企業發展生命周期理論1

企業成長過程的融資方式2天使投資上市后股權融資可轉換證券融資并購重組行業整合融資方式種子期發展期擴張期成熟期風險投資（VC）

A輪、B輪、C輪Pre-IPOIPO私募股權投資（PE）D輪、E輪成長過程對收益的預期投資階段預期年收益率種子期80%初創期60%早期50%擴張期40%成熟期30%IPO之前25%投資階段投資金額投資收益承擔風險天使種子期或早期小(通常200萬以內）高（至少10倍）大VC早期、發展期、擴張期中（100萬-1億）中（5-10倍）中PE發展期、擴張期、成熟期大（500萬-5億）低（2-5倍）低

天使、VC、PE比較

幾個問題我們想扮演什么角色？天使、VC還是PE？我們想投資創業企業的哪一個階段？我們的可用投資額是多少？我們對單個項目投資資金有什么要求？我們的投資標準是什么？對投資標的有什么具體要求？1、投資階段范圍廣（種子期到成熟期均可以）2、最為規范：有私募基金管理人資格、有標準的組織體系及投融資管理團隊、可以參與到一些準上市公司的投資、可以以母基金形式投資一些頂級的基金3、基金資金安全，有專門的銀行托管4、可以以私募的形式募集別人的資金來投資項目，同時參與收益分成PE（私募股權投資）的優勢7PE投資的組織結構

普通合伙人－尋找投資項目－談判交易－篩選投資機會－監控和顧問－收獲投資結果私募股權投資基金70-80％的利潤99％資本有限合伙人－養老金計劃－大公司－捐贈基金－個人－人壽保險公司

年度管理費2-3％20％-30％的利潤盡力管理和1%的資本投資回報權資本投資和盡力輔助投資組合公司－價值創造PE投資全過程PE投資四環節募集資金項目退出投資項目增值服務2023/2/39資金募集企業自有資金商會企業資金高凈值個人找渠道代銷基金產品2023/2/310

投資項目項目選擇流程項目選擇步驟PE投資資本項目選擇流程12

選項的四個步驟工作步驟行業分析和掃描項目鎖定及成篩盡職調查及談判投資與決策工作內容研究報告分析請教專家建立人脈關系/企業訪談審閱BP/考察公司外圍調研/關鍵投資條款簽訂/創業團隊與合伙人的全體見面企業內外部調查/合伙人表決意見形成決策/可能的再次談判/法律文件簽訂13行業分析和掃描進行行業分析和掃描主要是回答三個問題是否存在技術斷層的機會是否面臨市場需求的臨爆點產業鏈是否已經構成或將如何構成14項目鎖定及篩選項目鎖定及篩選是非常重要的環節、需要做出重要判斷該階段關注的要點包括：客觀市場存在客戶是否存在真實需求，客戶是那些類型市場規模預估有多大市場成長性有多大市場存在周期有多長產品和技術產品和服務優勢和特點研發和商用的進度和競爭對手的對比團隊CEO背景和股權情況團隊經驗和激勵公司戰略15

處于不同發展時期關注的重點企業發展階段種子期創業期成長早期成長晚期成熟期標志初步的商業計劃進入市場獲得收入規模收入并高速成長規模利潤建立競爭優勢成為行業的主導者之一PE關注點-創意-創始人的商業經驗-產品或服務的市場需求確認市場需求切入市場-產品研發和制造-制定和執行業務計劃-組建創業團隊-營銷渠道-管理體系建立-戰略性資源和合作-制定中其戰略-提升管理團隊-戰略的有效性（規模擴張和取得競爭優勢）-體系驅動-創始人授權-借用資本的手段擴張-戰略轉移-……16判斷有價值項目的宏觀方法項目亮點和創新性問自己一個問題：這個項目與其他公司最大的不同是什么？原創技術的獨特性往往容易理解，但商業模式的創新更能產生巨大的市場效應項目商用模式核心是競爭壁壘和可規?；某潭?，在形成這種競爭壁壘和規模擴張的過程中企業將面臨哪些風險。項目團隊和CEO關鍵品質（分享、自省、執著）關鍵能力（vision、資源整合、用人）

重點關注領域2023/2/318風險投資傳統重點TMT行業互聯網和移動互聯網（行業應用、新媒體）移動支付/商務/企業應用/廣告平臺/行業B2B物聯網（新技術、新應用和運營）傳感器技術、WSN相關技術、基礎軟件和物聯網運營服務IT和電信（融合通訊技術、云計算）光傳輸/4G/網絡融合/分布計算/接入技術云計算/虛擬化/數據庫/IT基礎設施/云業務運營融合個人/家庭信息人機互動技術/信息融合共享和處理/新信息內容運營光電產業新型半導體材料器件/納米處理和應用/工藝設備新型顯示材料和器件2023/2/319持續關注重點的新能源和清潔技術核/風/光/生物質發電技術智能電網技術（采、測、傳、并、調度）儲能技術（材料、成組、充電）工業和民用節能技術環境凈化、資源循環利用技術2023/2/320投資傳統熱點新材料技術和高端制造新材料技術新型功能材料產業和技術高性能復合材料技術新材料加工利用技術高端制造技術和產業高精密機電加工產業和技術航空關鍵部件技術/新型航空服務運營衛星技術和應用2023/2/321專業性投資機構關注健康醫療產業生物醫藥產業生物中間體/生物技術藥物/疫苗/現代中藥/新藥醫療信息和設備產業醫療信息化/醫療器械和設備健康產業健康服務/健康管理22增值服務的主要工