2021-2022年湖南省衡陽市中級會計職稱財務管理真題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.

第

20

題

A公司股票股利的固定增長率為6%，預計第一年的股利為1.2元/股，目前國庫券的收益率為4%，市場風險溢酬為8%。該股票的β系數為1.5，那么該股票的價值為（）元。

A.30B.12C.31.8D.10.6

2.第

22

題

資金占用費與產品產銷數量之間的依存在系，稱為（）。

A.資金周轉率B.存貨周轉率C.資金習性D.資金趨勢

3.一般將由經營預算、專門決策預算和財務預算組成的預算體系，稱為（）。

A.全面預算體系B.業務預算體系C.財務預算體系D.專門決策預算

4.

第

9

題

運用普通股每股利潤(每股收益)無差別點確定最佳資本結構時，需計算的指標是（）。

A.息稅前利潤B.營業利潤C.凈利潤D.利潤總額

5.下列籌資方式中，既可以籌集長期資金，也可以融通短期資金的是（）。

A.發行股票B.利用商業信用C.吸收直接投資D.向金融機構借款

6.公司增發的普通股的市價為12元/股，籌資費用率為市價的6%，最近剛發放的股利為每股0.6元，已知該股票的資本成本率為11%，則該股票的股利年增長率為（）。

A.5%B.5.39%C.5.68%D.0.1034

7.A公司2012年凈利潤4000萬元，發放現金股利280萬元，發放負債股利600萬元，2012年年初股東權益合計為10000萬元，2012年沒有增發新股也沒有回購股票。則2012年的資本保值增值率為（）。

A.37.2％B.137.2％C.131.2％D.31.2％

8.證券資產持有者無法在市場上以正常的價格平倉出貨的可能性指的是（）。

A.變現風險B.違約風險C.破產風險D.系統性風險

9.下列各項中，不屬于股東權利的是（）。

A.對發行股票企業的股份轉讓權

B.對發行股票企業的收益分享權

C.對發行股票企業的出售權

D.對發行股票企業的剩余財產要求權

10.

第

23

題

某公司的現金最低持有量為1500元，現金余額的回歸線為8000元。如果公司現有現金22000元，根據現金持有量管理米勒一奧爾模型，此時應當投資于有價證券的金額是（）元。

11.甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉信貸協議，周轉信貸限額為1000萬元，借款年利率為6%，年承諾費率為0．5%，甲公司需按照實際借款額維持10%的補償性余額。甲公司年度內使用借款600萬元，則該筆借款的實際稅前資本成本是（）。

A.6%B.6．33%C.6．67%D.7．04%

12.某一項年金前5年沒有流入，后5年每年年初流入4000元，則該項年金的遞延期是（）年。

A.4B.3C.2D.5

13.

14.企業為了優化資本結構，合理利用財務杠桿效應而產生的籌資動機屬于（）。

A.創立性籌資動機B.支付性籌資動機C.擴張性籌資動機D.調整性籌資動機。

15.

第

8

題

下列關于銷售預測定量分析法的表述中，正確的是（）。

16.

第

5

題

下列關于流動負債的利弊的說法不正確的是（）。

17.

第

16

題

某普通合伙企業存續期間，合伙人甲準備向合伙人以外的乙轉讓其在合伙企業中的部分財產份額時，如果合伙協議對此沒有約定，正確的做法是（）。

A.由甲自行決定B.由甲和乙協商決定C.經全體合伙人過半數同意D.經其他合伙人一致同意

18.

第

14

題

內部轉移價格包括市場價格、協商價格、雙重價格和以成本為基礎的轉移定價，下列說法正確的是（）。

19.在全部投資均于投資起點一次投入，投資期為零，投產后各年現金凈流量相等的情況下，為計算內含報酬率所求得的年金現值系數應等于該項目的()。

A.現值指數指標的值B.靜態回收期指標的值C.動態回收期指標的值D.內含報酬率指標的值

20.已知某種證券收益率的標準離差為0.2，當前的市場組合收益率的標準離差為0.4，兩者之間的相關系數為0.5，則兩者之間的協方差是()。A.0.04B.0.16C.0.25D.1.00

21.既可以作為全面預算的起點，又可以作為其他業務預算的編制基礎的是（）。

A.生產預算B.銷售預算C.直接材料預算D.現金預算

22.相對于其他股利政策而言，既可以維持股利的穩定性，又有利于穩定和提高股價進而實現公司價值最大化的股利政策是（）。

A.剩余股利政策B.固定或穩定增長股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策

23.

