企業并購融資問題研究—以寧波味滋食品集團為例開題報告文獻綜述論文題目：企業并購融資問題研究—以寧波味滋食品集團為例分校(教學點)：專業：專業：學生姓名：文獻資料搜集構建分析文獻資料搜集構建分析模型案例及數據的收集得出結論并且給出相關建議論文選題的確定現狀及問題的分析開題內容：企業并購融資問題研究—以寧波味滋食品集團為例：背景（意義）√文獻綜述√提綱√技術路線√參考文獻√研究方法√創新性與可行性分析√完成措施√經費預算√課題進度√一、課題背景（意義）在資本市場快速發展的情形下，企業為了做大做強，逐漸加入并購大軍。美國作為資本大鱷，已經歷經五次并購浪潮，在并購過程中，許多大型集團和跨國企業由此誕生，逐漸在行業領域確定了自身地位。中國企業在經歷了幾十年高速發展以后，面對日新月異的復雜環境，也應該開始放慢腳步，思考新的發展模式，而不是一成不變。從拋棄內生增長的模式開始，響應國家經濟結構深層次改革的號召。從政策背景分析，我國出臺一系列政策鼓勵企業進行并購重組，并且給予了優秀的條件和環境。2014年3月，圍務院頒布了《關于進一步優化企業兼并重組市場環境的意見》，該文件建議企業關注市場變化，重視資本市場大環境，并適時調整發展戰略，布局應當高闊；2014年10月，證監會發布《上市公司重大資產重組管理辦法》和《上市公司管理辦法》，對于制度冗雜和條條框框的限制得到了改善，給予上市企業融資更多便利性。中國上市企業并購重組進程并不樂觀，具體體現在：并購意愿以及意識并不強烈、自由度不高主要體現在受到當地政府的干預、政策性限制導致并購事項以及批準規矩繁多，無法保證并購時效，從而導致并購的失敗。然而在2012年并購現狀得到巨大改善，得益于外部政策和企業本身發展需求。根據wind資訊顯示，在2016年我國的并購交易數量已經達到了2467，并購金額也相應的從2012年的7539億元，攀升至2016年的15428億元，足足擴大了一倍。從宏觀層面分析，中國經濟生長一直依賴的出口和投資，顯然已經無法繼續刺激經濟生長。如若各企業仍然停滯不前，不去尋求新的發展模式，只會淹沒在資本市場中。從微觀層面，上市企業在市場達到飽和、競爭達到均衡的情況下，如果不能技術創新實現產品升級，勢必造成營業收入的下滑，上市企業面對來自資本市場投資者更多地業績壓力，尋求外延式并購自然成為企業緩解壓力、尋求生機的當務之急。我國近幾年的并購案例迅速攀升，逐漸出現了一些行業巨頭企業，這和并購的成功實施自然是分不開的。和西方國家并購相比，在融資的多樣組合，以及融資成本的保證，并購后的協同管理上，還是有一定的差距。為了更好的幫助我國企業實現并購，甚至走出國門實現跨國并購，對融資方式的研究依舊值得被關注。企業應該結合自身情況做出融資創新，而非搬來主義，一成不變。由此，艾派克并購利盟國際，雖然主要是通過杠桿融資，但是依舊用到了比如可轉債這樣的新型融資方式，成功完成大額融資金額，順利完成跨國并購，細細推敲仍然值得被借鑒。本文的研究目的就是，對企業的融資方式選擇進行理論分析，并結合寧波味滋食品集團并購案例，由理論到實踐，分析寧波味滋食品集團的融資方式合理性以及帶來的正向績效，從而幫助我國企業更好地進行融資選擇。二、文獻綜述目前，國外學者關于并購對被收購公司市場績效影響的實證研究結果基本一致，即合并后公司的超額收益顯著增加。Martynova和Renneboog（2009）認為并購過程中，主并企業大部分都會選擇內部資金作為自己主要的并購融資方式，或者是并購融資方式的一部分，并且如果只選擇股票融資則會對企業的績效產生負效應。MarinaMartynow和LucRenneboog（2010）認為，在選擇融資方式時，需要考慮企業的資本結構，負債和權益之間的比率，并且需要提防惡意并購，惡意并購往往會采取現金支付方式，直接導致企業控制權喪失，進而危害股東利益。McNichols和Stybben（2014）通過研究美國的上市公司發現，主并購公司的并購績效與被并購公司的會計質量正相關，被并購公司的會計信息質量越好，主并購公司的并購績效越好。Schlingemann（2014）認為投資機會的多少也會決定企業是否選擇內部融資，進而影響到企業的并購績效。投資機會少的企業如果使用內部資金會對并購績效產生負效應。