精華版

中國新經濟

創業投資分析盤點

2021—2022年度

、

I割裂與內卷的創業投資眾生相

一級市場的資本寒冬、下行周期,好像比大家預期得更早迎來了拐點——IT桔子統計的投融資數

據顯示,股權投資交易自2017年開始出現持續下滑，一路跌到2019年。2020年數據開始穩中向好

,在過去的2021年則出現大幅回升。

在統計數據上,市場整體迎來了轉折。但在市場情緒上,我們感受到的是有增無減的割裂、焦慮和

內卷。

絕對頭部的機構仍在募集突破性規模的新基金。他們以此為基礎，一方面演進到投資覆蓋從種子

天使、VC/PE、S基金到二級市場，甚至他們開始做孵化器;另一方面設置零碳基金、新基建基金等

更“細化”、更貼合政策的主題基金。這些屈指可數的絕對頭部機構們，對面站的是大量的“頭部、

中尾部”機構。在2021年，只要不夠拔尖的、只是略為普通一點的風投機構們，全年主題仍是“募資

”與“絞盡腦汁地退出”。

深口袋的持續加深，也在影響單筆投資金額的變化。2021年中國新經濟股權投融資單筆平均已經

接近2億元,相比于2015年翻了3.5倍，達到近十年的高峰。這一年中，單筆10億元以上的大額交

易有231件,同比增長了41%,這其中還有9起單筆超過了100億元。十幾、二十多家機構擁擠在

某一明星項目的資方列表里，共同打造出一輪比很多機構總管理規模還要大的資金。另一頭，數

百萬級的投融資變得越來越少見,對大多數的普通創業者來說，市場“體感”仍是“寒冬”，融資只

有更難。

資本對創業者的挑選,讓2021年的新增創業者畫像也更精英化。這一年,被資本追捧的創業者是

大量的教授、科學家、巨頭公司總裁們,是經營多年'運營良好、需求突破的衛龍食品們。從不確定

性中尋找確定性,資本代表市場在挑選那些更加出類拔萃的團隊，“大眾創業”成為已經過去的一

個機遇口號。

在具體的創業者、創業公司、投資機構之外，不同的行業賽道，也處處割裂。新基建、硬科技、生物

技術、高端制造、企業服務這些長坡厚雪賽道較為長期地守住了熱度;餐飲、零售品牌,以黑馬之

勢轟然而起,在爭議和質疑里拿到一筆一筆重磅資金;而對于面對“反壟斷調查”的平臺經濟企業

、經歷“雙減”政策打擊的教育行業'被版號限制的游戲行業、經歷稅收風暴與嚴格監管的文娛產

業，在2021年則一片黯淡。

這一年我們收獲到更加深刻的教育就是:跟著國家政策走，去做國家鼓勵和支持發展的產業，去

踏實本分地做好合規化，才是企業長久安全發展的基礎。

當然,創投市場并不乏政策方面的好消息：2021年銀保監會發布《中國銀保監會關于修改保險資

金運用領域部分規范性文件的通知》刪除了“單只基金募集規模不超過5億元”的規定;廣深地區

開始公開征求意見，探索“優秀股權投資管理機構上市”的制度安排;北京證券交易所正式開市，

利好創新型中小企業的同時，增加了投資機構退出渠道。

2022

2022

多種多樣政策的趨勢與態度是明確支持和幫助投資機構募資和退出，通過資本鼓勵和扶持創新

經濟發展。

盡管，市場仍不夠成熟。盡管，時常仍有波折和掙扎。股權投資,它所承擔得巨大的經濟價值、社會

價值和創新驅動價值,是不容否認的。

在202L2022跨年之際,n■桔子連續第9年發布盤點報告、致力于用數據真實記錄與深刻復盤中國

新經濟產業（尤其是互聯網TMT）的創投格局。我們希望和身處一線的創業者、投資人們共同經歷

波峰、波谷，持續長久地一路同行。在這份第9年的《中國新經濟創業與投資分析報告》中,我們繼

續為大家解讀如下內容：

?2021年,創業格局是怎樣的?創業者在減少嗎?新增的創業者來自哪里、他們選擇了哪些創業

方向和賽道?有哪些創業公司關閉、是怎樣的分布和原因？

?2021年,投資格局是怎樣的?有哪些機構募資了大筆錢、又有哪些機構沒有彈藥?投資人在投

哪些項目、投了多少錢、有哪些頭部項目拿到了大錢?都說IP。火熱、上市是怎樣的表現?并購和退

出又是怎樣的？

?2021年,國家隊資本投資意愿如何?他們所傾向的賽道選擇和投資方式有哪些特點？

?2021年,行業和產業發展是怎樣的?疫情之下哪些賽道很火熱、哪些賽道受到負面影響?暴雷

多、死亡多的公司集中在哪些行業？

我們希望通過這系列年度盤點報道，堅守“數據說話”的導向,繼續為大家提供真實、詳盡、完善的

中國新經濟產業的創投全貌。

出品方：IT桔子

統籌&編輯:劉曉慶

主筆:吳梅梅

內容團隊：韓冬雪李新新

傳播支持:王煒

數據支持:劉青斌劉光宇

設計師:李悅

專題頁面支持:劉杰

特別鳴謝:文飛翔

