中國上市公司指數(shù)報(bào)告2020年7月

目錄HYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINKHYPERLINK\l"br0"強(qiáng)HYPERLINK\l"br0"......................................................................................46第一章引言篇1.1充滿不確定性的時(shí)代這是一個(gè)充滿不確定性的時(shí)刻。都猝不及防的方式卷入其中。定性，并將確定性作為戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。對(duì)，而其產(chǎn)生的沖擊后果巨大，甚至這種沖擊的后繼影響我們沒有確切的答案。正如尤瓦爾·赫拉利（NoahHarari）在2020年3月20日的《金融時(shí)1.2創(chuàng)新者的逆風(fēng)飛翔不是所有的人會(huì)畏懼不確定性。擇走上創(chuàng)新這條道路之始，他們就已經(jīng)知道創(chuàng)新本身既是對(duì)抗不確定性的手段，所帶來的影響。駕馭變化的最好的方式就是成為變化的一部分。1力量。大影響。自2001年中國正式加入之后，中國在全球化進(jìn)程中與整個(gè)世界球研究院（McKinseyGlobalInstitute）發(fā)布的報(bào)告《中國與世界：理解變化中的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系》中也得到了充分的展現(xiàn)。雖然在宏觀上，中國近年來GDP的增長(zhǎng)中而展開的直接競(jìng)爭(zhēng)。此出現(xiàn)逐漸上升的趨向。要性不論如何強(qiáng)調(diào)都不為過。2恰是鷹擊長(zhǎng)空的時(shí)候。1.3沖擊與未來大浪潮2017年和2018年最終消費(fèi)支出對(duì)國內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率分別為58.8%和76.2%2019達(dá)到41.257.8%伴生的趨勢(shì)是中國出現(xiàn)的消費(fèi)升級(jí)的趨向。企業(yè)是很難真正把握和充分利用中國消費(fèi)升級(jí)背后所帶來的潛在商業(yè)機(jī)會(huì)。尤其是2020年所爆發(fā)的疫情大沖擊，將會(huì)在消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)上疊加新的的。不僅如此，一些在市場(chǎng)階梯上逐漸縮短與全球性品牌產(chǎn)品之間差距的企業(yè)，3的位置，并最終在創(chuàng)新的疆域中開辟更為寬廣的未來。與此同時(shí)，2020年的疫情大沖擊讓我們忽然意識(shí)到數(shù)字化可以以及正在為20世紀(jì)90年代互聯(lián)網(wǎng)浪潮來到的時(shí)候，人們?cè)诋?dāng)時(shí)已經(jīng)意識(shí)到數(shù)字化的潛力。巨大的浪潮，甚至?xí)诤艽蟪潭壬细淖兾覀兊纳虡I(yè)形態(tài)和商業(yè)生態(tài)。就此而言，數(shù)字化將透過兩種方式支撐中國企業(yè)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展——通過數(shù)字賦能為中國創(chuàng)新形式直接成為創(chuàng)新的內(nèi)容和價(jià)值載體。4第二章樣本篇2.1研究樣本的選擇規(guī)則我們選取了中國A科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)和綜合五大類35個(gè)二級(jí)細(xì)分行業(yè)。