財(cái)務(wù)管理習(xí)題一、單項(xiàng)選擇題。

1.以下各項(xiàng)中表現(xiàn)債權(quán)與債務(wù)關(guān)系是（

）。

A.企業(yè)與債權(quán)人之間財(cái)務(wù)關(guān)系

B.企業(yè)與受資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系

C.企業(yè)與債務(wù)人之間財(cái)務(wù)關(guān)系

D.企業(yè)與政府之間財(cái)務(wù)關(guān)系

【正確答案】

C

【答案解析】

企業(yè)與債權(quán)人之間財(cái)務(wù)關(guān)系表現(xiàn)是債務(wù)與債權(quán)關(guān)系；企業(yè)與受資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系表現(xiàn)是全部權(quán)性質(zhì)投資與受資關(guān)系；企業(yè)與債務(wù)人之間財(cái)務(wù)關(guān)系表現(xiàn)是債權(quán)與債務(wù)關(guān)系；企業(yè)與政府之間財(cái)務(wù)關(guān)系表現(xiàn)一個(gè)強(qiáng)制和無償分配關(guān)系。

2.每股利潤最大化目標(biāo)與利潤最大化目標(biāo)相比具備優(yōu)點(diǎn)是（

）。

A.考慮了資金時(shí)間價(jià)值

B.考慮了風(fēng)險(xiǎn)原因

C.能夠用于同一企業(yè)不一樣時(shí)期比較

D.不會(huì)造成企業(yè)短期行為

【正確答案】

C

【答案解析】

每股利潤最大化目標(biāo)把企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤額與投入股數(shù)進(jìn)行對(duì)比，能夠在不一樣資本規(guī)模企業(yè)或同一企業(yè)不一樣期間進(jìn)行比較，揭示其盈利水平差異，不過該指標(biāo)依然沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)原因，也不能防止企業(yè)短期行為。

3.已知國庫券利率為5％，純利率為4％，則以下說法正確是（

）。

A.能夠判斷現(xiàn)在不存在通貨膨脹

B.能夠判斷現(xiàn)在存在通貨膨脹，不過不能判斷通貨膨脹賠償率大小

C.無法判斷是否存在通貨膨脹

D.能夠判斷現(xiàn)在存在通貨膨脹，且通貨膨脹賠償率為1％

【正確答案】

D

【答案解析】

因?yàn)橐驗(yàn)閲鴰烊L(fēng)險(xiǎn)很小，所以國庫券利率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＝純利率＋通貨膨脹賠償率，即5％＝4％＋通貨膨脹賠償率，所以能夠判斷存在通貨膨脹，且通貨膨脹賠償率＝5％－4％＝1％。

4.（

）是依照財(cái)務(wù)活動(dòng)歷史資料，考慮現(xiàn)實(shí)要求和條件，對(duì)企業(yè)未來財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)結(jié)果做出科學(xué)預(yù)計(jì)和測(cè)算。

A.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)

B.財(cái)務(wù)預(yù)算

C.財(cái)務(wù)決議

D.財(cái)務(wù)控制

【正確答案】

A

【答案解析】

財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是依照財(cái)務(wù)活動(dòng)歷史資料，考慮現(xiàn)實(shí)要求和條件，對(duì)企業(yè)未來財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)結(jié)果做出科學(xué)預(yù)計(jì)和測(cè)算。

二、多項(xiàng)選擇題。

1.以下各項(xiàng)中屬于狹義投資是（

）。

A.與其余企業(yè)聯(lián)營

B.購置無形資產(chǎn)

C.購置國庫券

D.購置零件

【正確答案】

AC

【答案解析】

廣義投資包含對(duì)內(nèi)使用資金（如購置流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等）和對(duì)外投放資金（如投資購置其余企業(yè)股票、債券或者與其余企業(yè)聯(lián)營等）兩個(gè)過程，狹義投資僅指對(duì)外投資。

2.投資者與企業(yè)之間通常發(fā)生（

）財(cái)務(wù)關(guān)系。

A.投資者能夠?qū)ζ髽I(yè)進(jìn)行一定程度控制或施加影響

B.投資者能夠參加企業(yè)凈利潤分配

C.投資者對(duì)企業(yè)剩下資產(chǎn)享受索取權(quán)

D.投資者對(duì)企業(yè)負(fù)擔(dān)一定經(jīng)濟(jì)法律責(zé)任【正確答案】

ABCD

【答案解析】

投資者與企業(yè)之間通常發(fā)生以下財(cái)務(wù)關(guān)系：投資者能夠?qū)ζ髽I(yè)進(jìn)行一定程度控制或施加影響；投資者能夠參加企業(yè)凈利潤分配；投資者對(duì)企業(yè)剩下資產(chǎn)享受索取權(quán)；投資者對(duì)企業(yè)負(fù)擔(dān)一定經(jīng)濟(jì)法律責(zé)任。

3.影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理經(jīng)濟(jì)環(huán)境原因主要包含（

）。

A.企業(yè)組織形式

B.經(jīng)濟(jì)周期

C.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平

D.經(jīng)濟(jì)政策

【正確答案】

BCD

【答案解析】

影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理經(jīng)濟(jì)環(huán)境原因主要有經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)政策等；企業(yè)組織形式屬于法律環(huán)境原因。

4.風(fēng)險(xiǎn)收益率包含（

）。

A.通貨膨脹賠償率

B.違約風(fēng)險(xiǎn)收益率

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率

D.期限風(fēng)險(xiǎn)收益率

【正確答案】

BCD

【答案解析】

無風(fēng)險(xiǎn)收益率＝純利率＋通貨膨脹賠償率，風(fēng)險(xiǎn)收益率包含違約風(fēng)險(xiǎn)收益率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率和期限風(fēng)險(xiǎn)收益率。

5.企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)優(yōu)點(diǎn)包含（

）。

A.考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值

B.反應(yīng)了資本保值增值要求

C.有利于克服管理上片面性

D.有利于社會(huì)資源合理配置

【正確答案】

ABCD

【答案解析】

企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)優(yōu)點(diǎn)包含：（1）考慮了資金時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；（2）反應(yīng)了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值要求；（3）有利于管理上片面性和短期行為；（4）有利于社會(huì)資源合理配置。

6.以下各項(xiàng)中屬于資金營運(yùn)活動(dòng)是（

）。

A.采購原材料

B.購置國庫券

C.銷售商品

D.支付現(xiàn)金股利

【正確答案】

AC

【答案解析】

選項(xiàng)B屬于投資活動(dòng)，選項(xiàng)D屬于籌資活動(dòng)。

三、判斷題。

1.廣義分配是指對(duì)企業(yè)全部凈利潤分配，而狹義分配僅是指對(duì)于企業(yè)收入分配。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

廣義分配是指對(duì)企業(yè)各種收入進(jìn)行分割和分配過程，而狹義分配僅是指對(duì)于企業(yè)凈利潤分配。

2.企業(yè)與受資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系表現(xiàn)債權(quán)性質(zhì)投資與受資關(guān)系。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

企業(yè)與受資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系表現(xiàn)全部權(quán)性質(zhì)投資與受資關(guān)系。

3.股份有限企業(yè)與獨(dú)資企業(yè)和合作企業(yè)相比具備對(duì)企業(yè)收益重復(fù)納稅缺點(diǎn)。（

）

【正確答案】

對(duì)

【答案解析】

股份有限企業(yè)與獨(dú)資企業(yè)和合作企業(yè)相比具備特點(diǎn)包含：有限責(zé)任；永續(xù)存在；可轉(zhuǎn)讓性；易于籌資；對(duì)企業(yè)收益重復(fù)納稅。

4.金融市場主體就是指金融機(jī)構(gòu)。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

金融市場主體是指參加金融市場交易活動(dòng)而形成買賣雙方各經(jīng)濟(jì)單位，它包含雙方而不不過指金融機(jī)構(gòu)。

5.基準(zhǔn)利率在我國是指中國人民銀行再貼現(xiàn)率。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

基準(zhǔn)利率在西方通常是中央銀行再貼現(xiàn)率，在我國是中國人民銀行對(duì)商業(yè)銀行貸款利率。

6.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率是指為了填補(bǔ)債務(wù)人無法按時(shí)還本付息而帶來風(fēng)險(xiǎn)，由債權(quán)人要求提升利率。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

違約風(fēng)險(xiǎn)收益率是指為了填補(bǔ)債務(wù)人無法按時(shí)還本付息而帶來風(fēng)險(xiǎn)，由債權(quán)人要求提升利率。

7.國際經(jīng)濟(jì)政治關(guān)系會(huì)影響利率高低。（

）

【正確答案】

對(duì)

【答案解析】

利率主要是由供給與需求來決定，不過除此之外經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、國家貨幣政策和財(cái)政政策、國際經(jīng)濟(jì)政治關(guān)系、國家利率管制程度等對(duì)利率都有不一樣程度影響。

8.對(duì)于股票上市企業(yè)，即期市場上股價(jià)能夠直接揭示企業(yè)贏利能力。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

對(duì)于股票上市企業(yè)，雖可經(jīng)過股票價(jià)格變動(dòng)揭示企業(yè)價(jià)值，不過股價(jià)是受多個(gè)原因影響結(jié)果，尤其在即期市場上股價(jià)不一定能夠直接揭示企業(yè)贏利能力，只有長久趨勢(shì)才能做到這一點(diǎn)。

9.從資金借貸關(guān)系來看，利率是一定時(shí)期利用資金資源交易價(jià)格。（

）【正確答案】

對(duì)

【答案解析】

從資金借貸關(guān)系來看，利率是一定時(shí)期利用資金資源交易價(jià)格。

10.財(cái)務(wù)分析能夠改進(jìn)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、決議、預(yù)算和控制，改進(jìn)企業(yè)管理水平，提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，所以財(cái)務(wù)分析是財(cái)務(wù)管理關(guān)鍵。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

財(cái)務(wù)管理關(guān)鍵是財(cái)務(wù)決議，決議成功是否直接關(guān)系到企業(yè)興衰成敗。第

二

章

資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)分析

一、單項(xiàng)選擇題。

1.某人希望在5年末取得本利和0元，則在年利率為2％，單利計(jì)息方式下，此人現(xiàn)在應(yīng)該存入銀行（

）元。

A.18114

B.18181.82

C.18004

D.18000

【正確答案】

B

【答案解析】

現(xiàn)在應(yīng)該存入銀行數(shù)額＝0/（1＋5×2％）＝18181.82（元）。

2.某人現(xiàn)在向銀行存入1000元，銀行存款年利率為2％，在復(fù)利計(jì)息方式下，5年后此人能夠從銀行取出（

）元。

A.1100

B.1104.1

C.1204

D.1106.1

【正確答案】

B

【答案解析】

五年后能夠取出數(shù)額即存款本利和＝1000×（F/P,2%,5）＝1104.1（元）。

3.某人進(jìn)行一項(xiàng)投資，預(yù)計(jì)6年后會(huì)取得收益880元，在年利率為5％情況下，這筆收益現(xiàn)值為（

）元。

A.4466.62

B.656.66

C.670.56

D.4455.66

【正確答案】

B

【答案解析】

收益現(xiàn)值＝880×（P/F,5%,6）＝656.66（元）。

4.企業(yè)有一筆5年后到期貸款，到期值是15000元，假設(shè)存款年利率為3％，則企業(yè)為償還借款建立償債基金為（

）元。

A.2825.34

B.3275.32

C.3225.23

D.2845.34

【正確答案】

A

【答案解析】

建立償債基金＝15000/（F/A,3%,5）＝2825.34（元）。

5.某人分期購置一輛汽車，每年年末支付10000元，分5次付清，假設(shè)年利率為5％，則該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于現(xiàn)在一次性支付（

