2021-2022年陜西省咸陽市注冊會計財務成本管理真題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.A股票目前的市價為13元/股，預計一年后的出售價格為15元/股，甲投資者現在投資1000股，出售之前收到200元的股利，則投資A股票的資本利得收益率為()。

A.16.92%B.15.38%C.16%D.無法計算

2.

第

7

題

企業月末在產品數量較大，各月末在產品數量變化也較大，產品成本中原材料費用和工資、福利費等加工費用的比重相差不多，則完工產品與月-末在產品的生產費用分配方法應采用（）。

A.在產品按定額成本計價法B.在產品按所耗原材料費用計價法C.定額比例法D.約當產量比例法

3.從財務管理的角度看，融資租賃最主要的財務特征是（）。

A.租賃期長B.租賃資產的成本可以得到完全補償C.租賃合同在到期前不能單方面解除D.租賃資產由承租人負責維護

4.如果考慮貨幣時間價值，固定資產平均年成本是未來使用年限內現金流出總現值除以()。

A.年金終值系數B.年金現值系數C.使用年限D.原始投資額

5.已知某普通股的β值為1．2，無風險利率為6％，市場組合的必要收益率為10％，該普通股目前的市價為10元／股，預計第一期的股利為0．8元，不考慮籌資費用，假設根據資本資產定價模型和股利增長模型計算得出的普通股成本相等，則該普通股股利的年增長率為（）。

A.6％B.2％C.2．8％D.3％

6.股東協調自己和經營者目標的最佳辦法是（）。

A.采取監督方式

B.采取激勵方式

C.同時采取監督和激勵方式

D.權衡輕重，力求找出能使監督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失三者之和最小的辦法

7.

第

12

題

變動制造費用的價差是指（）。

A.耗費差異B.效率差異C.閑置差異D.能量差異

8.短期租賃存在的主要原因在于（）

A.能夠降低承租方的交易成本

B.能夠降低出租方的交易成本

C.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

D.能夠使承租人降低加權平均資本成本

9.下列關于相對價值模型的說法中，不正確的是（）。

A.如果收益是負值，市盈率就失去了意義

B.在整個經濟繁榮時市盈率上升，整個經濟衰退時市盈率下降

C.凈利為負值的企業不能用市凈率估價，而市盈率極少為負值，可用于大多數企業

D.收人乘數對價格政策和企業戰略變化敏感

10.某企業投資了一個項目，若該企業擬在5年后獲得本利和180萬元，若投資報酬率為8%，該企業現在應一次投入（）。

A.118．64萬元B.122．50萬元C.128．58萬元D.131．47萬元

11.下列簡化的經濟增加值的計算公式中，不正確的有()。

A.經濟增加值=稅后凈營業利潤-資本成本×25%

B.經濟增加值=稅后凈營業利潤-調整后的資本×平均資本成本率

C.稅后凈營業利潤=凈利潤+(利息支出+研究開發費用調整項)×(1-25％)

D.調整后的資本=平均所有者權益+平均帶息負債-平均在建工程

12.下列關于混合成本性態分析的說法中，錯誤的是()。

A.半變動成本可分解為固定成本和變動成本

B.延期變動成本在一定業務量范圍內為固定成本，超過該業務量可分解為固定成本和變動成本

C.階梯式成本在一定業務量范圍內為固定成本，當業務量超過一定限度，成本跳躍到新的水平時，以新的成本作為固定成本

D.為簡化數據處理，在相關范圍內曲線成本可以近似看成變動成本或半變動成本

13.某企業需借人資金600000元，貸款銀行要求將貸款數額的20%作為補償性余額，故企業需向銀行申請的貸款數額為（）元。

A.600000B.720000C.750000D.672000

14.甲公司的目標資本結構為權益資本與債務資本之比為3:1，甲公司采用的是剩余股利政策，下一年度計劃投資1000萬元，今年實現的凈利潤為1500萬元，則甲公司可以發放的股利為（）萬元

A.900B.1000C.750D.800

15.放棄現金折扣成本的大小與（）。

A.折扣百分比的大小呈反向變動

B.信用期的長短呈同向變動

C.折扣期的長短呈同向變動

D.折扣百分比的大小及信用期的長短均呈同向變動

16.下列關于股票公開間接發行和不公開直接發行的有關說法中，正確的是（）A.向累計超過100人的特定對象發行屬于公開發行股票

B.公開發行股票易于足額募集資本

C.不公開發行可以采用廣告的方式發行

D.不公開發行手續繁雜，發行成本高

17.有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比，不包括（）。

A.相同的標準差和較低的期望報酬率

B.相同的期望報酬率和較高的標準差

C.較低的報酬率和較高的標準差

D.較低的標準差較高報酬率

18.下列關于資本結構決策的敘述中，不正確的是（）

A.資本成本比較法難以區別不同融資方案之間的財務風險因素差異

B.每股收益無差別點為企業管理層解決在某一特定預期盈利水平下是否應該選擇債務融資方式問題提供了一個簡單的分析方法

C.公司的最佳資本結構應當是可使公司的總價值最高，且是每股收益最大的資本結構

D.在企業總價值最大的資本結構下，公司的資本成本也是最低的

19.在進行資本投資評價時()。

A.只有當企業投資項目的收益率超過資本成本時,才能為股東創造財富

B.當新項目的風險與企業現有資產的風險相同時,就可以使用企業當前的資本成本作為項目的折現率

C.增加債務會降低加權平均成本

D.不能用股東要求的報酬率去折現股東現金流量

20.某廠的甲產品單位工時定額為80小時，經過兩道工序加工完成，第一道工序的工時定額為20小時，第二道工序的工時定額為60小時。假設本月末第一道工序有在產品30件，平均完工程度為60%；第二道工序有在產品50件，平均完工程度為40%。分配人工費用時，在產品的約當產量為（）件。A.A.32B.38C.40D.42

21.對一項房地產進行估價時，如果系統的估價方法成本過高，可以根據財務管理的()原則，觀察近期類似房地產買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎。

