得有其他嚴重缺陷。3、 規范運行發行人已經依法建立健全股東大會、董事會、監事會、獨立董事、董事會秘書制度，相關機構和人員能夠依法履行職責。發行人的董事，監事和高級管理人員已經了解與股票發行上市有關的法律法規，知悉上市公司及其董事、監事和高級管理人員的法定義務和責任。發行人的董事、監事和高級管理人員符合法律、行政法規和規章規定的任職資格。發行人的內部控制制度健全且被有效執行，能夠合理保證財務報千的可靠性，生產經營的合法性，勞動效率與效果。發行人不得有以下情形:A、 近36個月內未經法定核準,擅自公開或變相公開發行過證券；或者有關違法行為雖然發生在36個月前但目前仍處于持續狀態。B、 近36個月內違反工商、稅收、土地、環保、海關以及其他法律、行政法規。受到行政處罰，且情節嚴重。C、 近36個月內曾向中國證監會提出來發行申請，但報送的發行申請文件有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏；或不符合發行條件以欺騙手段騙取發行核準；或以不下手段干擾中國證監會及其發行審核委員會的審核工作；或偽造、變造發行人或其董事、監事高級管理人員的簽字、蓋章。D、 報送的發行申請文件有虛假記載，誤導性陳述或重大遺漏。E、 因犯罪被司法機關立案偵查，尚未有明確結論意見。F、 嚴重損害投資者合法權益和社會公共利益的其他情形。4、 財務與會計發行人資產質量良好，資產負債結構合理，盈利能力較強，現金流量正常。發行人的內部控制在所有重大方面是有效的，并由注冊會計師出具了無保留結論的內部控制簽證報告。發行人會計基礎工作規范，財務報表的編制符合企業會計準則和相關制度的規定，在所有重大方面公允地反映了發行人的財務狀況、經營成果和現金流量，并由注冊會計師出具了無保留意見的審計報告。發行人編制財務報表應以實際發生的交易或者事項為依據，在進行會計確認、計量和報告時應當保持應有的謹慎；對相同或者相似的經濟業務應選用一致的會計政策，不得隨意變更。發行人應當完整披露關聯方關系并按重要性原則恰當披露關聯交易。關聯交易價格公允，不存在通過關聯交易操縱利潤的情形。發行人應當符合下列條件:A、 最近3個會計年度凈利潤均為正數,且累計超過人民幣3000萬元,凈利潤以扣除非經常性損益前后較低者為計算依據；B、 最近3個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計超過人民幣5000萬元；或者最近3個會計年度營業收入累計超過人民幣3億元；C、 發行前股本總額不少于3000萬元；D、 最近1期末不存在未彌補虧損。發行人依法納稅，各項稅收優惠符合相關法律法規的規定。發生人的經營成果對稅收優惠不存在嚴重依賴。發行人不存在重大償債風險，不存在影響持續經營的擔保、訴訟以及仲裁等重大事項。發行人申報文件中不行有下列情形:A、 故意遺漏或虛構交易事項或其他重要信息；B、 濫用會計政策或會計估計；C、 操縱、偽造或篡改編制財務報表所依據的會計記錄或相關憑證。行人不得有影響其持續盈利能力的情形。5、 募集資產運用集資金應當有明確的使用方向，原則上用于主營業務。募集資金數額和投資項目應當與發行人現有生產經營規模、財務狀況、技術水平和管理能力等相適應。募集資金投資項目應符合國家產業政策、投資管理、環境保護、土地管理以及其他法律、法規和規章的規定。發行人董事會應當對募集資金投資項目的可行性進行認真分析，確信投資項目應當有較好的市場前景和盈利能力，有效防范投資風險，提高募集資金使用效益。