）元。

A.55256

B.43259

C.43295

D.55265

【正確答案】

C

【答案解析】

本題相當(dāng)于求每年年末付款10000元，共計(jì)支付5年年金現(xiàn)值，即10000×（P/A,5%,5）＝43295（元）。

6.某企業(yè)進(jìn)行一項(xiàng)投資，現(xiàn)在支付投資額是10000元，預(yù)計(jì)在未來6年內(nèi)收回投資，在年利率是6％情況下，為了使該項(xiàng)投資是合算，那么企業(yè)每年最少應(yīng)該收回（

）元。

A.1433.63

B.1443.63

C.2023.64

D.2033.64

【正確答案】

D

【答案解析】

本題是投資回收額計(jì)算問題，每年投資回收額＝10000/（P/A,6%,6）＝2033.64（元）。

7.某一項(xiàng)年金前4年沒有流入，后5年每年年初流入1000元，則該項(xiàng)年金遞延期是（

）年。

A.4

B.3

C.2

D.1

【正確答案】

B

【答案解析】

前4年沒有流入，后5年每年年初流入1000元，說明該項(xiàng)年金第一次流入發(fā)生在第5年年初，即第4年年末，所以遞延期應(yīng)是4－1＝3年。

8.某人擬進(jìn)行一項(xiàng)投資，希望進(jìn)行該項(xiàng)投資后每六個(gè)月都能夠取得1000元收入，年收益率為10％，則現(xiàn)在投資額應(yīng)是（

）元。

A.10000

B.11000

C.0

D.21000

【正確答案】

C

【答案解析】

本題是永續(xù)年金求現(xiàn)值問題，注意是每六個(gè)月能夠取得1000元，所以折現(xiàn)率應(yīng)該使用六個(gè)月收益率即5％，所以投資額＝1000/5％＝0（元）。

9.某人在第一年、第二年、第三年年初分別存入1000元，年利率2％，單利計(jì)息情況下，在第三年年末此人能夠取出（

）元。

A.3120

B.3060.4

C.3121.6

D.3130

【正確答案】

A

【答案解析】

注意本題是單利計(jì)息情況，所以并不是求即付年金終值問題，單利終值＝1000×（1＋3×2％）＋1000×（1＋2×2％）＋1000×（1＋2％）＝3120（元）。

10.已知利率為10％一期、兩期、三期復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別是0.9091、0.8264、0.7513，則能夠判斷利率為10％，3年期年金現(xiàn)值系數(shù)為（

）。

A.2.5436

B.2.4868

C.2.855

D.2.4342

【正確答案】

B

【答案解析】

利率為10%，3年期年金現(xiàn)值系數(shù)＝（1＋10%）－3＋（1＋10%）－2＋（1＋10%）－1＝0.7513＋0.8264＋0.9091＝2.4868。

11.某人于第一年年初向銀行借款30000元，預(yù)計(jì)在未來每年年末償還借款6000元，連續(xù)還清，則該項(xiàng)貸款年利率為（

）。

A.20％

B.14％

C.16.13％

D.15.13％

【正確答案】

D

【答案解析】

依照題目標(biāo)條件可知：30000＝6000×（P/A,i,10），所以（P/A,i,10）＝5，經(jīng)查表可知：（P/A,14％,10）＝5.2161，（P/A,16％,10）＝4.8332，使用內(nèi)插法計(jì)算可知：（16％－i）/（16％－14％）＝（5－4.8332）/（5.2161－4.8332），解得i＝15.13％。

12.某人擬進(jìn)行一項(xiàng)投資，投資額為1000元，該項(xiàng)投資每六個(gè)月能夠給投資者帶來20元收益，則該項(xiàng)投資年實(shí)際酬勞率為（

）。

A.4％

B.4.04％

C.6％

D.5％

【正確答案】

B

【答案解析】

依照題目條件可知六個(gè)月酬勞率＝20/1000＝2％，所以年實(shí)際酬勞率＝（1＋2％）2－1＝4.04％。

13.（

）是指導(dǎo)起損失直接或外在原因，是使風(fēng)險(xiǎn)造成損失可能性轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)性媒介。

A.風(fēng)險(xiǎn)原因

B.風(fēng)險(xiǎn)事故

C.風(fēng)險(xiǎn)損失

D.風(fēng)險(xiǎn)收益

【正確答案】

B

【答案解析】

風(fēng)險(xiǎn)事故是指導(dǎo)起損失直接或外在原因，是使風(fēng)險(xiǎn)造成損失可能性轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)性媒介；風(fēng)險(xiǎn)原因是指導(dǎo)起或增加風(fēng)險(xiǎn)事故機(jī)會(huì)或擴(kuò)大損失幅度條件，是事故發(fā)生潛在原因；風(fēng)險(xiǎn)損失是指風(fēng)險(xiǎn)事故所帶來物質(zhì)上、行為上、關(guān)系上以及心理上實(shí)際和潛在利益喪失。

14.以下各項(xiàng)中（

）會(huì)引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

A.舉債經(jīng)營

B.生產(chǎn)組織不合理

C.銷售決議失誤

D.新材料出現(xiàn)

【正確答案】

A

【答案解析】

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指因?yàn)榕e債給企業(yè)目標(biāo)帶來不利影響可能性，企業(yè)舉債經(jīng)營會(huì)給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)BCD會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

15.甲項(xiàng)目收益率期望值為10％，標(biāo)準(zhǔn)差為10％，乙項(xiàng)目收益率期望值為15％，標(biāo)準(zhǔn)差為10％，則能夠判斷（

）。

A.因?yàn)榧滓翼?xiàng)目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差相等，所以兩個(gè)項(xiàng)目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)相等

B.因?yàn)榧滓翼?xiàng)目標(biāo)期望值不等，所以無法判斷二者風(fēng)險(xiǎn)大小

C.因?yàn)榧醉?xiàng)目期望值小于乙項(xiàng)目，所以甲項(xiàng)目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)小于乙項(xiàng)目

D.因?yàn)榧醉?xiàng)目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)離差率大于乙項(xiàng)目，所以甲項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大于乙項(xiàng)目

【正確答案】

D

【答案解析】

期望值并不能用于評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)大小，所以C錯(cuò)誤；在期望值不一樣情況下，應(yīng)該使用標(biāo)準(zhǔn)離差率衡量風(fēng)險(xiǎn)大小，且依照本題條件能夠計(jì)算兩項(xiàng)目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)離差率，所以AB錯(cuò)誤，D正確。二、多項(xiàng)選擇題。

1.年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期等額收付系列款項(xiàng)，以下各項(xiàng)中屬于年金形式是（

）。

A.按照直線法計(jì)提折舊

B.等額分期付款

C.融資租賃租金

D.養(yǎng)老金

【正確答案】

ABCD

【答案解析】

年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期等額收付系列款項(xiàng)，年金形式多個(gè)多樣，如保險(xiǎn)費(fèi)、養(yǎng)老金、折舊、租金、等額分期收（付）款以及零存整取或者整存零取儲(chǔ)蓄等等。

2.某人決定在未來5年內(nèi)每年年初存入銀行1000元（共存5次），年利率為2％，則在第5年年末能一次性取出款項(xiàng)額計(jì)算正確是（

）。

A.1000×（F/A,2%,5）

B.1000×（F/A,2%,5）×（1＋2%）

C.1000×（F/A,2%,5）×（F/P,2%,1）

D.1000×[（F/A,2%,6）-1]

【正確答案】

BCD

【答案解析】

本題是即付年金求終值問題，即付年金終值系數(shù)有兩種計(jì)算方法：一是普通年金終值系數(shù)×（1＋i），即選項(xiàng)BC；一個(gè)是在普通年金終值系數(shù)基礎(chǔ)上期數(shù)＋1，系數(shù)－1，即選項(xiàng)D。

3.某項(xiàng)年金前三年沒有流入，從第四年開始每年年末流入1000元共計(jì)4次，假設(shè)年利率為8％，則該遞延年金現(xiàn)值計(jì)算公式正確是（

）。

A.1000×（P/A,8%,4）×（P/F,8%,4）

B.1000×[（P/A,8%,8）－（P/A,8%,4）]

C.1000×[（P/A,8%,7）－（P/A,8%,3）]

D.1000×（F/A,8%,4）×（P/F,8%,7）

【正確答案】

CD

【答案解析】

遞延年金第一次流入發(fā)生在第四年年末，所以遞延年金遞延期m＝4－1＝3年，n＝4，所以遞延年金現(xiàn)值＝1000×（P/A,8%,4）×（P/F,8%,3）＝1000×[（P/A,8%,7）－（P/A,8%,3）]＝1000×（F/A,8%,4）×（P/F,8%,7）。

4.以下說法正確是（

）。

A.普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)

B.普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

C.復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

D.普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)

【正確答案】

ACD

【答案解析】

普通年金終值系數(shù)（F/A，i，n）＝[（F/P，i，n）－1]/i，償債基金系數(shù)（A/F，i，n）＝i/[（F/P，i，n）－1]，普通年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，i，n）＝[1－（P/F，i，n）]/i，資本回收系數(shù)（A/P，i，n）＝i/[1－（P/F，i，n）]，復(fù)利終值系數(shù)（F/P，i，n）＝（1＋i）n，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（P/F，i，n）＝（1＋i）-n。

5.風(fēng)險(xiǎn)由（

）組成。

A.風(fēng)險(xiǎn)原因

B.風(fēng)險(xiǎn)事故

C.風(fēng)險(xiǎn)損失

D.風(fēng)險(xiǎn)收益

【正確答案】

ABC

【答案解析】

風(fēng)險(xiǎn)由風(fēng)險(xiǎn)原因、風(fēng)險(xiǎn)事故和風(fēng)險(xiǎn)損失三個(gè)要素組成。

6.實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)原因包含（

）。

A.食物質(zhì)量對(duì)人體危害

B.新產(chǎn)品設(shè)計(jì)錯(cuò)誤

C.汽車剎車系統(tǒng)失靈產(chǎn)生交通事故

D.信用考評(píng)不嚴(yán)謹(jǐn)出現(xiàn)貨款拖欠

【正確答案】

AC

【答案解析】

風(fēng)險(xiǎn)原因包含實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)原因、道德風(fēng)險(xiǎn)原因和心理風(fēng)險(xiǎn)原因，其中實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)原因包含汽車剎車系統(tǒng)失靈產(chǎn)生交通事故、食物質(zhì)量對(duì)人體危害。