A.雙方交易

B.引導

C.自利

D.時間價值

22.下列關于配合型營運資本籌資政策的說法中，正確的是（）。

A.臨時性流動資產通過自發性流動負債籌集資金

B.長期資產和長期性流動資產通過權益、長期債務和自發性流動負債籌集資金

C.部分臨時性流動資產通過權益、長期債務和自發性流動負債籌集資金

D.部分臨時性流動資產通過自發性流動負債籌集資金

23.某公司電梯維修合同規定，當每年上門維修不超過3次時，維修費用為5萬元，當超過3次時，則在此基礎上按每次2萬元付費，根據成本性態分析，該項維修費用屬于（）。

A.半變動成本B.半固定成本C.延期變動成本D.曲線變動成本

24.使用成本分析模式確定現金持有規模時，在最佳現金持有量下，現金的（）。

A.機會成本與管理成本相等

B.機會成本與短缺成本相等

C.機會成本等于管理成本與短缺成本之和

D.短缺成本等于機會成本與管理成本之和

25.在進行資本投資評價時，下列說法正確的是（）。

A.只有當企業投資項目的收益率超過資本成本時，才能為股東創造財富

B.當新項目的風險與企業現有資產的風險相同時，就可以使用企業當前的資本成本作為項目的折現率

C.增加債務會降低加權平均成本

D.不能用股東要求的報酬率去折現股東現金流量

26.甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉信貸協定，周轉信貸限額為1000萬元，借款利率為6%，承諾費率為0.5%，甲公司需按照實際借款額維持10%的補償性余額。甲公司年度內使用借款600萬元，則該筆借款的有效年利率是（）

A.6%B.6.33%C.6.67%D.7.04%

27.

第

6

題

轉讓專利權的使用權應交納的營業稅應計人（）科目。

A.其他業務成本B.營業外支出C.營業稅金及附加D.管理費用

28.關于質量成本報告，下列說法不正確的是（）

A.質量成本報告按質量成本的分類詳細列示預算質量成本和實際質量成本

B.質量成本報告顯示各類質量成本的支出情況以及財務影響

C.質量成本報告顯示各類質量成本的分布情況

D.通過質量成本報告，企業組織的經理人可以全面地評價企業組織當前的質量成本情況

29.歐式看漲期權允許持有者()。

A.在到期日或到期日前賣出標的資產B.在到期日或到期日前購買標的資產C.在到期日賣出標的資產D.在到期日購買標的資產

30.假設ABC公司總股本的股數為200000股，現采用公開方式發行20000股，增發前一交易日股票市價為10元/股。老股東和新股東各認購了10000股，假設不考慮新募集資金投資的凈現值引起的企業價值的變化，在增發價格為8.02元/股的情況下，老股東和新股東的財富變化是（）

A.老股東財富增加18000元，新股東財富也增加18000元

B.老股東財富減少18000元，新股東財富增加18000元

C.老股東財富減少18000元，新股東財富也減少18000元

D.老股東財富增加18000元，新股東財富減少18000元

二、多選題(20題)31.與認股權證籌資相比．可轉換債券籌資具有的特點有（）。

A．轉股時不會增加新的資本

B．發行人通常是規模小、風險高的企業

C．發行費比較低

D．發行者的主要目的是發行股票

32.影響內含增長率的因素有()。

A.經營資產銷售百分比B.經營負債銷售百分比C.銷售凈利率D.股利支付率

33.下列關于債券收益加風險溢價法的說法中正確的是（）。

A.普通股股東對企業的投資風險大于債券投資者，因而會在債券投資者要求的收益率上在要求一定的風險溢價，這是債券收益加風險溢價法的理論依據

B.債券收益加風險溢價法下，權益的成本公

C.風險溢價是憑借經驗估計的，一般認為某企業普通股風險溢價對自己發行的債券來講，在3070～5％

D.估計的另一種方法是使用歷史數據分析，即比較過去不同年份的權益收益率和債務收益率

34.關于各股利政策下，股利分配額的確定，下列說法中正確的有（）

A.剩余股利政策下，股利分配額＝凈利潤－新增投資需要的權益資金，結果為正數表示發放的現金股利額，結果為負數表明需要從外部籌集的權益資金

B.固定股利政策下，本年股利分配額＝上年股利分配額

C.固定股利支付率政策下，股利分配額＝凈利潤×股利支付率

D.低正常股利加額外股利政策下，股利分配額＝固定低股利＋額外股利

35.

第35題

資本市場如果是有效的，那么（）。

36.在進行標準成本差異分析時，通常把變動成本差異分為價格脫離標準造成的價格差異和用量脫離標準造成的數量差異兩種類型。下列標準成本差異中，通常應由生產部門負責的有（）。

A.直接材料的價格差異B.直接人工的數量差異C.直接人工效率差異D.變動制造費用的數量差異

37.甲公司擬投資a、b兩種證券，兩種證券期望報酬率的相關系數為0.2，投資組合期望報酬率與標準差的關系如下圖所示，則以下說法正確的有（）。

A.該投資組合的無效集為AB曲線

B.最小方差組合為B點所代表的方差組合

C.該投資組合的有效集為BC曲線

D.如果相關系數為0.5，曲線將更向左彎曲

38.下列各項預算中，以生產預算為基礎編制的有()。

A.直接材料預算B.直接人工預算C.銷售費用預算D.固定制造費用預算

39.

第

14

題

企業管理目標對財務管理的主要要求是（）。

A.以收抵支，到期償債，減少破產風險

B.籌集企業發展所需資金

C.合理、有效地使用資金，使企業獲利

D.充分利用人力物力，獲取更多的收益

40.下列關于長期籌資的說法中，正確的有（）

A.籌資主體是公司B.籌資方式是直接融資C.籌資目的是滿足公司的長期資本需求D.長期籌資決策的主要內容是股利分配決策

41.根據財務杠桿作用原理，使企業凈利潤增加的基本途徑有()。

A.在企業資本結構一定的條件下，增加息稅前利潤

B.在企業固定成本總額一定的條件下，增加企業銷售收入

C.在企業息稅前利潤不變的條件下，調整企業的資本結構

D.在企業銷售收入不變的條件下，調整企業固定成本總額

42.第

16

題

利用每股收益無差別點進行企業資本結構分析時（）。

A.考慮了風險因素

B.當預計銷售額高于每股收益無差別點銷售額時，負債籌資方式比普通股籌資方式好

C.能提高每股收益的資本結構是合理的

D.在每股收益無差別點上，每股收益不受融資方式影響

43.