募集資金投資項目實施后，不會產生同業競爭或對發行人的獨立性產生不利影響。發行人應當建立募集資金專項存儲制度，募集資金應當存放于董事會決定的專項賬戶。二、 在中小板上市公司首次公開發行股票的條件首次公開發行上市的財務與股本條件如下（其他參考主板，中小板與主板基本保持一致）。1、 股本條件發行前股本總額不少于3000萬RMB,發行后股本總額不少于5000萬RMB。2、 財務條件最近3個會計年度凈利潤為正，且累計超過人民幣3000萬元。最近3個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計超過5000萬元人民幣或是最近3個會計年度營業收入累計超過3億元人民幣。最近1期未無形資產（扣除土地使用權、水面養殖權和采礦權等后）占凈資產的比例不高于20%.最近1期末不存在未彌補虧損。三、在創業板上市公司首次公開發行股票的條件1、基本條件發行人是依法設立且持續經營3年以上的股份有限公司,有限責任公司按原賬面凈值折股整體變更為股份有限公司的，持續經營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。最近2年連續盈利，最近2年凈利潤累計不少1000萬元,且持續增長;或最近1年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近1年營業收入不少于5000萬元，最近兩年營業收入增長率均不低于30%。凈利潤以扣除非常損益前后孰低者為計算依據。最近1期末凈資產不少于2000萬元，且不存在未彌補虧損。發行后股本總額不少于3000萬元。2、發行人應當有持續盈利能力，且不存在下列情形：發行人的經營模式、產品或服務的品種結構已經或者將發生重大變化，并對發行人的持續盈利能力構成重大不利影響；發行人的行業地位或發行人所處行業的經營環境已經或者將發生重大變化，并對發行人的持續盈利能力構成重大不利影響；發行人在用的商標、專利、專有技術、特許經營權等重要資產或者技術的取得或者使用存在重大不利變化的風險；發行人最近1年的營業收入或凈利潤對關聯方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴；發行人最近1年的凈利潤主要來自合并財務報表范圍以外的投資收益；⑥他可能對發行人持續盈利能力構成重大不利影響的情形。3、對董事、監事和高級管理人員的要求：發行人的董事、監事和高級管理人員了解股票發行上市有關的法律法規，知悉上市公司及其董事、監事、高級管理人員的法定義務和責任；最近2年董事、高級管理人員沒有發生重大變化；發行人的董事、監事和高級管理人員具備法律、行政法規和規章規定的任職資格。4、其他條件發行人具有完善的公司治理結構，依法建立健全股東大會、董事會、監事會、獨立董事、董事會秘書、審計委員會制度、相關機構和人員能夠依法履行職責。發行人的注冊資本已足額繳納，發行人或股東用作出資的資產的財產權轉移手續辦理完畢，發行人的主要資產不存在重大權秘屬糾紛；股權清晰，控股股東和受控股股東，實際控制人支配的股東持有的發行人股份不存在重大權必糾紛；資產完整、業務、人員、財務機構獨立，具有完整的業務體系和直接面向市場獨立經營的能力，不存在同業競爭。發行人主要經營1種業務，其生產經營活動符合法律、行政法規和公司章程的規定，符合國家產業政策及環境保護政策；最近2年主營業務沒有發生重大變化，實際控制人沒有發生變更。