7.風(fēng)險(xiǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)或者發(fā)生原因能夠分為（

）。

A.信用風(fēng)險(xiǎn)

B.自然風(fēng)險(xiǎn)

C.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

D.社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)

【正確答案】

BCD

【答案解析】

按照風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)或者發(fā)生原因風(fēng)險(xiǎn)能夠分為自然風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。

8.以下各項(xiàng)所引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)中屬于基本風(fēng)險(xiǎn)是（

）。

A.自然災(zāi)害

B.通貨膨脹

C.銷售決議失誤

D.罷工

【正確答案】

AB

【答案解析】

基本風(fēng)險(xiǎn)是指風(fēng)險(xiǎn)起源與影響方面都不與特定組織或個(gè)人關(guān)于，最少是某個(gè)特定組織或個(gè)人所不能阻止風(fēng)險(xiǎn)，即全社會(huì)普遍存在風(fēng)險(xiǎn)，如戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害、經(jīng)濟(jì)衰退等帶來風(fēng)險(xiǎn)。罷工和銷售決議失誤引發(fā)是特定風(fēng)險(xiǎn)。

9.以下公式正確是（

）。

A.風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率

B.風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差

C.投資總收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率

D.投資總收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率

【正確答案】

ACD

【答案解析】

投資總收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率，風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率，投資總收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率。

10.以下各項(xiàng)中屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)方法是（

）。

A.業(yè)務(wù)外包

B.合資

C.計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備

D.特許經(jīng)營

【正確答案】

ABD

【答案解析】

轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)方法包含向?qū)I(yè)性保險(xiǎn)企業(yè)投保；采取合資、聯(lián)營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)等方法實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)；經(jīng)過技術(shù)轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務(wù)外包等實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備屬于接收風(fēng)險(xiǎn)中風(fēng)險(xiǎn)自保。

三、判斷題。

1.資金時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒有風(fēng)險(xiǎn)情況下社會(huì)平均資金利潤率。（

）

【正確答案】

錯(cuò)【答案解析】

資金時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒有風(fēng)險(xiǎn)、沒有通貨膨脹情況下社會(huì)平均資金利潤率。

2.利率不但包含時(shí)間價(jià)值，而且也包含風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和通貨膨脹賠償率。（

）

【正確答案】

對(duì)

【答案解析】

財(cái)務(wù)管理活動(dòng)總是或多或少地存在風(fēng)險(xiǎn)，而通貨膨脹也是市場經(jīng)濟(jì)中客觀存在經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。所以，利率不但包含時(shí)間價(jià)值，而且也包含風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和通貨膨脹賠償率。

3.每六個(gè)月付息一次債券利息是一個(gè)年金形式。（

）

【正確答案】

對(duì)

【答案解析】

在年金中，系列等額收付間隔期間只需要滿足“相等”條件即可，間隔期間完全能夠不是一年。所以本題說法正確。

4.即付年金現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)基礎(chǔ)上系數(shù)＋1，期數(shù)－1得到。（

）

【正確答案】

對(duì)

【答案解析】

即付年金現(xiàn)值系數(shù)是在普通年金現(xiàn)值系數(shù)基礎(chǔ)上期數(shù)－1，系數(shù)＋1得到。

5.遞延年金有終值，終值大小與遞延期是關(guān)于，在其余條件相同情況下，遞延期越長，則遞延年金終值越大。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

遞延年金有終值，不過終值大小與遞延期無關(guān)，遞延年金終值＝年金×（F/A,i,n），其中n表示等額收付次數(shù)（年金個(gè)數(shù)），顯然其大小與遞延期m無關(guān)。

6.已知（F/P,3%,6）＝1.1941，則能夠計(jì)算出（P/A,3%,6）＝3.47。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

（P/A,3%,6）＝[1－（P/F,3%,6）]/3%，（P/F,3%,6）＝1/（F/P,3%,6），所以（P/A,3%,6）＝[1－1/（F/P,3%,6）]/3%＝5.4183。

7.某人貸款5000元，該項(xiàng)貸款年利率是6％，每六個(gè)月計(jì)息一次，則3年后該項(xiàng)貸款本利和為5955元（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

注意本年是每六個(gè)月計(jì)息一次情況，所以在計(jì)算終值時(shí)使用折現(xiàn)率應(yīng)是3％，期數(shù)應(yīng)是六個(gè)月個(gè)數(shù)6，即復(fù)利終值＝5000×（F/P,3%,6）＝5970.5（元）。

8.偷工減料引發(fā)產(chǎn)品事故屬于心理風(fēng)險(xiǎn)原因。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

偷工減料引發(fā)產(chǎn)品事故屬于道德風(fēng)險(xiǎn)原因，道德風(fēng)險(xiǎn)原因還包含業(yè)務(wù)欺詐、出賣情報(bào)、中飽私囊拿回扣等。心理風(fēng)險(xiǎn)原因包含保管員忘記鎖門而丟失財(cái)產(chǎn)、新產(chǎn)品設(shè)計(jì)錯(cuò)誤、信用考評(píng)不嚴(yán)謹(jǐn)而出現(xiàn)貨款拖欠等。

9.按照風(fēng)險(xiǎn)造成后果風(fēng)險(xiǎn)能夠分為純粹風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，其中純粹風(fēng)險(xiǎn)是指既可能造成損失也可能產(chǎn)生收益風(fēng)險(xiǎn)。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

按照風(fēng)險(xiǎn)造成后果風(fēng)險(xiǎn)能夠分為純粹風(fēng)險(xiǎn)和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，其中純粹風(fēng)險(xiǎn)是指只會(huì)造成損失而無贏利可能性風(fēng)險(xiǎn)，投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)是指既可能造成損失也可能產(chǎn)生收益風(fēng)險(xiǎn)。

10.按照風(fēng)險(xiǎn)損害對(duì)象能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)分為人身風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。（

）

【正確答案】

對(duì)

【答案解析】

按照風(fēng)險(xiǎn)損害對(duì)象能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)分為人身風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。

11.若企業(yè)息稅前資金利潤率低于借入資金利息率，則會(huì)降低企業(yè)自有資金利潤率。（

）

【正確答案】

對(duì)

【答案解析】

若企業(yè)息稅前資金利潤率低于借入資金利息率，則企業(yè)需要?jiǎng)佑米杂匈Y金一部分利潤用于支付利息，所以會(huì)使得企業(yè)自有資金利潤率降低。舉例說明以下：假設(shè)自有資金為100萬元，借入資金為200萬元，息稅前資金利潤率為10%，借入資金利息率為12%，則自有資金創(chuàng)造息稅前利潤為100×10%＝10（萬元），借入資金創(chuàng)造息稅前利潤為200×10%＝20（萬元），需要支付利息＝200×12%＝24（萬元），則需要?jiǎng)佑米杂匈Y金創(chuàng)造息稅前利潤4萬元支付利息，降低了企業(yè)利潤，所以會(huì)降低自有資金利潤率。

12.采取多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種投資以分散風(fēng)險(xiǎn)屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)方法。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

采取多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目、多品種投資以分散風(fēng)險(xiǎn)屬于降低風(fēng)險(xiǎn)方法。

13.風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)就是企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)金或伴隨生產(chǎn)經(jīng)營進(jìn)行，有計(jì)劃地計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)基金，如壞賬準(zhǔn)備金、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

風(fēng)險(xiǎn)自保就是企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)金或伴隨生產(chǎn)經(jīng)營進(jìn)行，有計(jì)劃地計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)基金，如壞賬準(zhǔn)備金、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等；風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)是指風(fēng)險(xiǎn)損失發(fā)生時(shí)，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M(fèi)用，或沖減利潤。

四、計(jì)算題。

1.某人決定分別在、、和各年1月1日分別存入5000元，按10%利率，每年復(fù)利一次，要求計(jì)算12月31日余額是多少？

【正確答案】

本題中、、、每年年初存入5000元，求在年末終值，顯然是即付年金求終值問題，所以，

12月31日余額＝5000×（F/A,10%,4）×（1＋10％）＝25525.5（元）

或者12月31日余額＝5000×[（F/A,10%,5）-1]＝25525.5（元）

2.某企業(yè)擬租賃一間廠房，期限是，假設(shè)年利率是10%，出租方提出以下幾個(gè)付款方案：

（1）立刻付全部款項(xiàng)共計(jì)20萬元；

（2）從第4年開始每年年初付款4萬元，至第年初結(jié)束；

（3）第1到8年每年年末支付3萬元，第9年年末支付4萬元，第年末支付5萬元。

要求：經(jīng)過計(jì)算回答該企業(yè)應(yīng)選擇哪一個(gè)付款方案比較合算？

【正確答案】

第一個(gè)付款方案支付款項(xiàng)現(xiàn)值是20萬元；

第二種付款方案是一個(gè)遞延年金求現(xiàn)值問題，第一次收付發(fā)生在第四年年初即第三年年末，所以遞延期是2年，等額支付次數(shù)是7次，所以：

P＝4×（P/A，10%，7）×（P/F，10%，2）＝16.09（萬元）

或者P＝4×[（P/A，10%，9）－（P/A，10%，2）]＝16.09（萬元）

或者P＝4×（F/A，10%，7）×（P/F，10%，9）＝16.09（萬元）

第三種付款方案：此方案中前8年是普通年金問題，最終兩年屬于一次性收付款項(xiàng)，所以：

P＝3×（P/A，10%，8）＋4×（P/F，10%，9）+5×（P/F，10%，10）

＝19.63（萬元）

因?yàn)槿N付款方案中，第二種付款方案現(xiàn)值最小，所以應(yīng)該選擇第二種付款方案。

3.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)投資。現(xiàn)在有甲、乙兩種方案可供選擇。假如投資于甲方案其原始投資額會(huì)比乙方案高60000元，但每年可取得收益比乙方案多10000元。假設(shè)該企業(yè)要求最低酬勞率為12%，方案連續(xù)年限為n年，分析n處于不一樣取值范圍時(shí)應(yīng)該選擇哪一個(gè)方案？

【正確答案】

使每年多取得10000元收益現(xiàn)值等于60000元時(shí)甲乙兩個(gè)方案是等價(jià)，即

60000＝10000×（P/A，12%，n）

即：（P/A，12%，n）＝6

查年金現(xiàn)值系數(shù)表可知：

（P/A，12%，11）＝5.9377

（P/A，12%，12）＝6.1944

由內(nèi)插法可知：

（n-11）/（12-11）=（6-5.9377）/（6.1944-5.9377）

n≈11.24（年）

所以假如方案能夠連續(xù)11.24年以上，該企業(yè)應(yīng)該選擇甲方案；假如方案連續(xù)年限短于11.24年，則企業(yè)應(yīng)該選擇乙方案；假如方案恰好能夠連續(xù)11.24年，則選擇任何一個(gè)方案都是能夠。

