本文格式為Word版，下載可任意編輯——財務管理習題1解答《財務管理》2023-2023學年第2學期練習題

一、單項選擇題。

1.現代財務管理的最優目標是(D)。

A、總產值最大化B、利潤最大化C、每股盈余最大化D、股東資產最大化2.反映公司價值最大化目標實現程度的指標是(C)。A、銷售收入B、市盈率C、每股市價D、凈資產收益率

3.假使通貨膨脹率很低，可用來表現資金時間價值的是(c)。A．企業債券利率B．金融債券利率C．政府債券利率D．公司可轉換債券利率

解析：此題幾個選項中，政府債券的風險最小。由于資金時間價值是沒有風險、沒有通貨膨脹時的平均資金利潤率，政府債券可以表示資金時間價值。但是，假使存在通貨膨脹，政府債券的利率中也包括通貨膨脹補償率，此時它就不能代表資金時間價值的大小。

4.某大學決定建立科研獎金，現準備存入一筆現金，預計以后無限期地在每年年末支取利息20000元用來發放獎金。在存款年利率為10％的條件下，現在應存入()元。A．250000B.200000C．215000D.300000

答案：B

解析：此題是一個求永續年金的問題，應存入的款項＝20000／10％＝200000元。這個問題也可以這樣來理解：假使你存人銀行200000元，在利率為10％的狀況下，每年確定可以獲得20000元(即200000×10％)的利息用來發放獎學金，而本金不動，當然可以無限期地支付下去。

5．年內復利m次時，其名義利率r與實際利率i之間的關系是()。A．i＝(1+r／m)m-1B.i＝(1+r／m)-1C．i＝(1+r／m)-m-1D.i＝l-(1+r／m)-m答案：A

解析：參看教材上的公式。

6.某公司股票的貝塔系數為1.5，無風險利率為4%，市場上所有股票的平均收益率為8%，則該公司股票的期望收益率為（）

A.4%B.12%C8%D10%7．以下權利中，不屬于普通股東權利的是()。A．公司管理權B．共享盈余權C．優先認股權D．優先分派剩余財產權

答案：D

解析：普通股股東的權利有：管理權(包括投票權、查賬權、阻止越權)；共享盈余權；出售或轉讓股份；優先認股權；剩余財產要求權。

8.某企業按年利率4．5％向銀行借款200萬元，銀行要求保存10％的補償性余額，則該項借款的實際利率為()。A．4．95％B．5％C．5．5％D．9．5％

答案：B

解析：補償性余額貸款實際利率的計算公式為：

補償性余額貸款實際利率=名義利率÷(1一補償性余額比率)

=4．5％÷(1—10％)=5％

9.某公司發行債券，票面利率為10％，歸還期限5年，發行費率3％，所得稅稅率為33％，則債券資金成本為()。A．10%B．6．7％C．6．91％D．7％

答案：C

解析：債券資金成本＝[10％×(1—33％)]／(1-3％)＝6．91％。債券資金成本與債券的發行期限無關

10.某公司股票目前的股利為每股2元，股利按6％的比例固定遞增，據此計算出的資金成本為15％，則該股票目前的市價為()元。A．23.56B.24.66C．28.78D.32.68

由于普通股資金成本＝D1／Vo(1-f)+g，在籌資費用率為0的狀況下，股價(Vo)＝D1／(普通股資金成本-g)＝2×(1+6％)／(15％-6％)＝23．56(元)

11．某公司的經營杠桿系數為1．8，財務杠桿系數為1．5，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股利潤增加()。A.1．2倍B．15倍

C．0．3倍D．2．7倍

復合杠桿＝1．8×1．5＝2．7，說明每股利潤變動率是銷售額變動率的2．7倍，選項D確。回復此題的關鍵是要正確把握復合杠桿的含義，它所反映的是銷售額變動對每股利潤變動的影響程度。

