精選公文范文 公司金融總結各位讀友大家好，此文檔由網絡收集而來，歡迎您下載，謝謝公司金融總結公司金融活動的核心是通過投資、融資和資產管理等金融決策創造價值公司財務目標：1,單一財務目標：股東財富最大化2多元財務目標：保持競爭力、擁有核心技術等2,管理者行為的控制：管理者的目標：自身利益最大化?投資組合理論：增加投資組合中的品種數量，通過組合投資，可以在不減少收益的情況下降低投資的總風險。規避非系統風險；意義：解釋貼息率內涵的理論;無套利均衡分析的雛形?資本資產定價理論：引入無風險資產；提出了單個證券期望收益率?貨幣的時間價值：是指貨幣經過一定時間的投資和再投資所增加的價值。一定量的貨CFt幣在不同的時點上具有不同的價值。PV?tt?終值公式現值公式(l?rt)FV?CFO?(l?rt)?融資的類型：1主要形式：折舊、留存收益、定額負債。具有原始性、自主性、低成本性和抗風險性的特點融資規模有限。2,外源融資：公司通過一定方式從外部融入資金用于投資通過金融媒介機制的作用，以直接融資和間接融資的形式實現的主要形式：發行股票、債券，銀行貸款等。具有高效性、靈活性、大量性和集中性的特點?公司不通過金融中介機構，直接向資金供給者融入資金，范文寫作或通過發行股票、債券等方式進行籌資政府撥款、占用其他公司資金、民間借貸和內源融資 精選公文范文 2 精選公文范文 等都屬于直接融資范疇融資范圍較廣，成本較高?對我國大多數公司而言，間接融資仍是目前最為重要的融資途徑基本方式是銀行借款、融資租賃等?公開發行/公募：是指面向市場上的大量非特定的投資者公開發行股票，通過投資銀行分散地和小批量的出售給一般投資者?債務融資的收益：債務的稅盾效應減少代理成本?債務融資的成本：包括顯性和隱形兩種。前者指交易成本，后者指債務融資可能引發的破產成本、代理成本和融資靈活性降低等?長期融資決策的法則：是否產生了正的凈現值。是否增加公司價值。如果舉債不能提升公司價值，則選擇股票或混合證 精選公文范文 券融資?資本結構：公司不同的資本在總資本中所占的比重。公司的資本包括債務資本（長期）B=B—債務資本S—權益資本（含留存收益）S?股東財富最大化/公司價值最大化決定了公司長期融資決策或資本結構，最全面的范文參考寫作網站簡單說：?如果資本結構和資本成本呈正相關關系，則資本結構與公司價值呈負相關關系。?債務融資的NPVV0如果資本結構和資本成本呈負相關關系，則資本結構與公司價值呈正相關關系。債務融資的NPV>0如果資本結構和資本成本沒有關系，則資本結構與公司價值也沒有關系。債務融資的NPV=O?期貨合約與遠期合約的比較：1期貨合約交易發生在固定的期貨交易所內（芝加哥國際 精選公文范文 貨幣市場）遠期合約以場外交易為主（電話、電報、電腦終端等）?2期貨合約面值標準化（一份日元期貨合約面值百萬元）遠期合約由客戶任意選擇。3期貨合約到期日標準化（每年3、6、9、12月第3個周三）遠期合約到期日根據客戶需要而定4期貨合約很少實際交割遠期合約大多實際交割?5期貨合約有保證金制度遠期合約無該制度，或以資產作抵押擔保?6期貨合約實行逐日結算或盯市操作遠期合約到期日結算?7期貨合約的次級市場發達遠期合約無次級市場8期貨合約主要使用者是投機范文TOP100者，以交易為目的遠期合約主要使用者是風險規避者，以實物交割為主?互換合約：交易雙方在一段時間內交換現金流量的合約或協議。等同于一系列遠期合 精選公文范文 約。利率互換：交易雙方只涉及利息交換，不涉及本金交換（浮動利率與固定利率互換）貨幣互換：交易雙方在未來持續數個期限內，向對方支付不同種貨幣本金計算的利息，并在合約的期初和期末交易雙方交換等值的外幣本金貨幣互換同時涉及期初本金、利息、期末本金三個內容?