通信通通信行業技術演進，關注云基礎設施產業鏈投資機會核心觀點：23年基本開支與22年基本持平，其中技術基礎設施有所增加，而辦公基礎設施將減少。Meta22年資本開支為314.3億美元，同比增長)，主要原因系將轉向更具成本效益的封裝技術(CPO)等具備高成本效益、高能效、低能耗的新技術有望無線前傳等較小細分市場占據較大份額。根據市場研究公司Dell'OroE干、CPO、硅光等新領域均能維持領先的份額，將充分受益數通市場亨通光電。G發展帶來產品技術迭代風險。業評級告日期相對市場表現3-02-065%0%01/2203/2205/2207/2209/2211/2201/23-5%-20%-25%-30%通信行業滬深300指數linagfcomSFCCENoBFS78003658wanglianggfcomcn請注意，李娜并非香港證券及期貨事務監察委員會的注冊持牌人，不可在香港從事受監管活動。監會逐步完善中國特色估值體系，建議關注運營商價值重估國運營商資本開息算力基建夯實，建議關注數字化線23-02-0323-02-022023-01-16戎志強rongzhiqiang@周報|通信2/16 11 3/16表索引 周報|通信4/16電子機械設備傳媒計算機汽車通信農林牧漁有色金屬環保0-0.07-0.20-0.44-0.65-0.68-0.72-0.74-0.95-1.09-電子機械設備傳媒計算機汽車通信農林牧漁有色金屬環保0-0.07-0.20-0.44-0.65-0.68-0.72-0.74-0.95-1.09-1.154-1.78為340-370億美元)，主要原因系光電共封裝技術(CPO)等具備高成本效益、高能效、低能耗的新技術有望得到廣泛應用。、二、上周行情回顧(一)國內市場回顧86420.803.863.843.103.082.93072.573.103.082.93071.711.431.101.080.940.41.28鋼.28鋼紡石社建電公建交綜食美房滬煤醫商家非銀鐵織油會筑力用筑通合品容地深炭藥貿用銀行服石服裝設事材運飲護產生零電金飾化務飾備業料輸料理物售器融5/166.97%6.97%。6.97%6.97%3年年初至今通信板塊漲幅為11.3%，創業板漲幅為10.9%，滬深300指數漲幅為11.33%10.92%11.33%10.92%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%創業板通信滬深30創業板通信11.33%10.92%11.33%10.92%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%創業板通信滬深30創業板通信SW0000001-1201-1201-1201-1201-1201-12.87%)、當虹科技(19.78%)；7.07%)、潤建股份(6.23%)；上周通信板塊換手率前五分別為高斯貝爾(143.82%)、初靈信息(123.22%)、二六三佳訊飛鴻(56.24%)、精倫電子(54.87%)。周報|通信6/16表1：通信行業個股漲跌幅和換手率前十漲幅前十跌幅前十周換手率前十公司公司公司換手率(%)靈信息0佳訊飛鴻87靈信息息47三盛佳訊飛鴻精倫電子億通科技通信.72誠邁科技谷.71碼視訊.27佳創視訊.45.77(二)行業估值水平PETTM,位列所有申萬140120100806040200煤炭建筑裝飾石油石化交通運輸滬深300房地產家用電器建筑材料有色金屬非銀金融鋼鐵環保紡織服飾醫藥生物公用事業通信電力設備電子機械設備傳媒汽車食品飲料商貿零售美容護理綜合計算機農林牧漁社會服務(三)全球市場跟蹤在我們追蹤的海外通信巨頭中，漲幅最高是戴爾科技(4.79%)，跌幅最高是阿里巴巴周報|通信7/16表2：海外巨頭公司上周漲幅公司碼漲幅(%)市值(億人民幣)DELL.N.79.3等網絡交換設備特S.N.592營商0728.HK.52450.9營商(ALPHABET)-COOGO.48軟公司(MICROSOFT)11產信托DLRN.1信VZ.N營商團0992.HK等網絡交換設備AMZN.OBROADCOM等網絡交換設備570.6MSSCOO等網絡交換設備0941.HK營商0762.HK營商營商營商715.6營商92.9營商AFONEVOD.O.2營商騰訊控股0700.HKBABA.N18三、行業數據更新(一)通信網絡3GPP兼容的5G服務(移動或固定無線接入)，112家運營商被確定為公共網絡投資5G獨立運營商(包括那些評估、測試、試點、規劃或部署的運營商以及那些已經啟動5G獨GSA在公共網絡中單周報|通信8/1602017年2018年2019年2020年2021年2022年4G基站新建數量(萬個)5G基站新建量(萬個)(二)通信終端ociation5G設備的數量增加了67%。周報|通信9/163533530252050300025002000150010005000當月國內上市5G新機型數(個)(右軸)當月國內5G手機出貨量(萬部) (三)5G及物聯網用戶數G新增戶數(百萬)403530252050通周報|通信2020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年2月2021年3月2021年4月2021年2020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2019年6月2019年7月2019年8月2019年9月019年10月019年11月019年12月2020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月020年10月020年11月020年12月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月021年10月021年11月021年12月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月022年10月022年11月2060%50%40%30%20%10%0%蜂窩物聯網終端用戶(億戶)蜂窩物聯網終端用戶增速、40%30%20%10%0%150%100%50%0%2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月云計算業務收入增速大數據業務收入增速數據中心業務收入增速物聯網業務收入增速研究中心周報|通信2019年12月2020年1月2020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2019年12月2020年1月2020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月DOU穩步提升。2022年，移動互聯網接入300250200150100500移動互聯網接入流量(億G)DOU(G)(右軸)8642000%%%%%%% 環比增速四、上周要聞回顧連接數達18.45億戶，比2021年底凈增4.47億戶，占全球總數的70%。周報|通信底，我國移動網絡的終端連接總數已達35.28億戶，其中代表“物”連接數的移動物聯網終端用戶數較移動電話用戶數高1.61億戶，占移動網終端連接數的比重達52.3%。造、智慧農業、智能交通、智能物流以及消費者物聯網等領域拓展。捷。信網)。3.工信部新規今日起施行：優化調整微波通信系統頻率，為5G、6G等預留頻譜資源(C114通信網)使用規劃進行優化調整。周報|通信HzGHz81-86GHz。無線電管理機構實施頻率使用許可。使用微波通信系統頻段占用度不得