第

13

題

下列公式正確的是（）。

24.下列各項中，綜合性較強的預算是()。

A.銷售預算B.直接材料預算C.現金預算D.資本支出預算

25.假設某企業預測的年賒銷額為2000萬元，應收賬款平均收賬天數為45天，變動成本率為60%，資金成本率為8%，一年按360天計，則應收賬款的機會成本為()萬元。

A.250B.200C.15D.12

二、多選題(20題)26.下列關于流動資產投資戰略的說法中，正確的有()。

A.對于不同的產業和公司規模，流動資產與銷售額的比率的變動范圍非常大

B.公司的不確定性決定了在流動資產賬戶上的投資水平

C.如果公司管理是保守的，它將選擇一個高水平的流動資產一銷售收入比率

D.如果管理者偏向于為了產生更高的盈利能力而承擔風險，它將以一個低水平的流動資產一銷售收入比率來運營

27.影響資金結構的因素包括（）。

A.企業財務狀況B.企業資產結構C.投資者和管理人員的態度D.貸款人和信用評級機構的影響

28.下列各項指標中，與保本點呈同向變化關系的有（）

A.單價B.預計銷售量C.固定成本總額D.單位變動成本

29.下列各項中，屬于衍生金融工具的有（）。

A.應付票據及應付賬款B.遠期合同C.股票D.期權合同

30.下列各項中，不屬于速動資產的有（）。

A.存貨B.貨幣資金C.應收賬款D.預付賬款

31.相對于固定預算而言，彈性預算的優點有（）

A.預算成本低B.預算工作量小C.預算可比性強D.預算范圍寬

32.

第

31

題

下列各項中，屬于相關比率的有（）。

33.

第

29

題

全面預算體系包括（）。

34.下列關于商業信用籌資特點的說法正確的有（）。

A.商業信用容易獲得B.企業一般不用提供擔保C.商業信用籌資成本較低D.容易惡化企業的信用水平

35.

第

32

題

下列各項活動不屬于狹義投資的是（）。

A.與其他企業聯營B.內部項目投資C.購買原材料D.購買國庫券

36.某商業企業2012年銷售收入為2000萬元，銷售成本為1600萬元；年初、年末應收賬款余額分別為200萬元和400萬元：年初、年末存貨余額分別為200萬元和600萬元；年末速動比率為1.2，年末現金比率為0.7。假定該企業流動資產由速動資產和存貨組成，速動資產由應收賬款和現金資產組成，一年按360天計算。則下列各項計算結果正確的有（）。

A.2012年應收賬款周轉天數為54天

B.2012年存貨周轉天數為90天

C.2012年年末速動資產余額為960萬元

D.2012年年末流動比率為1.95

37.下列各項經濟業務發生后，影響流動比率的有()。

A.用現金購買短期債券B.用現金購買固定資產C.用存貨進行對外長期投資D.從銀行取得長期借款

38.在經濟衰退時期，企業應采取的財務管理戰略包括()。

A.提高產品價格B.出售多余設備C.停產不利產品D.削減存貨

39.企業選用流動資產投資戰略時需要考慮的影響因素包豐舌()。

A.企業對風險和收益的權衡B.企業經營的內外部環境C.產業因素D.影響企業政策的決策者

40.根據營運資金管理理論，下列各項中屬于企業應收賬款成本內容的有()。

A.機會成本B.管理成本C.短缺成本D.壞賬成本

41.下列關于各種股利政策適用性的表述中，正確的有（）。

A.固定或穩定增長的股利政策適用于成長期的公司

B.剩余股利政策適用于成熟期的公司

C.固定股利支付率政策較適用于財務狀況較為穩定的公司

D.低正常股利加額外股利政策適用于盈利與現金流量很不穩定的公司

42.在各類金融工具中，短期融資券屬于（）。

A.資本市場金融工具B.貨幣市場金融工具C.基本金融工具D.衍生金融工具

43.