12.最正確資金結構是企業在一定條件下的()。A．企業價值最大的資金結構

B．加權平均資金成本最低、企業價值最大的資金結構C.加權平均資金成本最低的目標資金結構D．企業目標資金結構

答案:B

解析：只有加權平均成本最低、同時企業價值最大的資金結構，才是最正確資金結構。最正確資金結構應作為企業的目標資金結構，但目標資金結構不一定是最正確資金結構。

13.在其他條件不變的狀況下，若企業提高折現率，數字大小不會因此受到影響的指標是()。

A．凈現值B．獲利指數C．凈現值率D．內部收益率

答案：D

解析：項目投資決策評價指標分類按是否考慮時間價值分為非折現指標和折現指標，非折現的指標包括投資利潤率和投資回收期，它們不受折現率的變動的影響；折現指標包括凈現值、凈現值率、獲利指數和內部報酬率，其中，當折現率發生變化時，凈現值、凈現值率、獲利指數會發生變化

14.已知某投資項目按14％折現率計算的凈現值大于零，按16％折現率計算的凈現值小于零，則該項目的內部收益率確定()。A．小于14％B．等于15％

C．大于16％D．大于14％，小于l6％

答案：D

解析：各個指標之間的關系是：當NPV>0時，NPVR>0，PI>1，IRR>1；當NPV=0時，NPVR=0，PI=1，IRR=1；當NPVA．(P／F，i，n)B．(P/A，i，n)C.(F／P，i，n)D.(F／A，i，n)答案：Boy

25.．某企業擬進行一項固定資產投資項目決策，設定折現率為12%，有四個方案可供選擇.其中甲方案的項目計算期為10年，凈現值為1000萬元，（A/P，12%，10）=0.177；乙方案的凈現值率為-15%；丙方案的項目計算期為11年，其年等額凈回收額為150萬元；丁方案的內部收益率為10%.最優的投資方案是（）。

A．甲方案B.乙方案C．丙方案D.丁方案答案：Ａ

26.某公司只生產一種產品，該產品單價為100元，單位變動成本60元，本月計劃銷售5000件，該企業的每月固定成本為10000元，則預期的息稅前利潤為（）元。A.200000B.190000C.180000D.160000答案：B

27.假設其他條件不變，所得稅率發生變化，以下指標中也會發生變化的是()A、滾動比率隊B、應收帳款周轉率C、凈資產收益率D、滾動資產周轉率答案：C

28.根據風險收益觀念，在一般狀況下，各籌資方式的資本成本從小到大依次為（）A．銀行借款、企業債券、普通股B.企業債券、銀行借款、普通股C.普通股、銀行借款、企業債券D.普通股、企業債券、銀行借款答案：A

29.一項投資方案的年營業收入為10000元，年營業成本為6000元，年折舊額為1000元，所得稅稅率為33%，則該方案的每年營業現金流量為（）元。A.1680B.2680C.3010D.4320答案：C

30.進行證券組合投資的主要目的是()。A、追求較高的投資收益B、分散投資風險

C、加強投資的滾動性D、追求資本穩定增長答案：B

二、多項選擇題。

1.財務管理十分重視股價的高低，其原因是(ABCD)。A、代表了投資群眾對公司價值的客觀評價B、反映了資本和獲利之間的關系C、反映了每股盈余大小和取得的時間

D、它受企業風險大小的影響，反映了每股盈余的風險2.現代公司制下，代理關系主要表現為(CDE)。A、股東與監事會的代理關系B、股東與經紀人的代理關系

C、公司的高層管理者與中層、基層管理者的代理關系D、股東與債權人的代理關系E、股東與管理當局的代理關系

3．考慮風險因素后，影響投資報酬率變動的因素有()A．無風險報酬率B．風險報酬系數C．投資年限D．標準離差率

答案：A、B、D解析：投資報酬率＝無風險報酬率＋風險報酬率＝無風險報酬率＋風險報酬系數×標準離差率。

4．以下屬于年金特點的有()。A．每次發生的金額相等B．每次發生的時間間隔一致

C．每次發生的金額必需相等，但每次發生的時間間隔可以不同D．每次發生的金額可以不相等，但每次發生的時間間隔必需一致

答案：A、B

解析：根據年金的定義可以得出選項A、B是正確的。5．普通年金終值系數表的用途有()。

A．已知年金求終值B．已知終值求年金

C．已知現值求終值D.已知終值和年金求利率答案：A、B、D

解析：該題答案可以借助年金終值的計算公式分析得到。

6．A項目的確定報酬率為10％。B項目的報酬率有兩種可能：一是有50％的可能性獲得30％的報酬率，二是有50％的可能性虧損10％。則不列說法正確的有()。A.B項目的期望報酬率為10％B．A項目風險小于B項目C．投資者絕不可能選擇B項目

