/*(一)關于PPP的定義PPP(政府與社會資本合作(Public-PrivatePartnership)模式)是指財 政資金(Public)與非財政資金(Private)，在不表現為政府負債的前提下，基 少于10年的合作期限內，共同完成政府基礎設施或公共服務領域項目(Partnersh)i。p以上五個要點，是所PP項目應當遵循的原則。(二)關于社會資本的理解跟政府方建立合同關系，而是項目公司跟政府方建立合同關系，所以第二個P應該從項目公司角度看。/*(三)關于政府方公司的股權分紅另一種是不作為財政性資金的出資代表出資(這是比較含糊的處理)，在這(四)關于合作具體形式下，財政資金與非財政資金基于項目經營收入及/或財政補貼(財政支付用于彌 /*舉例2：“政府平臺公司股權+基金(類資管計劃)等股權類金融產品+遠期就違反《財政部關于進一步做好政府和社會資本合作項目示范工作的通知》(財 會資本退出PPP項目的途徑。籌資安排中，不但要有股權產品，還要有負債(借款)，即在項目公司層面是股我方來解決其程序問題，那就合規了，這就是我們(企業)的機會。(五)關于PPP模式運用范圍設施與公共服務領域項目和社會化投資項目(包括住宅、辦公樓、寫字樓、酒店看似具有了收益機制(銷售或租賃)，但是存在以下問題：如果打包的社會化投大。身自己無法養活自己(房子蓋完后賣不掉、租不掉)，此時如果商業部分都不能/*那么企業可以投資。因為財政局不能投資辦公樓、(片區開發項目)標準廠房等商業項目。如果是管委會或政府平臺公司(作為主體)，則需要考慮擬投項目是項目范圍之內。具備自我平衡能力或略有盈余的社會化投資項目，可作為給予 (六)關于非政府負債 政府不必要的財政負擔。如何理解非政府負債模型(1)包括以下幾個方面的內容：A、從過去補建設到現在補運營、從過去還本付息到現在對社會資本收益補/*或有財政補貼)即各自的財務處理是不同的。(2)關于收費機制變量在非政府負債中的作用。在10年的運營期內，在項目實施之初就確定的需要補貼100，這種情況下，財政沒有理由如果說有收費機制的項目做PPP，整個負債模型是說得過去的。基于這種理解，/*3.關于“績效考核”變量在非政府負債中的作用購買服務模式)，這種模式沒有收費，在以上負債模型中如何理解，我認為只能況是，績效考核與可用性無關。比如，某項目的可用績效為1億元，服務費為合作模式(Public-PrivatePartnership，PPP)出臺相關政策，作為政府項目人是中國郵政儲蓄銀行。利率約為6.69。郵儲銀行的低利率將其他投資人成功/*(一)PPP是否就是拉長版的BT？成PPP項目。對采用建設-移交(BT)方式的項目，通過保底承諾、回購安排等(二)擴大至固定資產投資范圍的“服務”/*(2)《政府采購法》及《政府采購品目分類目錄》(3)《國務院辦公廳關于政府向社會力量購買服務的指導意見》(國辦發[2013]96號)(4)《財政部關于推進和完善服務項目政府采購有關問題的通知》(財庫[2014]37號)(5)關于印發《政府購買服務管理辦法(暫行)》的通知(財綜[2014]96(6)《國務院關于進一步做好城鎮棚戶區和城鄉危房改造及配套基礎設施建由單個項目走到財政統借統還，再后來走到省級統借統。此時，43號文剛好出 (2)財庫[2014]37號：/* 的結論4.“PPP”與“政府購買服務”的辨析(1)政府購買服務屬于政府采購的貨物、工程并列三大類中的一類，而并(2)PPP模式可以作為提供政府采購之服務模式之一，但政府采購服務的(三)當前實施PPP的建議：(1)盡可能選定有收費機制的項目實施PPP。至于項目收費是否是常態、/*(2)合理將沒有收費的與有收費的捆綁一起實施PPP(捆綁有收費的商業項目不在這個范圍內)；比如，市政道路與市政綜合管廊(市政管網)捆綁。(3)某些沒有收費機制的項目，不再糾結是否形成了政府債務的問題。做一、實施機構(政府方)的確定(一)財政部與發改委文件的規定不一致 從法律角度說，平臺公司作為實施機構(以上左圖的模式)，存在政府擔保2.平臺公司作為實施機構的分析(1)合規性存疑。因行業運營公司與平臺公司的混同，導致合規性存疑。當前的政策背景不相匹配；當前各類文件的原則是推行與政府脫鉤、推進市場化改造。在此背景下，平臺公司簽一個至少10年以上的(PPP項目)(3)不利于財政補貼等相關事宜的落實。平臺公司簽約導致政府參與的程/*確定(一)關于社會資本選定的相關規定根據〔2014〕76號文件的規定：政府要“規范選擇項目合作伙伴。