發行人依法納稅。各項稅收優惠符合相關法律法規的規定;發行人的經營成果對稅收優惠不存在嚴重依賴。不存在重大償債風險，不存在影響持續經營的擔保、拆訟以及仲裁等重大事項。發行人會計基礎工作規范,財務報表的編制符合企業會計準則和相關會計制度的規定,在所有重大方面公允地反映了發行人的財務狀況、經營成果和現金流量，并由注冊會計師出具了無保留意見的審計報告。發行人及其控股股東、實際控制人最近3年內不存在損害投資者合法權益和社會公共益

審核要點一稅收問題感體要求聲發咎人叛侖的稅種*和卑應仔法憐規，規務■征晳邯門應対發軒人依陸純杭峙況>岀耳征明更件°?燈亍人最近汀個月內不?得因違崔稅收海律行政蟲規登捌行政處剳且持節嚴重”審核要點?■因稅齊不妮苑.導致就嫩、漏厳墳值稅.、臉業所得機瞽観湃*?自掘人膻東束令駅刑個轉增廿本和企業整體變更時秦代扣代繳個人所睜■利"?報些期內更到稅務部門獰■政牡勒.解決方案'?■切案勰行納銳丈務，依法菰得稅務機光出具的丸秫證昭曼相關稅收優惠艦比；存莊就務不規范阿逋的'建該法“時冋換空同”，車新胡定報告期B>老氏扣代墩>人所舞稅隔；曲自然人魁東補緻豐人州得統并曲罠承述承■擔企業.來舷行代扣代蹴義鼻而時應陰朋禪彷任、JpL得政府祁門出具白然人般東先織或緩如ttJE明°?時抵告期內登謝稅務■祁門行政業罰，應由律師笈表明確意見是杏構成嚴奎形成處曲,量科L得稅務主管郁門非嚴盡^Tiffc.*h畀旳確認書,案例分折?■菇日新能仇02218):20俯年、20僦年拓Ef新能以秦分配別網轉增賞本，未履行代扣彳七嫩牛人所得親漢券，2QOS^I月、白跌人驗東味Jt奎冏深剎市鹵曲址方秘務商痔卜嫩令人斫鏗稅并承諾代發軒人承擔利應矗律齊恨?樂力傳(1)02164):2QM年'東傳動力因簡就杭寧波市國和局稅旁幡杏筍牡以罰就紳1紗石元，岌右人律艸核噬后認溝歐杼人巳足額織納稅款、滯納僉巫蜀益.異款僅為兩0.眇萬元丫未時丈肴人業績埋歳實質謖估，不屬于惜節嚴至昭行誕赴罰*2、產權證書總體要衣?矍行人的資嚴完整.生嚴型摳業合法翻宥寫生嚴妊彰有關的土地、廠房.?共集資金■投資項目應當苻掙國家嚴業政龍土地管望及其他注律、注規和規車祐規定.審棣要點*羔依法樂得房地嚴權證揺或租賃氷取得房地產權的誼書口■羨投用地存往不斯老圧"?地.才政舟購螞猊惠來完全支付住土啞密讓鳥冏$鮒遲的土曲出讓金。解決方案*補繳土.地出讓金，在糧告期內科齊相羌房地產執證蒂；確實無濟舟理松羌嚴權證書的-應就明原因并詳婦披霉由此尋致詢錢遷咸本庫其對生嚴經營的越響，脫東蠡寶際控制人承諾承?擔可冊妁損先暫皿險.?驀投用地再在不踴老獨的：應評犧披露企業茯稈塗址塊的優勢及巳履獰將程序、幷獲得利關.卻門出具的觀明一?園呀地優惠未完全支付土地出訃金的，由相關政府邯門詛冥總如L明,腕東或宴醞控制A承必如將來肓■札部門追救謹部介土地出社釦其應替笈荷人承擔棲羌捷失.秦例分析辛信隆實業(DQ2105；:37,空4.44贈榜屋國盍批先建無法■期房屋權怔，詳細披霉整敵器施規被雯求抗隱爸應急諳施，同時腕東承謠牝擔相先經濟■損光’保薦機構和矍行■人徉師認為上迖爭坯不會洽岌行人帶來玄光貞固彫響丫?實益達(0021S7)；無■鶴實益達與國土局簽署妁腔出it律閏9仰款為9呂陰,7如死，實^W^3,129,600>G,為蜚地政府基于刖進卜資帕憂惠措施，公制巳依擊獲得和關土地權直畀將東進抽的土地出訃金捷厳，［可時實師揑制人承■■諾承擔祓it緞箭連帶貢耗.

