1理解內容——企業財務管理涵義與目標；企業財務管理內容與職能；企業財務管理環境掌握內容——企業財務管理原則第7章企業財務管理7.1企業財務管理概述27.1企業財務管理概述7.1.1企業財務管理涵義與目標（理解）財務管理定義有關資金的獲得和有效使用的管理工作財務管理目標綜合表達利潤最大化每股盈余最大化股東財富最大化財務管理目標生存發展獲利37.1.2企業財務管理內容與職能（理解）企業財務活動籌資活動投資活動經營活動利潤分配企業財務管理主要內容投資決策籌資決策股利分配決策企業財務管理職能財務決策財務計劃財務控制7.1企業財務管理概述4制定財務決策預測制定預算和標準對比標準與實際提出控制報告差異分析與調查評價與考核激勵采取行動計算應達標準經濟活動記錄實際數據圖7-1財務管理循環的程序7.1企業財務管理概述57.1企業財務管理概述7.1.3企業財務管理原則（掌握）按照自己的財務利益進行決策委托－代理理論

機會成本

自利行為原則

信號傳遞原則行動可以傳遞信號決策時考慮交易的信息效應

引導原則

凈增益原則

資本市場有效原則

貨幣時間價值原則行業標準

免費跟莊差額分析法

沉沒成本金融資產市場價格反映可獲得的信息

財務計量時要考慮貨幣時間價值因素67.1企業財務管理概述7.1.4企業財務管理環境（理解）企業組織法律規范：企業組織必須依法成立（公司法、外資企業法、合伙企業法等）稅收法律規范：企業有法定的納稅義務（所得稅、流轉稅、其他地方稅等）其他經濟法律規范：合同法、結算法、證卷法等

法律環境

金融市場環境

經濟環境指一切資本流動的場所，包括實物資本和貨幣資本的流動交易對象包括：貨幣借貸、票據承兌和貼現、有價證券的買賣、辦理國內外保險、生產資料產權交換等包括經濟發展，通貨膨脹，利息率波動，政府的經濟政策，競爭環境等7了解內容——企業財務分析體系理解內容——資產負債表；利潤表；現金流量表；企業財務報表分析掌握內容——企業財務比率分析第7章企業財務管理7.2企業財務報表與分析87.2企業財務報表與分析7.2.1企業財務報表（理解）資產負債表反映公司某一特定日期財務狀況依據“資產＝負債+所有者權益”編制資產按流動性強弱排列－流動負債－非流動負債－所有者權益利潤表（損益表）反映企業一定時期內生產經營成果依據“利潤＝收入－費用”編制營業收入支出－期間費用－投資收益－營業外收支－所得稅費用現金流量表反映企業支付能力依據“現金流入－現金流出＝現金持有量變化”編制經營活動現金流－投資活動現金流－籌資活動現金流9表7-1資產負債表編制單位：ABC公司2009年12月31日單位：萬元資產年末余額年初余額負債及股東權益年末余額年初余額流動資產：流動負債：貨幣資金5025短期借款6045交易性金融資產612預收賬款104應收票據811應付職工薪酬20存貨119326應交稅費54待攤費用327應付利息1216………………流動資產合計700610流動負債合汁300220非流動資產：非流動負債：固定資產1238955長期借款450245可供出售金融資產045應付債券240260持有至到期投資00………長期股權投資300非流動負債合計740580在建工程1835負債合計1040800固定資產清理012股東權益：無形資產68股本100100………資本公積1010非流動資產合計13001070………資產總計20001680股東權益合計960880負債及股東權益總計2000168010表7-2利潤表編制單位：ABC公司2009年度單位：萬元項目本年金額上年金額一、營業收入30002850減：營業成本26442503營業稅金及附加2828銷售費用2220管理費用4640財務費用11096資產減值損失00加：公允價值變動收益00投資收益60二、營業利潤156163加：營業外收入4572減：營業外支出10三、利潤總額200235減：所得稅費用6475四、凈利潤1361607.2企業財務報表與分析11表7-3現金流量表編制單位：ABC公司2009年度單位：萬元項目金額項目金額一、經營活動產生的現金流量：三、籌資活動產生的現金流量：銷售商品、提供勞務收到的現金2810…………經營活動現金流入小計2820籌資活動現金流入小計270購買商品、接受勞務支付的現金2363…………籌資活動現金流出小汁197經營活動現金流出小計2497籌資活動產生的現金流量凈額73經營活動產生的現金流量凈額323二、投資活動產生的現金流量：四、匯率變動對現金及現金等價物的影響收回投資收到的現金4……五、現金及現金等價物凈增加額19投資活動現金流入小計22購置固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金369加：期初現金及現金等價物余額37……六、期末現金及現金等價物余額56投資活動現金流出小計399投資活動產生的現金流量凈額-3777.2企業財務報表與分析127.2企業財務報表與分析7.2.2企業財務報表分析（理解）財務報表分析意義目的：將財務報表數據轉換成有用信息，幫助使用人改善決策包括：經營戰略分析、會計分析、財務分析和前景分析財務報表分析方法比較對象：本公司歷史，同類公司，計劃預算比較內容：會計要素總量，結構百分比，財務比率