D.投資B項目獲得的實際報酬可能大大超過A項目

答案：A、B、D

解析：A項目的報酬是確定的，根據風險反感理論，A項目比B項目好；B項目的風險是客觀存在的，其風險也比較大，但這并不能阻礙那些愿意獲得高報酬的冒險者去投資B項目。7.利用優先股籌資的優點是()。

A．籌資限制少B．籌資成本低

C．有利于加強公司的信譽D．股利支付固定，但又有一定的彈性

答案：ACD

解析：利用優先股籌資的優點是：沒有固定的到期Et，不用歸還本金；股利支付固定，但又有一定的彈性；有利于加強公司的信譽。缺點是：籌資成本高；籌資限制多；財務負擔重。

8.以下各項中，屬于籌資決策必需考慮的因素有()。A．取得資金的渠道B．取得資金的方式C．取得資金的總規模D．取得資金的成本與風險

答案：ABCD

解析：籌資渠道是指籌措資金來源的方向與通道，表達資金的來源與供應量；籌資方式是指可供企業在籌資時選用的具體形式；資金規模與邊際成本有關；資金成本與風險又決定著企業的籌資方式

9.影響加權平均資金成本高低的因素有()。A.個別資金成本B．邊際資金成本

C．各種資金在總資金中所占的比重

D．貨幣時間價值

答案：A、C

解析：邊際資金成本本身也是用加權平均法計算的，選項B不正確；在計算資金成本時，一般不考慮貨幣時間價值，應選項D也不正確。10.以下對財務杠桿的論述，正確的有()。A．財務杠桿系數越高，每股利潤增長越快

B．財務杠桿效應是指利用負債籌資給企業自有資金帶來的額外收益C．財務杠桿系數越大，財務風險越大D．財務杠桿與財務風險無關

答案：B、C

解析：財務杠桿系數較高時，假使投資報酬率低于借款利率，每股利潤不僅不會增長，反而可能降低，應選項A不正確；財務風險是指全部資本中債務資本比率的變化帶來的風險。當債務資本比率較高時，投資者將負擔較多的債務成本，并經受較多的財務杠桿作用所引起的收益變動的沖擊，從而加大財務風險，可見財務杠桿與財務風險是有關的，所以選項D也不正確。

11.已知某企業經營杠桿系數等于2，預計息稅前利潤增長10％，每股利潤增長30％。以下說法正確的有()。A．產銷業務量增長5％B．財務杠桿系數等于3C.復合杠桿系數等于6D.資產負債率大于50％答案：A、B、C

解析：產銷業務量增長率＝10％／2＝5％，選項A正確；財務杠桿系數＝30％／10％＝3，選項B正確；復合杠桿系數＝2×3＝6，選項C正確；根據此題所述條件，不能得出資產負債率大于50％結論，應選項D不符合題意

12．某企業經營杠桿系數為2，財務杠桿系數為3，則以下說法正確的有()。A．假使銷售量增加10％，息稅前利潤將增加20％B.假使息稅前利潤增加20％，每股利潤將增加60％C.假使銷售量增加10％，每股利潤將增加60％D.假使每股利潤增加30％，銷售量需增加5％

答案：A、B、C、D

解析：解答此題的關鍵是要正確理解三大杠桿的真正含義。13.評價投資方案的回收期指標的主要特點是()。

A．不能反映時間價值B．不能衡量企業的投資風險

C．沒有考慮回收期后的現金流量D．不能衡量投資方案投資報酬率的高低

答案：ACD

解析：投資回收期屬于非折現指標，該指標不考慮時間價值；只考慮回收期滿以前的現金流量，沒有考慮方案全部的流量及收益；不能根據投資回收期的長短判斷投資報酬率的高低。

14.在一般投資項目中，當一項投資方案的凈現值等于零時，即說明()。A．該方案的獲利指數等于1B．該方案不具備財務可行性C．該方案的凈現值率大于1

D．該方案的內部收益率等于設定折現率或行業基準收益率

答案：AD

解析：當一項投資方案的凈現值等于零時，該方案具有財務可行性；同時，該方案的凈現值率為零；該方案的內部收益率等于設定折現率或行業基準收益率。15.在上市公司基本財務分析中，管理層探討與分析企業未來發展前瞻性信息的有()。