HuangYao-Don(2017)研究了在如果有私募基金參與的杠桿融資，是否可以使企業的價值和財富效應得到提升，以及私募基金的退出保障設定，可以幫助企業更好的進行融資選擇。郭嬌和湯偉等（2013）發現，企業對于并購后績效的預測會影響企業決策者的融資方式選擇決定，如果預測績效一般會傾向于權益融資，反之則會傾向于債務融資。李斌和孫月靜（2013）選取了662家非金融類上市企業，并對他們2008年至2010年的數據進行分析，上市企業中的龍頭企業以及排名前十的企業具備一定社會影響力，他們會在融資時偏好債券融資，并且股權集中度也會對他們融資做出影響。樊燕萍（2014）發現，企業更傾向于在收購資產規模小而利潤規模大的目標資產時會選擇運用內源融資的方式；是否選擇債權融資主要受到歷史負債規模、市盈率的影響；是否選擇股權融資方式則是取決于企業的凈資產收益率、流通股股權、配股權。戎浩勇（2017）認為企業在進行融資方式選擇之前應該首先分析企業的資本結構，然后再作出判斷，這樣更加有利于企業作出最佳的融資方式。盧盛峰、陳思霞（2017）認為，政府的偏袒程度和政府財政經濟型支出能夠有效緩解企業的融資約束，所以企業在選擇融資方式時會周全考慮它將獲得多少財政補貼、享受多少稅收優惠。國外資本市場發展早于國內，對于融資方式理論體系的框架搭建，以及理論的創新研究都更加豐富。我國的理論研究多是扎根于國外相關研究的基礎上，進行符合國內特色延展，具有一定的特殊性。研究內容欠缺深入和整體性，多是建立在個案上。總結以上可以發現，關于并購對企業績效影響，無論國外還是國內學者都不能取得統一結論，這是因為：第一，不同學者采用的研究方法及指標不一致；第二，學者選擇的樣本不同，樣本中企業的外部環境和自身狀況的不同會對樣本總體結論產生較大影響；第三，缺乏對連續并購之下的公司績效進行針對性分析。三、課題的主要內容一、前言二、相關理論概述（一）并購的概念（二）融資方式的選擇（三）融資方式選擇的影響因素（四）并購績效計量方法三、寧波味滋食品集團并購的案例分析（一）并購雙方概況（二）并購交易概況（三）并購融資方式選擇分析1.并購融資方式的內容分析2.并購融資方式選擇的動機分析四、寧波味滋食品集團并購的績效分析（一）提供資金支持，緩解融資約束（二）采用股權融資，優化資本結構（三）整合聯盟資源，發揮協同效應（四）穩定股票預期，減少市場風險五、寧波味滋食品集團并購的案例啟示（一）綜合考慮多種因素，選擇并購融資方式（二）創新并購融資工具，拓寬并購融資渠道（三）加強中介機構與機構投資者在海外并購中的作用結論四、參考文獻：[1]廖庭璇.上市公司員工持股計劃的績效研究[D].華東師范大學,2022.[2]王可.新型研發機構Z公司發展戰略研究[D].吉林大學,2022.[3]吳欣芮.C公司經營風險分析與控制研究[D].吉林大學,2022.[4]俞碧瓊.寧波味滋戀公司休閑零食市場營銷策略研究[D].吉林大學,2022.[5]肖恒.平恒食品公司店鋪綠色大米營銷策略優化研究[D].蘭州大學,2022.[6]黃蓉付.互聯網紅利消退下SZ企業的成本管理研究[D].桂林理工大學,2022.[7]鄧媛.克明食品股權激勵實施效果研究[D].武漢輕工大學,2022.[8]王欣悅.基于平衡計分卡的H公司戰略轉型績效評價研究[D].東北財經大學,2022.[9]陳柯霖.H烘焙食品公司品牌營銷策略研究[D].華中師范大學,2022.[10]劉偉偉.我國食品企業并購動因及經濟后果研究[D].中國礦業大學,2022.[11]李瑤.HBL集團股份有限公司發展戰略研究[D].吉林財經大學,2022.[12]陳丹陽.小梅屋公司青梅制品營銷策略研究[D].石河子大學,2022.[13]吳天瑜.供應鏈視角下良品鋪子營運資金管理研究[D].河北經貿大學,2022.[14]郭輝.寂寞的鴨子食品有限公司競爭戰略研究[D].內蒙古財經大學,2022.[15]付夢陽.基于EVA優化模型的成長型食品飲料公司價值評估研究[D].華東師范大學,2022.[16]胡偉娜.基于哈佛分析框架的三全食品財務分析[D].河南科技大學,2022.[17]盧晉.A公司速凍食品精準營銷研究[D].河南工業大學,2022.[18]潘彩霞.A烘焙食品制造企業員工激勵機制問題研究[D].對外經濟貿易大學,2022.[19]黃豆豆.三全食品股份有限公司的產品成本控制分析[J].投資與創業,2022,33(08):147-150.