有價證券

商業票據PK有價證券商業票據關于定義現實意義種類財產權利特點基本特征法律特征

關于定義特性種類評級意義票據請求權票據追索權票據關系人票據要素主要的票據

商業票據—在美國商業票據—在中國有價證券關于定義現實意義種類財產權利特點基本特征法律特征有價證券--關于定義有價證券

指標有票面金額，證明持有人有權按期取得一定收入并可自由轉讓和買賣的所有權或債權憑證。有價證券是虛擬資本的一種形式，它本身沒價值，但有價格。有價證券有廣義與狹義兩種概念，廣義的有價證券包括商品證券、貨幣證券和資本證券。

狹義的有價證券即指資本證券，資本證券是有價證券的主要形式。在日常生活中，人們通常把資本證券直接稱為有價證券乃至證券。有價證券--現實意義有價證券的出現，可以加速資本集中，從而適應商品生產和商品交換規模擴大的需要。有價證券是虛擬資本的形式，它本身沒有價值，但是由于它能為持有者帶來一定的收入，因而能夠在證券市場上買賣，具有價格。有價證券的價格取決于證券預期收入的大小和銀行存款利率的高低兩個因素，同前者成正比，同后者成反比。有價證券供求關系的變化、政局的穩定、政策的變化、國家財政狀況以及市場銀根松緊程度等因素都會引起有價證券價格波動。

有價證券--種類財產權利的不同性質，可分為三類：商品證券貨幣證券資本證券有價證券又分為記名證券不記名證券

財產權利（1）商品證券是證明持券人有商品所有權或使用權的憑證，如提貨單、運貨單、倉庫棧單等這種權利受法律保護。

（2）貨幣證券是指本身能使持券人或第三者取得貨幣索取權的有價證券。貨幣證券包括兩大類：商業證券，如商業匯票、商業本票；銀行證券如銀行匯票、銀行本票、支票等。（3）資本證券是指由金融投資或與金融投資有直接聯系的活動而產生的證券。持券人對發行人有一定的收入要求權。資本證券有股票、債券及其衍生品種。有價證券--特點有價證券的價格取決于證券預期收入的大小和銀行存款利率的高低兩個因素，同前者成正比，同后者成反比。此外，有價證券供求關系的變化、政局的穩定、政策的變化、國家財政狀況以及市場銀根松緊程度等因素都會引起有價證券價格波動。價格影響因素：1、價值易變，種類多，主要是債券和股票，其價值受政治、宏觀經濟、貨幣政策影響較大。2、流動性及變賣性高。3、債券贏利比較穩定，股票贏利波動較大。4、在買賣時會有一定的交易成本，如稅收和手續費。政府證券

政府財政部門或其他代理機構為籌集資金，以政府名義發行的證券。主要包括國庫券和公債券兩大類。中央政府發行的為國家公債或國債，地方政府發行的稱地方公債或地方債。金融證券

銀行、保險公司、信用社、投資公司等金融機構為籌集經營資金而發行的證券，主要包括金融機構股票、金融債券、定期存款單、可轉讓大額存款單和其他儲蓄證券等。公司證券

公司、企業等經濟法人為籌集投資資金或與籌集投資資金直接相關的行為而發行的證券，主要包括公司股票、公司債券、優先認股權證和認股證書等，其中認股證書是證明持有者擁有購買發行公司一定數量股票的專有權的憑證。

1．按證券發行主體分類2．按證券適銷性分類適銷證券證券持有人在需要現金或希望將持有的證券轉化為現金時，能夠迅速地在證券市場上出售的證券。包括公司股票、公司債券、金融債券、國庫券、公債券、優先認股權證、認股證書等。

不適銷證券證券持有人在需要現金時，不能或不能迅速地在證券市場上出售的證券。這種證券雖不能或不能迅速地在證券市場上出售，但都具有投資風險較小、投資收益確定、在特定條件下也可以換成現金等特點，如定期存單等。