A．分析所處行業的發展趨勢及企業面臨的市場競爭格局B．關注企業未來發展的機遇和挑戰C．企業經濟活動產生的現金流量的構成

D．企業實現未來發展戰略所需要資金需求和使用計劃

答案：ABD

解析：在上市公司基本財務分析中，管理層探討與分析企業未來發展前瞻性信息包括：分析所處行業的發展趨勢及企業面臨的市場競爭格局；關注企業未來發展的機遇和挑戰；企業實現未來發展戰略所需要資金需求和使用計劃；關注企業所面臨的風險因素，針對自身特點進行風險透露，并采取相應的措施。

16.某企業滾動比率為2．5，存貨與滾動負債之比為1．2，待攤費用與待處理滾動資產損失為0，則以下說法正確的有()。

A．存貨占滾動資產的48％B．速動比率為1．3C．營運資金大于0D.企業的償債能力很強

答案：A、B、C

解析：存貨占滾動資產的百分比＝1．2÷2．5＝48％，選項A正確；速動比率＝2．5-1．2＝1．3，選項B正確；營運資金＝滾動資產-滾動負債，由于滾動資產大于滾動負債，營運資金大于零，選項C正確。

17.影響總資產報酬率的因素主要有()。A．產品的售價B.單位產品成本的高低C．產銷產量D．所得稅稅率

答案：A、B、C、D

解析：上述四個因素均會影響凈利潤，從而會影響總資產報酬率18.影響上市公司市盈率的因素主要包括()。

A．市盈率很低則風險很小B．上市公司盈利能力的成長性C．投資者所獲得報酬率的穩定性D．市盈率也受利率水平變動的影響

答案：BCD

解析：影響上市公司市盈率的因素主要包括：上市公司盈利能力的成長性、投資者所獲得報酬率的穩定性、市盈率也受利率水平變動的影響。市盈率高說明投資者對該公司的發展前景看好，愿意出較高的價格購買該公司股票，所以一些成長性較好的高科技公司股票的市盈率尋常要高一些。但是，假使某一種股票的市盈率過高，也意味著這種股票具有較高的投資風險。所以，市盈率很低則風險很小是不正確的。

19.以下各項中，能同時影響滾動比率和速動比率的經濟業務有()。A．購買原材料B．歸還短期借款

C．以銀行存款購買國債D．以銀行存款購買固定資產

答案：AD

解析：選項B闡述的經濟業務是速動資產之間的變化，既不影響滾動資產，也不影響速動資產和滾動負債，所以滾動比率和速動比率都不變；選項c闡述的經濟業務會使速動資產減少，但滾動資產和滾動負債不變，因此會使速動比率下降，但不影響滾動比率。20.以下說法正確的是()。A、每股收益和每股股利正相關B、每股收益和每股股利是同一概念C、每股收益指標不利于公司間的比較D、每股收益大，則股利發放率也越大

