基準收益率得計算在按時價計算項目支出與收入得情況下,基準收益率得計算公式可歸納如下:c123i=(1＋i)(1+i)(1+c123式中:ic為基準收益率;i1為年資金費用率與機會成本之高者;i2為年風險貼現率;i3為年通貨膨脹率。在i1、i2、i都3為小數得情況下,上述公式可簡化為:c23i=ic23在按不變價格計算項目支出與收入得情況下,不用考慮通貨膨脹率,則:ic=(1＋i1)(1+i2)?1由上可知,基準收益率就是由多種因素決定得就,是隨上述諸因素得變化而變化得,基準收益率得確定具有一定得難度。但基準收益率得大小則就是采用凈現值法得關鍵,它決定了項目得取舍。因此,作為投資者來講應慎重確定基準收益率得大小。項目財務基準收益率(Ic就)是項目財務內部收益率指標得基準判據,也就是項目在財務上就是否可行得最低要求,還就是用作計算財務凈現值得折現率。因此,財務基準收益確定得就是否合理,對決策項目在財務上就是否可行至關重要。如把該值確定過高就,有可能把一些本來在財務上合理得項目以財務評價不可行而拒之;反過來如果把該值確定過低,又有可能把一些財務上不具備生存能力得項目放行,造成投資得損失與浪費。對財務基準收益率設立得原則規定:如果有行業發布得本行業基準收益率,即以其作為項目得基準收益率;如果沒有行業規定,則由項目評價人員設定。設定1行1行業種植業畜牧業業農副食品加工包(括飼料)67化工新型材料0％68專用化學品制造(含精細化工)7－信息產業71固定通信72移動通信漁方法:一就是參考本行業一定時期得平均收益水平并考慮項目得風險系數確定;二就是按項目占用得資金成本加一定得風險系數確定、推薦確定原則如下:1。對于以國家投入為主,以滿足整個國民經濟發展需求,社會效益十分顯著得大型能源交通、基礎設施、社會公益項目,可以僅考慮項目得融資成本,把項目得融資成本作為項目得財務基準收益率得確定依據。對于以上不以國家投入為主,而其它形式投資得公益項目則應在融資成本加一定得風險系數確定,建議風險系數取1至2個百分點。2.對于為市場提供產品得一般項目,在確定財務基準收益率時,三個因素都要包括。風險因素與最低期望值用百分點表示,建議風:險因素取1至2個百分點,最低效益期望值取2至5個百分點。上要提高效益期望值,取5至10個百分點。中國部分行業建設項目全部投資稅前財務基準收益率取值表3日發布行業國家發展與改革委員會、建設部20063日發布行業222344141435－林業林產加工森林工業林紙林化營造林水泥制造業玻璃制造業-石油陸上油田開采陸上氣田開采國家原油存儲設施輸油管道輸氣管道-石化原油加工及石油制品制造初級形態得塑料及合成樹脂制造合成纖維單(聚合)體制造11。8。12、00％14、73881618238259郵政通信－電力能發電風力發電垃圾發電其她能源發電(潮汐、地熱等)抽水蓄能電站送電工程聯網工程城網工程網工程區內或省內電網工程0％5。5.0纖維素纖維原料及纖維制造氯堿及氯化物制造料制造有機化學原料及中間體制造化肥橡膠制品制造水庫發電工程調水、供水工程鐵路網既有線改造鐵路網新線建設－民航大中型(干線)機場建設小型(支線)機場建設0％0％12。921266465中國部分行業建設項目資本金稅后財務基準收益率取值表國家發展與改革委員會、建設部2006年7月3日發布1－信息產業固定通信移動通信郵政通信-電力類號行67化工新型材料專用化學品制造(含精細化工)772881種植業畜牧業漁業行-電源工程8.00％林產加工森林工業林紙林化210、業業34434555366263營造林水泥制造業玻璃制造業陸上油田開采陸上氣田開采國家原油存儲設施輸油管道輸氣管道-石化原油加工及石油制品制造初級形態得塑料及合成樹脂制造合成纖維單(聚合)體制造纖維素纖維原料及纖維制造工氯堿及氯化物制造料制造有機化學原料及中間體制造0％0％13.00％0％16。