第

38

題

下列說法中正確的是（）。

A.現金持有量越大，機會成本越高

B.現金持有量越低，短缺成本越大

C.現金持有量越大，管理成本越大

D.現金持有量越大，收益越高

E.現金持有量越大，信用損失越大

44.

第

18

題

下列說法中不正確的有（）。

A.流動性越高，其獲利能力越高

B.流動性越高，其獲利能力越低

C.流動性越低，其獲利能力越低

D.金融性資產的獲利能力與流動性成正比

45.下列關于外部融資的說法中，正確的有（）。

A.如果銷售量增長率為0，則不需要補充外部資金

B.可以根據外部融資銷售增長比調整股利政策

C.在其他條件不變，且銷售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，外部融資需求越大

D.在其他條件不變，且股利支付率小于100％的情況下，銷售凈利率越大，外部融資需求越少

46.確定流動資產最佳的投資規模時，需要考慮的成本包括（）

A.持有成本B.管理成本C.短缺成本D.機會成本

47.

第

22

題

某公司2008年1－4月份預計的銷售收入分別為100萬元、200萬元、300萬元和400萬元，每月材料采購按照下月銷售收入的80%采購，采購當月付現60%，下月付現40%。假設沒有其他購買業務，則2008年3月31日資產負債表“應付賬款”項目金額和2008年3月的材料采購現金流出分別為（）萬元。

48.企業在選擇生產費用在完工產品與在產品之間進行分配方法時應該考慮的因素有（）

A.在產品數量的多少B.各月的在產品數量變化的大小C.各項費用比重的大小D.定額管理基礎的好壞

49.下列關于全面預算的說法中，不正確的有。

A.業務預算指的是銷售預算

B.全面預算又稱總預算

C.長期預算指的是長期銷售預算和資本支出預算

D.短期預算的期間短于一年

50.下列關于可轉換債券的說法中，不正確的有（）。

A．債券價值和轉換價值中較低者．構成了底線價值

B．可轉換債券的市場價值不會低于底線價值

C．贖回溢價隨債券到期目的臨近而增加

D．債券的價值是其不能被轉換時的售價轉換價值是債券必須立即轉換時的債券售價，這兩者決定了可轉換債券的價格

三、3.判斷題(10題)51.可轉換債券的轉換價格越高,轉換成普通股的股數越少。逐期提高可轉換價格的目的,就在于促使可轉換債券的持有者盡早地進行轉換。()

A.正確B.錯誤

52.在產品成本按年初數固定計算的方法不適用于月末在產品數量很大的情況。()

A.正確B.錯誤

53.收賬費用與壞賬損失之間呈反向變動的關系，發生的收賬費用越多，壞賬損失就越小。因此，企業應盡量增加收賬費用，以便將壞賬損失降低至最小。()

A.正確B.錯誤

54.流動比率反映企業用可在短期內轉變為現金的流動資產償還到期流動負債的能力，因此，流動比率越高越好。()

A.正確B.錯誤

55.某投資項目的標準差越大，說明在特定區間內所含的標準差個數越小，其面積也就小，因此獲高報酬的機會也就越小。()

A.正確B.錯誤

56.如果某種債券不是定期付息，而是到期一次還本付息或用其他方式付息，那么即使平價發行，到期收益率也可能與票面利率不同。()

A.正確B.錯誤

57.在有效的資本市場上,投資于金融資產項目,可以獲得高于資本成本的報酬,從而為企業增加財富。()

A.正確B.錯誤

58.公司的最佳資本結構應該是可使公司的總價值最高，而不一定是每股收益最大的資本結構；同時，在公司總價值最大的資本結構下，公司的資本成本也是最低的。()

A.正確B.錯誤

59.當一年內要復利幾次時，名義利率除以年內復利次數，就是實際利率。()

A.正確B.錯誤

60.考慮所得稅影響時，項目采用加速折舊法計提折舊，計算出來的方案凈現值與采用直線折舊法計算的結果相同。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.東方公司2010年的所得稅稅率為25％，銷售收入為6000萬元，稅前利潤為580萬元，金融資產收益為1．5萬元，管理用利潤表中的利息費用為20萬元，平均所得稅稅率為20％，現金流量表中的凈現金流量為60萬元，經營活動現金流量為280萬元。2010年年末的負債總額為4800萬元(其中60％是長期負債，70％是金融負債)，股東權益為2400萬元，金融資產占資產總額的20％。當前的無風險利率為5％，東方公司打算估算其稅后債務成本，但是沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料。只是搜集了以下一些資料：資料1：根據同行業的財務比率的平均值編制的信用級別與關鍵財務比率對照表(部分)要求：(1)計算東方公司2010年的利息保障倍數、現金流量債務比、凈經營資產凈利率、稅后經營凈利率、長期負債／總資產、資產負債率；(2)估算東方公司的稅后債務成本。

62.（3）每股收益的標準離差率。

63.A公司適用的所得稅稅率為25%。對于明年的預算出現三種方案。

第一方案：維持目前的經營和財務政策。預計銷售：50000件，售價為200元/件，單位變動成本為120元，固定成本和費用為125萬元。公司的資本結構為：500萬元負債(利息率5%)，普通股50萬股。

第二方案：更新設備并用負債籌資。預計更新設備需投資200萬元，生產和銷售量以及售價不會變化，但單位變動成本將降低至100元/件，固定成本將增加至120萬元。借款籌資200萬元，預計新增借款的利率為6%。

第三方案：更新設備并用股權籌資。更新設備的情況與第二方案相同，不同的只是用發行新的普通股籌資。預計新股發行價為每股20元，需要發行10萬股，以籌集200萬元資金。要求：

(1)計算三個方案下的總杠桿系數。

(2)根據上述結果分析哪個方案的風險最大。

(3)計算三個方案下，每股收益為零的銷售量(萬件)。

(4)如果公司銷售量下降至15000件，第二和第三方案哪一個更好些?

