關注地產后周期品種和2017320際油價可能止跌，PP、PE和丙烯酸及酯 有望維持熱度，建議關注新奧燃氣（H、 （H。重點公 ：16年業(yè)績反轉，17年仍值得關注。2016

強于大（維持中中 研究黃莉郵件市公司股東凈利潤3.12億元，同比+171%。2017Q1，公司屬于上市公司股東凈利潤2.3-3.3億元，超市場預期。丙烯酸及酯行業(yè)景氣回升，帶動公司業(yè)績大幅增長。PDH項目有望維持高，PP短期有壓力但中期無虞。SAP和紙尿褲2017年有望放量。維持“買入”，目標價16.83元。華懋科技：成長性持續(xù)，油價下跌利好毛利。量的方面，受益安全氣囊配備率的持續(xù)提升，以及高田事件拉動效應，預計公司~9~的滌綸工業(yè)絲持續(xù)替代錦綸6%的水平。維持“入”，標價.6元。 ：17年有望維持。2016年，歸屬母公司股東凈利59.6億元，同比+83.5%近兩年煉油有望保持較高景氣。2017-2018速轉正帶動而維持在4-5%的增速水平上。維持“買入”。齊翔騰達：2017年產品有望維持高景氣，關注新股東部署。2016年，公司歸屬于上市公司凈利潤5.0億元（+172.8%。2017產品價格國際油價跌后平穩(wěn)，Q2有望重回0-60美金。上周市場增量數(shù)據(jù)較多，但是價格波動趨于收斂。OPEC發(fā)布月報后，由于第二信源和直接溝通數(shù)據(jù)對于沙特減產情況顯著差異，市場對減產情況擔日下。API和EIA公布數(shù)據(jù)顯示原油庫存終下降，定程度減少市場對需疲弱的憂。場交易輯仍然盤桓在驗證供需偏緊去庫存狀態(tài)。根據(jù)IEA月報，全球原油7Q2將進入去庫存階段，Q2油價有望重回5-60區(qū)間。重點點評。發(fā)改委發(fā)布2017年國民經濟和社會發(fā)展規(guī)劃草案。3個關鍵天然氣冬季上浮結束。據(jù)悉，冬季上浮氣價都已經恢復到漲價前的價格了，除了個別省份是3月31日截止。因居民氣價剛性，冬季上浮給燃氣公司帶來的價差損失得到恢復。如果夏季氣價下浮，燃氣公司單位利潤有可能增厚。風險因素：國際油價短期或大漲的風險；行業(yè)產能過剩加劇的風險；宏觀經濟下行導致下游領域需求低于預期的風險。

資料來源：中信研究石石 行 名 權新奧能源 原中 房地產后周 國企和油價反彈受益品珠 受益油 推動建設證張張

編號

業(yè)績油價正相關，且內生潛力將釋 （2016-12-研究 編號告行行石 行業(yè)指數(shù)累計收益-資12研究%究%%%石%行來源：中信數(shù)量化投資分析系業(yè) 行業(yè)深 —天然氣進入終端為王時代（2017-2- 行 報告—從國際油公司年報，看油服行業(yè)趨勢(2016-2-