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總體要求令園有資產的劇社血拜存國資借理的相關規愛，并取眷囲養管理押1'］茄牡堆.審核要點*國材資產轉■;■上未繪評轉?毎撫轉讓罔有資嚴壷噴行御訛程序?iS.iL時耒即請圖看吐權管理報復解決方案?出現周釋厚性問題，應請求有叔政府部門出交對甕嚴特讓爭項”扇認或至靳劇疽芙程序。?進行老性或瓷壘氽析,證未評怙或烈服行審牡翟序旳國有資嚴轉社并來譴成國疽資嚴沆光或樓唏國宥毀東和基:■并不存在導茲企業無癡存坯礙因素-?總之，一個戲韋同有般東利益或迪戒罔有赍嚴流先儲企業不可能再丈上上市之途.案例分析■天室脈倚(002220}:2004-^5月3天寶膛悅龜東丸連紡繃晶進出口有P松閔、遼寧堵優質稻來開笈某團將曜自持疽的無寶膛份6乩和開萬購胺榜轉址絡光逵斯達紡熾陌進出口春限公司劑大連旣美進出口某團有g司.2007^127121e^?遼寧塔國資春出具意見確認義次股奴軸讓稈為裁仔和.關規定.幷同意本次膻杖■轉迂.6、募投項目總體要嵐■莠第資金■應去宥明硬的使用方向：扁則上應些用于主營業務*?募集資金■藪皴和投訐帀耳應當鳥虔獰人現有生嚴規瑕、財務熄況、投術水斗和借理能力村這應.審核妥點?市場目龍■越于炮族，菇殺項目達嚴怎產能丸幅曠張，帀無法提供消化新増嚴能妁獵施，?葬征項耳用于尙產業鏈上下嶗擴舐，怛企亞無產業社上下游誇生產經營和嚴逆化經鹽"|?慕集資金埼習所便用時技農來源存在不尿邏性或蛋*鳳匾一解決方案?募粧項目的合規性：聚皺項目愛達到環慄爰杜，并得劉］笈故委等祁門的備窠或審亂.?募挺項目的令理性：抹歆■斯冃突切令所在杼業命隹業詢楚展實師，切實有刑亍魚業捉痔蠱刑能力和水平、疽刑于衆離極占克爭力"?確定竄投時娶時刻捉鍵自O產能奐一歩十歩曠丸，芋情典一點十點皺實.集例分析?上海趨日：其纂投頊目為琨設100摳瓦尢陽能電蒯片項目，上灘遇日硯疽時何池片產能為20魅瓦；募我1達產君嚴能將増長呂倍，売全靜危機靜響，自2008+歷黯丸陽能市場持續下滑，至舟爲未復蘇一燮審委認為丸陽館產業前希不明朗，最變上海翹曰也烏IPO失送眨胥-(002060):黑猶腿份上帀時同內規恿生產舵力已略乂于需杞，僉司境老的菲粧項目為一介擴嚴項目永內個技政痢氐公司在募投郵門詳犧疏嗎我國目前高梢優易炭照品料仍然供不應戒，并將寡集噴金的了祕用于技祖改陸.7、核心競爭力

總體要求?左具陣爰盤，迤小樹（第亠屆浚_審委委靈）在規菽準制下展衆愛仔試注壕點》-疋巾指出“岌審委生爰是恵笈行廉初審擂告的基袖上1對企業未耒發展前風、檢心競爭優勢、持壊經倉能力、公可跆理善重尢事項違肯塔:舎力折和利tr.審垓要點?蠱利換式：主妾君企業的盈別模扎是杳埜逾市填壞軌，是否肖算自身抽笈履階鍛用遺應丸及是奢乩備擴艇怙能力"?競爭優勢；至竇看企業的克爭憶勢！通過■轉種it徑監理競爭優勢呀烝克寺憂勢的持繕龍力"?岌展戰略；主妾看臉業是杏具亦陰瞄時發展戰喙，企業管理層疔戢晦妁執右力，是否在戰略執行甲爭版了企業的枝專競爭優勢.案例分析?北化般柵（002246J:北化腰停的主要原■材洱價榕在報告期內上漲明顯，但公割詳谿就喀了碾告期內必可主簧產品的銷售價格均雖珈上升趙勢，證明必同作為打業払去僉業『擁看一定詢產陽飾幣主導札?