地方各(二)投資與施工同步確定需求(這一點，一局和我們八局的需求一樣)，如何合法確定其投資人與施工總/*進行招標：(三)已通過招標方式選定的特許經營項目投資人依法能夠自行建設、生產或者提供”；(2)成本管控模模式不同：因為招標投標法第九條的背景是，基于以前狹才能完成政府審計，否則，未來面臨政府審計不過關的麻煩。以探討。(三)社會資本聯合體/*(1)專門資質的認定。比如，雙方均具有資質？牽頭方具有資質即可？(2)資產資信能力的考量。比如，凈資產、總資產、負債率、現金存款等(1)看清合作單位的能力：要充分看到合作單位的能力，尤其要分清楚是(2)仍然要關注項目合作條件：因為聯合體對外承擔連帶責任，不能因為(四)定價方式P(一)項目公司股權結構管控的必要：合資模式有利于成本透明、政府參與和確認成本。/*3、對后續運營的影響。除公路和水務(BOT)項目外，其他領域項目的運營(二)項目公司管理權限1、PPP項目管理模式，難以對政府權限、管理流程帶來實質性影響。因為本的管理權限受限。一種是項目公司承繼制：中標后，招標人與投標人(股東)先簽訂《投資建建設工程施工合同》簽訂(三)關注工程監理的特殊P/*(一)現有籌資模式(二)現有籌資模式的不足與調整目前國內金融機構(銀行)不是采取集團授信。控股或全資子公司的貸款，司未提供擔保的前提下，金融機構沒有追索母公司的權利。金)有限。存在考核指標，其中帶息負債余額(是具體數字，而不是比例)是主要的指標。般高于此數字)，在分子分母同時下降的前提下，是拉低負債率的。但帶息負債幾萬億)與增量新建產生矛盾。/*(2)社會資本不對項目融資擔保。在項目股權里可以控股，但在銀行貸款(三)籌資安排具體要點款質押管理辦法，對質押進行登記，或者由融資銀行監管/共管收款賬戶，通過(四)金融機構突破的可行性分析/*(五)合作項目對應政府財政指標建議區縣(縣級市)一般公共預算收入不低于60億元。.查找數據方法/文件來源：2、并非一定有利于社會資本投資回收風險的控制制然影響項目融資/*融機構沒有統一標準，有些金融機構一定要(貸款)給產權主體，有些認為不一資機構要求項目抵押，政府要同意拿出來抵押(物)，這個就相當于第三方擔保(二)項目公司擁有項目的產權可能帶來的問題(1)雖然根據國家發展改革委關于印發《定價成本監審一般技術規范(試行)》的通知(發改價格【2007】1219號)第十二條規定，實行特許經營的，如(2)2008年《中華人民共和國企業所得稅法》與《中華人民共和國企業所才折舊了一半，投資成本才回收了一半。(如果)合同約定(項目)是要無償移使用稅，雖然錢不多，可能投標報價時不一定能考慮到。/*3、TOT(轉讓-運營-移交)模式下，產權轉讓與投資人選擇階段容易產生程《國務院辦公廳關于印發整合建立統一的公共資源交易平臺工作方案的通OT4、所有權規則下意外滅失風險很合理。因為有一些保險不一定能承保，一些極端的自然災害(保險)不一定能很高，而(損失)不一定都能通過保險獲得賠償。(三)項目公司不擁有項目的產權，需要處理好以下事項：/*二是稅務部門對項目公司采取無形資產權益攤銷進行成本回收予以認可，。四是金融機構融資可行且在金融機構為本項目融資需要時，政府方同意本押，這就要提前與政府談好，不要產生沒有產權(政府)還不讓抵押的情況。在(四)關于項目的產權處理的建議：如果我們不要這個產權，產權放到哪里去？金流是不大的。所以它一般是不放(固定資產)的。/*1、平臺公司代政府持有、代管理；解決了出錢跟(產權)分離的問題；七、社會資本收益相關約定(一)相關法律法規對于社會資本回報的規定：條件。”/*不是社會資本能控制得了的。再比如，建一個體育館/場，政府是出于城市功能計量有一個每天賣票的盈利模式/收費的運作模式。這類項目怎樣在合理回報和不固個營/*(二)社會資本投資回收方式臨著(第二塊)財政補貼，政府付費或可行性缺口補助，統稱為財政補貼。可行性缺口補助和政府付費等支付方式。解釋：“使用者付費”就是項目向社會公眾收取的收費收入；“可行性缺口補助(ViabilityGapFunding)”，是指使用者付費不足以滿足社會資“政府付費(GovernmentPayment)”，是指政府直接付費購買公共產品和服務，主要包括可用性付費(AvailabilityPayme使用量付費(UsagePayment)和績效付費(PerformancePayment)。