比較分析法

因素分析法依據財務指標與其驅動因素之間關系，確定各因素對指標影響

財務報表局限性本身局限性：披露信息不全面，會計估計誤差，會計政策選擇可靠性比較基礎137.2企業財務報表與分析7.2.3企業財務比率分析（掌握）短期償債能力比率計算簡單，應用較廣合理數值：2（不同行業差異明顯）

流動比率流動比率＝流動資產÷流動負債（7-1）

速動比率速動比率＝速動資產÷流動負債（7-2）

最能反映企業直接償付流動負債的能力合理數值：30%

現金比率現金比率＝現金類資產÷流動負債（7-3）

147.2企業財務報表與分析長期償債能力比率可以衡量企業在清算時保護債權人利益的程度代表企業的舉債能力

資產負債率資產負債率＝（負債÷資產）×100％

（7-4）

利息保證倍數利息保障倍數=息稅前利潤÷利息費用=（凈利潤+利息費用+所得稅費用）÷利息費用

（7-5）

表明企業獲利能力反映企業長期償債能力一般計算5年或5年以上利息保證倍數，并取最小值157.2企業財務報表與分析資產管理比率

應收賬款周轉率

應收賬款周轉次數=銷售收入÷應收賬款

（7-6）

應收賬款周轉天數=365÷（銷售收入÷應收賬款）

（7-6a）

存貨周轉率

存貨周轉次數=銷售收入÷存貨

（7-7）

存貨周轉天數=365÷（銷售收入÷存貨）

（7-7a）

流動資產周轉率

流動資產周轉次數=銷售收入÷流動資產

（7-8）

流動資產周轉天數=365÷（銷售收入÷流動資產）

（7-8a）

總資產周轉率

總資產周轉次數=銷售收入÷總資產

（7-9）

營運資金周轉率

營運資金周轉率=銷售收入凈額÷（平均流動資產－平均流動負債）

（7-8）

167.2企業財務報表與分析盈利能力比率

銷售利潤率

銷售利潤率=（凈利潤÷銷售收入）×100％

（7-11）

資產利潤率

資產利潤率=凈利潤/總資產

＝（凈利潤/銷售收入）×（銷售收入/總資產）＝銷售利潤率×總資產周轉次數

（7-12）

權益利潤率

權益凈利率=（凈利潤÷股東權益）×100％

（7-13）

177.2企業財務報表與分析7.2.4企業財務分析體系（了解）美國杜邦公司20世紀20年代首創核心比率：權益凈利率權益凈利率=（凈利潤/銷售收入）×（銷售收入/總資產）×（總資產/股東權益）=銷售利潤率×總資產周轉率×權益乘數

（7-14）

三個杠桿銷售凈利率——利潤表概括，反映經營成果權益乘數——資產負債表概括，反映最基本的財務狀況總資產周轉率——把利潤表的成果和資產負債的投入聯系起來多層次財務比率分解體系（圖7-2）