64.A企業近兩年銷售收入超常增長，下表列示了該企業2010年和2011年的有關財務數據(單位：萬元)：

要求：

(1)計算該企業2011年的可持續增長率(計算結果精確到萬分之一)；

(2)計算該企業2011年超常增長的銷售額(計算結果取整數，下同)；

(3)計算該企業2011年超常增長所需的資金額；

(4)請問該企業2011年超常增長的資金來源有哪些?并分別計算它們的數額。

65.第

32

題

東方公司運用標準成本系統計算產品成本，并采用結轉本期損益法處理成本差異，有關資料如下：

（1）單位產品標準成本：

直接材料標準成本：5公斤×10元/公斤=50（元）

直接人工標準成本：4小時×8元/JJ,時=32（元）

變動制造費用標準成本：4小時×2.5元/小時=10（元）

固定制造費用標準成本：4小時×1元/小時=4（元）

單位產品標準成本：50+32+10+4=96（元）

（2）本期耗用直接人工2100小時，支付工資18000元，支付變動制造費用5400元，支付固定制造費用1900元；生產能量為2000小時。其他情況：原材料：期初庫存原材料100公斤，單價11元；本期購入2000公斤，單價12元/從斤，耗用2050公斤，在生產開始時一次性投入，原材料按照先進先出法結轉成本。在產品：期初在產品存貨40件，完工程度60%，期末在產品60件，完工程度30%，本月投產500件，完工入庫480件。

產成品：期初產成品存貨30件，期末產成品存貨50件。

（3）成本計算賬戶設置

設置“原材料”、“產成品”、“生產成本”等存貨賬戶，均按標準成本計價。

成本差異賬戶設置八個：材料價格差異、材料數量差異、直接人工工資率差異、直接人工效率差異、變動制造費用效率差異、變動制造費用耗費差異、固定制造費用能量差異、固定制造費用耗費差異。

要求：

（1）計算產品標準成本差異（直接材料價格差異按采購量計算）；

（2）計算本月“生產成本”賬戶的借方發生額合計數并寫出相應的會計分錄（可以合并寫）；

（3）編寫采用結轉本期損益法處理成本差異的分錄（將差異轉入“主營業務成本”賬戶）；

（4）計算并結轉本月的主營業務成本；

（5）計算企業期末存貨成本。

五、綜合題(2題)66.已知甲公司上年的凈經營資產凈利率為37.97%,稅后利息率為20.23%,凈財務杠桿為0.46;今年的銷售收入為10000萬元，稅前經營利潤為4000萬元，利息費用為600萬元，平均所得稅稅率為30%,今年年末的其他有關資料如下：

單位：萬元

要求：

(1)計算今年的稅后經營凈利潤、稅后利息、稅后經營凈利率；

(2)計算今年年末的凈經營資產和凈負債；

(3)計算今年的凈經營資產凈利率、凈經營資產周轉次數、稅后利息率、凈財務杠桿、經營差異率、杠桿貢獻率和權益凈利率（資產負債表的數據用年末數）；

(4)用因素分析法分析今年權益凈利率變動的主要原因（依次分析凈經營資產凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿變動對權益凈利率變動的影響程度）；

(5)分析今年杠桿貢獻率變動的主要原因；

(6)如果明年凈財務杠桿不能提高了，請指出提高杠桿貢獻率和權益凈利率的有效途徑。

67.假設江南投資公司正在考慮競標承建跨江大橋可行性項目報告。初步的可行性研究顯示，如果跨江大橋的經濟收入主要來自于機動車輛的過橋費和部分可收費的建橋外部性收益，若立即建則該大橋的項目現值約為200億元，總投資額(假定在初期一次投入)約為280億元。項目暫時不直接可行。但若過5—10年后建橋，由于城市經濟的發展，則項目可行的可能性非常大，但項目的正式可行性研究要立即著手進行，否則難以進行其他相關規劃。由于正式可行性研究報告涉及江底地質狀況以及周圍等復雜問題的分析，估計完成該可行性研究報告的成本要在3億元左右。為了吸引投資機構投標進行可行性研究而政府又不必使用財政資金，擬授予中標單位6年期的壟斷建橋權。所謂壟斷建橋權，指中標單位在中標之后，唯一擁有建橋權，任何其他單位擬投資建橋，均需從該中標單位手中購買建橋權。假定涉及有關參數如下：無風險收益率3%，項目風險(標準差)：10%。

要求：

(1)假如你是江南投資公司的財務顧問，請估算該筑橋權的價值，并判斷是否可競標該筑橋權可行性研究?

(2)為了確認初步可行性研究的估計誤差可能帶來的吸引力不足問題，可對上述參數做如下變動：其余不變，設流入現值下降20%，進一步估算該建橋權的價值?

參考答案

1.B投資股股票獲得的資本利得=15-13=2(元)，因此，資本利得收益率=2/13×100%=15.38%。

2.D月末在產品數量較大，且變化也較大而料工費發生均勻，應采用約當產量比例法。

3.C典型的融資租賃是長期的、完全補償的、不可撤銷的凈租賃，融資租賃最主要的財務特征是不可撤銷，所以本題答案是選項C。由于合同不可撤銷，使較長的租賃期得到保障；由于租賃期長且不可撤銷，出租人的租賃資產成本可以得到完全補償；由于不可撤銷，承租人會關心影響資產經濟壽命的維修和保養，因此大多采用凈租賃。

4.B答案:B

解析:固定資產平均年成本是指該資產引起現金流出的年平均值?？紤]貨幣時間價值時，首先計算現金流出的總現值，然后分攤給每1年。

5.CC

【答案解析】：普通股成本＝6%＋1.2×（10%－6%）＝10.8%，10.8%＝0.8/10＋g，解得：g＝2.8%。

6.DD【解析】為了防止經營者背離股東的目標，股東應同時采取監督和激勵兩種方式來協調自己和經營者的目標。最佳的解決辦法是：力求使得監督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失三者之和最小。

