中國公司治理及其評價程新生博士/教授

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南開大學中國公司治理研究院南開大學商學院主要內容一、中國公司治理研究與發展脈絡二、國內外公司治理評價研究及其分析三、公司治理評價系統應用中國公司治理及其評價研究課題組一、中國公司治理研究與發展脈絡法人治理結構→公司治理機制單體企業公司治理→企業集團治理國內公司治理→跨國公司治理傳統企業治理→網絡組織治理營利組織治理→非營利組織治理→社會治理中國公司治理原則頒布（2000年11月）獨立董事制度指導意見（2001年8月）中國上市公司治理準則（2002年1月）新公司法和證券法頒布（2005年10月）公司法再次修訂（2014年3月）上市公司治理專項活動（2007年3月）保險公司治理自評報告（2010年2月）保護中小投資者的新國九條（2013年12月）關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見(2014年10月)上市公司股東大會規則2014年修訂（2015年5月）中國上市公司治理評價系統的發展中外學者們對公司治理評價的關注是基于滿足公司治理實務發展的需要，尤其是機構投資者的需要而進行的例如美國《商業周刊》自1996年開始就對董事會績效情況進行評價，每年評選出董事會治理最好和最差的公司一些重要學術期刊也發表了相關成果二、國內外公司治理評價研究及其分析中國公司治理及其評價研究課題組HollisAshbaugh-Skaife（2006）在研究中指出，完善的公司治理機制可以使公司的信用評級相對較高。他們認為剔除了公司的特定風險因素外，信用評級與大股東行為、董事會治理、信息透明度等因素正相關HollisAshbaugh-Skaifea,DanielW.Collinsb,RyanLaFond.TheEffectsofCorporateGovernanceonFirmsCreditRatings.JournalofAccountingandEconomics,2006,(42)：203-243.二、國內外公司治理評價研究及其分析WalterJ.Salmon,1993,“CrisisPrevention:HowtoGearupYourBoard”,HarvardBusinessReview,Vol.71,No.1,pp.68-75.ChristianStrenger,2004,“Thecorporategovernancescorecard:atoolfortheimplementationofcorporategovernance”,CorporateGovernance:AnInternationalReview,Jan.vol.12,No.1,p.11-15.MarkL.Defond,MingyiHung,2004,“Investorprotectionandcorporategovernance:evidencefromworldwideCEOturnover”,JournalofAccountingResearch,vol.42,No.2,p.269-312.WilliamD.Schneper,MauroF.Guillen,2004,“Stakeholderrightsandcorporategovernance:across-nationalstudyofhostiletakeovers”,AdministrativeScienceQuarterly,vol.49,p.263-295.StefanBeiner,WolfgangDrobetz,MarkusM.Schmid,HeinzZimmermann,2006,“AnIntegratedFrameworkofCorporateGovernanceandFirmValuation”,EuropeanFinancialManagement,Vol.12,p.249-283.二、國內外公司治理評價研究及其分析中國公司治理及其評價研究課題組以上部分重要文獻：主要是針對公司治理結構的單變量進行分析，未作復合性指標的檢驗二、國內外公司治理評價研究及其分析國外商業性公司治理評價：對法律法規、資本市場、公司監管制度、市場條件以及公司所處行業的發展狀況等關注較少需要結合中國公司所處的治理環境，設置具有中國特色的公司治理評價指標體系，才能準確反映中國公司治理狀況非商業性/學術性的公司治理評價，如WalterJ.Salmon(1993)

提出診斷董事會的22個問題，世界銀行公司治理評價系統、日本公司治理評價系統、中國香港和臺灣地區學術機構研究等，指標偏少，整體性較弱中國公司治理指數(CCGINK)從6個維度評價，全方位關注控股股東行為、董事會及董事承擔的責任、經理層、信息披露、公司社會責任履行等方面的表現，明確公司核心業務發展（行業地位、競爭力提升等）與經理層激勵關系等中國公司治理及其評價研究課題組中國公司治理及其評價研究課題組二、國內外公司治理評價研究及其分析在CCGI（2003）之后，國內研制的各類公司治理相關指數

指數名稱研制單位投資者關系管理指數南京大學中國上市公司100強公司治理評價中國社會科學院投資者保護指數中山大學上證180公司治理指數上海證券交易所中國上市公司內部控制指數廈門大學中國上市公司高管薪酬指數北京師范大學投資者保護執行指數廈門大學中國企業社會責任發展指數中國社會科學院中國上市公司信息披露指數北京師范大學中國上市公司會計投資者保護指數北京工商大學中國上市公司財務治理指數北京師范大學中國上市公司內部控制指數東北財經大學通過實證研究、大樣本調查研究、案例分析等鑒別程序對信息進行檢查過濾，剔除其中的誤導性信息，找出能反映治理狀況和治理風險的有用信息對2003-2015年上市公司治理狀況進行實證分析，優化公司治理評價系統。例如信息披露透明度，控股股東利益侵占，董事會治理效果測度等三、公司治理評價系統應用中國公司治理及其評價研究課題組中國上市公司治理指數：歷年樣本中國上市公司治理指數（2003-2015）說明：2003年發布的指數是基于調查問卷而得，2004年及以后發布的指數是基于上市公司公開披露信息的評價結果中國上市公司治理100佳100佳上市公司各分指數的平均值均明顯高于總樣本，在六大分指數中，股東治理、信息披露、利益相關者治理三個方面的差別相對顯著中國上市公司治理100佳通過對反映上市公司收益能力多個財務指標進行對比，發現公司治理100佳上市公司的財務績效指標均好于其他樣本對中央國有控股公司董事會治理評價，檢驗評價指標有效性對北京市和青島市等地上市公司治理評價，將評價指標在董事會治理實踐中加以驗證召開案例專題會議反復研討、修正，不斷完善董事會治理評價與平衡計分卡相似嗎？（管理會計或組織行為角度）中國公司治理及其評價研究課題組三、公司治理評價系統應用研究發現，多數中國上市公司滿足了行政型治理的要求，但治理水平等級較高的公司偏少，經濟型治理有待改進公司治理狀況受到控股股東的性質、行業、地區等因素的影響公司治理水平較高的公司，存在公司治理溢價（投資者支付更高的股票購買成本）中國公司治理及其評價研究課題組三、公司治理評價系統應用2006年6月22日，南開大學中國公司治理研究院正式宣布研制出“中國公司治理股價指數”，旨在服務投資者，揭示公司治理風險，發現公司治理與企業價值的關聯，對中國上市公司治理改善發揮導向作用通過中國公司治理股價指數可以觀察公司治理較好的公司在資本市場上的走勢，以及相對其他市場基準的表現機構投資者還可以利用該指數進行資產組合管理和股票選擇，也可以利用該指數設計金融衍生產品中國公司治理股價指數CGSITOP300滬深300相關成果：2003－2015年《經濟研究》、《管理世界》、《經濟學（季刊）》、等國內學術期刊發表論文30多篇；國際期刊陸續發表若干成果（CG、JAAF