關于本報告

《2021-2022年中國新經濟創業投資分析報告》由n■桔子()分析師團隊編輯創

作。報告基于IT桔子實時更新的新經濟創投數據、結合全年IT桔子舉辦的各類線上線下

業內活動、投資人創業者訪談等交流而形成。

本報告分為“精華版”和“完整版”兩版本。精華版內容為一級市場投資交易的詳解，完整

版則另外包含募資、創業形態、并購、IPO退出等多維度的數據分析解讀。

1,本報告根據IT桔子所收錄的一級市場創業、投融資交易、并購、IP。上市、募資等數據

分析制作而成。數據的統計截止時間為2021年12月31日。

2,IT桔子關于新經濟的定義:圍繞國家戰略新興產業,由創業者主導的,具有創新型的

商業模式、經營理念,或者技術驅動的產業,主要包括TMT、互聯網、新一代信息技術、節

能環保、生物產業、醫療技術、新能源、新材料、新能源汽車、高端裝備制造業等。

3,本報告關于一級市場投融資交易的統計范圍為從種子輪、天使輪、A輪、B輪、C輪、D輪

、E輪及以后、戰略投資。并購交易和IPO上市募資單獨進行統計計算。基石輪及IPO上市

融資不被計算在一級市場交易內。

4,本報告版權所有歸屬IT桔子，如需轉載,請通過IT桔子官方公號(ID：itjuzi521)聯絡；

H"桔子歡迎您引用或使用本報告相關數據，請您務必注明數據源:IT桔子()。

5,報告相關專題頁面地址為:/year_report/2021,您可在本頁

面查看其它相關報告。

6,關于本報告在數據、內容、分析結論等任何方面的疑問，歡迎通過電子郵件咨詢,收件

人為：liuxiaoqing@。

CONTENTS目錄

第一章近十年中國新經濟投融資市場變化趨勢06

近十年早期投資事件占比顯著下降，戰略投資增多09

融資幣種:外幣與人民幣在事件上一九開，金額上四六開11

單筆超十億元大額融資頻現，頭部聚集效應明顯但趨勢是弱化12

搶項目更猛,單筆獲10家以上機構注資的事件增長了100倍15

上海融資活躍度在2021年首次超越北京,更多創投新城在崛起18

風口不斷變化，硬科技投資比例在增大21

第二章2021年新經濟股權投融資市場情況解讀24

47%的融資金額集中在3%少數公司頭上26

K12教育、社區團購熄火，生物制藥、食品飲料乘勢而上28

蘇州、長沙、合肥等五大創投新城盤點30

2021年度最吸金的公司盤點40

年度最多機構槍投的公司盤點:不確定中的確定性47

第三章2021年活躍新經濟資方觀察54

主導者:活躍的獨立風險投資機構55

市場重要參與者:活躍CVC機構56

幕后服務者:活躍的FA機構59

第四章國資背景機構的新經濟投資情況觀察62

近十年國資機構在新經濟投資領域的參與情況63

2021年國資機構新經濟投資分析68

jil2021年國資機構重大投資案例73

201220216

7tt

t

ntTtt

-tNt

近十年中國新經濟私募股權投資交易數量及金額

D

120152016

工0D5t

2021688418%

―33%-t

20172018

12577D20192020t2021

*訂桔子7

1373736.8%2018

-tP

近十年中國新經濟私募股權投資單筆交易平均融資額

250.00

200.00

150.00

100.00

50.00

0.00

2012201320142015201620172018201920202021

截止日期：2021年12月31日數據來源：n■桔子?

Dt

2016201830%t2019

40%-fc20212

*訂桔子8

3Nt10

近十年中國新經濟私募股權投資階段結構變化

APre-AAA+Pre-BB

8+CC+DD

2011-2015

80%202050%2021

362152.6%2020150%

00

t20165845%20211030

0

201520215.41447

桔于9

2.8%27%

IBAT

t2012.2892021±14784

tDtt41

2354.71%~4%

2021202018%t

_a__a_

XI￡0

13.2%Bt43.8%43.5%

Dt23%19.8%

2020t20202019

0014191-35.5%

-24.8%-0.3%

31.7%25.3%

*訂桔子10

近十年中國新經濟私募股權投資交易幣種數量變化

■人民幣■美元,其他

截止日期：2021年12月31日數據來源：IT桔子?