4.某企業(yè)有甲、乙兩個(gè)投資項(xiàng)目，計(jì)劃投資額均為1000萬元，其收益率概率分布以下表所表示：

市場情況

概率

甲項(xiàng)目

乙項(xiàng)目

好

0.3

20%

30%

通常

0.5

10%

10%

差

0.2

5%

-5%

要求：

（1）分別計(jì)算甲乙兩個(gè)項(xiàng)目收益率期望值。

（2）分別計(jì)算甲乙兩個(gè)項(xiàng)目收益率標(biāo)準(zhǔn)差。

（3）比較甲乙兩個(gè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小。

（4）假如無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，甲項(xiàng)目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為10%，計(jì)算甲項(xiàng)目投資總收益率。

【正確答案】

（1）甲項(xiàng)目收益率期望值＝0.3×20％＋0.5×10％＋0.2×5％＝12％

乙項(xiàng)目收益率期望值＝0.3×30％＋0.5×10％＋0.2×（－5％）＝13％（2）甲項(xiàng)目收益率標(biāo)準(zhǔn)差＝[（20％－12％）2×0.3＋（10％－12％）2×0.5＋（5％－12％）2×0.2]1/2＝5.57％乙項(xiàng)目收益率標(biāo)準(zhǔn)差＝[（30％－13％）2×0.3＋（10％－13％）2×0.5＋（－5％－13％）2×0.2]1/2＝12.49％

（3）因?yàn)榧滓覂蓚€(gè)項(xiàng)目標(biāo)期望值不一樣，所以應(yīng)該比較二者標(biāo)準(zhǔn)離差率進(jìn)而比較風(fēng)險(xiǎn)大小

甲項(xiàng)目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)離差率＝5.57％/12％×100％＝46.42％

乙項(xiàng)目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)離差率＝12.49％/13％×100％＝96.08％

因?yàn)橐翼?xiàng)目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)離差率大于甲項(xiàng)目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)離差率，所以乙項(xiàng)目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)大于甲項(xiàng)目。

（4）風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率＝10％×46.42％＝4.64％

甲項(xiàng)目投資總收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率＝6％＋4.64％＝10.64％第

三

章

企業(yè)籌資方式

一、單項(xiàng)選擇題。

1.以下（

）能夠?yàn)槠髽I(yè)籌集自有資金。

A.內(nèi)部積累

B.融資租賃

C.發(fā)行債券

D.向銀行借款

【正確答案】

A

【答案解析】

企業(yè)經(jīng)過發(fā)行股票、吸收直接投資、內(nèi)部積累等方式籌集資金都屬于企業(yè)全部者權(quán)益或稱為自有資金；選項(xiàng)BCD為企業(yè)籌集是借入資金。

2.按照資金起源渠道不一樣可將籌資分為（

）。

A.內(nèi)源籌資和外源籌資

B.直接籌資和間接籌資

C.權(quán)益籌資和負(fù)債籌資

D.表內(nèi)籌資和表外籌資

【正確答案】

C

【答案解析】

按照資金起源渠道不一樣可將籌資分為權(quán)益籌資和負(fù)債籌資，A是按照資金取得方式不一樣分類，B是按照是否經(jīng)過金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行分類，D是按照籌資結(jié)果是否在資產(chǎn)負(fù)債表上得以反應(yīng)分類。

3.以下各項(xiàng)中不屬于直接表外籌資是（

）。

A.經(jīng)營租賃

B.代銷商品

C.來料加工

D.母企業(yè)投資于子企業(yè)

【正確答案】

D

【答案解析】

直接表外籌資是企業(yè)以不轉(zhuǎn)移資產(chǎn)全部權(quán)特殊借款形式直接籌資，最為常見籌資方式有租賃（融資租賃除外）、代銷商品、來料加工等；母企業(yè)投資于子企業(yè)屬于間接表外籌資方式。

4.以下（

）能夠?yàn)槠髽I(yè)籌集短期資金。

A.融資租賃

B.商業(yè)信用

C.內(nèi)部積累

D.發(fā)行股票

【正確答案】

B

【答案解析】

短期資金常采取利用商業(yè)信用和取得銀行流動(dòng)資金借款等方式來籌集；選項(xiàng)ACD為企業(yè)籌集是長久資金。

5.我國現(xiàn)在各類企業(yè)最為主要資金起源是（

）。

A.銀行信貸資金

B.國家財(cái)政資金

C.其余企業(yè)資金

D.企業(yè)自留資金

【正確答案】

A

【答案解析】

銀行對(duì)企業(yè)各種貸款是我國現(xiàn)在各類企業(yè)最為主要資金起源。

6.以下各項(xiàng)中（

）不屬于吸收直接投資優(yōu)點(diǎn)。

A.有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)

B.有利于盡快形成生產(chǎn)能力

C.資金成本較低

D.有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

【正確答案】

C

【答案解析】

吸收直接投資優(yōu)點(diǎn)包含：有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)；有利于盡快形成生產(chǎn)能力；有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。資金成本較高和輕易分散控制權(quán)是這種籌資方式缺點(diǎn)，所以本題選擇C。

7.確定股票發(fā)行價(jià)格方法中，（

）在國外慣用于房地產(chǎn)企業(yè)或資產(chǎn)現(xiàn)值重于商業(yè)利益企業(yè)股票發(fā)行，不過在國內(nèi)一直未采取。

A.市盈率定價(jià)法

B.凈資產(chǎn)倍率法

C.競價(jià)確定法

D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

【正確答案】

B

【答案解析】

凈資產(chǎn)倍率法在國外慣用于房地產(chǎn)企業(yè)或資產(chǎn)現(xiàn)值重于商業(yè)利益企業(yè)股票發(fā)行，不過在國內(nèi)一直未采取。

8.對(duì)于前期投資大、早期回報(bào)不高、上市時(shí)利潤偏低企業(yè)股票發(fā)行價(jià)格確實(shí)定采取（

）是比較準(zhǔn)確。

A.市盈率定價(jià)法

B.凈資產(chǎn)倍率法

C.競價(jià)確定法

D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

【正確答案】

D

【答案解析】

現(xiàn)金流量折現(xiàn)法在國際股票市場主要用于對(duì)新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建企業(yè)股票發(fā)行定價(jià)。這類企業(yè)特點(diǎn)是前期投資大、早期回報(bào)不高、上市時(shí)利潤通常偏低，假如采取市盈率法發(fā)行定價(jià)則會(huì)低估其真實(shí)價(jià)值，而對(duì)企業(yè)未來收益（現(xiàn)金流量）分析和預(yù)測(cè)能比較準(zhǔn)確地反應(yīng)企業(yè)整體和久遠(yuǎn)價(jià)值。

9.普通股和優(yōu)先股籌資方式共有缺點(diǎn)包含（

）。

A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大

B.籌資成本高

C.輕易分散控制權(quán)

D.籌資限制多

【正確答案】

B

【答案解析】

普通股籌資缺點(diǎn)是：籌資成本高；輕易分散控制權(quán)。優(yōu)先股籌資缺點(diǎn)是：籌資成本高；籌資限制多；財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重。二者共有缺點(diǎn)是籌資成本高。

10.認(rèn)股權(quán)證特點(diǎn)不包含（

）。

A.在認(rèn)股之前持有些人對(duì)發(fā)行企業(yè)擁有股權(quán)

B.它是一個(gè)促銷伎倆

C.在認(rèn)股之前持有些人對(duì)發(fā)行企業(yè)擁有股票認(rèn)購權(quán)

D.認(rèn)股權(quán)證具備價(jià)值和市場價(jià)格

【正確答案】

A

【答案解析】

認(rèn)股權(quán)證特點(diǎn)包含：（1）認(rèn)股權(quán)證作為一個(gè)特殊籌資伎倆，對(duì)于企業(yè)發(fā)行新債券或優(yōu)先股股票具備促銷作用；（2）認(rèn)股權(quán)證本身含有期權(quán)條款，持有些人在認(rèn)股之前，對(duì)發(fā)行企業(yè)既不擁有債權(quán)也不擁有股權(quán)，只擁有股票認(rèn)購權(quán)；（3）認(rèn)股權(quán)證具備價(jià)值和市場價(jià)格，用認(rèn)股權(quán)證購置普通股票，其價(jià)格通常低于市價(jià)。

11.以下各項(xiàng)中與認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值反向變動(dòng)原因是（

）。

A.換股比率

B.普通股市價(jià)

C.執(zhí)行價(jià)格

D.剩下使用期間

【正確答案】

C

【答案解析】

認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值＝（普通股市價(jià)－執(zhí)行價(jià)格）×換股比率，能夠看出執(zhí)行價(jià)格與其反向變動(dòng)。

認(rèn)股權(quán)證剩下使用期間越長，市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格可能性就越大，認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值就越大。

12.某企業(yè)發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資，每張認(rèn)股權(quán)證可按10元/股價(jià)格認(rèn)購2股普通股，假設(shè)股票市價(jià)是12元/股，則認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值是（

）元。

A.10

B.14

C.5

D.4

【正確答案】

D

【答案解析】

認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值＝（12－10）×2＝4（元）

13.某企業(yè)與銀行約定周轉(zhuǎn)信貸額為800萬元，年利率2%，承諾費(fèi)率為0.5%，年度內(nèi)企業(yè)使用了500萬元，平均使用10個(gè)月，則企業(yè)本年度應(yīng)向銀行支付承諾費(fèi)為（

）萬元。

A.6.83

B.0.42

C.1.92

D.1.5

【正確答案】

C

【答案解析】

企業(yè)本年度應(yīng)向銀行支付承諾費(fèi)＝500×0.5%×2/12＋（800－500）×0.5%＝1.92（萬元）

14.某企業(yè)向銀行借款100萬元，企業(yè)要求按照借款總額10%保留賠償性余額，并要求按照貼現(xiàn)法支付利息，借款利率為6%，則借款實(shí)際利率為（

）。

A.7.14%

B.6.67%

C.6.38%

D.7.28%

【正確答案】

A

【答案解析】

借款實(shí)際利率＝100×6%/[100×（1－6%－10%）]×100%＝7.14%

15.債券償還時(shí)間中（

）分為轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換兩種形式。

A.到期償還

B.提前償還

C.強(qiáng)制性贖回

D.滯后償還

【正確答案】

D

【答案解析】

債券償還時(shí)間按實(shí)際發(fā)生與要求到期日之間關(guān)系，分為到期償還、提前償還與滯后償還三類。滯后償還還有轉(zhuǎn)期和轉(zhuǎn)換兩種形式。