資本結構與代理成本的關系：增加債務融資的比例會減少自由現金流量，從而降低股權代理成本當公司債務融資比率上升時，債權代理成本上升代理成本使得公司只能在股權融資與負債融資之間尋找平衡點。股權融資的代理成本與債務融資的代理成本相等時公司總資本成本達到最小，此時資本結構是公司最優資本結構?信號模型：研究和探討如何在信息 精選公文范文 精選公文范文 不對稱條件下，將資本結構作為信號向市場傳遞有關公司價值的信息。傳遞信號的方法通常分為兩種，一是通過負債比例傳遞，二是通過內部人持股比例傳遞?如果杠桿公司的負債和股東權益合計數的市場價值與另一家無杠桿公司的市場價值不同，則套利的可能性存在?營運資本政策由流動資產投資政策和融資政策組成流動資產投資政策。確定流動資產投資總額和各項流動資產目標投資額的政策。融資政策。選擇流動資產的資金來源的政策?短期融資原則：1成本性原則：用最小的成本獲得短期資金是短期融資的最重要原則；2可行性原則：是指短期融資的可得性思想匯報專題，3融資靈活性：跟公司 精選公文范文 精選公文范文 在短時間內增加短期資金的能力有關。無折扣的信用條件。n/30有現金折扣的信用條件。2/10,n/30?短期短期融資：1銀行信用（貨幣市場信用2?2?某公司支付了6,000元咨詢費作A項目投資的市場調查，公司決定對A項目投資進行成本效益分析，有關預測資料如下:?公司原有一間廠房可用于A項目，如果該廠房出售，當前市價為50,000元;?A項目設備購置費110,000元，使用年限5年，直線法計提折舊，稅法規定殘值10,000元，預計5年后公司不再生產時該設備可售出，售價為30,000元；?預計A項目各年銷量（件）分別為500、800、1,200、1,000、600；投資期墊付營運資本10,000元； 精選公文范文 8 精選公文范文 ?第一年售價200元/件，付現成本為100元/件，墊付營運資本10,000元，考慮通貨膨脹因素和原材料價格的上漲，以后售價每年上漲2%,單位成本每年上漲10%，墊付營運資本按銷售收入的10%估計支出?公司所得稅稅率為30%。?試測算A項目投資的現金流量。?首先，分析投資項目所需的投資支出?購置機器設備?第0年產生了110,000元的現金流出?根據預測設備5年后的出售價格為30,000元，而賬面價值為10,000元，出售價格超過賬面價值的差額應繳納所得稅為：?(30,000-10,000)x30%=6,000(元)XX?出售設備的稅后凈收入為： 精選公文范文 精選公文范文 30,000-6,000=24,000（元）?不出售廠房的機會成本?如果公司接受了A項目，它將使用一個原本可以出售的廠房，因此廠房的當前市價應該作為機會成本?市場調查的6,000元支出與是否接受該項目無關，應看作沉沒成本?營運資本投資 營運資本在項目早期因業務擴張而有所增加?按照投資預算的一般性假設，最后所有的營運資本可假定為完全收回?然后，分析經營現金流量?銷售收入和經營成本?對收入和成本的估計是根據產品價格預計每年增長2%，成本預計每年增長10%的假設?折舊?設備購置費110,000元，減去稅法規定的殘值10,000元，按直線法計提折舊，年限為 精選公文范文 10 精選公文范文 5年，因此每年的折舊為20,000元?所得稅?用銷售收入減去經營成本和折舊便可得出稅前利潤，進而可以計算出所得稅?經營現金流量?等于稅后凈利加折舊?最后，計算出項目的凈現金流量?等于投資現金流量與經營現金流量之和?敏感度分析例題：某企業只生產一種產品，單價（P）2元，單位變動成本（v）元，預計明年固定成本（FC）40,000元，產銷量（Q）計劃達100,000件。（注:分析過程中不考慮企業所得稅）利潤？100,000?（2?）?40,000?40,000（元）？預計明年的利潤為：?