第

40

題

根據《擔保法》的有關規定，關于定金的下列表述正確的有（）。

A.定金是主合同成立的條件B.定金是主合同的擔保方式C.定金可以以口頭方式約定D.定金以實際交付之日起生效

44.假設其他條件不變，下列關于分期付息、到期還本債券價值的表述中，正確的有（）。

A.市場利率越高，債券價值越高

B.債券期限越長，債券價值越高

C.票面利率越高，債券價值越高

D.債券面值越高，債券價值越高

45.在采用資金習性預測法預測資金需要量時，下列各項資金占用中，屬于不變資金的有()。

A.維持營業而占用的最低數額的現金B.原材料保險儲備占用的資金C.機器設備占用的資金D.一些輔助材料上占用的資金

三、判斷題(10題)46.企業在不能及時收到貨款的情況下，可以采用委托代銷、分期收款等銷售方式，從而起到延緩納稅的作用。()

A.是B.否

47.

第

42

題

普通股投資與優先股投資相比投資風險較大，而收益較低。（）

A.是B.否

48.當投資者要求的收益率高于債券(指分期付息債券，下同)票面利率時，債券的市場價值會低于債券面值；當投資者要求的收益率低于債券票面利率時，債券的市場價值會高于債券面值。()

A.是B.否

49.在采用因素分析法進行凈資產收益率的分析時，可以隨意顛倒營業凈利率、總資產周轉率和權益乘數的順序。（）

A.是B.否

50.

第

43

題

在對不同項目進行風險衡量時，應以標準離差為標準，標準離差越大，方案風險水平越高。（）

A.是B.否

51.財務管理環境主要包括技術環境、經濟環境、金融環境和法律環境。在影響財務管理的各種外部環境中，最重要的是經濟環境（）

A.是B.否

52.

第

39

題

協方差是用于測量投資組合中某一具體投資項目相對于另一投資項目風險的統計指標。當協方差為正值時，表示兩種資產的收益率呈同方向變動；協方差為負值時，表示兩種資產的收益率呈相反方向變化。（）

A.是B.否

53.在預算工作組織中，企業董事會或類似機構應對企業預算管理工作負總責，并可以根據情況設立預算委員會或指定財務管理部門負責預算管理事宜（）

A.是B.否

54.只要企業有足夠的未指明用途的留存收益就可以發放現金股利。()

A.是B.否

55.企業所屬基層單位是企業預算的基本單位，在企業財務管理部門的指導下，負責本單位現金流量、經營成果和各項成本費用預算的編制、控制、分析工作，接受企業的檢查、考核。其主要負責人參與企業預算委員會的工作，并對本單位財務預算的執行結果承擔責任。()

A.是B.否

四、綜合題(5題)56.

57.

第

51

題

A公司有一投資項目，需要投資5000萬元(4800萬元用于購買設備，200萬元用于追加流動資金)。資金來源如下：發行普通股1500萬元；留存收益500萬元(普通股股價為5元/股，上年股利為0.4元/股，每年股利增長率為2%)；向銀行借款3000萬元(年利率5%，期限為5年)。預期該項目可使企業銷售收入增加：第一年為2500萬元，第二年為4000萬元，第三年為6200萬元；經營成本增加：第一年為475萬元，第二年為960萬元，第三年為1138萬元。營業稅金及附加占銷售收入的1%，第3年末項目結束，每年維持運營投資為100萬元。假設公司適用的所得稅率為40%，固定資產按3年用直線法計提折舊并不計殘值，同行業總投資收益率基準為36%。

要求：

(1)計算確定該項目的稅后凈現金流量；

(2)計算該項目的加權平均資金成本；

(3)以該項目的加權平均資金成本(四舍五入取整)作為折現率，計算該項目的凈現值；

(4)計算項目的投資收益率；

(5)判斷該項目的財務可行性。(計算結果保留兩位小數)

58.