(三)關于財政補貼具體運用到項目當中，本人歸納了主要分為兩類，予以明確。投資補助的撥付通常不會與項目公司的績效掛鉤。/*B投要運營補貼、可行性缺口補助。未來這個項目就變成了投資補助+使用者付費+可行性缺口補助的一個組合。(四)具體項目中社會資本收益約定1(五)PPP項目中社會資本回收本金及獲得回報的方式PPT部分內容在第七部分第(一)個問題中有體現。/*(1)BT回購款(2)PPP項目年度收入(可行性缺口補助模式)當年收費收入(使用者付費)+年度政府可行性缺口補助-年度折舊金額-當年運營費-當年稅費=年度收益最低額PPPBT際是一個總額這是標準的股權投資模式下(的回收方式)，不包括過程中股權出資、證券化或利很關鍵，如果項目公司不盈利的話，就無法分紅。不盈利的話，也分不了紅。4、運營期項目公司年度收入比例對比/*。補務報告，”(4)財金〔2014〕113號：“項目合同中涉及的政府支付義務，財政部門應/*的政府支付義務應納入政府綜合財務報告。”能(一)關于政府“擔保”的法規：債權人造成損失的，應當根擔保法第五條第二款的規定處理。有政；《地方政府存量債務納入預算管理清理甄別辦法》(財預〔2014〕351號)債務單位要根據審計口徑確定的地方政府負有償還責任的債務、地方政府負有擔保責任的債務及地方政府可能承擔一定救助責任的債務分類填報。/*能給社會資本土地；現在確實有難度，因為社會資本做十年(至少十年以上)，關于土地抵押機制等，這里就不說了。關于風險分配機制(一)相關法規規定/*方共同承擔。一、提前終止與移交(一)提前終止或其指定接收單位；回投資與運營捆綁運用模式介紹可以在項目公司的上一層、通過組一個基金/資管等產品來做/*款，可能會有保險資金/社保資金，但保險資金增信標第三部分相關領域運用方案解析(一)相關主要規定(二)公路籌融資模式發展的兜底均成為地方政府的債務；/*國務院關于加強地方政府性債務管理的意見(國發〔2014〕43號)的發布，以財政兜《財政部、交通運輸部關于在收費公路領域推廣運用政府和社會資本合作模式的實施意見》(財建[2015]111號)(三)《收費公路管理條例》(修訂征求意見稿)顯示的信息。BOT前提出的缺口性補助PPP2、財政性融資模式—政府收費公路的特點(2)主體：由地方人民政府交通運輸主管部門改為省、自治區、直轄市人(3)統籌范圍：以省為單位對高速公路實行統收統支、統一管理3、就“政府收費公路”模式在后續的公路建設領域運用，通過上述分析我(2)債券期限：由于公路項目往往單個項目投資總額大，需要較長的融資/*(4)PPP模式下社會資本做公路時無補貼的模式(過去的BOT模式)會越來越少，因為現在剩下的公路(云貴川地區)項目投資大、流量少，完全依靠收(四)現有政策下，社會資本參與公路實施模式分析(1)符合條件的項目越來越少。1)流量大的路段已經在前十多年的建設中完成，現有新建的大都以復線、2)現有新建路段普遍地形復雜、成本高，進一步增加了項目投資平衡的難期限”，經營性公路仍然處于“劣勢”。難以找到合適的BOT投資人。(2)政府交投公司實施—變通的BOT/*制。在模式實施時，交投公司既要解決貸款，又要解決資本金(至少20%)，這司之間，不適用PPP規則限制，是企業間的融資行為。《收費公路管理條例》(修訂征求意見稿)“國內外經濟組織投資建設(包括采用政府和社會資本合作模式)或者依照公路法的規定受讓公路收費權的公路(以下簡稱特許經營公路)，”可見，PPP模式為“修訂征求意見稿”對經營性公路中增加的內涵，并統一表述為特許(1)PPP+股權回購(2)公告脫帽的平臺公司視同社會資本自行實施PPP/*(3)社會資本控股與地方交投公司合資實施PPP(五)沿線土地捆綁是否可行分析《福建省人民政府辦公廳關于促進高速公路持續健康發展八條措施的通知》(閩政辦國家作價出資(入股)方式后，辦理轉增國家資本金手續，按項目省市股比分別持有，盤活高速公路土地資產，具體實施辦法由省國土資源廳、財政廳、國資委、高速公路公司另行研完止；資本金當年運營收益率未超過12%的，可不予歸還；若收費期結束，項目公司仍未還/*(1)政府出發點很好，相比有所浮動的財政收入，土地出讓金更直觀，但(2)毛地捆綁相關規定法律效力層級不夠，目前的關于公路捆綁土地的法(3)現實困難：捆綁的是毛地，但是要經過土地一級開發然后將土地掛牌線土地的捆綁，不是完全不能做。做的話，建議：(一)地鐵實施模式用信托代持方