7.A變動制造費用的價差是指實際小時分配率脫離標準分配率，按實際工時計算確定的金額，又稱變動費用耗費差異，反映耗費水平的高低。

8.A租賃公司可以大批量購置某種資產，從而獲得價格優惠，對于租賃資產的維修，租賃公司可能更內行更有效率，對于舊資產的處置，租賃公司更有經驗，由此可知，承租人通過租賃可以降低交易成本，交易成本的差別是短期租賃存在的主要因。

綜上，本題應選A。

選項C是長期租賃存在的主要原因。

9.C選項C，凈利潤為負值的企業不能用市盈率估價，而市凈率極少為負值，可用于大多數企業。

10.B已知終值為180萬元，利率為8%，期限為5年，該企業現在應一次投入的金額，即現值P＝F×(P/F，i，n)＝180×(P/F，8%，5)＝122．50(萬元)。

11.A經濟增加值=稅后凈營業利潤-資本成本=稅后凈營業利潤-調整后資本×平均資本成本率稅后凈營業利潤=凈利潤+(利息支出+研究開發費用調整項)×(1-25％)，調整后資本=平均所有者權益+平均帶息負債-平均在建工程，故選項BCD正確，選項A錯誤。

12.B延期變動成本是指在一定業務量范圍內總額保持穩定，超過特定業務量則開始隨業務量比例增長的成本。延期變動成本在某一業務量以下表現為固定成本，超過這一業務量則成為變動成本，所以選項B的說法不正確。

13.C補償性余額是銀行要求借款企業在銀行中保持按貸款限額或實際借用額一定百分比(一般為10%～20%)的最低存款余額。企業需向銀行申請的貸款數額＝600000/(1－20%)＝750000(元)。

14.C投資需要的權益資金＝投資額×權益資本比率＝1000×3/4＝750（萬元）

可以發放的股利＝凈利潤－投資需要的權益資金＝1500－750＝750（萬元）

綜上，本題應選C。

15.C放棄現金折扣成本的大小與折扣百分比、折扣期的同向變動；與信用期反向變動。

16.B選項A錯誤，向累計超過200人的特定對象發行證券屬于公開發行；

選項B正確，公開發行由于發行范圍廣、發行對象多，易于足額募集資本；

選項C錯誤，非公開發行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式；

選項D錯誤，公開發行手續繁雜，發行成本高，而非公開發行由于只向少數特定的對象直接發行，所以發行成本較低。

股票的發行方式

17.D【解析】有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比，有三種情況：①相同的標準差和較低的期望報酬率；②相同的期望報酬率和較高的標準差；③較低的報酬率和較高的標準差。以上組合都是無效的。如果投資組合是無效的，可以通過改變投資比例轉換到有效邊界上的某個組合，以達到提高期望報酬率而不增加風險，或者降低風險而不降低期望報酬率的組合。

18.C選項A表述正確，資本成本比較法僅以資本成本最低為選擇標準，因測算過程簡單，是一種比較便捷的方法。但這種方法只是比較了各種融資組合方案的資本成本，難以區別不同融資方案之間的財務風險因素差異；

選項B表述正確，每股收益無差別點法為企業管理層解決在某一特定預期盈利水平下是否應該選擇債務融資方式問題提供了一個簡單的分析方法；

選項C表述錯誤，公司的最佳資本結構應當是可使公司的總價值最高，而不一定是每股收益最大的資本結構；

選項D表述正確，企業應該確定最佳的債務比率（資本結構），使加權平均資本成本最低，企業價值最大。

綜上，本題應選C。

19.A答案:A

解析:選項B沒有考慮到等資本結構假設；選項C沒有考慮到增加債務會使股東要求的報酬率由于財務風險增加而提高；選項D說反了，應該用股東要求的報酬率去折現股東現金流量。

20.A第一道工序在產品的完工率＝(20×60%)/80＝15%；第二道工序在產品的完工率＝(20＋60×40%)/80＝55%；在產品的約當產量＝30×15%＋50×55%＝32(件)。

21.B

22.B【考點】配合型籌資政策

【解析】配合型籌資政策下臨時性流動資產通過臨時性負債籌集資金，穩定性流動資產和長期資產用自發性流動負債、長期負債和股東權益籌集資金，所以選項A、C、D不正確，選項B正確。

23.C延期變動成本是指在一定的業務量范圍內總額保持穩定，超出特定業務量則開始隨業務量比例增長的成本，因此C選項正確。

24.B成本分析模式下，管理成本是固定成本，和現金持有量之間無明顯的比例關系。所以機會成本和短缺成本相等時的現金持有量即為最佳現金持有量。

25.A【答案】A

【解析】選項B沒有考慮到相同資本結構假設；選項c沒有考慮到增加債務會使股東要求的報酬率由于財務風險增加而提高；選項D說反了，應該用股東要求的報酬率去折現股東現金流量。

26.D實際可使用資金＝借款額×（1－補償性余額比例）＝600×（1－10%）＝540（萬元）

借款利息＝借款額×借款年利率＝600×6%＝36（萬元）

承諾費＝（周轉信貸額－實際借款額）×承諾費率＝（1000－600）×0.5%＝2（萬元）

有效年利率＝（借款利息＋承諾費）/實際可使用資金＝（36＋2）/540＝7.04%

綜上，本題應選D。

企業享用周轉信貸協定，通常要就貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費。

補償性余額是銀行要求借款企業在銀行中保持按貸款限額或實際借用額一定百分比（一般為10%-20%）的最低存款余額。

27.C轉讓無形資產使用權的營業稅計入營業稅金及附加。

28.A選項A符合題意，質量成本報告按質量成本的分類詳細列示實際質量成本，不需要列示預算質量成本。而企業期末編制質量績效報告時，需要列示實際質量成本與預算質量成本；