16.與其余負(fù)債資金籌集方式相比，以下各項(xiàng)屬于融資租賃缺點(diǎn)是（

）。

A.資金成本較高

B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大

C.稅收負(fù)擔(dān)重

D.籌資速度慢

【正確答案】

A

【答案解析】

融資租賃籌資優(yōu)點(diǎn)是：籌資速度快；限制條款少；設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小；稅收負(fù)擔(dān)輕。融資租賃籌資最主要缺點(diǎn)就是資金成本較高。

17.以下各項(xiàng)中不屬于利用商業(yè)信用籌資形式是（

）。

A.賒購商品

B.預(yù)收貨款

C.短期借款

D.商業(yè)匯票

【正確答案】

C

【答案解析】

商業(yè)信用籌資主要形式有賒購商品、預(yù)收貨款、商業(yè)匯票。

18.以下各項(xiàng)中不屬于杠桿收購籌資特點(diǎn)是（

）。

A.籌資企業(yè)杠桿比率低

B.有利于促進(jìn)企業(yè)優(yōu)勝劣汰

C.貸款安全性強(qiáng)

D.有利于提升投資者收益能力

【正確答案】

A

【答案解析】

杠桿收購籌資特點(diǎn)包含：籌資企業(yè)杠桿比率高；有利于促進(jìn)企業(yè)優(yōu)勝劣汰；貸款安全性強(qiáng)；能夠取得資產(chǎn)增值；有利于提升投資者收益能力。二、多項(xiàng)選擇題。

1.籌資動(dòng)機(jī)有（

）。

A.設(shè)置性動(dòng)機(jī)

B.擴(kuò)張性動(dòng)機(jī)

C.調(diào)整性動(dòng)機(jī)

D.混合性動(dòng)機(jī)

【正確答案】

ABCD

【答案解析】

詳細(xì)來說籌資動(dòng)機(jī)有以下幾個(gè)：設(shè)置性動(dòng)機(jī)；擴(kuò)張性動(dòng)機(jī)；調(diào)整性動(dòng)機(jī)；混合性動(dòng)機(jī)。

2.以下各項(xiàng)中，（

）屬于外源籌資特點(diǎn)。

A.自主性

B.高效性

C.靈活性

D.大量性

【正確答案】

BCD

【答案解析】

外源籌資具備高效性、靈活性、大量性和集中性等特點(diǎn)，內(nèi)源籌資具備原始性、自主性、低成本性和抗風(fēng)險(xiǎn)性等特點(diǎn)。

3.以下（

）屬于企業(yè)自留資金。

A.法定公積金

B.任意公積金

C.資本公積金

D.未分配利潤

【正確答案】

ABD

【答案解析】

自留資金是企業(yè)內(nèi)部形成資金，也稱企業(yè)內(nèi)部留存，主要包含提取公積金和未分配利潤等，資本公積金并不是企業(yè)內(nèi)部形成資金，所以不選。4.企業(yè)進(jìn)行籌資需要遵照基本標(biāo)準(zhǔn)包含（

）。

A.規(guī)模適當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)

B.籌措及時(shí)標(biāo)準(zhǔn)

C.起源合理標(biāo)準(zhǔn)

D.方式經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)

【正確答案】

ABCD

【答案解析】

企業(yè)進(jìn)行籌資需要遵照基本標(biāo)準(zhǔn)包含規(guī)模適當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)；籌措及時(shí)標(biāo)準(zhǔn)；起源合理標(biāo)準(zhǔn)；方式經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)。

5.采取銷售額比率法預(yù)測(cè)對(duì)外籌資需要量時(shí)，對(duì)外籌資需要量受到（

）原因影響。

A.銷售增加率

B.資產(chǎn)利用率

C.股利支付率

D.銷售凈利率

【正確答案】

ABCD

【答案解析】

從對(duì)外籌資需要量計(jì)算公式能夠看出，銷售額增加率、資產(chǎn)利用率、資本密集度、銷售凈利率以及企業(yè)利潤分配政策（股利支付率或收益留存率）等原因都會(huì)對(duì)企業(yè)對(duì)外籌資需要量產(chǎn)生主要影響。

6.股票特征包含（

）。

A.法定性

B.收益性

C.價(jià)格波動(dòng)性

D.參加性

【正確答案】

ABCD

【答案解析】

股票具備以下特征：法定性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、參加性、無限期性、可轉(zhuǎn)讓性、價(jià)格波動(dòng)性。

7.股價(jià)指數(shù)計(jì)算方法包含（

）。

A.簡單算術(shù)平均法

B.綜合平均法

C.幾何平均法

D.加權(quán)綜正當(dāng)

【正確答案】

ABCD

【答案解析】

股價(jià)指數(shù)計(jì)算方法包含簡單算術(shù)平均法；綜合平均法；幾何平均法；加權(quán)綜正當(dāng)。

8.普通股股東權(quán)利包含（

）。

A.投票權(quán)

B.查賬權(quán)

C.出讓股份權(quán)

D.優(yōu)先分配剩下財(cái)產(chǎn)權(quán)

【正確答案】

ABC

【答案解析】

普通股股東權(quán)利包含企業(yè)管理權(quán)（投票權(quán)、查賬權(quán)、阻止越權(quán)經(jīng)營權(quán)利）；分享盈余權(quán)；出讓股份權(quán)；優(yōu)先認(rèn)股權(quán)；剩下財(cái)產(chǎn)要求權(quán)。選項(xiàng)D是優(yōu)先股股東權(quán)利。

9.股票上市好處包含（

）。

A.利用股票收購其余企業(yè)

B.利用股票可激勵(lì)職員

C.提升企業(yè)著名度

D.增強(qiáng)經(jīng)理人員操作自由度

【正確答案】

ABC

【答案解析】

股票上市好處包含：有利于改進(jìn)財(cái)務(wù)情況；利用股票收購其余企業(yè)；利用股票市場客觀評(píng)價(jià)企業(yè)；利用股票可激勵(lì)職員；提升企業(yè)著名度，吸引更多用戶。股票上市不利影響包含：使企業(yè)失去隱私權(quán)；限制經(jīng)理人員操作自由度；公開上市需要很高費(fèi)用。

10.企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股動(dòng)機(jī)包含（

）。

A.預(yù)防股權(quán)分散化

B.調(diào)劑現(xiàn)金余缺

C.改進(jìn)企業(yè)資金結(jié)構(gòu)

D.維持舉債能力

【正確答案】

ABCD

【答案解析】

企業(yè)發(fā)行優(yōu)先股動(dòng)機(jī)包含：預(yù)防股權(quán)分散化；調(diào)劑現(xiàn)金余缺；改進(jìn)企業(yè)資金結(jié)構(gòu)；維持舉債能力。

11.認(rèn)股權(quán)證基本要素包含（

）。

A.認(rèn)購數(shù)量

B.認(rèn)購價(jià)格

C.認(rèn)購期限

D.贖回條款

【正確答案】

ABCD

【答案解析】

認(rèn)股權(quán)證基本要素包含認(rèn)購數(shù)量；認(rèn)購價(jià)格；認(rèn)購期限；贖回條款。

12.銀行借款按照是否需要擔(dān)保分為（

）。

A.信用借款

B.直接借款

C.擔(dān)保借款

D.票據(jù)貼現(xiàn)

【正確答案】

ACD

【答案解析】

銀行借款按照是否需要擔(dān)保分為信用借款、擔(dān)保借款和票據(jù)貼現(xiàn)。

13.銀行借款籌資優(yōu)點(diǎn)包含（

）。

A.籌資速度快

B.籌資成本低

C.限制條款少

D.借款彈性好

【正確答案】

ABD

【答案解析】

銀行借款籌資優(yōu)點(diǎn)包含：籌資速度快；籌資成本低；借款彈性好。銀行借款籌資缺點(diǎn)包含：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大、限制條款多、籌資數(shù)額有限。

14.債券與股票區(qū)分在于（

）。

A.債券是債務(wù)憑證，股票是全部權(quán)憑證

B.債券投資風(fēng)險(xiǎn)大，股票投資風(fēng)險(xiǎn)小

C.債券收入通常是固定，股票收入通常是不固定

D.股票在企業(yè)剩下財(cái)產(chǎn)分配中優(yōu)先于債券

【正確答案】

AC

【答案解析】

債券與股票區(qū)分在于：（1）債券是債務(wù)憑證，股票是全部權(quán)憑證；（2）債券收入通常是固定，股票收入通常是不固定；（3）債券投資風(fēng)險(xiǎn)小，股票投資風(fēng)險(xiǎn)大；（4）債券到期必須還本付息，股票通常不退還股本；（4）債券在企業(yè)剩下財(cái)產(chǎn)分配中優(yōu)先于股票。

15.按照有沒有抵押擔(dān)保可將債券分為（

）。

A.收益?zhèn)?/p>

B.信用債券

C.抵押債券

D.擔(dān)保債券

【正確答案】

BCD

【答案解析】

債券按照有沒有抵押擔(dān)保可分為信用債券、抵押債券、擔(dān)保債券。

16.融資租賃租金中租賃手續(xù)費(fèi)包含（

）。

A.租息

B.營業(yè)費(fèi)用

C.一定盈利

D.融資成本

【正確答案】

BC

【答案解析】

融資租賃租金包含設(shè)備價(jià)款和租息兩部分，其中租息分為租賃企業(yè)融資成本和租賃手續(xù)費(fèi)，租賃手續(xù)費(fèi)包含營業(yè)費(fèi)用和一定盈利。三、判斷題。

1.與直接籌資相比間接籌資具備靈活便利、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、提升資金使用效益優(yōu)點(diǎn)。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

與直接籌資相比間接籌資具備靈活便利、規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)點(diǎn)；有利于資金快速合理配置和提升使用效益是直接籌資優(yōu)點(diǎn)。

2.按照資金與產(chǎn)銷量之間依存關(guān)系，能夠把資金區(qū)分為不變資金、變動(dòng)資金和半變動(dòng)資金，其中原材料保險(xiǎn)貯備屬于不變資金。（

）【正確答案】

對(duì)

【答案解析】

按照資金與產(chǎn)銷量之間依存關(guān)系，能夠把資金區(qū)分為不變資金、變動(dòng)資金和半變動(dòng)資金，不變資金是指在一定產(chǎn)銷量范圍內(nèi)不受產(chǎn)銷量變動(dòng)影響而保持固定不變那部分資金，這部分資金主要包含：為維持營業(yè)而占用最低數(shù)額現(xiàn)金，原材料保險(xiǎn)貯備，必要成品貯備以及廠房、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)占用資金。

3.股票面值主要功效是表明在有限企業(yè)中股東對(duì)每股股票所負(fù)有限責(zé)任最高限額。（

）【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

股票面值主要功效是確定每股股票在企業(yè)中所占有份額；另外還表明在有限企業(yè)中股東對(duì)每股股票所負(fù)有限責(zé)任最高限額。

4.清算價(jià)值，又稱凈值，是指股份有限企業(yè)進(jìn)行清算時(shí)，股票每股所代表實(shí)際價(jià)值。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