塔碎集團〔皿曲勢）：塔牌第團在勻腿申詳細帔露了其在專九帝塢藥湘站壟靳優勢及向議三命同邊市垢是仲的發展盛客，會司最近令年完底了烏東地區妁產業布尚率嚴業魅峑4龍形成了完善的區域裁舗網亀拿捉了亠更的區域審場:t價地化公司上市過程中常見的問題1、出資瑕疵相關規定?規行人儲涯冊資牟巳足斕魄抽、岌行人敦者股東用柞出養始資產的時產奴巒務手綾巴辦理完畢，發行人醫主典資嚴不爲在事矢權屬糾眾常見問題?實物出霽未經評估?出資感識文時萱資抵告存在漲臓?出資恙觀時到俚?無廨螢產出惜趨限解決方案|?無論捕料出資瑕疵都應翳保出資端霽到?.藹資軋騁憲是充足荊，如有関爰杓關區東應補足出資。?驗資報吿存在暇疵或出贊不突后補足出資的｝匾經申報會計游寧務所進疔掘杖并出具捋■對出資不封位的，相關責任股東應出具對誼出資瑕疵承擔利應食任時策諾.1?如止進不實問題比鞍嚴重°嗥娶運行三年一案例分析■用潤M（^112）:川潤霽團成立時各脫東館卑際出資形忒、岀資時問與會計游簾務所臉征怕岀資晞況和f,2財年5月224北京贄華會計艸事務所為川潤繪團設&時注冊資未實勉惜汎出具比專砸復檢報告沖-?擁日瞬能（嘰22冷1:公司成亜時無形資產出資占注冊資本^62,69%,超過當時公司法的規定：但符合當時探圳市地■方規屯?i￡ft電子（嘰21切）：19哺年緡趣時，護東味實軸赍產増誨騒.&萬心和經#估“笈行人律師認為相關資產巴轄移至公可席丁，且金顒皎低；不構咸實境性障礙.

相關規定?岌行人的服權泊眇「，握膠股東和童握此艇東'實際控副人支配的股茶特有的愛行人腋份不存在至丸權屬糾酚"常見問題?為規跡有恨責任公司般東不越口人或非上帝股購公司膠東不趨200.人儲規定而尹生的此?園股航就勵而產生苗膠權氏持|?國有金業感制中形扳陸閣工持眩會解決方案卜關于棗狀持班的，首先應蕤箸瞪吸代特事宜斕認書:&?端認腿權代持的裊排.?量祀，落賓腿份所有機「將慝來間隱結展東聲記至工商郁門，同時以器向形式解斎肢權I代持事壩。?魄左胺東顯左祀右艇東超200A^,應逋il■瞪權特讓等方式將艘東揑制在抑0人以內。?企業肓上市打.他，就一定不要做眩機代祜旳安■排，在辭激艇釈代持協議時，務必做到徹1底*案例分析?美邦膿措（0022S9）:20心年Y月和12月，美詡企發公列加自然人駆東王婀波等十人將其命計持有詢美邦企岌公可10%的毆杖轉迂子罰住隹（真邦服M契際鋰制人周建成之女｝,上述自黙人均系代周建西持此和差備方拈同警署丁址関丸代持確認書》.?川是智腰（嘰2252）：2000年丁片，四川歸學出具址產儀界定書*，硒認游志勝、葢、、楊虹兩三人名下曲產權徐額弭0萬元屬于游志勝科研經成屍共同擁有"列悼牟7月；端志J^W世嚴杖界定堀》對柚關腋恃令龜弄宜接登記至科硏袒版風名憶并總成辭市工商局備棗"3、資產重組相關規定?岌行人護近三年內至義業務和遁爭、禹甑管理人風沒有岌生瑩天變化，冥際控制人沒疽規生瓷化。常見問題母剝離與主弟業務無關的資嚴、墜權專逋過收購腌權.資嚴方式來減少關聯變對、消除同業克爭解決方案?申報申小企業機上札業務冰屆于懺卻因圭；申報創業■K上札業務濁則不苻含相關規汜，因恍爰在上市前肅海與主業無關的資嚴或業勞.?逋過收購腔、資產畫式,表減少關朕史如謂除同業竟爭，可漢使企業主業査更出：使企此築中精神和赍瞬摘好主業，?恵X資產和業務是要統:籌哮慮,把提好M力度和規屢與申報時間妁整體書瞅案例分析?