要求：將利潤作為項目的經濟指標，通過敏感度分析研究其他因素（P、v、FC、Q） 精選公文范文 11 精選公文范文 的變化對利潤的影響。（步驟1、2）?步驟3—臨界點的計算?單價的最小值?100,000?（Pmin?）?40,000?0?解Pmin?得：（元）?單價降至元，即降低G2）時企業由盈利轉為虧損?單位變動成本的最大值100,000??（2?vmax）?40,000?0解得（元）？：vmax??單位變動成本由元上升至元時，企業利潤由40,000元降至零。此時，單位變動成本上升了33%（m）?固定成本最大值100,000?（2?）?FCmax?0?解得（元）？：FCmax?80,000?固定成本增至80,000元時，企業由盈利轉為虧損，此時固定成本增加了（40,000^40,000）FC?D40,000?銷售量最小值Qmin???50,000（件）P?v2?? 精選公文范文 12 精選公文范文 ?銷售計劃如果只完成（50,000X00,000）,則企業利潤為零?單價的敏感程度??，即2?（1?20%）?（元）？設單價增長P20%?■利潤?100,000（元）？按此單價計算,利潤為：?（?）?40,000?80,000?■?計算出利潤變動的百分比和單價的敏感度系數：100%單價的敏感度系數??580,000?40,000?目標值變動百分比=?100%?100%20%40,000??按照相同原理計算單位變動成本、固定成本和銷售量的敏感程度?結論?影響利潤的因素中最敏感的是單價（敏感度系數為5），其次是單位變動成本（敏感度系數為-3）,再次是銷量（敏感度系 精選公文范文 13 精選公文范文 數為2),最后是固定成本(敏感度系數為-1)?敏感度系數為正值的，表明它與利潤為同向增減；敏感度系數為負值的，表明它與利潤為反向增減?C?永續年金的NPV?l?CClNPV?PV?CFO??CFOPV???limC???tt??t??r(1?r)rr(1?r)rt?1???：確定一項資產內在經濟價值的過程?目標資產在未來有效期內產生的預期現金流的現值就是該目標資產的價值或內在經濟價值。(賬面價值、市場價值、內在價值)?■?假設目標資產現值是PV,當前市場價格為P0,則：NPV=PV—P0?NPV>0目標資產被低估，套利者買入資產，目標資產價格上揚?NPVVO目標資產被高估，套利者賣出/賣空資產，目標資產價格下跌 精選公文范文 14 精選公文范文 ?NPV=O沒有高估或低估，套利停止。實現無套利均衡?MVt的債券。只支付終值的債券Pt?t?(l?rt)?在存續期內需要定期向持有者支付等額利息，并在到期日歸還本金的債券。TPO??(l?r)t?ltCFtTt??(l?r)t?ltIt?Par(l?rT)T?“現金奶牛”公司(b=0)的估價如果一個公司的盈利一直是穩定的，公司把所有的稅后利潤全部作為股利發放給了股東，貝V：EPS=DIVEPS為每股盈利；DIV為每股股利?這類公司的股票價格為：DIVlEPSlNGP???r?gr?成長型公司(NPVGO)的估價：若公司將留存收益再投資于收益率(ROE)＞市場資本化比率r的項目，則公司每股股票價值包含了成長機會所帶來的新增價值。貝I」： 精選公文范文 l5 精選公文范文 股票價格=現金奶牛價格+成長機會的凈現值EPSl?l?b?EPSl?這類公司的股票價格為：GP???NPVGONPV1r?grNPVGO?l?r“NPVGO公司”和“現金奶?！惫纼r的比較：EPS1(l?b)EPS1GNGP?P?NPVGO??r?b?ROErEPSlROE?r假設公司永續經營，且r>g，貝U：??b?rROE—r決定了“NPVGO”和“現金奶牛”誰更有價值r?b?ROE?“NPVGO”比“現金奶牛”公司價值更高的原