賬面價(jià)值又稱凈值，是股票包含實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值；清算價(jià)值是指股份有限企業(yè)進(jìn)行清算時(shí)，股票每股所代表實(shí)際價(jià)值。

5.股票價(jià)格有廣義和狹義之分，廣義股票價(jià)格包含股票發(fā)行價(jià)格和股票交易價(jià)格，狹義股票價(jià)格僅是指股票發(fā)行價(jià)格，股票發(fā)行價(jià)格具備事先不確定性和市場性。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

股票價(jià)格有廣義和狹義之分，廣義股票價(jià)格包含股票發(fā)行價(jià)格和股票交易價(jià)格，狹義股票價(jià)格僅是指股票交易價(jià)格，股票交易價(jià)格具備事先不確定性和市場性。

6.按照編制股價(jià)指數(shù)時(shí)納入指數(shù)計(jì)算范圍股票樣本數(shù)量，能夠?qū)⒐蓛r(jià)指數(shù)劃分為綜合性指數(shù)和分類指數(shù)。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

按照編制股價(jià)指數(shù)時(shí)納入指數(shù)計(jì)算范圍股票樣本數(shù)量，能夠?qū)⒐蓛r(jià)指數(shù)劃分為全部上市股票價(jià)格指數(shù)和成份股指數(shù)；

7.優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是優(yōu)先股股東優(yōu)先權(quán)。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

優(yōu)先股股東優(yōu)先權(quán)包含優(yōu)先分配股利權(quán)、優(yōu)先分配剩下財(cái)產(chǎn)權(quán)、部分管理權(quán)，優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是普通股股東權(quán)利。

8.市盈率定價(jià)法下，機(jī)構(gòu)大戶輕易操縱發(fā)行價(jià)格。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

采取競價(jià)確定法時(shí)，機(jī)構(gòu)大戶輕易操縱發(fā)行價(jià)格。

9.股份有限企業(yè)申請(qǐng)上市，假如企業(yè)股本總額是4.5億元，則向社會(huì)公開發(fā)行股份達(dá)成股份總數(shù)25%才符合條件。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

股份有限企業(yè)申請(qǐng)上市，假如企業(yè)股本總額超出4億元，則向社會(huì)公開發(fā)行股份占股份總數(shù)15%即可。

10.可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股對(duì)股東是有利，可贖回優(yōu)先股對(duì)企業(yè)是有利。（

）

【正確答案】

對(duì)

【答案解析】

累積優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、參加優(yōu)先股均對(duì)股東有利，而可贖回優(yōu)先股則對(duì)股份企業(yè)有利。

11.認(rèn)股權(quán)證實(shí)際價(jià)值最低限為理論價(jià)值。（

）

【正確答案】

對(duì)

【答案解析】

因?yàn)樘踪徎顒?dòng)和存在套購利潤，認(rèn)股權(quán)證實(shí)際價(jià)值最低限為理論價(jià)值。認(rèn)股權(quán)證實(shí)際價(jià)值高于理論價(jià)值部分稱為超理論價(jià)值溢價(jià)。

12.認(rèn)股權(quán)證不能為企業(yè)籌集額外現(xiàn)金。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

認(rèn)股權(quán)證作用有兩方面：1.為企業(yè)籌集額外現(xiàn)金，認(rèn)股權(quán)證不論單獨(dú)發(fā)行還是附帶發(fā)行，都能為企業(yè)額外籌集一筆現(xiàn)金；2.促進(jìn)其余籌資方式利用。

13.信貸額度是銀行從法律上承諾向企業(yè)提供不超出某一最高限額貸款協(xié)定。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

信貸額度亦即貸款限額，是借款人與銀行在協(xié)議中要求允許借款人借款最高限額，周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行從法律上承諾向企業(yè)提供不超出某一最高限額貸款協(xié)定。

14.抵押借款因?yàn)橛械盅浩窊?dān)保，所以其資金成本往往較非抵押借款低。（

）【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

因?yàn)殂y行主要向信譽(yù)好客戶提供非抵押貸款，而將抵押貸款視為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)貸款，因而收取較高利息；另外銀行管理抵押貸款比管理非抵押貸款更為困難，為此往往另外收取手續(xù)費(fèi)，所以抵押借款資金成本通常高于非抵押借款。

15.債券面值基本內(nèi)容即票面金額。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

債券面值包含兩個(gè)基本內(nèi)容：幣種和票面金額。

16.發(fā)行信用債券限制條件中最主要是反抵押條款。（

）

【正確答案】

對(duì)

【答案解析】

發(fā)行信用債券往往有許多限制條件，這些限制條件中最主要是反抵押條款。

17.企業(yè)發(fā)行收益?zhèn)繕?biāo)是為了對(duì)付通貨膨脹。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

企業(yè)發(fā)行浮動(dòng)利率債券目標(biāo)是為了對(duì)付通貨膨脹；收益?zhèn)侵冈谄髽I(yè)不盈利時(shí)，可暫時(shí)不支付利息，而到贏利時(shí)支付累積利息債券。

18.強(qiáng)制性贖回有償債基金和贖債基金兩種形式，其中償債基金主要任務(wù)是支持自己債券在二級(jí)市場上價(jià)格。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

強(qiáng)制性贖回有償債基金和贖債基金兩種形式，贖債基金只能從二級(jí)市場上購回自己債券，其主要任務(wù)是支持自己債券在二級(jí)市場上價(jià)格。

19.可轉(zhuǎn)換債券利率通常低于普通債券。（

）

【正確答案】

對(duì)

【答案解析】

可轉(zhuǎn)換債券利率通常低于普通債券，因?yàn)槠涑钟行┤擞幸粋€(gè)特殊選擇權(quán)。

20.杠桿租賃中出租人也是借款人，他既收取租金又償付債務(wù)，從這個(gè)角度看，杠桿租賃與直接租賃是不一樣。（

）

【正確答案】

對(duì)

【答案解析】

杠桿租賃中出租人又是借款人，同時(shí)擁有對(duì)資產(chǎn)全部權(quán)，既收取租金又要償付債務(wù)，而在直接租賃中出租人并不需要償付債務(wù)。

21.企業(yè)在利用商業(yè)信用籌資時(shí)，假如企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，則沒有實(shí)際成本。（

）

【正確答案】

對(duì)

【答案解析】

企業(yè)在利用商業(yè)信用籌資時(shí)，假如沒有現(xiàn)金折扣，或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，則利用商業(yè)信用籌資沒有實(shí)際成本。

四、計(jì)算題。

1.B企業(yè)～資金占用與銷售收入之間關(guān)系以下：

年度

銷售收入（元）

資金占用（元）

160000

10

210000

130000

00

125000

260000

150000

20

160000

要求：

依照以上資料利用高低點(diǎn)法預(yù)測(cè)資金占用量（假設(shè)銷售收入為305000元）。

【正確答案】

b＝（150000－10）/（260000－160000）＝0.3

a＝150000-0.3×260000＝7（元）

或者a＝10－0.3×160000＝7（元）

y＝7+0.3x

若銷售收入為305000元，則需占用資金＝7+0.3×305000＝163500（元）。

2.某企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以下：

項(xiàng)

目

金額（萬元）

流動(dòng)資產(chǎn)

4000

長久資產(chǎn)

8000

流動(dòng)負(fù)債

400

長久負(fù)債

6000

當(dāng)年銷售收入

4000

凈利潤

200

分配股利

60

留存收益

140

假設(shè)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債均隨銷售收入改變同百分比改變。

要求：

（1）預(yù)計(jì)銷售收入達(dá)成5000萬元，銷售凈利率和收益留存比率維持水平，計(jì)算需要補(bǔ)充多少外部資金？

（2）假如留存收益比率為100%，銷售凈利率提升到6%，目標(biāo)銷售收入為4800萬元，計(jì)算需要補(bǔ)充多少外部資金？

【正確答案】

（1）

變動(dòng)資產(chǎn)銷售百分比＝4000/4000＝100%

變動(dòng)負(fù)債銷售百分比＝400/4000＝10%

銷售凈利率＝200/4000×100%＝5%

留存收益比率＝140/200＝70%

外部補(bǔ)充資金＝（5000－4000）×（100%－10%）－5000×5%×70%＝725（萬元）

（2）

外部補(bǔ)充資金＝（4800-4000）×（100%-10%）－4800×6%×100%＝432（萬元）

3.某企業(yè)擬發(fā)行8年期債券進(jìn)行籌資，債券票面金額為1200元，票面利率為10%，當(dāng)初市場利率為10%，計(jì)算以下兩種情況下該企業(yè)債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)為多少才是適宜。

（1）單利計(jì)息，到期一次還本付息；

（2）每年付息一次，到期一次還本。

【正確答案】

（1）對(duì)于單利計(jì)息，到期一次還本付息債券價(jià)格＝1200×（1+10%×8）×（P/F，10%，8）＝1007.64（元）

（2）債券發(fā)行價(jià)格＝1200×10%×（P/A，10%，8）+1200×（P/F，10%，8）＝1200（元）

4.某企業(yè)采取融資租賃方式于1月1日融資租入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備價(jià)款為60000元，租期為，到期后設(shè)備歸企業(yè)全部，租賃雙方約定采取折現(xiàn)率為20％，計(jì)算并回答以下問題：

（1）租賃雙方約定采取折現(xiàn)率為20％，計(jì)算每年年末等額支付租金額；

（2）租賃雙方約定采取折現(xiàn)率為18％，計(jì)算每年年初等額支付租金額；

（3）假如企業(yè)資金成本為16％，說明哪一個(gè)支付方式對(duì)企業(yè)有利。

【正確答案】

（1）每年年末等額支付租金＝60000/（P/A,20%,10）＝60000/4.1925＝14311.27（元）

（2）每年年初等額支付租金＝60000/[（P/A,18%,10）×（1＋18％）]＝11314.35（元）

或者每年年初等額支付租金＝60000/[（P/A,18%,9）＋1]＝11314.35（元）

（3）后付租金現(xiàn)值＝14311.27×（P/A,16%,10）＝69169.23（元）

先付租金現(xiàn)值＝11314.35×（P/A,16%,10）×（1＋16％）＝63434.04（元）

或者先付租金現(xiàn)值＝11314.35×[（P/A,16%,9）＋1]＝63433.9（元）

因?yàn)橄雀蹲饨瓞F(xiàn)值小于后付租金現(xiàn)值，所以企業(yè)采取先付租金方式對(duì)企業(yè)有利。

5.某企業(yè)欲采購一批材料，現(xiàn)在正面對(duì)著A、B兩家提供不一樣信用條件賣方，A企業(yè)信用條件為“3/10，n/40”，B企業(yè)信用條件為“2/20，n/40”，請(qǐng)回答下面三個(gè)問題并說明理由。