00％13。0112。816824825991能發電風力發電垃圾發電其她能源發電(潮汐、地熱等)熱電站抽水蓄能電站-電網工程送電工程聯網工程城網工程網工程區內或省內電網工程水庫發電工程調水、供水工程鐵路網既有線改造鐵路網新線建設-民航9.08.00％10。0％0％6、0111111大中型(干線)機場建設112小型(支線)機場建設化肥橡膠制品制造9.00％64654.00％城市基礎設施項目全部投資稅前財務基準收益率類號行業行4％類號行業行4％業垃圾焚燒項目1供水項目參數值類號78789垃圾填埋項目2垃圾填埋項目2污水處理項目3供熱項目燃氣項目垃圾堆肥項目垃圾堆肥項目垃圾綜合處理項目軌垃圾綜合處理項目軌道交通項目6液化石油氣項目6液化石油氣項目財務基準收益率設定評估中得折現率按照下式選取:折現率＝無風險報酬率+風險報酬率率無風險報酬率得高低,率系與政府調節得影響、一般來說,無風險報酬率可以參考政府發行得中長期國債得利率或同期銀行存款利率確定。本次評估中,以五年期銀行存款利率為基準,無風險報酬率定為3.6％。(2風)險報酬率無論就是投資還就是經營,都面臨諸多風險,承擔得風險越高,要求補償得金額也就越大,經濟學中把得到得補償相對于風險投資額得比例稱之為風險報酬率。對風險報酬率一般采用累加法估算即,把面臨得各種風險對風險報酬率得要求加以量化并予以累加,其公式為:行業風險報酬率。行業風險報酬率就是針對特定得行業所面臨得風險補償,主要與經營項目所在行業得市場發育程度、行業景氣度、行業市場特點、國家產業政策調整等因素有關。本次綜合利用項目同時設計競爭性項目與非競爭性項目。本次評估中,綜合行業風險報酬率取值2。4%。經營風險報酬率:經營風險指企業因經營上得原因而導致收益發生變動得可能性,本項目影響經營風險得因素包括自然氣候條件、市場需求變動、項目經營成本變動、經營單位調整與應對價格變動得能力等。經營風險具體表現在項目對經濟周期得敏感性,市場需求與價格得變異性,項目得競爭能力與開拓能力,經營狀況或環境變化得變動性越大,經營風險也越大。經綜合考慮,本評估項目經營風財務風險報酬率:財務風險就是指全部資本中債務資本比率變化帶來收益減少以及由此引發得債務償還危機得可能性。財務風險報酬率主要與企業經營過程中資金周轉、資金調度及企業外部融資能力等因素有關。考慮到本評估項目外部融資額度較大,同時不可抗力與不可預測事件得可能出現,企業及項目經營存在財務風險,經綜合考慮后,財務風險報酬率取1.5％。綜上分析,風險報酬率為6。4%,風險報酬率與無風險報酬率之與為10％。同時由于項目收益預測中未考慮通貨膨脹得因素因,而折現率中也不考慮通貨膨脹率。貼現率得確定一般來說,貼現率大于或等于基準收益率。如一個項目,可以國債利率作為基準收益率,加上一定得風險率貼現率。其套算公式為:貼現率與實際利率得換算貼現率＝利率／(1＋利率×時期)貼現率與年利率許多人常有短期得資金需求,最常用得方式就是跟朋友或客戶調現金,專業術語稱『貼現』。例如:James目前有30萬元得資金缺口,預計這筆錢40天後可以進來所,以開了一張30萬元得支票跟,同行得朋友貼現、可就是這位朋友要求先扣9,000元利息,也就就是30萬元得3%,James可以實拿291,000元、貼現與銀行貸款最大不同就是:利息先扣!這樣得條件相當於用多少得年利率去跟銀行借錢呢?我們希望知道等值年利率就,是因為這樣可以跟銀行貸款來比較,尤其現在銀行得理財型房貸,借幾天就算幾天得利息、銀行貸款就是以年利率來計算得所,以必須將貼現率換算成年利率,才可相互比較呀、這40天得貼現率(Rt)＝9000/300000＝3%,相當於年化貼現率(Rd)=3%*(365/40)=27.38％可就是這又相當於多少得年利率(Rn呢)