59.要求：

(1)計算因更新改造每年增加的不含稅銷售收入；

(2)計算因更新改造每年增加的應交增值稅和應交消費稅；

(3)計算因更新改造每年增加的城市維護建設稅及教育費附加；

(4)計算因更新改造每年增加的營業稅金及附加；

(5)計算因更新改造每年增加的折舊額；

(6)計算因更新改造每年增加的不含財務費用的總成本費用；

(7)計算因更新改造每年增加的息稅前利潤；

(8)計算使用新設備比繼續使用舊設備增加的投資額；

(9)計算舊設備提前報廢發生的凈損失；

(10)計算項目計算期內各年的增量凈現金流量；

(11)計算該更新改造項目的差額內含收益率；

(12)判斷是否應該進行更新改造。

60.某公司近3年的主要財務數據和財務比率如下：假設該公司沒有營業外收支和投資收益，所得稅稅率不變。要求：(1)利用因素分析法說明該公司2020年與2019年相比凈資產收益率的變化及其原因；(2)分析說明該公司資產、負債、所有者權益的變化及其原因；(3)假如你是該公司的財務經理，在2020年應從哪些方面改善公司的財務狀況和經營業績。

參考答案

1.B國庫券的收益率近似等于無風險利率Rf，該股票的必要報酬率=4%+1．5×8%=16%．P=D1/(K-g)=1.2/(16%-6%)=12(元)。

2.C

3.A一般將由經營預算、專門決策預算和財務預算組成的預算體系，稱為全面預算體系。所以本題答案為選項A。

4.A每股收益無差另q點法就是利用預計的息稅前利潤(銷售額)與每股收益無差別點的息稅前利潤(銷售額)的關系進行資本結構決策的。

5.D知識點：籌資方式。向金融機構借款，是指企業根據借款合同從銀行或非銀行金融機取得資金的籌資方式。這種籌資方式廣泛適用于各類企業，它既可以籌集長期資金，也可以用于短期融通資金，具有靈活、方便的特點。

6.B解析：普通股資本成本=[本期支付股利×(1+股利年增長率)/股票市場價格×(1-手續費率)]+股利年增長率，故有11%=[0.6×(1+g)/12×(1-6%)]+g，因此股票的股利年增長率=5.39%。

7.C資本保值增值率＝期末所有者權益／期初所有者權益X100％＝[10000＋(4000－280—600)]／10000X100％＝131.2％

8.A變現風險是證券資產持有者無法在市場上以正常的價格平倉出貨的可能性。

9.C股東的權利包括公司管理權、收益分享權（B選項）、股份轉讓權（A選項）、優先認股權、剩余財產要求權（D選項）。

10.A本題考核米勒一奧爾模型。根據題意可知，C=8000元，B=1500元，因為C=B+z，所以最優變量Z=C-B=8000—1500=6500，現金控制的上限A=B+3Z=1500+3×6500=21000(元)，由于公司現有現金22000元已經超過現金控制的上限21000元，所以，企業應該用現金購買有價證券，使現金持有量回落到現金返回線的水平，因此，應當投資于有價證券的金額=22000-8000=14000(元)。

11.D(600×6%+400×0．5%)／[600×(1-10%)]×100%=7．04%。

12.A前5年沒有流入，后5年指的是從第6年開始的，第6年年初相當于第5年年末，這項年金相當于是從第5年年末開始流人的，所以，遞延期為4年。

13.D本題考核靜態投資回收期的計算。根據題意可知，第七年末時累計凈現金流量為：90×5-500=一50萬元，第八年末時累計凈現金流量為：90×5+80-500=30萬元，所以，包括建設期的投資回收期=7+50/80=7.625年。

14.D調整性籌資動機，是指企業因調整資本結構而產生的籌資動機。企業產生調整性動機的具體原因有：一是優化資本結構，合理利用財務杠桿效應；二是償還到期債務，債務結構內部調整。

15.D加權平均法較算術平均法更為合理，計算也較方便，因而在實踐中應用較多，所以選項A不正確；移動平均法適用于銷售量略有波動的產品預測，所以選項B不E確；平滑指數法運用比較靈活，適用范圍較廣，但在平滑指數的選擇上具有一定的主觀隨意性，所以選項C不正確；因果預測分析法是指通過影響產品銷售量（因變量)的相關因素(自變量)以及它們之間的函數關系，并利用這種函數關系進行產品銷售預測}內方法，因果預測分析法最常用的是回歸分析，所以選項D正確。