187.2企業財務報表與分析非流動資產1300流動資產700資產2000銷售收入3000期間費用206營業外收支-44銷售成本2644其他損益-6所得稅費用64資產周轉率1.5銷售凈利率4.53%成本費用2864凈利潤136銷售收入3000貨幣資金56應收帳款398存貨119其他127權益乘數2.0833資產2000負債1040權益凈利率14.17%資產利潤率6.8%非流動負債740流動負債300圖7-2杜邦財務分析體系框架19了解內容——籌資渠道與方式掌握內容——長期籌資管理（股票與債卷）；短期籌資管理（商業信用與銀行借貸）第7章企業財務管理7.3企業籌資管理207.3企業籌資管理7.3.1籌資渠道與方式（了解）資金籌集渠道國家財政資金銀行信貸資金非銀行金融機構資金其他企業資金民間資金企業自留資金外商及港澳臺資金資金籌集方式吸收直接投資發行股票利用存留收益銀行貸款發行債卷商業信用租賃籌資217.3企業籌資管理7.3.2長期資金籌集管理（掌握）長期資金占用期≥1年發行股票發售方式：公開間接發行不公開直接發行發行價格：認購支付價格，由股票面額、股市行情等決定優點——具有永久性，沒有固定股利負擔，可增強公司的舉債能力，容易吸收資金缺點——資本成本較高，分散公司的控制權銷售方式：自銷委托承銷股票上市：符合證卷法等有關規定，經批準在交易所上市交易

特點：22發行債劵企業為籌集長期資金發行的約期還本付息的有價證劵分類：記名與否——記名、無記名能否轉換公司股票——可轉換、不可轉換有無財產擔保——抵押債卷、信用債劵利率——固定利率債券、浮動利率能否上市——分為上市債券和非上市債券償還方式——到期一次債劵、分期債劵債劵與股票區別：經濟性——股票是所有權證明，債劵是債權債務關系證明法律關系——股票體現所有權，債劵體現借貸關系收益——股票高風險高收益，債劵安全收益低償還期——債劵規定償還期，股票屬權利轉移，與公司共存亡發行主體——股票僅限股份制企業，債劵國家、企業、團體…7.3企業籌資管理特點：優點——籌資對象廣、市場大缺點——成本高、風險大、限制條件多23長期借款企業向銀行或其他金融機構借入使用期超過一年的借款分類：用途——固定資產投資、技術改造、科技開發…貸款機構——政策性銀行貸款、商業銀行貸款、信托公司、財務公司…擔保——信用貸款、抵押貸款償還方式——定期支付利息、到期一次償還本金、定期等額償還…7.3企業籌資管理程序：申請→審查→協商→簽訂合同→生效執行特點：優點——籌資速度快，借款彈性較大，借款成本較低（長期借款利率一般低于債券利率）

缺點——限制條款比較多

24融資租賃出租人按合同將資產租給承租人并收取租金分類：經營租賃——一般指短期毛租賃；出租人向承租人提供設備及配套服務，以獲取收入；出租人承擔與租賃資產主要風險7.3企業籌資管理特點：可以減稅交易成本低通過租賃合同可減少不確定性融資租賃——一般指長期凈租賃；出租人按承租人要求融資購買設備，按合同規定在較長時期內提供給承租人使用，期滿后按事先約定處置財產；租金較高；形成債權債務關系257.3.3短期資金籌集管理（掌握）商業信用商品購銷活動中因延期付款和預收付款形成的借貸關系類型：應付帳款——賒購商品形成，以記帳方式表達；有付款期、折扣等信用條件應付票據——買方向賣方開出或承兌的商業票據，分商業承兌匯票和銀行承兌匯票兩種，支付期不超過6個月，可以帶息或不帶息預收貨款——按合同約定，在交付貨物前向購貨方收取部分貨款特點：優點——容易獲得缺點——期限短，成本高7.3企業籌資管理26用途——生產周轉、臨時借款、結算借款…償還方式——一次、分期利息支付——收款法借款、貼現法借款、加息法借款

擔保——抵押、信用短期銀行借貸企業向銀行或其他金融機構借入不超過一年的借款類型：7.3企業籌資管理特點：優點——容易獲得，使用靈活缺點——期限短，風險較大27了解內容——企業生產性投資分類；資本投資決策掌握內容——投資項目評價第7章企業財務管理7.4企業投資管理287.4企業投資管理7.4.1生產性資產投資分類（了解）投資決策（了解）

新產品開發或現有產品的規模擴張設備或廠房的更新研究與開發勘探其他：勞動保護設施建設、購置污染控制裝置等7.4.2資本投資管理主要內容含義：企業為達到某一目的，在可供選擇的若干投資方案中選擇采用一個最優方案

