第三節國際收支不平衡(pínghéng)的調節本節主要問題：一、國際收支平衡與失衡二、國際收支失衡的自動(zìdòng)調節三、國際收支失衡的政策調節精品資料1.國際收支平衡的基本含義自主性交易補償性交易判斷一國國際收支平衡主要(zhǔyào)是看其自主性交易是否平衡。一、國際收支不平衡(pínghéng)的標準---------------精品資料自主性交易(jiāoyì)它是經濟實體或個人(gèrén)出自某種經濟動機和目的，獨立自主地進行的。自主性交易具有自發性。包括經常項目與資本和金融項目。精品資料補償性交易(jiāoyì)彌補自主性交易不平衡所造成的外匯供求缺口(quēkǒu)而進行的交易。例如，動用官方儲備。精品資料1.國際(guójì)收支平衡的基本含義自主性交易補償性交易判斷一國國際(guójì)收支平衡主要是看其自主性交易是否平衡。一、國際收支不平衡(pínghéng)的標準精品資料2.國際收支(ɡuójìshōuzhī)失衡的原因引起一國國際收支失衡的國內外因素，可以概括(gàikuò)為下列五種類型：（1）周期性因素——周期性失衡（2）收入性因素——收入性失衡（3）貨幣性因素——貨幣性失衡（4）結構性因素——結構性失衡（5）偶發性因素——偶發性失衡（自己看書）---------------精品資料3.國際收支失衡(shīhénɡ)的影響長期逆差后果：（l）會引起本幣貶值壓力（2）國家干預引起儲備下降支付能力削弱3）國內貨幣緊縮，引起市場利息率上升，并影響經濟（5）國民收入會下降，失業增加。巨額(jùé)順差后果：（l）儲備增加（2）導致本幣升值。3）不利出口，導致國內外市場的喪失。（4）引起相關國家之間的經貿摩擦。（5）可利用資源減少。（6）干預引起通貨膨脹壓力---------------精品資料二、國際收支(ɡuójìshōuzhī)失衡的政策調節金本位下，一般不需政策調節。紙幣下：1.外匯緩沖政策2財政政策。調整財政收支來調節進出口。3.貨幣政策。貼現政策和準備金比率政策。4.匯率政策。通過匯率調整實現對國際收支的調節：貶值與升值。5.直接管制。行政干預外匯的自由買賣和對外貿易(duìwài-màoyì)，以達到目的。---------------精品資料第四節國際收支(ɡuójìshōuzhī)調節理論

本節主要問題(wèntí)：一、彈性分析理論二、貨幣分析理論精品資料一、彈性分析(fēnxī)理論彈性分析理論研究的是在收入不變的條件下匯率變動在國際收支調整中的作用。基本假定：（1）經濟處于充分就業；（2）進出口的供給彈性趨于無窮大；（3）不考慮(kǎolǜ)國際間的資本流動?；緝热荩簠R率變動通過國內外產品之間、本國生產的貿易品與非貿易品之間的相對價格變動，來影響一國進出口的供給和需求，進而影響國際收支。精品資料1.關于(guānyú)彈性的基本概念※價格變動會影響需求和供給(gōngjǐ)數量的變動。（1）需求彈性：需求量變動的百分比與價格變動的百分比之比，稱需求對價格的彈性。需求彈性=商品需求量的變動率/價格變動率（2）供給(gōngjǐ)彈性：供給(gōngjǐ)量變動的百分比與價格變動的百分比之比，稱供給(gōngjǐ)對價格的彈性。供給(gōngjǐ)彈性=商品供給(gōngjǐ)量的變動率/價格變動率※所謂彈性，實質上就是一種比例關系。精品資料2.馬歇爾-勒納條件(tiáojiàn)貶值會引起進出口商品價格變動，進而引起進出口商品數量發生變動，最終(zuìzhōnɡ)引起貿易收支變動。