16.B短期借款一般比長期借款具有更少的約束性條款。因此，選項B不正確。

17.D合伙企業存續期間，除合伙協議另有約定外，普通合伙人向合伙人以外的人轉讓其在合伙企業中的全部或者部分財產份額時，須經其他合伙人一致同意。

18.A本題考核內部轉移價格的相關內容。根據教材相關內容可知，選項A的說法正確。協商價格的上限是市價，下限是單位變動成本，所以．選項B的說法不正確；采用雙重價格的買賣雙方可以采取不同的價格，所以，選項C的說法不正確；采用以成本為基礎的轉移定價方法具有簡便、客觀的特點，但存在信息和激勵方面的問題。

19.B在全部投資均于投資起點一次投入，投資期為零，投產后各年現金凈流量相等的情況下，為計算內含報酬率所求得的年金現值系數=原始投資/相等年現金凈流量，該項目的靜態回收期=原始投資/相等年現金凈流量，所以選項B是答案。

20.A個別資產與市場組合的協方差COV

=相關系數×該資產的標準離差×市場的標準離差=0.5×0.2×0.4=0.04。

21.B預算編制應以銷售預算為起點，并且銷售預算也是其他業務預算的編制基礎。

22.D低正常股利加l額外股利政策的優點包括：(1)賦予公司較l大的靈活性，使公司在股利發放上留有余地l并具有較大的財務彈性。公司可根據每年的具體情況，選擇不同的股利發放水平，以穩定和提高股價，進而實現公司價值的最大化；(2)使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩定的股利收入，從而吸引住這部分股東。

23.B應納稅所得額是指企業每一納稅年度的收入總額，減除不征稅收入、免稅收入、各項扣除以及允許彌補的以前年度虧損后的余額。

24.C財務預算作為全面預算體系的最后環節，它是從價值方面總括地反映企業業務預算與專門決策預算的結果，財務預算亦稱為總預算，其他預算則相應成為輔助預算或分預算?，F金預算屬于財務預算，因此本題的正確答案為選項C。選項A、B為業務預算，選項D屬于專門決策預算。

25.D應收賬款的平均余額=2000/360×45×60%=150(萬元)應收賬款機會成本=150×8%=12(萬元)

26.ACD【答案】ACD

【解析】公司的不確定性和忍受風險的程度決定了在流動資產賬戶上的投資水平，所以B不正確；對于不同的產業和公司規模，流動資產與銷售額的比率的變動范圍非常大。一個公司必須選擇與其業務需要和管理風格相符合的流動資產投資戰略。如果公司管理是保守的，它將選擇一個高水平的流動資產銷售收入比率，這將導致更高的流動性（安全性），但更低的盈利能力。然而，如果管理者偏向于為了產生更高的盈利能力而承擔風險，那么它將以一個低水平的流動資產一銷售收入比率來運營。所以A、C、D正確。

27.ABCD影響資金結構的因素包括企業財務狀況；企業資產結構；企業產品銷售情況；投資者和管理人員的態度；貸款人和信用評級機構的影響；行業因素；所得稅稅率的高低；利率水平的變動趨勢。

28.CD保本銷售量=固定成本/（單價-單位變動成本）

由以上公式可以看出，固定成本總額和單位變動成本與保本點銷售量同向變化，單價與保本點銷售量反向變化，預計銷售量與保本點銷售量無關。

綜上，本題應選CD。

29.BD本題的主要考核點是金融工具的分類。常見的基本金融工具有企業持有的現金、從其他方收取現金或其他金融資產的合同權利、向其他方交付現金或其他金融資產的合同義務等。如貨幣、商業及銀行票據、股票和債券等。衍生金融工具又稱派生金融工具，是在基本金融工具的基礎上通過特定技術設計形成的新的金融工具，常見的衍生金融工具包括遠期合同、期貨合同、互換合同和期權合同等。選項A、C屬于基本金融工具;選項B、D屬于衍生金融工具。

30.AD貨幣資金、以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產和各種應收款項，可以在較短時間內變現，稱為速動資產。

31.CD彈性預算法是按一系列可能達到的預算業務量水平編制的能適應多種情況的預算；

固定預算只能反映某一特定業務量水平。相對比而言，彈性預算的優點表現為：預算范圍寬、可比性強、便于預算執行的評價和考核。

綜上，本題應選CD。

32.CD本題考核的是對于相關比率概念的理解。相關比率，是以某個項目和與其有關但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關經濟活動的關系。因此，本題答案為CD。選項A屬于構成比率，選項B屬于效率比率。