選項B、C不符合題意，質量成本報告向企業經理人提供兩方面信息：①顯示各類質量成本的支出情況以及財務影響；②顯示各類質量成本的分布情況，以便企業組織的經理人判斷各類質量成本的重要性；

選項D不符合題意，質量成本報告是企業組織完善質量成本控制的必要措施，通過質量成本報告，企業組織的經理人可以全面地評價企業組織當前的質量成本情況。

綜上，本題應選A。

29.DD

【答案解析】：歐式期權是指只能在到期日執行的期權?？礉q期權是購買標的資產的權利。因此，歐式看漲期權允許持有者在到期日購買標的資產。

30.B配股除權參考價＝（配股前股票市值＋配股價格×配股數量）/（配股前股票數量＋配股數量）＝（200000×10＋20000×8.02）/（200000＋20000）＝9.82（元/股）

老股東財富變化：9.82×（200000＋10000）－200000×10－10000×8.02＝-18000（元）

新股東財富變化：9.82×10000－10000×8.02＝18000（元）

綜上，本題應選B。

若不考慮新募集資金投資的凈現值引起的企業價值的變化：

（1）如果增發價格高于增發前市價，老股東的財富增加，并且老股東財富增加的數量等于新股東財富減少的數量；

（2）如果增發價格低于增發前市價，老股東的財富減少，并且老股東財富減少的數量等于新股東財富增加的數量；

（3）如果增發價格等于增發前市價，老股東和新股東的財富不變。因本題增發價格低于增發前市價，故老股東的財富減少，并且老股東財富減少的數量等于新股東財富增加的數量。

31.ACD認股權證在認購股份時會給公司帶來新的權益資本，而可轉換債券在轉換時只是報表項目之間的變化，沒有增加新的資本；所以選項A的說法正確。發行附帶認股權證債券的公司，比發行可轉債的公司規模小、風險更高，往往是新的公司啟動新的產品，所以選項B的說法不正確；可轉換債券的承銷費用與純債券類似，而附帶認股權證債券的承銷費介于債務融資和普通股之間，所以選項C的說法正確；附帶認股權證的債券發行者，主要目的是發行債券而不是發行股票，而可轉換債券的發行者，主要目的是發行股票而不是發行債券，所以選項D的說法正確。

32.ABCD答案解析：計算內含增長率是根據“外部融資銷售百分比＝0”計算的，即根據0＝經營資產銷售百分比－經營負債銷售百分比－計劃銷售凈利率×[（1＋增長率）÷增長率]×（1－股利支付率）計算，由此可知，該題答案為ABCD.（參見教材74頁）

33.ABCD以上說法均符合債券收益加風險溢價法的相關內容。

34.ABCD選項A說法正確，剩余股利政策就是在公司有著良好的投資機會時，根據一定的目標資本結構（最佳資本結構），測算出投資所需的權益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，股利分配額＝凈利潤－新增投資需要的權益資金，結果為正數表示發放的現金股利額，結果為負數表明需要從外部籌集的權益資金；

選項B說法正確，固定股利政策是將每年發放的股利固定在某一相對穩定的水平上并在較長的時期內不變；

選項C說法正確，固定股利支付率政策，是公司確定一個股利占盈余的比率，長期按此比率支付股利的政策；

選項D說法正確，低正常股利加額外股利政策，是公司一般情況下每年只支付固定的、數額較低的股利，在盈余多的年份，再根據實際情況向股東發放額外股利。

綜上，本題應選ABCD。

35.ABCD如果資本市場是有效的，購買或出售金融工具的交易凈現值就為零，股票市價也能真實地反映它的內在價值。如果資本市場是有效的，股票價格反映了其內在價值。因為股票的價格是其價值的體現，而價值是未來經濟利益流入的現值，改變會計處理方法只能影響短期利益的流入而不影響長期經濟利益的流入，所以，如果資本市場是有效的，公司股票的價格不會因為公司改變會計處理方法而變動。如果資本市場是有效的，市場利率反映了投資者期望的投資報酬率或籌資者的資本成本，所以，無論站在投資者或籌資者的角度來看，給其帶來的未來經濟利益的流入和流出按市場利率折現，則凈現值（未來經濟利益流入的現值與流出現值的差額）必然為零

36.BCD直接材料的價格差異是在采購過程中形成的，不應由耗用材料的生產部門負責，而應由采購部門對其做出說明。所以，選項A不是答案。直接人工的數量差異又稱直接人工效率差異是指實際工時脫離標準工時，其差額按標準工資率計算確定的金額。它主要是生產部門的責任；即選項B和C是答案。變動制造費用的數量差異的形成原因與直接人工的數量差異相同，因此，選項D也是答案。

37.AB選項B正確，機會集曲線最左端的組合稱為最小方差組合，B點在最左端，故B點為機會曲線的最小投資組合點；

選項A正確、選項C錯誤，有效集合是從最小方差組合點（B點）到最高期望報酬率組合點（E點）的那段曲線，故有效集為曲線BE，而機會曲線上有效集以外的投資組合構成的為無效集，故無效集為曲線AB；

選項D錯誤，相關系數越小，風險分散化效應也就越強，機會集曲線就越向左彎曲；相關系數越大，風險分散化效應就越弱，完全正相關的投資組合，不具有風險分散化效應，其機會曲線是一條直線。由于0.5大于0.2，故相關系數為0.5時機會曲線會更偏右且更平滑。

綜上，本題應選AB。

38.AB直接人工預算、直接材料預算以生產預算為基礎編制，選項AB正確；銷售費用預算以銷售預算為基礎，選項C排除；固定制造費用預算，需要逐項進行預計，通常與本期產量無關，按每季度實際需要的支付額預計，然后求出全年數，選項D排除。

39.ABC企業管理的目標可以概括為生存、發展和獲利。企業只有生存，才可能獲利。企業在市場中生存下去的一個基本條件是以收抵支，另一個基本條件是到期償債。企業如果不能償還到期債務，就可能被債權人接管或被法院判定破產。力求保持以收抵支和償還還到期債務的能力，減少破產的風險，是對財務管理的第一個要求；企業是在發展中求得生存的。企業的發展離不開資金。因此，籌集企業發展所需的資金是對財務管理的第二個要求；企業必須能夠獲利，才有存在的價值。從財務上看，盈利就是使資產獲得超過其投資的回報。因此，通過合理、有效地使用資金使企業獲利，是對財務管理的第三個要求。