貿易收支額的變化最終(zuìzhōnɡ)取決于兩個因素：一由貶值引起的價格變化；二由價格引起的數量變化。馬歇爾-勒納條件研究的是在什么樣的情況下，貶值才能導致貿易收支的改善。馬歇爾-勒納條件：貨幣貶值后，只有出口商品的需求彈性和進口商品的需求彈性之和的絕對值大于1，貿易收支才能改善。精品資料3.貶值的時滯問題—J曲線(qūxiàn)效應精品資料4.彈性(tánxìng)分析理論評述※長期流行原因：一方面它適合當時西方各國政府制定政策(zhèngcè)的需要；另一方面它否定了貨幣貶值一定有改善貿易收支作用的片面看法?！u：（1）彈性分析法建立在局部均衡分析的基礎上，局部均衡分析的局限性決定了這種理論的缺陷。（2）彈性分析理論是一種靜態分析，沒有考慮時間因素。（3）彈性分析法的應用存在技術上的困難。如彈性參數的確定，極為復雜。精品資料二、貨幣分析(fēnxī)理論哈里·約翰遜和學生雅各布·弗蘭科，以及蒙代爾等，從貨幣的角度來考察國際收支失衡的原因并提出相應的政策主張。1.貨幣分析理論的三個基本假定（1）貨幣需求是收入、價格的穩定(wěndìng)函數。（2）一國處于充分就業狀態，因此，國內價格水平的提高并不引起國內產量的增長。（3）從長期來看，貨幣需求是穩定(wěndìng)的。精品資料2.國際收支(ɡuójìshōuzhī)失衡的基本原因※貨幣需求和供給不一致造成國際收支(ɡuójìshōuzhī)失衡。探討失衡原因應從貨幣需求和供給入手?！粐呢泿殴┙oM有兩個來源：流通中的貨幣和商業銀行在中央銀行的存款D，來自國外經由國際收支(ɡuójìshōuzhī)所獲得的盈余—國際儲備R。※認為：1）貨幣需求與供給均衡時，國際收支(ɡuójìshōuzhī)處于均衡狀態；2）國際收支(ɡuójìshōuzhī)出現順差是因其國內貨幣需求超過了國內貨幣供給；3）逆差則相反。精品資料3.國際收支(ɡuójìshōuzhī)不均衡的調節※收支平衡—恢復國內貨幣需求與供給的平衡。（1）對國際收支順差狀態的調節順差—需求大于供給，解決方法是提高國內貨幣供給量，例如實行擴張性的公開市場活動。（2）對國際收支逆差狀態的調節逆差—供給大于需求。匯率(huìlǜ)制不同方法不同：固定匯率(huìlǜ)：一強制縮減貨幣供應量；二設法增加貨幣需求。浮動匯率(huìlǜ)：通過匯率(huìlǜ)的靈活變化自動得到糾正。精品資料4.貨幣分析(fēnxī)理論簡評※意義：（1）將國內貨幣供應總量變化與國際收支狀態看作是一個十分完整的統一體，它們相互制約又相互滲透。（2）考慮了資本項目對國際收支的影響。（3）這一理論的某些觀點已為IMF所接受?！毕荩海?）把貨幣因素看成是決定性因素。（2）研究(yánjiū)長期收支調節問題，忽視了短期影響。（3）主張不需要人為干涉，依靠自我調節機制以恢復收支平衡，在實踐上沒有什么意義。精品資料第一章到此結束再見(zàijiàn)！精品資料第三節國際(guójì)儲備本節主要問題：一、國際儲備的概念(gàiniàn)、構成及作用二、國際儲備的來源和管理三、國際儲備與清償能力四、中國的國際收支與國際儲備精品資料一、國際(guójì)儲備的概念構成及作用1.國際儲備的概念又稱官方儲備，系指一國政府為滿足對外支付需要和維持本國貨幣匯率穩定而持有的、可自由兌換的一切國際流動資產。IMF定義：一國貨幣當局持有的、國際收支出現赤字時可直接或有保障地通過同其他資產兌換，用以支持本國貨幣匯率的所有資產。儲備資產永遠指實際存在的資產。特性：可得性、流動性、普遍(pǔbiàn)接受性。