（1）已知該企業(yè)現(xiàn)在有一投資機(jī)會(huì)，投資收益率為40%，該企業(yè)是否應(yīng)享受A企業(yè)提供現(xiàn)金折扣？

（2）假如該企業(yè)準(zhǔn)備放棄現(xiàn)金折扣，那么應(yīng)選擇哪家供給商；假如該企業(yè)準(zhǔn)備享受現(xiàn)金折扣，那么應(yīng)選擇哪家供給商？

【正確答案】

（1）放棄A企業(yè)現(xiàn)金折扣成本＝3％/（1－3％）×360/（40－10）×100％＝37.11％

因?yàn)榉艞壃F(xiàn)金折扣成本低于投資收益率，所以企業(yè)應(yīng)該放棄A企業(yè)提供現(xiàn)金折扣。

（2）放棄B企業(yè)現(xiàn)金折扣成本＝2％/（1－2％）×360/（40－20）×100％＝36.73％

因?yàn)?7.11％>36.73％，所以假如企業(yè)打算享受現(xiàn)金折扣則應(yīng)該選擇A企業(yè)；假如企業(yè)打算放棄現(xiàn)金折扣則應(yīng)該選擇B企業(yè)。第

四

章資金成本和資金結(jié)構(gòu)一、單項(xiàng)選擇題。

1.資金成本在企業(yè)籌資決議中作用不包含（

）。

A.是企業(yè)選擇資金起源基本依據(jù)

B.是企業(yè)選擇籌資方式參考標(biāo)準(zhǔn)

C.作為計(jì)算凈現(xiàn)值指標(biāo)折現(xiàn)率使用

D.是確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)主要參數(shù)

【正確答案】

C

【答案解析】

資金成本在企業(yè)籌資決議中作用包含：（1）是影響企業(yè)籌資總額主要原因；（2）是企業(yè)選擇資金起源基本依據(jù)；（3）是企業(yè)選取籌資方式參考標(biāo)準(zhǔn)；（4）是確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)主要參數(shù)。資金成本在企業(yè)投資決議中作用包含：（1）在計(jì)算投資評(píng)價(jià)凈現(xiàn)值指標(biāo)時(shí)，常以資金成本作為折現(xiàn)率；（2）在利用內(nèi)部收益率指標(biāo)進(jìn)行項(xiàng)目可行性評(píng)價(jià)時(shí)，通常以資金成本作為基準(zhǔn)收益率。

2.某企業(yè)發(fā)行5年期債券，債券面值為1000元，票面利率10％，每年付息一次，發(fā)行價(jià)為1100元，籌資費(fèi)率3％，所得稅稅率為30％，則該債券資金成本是（

）。

A.9.37％

B.6.56％

C.7.36％

D.6.66％

【正確答案】

B

【答案解析】

債券資金成本＝1000×10％×（1-30％）/[1100×（1-3％）]×100％＝6.56％

3.企業(yè)向銀行取得借款100萬元，年利率5％，期限3年。每年付息一次，到期還本，所得稅稅率30％，手續(xù)費(fèi)忽略不計(jì)，則該項(xiàng)借款資金成本為（

）。

A.3.5％

B.5％

C.4.5％

D.3％

【正確答案】

A

【答案解析】

借款資金成本＝[100×5％×（1-30％）/100]×100％=5％×（1-30％）×100％＝3.5％

4.某企業(yè)普通股現(xiàn)在股價(jià)為10元/股，籌資費(fèi)率為8％，剛才支付每股股利為2元，股利固定增加率3％，則該股票資金成本為（

）。

A.22.39％

B.21.74％

C.24.74％

D.25.39％

【正確答案】

D

【答案解析】

普通股資金成本＝2×（1＋3％）/[10×（1-8％）]×100％＋3％＝25.39％

5.某企業(yè)普通股現(xiàn)在股價(jià)為10元/股，籌資費(fèi)率為8％，剛才支付每股股利為2元，股利固定增加率3％，則該企業(yè)利用留存收益資金成本為（

）。

A.22.39％

B.25.39％

C.20.6％

D.23.6％

【正確答案】

D

【答案解析】

留存收益資金成本＝2×（1＋3％）/10×100％＋3％＝23.6％

6.按照（

）權(quán)數(shù)計(jì)算加權(quán)平均資金成本更適適用于企業(yè)籌措新資金。

A.賬面價(jià)值

B.市場價(jià)值

C.目標(biāo)價(jià)值

D.現(xiàn)在價(jià)值

【正確答案】

C

【答案解析】

目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)是指債券、股票以未來預(yù)計(jì)目標(biāo)市場價(jià)值確定權(quán)數(shù)。這種權(quán)數(shù)能表現(xiàn)期望資金結(jié)構(gòu)，而不是像賬面價(jià)值權(quán)數(shù)和市場價(jià)值權(quán)數(shù)那樣只反應(yīng)過去和現(xiàn)在資金結(jié)構(gòu)，所以使用目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算加權(quán)平均資金成本更適適用于企業(yè)籌措新資金。

7.某企業(yè)資金總額中，債券籌集資金占40％，已知債券籌集資金在500萬元以下時(shí)其資金成本為4％，在500萬元以上時(shí)其資金成本為6％，則在債券籌資方式下企業(yè)籌資總額分界點(diǎn)是（

）元。

A.1000

B.1250

C.1500

D.1650

【正確答案】

B

【答案解析】

籌資總額分界點(diǎn)＝500/40％＝1250（元）。

8.某企業(yè)銷售額為1000萬元，變動(dòng)成本600萬元，固定經(jīng)營成本200萬元，預(yù)計(jì)固定成本不變，則經(jīng)營杠桿系數(shù)為（

）。

A.2

B.3

C.4

D.無法計(jì)算

【正確答案】

A

【答案解析】

經(jīng)營杠桿系數(shù)＝（1000-600）/（1000-600-200）＝2。

9.某企業(yè)銷售額為1000萬元，變動(dòng)成本600萬元，固定經(jīng)營成本200萬元，利息費(fèi)用10萬元，沒有融資租賃和優(yōu)先股，預(yù)計(jì)息稅前利潤增加率為10％，則每股利潤增加率為（

）。

A.10％

B.10.5％

C.15％

D.12％

【正確答案】

B

【答案解析】

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝（1000-600-200）/（1000-600-200-10）＝1.05，因?yàn)樨?cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝每股利潤增加率/息稅前利潤增加率＝1.05，所以每股利潤增加率＝財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)×息稅前利潤增加率＝1.05×10％＝10.5％

10.某企業(yè)銷售收入800萬元，變動(dòng)成本率為40％，經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，總杠桿系數(shù)為3。假設(shè)固定成本增加80萬元，其余條件不變，企業(yè)沒有融資租賃和優(yōu)先股，則總杠桿系數(shù)變?yōu)椋?/p>

）。

A.3

B.4

C.5

D.6

【正確答案】

D

【答案解析】

總杠桿系數(shù)＝800×（1-40％）/[800×（1-40％）-固定成本-利息]＝3，所以固定成本＋利息＝320（萬元），固定成本增加后固定成本＋利息＝400（萬元），所以總杠桿系數(shù)＝800×（1-40％）/[800×（1-40％）-400]＝6。

11.以下說法錯(cuò)誤是（

）。

A.擁有大量固定資產(chǎn)企業(yè)主要經(jīng)過長久負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金

B.資產(chǎn)適適用于抵押貸款企業(yè)舉債額較多

C.信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)降低企業(yè)信用等級(jí)會(huì)提升企業(yè)資金成本

D.以技術(shù)研究開發(fā)為主企業(yè)負(fù)債往往很多

【正確答案】

D

【答案解析】

以技術(shù)研究開發(fā)為主企業(yè)負(fù)債往往極少。

12.資金結(jié)構(gòu)調(diào)整方法中不屬于存量調(diào)整是（

）。

A.債轉(zhuǎn)股

B.增發(fā)新股償還債務(wù)

C.優(yōu)先股轉(zhuǎn)為普通股

D.進(jìn)行融資租賃

【正確答案】

D

【答案解析】

進(jìn)行融資租賃屬于資金結(jié)構(gòu)增量調(diào)整法。

二、多項(xiàng)選擇題。

1.資金成本包含用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分，其中屬于用資費(fèi)用是（

）。

A.向股東支付股利

B.向債權(quán)人支付利息

C.借款手續(xù)費(fèi)

D.債券發(fā)行費(fèi)

【正確答案】

AB

【答案解析】

資金成本包含用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分，用資費(fèi)用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營、投資過程中因使用資金而支付代價(jià)，如向股東支付股利、向債權(quán)人支付利息等，這是資金成本主要內(nèi)容；籌資費(fèi)用是指企業(yè)在籌措資金過程中為取得資金而支付費(fèi)用，如向銀行支付借款手續(xù)費(fèi)，因發(fā)行股票、債券而支付發(fā)行費(fèi)等。

2.資金成本并不是企業(yè)籌資決議中所要考慮唯一原因，企業(yè)籌資還需要考慮（

）。

A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

B.資金期限

C.償還方式

D.限制條件

【正確答案】

ABCD

【答案解析】

資金成本并不是企業(yè)籌資決議中所要考慮唯一原因，企業(yè)籌資還需要考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資金期限、償還方式、限制條件等。

3.權(quán)益資金成本包含（

）。

A.債券成本

B.優(yōu)先股成本

C.普通股成本

D.留存收益成本

【正確答案】

BCD

【答案解析】

個(gè)別資金成本包含債券成本、銀行借款成本、優(yōu)先股成本、普通股成本和留存收益成本，其中前兩項(xiàng)可統(tǒng)稱為負(fù)債資金成本，后三項(xiàng)統(tǒng)稱為權(quán)益資金成本。

4.酌量性固定成本屬于企業(yè)“經(jīng)營方針”成本，以下各項(xiàng)中屬于酌量性固定成本是（

）。

A.長久租賃費(fèi)

B.廣告費(fèi)

C.研究開發(fā)費(fèi)

D.職員培訓(xùn)費(fèi)

【正確答案】

BCD

【答案解析】

酌量性固定成本屬于企業(yè)“經(jīng)營方針”成本，即依照企業(yè)經(jīng)營方針由管理當(dāng)局確定一定時(shí)期成本。廣告費(fèi)、研究開發(fā)費(fèi)、職員培訓(xùn)費(fèi)等都屬于這類成本。長久租賃費(fèi)屬于約束性固定成本。

5.以下各項(xiàng)中屬于半變動(dòng)成本是（

）。

A.水電費(fèi)

B.電話費(fèi)