石油行業(yè)報告—PTA上行周 （2017-2-中信 周報組合相對行業(yè)指中海油田服務 報期景氣回暖................（2017-1-海油工程（03）&中海油田服務(3）重大事項點評：將受益國內海上油氣支出重回增長通道..................................（2017-1-近期重點報告近期重點報告請務必閱讀正文之后的免責條款資料來資料來源：隆 網(wǎng)，中 研究圖1：WTI原圖1：WTI原 圖2：Brent原 資料來源：隆 網(wǎng)，中 研究圖圖 4：中國資料來源：隆 網(wǎng)，中 研究資料來源：隆 網(wǎng)，中 研究資料來源：隆 網(wǎng)，中 資料來源：隆 網(wǎng)，中 研究資料來源：隆 網(wǎng)，中 研究資料來源：隆 網(wǎng)，中 研究4433221100資料來源：隆 網(wǎng)，中 研究資料來源網(wǎng)，中-資料來源網(wǎng)，中-資料來源網(wǎng)，中-資料來源網(wǎng)，中資料來源網(wǎng)，中-資料來源網(wǎng)，中資料來源網(wǎng)，中 資料來源網(wǎng)，中資料來源網(wǎng)，中資料來源網(wǎng)，中---資料來源網(wǎng)，中資料來源網(wǎng)，中--資料來源網(wǎng)，中--資料來源網(wǎng)，中 資料來源網(wǎng)，中圖 --- ---資料來源資料來源：中纖網(wǎng)，中研究資料來源：中纖網(wǎng)，中研究資料來源資料來源：中纖網(wǎng)，中研究資料來源：中纖網(wǎng)，中研究 資料來源資料來源：中纖網(wǎng)，中研究資料來源：中纖網(wǎng)，中研究- -資料來源資料來源：中纖網(wǎng)，中研究資料來源：中纖網(wǎng)，中研究資料來源資料來源：中纖網(wǎng)，中研究資料來源：中纖網(wǎng)，中研究 資料來源資料來源：中纖網(wǎng)，中研究資料來源：中纖網(wǎng)，中研究資料來源網(wǎng)，中 資料來源網(wǎng)，中 資料來源網(wǎng)，中資料來源網(wǎng)，中資料來源網(wǎng)，中資料來源網(wǎng)，中19871987 圖44：MTBE-C4價差（元/噸資料來源：隆眾網(wǎng)，中信研究 資料來源：隆眾網(wǎng)，中信研究價差（元/噸產 原 2016年四 2016年價差（元/噸產 原 2016年四 2016年12 本周漲度平煉油景氣指乙烯景氣指丙丙丁二液化聚乙烯乙聚丙丙乙苯乙烯、丁二苯乙純苯丁二滌綸民用長6錦綸民用長己內酰己內酰純氨PTMEG/丙烯丙丁液化己二純料來源：隆 網(wǎng)，中 研究公股公股漲跌 表2：中 66買昆侖買桐買華懋買海利買三友買中買華峰增中天7買上證華買榮增中信漲跌漲跌公股8指深成新買買洲際油-增中海油-增增海持三聯(lián)虹買海油工買泰和新增齊翔騰買東增廣匯能持恒買高-買資料來源：Wind，中信研究部預 注：股價為2017年03月17日收盤市市貨股 (十)股價 股價內漲 周漲 油田服務公.Hallburton 50.8 34- 31.7 1.12- 28SuperiorEnergy27RPC48CARBOCeramics0ExterranHoldings15997油田設備公6Dril-Quip2733油田鉆井公-535694-11175Ensco32648979油田工程公歐43978CoreLaboratories525665石石油公(十) 88RoyalDutchS英7966英75576-676上游資源類石油公Anadarko8797697EOG9加 86m9858586Hess89MarathonOil-6SouthwesternEnergy4876CabotOil&Gasp8MurphyOil5854145511186油氣管道類公EnergyTransfer8加化工公BASF歐8DUPONTDOWCHEMICALAKZO歐99PPGINDSSOLVAYSA-歐7Oil加SuncorEnergy加887資料來源：Bloomberg，中信研究 注：股價為2017年03月17日收盤投資建議的標說報告中投資建議所涉及的分為和行（另有說明的除外。