---------------精品資料2.國際儲備(chǔbèi)的構成（1）黃金儲備。貨幣性黃金—非貨幣黃金。（2）外匯儲備是貨幣當局持有的國際儲備貨幣?；緱l件：自由兌換；重要地位；購買力穩定。（3）在IMF的儲備頭寸指在IMF的儲備檔頭寸加上債權(zhàiquán)頭寸。（4）特別提款權1969年創設。特點：①記帳單位。②不能直接用于支付。③只能由貨幣當局持有。精品資料3.國際儲備(chǔbèi)的作用（1）維持國際支付能力，調節臨時性的國際收支不平衡（2）干預外匯市場，維持本幣匯率（3）維持并增強國際上對本幣的信心(xìnxīn)（4）一國向外舉債和償債能力的保證精品資料二、國際儲備的來源(láiyuán)和管理1.國際儲備的來源從一國角度：（1）國際收支順差；（2）貨幣金融當局的國外借款；（3）外匯市場干預；（4）IMF分配的SDR；（5）貨幣當局收購的黃金等。世界角度：1）黃金產量(chǎnliàng)減非貨幣用金；2）IMF創設SDR；3）儲備貨幣國的貨幣輸出。主要來源：儲備貨幣發行國通過逆差輸出的貨幣。精品資料2.國際儲備(chǔbèi)管理解決兩個問題：①如何確定適度規模；②總額既定，如何實現資產結構的最優化。實現目的：維持正常收支；提高使用效率。（1）國際儲備規模管理特里芬1960：儲備占年進口總額30-40%。①國民經濟發展的規模。②經濟的開放程度及出口能力(nénglì)。③一國對外借款的能力(nénglì)。④持有儲備的機會成本。⑤國際經濟政治形勢。⑥國際合作狀況。精品資料（2）國際儲備(chǔbèi)的結構管理一國貨幣當局在保持適度國際儲備的前提下，適時對既有儲備的種類、保持期限進行政策性操作，既可有效防范和減少(jiǎnshǎo)風險，又可在一定程度上實現保值、增值。遵循安全性、流動性和增值性三個原則。①儲備貨幣種類多元化。②儲備貨幣的期限多樣化。③資產分散化。精品資料三、國際儲備(chǔbèi)與清償能力1.國際清償能力IMF定義：國際清償能力是各國貨幣當局為應付國際收支(ɡuójìshōuzhī)逆差可能利用的一切資金來源。西方：“結算對外債務的一切金融能力”。（1）償債率≤20%（2）負債率=外債余額／國民生產總值≤20%（3）外債率=外債余額／年外匯收入≤100%（4）外債余額增長速度≤外匯收入增長速度精品資料2.國際儲備(chǔbèi)與國際清償能力兩者既相互聯系又相互區別：首先，從內容上看，國際清償能力中不但包括了國際儲備的內容，還包括其他內容。其次，就性質而言，國際儲備的使用是直接的和無條件的，清償能力則是有條件的。最后，在判斷一國的國際清償能力時，除了(chúle)考察該國的國際儲備額外，還必須考慮另外兩個因素：該國政府獲得國際流動資金的能力以及籌集和使用該資金時的限制條件。精品資料四、中國(zhōnɡɡuó)的國際收支與國際儲備1、中國的國際收支（1）中國國際收支體系(tǐxì)（2）中國國際收支狀況一是國際收支規模大幅度增長。二是進出口貿易迅速發展。USD5097.7億（2001）三是非貿易往來快速增長。四是資本項目在國際收支中所占份額迅速增加。五是外匯儲備大幅度增加。1978-16億美元-2001-2122億美元。精品資料2、我國的國際(guójì)儲備（1）我國國際儲備狀況黃金為1267萬盎司；我國在IMF的儲備頭寸及SDR1993年底共計為12億美元，變化不大。外匯儲備變動(biàndòng)最大。我國外匯儲備的變化存在兩個方面：（1）儲備自身口徑的變化；（2）儲備由于國際收支交易平衡狀況變動(biàndòng)所引起