考慮因素：投資風險和投資收益

處置方法：調整現金流量法；風險調整折現率法

297.4企業投資管理投資項目評價（掌握）

凈現值法凈現值——特定方案未來現金流入與現金流出現值之間的差額

計算公式（7-15）

式中：Vnet——凈現值；n——投資涉及的年限；Ik——第k年的現金流入量；Ok——第k年的現金流出量；i——預定的折現率。

若計算得到凈現值為正，表明該投資項目的報酬率大于預定的折現率，可取307.4企業投資管理

回收期法回收期——投資引起的現金流入累積到與投資額相等所需時間

計算公式式中：Tr——投資回收期；O1——一次性投資額度；Inet——每年現金凈流入量。

（7-16）

若每年現金凈流入量不等，或原始投資是分幾年投入的，則使下式成立的n即為回收期（7-17）

式中：Ik——第k年現金流入量；Ok——第k年現金流出量。

317.4企業投資管理該投資方案凈現值為正數，說明方案報酬率超過10％。如果企業資金成本率或要求投資報酬率是10％，則該方案是有利的，可以接受設折現率為10％，某投資方案3年現金凈流量分別為－200000，118000，132400（元）。試確定凈現值，并對投資方案作出評價【例7-1】解：由公式（7-15）可求出凈現值：（元）（年）設折現率為10％，某方案3年現金凈流量分別為－120000，46000，46000，46000（元）。試確定投資回收期【例7-2】解：由公式（7-16）可求出投資回收期：32理解內容——現金管理目標；最佳現金持有量；應收帳款政策；存貨成本第7章企業財務管理7.5流動資金管理337.5企業流動資金管理7.5.1現金管理（理解）現金管理目標在資產流動性和盈利能力之間作出抉擇，以獲取最大的長期利益使用現金限制企業庫存現金，一般以3～5天零星開支額為限現金收支管理力爭現金流量同步使用現金浮游量加速收款推遲應付款的支付最佳現金持有量機會成本管理成本短缺成本圖7-3持有現金的總成本成本0現金持有量短缺成本線機會成本線總成本線管理成本線347.5.2應收帳款管理（理解）應收帳款形成：商業競爭，銷售和收款的時間差距應收帳款政策信用期間：正常情況下客戶付清貨款時間限制

信用標準：評估顧客信用5C－品質、能力、資本、抵押和條件現金折扣：吸引顧客為享受優惠而提前付款7.5企業流動資金管理7.5.3存貨管理（理解）存貨涵義公司為生產和銷售而儲存的各種資產特點：無直接收益，但是維持正常生產經營活動必要存貨成本取得成本－訂貨成本＋購置費用儲存成本－保存存貨費用缺貨成本－不能滿足生產銷售需要造成的損失35理解內容——成本特征與分類；成本控制原則；作業成本法掌握內容——標準成本控制方法；目標成本控制方法第7章企業財務管理7.6企業成本管理367.6企業成本管理7.6.1成本概述（理解）成本特征成本是經濟資源的耗費成本是特定對象的耗費成本是正常生產經營活動的耗費成本以貨幣計量成本分類按成本經濟性質劃分外購材料、燃料、動工資、福利費折舊費稅金其他：管理費用、辦公費用等377.6企業成本管理按成本費用經濟用途劃分生產成本：包括1）直接材料費用2）直接人工費3）燃料和動力費用4）制造費用銷售費用：銷售成本、配送成本、客戶服務成本管理費用：研發成本、設計成本、行政管理成本按計入對象方式劃分直接成本：直接計入各品種、類別、批次產品等成本對象的成本。如直接原材料成本、直接工人工資等間接成本：不能追溯到成本對象的那一部分產品成本。如輔助工人的工資、廠房的折舊等387.6企業成本管理成本歸集與分配成本計算的過程，即各項成本的歸集和分配過程成本歸集通過一定會計制度以有序方式進行成本數據的收集或匯總歸集點：如按車間歸集制造費用成本分配將歸集的間接成本分配給成本對象成本分配基礎：聯系成本對象和成本的參數，如人工工時、機器臺時、占用面積、直接人工工資、訂貨次數、采購價值、直接材料成本、直接材料數量等397.6.2成本控制（理解）成本控制涵義與原則經濟原則因地制宜原則全員參加原則領導推動原則7.6企業成本管理成本控制含義運用以成本會計為主的各種方法，預定成本限額，按限額開支，以實際成本和限額比較，衡量經營活動的成績和效果，并以例外管理原則糾正不利差異，以提高工作效率，實現乃至超過預期的成本限額成本控制原則標準成本控制目標成本控制作業成本法成本控制方法40標準成本控制7.6企業成本管理標準成本計算單位產品標準成本=單位產品標準消耗量×標準單價（7-18）

標準成本=實際產量×單位產品標準成本（7-19）理想標準成本與正