E、每股收益大，每股股利不一定多，還要看公司股利政策答案：CE

21.發放股票股利，會產生以下影響()。A、引起每股盈余下降B、使公司留存大量現金

C、股東權益各項目的比例發生變化D、股東權益總額發生變化E、股票價格下跌答案ABCE

22.某公司正在開會探討是否投產一種新產品，對以下收支發生整治。你認為不應列入該項目評價的現金流量有（）。

A、新產品投產需要占用營運資金80萬元，它們可在公司現有周轉資金中解決，不需要另外籌集

B、該項目利用現有未充分利用的廠房和設備，如將該設備出租可獲收益200萬元，但公司規定不得將生產設備出租，以防止對本公司產品形成競爭

C、新產品銷售會使本公司同類產品減少收益100萬元；假使本公司不經營此產品，競爭對手也會推出此產品

D、擬采用借債方式為項目籌資，新債務的利息支出每年50萬元E、運用為其它產品儲存的原料約200萬元答案：BCD

23.以下說法中，正確的有（）。

A、在固定成本不變的狀況下，經營杠桿系數說明銷售額增長（減少）所引起的利潤增長（減少）的程度

B、當銷售額達到盈虧臨界點時，經營杠桿系數趨近于無窮大C、財務杠桿說明債務對投資者收益的影響

D、財務杠桿系數說明息稅前盈余增長所引起的每股盈余的增長幅度E、經營杠桿程度較高的公司不宜在較低的程度上使用財務杠桿答案：ABCD

24.以下說法正確的是（）。

A、平價發行的債券，其到期收益率等于票面利率B、假使債券到期收益率高于票面利率，則應買進該債券

C、假使債券到期收益率高于投資人要求的報酬率，則應買進該債券D、假使債券的價值高于其價格，則應買進該債券

E、假使買價和面值不等，則債券的到期收益率和票面利率不等答案：CDE

25.股票給持有者帶來的未來現金流入包括（）

A.股利收入Ｂ.出售時的收入C.資本得利D.利息收入答案：AB

26.投資決策的貼現法包括（）

A.內含報酬率B.投資回收期法C.凈現值法D.現值指數法答案：ACD

27.企業要想降低經營風險，可以采取的措施有（）。A、增加銷售量B、增加自有資本C、提高產品售價D、增加固定成本比例E、降低變動成本答案：ACE

28.企業持有現金的動機有()。A．交易動機B．預防動機

C．投機動機D．為在銀行維持補償性余額

答案：ABC。現金持有的動機包括：交易動機、預防動機和投機動機29.賒銷在企業生產經營中所發揮的作用有()。A．增加現金B．減少存貨C．促進銷售D．減少借款

BC.賒銷是一種重要的促銷手段，對于企業銷售產品、開拓并占領市場具有重要意

義；同時，賒銷還可以加速產品銷售的實現，加快產成品向銷售收入的轉化速度，從而對降低存貨中的產成品數額有著積極的影響。賒銷產生應收賬款，并不會增加現金或者減少借款。

30.為了確定最正確現金持有量，企業可以采用的方法有()。

A．存貨模式B．郵政信箱模式C．成本分析模式D．銀行業務集中模式

答案：AC

解析：基于交易、預防、投機等動機的需要，企業要保持一定數量的現金余額。確定最正確現金持有量的模式主要有成本分析模式和存貨模式；郵政信箱法和銀行業務集中法是縮短現金回收間隔的方法。三、填空題。

1、從企業本身的角度看，風險可分為經營風險、財務風險。2、風險收益率取決于風險收益系數、離差率。

3、公司債券的特征是公司債券具有確定的期限到期必需歸還、公司債券利息在發行時預先確定、公司債券具有一定的風險。

4、權益資金的籌集方式主要有股東直接投入、發行股票、企業內部積累。5、財務杠桿反映息稅前收益與普通股每股收益之間的關系。

6、投資項目經濟評價動態分析法主要有凈現值、等年值、獲利指數、內部收益率。7、影響市盈率的因素主要有公司的發展前景及利潤的長期成長能力、宏觀環境、上市公司的規模。

8、債券投資的風險主要有違約風險、利率風險、購買力風險、變現力風險、再投資風險。9、應收賬款的作用是增加銷售、開拓新市場、減少存貨。

10、企業稅后利潤的分派順序是彌補公司以前年度虧損、提取法定公積金、提取任意公積金、支付股利。

11、股利理論主要有股利無關論、“在手之鳥〞論、稅差理論三種。

12、財務比率分析指標主要分為償債能力比率、運營能力比率、盈利能力比率三類。

四、計算題

1、A公司擬投資于一項目，期望在第5年末使原投入的資金價值達到5000萬元，假定該項目的投資報酬率為10％，要求計算A公司現在應投入的資金數額。[(P／F，10％，5)=0．6209]

答案：

該公司現應投入的資金數額＝5000×(P／F，10％，5)＝5000×0．6209＝3104．5(萬元)

解析：此題是求一次性收付款的復利現值。

2、C企業擬購買一套設備，供應商開出的付款條件是：