3．按證券上市與否分類上市證券又稱掛牌證券，是指經證券主管機關批準，并向證券交易所注冊登記，獲得在交易所內公開買賣資格的證券。非上市證券也稱非掛牌證券、場外證券，指未申請上市或不符合在證券交易所掛牌交易條件的證券。

4．按證券收益是否固定分類固定收益證券持券人可以在特定的時間內取得固定的收益并預先知道取得收益的數量和時間，如固定利率債券、優先股股票等。

變動收益證券因客觀條件的變化其收益也隨之變化的證券。如普通股，其股利收益事先不確定，而是隨公司稅后利潤的多少來確走，又如浮動利率債券也屬此類證券。一般說來，變動收益證券比固定收益證券的收益高、風險大，但是在通貨膨脹條件下，固定收益證券的風險要比變動收益證券大得多。5．按證券發行的地域和國家分類國內證券是一國國內的金融機構、公司企業等經濟組織或該國政府在國內資本市場上以本國貨幣為面值所發行的證券。

國際證券則是由一國政府、金融機構、公司企業或國際經濟機構在國際證券市場上以其他國家的貨幣為面值而發行的證券，包括國際債券和國際股票兩大類。6．按證券募集方式分類公募證券發行人通過中介機構向不特定的社會公眾投資者公開發行的證券，其審批較嚴格并采取公示制度。

私募證券向少數特定的投資者發行的證券，其審查條件相對較松，投資者也較少，不采取公示制度。私募證券的投資者多為與發行者有特定關系的機構投資者，也有發行公司、企業的內部職工。7．按證券性質分類股票、債券和投資基金都屬于基礎證券，它們是最活躍的投資工具，是證券市場的主要交易對象，也是證券理論和實務研究的重點。金融衍生證券是指由基礎證券派生出來的證券交易品種，主要有金融期貨與期權、可轉換證券、存托憑證、認股權證等。有價證券--基本特征1．產權性2．收益性3．流通性4．風險性

有價證券--法律特征1．證券直接代表財產權利，卷面文字表明的財產權利和證券不能分離。2．有價證券的持有人只能向特定的、對證券負有支付義務的人主張財產權利。3．對有價證券負有支付義務的人是單方履行義務，無權要求對方給予相應的對價，義務人也無權追究持券人的證券來源和使用的原因。商業票據關于定義特性種類評級意義票據請求權票據追索權票據關系人票據要素主要的票據

商業票據—在美國商業票據—在中國商業票據—關于定義商業票據

由金融公司或某些信用較高的企業開出的無擔保短期票據，一般以融通資金為目的。商業票據的可靠程度依賴于發行企業的信用程度，可以背書轉讓，但一般不能向銀行貼現。商業票據的期限在9個月以下，由于其風險較大，利率高于同期銀行存款利率，商業票據可以由企業直接發售，也可以由經銷商代為發售。對出票企業信譽審查十分嚴格，如由經銷商發售，則它實際在幕后擔保了售給投資者的商業票據，商業票據有時也以折扣的方式發售。商業票據--特性1.票據是具有一定權力的憑證：付款請求權、追索權2.票據的權利與義務是不存在任何原因的，只要持票人拿到票據后，就已經取得票據所賦予的全部權力。3.各國的票據法都要求對票據的形式和內容保持標準化和規范化。4.票據是可流通的證券。除了票據本身的限制外，票據是可以憑背書和交付而轉讓。商業票據--種類1、按出票人不同：銀行匯票、商業匯票2、按承兌人的不同：商業承兌匯票銀行承兌匯票3、按付款時間不同：即期匯票遠期匯票4、按有無附屬單據：光票跟單匯票