C.化驗(yàn)員工資

D.質(zhì)檢員工資

【正確答案】

AB

【答案解析】

半變動(dòng)成本通常有一個(gè)初始量，類似于固定成本，在這個(gè)初始量基礎(chǔ)上，隨產(chǎn)量增加而增加，又類似于變動(dòng)成本，企業(yè)公共事業(yè)費(fèi)，如電費(fèi)、水費(fèi)、電話費(fèi)均屬于半變動(dòng)成本；半固定成本隨產(chǎn)量改變呈階梯型增加，產(chǎn)量在一定程度內(nèi)，這種成本不變，當(dāng)產(chǎn)量增加到一定程度后，這種成本就跳躍到一個(gè)新水平，化驗(yàn)員、質(zhì)量檢驗(yàn)人員工資都屬于這類成本。

6.在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本情況下，以下方法中有利于降低企業(yè)復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)有（

）。

A.提升產(chǎn)量

B.提升產(chǎn)品單價(jià)

C.提升資產(chǎn)負(fù)債率D.降低單位變動(dòng)成本

【正確答案】

ABD

【答案解析】

衡量企業(yè)復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)是復(fù)合杠桿系數(shù)，復(fù)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本情況下，A、B、D均能夠造成經(jīng)營杠桿系數(shù)降低，復(fù)合杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)；選項(xiàng)C會(huì)造成財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)升高，復(fù)合杠桿系數(shù)變大，從而提升企業(yè)復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)。

7.影響資金結(jié)構(gòu)原因包含（

）。

A.企業(yè)財(cái)務(wù)情況

B.企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

C.投資者和管理人員態(tài)度

D.貸款人和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)影響

【正確答案】

ABCD

【答案解析】

影響資金結(jié)構(gòu)原因包含企業(yè)財(cái)務(wù)情況；企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；企業(yè)產(chǎn)品銷售情況；投資者和管理人員態(tài)度；貸款人和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)影響；行業(yè)原因；所得稅稅率高低；利率水平變動(dòng)趨勢(shì)。

8.以下關(guān)于資金結(jié)構(gòu)理論說法正確是（

）。

A.傳統(tǒng)折衷理論認(rèn)為企業(yè)綜合資金成本由下降變?yōu)樯仙D(zhuǎn)折點(diǎn)，資金結(jié)構(gòu)最優(yōu)

B.平衡理論認(rèn)為最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債權(quán)代理成本之間平衡關(guān)系決定

C.代理理論認(rèn)為當(dāng)邊際稅額呵護(hù)利益等于邊際財(cái)務(wù)危機(jī)成本時(shí)，資金結(jié)構(gòu)最優(yōu)

D.等級(jí)籌資理論認(rèn)為，假如企業(yè)需要外部籌資，則偏好債務(wù)籌資

【正確答案】

AD

【答案解析】

平衡理論認(rèn)為當(dāng)邊際稅額呵護(hù)利益等于邊際財(cái)務(wù)危機(jī)成本時(shí)，資金結(jié)構(gòu)最優(yōu)；代理理論認(rèn)為最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債權(quán)代理成本之間平衡關(guān)系決定。

9.企業(yè)最好資金結(jié)構(gòu)確實(shí)定方法包含（

）。

A.原因分析法

B.每股利潤無差異點(diǎn)法

C.比較資金成本法

D.企業(yè)價(jià)值分析法

【正確答案】

BCD

【答案解析】

最好資金結(jié)構(gòu)確實(shí)定方法包含每股利潤無差異點(diǎn)法；比較資金成本法；企業(yè)價(jià)值分析法。

10.最好資金結(jié)構(gòu)是指（

）資金結(jié)構(gòu)。

A.企業(yè)價(jià)值最大

B.加權(quán)平均資金成本最低

C.每股收益最大

D.凈資產(chǎn)值最大

【正確答案】

AB

【答案解析】

最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)加權(quán)平均資金成本最低、企業(yè)價(jià)值最大資金結(jié)構(gòu)。三、判斷題。

1.資金成本包含用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分，通常使用相對(duì)數(shù)表示，即表示為籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用之和與籌資額比率。（

）【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

資金成本通常使用相對(duì)數(shù)表示，即表示為用資費(fèi)用與實(shí)際籌得資金（即籌資額扣除籌資費(fèi)用后差額）比率。

2.在全部資金起源中，通常來說，普通股資金成本最高。（

）

【正確答案】

對(duì)

【答案解析】

普通股股利支付不固定。企業(yè)破產(chǎn)后，股東求償權(quán)位于最終，與其余投資者相比，普通股股東所負(fù)擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)最大，普通股酬勞也應(yīng)最高，所以，在各種資金起源中，普通股資金成本最高。

3.某企業(yè)發(fā)行股利固定增加普通股，市價(jià)為10元/股，預(yù)計(jì)第一年股利為2元，籌資費(fèi)率4％，已知該股票資金成本為23.83%，則股利年增加率為2.5％。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

普通股資金成本＝2/[10×（1-4％）]＋g=23.83%，所以g＝3％。

4.資金邊際成本需要采取加權(quán)平均法計(jì)算，其權(quán)數(shù)應(yīng)為賬面價(jià)值權(quán)數(shù)，不應(yīng)使用市場價(jià)值權(quán)數(shù)。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

資金邊際成本需要采取加權(quán)平均法計(jì)算，其權(quán)數(shù)應(yīng)為市場價(jià)值權(quán)數(shù)，不應(yīng)使用賬面價(jià)值權(quán)數(shù)。

5.假如企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員認(rèn)為現(xiàn)在利率較低，未來有可能上升，便會(huì)大量發(fā)行短期債券。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

假如企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員認(rèn)為現(xiàn)在利率較低，未來有可能上升，便會(huì)大量發(fā)行長久債券，從而在若干年內(nèi)把利率固定在較低水平上。

6.凈收益理論認(rèn)為資金結(jié)構(gòu)不影響企業(yè)價(jià)值，企業(yè)不存在最好資金結(jié)構(gòu)。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

凈收益理論認(rèn)為負(fù)債程度越高，企業(yè)價(jià)值越大，當(dāng)負(fù)債比率為100％時(shí)企業(yè)價(jià)值最大；凈營業(yè)收益理論認(rèn)為企業(yè)價(jià)值不受資金結(jié)構(gòu)影響，企業(yè)不存在最好資金結(jié)構(gòu)。

7.MM理論認(rèn)為企業(yè)價(jià)值不受有沒有負(fù)債以及負(fù)債程度影響。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

MM理論認(rèn)為，在沒有企業(yè)和個(gè)人所得稅情況下，企業(yè)價(jià)值不受有沒有負(fù)債以及負(fù)債程度影響。不過在考慮所得稅情況下，負(fù)債越多企業(yè)價(jià)值越大。

8.從成熟證券市場來看，企業(yè)籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最終是發(fā)行新股籌資。（

）

【正確答案】

對(duì)

【答案解析】

從成熟證券市場來看，企業(yè)籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最終是發(fā)行新股籌資。

9.使用每股利潤無差異點(diǎn)法進(jìn)行最好資金結(jié)構(gòu)判斷時(shí)考慮了風(fēng)險(xiǎn)原因。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

每股利潤無差異點(diǎn)法只考慮了資金結(jié)構(gòu)對(duì)每股利潤影響，并假定每股利潤最大，股票價(jià)格也最高，不過把資金結(jié)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)影響置之度外。

10.進(jìn)行企業(yè)分立屬于資金結(jié)構(gòu)存量調(diào)整法。（

）

【正確答案】

錯(cuò)

【答案解析】

進(jìn)行企業(yè)分立屬于資金結(jié)構(gòu)減量調(diào)整法。四、計(jì)算題。

1.某企業(yè)發(fā)行普通股800萬元，發(fā)行價(jià)為8元/股，籌資費(fèi)率為6%，第一年預(yù)期股利為0.8元/股，以后各年增加2%；該企業(yè)股票貝他系數(shù)等于1.2，無風(fēng)險(xiǎn)利率為8％，市場上全部股票平均收益率為12％，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為4％。

要求：依照上述資料使用股利折現(xiàn)模型、資本資產(chǎn)定價(jià)模型以及無風(fēng)險(xiǎn)利率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法分別計(jì)算普通股資金成本。

【正確答案】

（1）股利折現(xiàn)模型：

普通股成本＝0.8/[8×（1-6％）]×100％＋2％＝12.64％

（2）資本資產(chǎn)定價(jià)模型：

普通股成本＝Rf＋β（Rm-Rf）＝8％＋1.2×（12％-8％）＝12.8％

（3）無風(fēng)險(xiǎn)利率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法：

普通股成本＝無風(fēng)險(xiǎn)利率＋風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)＝8％＋4％＝12％

2.某企業(yè)計(jì)劃籌集新資金，并維持現(xiàn)在資金結(jié)構(gòu)（債券占60%，普通股占40%）不變。隨籌資額增加，各籌資方式資金成本改變以下：

籌資方式

新籌資額

資金成本

債券

60萬元以下

60～120萬元

120萬元以上

8%

9%

10%

普通股

60萬元以下

60萬元以上

14%

16%

要求：計(jì)算各籌資總額范圍內(nèi)資金邊際成本。

【正確答案】

籌資方式及

目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

資金成本

特定籌資方式

籌資范圍

籌資總額分界點(diǎn)

籌資總額范圍

債券

8%

9%

10%

60萬元以下

60～120萬元

120萬元以上

60÷60%＝100

120÷60%＝200

100以下

100～200萬元

200萬元以上

普通股

14%

16%

60萬元以下

60萬元以上

60÷40%＝150

150萬元以下

150萬元以上

由上表可得出四組新籌資范圍并計(jì)算資金邊際成本：

（1）0～100萬范圍資金邊際成本＝8%×0.6＋14%×0.4＝10.4%；

（2）100～150萬范圍資金邊際成本＝9%×0.6＋14%×0.4＝11%；

（3）150～200萬范圍資金邊際成本＝9%×0.6＋16%×0.4＝11.8%；

（4）200萬以上范圍資金邊際成本＝10%×0.6＋16%×0.4＝12.4%

3.某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售甲產(chǎn)品，其總成本習(xí)性模型為y=15000+4x。假定該企業(yè)該產(chǎn)品銷售量為10000件，每件售價(jià)為8元，按市場預(yù)測(cè)A產(chǎn)品銷售數(shù)量將增加15%。

要求：

（1）計(jì)算該企業(yè)邊際貢獻(xiàn)總額。

（2）計(jì)算該企業(yè)息稅前利潤。

（3）計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)。

（4）計(jì)算息稅前利潤增加率。

（5）假定企業(yè)發(fā)生負(fù)債利息及融資租賃租金共計(jì)5000元，優(yōu)先股股息300元，企業(yè)所得稅稅率40％，計(jì)算復(fù)合杠桿系數(shù)。

【正確答案】

（1）依照企業(yè)成本習(xí)性模型可知，該企業(yè)固定成本為15000元，單位變動(dòng)成本為4元，所以該企業(yè)邊際貢獻(xiàn)總額=10000×8-10000×4=40000（元）

（2）該企業(yè)息稅前利潤=40000-15000=25000（元）

（3）經(jīng)營杠桿系數(shù)=40000÷25000=1.6