202160852020

35%88.4%78751.3%

11.4%D80%

近十年中國新經濟私募股權投資幣種金額變化

?11911

20218453.9

26.8%61.5%5235.7

66.8%38.1%20211.39

6.65七4.8

近十年中國新經濟私募股權投資事件單筆金額區間分布

2015

201547%2021t9%M

48%2021

.10%2021.41%2021

2850

2019

桔子12

A

近十年中國新經濟單筆10億元以上私募股權融資事件分布

t2021103%

102016D

1002017100201819710

.2019

202110231

41%D2018

1520219

U

*訂桔子13

近十年中國新經濟私募股權單筆10億元以上融資總額及占比

201861%3P202147%t

2021106461.652020

19%27.97

2018

40Pre-IPO103C608

*吸？14

10100

202110D

FAu

近十年中國新經濟私募股權單筆投資事件投資方分布

截止日期：2021年12月31日數據來源：IT桔子?

D

201260%2017.48%

220192021D42%

20%-2泊2%

3~52012t12%

2021*26%

tR

*訂桔子15

2012t1%2021t7%

近十年中國新經濟私募股權單筆10家以上資方融資事件分布

IT10

2014

102015

112016202018

512020752021101102012

t100

51208

201515C20

GGV2016B

232018103C37

20208A+

202021arkbiot

20

?■1916

810

20212021

U

FA

FAu2FA3FA

FAIT

2021FAtFA$

96.9%N

2015~2021年中國新經濟私募股權單筆融資事件

ut2017

2020102021035

250%126$

5

3FAut01D

?啕17

202011F1.25

$3

FASupermonkey2021

5

$

2021FAtFA3

2.2C$

75E$

56B$

133

2021

?喧I

近十年中國新經濟私募股權融資事件前三大城市變化

截止日期：2021年12月31日數據來源：IT桔子?

201520161000

2018

t20211442

49.6%14.5%t

2021304

*254157t119

*訂桔子19

近十年部分二線城市新經濟私募股權融資額

O杭州一?―廣州?南京蘇州合肥——長沙

1800.0

1600.0

1400.0

1200.0

1000.0

800.0

600.0

400.0

200.0

0.0

截止日期：2021年12月31日數據來源：n■桔子?

2018

20211007.6

2020t

202134255%

540.91117%

2021130239

44%

2021t312.3155%N

?g20

Tt

政府作用

?醫療

?集成電路

?金融

?人工智能?教育

?新能源造車?二手交易服務

?新零售

?直播

?共享出行?社區團購

?020

*市場作用

近10年中國新經濟創投十大產業風口坐標圖耨門佶子

▼?yIlJUZICOt

截止日期：2021年12月31日數據來源：IT桔子?

utT

?021

tT2

2020

t14.9%

19.44%202119.94%

2016Al

8%201711.92%

2020

Al

桔子22

-t

2021K12

*丁桔子23

第二章

2021年新經濟股權投融資市場

情況解讀

2021

2021年歷月中國新經濟私募股權投資交易數量及金額

2021D3612

60012001t

1320

2021年中國新經濟私募股權融資輪次分布

種子輪

2%

*訂桔子25

2021

2021A37%20203

16%1B2021

372454%20204

2021t37%t

2021t

B-=-t2021

144721%239B1059

15%345CD9%

47%3%

2021年中國新經濟私募股權投資單筆交易金額區間分布

?1億元以下?1~2億元（不含）2To億元（不含）,10~100億元（不含）百億元以上

總金額1830.514528.375109.021352.63

事件數380316171232>39

0%20%40%60%80%100%

截止日期：2021年12月31日數據來源：IT桔子?itju

20216884

155%1617

24%79%2021

1.996279%t

?■1926

2021

47%t10

13%232t6461.65

27.86

33%-t18%-t1232

4258.372.68t1/1O

±20%79%-t5420

27470.51±1/50t1/5

47%-t3%-t

桔子27

2021

K12

2021年中國私募股權熱門子行業投資事件數

2021

10003000

2021

6195702021

99%145106

200

*訂桔子28

2021

K12t2020

Q3Q4

202117Q2

K121.1Q3Q4

AlK12

K12

2021Q1245

K12202021

A

8

202120202021

桔子29

2021

138.832020t252%2021

116.782020t121%

tT

*訂桔子30

2021

2021

□t5(5t5

D+5

3

t5300t5

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