33.ABC各種預算是一個有機聯系的整體，一般將由業務預算、專門決策預算和財務預算組成的預算體系，又稱為全面預算體系。其中財務預算也可以稱為總預算。

34.ABD【正確答案】ABD

【答案解析】商業信用籌資的優點：（1）商業信用容易獲得；（2）企業有較大的機動權；（3）企業一般不用提供擔保。

商業信用籌資的缺點：（1）商業信用籌資成本高；（2）容易惡化企業的信用水平；（3）受外部環境影響較大。

【該題針對“商業信用”知識點進行考核】

35.BC廣義的投資包括對外投資和對內投資，狹義的投資僅指對外投資，A、D選項屬于對外投資，B、C選項屬于對內投資。

36.ABCD2012年應收賬款周轉天數＝360×[(200+400)÷2]÷2000＝54(天)，2012年存貨周轉天數＝360×[(200+600)÷2]÷1600＝90(天)，因為：(年末現金+400)÷年末流動負債＝1.2，年末現金÷年末流動負債＝0.7，所以：2012年年末流動負債為800萬元，2012年年末現金為560萬元，2012年年末速動資產為960萬元，2012年年末流動比率＝(960+600)÷800＝1.95。

37.BCD用現金購買固定資產、用存貨進行對外長期投資會導致流動資產減少，流動比率降低;從銀行取得長期借款會導致流動資產增加，流動比率提高;用現金購買短期債券，流動資產和流動負債都不變，流動比率也不變。所以選項BCD為本題答案。

38.BCD【答案】BCD

【解析】在經濟衰退時期，企業應采取的財務管理戰略包括停止擴張、出售多余設備、停產不利產品、停止長期采購、削減存貨、停止擴招雇員。提高產品價格是繁榮時期應采取的財務管理戰略，所以A不正確。

39.ABCD本題的考點是企業選用流動資產投資戰略時需要考慮的影響因素，選項A、B、C、D均為決策需要考慮的因素。

40.ABD應收賬款的成本主要包括機會成本、管理成本、壞賬成本，短缺成本是持有現金的成本。所以，本題的正確答案為A、B、D選項。

41.ACD固定或穩定增長的股利政策通常適用于經營比較穩定或正處于成長期的企業，且很難被長期采用；剩余股利政策一般適用于公司初創階段；固定股利支付率政策較適用于處于穩定發展且財務狀況也較穩定的公司；低正常股利加額外股利政策適用于盈利隨著經濟周期而波動較大，或者盈利與現金流量很不穩定的公司。

42.BC貨幣市場上的金融工具期限較短，一般為3～6個月，最長不超過1年；常見的基本金融工具有企業持有的現金、從其他方收取現金或其他金融資產的合同權利、向其他方交付現金或其他金融資產的合同義務等，包括貨幣、票據、債券、股票等。

43.BD本題考核點是定金的有關規定。定金是由合同一方當事人預先向對方當事人交付一定數額的貨幣，以保證債權實現的擔保方式。定金應當以書面形式約定。定金合同以實際交付定金之日起生效。

44.CD債券價值與市場利率(折現率)反向變動，即市場利率越高，債券價值越低，選項A錯誤：如果票面利率高于市場利率，則債券溢價發行，此時期限越長，債券價值越高；如果票面利率低于市場利率，則債券折價發行，此時期限越長，債券價值越低，選項B錯誤；票面利率越高、債券面值越高，則債券的未來現金流量越大，債券價值越高，選項CD正確。

45.ABC不變資金是指在一定的產銷量范圍內，不受產銷量變動的影響而保持固定不變的那部分資金。這部分資金包括：為維持營業而占用的最低數額的現金，原材料的保險儲備，必要的成品儲備，廠房、機器設備等固定資產占用的資金。一些輔助材料上占用的資金屬于半變動資金。所以本題答案為選項ABC。