為了保證數(shù)據(jù)的可得性、連續(xù)性和完整性，我們刪減了一些企業(yè)樣本，所依據(jù)的判定原則如下：（1）2018-2019年間退市或暫停上市；（2）2018-2019年間借殼上市；（3）2018-2019年間發(fā)生重大資產(chǎn)重組；（4）2018-2019年間主營業(yè)務(wù)變更為非研究設(shè)定的行業(yè)范圍；（5）未公布重要指標(biāo)信息從而導(dǎo)致關(guān)鍵數(shù)據(jù)的缺失，例如2018-2019年財(cái)務(wù)報(bào)表缺失；（62018-2020ST。最終進(jìn)入創(chuàng)新指數(shù)排名的上市公司樣本有2146家，這些企業(yè)在2018-2019年中數(shù)據(jù)均完整可得。2.2研究樣本的行業(yè)和地區(qū)分布圖2.1和圖2.22146家A股上市公司的行業(yè)和地區(qū)分布情況。從業(yè)數(shù)量約為總樣本的45%。52146家A股上市公司的行業(yè)分布情況計(jì)算機(jī)、通信和其他電子…12.95%9.04%8.90%8.67%8.11%8.01%4.94%4.85%3.36%2.80%2.47%2.42%1.96%1.86%1.82%1.68%1.68%1.68%1.68%1.35%1.30%1.12%1.07%0.98%0.79%0.65%0.65%0.61%鐵路、船舶、航空航天和…石油加工、煉焦及核燃料…電信、廣播電視和衛(wèi)星傳…0.61%文教、工美、體育和娛樂…0.51%皮革、毛皮、羽毛及其制…0.51%0.42%木材加工及木、竹、藤、…0.28%0.19%0.09%0%2%4%6%8%10%12%14%圖2.12146家A股上市公司的行業(yè)分布情況62146家A股上市公司的區(qū)域分布情況17.89%14.07%13.28%7.60%6.94%6.52%4.01%3.36%2.94%2.84%2.52%1.96%1.82%1.68%1.35%1.12%1.03%0.98%0.93%0.89%0.84%0.79%0.79%0.65%0.65%0.61%0.61%0.47%0.42%0.28%0.19%廣西壯族自治區(qū)寧夏回族自治區(qū)0%5%10%15%20%圖2.22146家A股上市公司的區(qū)域分布情況7第三章指數(shù)構(gòu)造方法篇3.1指數(shù)構(gòu)造的基本出發(fā)點(diǎn)在過去的三十年中，一些專業(yè)組織、科研機(jī)構(gòu)以及研究學(xué)者以國家、區(qū)域、產(chǎn)業(yè)、企業(yè)等為對(duì)象建立了不同層面、不同形式的創(chuàng)新評(píng)估體系。問題：（1）目前絕大多數(shù)的創(chuàng)新指數(shù)評(píng)估在指標(biāo)的選取與權(quán)重的生成上高度依賴有足夠的時(shí)間和精力去準(zhǔn)確地評(píng)估也是實(shí)踐上會(huì)面臨的挑戰(zhàn)；（2）在現(xiàn)有的企業(yè)創(chuàng)新評(píng)估方法中，大多把關(guān)注點(diǎn)放在研發(fā)、專利活動(dòng)等基于技術(shù)形式的創(chuàng)新，而對(duì)商業(yè)模式創(chuàng)新等創(chuàng)新形式較為忽略；（3）現(xiàn)有評(píng)估方法對(duì)創(chuàng)新能力或指數(shù)測(cè)度的基本思路是先定義，再從邏輯活動(dòng)，刻畫創(chuàng)新活動(dòng)的不同指標(biāo)不可避免地存在著信息部分重疊等問題。（1）我們希望所構(gòu)建的評(píng)估方法不依賴于個(gè)人的主觀判斷；（2）非技術(shù)類創(chuàng)新這類對(duì)公司競(jìng)爭(zhēng)力和績(jī)效常常也很重要的因素會(huì)被納入評(píng)估之中；（3）我們所建立的評(píng)估方法具有較低的評(píng)估成本，并且可以在較長(zhǎng)的時(shí)期（4）對(duì)于創(chuàng)新缺乏廣泛被認(rèn)可的概念及維度的問題，我們采用信息抽取思取了作為公司績(jī)效的反映指標(biāo)。我們所構(gòu)造的上市公司創(chuàng)新指數(shù)包括了創(chuàng)新勢(shì)力(innovationstrength)和創(chuàng)新效率(innovationefficiency)兩個(gè)維度。