40.AC選項B錯誤，長期籌資的方式既可以是直接融資，也可以是間接融資；

選項D錯誤，長期籌資決策的主要內容是資本結構決策（最重要）和股利分配決策。

綜上，本題應選AC。

長期籌資的特點：

（1）主體：公司；

（2）對象：長期資本；

（3）目的：滿足公司的長期資本需求；

（4）方式：直接融資＋間接融資；

（5）主題：資本結構決策＋股利分配決策。

41.AC解析：在資本結構一定的條件下，債務利息是固定的，當息稅前利潤增大時，每1元盈余所負擔的固定財務費用就相對減少，這能給普通股股東帶來更多的盈余，因此增加息稅前利潤能增加更多的凈利潤。

42.BCD利用每股收益無差別點進行企業資本結構分析時，以每股收益的高低作為衡量標準對籌資方式進行選擇(其缺陷在于沒有考慮風險因素)，認為能提高每股收益的資本結構是合理的，反之則不合理；由于當銷售額高于每股收益無差別點的銷售額時，運用負債籌資可獲得較高的每股收益，因此，負債籌資方式比普通股籌資方式好；在每股收益無差別點上，不同融資方式的每股收益相等，因此，每股收益不受融資方式影響。

43.AB與現金有關的成本包括持有成本（機會成本），管理成本．缺短成本。持有量與機會成本成正比，與短缺成本成反比，管理成本不隨持有量的變化而變化。

44.ACD此題是考核金融性資產的特點。金融性資產的流動性與收益性成反比，收益性與風險性成正比

45.BCD銷售額的名義增長率=(1+銷售量增長率)×(1+通貨膨脹率)-1，在銷售量增長率為0的情況下，銷售額的名義增長率=1+通貨膨脹率-1=通貨膨脹率，在內含增長的情況下，外部融資額為0，如果通貨膨脹率高于內含增長率，就需要補充外部資金，所以，選項A的說法不正確；外部融資銷售增長比不僅可以預計融資需求量，而且對于調整股利政策和預計通貨膨脹對融資的影響都十分有用，由此可知，選項B的說法正確；在其他條件不變，且銷售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，收益留存率越小，收益留存越少，因此，外部融資需求越大，選項C的說法正確；在其他條件不變，股利支付率小于100％的情況下，銷售凈利率越高，凈利潤越大，收益留存越多，因此，外部融資需求越少，選項D的說法正確。

46.ACD流動資產的持有成本（主要是與流動資產相關的機會成本）隨流動資產投資規模的擴大而增加，短缺成本隨投資規模的擴大而減少，在兩者相等時流動資產達到最佳的投資規模。

47.CD本題的主要考核點是資產負債表“應付賬款”項目金額和材料采購現金流出的確定。2008年3月31日資產負債表“應付賬款”項目金額=400×80%×40%=128(萬元)2008年3月的采購現金流出=300×80%×40%+400×80%×60%=288(萬元)。

48.ABCD生產成本在完工產品與在產品之間的分配，在成本計算工作中是一個重要而又比較復雜的問題。企業應當根據在產品數量的多少（選項A）、各月在產品數量變化的大?。ㄟx項B）、各項費用比重的大?。ㄟx項C）以及定額管理基礎的好壞（選項D）等具體條件，選擇既合理又簡便的分配方法。

綜上，本題應選ABCD。

49.ABCD業務預算指的是銷售預算和生產預算，所以選項A的說法不正確；全面預算按其涉及的內容分為總預算和專門預算，所以選項B的說法不正確；長期預算包括長期銷售預算和資本支出預算，有時還包括長期資金籌措預算和研究與開發預算，所以選項C的說法不正確；短期預算是指年度預算，或者時間更短的季度或月度預算，所以選項D的說法不正確。

50.AC因為市場套剩的存在，可轉換債券的底線價值，應當是債券價值和轉換價值兩者中較高者，所以選項A的說法不正確。贖回溢價指的是贖回價格高于可轉換債券面值的差額，贖回溢價主要是為了彌補贖回債券給債券持有人造成的損失(例如無法繼續獲得利息收入)，所以，贖回溢價隨著債券到期日的臨近而減少，選項C的說法不正確。

51.A

52.B解析：在產品成本按年初數固定計算的方法適用于月末在產品很小,或者在產品數量雖大,但各月之間的在產品數量變動不大,月初、月末在產品成本的差額對完工產品成本影響不大的情況。

53.B解析：收賬政策的好壞在于應收賬款總成本最小化，制定收賬政策要在增加收賬費和減少應收賬款機會成本、壞賬損失之間作出權衡。

54.B解析：流動比率過高表明企業流動資產占用較多，會影響資金使用效率和企業獲利能力。而且流動比率過高，還可能是由于應收賬款占用過多，在產品、產成品呆滯積壓的結果。計算出來的流動比率，只有和同行業平均流動比率、本企業歷史的流動比率進行比較，才能知道這個比率是好還是壞。

55.B解析：使用標準差來對風險進行分析，較大的標準差意味著在特定區間內所含標準差個數較少，即落在區間內的面積所占總面積的比重小，而不是說面積?。核济娣e的比重小也就是說獲得既定收益的概率小。

56.A解析：例如到期一次還本付息且單利計息的債券，其到期收益率就低于票面利率。

57.B解析：在有效的資本市場上,只能獲得與投資風險相等的報酬,也就是與資本成本相同的報酬。

58.A解析：每股收益最大并不代表公司的總價值最高，因為每股收益沒有考慮風險因素。

59.A解析：凡是利率都可分為名義利率(報價利率)和實際利率(周期利率)。當一年內要復利幾次時，給出的年利率是名義利率，名義利率除以年內復利次數得出實際的周期利率。這一規則，票面利率和必要報酬率都要遵守。

60.B解析：因為方案凈現值的計算是以現金流量為依據計算的，而現金流量的確定是以收付實現制為基礎的，不考慮非付現的成本，無論采用哪一種折舊方法，不考慮所得稅的影響時，同一方案的經營凈現金流量是相等的；若考慮所得稅的影響，折舊抵稅作為現金流人來考慮，而采用加速折舊法計提折舊，前幾年多，后幾年少，因此采用加速折舊法計提折舊，計算出來的方案凈現值比采用直線折舊法大。61.