46.Y分期收款結算方式以合同約定日期為納稅義務發生時間，委托代銷商品方式下，委托方在收到銷貨清單時才確認銷售收入，產生納稅義務。因此，企業在不能及時收到貨款的情況下，可以采用委托代銷、分期收款等銷售方式，等收到代銷清單或合同約定的收款日期到來時再開具發票，承擔納稅義務，從而起到延緩納稅的作用。

47.N普通股投資與優先股投資相比價格的波動大，投資風險較大，一般能獲得較高的收益。

48.Y本題考點：債券價值與要求的投資收益率及票面利率的關系。市場利率，即投資人要求的收益率，大于票而利率，市場價值低于票面價值，反之，則相反。

49.N采用因素分析法進行分析時必須注意因素替代的順序性，不可隨意顛倒各因素的順序，否則會得出不同的計算結果。

因此，本題表述錯誤。

50.N標準離差衡量風險的前提是期望值相同。在對不同期望值項目進行風險衡量時，應以標準離差率為標準，標準離差率越大，方案風險水平越高。

51.N在影響財務管理的各種外部環境中，經濟環境是最為重要的。

52.Y參見教材185頁。

53.N企業董事會或類似機構應對企業預算的管理工作負總責。企業董事會或者經理辦公會可以根據情況設立預算委員會或指定財務管理部門負責預算管理事宜，并對企業法定代表負責。

54.N公司宣告支付現金股利時，除了要有足夠的留存收益外，還要有足夠的現金。所以本題的說法錯誤。

55.N企業所屬基層單位是企業預算的基本單位，在企業財務管理部門的指導下，負責本單位現金流量、經營成果和各項成本費用預算的編制、控制、分析工作，接受企業的檢查、考核。其主要負責人對本單位財務預算的執行結果承擔責任。

56.

57.(1)時間0123原始投資額5000營業收入250040006200經營成本4759601138營業稅金及附加254062折舊160016001600息稅前利潤40014003400息前稅后利潤2408402040維持運營投資100100100回收額200稅后凈現金流量-5000174023403740(2)普通股的資金成本=留存收益的資金成本=0.4×(1+2%)/5×100%+2%=10.16%

銀行借款的資金成本=5%×(1-40%)=3%

普通股的比重=1500/5000×100%=30%

留存收益的比重=500/5000×100%=10%

銀行借款的比重=3000/5000×100%=60%

加權平均資金成本

=30%×10.16%+10%×10.16%+60%×3%

=5.86%

(3)凈現值

=1740×(P/F，6%，1)+2340×(P/F，6%，2)+3740×(P/F，6%，3)-5000

=1740×0.9434+2340×0.89+3740×0.8396-5000

=1864.22(萬元)

(4)運營期年均息稅前利潤

=(400+1400+3400)/3=1733.33(萬元)

投資收益率=1733.33/5000×100%=34.67%

(5)因為該項目的凈現值大于0，但是總投資收益率(34.67%)低于同行業總投資收益率基準值(36%)，因此該項目具有財務可行性。

58.

59.(1)因更新改造每年增加的不含稅銷售收入；增加的含稅銷售收入/(1+增值稅稅率)＝117000/(1+17%)＝100000(元)

(2)因更新改造每年增加的應交增值稅一增加的增值稅銷項稅額－增加的增值稅進項稅額＝增加的不合稅銷售收入×增值稅稅率－增加的增值稅進項稅額＝100000×17%－7000＝10000(元)

因更新改造每年增加的應交消費稅＝增加的不含稅銷售收入×消費稅稅率＝100000×5%＝5000(元)．

(3)因更新改造每年增加的城市維護建設稅＝(增加的應交增值稅+增加的應交消費稅)×7%＝(10000+5000)×7%＝1050(元)

因更新改造每年增加的教育費附加＝(增加的應交增值稅+增加的應交消費稅)×3%＝(10000+5000)×3%＝450(元)

(4)因更新改造每年增加的營業稅金及附加＝5000+1050+450＝6500(元)

(5)如果繼續使用舊設備則年折舊額＝(100000－30000)/5＝14000(元)

如果使用新設備則年折舊額＝(200000－50000)/5＝30000(元)

因更新改造而增加的年折舊額＝30000－14000＝16000(元)

(6)因更新改造每年增加的不含財務費用的總成本費用＝增加的經營成本+增加的折舊＝40000+16000＝