[20]左名城.新零售背景下品渥食品公司發展戰略研究[D].青島科技大學,2022.[21]陳月.基于平衡計分卡的洽洽食品員工持股計劃實施效果研究[D].東北財經大學,2022.[22]張旭.內蒙古胖農農業科技有限公司營銷策略研究[D].寧夏大學,2022.[23]盧堯.A乳品公司供應鏈管理優化研究[D].江蘇大學,2022.[24]鐘海.價值鏈視角下的X公司戰略成本管理及優化研究[D].昆明理工大學,2022.[25].中國保健食品及功能性食品行業研究報告[A].上海艾瑞市場咨詢有限公司.艾瑞咨詢系列研究報告（2022年第4期）[C].:上海艾瑞市場咨詢有限公司,2022:95-200.[26]趙禮彬.三元食品股份有限公司財務風險預警及防范措施研究[D].山東農業大學,2022.[27]謝達.食品企業社會責任信息披露與企業高質量發展的研究[D].山東農業大學,2022.[28]李靜.新媒體環境下K食品公司的品牌激活策略研究[D].電子科技大學,2022.[29]陳欣.基于戰略導向的F食品集團公司內部審計優化研究[D].重慶理工大學,2022.[30]彭媛媛.H休閑食品公司全面預算管理的優化研究[D].電子科技大學,2022.[31]閆沁梅.輕資產運營模式下三只松鼠財務績效評價研究[D].廣西財經學院,2022.五、技術路線確定研究目標確定研究目標制定研究計劃研究結果及其反饋具體研究過程收集各類反饋意見，不斷完善研究成果相關問題總結優化舉措和對策建議研究理論研究比較研究案例分析現狀研究總結經驗，得出啟示，探索現狀發展撰寫研究成果的報告檢索梳理分類實地考察反饋制定研究計劃查閱大量相關文獻，了解研究現狀權威政策文本解讀、專家學者咨詢確定研究主題圖1本文的技術路線圖五、研究方法：本文擬采用文獻分析法和案例考查法進行研究。一是文獻分析法。文獻分析法是收集資料并進行研究的一種方法。雖然這種方法獲得的信息和資料是有限且間接的，但是有利于從整體上把握相關理論的研究狀況以融合前人的優秀經驗，有效的避免了因調查規模有限而存在的局限性，本文將主要采用這種方法，對相關文獻資料進行分析并借鑒有用的理論觀點。二是理論研究與實際結合。將理論運用于實例可以行之有效的于繁雜瑣碎的理論中總結岀具體領域所對應的評價、認知以及優化的具體方法，尋求切實可行的方案和途徑，令其作用得以充分發揮。三是歸納法。在文獻資料分析的前提下，結合理論研究和實際情況歸納總結，為為后續進一步的問題和優化方案的研究制定提供依據。六、創新性與可行性：（一）選題的創新性（1）研究內容創新：由于目前學術界對企業并購融資問題研究—以寧波味滋食品集團為例甚少，同時本人目前也在從事相關工作，能夠獲得大量第一手資料，因此對企業并購融資問題研究—以寧波味滋食品集團為例屬于內容創新。（2）研究方式創新：本文選取了四方鍛造公司作為案例分析探索了關于企業并購融資問題研究—以寧波味滋食品集團為例的關鍵要素，同時根據提出的要素對企業并購融資問題研究—以寧波味滋食品集團為例進行更加深入的剖析并結合專業知識提出相關建議，因此研究方式屬于創新。（3）研究視角創新：本文基于管理視角對四方鍛造公司的未來發展進行研究，當前基于這一視角的研究還較少，因此研究視角方面存在創新。（二）可行性分析（1）已獲得數據且數據符合試驗標準且內容真實、有效；（2）有一定的專業分析的課程知識基礎，可以進行相關問題的專業性分析。（3）實際操作條件可行，設備、技術以及經驗有后續的保障七、主要措施（一）查閱企業并購融資問題研究—以寧波味滋食品集團為例相關期刊、圖書等文獻資料。（二）收集企業并購融資問題研究—以寧波味滋食品集團為例有關數據及資料進行分析對比。（三）與同伴交流達成共識后整合企業并購融資問題研究—以寧波味滋食品集團為例資料。（四）定期與指導教師交流溝通企業并購融資問題研究—以寧波味滋食品集團為例問題并由其指導修改。八、經費預算九、課題進度時間內容2022年2023年11月12月1月2月3月4月5月論文選題文獻資料收集整理開題報告撰寫實習與論文初稿撰寫論文定稿和答辯十、提交成果7月31日前：《企業并購融資問題研究—以寧波味滋食品集團為例》有關寫作事項報告8月25日前：《企業并購融資問題研究—以寧波味滋食品集團為例》開題報告初稿8月26日前：《企業并購融資問題研究—以寧波味滋食品集團為例》開題報告二稿9