標準為報告發(fā)布日后6到12月內的相對市場表現(xiàn)，也即：以報告發(fā)布日后的612代表性指數(shù)的漲跌幅作為基準。其中：A場以滬深300以摩根士利中國數(shù)為基；場以納達克綜合指數(shù)或標普500指數(shù)為基準。買相對同期相關市場代表性指數(shù)漲幅20%以上增相對同期相關市場代表性指數(shù)漲幅介于5%～20%之持相對同期相關市場代表性指數(shù)漲幅介于-10%～5%之賣相對同期相關市場代表性指數(shù)跌幅10%以上行業(yè)相對同期相關市場代表性指數(shù)漲幅10%以上中相對同期相關市場代表性指數(shù)漲幅介于-10%～10%之間相對同期相關市場代表性指數(shù)跌幅10%以本由中或其附機構制作。信 及其全球的屬機構、分機構及聯(lián)營構（僅就本免款言，含SArupfcmis），統(tǒng)稱為中信。中國：本在中民（、、除外）由中信（受中國監(jiān)督管理，券業(yè)務證編號 ）分發(fā)新加坡：本在新加坡由CLSASingaporePte（公司編號：W）分發(fā)。作為資本市場經營持有人及受豁免的財務顧問，CLSASingaporePte僅向新加坡《及法》s.4A（1）定義下的“機構投資者、認可投資者及專業(yè)投資者”提供服務。根據(jù)新加坡《財務問法》第25、27及36條不適用于CLSASingaporePte。如對存有疑問，還請聯(lián)系CLSASingaporePte（： (P)03311中國：（i）根據(jù)中國監(jiān)督管理核發(fā)的券業(yè)務，中信的經營范圍包括投資咨詢業(yè)務。（ii）本期報告涉及 持股數(shù)量占上市公司總股本的比例超過1%。新加坡：或交易規(guī)則要求對涉及的實際、潛在或預期的利益進行必要的披露。須予披露的利益可依照相關要求在特報中獲，詳內請查看t /slss.露僅蓋SA,Amcs及CLcrts 的情況，不涉及中信及/或其附屬機構的情況。如投資者瀏覽上述時遇到任何或需要過往日期的披露信息，請聯(lián)系 ：本由中信編制。本在由中信（CITICSecuritiesInternationalUSA,LLC（下稱“CSI-USA”）除外）和CLSAgroupofcompanies（CLSAAmericas,LLC（下稱“CLSAAmericas”）除外）僅向符合《1934年交易法》下15a-6規(guī)則定義且分別與CSI-USA和CLSAAmericas進行交易的“主要機構投資者”分發(fā)。對身在的任何發(fā)送本將不被視為對中所評論的進行交易的建議或對中所載任何觀點的背書。任何從中信與CLSAgroupofcompanies獲得本的接收者如果希望在交易中提及的任何應當分別聯(lián)系CSI-USA和CLSAAmericas. 發(fā)布前進行交易的限制。本在歐盟由CLSA（UK）發(fā)布，該公司由金融 本對于收件人而言屬高度，只有收件人才能使用。本并非意圖發(fā)送、發(fā)布給在當?shù)胤苫蛞?guī)則下不允許該發(fā)送、發(fā)布的人員。本僅為參考之用，在任何地區(qū)均不應被視為出售任何或金融工具的要約，或者或金融工具交易的要約邀請。中信并不因收件人收到而視其為中信的客戶。所包含的觀點及建議并未考慮個別客戶的特殊狀況、目標或需要，不應被視為對特定客戶關于特定證券或金融工具的建議或策略。對于中提及的任何或金融工具的分析，的收件人須保持自身的獨立判斷。所載資料的來源被認為是可靠的，但中信不保證其準確性或完整性。中信并不對使用所包含的材料產生的任何直接或間接損失或與此有關的其他損失承擔任何責任。提及的任何均可能含有重大的風險，可能不易變賣以及不適用所有投資者。所提及的或所載的資料、觀點及預測均反映了中信在最初發(fā)布該報告日期當日分析師的判斷，可以在不發(fā)出通知的情況下做出更改，亦可因使用不同假設和標準、采用不同觀點和分析方法而與中信其它業(yè)務部門、單位或附屬機構在制作類似的其他材料時所給出的意見不同或者相反。中信并不承擔提示的收件人