在創(chuàng)新勢(shì)力的評(píng)估上我們采用的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)包括：8（1）研發(fā)投入規(guī)模：直接反映了公司在研發(fā)上財(cái)務(wù)資源投入；（2）研發(fā)人員規(guī)模：背后反映了公司隱性知識(shí)的數(shù)量；（3）專利規(guī)模數(shù)據(jù)：因?yàn)閷＠梢员焕斫鉃槠髽I(yè)所擁有的顯性知識(shí)；（4）平均銷售利潤率：一家公司創(chuàng)新勢(shì)力很強(qiáng)的話，那么它在市場(chǎng)中將具有足夠的定價(jià)能力，其反映為公司在平均銷售利潤率上會(huì)具有優(yōu)勢(shì)。用于評(píng)估創(chuàng)新效率的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)則包括：（1）研發(fā)強(qiáng)度指標(biāo)：研發(fā)投入強(qiáng)度以及研發(fā)人員強(qiáng)度二者的算數(shù)平均；（2）技術(shù)效率：通常，企業(yè)在資源利用達(dá)到最理想的情況下應(yīng)該得到一個(gè)意義上和知識(shí)意義上兩種情形下的技術(shù)效率。（3）商業(yè)模式新穎性：我們?cè)u(píng)估了企業(yè)的商業(yè)模式偏離其所在行業(yè)平均狀3.2基礎(chǔ)指標(biāo)的數(shù)據(jù)來源與測(cè)度（1）研發(fā)投入研發(fā)投入數(shù)據(jù)主要來自wind數(shù)據(jù)庫的“研發(fā)費(fèi)用”字段；缺失的數(shù)據(jù)從對(duì)應(yīng)企業(yè)的年報(bào)中進(jìn)行補(bǔ)充。（2）研發(fā)人員研發(fā)人員數(shù)量主要來自wind數(shù)據(jù)庫中“技術(shù)人員人數(shù)”字段；缺失的數(shù)據(jù)從對(duì)應(yīng)企業(yè)的年報(bào)中進(jìn)行補(bǔ)充。（3）專利數(shù)量2019年1月1日至2019年12月31日之間的專利總量。（4）銷售利潤率ROS稅后凈利潤/數(shù)據(jù)分別來自國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）的“凈利潤”和“營業(yè)收入”字段。9（5）研發(fā)強(qiáng)度_/“研發(fā)強(qiáng)度_人員（研發(fā)人員/_費(fèi)用和研發(fā)強(qiáng)度_人員二者的均值，計(jì)算公式如下：公式3.1泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR）的“員工人數(shù)”字段。（6）技術(shù)效率技術(shù)效率是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效率的重要指標(biāo)。技術(shù)效率的計(jì)算主要利用stata14.0體模型如下所示：公式3.2其中，Q、K、L分別代表了增加值、固定資產(chǎn)凈額以及員工總數(shù)。iii增加值的計(jì)算方式依據(jù)收入法，其計(jì)算公式如下：公司增加值=應(yīng)付職工薪酬+應(yīng)交稅費(fèi)+應(yīng)付利息+固定資產(chǎn)折舊+資產(chǎn)減值損失公允價(jià)值變動(dòng)收益投資收益匯兌收益營業(yè)利潤。來自國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR。（7）商業(yè)模式新穎性公式如下：10公式3.3其中，V為焦點(diǎn)企業(yè)的矢量，V為行業(yè)平均水平的矢量。ijj3.3評(píng)估權(quán)重生成為自變量，估計(jì)各個(gè)指標(biāo)的權(quán)重。