債券價(jià)值評估2_第1頁
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財(cái)務(wù)成本管理（2019）考試指導(dǎo)

第六章++債券、股票價(jià)值評估二、債券估值的主要影響要素剖析付息頻次等風(fēng)險(xiǎn)投資的市場利率（1）平價(jià)債券的價(jià)值，不受付息頻次的影響，整體上在波等風(fēng)險(xiǎn)投資的市場利率與債動(dòng)中一直等于債券的票面價(jià)值券價(jià)值反向變化。跟著到期（2）折價(jià)債券的價(jià)值，跟著付息頻次的加速，整體上在波時(shí)間的縮短，等風(fēng)險(xiǎn)投資的動(dòng)中漸漸降低市場利率的改動(dòng)對債券價(jià)值（3）溢價(jià)債券的價(jià)值，跟著付息頻次的加速，整體上在波的影響愈來愈小動(dòng)中漸漸提升【手寫板】溢價(jià)：正有關(guān)折價(jià)：負(fù)有關(guān)債券的到期利潤率的計(jì)算：單利計(jì)息，到期一次還本付息債券。100×（1+i）5=110100=110×（1+i）-5凈現(xiàn)值（NPV）=110×（1+i）-5-100凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。例：甲企業(yè)在2018年11月6日刊行5年期停息債券，面值為1000元，票面利率為6%。乙企業(yè)以1030元的價(jià)錢在2020年11月6日購入甲企業(yè)債券并擁有到期。計(jì)算到期利潤率？1）每年11月5日付一次息：分析：NPV=1000×6%×（P/A，i，3）+1000×（P/F，i，3）-1030第1頁財(cái)務(wù)成本管理（2019）考試指導(dǎo)i=？，NPV=0，插值法（內(nèi)插法）。插值法（內(nèi)插法）:

第六章++債券、股票價(jià)值評估2）每年5月5號和11月5號分別付一次息：設(shè)6月份的到期利潤率為iNPV=1000×3%×（P/F，i，6）+1000×（P/F，i，6）-1030求得i到期利潤率=（1+i）2-1第2頁財(cái)

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