商業票據--評級意義商業票據是信用性票據，直接反映了發行者的商業信用狀況。商業票據評級是指對商業票據的質量進行評價，并按質量高低分成等級。其意義:有助于形成市場準入機制，推動票據市場的穩定發展。有利于票據發行者籌集資金。有助于市場化利率的形成。有利于與國外同業交流和中國金融市場國際化程度的提高。商業票據評級的內容流動性，即短期償債能力。從三個層次進行分析：⑴總體流動性分析。首先應對營運資金分析，營運資金為流動資產減去流動負債，是衡量總體流動性狀況的主要指標。其次，可進行比率分析。衡量流動性的幾個主要比率指標有：流動比率、速動比率、營收賬款周轉率、存貨周轉率等。⑵備用流動性分析。對明確的內部和外部現金來源進行分析，能否及時滿足到期商業票據的清償。在市場動蕩的情況下，備用流動性的可取得性和可依賴性在評級中就變得十分關鍵。主要的內容有：企業營運創造的現金及其穩定性、公司可依賴的貸款方的借貸能力等。⑶額外信用支持分析?？疾焐虡I票據的發行是否得到了額外的信用支持。對有銀行支持發行的商業票據，還應考慮支持的方式及支持者本身的信用狀況。長期償債能力。實踐中，重點評價的是資本結構，即企業自有資金與借入資金的比重。若比重較高，則說明資本結構健全，長期償債能力較強；反之則弱。常用比率有債務比率、長期負債與資本化凈資產的比率、流動負債與所有者權益的比率等。

票據請求權一、持票人對票據的主債務人有付款請求權。二、持票人對參加承兌人有付款請求權。三、參加付款人對票據承兌人、被參加付款人及其前手取得持票人的一切權力。四、持票人對保證人有付款請求權。票據追索權一、持票人及背書人對前手人有追索權。二、已經付了款的保證人對被保證人及其前手有追索權。票據關系人出票人(DRAWER)：簽發票據并將票據交付給他人的人。出票人是票據的主債務人。持票人或收款人提示票據要求付款或承兌。付款人(DRAWEE)：付款人是指支付給持票人或收款人票面金額的人，付款人并不一定是出票人，他只是出票人的債務人。收款人(PAYEE)：收款人是指收取票款的人。收款人有權要求出票人或付款人付款或承兌。承兌人(ACCEPTOR)：票據是遠期票據時，收款人或持票人向付款人要求付款人同意到期付款，該付款人就是承兌人。背書人(ENDORSER)：背書人指在票據上背書轉讓給其他人的人，一般是在票據的背面簽字或蓋章。

持票人(HOLDER)：持票人是持有票據的人。只有持票人才有權要求付款或承兌。保證人(GUARANTOR)：保證人以自己的名義對票據付款加以保證的人。保證人可以為出票人、背書人、承兌人、或參加承兌人提供擔保。票據要素根據《日內瓦統一法》規定，具備的必要項目：1、標明“**票”字樣；2、注明付款人姓名或商號；無條件支付承諾；3、出票人簽字；4、出票日期和地點；5、付款地點；6、付款期限；7、金額；8、收款人的名稱或其指定人等。幾種主要的票據（一）匯票（二）本票（三）支票（四）旅行支票商業票據—在美國是一種以融資為目的、由公司直接或通過經紀商向投資者發行的一種無擔保的本票，期限一般在270天以下。是美國貨幣市場上的主要組成部分。其市場規模達到13870億美元。除外的主要交易品種還包括銀行承兌票據、銀行存款、國庫券、政府機構貼現票據和回購協議等。商業票據市場的發展非常迅速，相反銀行承兌票據的市場規模近一直在萎縮。完善的信用評級體系對商業票據市場的發展和運轉起到了非常關鍵的作用。在貨幣市場上發行商業票據的公司，90%以上獲得的是評級公司給予的最高信用評級，因此票據到期不能償付的現象幾乎沒有。因此，二級市場并不十分活躍。對于那些財務狀況不好、不能獲得高評級的公司，一般是以支付更高的利息為代價。商業票據—在中國中國票據和美國票據在含義上有著非常大的差別?！逼睋皞鹘y上被定義為有價證券的一種。但事實上，僅限于匯票、本票和支票等交易性票據。由于本票和支票在銀行直接兌現，目前市場上的票據僅限于商業匯票，其中銀行承兌匯票占了絕大部分。貼現和轉貼現是票據業務的主要方式。此類票據的簽發和流通轉讓必須具有真實的貿