(1)利潤表中的利息費用=管理用利潤表中的利息費用+金融資產收益一20+1．5=21．5(萬元)息稅前利潤=580+21．5—601．5(萬元)利息保障倍數=601．5／21．5—27．98現金流量債務比=經營活動現金流量／債務總額×100％一280／4800×100％=5．83％凈經營資產=凈負債+股東權益-金融負債=金融資產+股東權益=4800×70％一(4800+2400)×20％+2400=4320(萬元)稅前經營利潤=稅前利潤+管理用利潤表中的利息費用=580+20=600(萬元)稅后經營凈利潤=稅前經營利潤×(1一平均所得稅稅率)=600×(1—20％)=480(萬元)凈經營資產凈利率=稅后經營凈利潤／凈經營資產×100％=480／4320×100％=11．11％稅后經營凈利率=稅后經營凈利潤／銷售收入×100％=480／6000X100％=8％長期負債／總資產=4800×60％／(4800+2400)×100％=40％資產負債率=4800／(4800+2400)×100％=66．67％(2)根據關鍵財務比率判斷，東方公司的信用級別為BB級。風險補償率平均值=(5．60％+6．40％+7．20％一4．20％一4．80％一5．30％)／3=1．63％稅前債務成本=無風險利率+風險補償率平均值=5％+1．63％=6．63％稅后債務成本=6．63％×(1—25％)一4．97％

62.本題的主要考核點是三個杠桿系數的計算。

（1）期望邊際貢獻=720×0.2+600×0.6+480×0.2=600(萬元)

期望息稅前利潤=320×0.2+200×0.6+80×0.2=200(萬元)

期望每股收益=1×0.2+0.4×0.6+(—0.4)×0.20=0.36（元）

（2）經營杠桿系數=600/200=3

財務杠桿系數=200/（200—120）=2.5

總杠桿系數=3×2.5=7.5

（3）每股收益的標準離差

=＝0.45

標準離差率=0.45/0.36=1.25

63.(1)計算三個方案下的總杠桿系數：

方案一的總杠桿系數＝邊際貢獻/稅前利潤＝5×(200－120)/[5×(200－120)－125]＝1．45方案二的總杠桿系數＝邊際貢獻/稅前利潤＝5×(200－100)/[5×(200－100)－120－500×5%－200×6%]＝1．46

方案三的總杠桿系數＝邊際貢獻/稅前利潤＝5×(200－100)/[5×(200－100)－120－500×5%]＝1．41

(2)分析哪個方案的風險最大：

因為方案二的總杠桿系數最大，所以方案二的風險最大。

(3)計算三個方案下，每股收益為零的銷售量；

令每股收益為零時的銷量為Q萬件，則

方案一：[Q×(200－120)－125]×(1－25%)＝0

Q＝1．56(萬件)

方案二：[Q×(200－100)－120－500×5%－200×6%]×(1－25%)＝0

Q＝1．57(萬件)

方案三：[Q×(200－100)－120－500×5%]×(1－25%)＝0

Q＝1．45(萬件)

(4)比較第二和第三方案：銷量下降至15000件時，方案三更好些。

理由：銷量下降至15000件時，采用方案三還有利潤，而采用方案二則企業處于虧損狀態。

64.(1)2011年的可持續增長率

銷售凈利率=1400／20000=7%

資產周轉率=20000／22000=90．91%權益乘數=22000／11000=2

收益留存率=1180／1400=84．29%

可持續增長率=(7%×90．91%×2×84．29%)／(1-7%×90．91%×2×84．29%)=12．02%

(2)2011年超常增長的銷售額=本年銷售收入-上年銷售收入×(1+可持續增長率)=20000-12000×(1+7．37%)

=20000-12884．4=7116(萬元)

(3)2011年超常增長所需的資金額

超常增長所需資金=年末總資產-年初總資產×(1+可持續增長)=22000-16000×(1+7．37%)

=4821(萬元)

(4)超常增長增加的負債籌資額、權益籌資額和留存收益①增加的負債籌資額-年末負債-年初負債×(1+可持續增長率)=11000-7840×(1+7．37%)=2582(萬元)

②增加的權益籌資額=年末所有者權益一年初所有者權益一本年留存收益=11000-8160-1180=1660(萬元)

③增加的留存收益=本年留存收益-上年留存收益×(1+可持續增長率)=1180-560×(1+7．37%)

=1180-601．27=579(萬元)

65.(1)標準成本差異

材料價格差異=2000×(12-10)=4000(元)

材料數量差異=(2050-500×5)×10=-4500(元)

本月完成的約當產品為：480+160×30%-40×60%=474(件)

直接人工工資率差異=(18000/2100=8)×2100=1200(元)

直接人工效率差異=(2100=474×4)×8=1632(元)

變動制造費用耗費差異=(5400/2100-2.5)×2100=150(元)

變動制造費用效率差異=(2100-474×4)×2.5=510(元)

固定制造費用耗費差異=1900-2000×1=-l00(元)

固定制造費用能量差異=(2000-474×4)×1=104(元)

(2)計算本月“生產成本”賬戶的借方發生額合計數并寫出相應的會計分錄(可以合并寫)

應耗材料標準成本=500×50=25000(元)

直接人工標準成本=474×32=15168(元)

變動制造費用標準成本=474×10=4740(元)

固定制造費用標準成本=474×4=1896(元)

合計：46804元

實際領料標準成本=2050×10=20500(元)

直接人工實際成本l8000元

變動制造費用實際成本5400元

固定制造費