具體做法如下：（1）選擇因變量E考慮了帶來企業(yè)利潤的所有助企業(yè)判斷是否在當(dāng)期真正為股東創(chuàng)造了價(jià)值。數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR。（2）自變量及其無量綱化自變量包括研發(fā)費(fèi)用、技術(shù)人員人數(shù)、專利總數(shù)、銷售利潤率、研發(fā)強(qiáng)度、商業(yè)模式新穎性、技術(shù)效率等7個(gè)變量。3.4自變量的取值統(tǒng)一在0-10范圍內(nèi)，便于模型的回歸。公式3.4其中，x表示自變量x的第i個(gè)觀測(cè)的取值，x和x分別表示自變量xi的最大值和最小值，Z表示x無量綱化后的取值。ii（3）回歸分析與權(quán)重計(jì)算11因變量為2019年的，自變量為2018年無量綱化之后的研發(fā)費(fèi)用、技術(shù)人員人數(shù)、專利總數(shù)、銷售利潤率、研發(fā)強(qiáng)度、商業(yè)模式新穎性、技術(shù)效率，控制變量為20181個(gè)2到第8R2型的基礎(chǔ)上新增一個(gè)自變量，最終得到8個(gè)回歸結(jié)果。因?yàn)榛貧w模型衡量了R歸模型的增加值代表了該自變量對(duì)因變量的貢獻(xiàn)。每個(gè)自變量權(quán)重的計(jì)算公2式如下：公式3.5其中，表示第i個(gè)模型在第i個(gè)模型的基礎(chǔ)上新增的自變量的權(quán)重.735280種可能的權(quán)重。（4）得分計(jì)算去除行業(yè)均值。創(chuàng)新指數(shù)得分的計(jì)算公式如下：公式3.6其中，X~X分別是無量綱化之后的研發(fā)投入、研發(fā)人員、專利數(shù)量、銷售17表示第i12了將創(chuàng)新指數(shù)得分的取值范圍變?yōu)?~100，本研究在的基礎(chǔ)上乘以10。創(chuàng)新勢(shì)力得分的計(jì)算公式如下：公式3.7其中，X~X分別是無量綱化之后的研發(fā)費(fèi)用、技術(shù)人員人數(shù)、專利總數(shù)和14銷售利潤率。為了將創(chuàng)新勢(shì)力得分的取值范圍變?yōu)?~100，本研究在的基礎(chǔ)上乘以10。創(chuàng)新效率得分的計(jì)算公式如下：公式3.8其中，X~X57為了將創(chuàng)新勢(shì)力得分的取值范圍變?yōu)?~100，本研究在的基礎(chǔ)上乘以10。13第四章投資組合收益篇研究目的，不構(gòu)成任何對(duì)證券市場(chǎng)投資操作的建議。即使將目光投向歷史長(zhǎng)河，2020年也是特殊的一年，中美貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)入到了力量，也是一個(gè)企業(yè)在動(dòng)蕩的環(huán)境中生存和壯大的必要條件。資組合收益率。4.1依據(jù)2019年創(chuàng)新指標(biāo)排名前上市公司構(gòu)造的投資組合樣本我們首先選取了2019年創(chuàng)新指數(shù)報(bào)告中創(chuàng)新指數(shù)、創(chuàng)新效率和創(chuàng)新勢(shì)力分別排名前50的上市公司作為投資組合，依據(jù)如下步驟來計(jì)算所構(gòu)造的投資組合的收益率。由于企業(yè)年報(bào)大多在五月下旬披露，本研究選取2019年6月1和2020年6月1首先我們確定投資組合中各個(gè)樣本公司的投資權(quán)重。以樣本企業(yè)2019年6月1日市值除以當(dāng)日投資組合中所有樣本企業(yè)總市值作為該樣本企業(yè)在整個(gè)投2019年6月1日和2020年6月1日這一周期內(nèi)的投資收益率。我們采取的方法是用復(fù)權(quán)后的2020年6月1日收盤股價(jià)減去復(fù)權(quán)后的2019年6月12019年6月1日收盤股價(jià)作為樣本企業(yè)的收益率。