川網股特（就22T2）：2004^6月川漓股憐收購自賁科事岌房地嚴幵虔有FS司，為集中將力發展寶業，20旳年M月^■公司轉訃持有的科爭蠱護杭「20吧年蜃司收購珂溝珂斯衣春電動工具宥f昭司，20呻年M月，公司対外轉訃持靖■村阿扶邱斯勝扎*替興（W228）：合興赳裁詔股罐露，為解徐同業競爭和爲少關朕文加公司于2刖7年3片收購了公司實闢制人許曉北■.許規樂兄妹持有妁產門市榮星興工賢宥FS司1G囁上網啞■杖。在審企業注意事項目前，在審企業多，經濟環境、市場環境變化大，有些行業的企業業績可能出現較大的變化，有些企業可能對投融資進行調整。已申報企業出現的重大變化及新出現的重要情況要及時向中國證監會報告。企業申請上市所安排的募集資金投資項目，有的具有較強的時效性，有的在審企業可行籌集資金先行投資，或者在審核過程中變更募集資金項目。對于一些企業先用銀行貸款對募集資金投資項目進行投資，將來用募集資金進行還貸，須如實披露。對于變更募集資金項目的，由于中國證監會需就募集資金投資金項目是否符合國家產業政策征求國家發改委意見，如企業更換項目，需重新履行征求意見的程序。2、股權變動問題①按審核制度的要求，在審核過程中的企業，如果出現增資引入新股東，或者發起人股東及主要股東轉讓股份引入新股東，中國證監會原則上要求企業撤回材料，保薦人重新履行盡職調查之后再重新申報。②對于目前在審企業，如出現增資引入新股東，或者出現股東進行股權轉讓，須按照上述有關要求執行。3、利潤分配問題①企業在審核期間提出向現有老股東進行利潤分配的，發行人必須實施完利潤分配方案后方可提交發審會審核；若利潤分配方案中包含股票股利的，必須追加利潤分配方案實施完畢后的最近一期審計，利潤分配方案應符合公司章程中規定的現金分紅政策，發行上市前后利潤分配政策應保持連續性和穩定性。②保薦機構應對發行人在審核期間進行利潤分配的必要性、合理性進行專項說明，就利潤分配方案的實施對發行人財務狀況、生產運營的影響進行分析并發表核查意見。2008年10月中國證監會發存《關于修改上市公司現金分紅若干規定的決定》（以下簡稱57號令）。57號令要求上市公司在公司章程中明確現金分紅政策，并在定期報告中加強對分紅政策及執行情況的信息披露。對申請首次公開發行的公司，《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第1號-招股說明書》第112條規定“發行人應披露最近三年股利分配政策、實際股利分配情況以及發行后的分配政策”.為使投資者對公司分紅有明確預期，同時與57號令等相關規定相銜接，在IPO審核中要求公司對發行后的股利分配政策要細化,明確披露包括股利分配的原則、股利分配的形式選擇、是否進行現金分紅、現金分紅的條件等；選擇現金分紅的，可進一步明確現金股利占當期實現的可分配的利潤的比例。未過會企業問題分析1、2009年IPO被否原因分類統計…主板主要問題家數占比持續盈利能力不確定及募投項目存在較大風險754%獨立性較差538%規范動作存在較大問題215%內控機制不全18%信息披露質量較差215%經營業績對稅收優惠存在較大依賴18%持續盈利能力不確定及募投項目存在較大風險是中小板企業被否的主要原因.2、2009年IPO被否原因分類統計---創業板主要問題家數占比獨立性427%持續盈利能力及自主創新能力853%主體資格320%客戶集中度過高17%募集資金運用及產能消化17%信息披露17%規范運作640%財務會計533%電子信息類企業是2009年創業板審核的重災區，且申報創業板的電子信息類企業收入規模都偏小，很多被否企業收入都小于1億元，例如麥杰科技、方正軟件、方直科技、博暉光電。持續盈利能力存疑首發辦法要法度發行人的經營成果對稅收優惠不存在嚴重依賴，并列舉了六種影響持續盈利能力的情形。四川龍蟒鈦業采用硫酸法生產鈦白粉，屬于國家限制發展的產業，雖然公司已形成循環經濟產業鏈，環保達票排放，但不排除國家今后對硫酸法鈦白粉生產采取更嚴格的限制措施和環保政策，因此公司行業前景不明確，同行業的山東東佳集團首發申請也被否決。永興特鋼以不銹廢鋼為原料生產不銹鋼棒線材，受金融危機影響2008年四季度銷售收入較前三季度均值減少39.39%，較2007年下降40.99%，同時公司主要原料鎳的價格大幅下滑，劇烈波動的原材料也對公司經營產生極大風險。南京馨能電力報告期內業績增長乏力，其中2008年扣除非經常性損益的凈利潤僅比2007年增長88萬元，同時報告期內軟件產品增值稅退稅占當期利潤總額的比重分別為13.6%、12.9%、17.3%和14.2%，稅收優惠存在依賴。上海同濟同捷報告期內營業收入增長率不足10%，凈利潤增長率不足5%，企業成長性存疑，同時在2009年上半年中國汽車行業全面走強的背景下，公司盈利水平大幅下降，現實公司未來持續盈利能力存在不確定性。募投項目存豐風險湖南凱美特氣募投項目為氬氣回收，不同于公司現有產品二氧化氮和干冰的生產，同時未詳細披露募投項目技術和技術特點，募投項目存在一定技術風險。吉林集安益盛的募投非林地栽參項目運行期7年，第8年至13年達產，項目產生效益時間較長，項目建設計劃能否按時完成及項目實施效果存在較大的不確定性。吉林永大的募投項目主要用于永磁開關產品的擴產，公司募投項目三個產品只是經過小批量試產階段，尚未經過大批量生產的品質考驗和市場開拓考驗，同時永磁開關產品尚未獲得高端電氣開關市場主流客戶的全面認可,募投項目產品銷售品牌為美國EATON公司授權使用，使用期限至2012年12月31日，募投項目達產后如果EATON公司停止授權,將對公司造成不利影響。福星曉程的募投項目為數字互感器產品，目前還屬于市場空白，而且公司僅推出試驗階段產品，經營風險較大。奇想化工的募投為年產4萬噸水性乳液復膜膠產品生產建設項目，公司賬上現金約有4億之多，且募投項目已于2007年開建預計再過4個月就能投產，募集資金意義不大。獨立性問題株洲天橋起重2008年兩次向股東中旅國際撫順項目部和遵義項目部銷售鋁電解多功能機組12臺，產生銷售收入5779.49萬元,占當年銷售收入10.45%，天橋起重將這兩筆交易定性為偶發性關聯交易，存在中鋁國際為天橋起重粉飾業績的嫌疑。蘇州通潤驅動與控股股東在報告期內存在大比例的原材料關聯采購，且未來仍將持續，2006-2008年度，通潤驅動向控股股東下屬公司采購原材料5199萬元、6082萬元、6677萬元，占同期該原材料采購的比重分別為67.53%、54.53%、49.24%,且2006、2007年關聯交易低于非關聯方，同時通潤驅動募投達產后，其余關聯方的關聯交易仍將繼續。蕪湖安得物流2006年、2007年、2008年、2009年1-6月份與控股股東美的集團及其子公司發生的業務收入占同期營業收入的比重分別為38.19%、32.53%、29.56%、27.47%，關聯交易產生的毛利潤