由此我們可以計(jì)算出投資組合的收益率，公式如下：投資組合收益率∑W?(???)/???公式4.1?????其中：W股在2019年6月1日市值除以當(dāng)日樣本公司總市值?14?股在2019年6月1日收盤股價(jià)???股在2020年6月1日收盤股價(jià)??50180證1003003002020年6月12019年6月1基準(zhǔn)指數(shù)在此期間的收益率。結(jié)果顯示，我們通過創(chuàng)新指數(shù)和創(chuàng)新效率得分排名前50所構(gòu)造的投資組合收益率分別為43.31%和46.28%50180300、深證100和深證300前50所構(gòu)造的投資組合收益率為15.1%50180、滬深300等四項(xiàng)基準(zhǔn)指數(shù)的同期收益率（如圖4.1。4.2依據(jù)2017-2019年三年創(chuàng)新指數(shù)排名均處于前的企業(yè)所構(gòu)造的投資組合樣本此外，我們選取了在2017-2019年間創(chuàng)新指數(shù)排名皆在前五十的企業(yè)（共82019年到2020名進(jìn)行樣本篩選的原因在于：（1）創(chuàng)新到業(yè)績(jī)提升通常會(huì)存在一定的時(shí)間差；（2）按照三年來進(jìn)行篩選可以濾除少數(shù)年份存在的特異性，從而使篩選出來的樣本更具有穩(wěn)健性。結(jié)果顯示，2017-2019年間創(chuàng)新指數(shù)排名皆在前五十的樣本企業(yè)所構(gòu)成的投資組合收益率達(dá)到了49.64%，超過了上證指數(shù)、上證50、上證、滬深300、深證100和深證300等六項(xiàng)基準(zhǔn)指數(shù)的同期收益率（如圖4.1。15創(chuàng)新指數(shù)投資組合與基準(zhǔn)指數(shù)收益率比較60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%49.64%46.28%15.10%圖4.12019年創(chuàng)新指數(shù)投資組合與基準(zhǔn)指數(shù)收益率比較在本章的第一部分，我們將創(chuàng)新指數(shù)2019和創(chuàng)新指數(shù)2017-2019連續(xù)三年進(jìn)入創(chuàng)新效率、創(chuàng)新勢(shì)力排名前50的企業(yè)分別構(gòu)建投資組合，以市值作為權(quán)重計(jì)算它們的投資組合收益率，并將其與相關(guān)A股股市行情指數(shù)收益率對(duì)比。然而，我們需要考慮一個(gè)重要因素，即企業(yè)的估值，會(huì)直接作用到企業(yè)的價(jià)率比較。4.3依據(jù)創(chuàng)新指標(biāo)排名并剔除為負(fù)的企業(yè)所構(gòu)造的投資組合樣本T年中進(jìn)行的投資決策只能依據(jù)第年的信息來進(jìn)行。因此在構(gòu)造2020年投資組合決策時(shí)，我們將使用2019年A股上市公司的創(chuàng)新指數(shù)排名信息來構(gòu)造投資組合樣本。16我們發(fā)現(xiàn)，2019年創(chuàng)新指數(shù)排名前506家企業(yè)估50強(qiáng)數(shù)目的12%507家企業(yè)估值為負(fù)，占50強(qiáng)數(shù)目的14%；創(chuàng)新勢(shì)力排名前50強(qiáng)的上市公司中，有16家企業(yè)50強(qiáng)數(shù)目的32%為負(fù)值的企業(yè)，重新得到2019年創(chuàng)新指數(shù)、創(chuàng)新效率和創(chuàng)新勢(shì)力排名分別的50強(qiáng)企業(yè)名收益率。由于企業(yè)年報(bào)大多在5月下旬披露，本研究選取2019年6月1日和2020年6月1首先我們確定了投資組合中各個(gè)樣本公司的投資權(quán)重，以樣本企業(yè)2019年6月1日市值除以當(dāng)日投資組合中所有樣本企業(yè)總市值作為該樣本企業(yè)在整個(gè)投資組合中的投資權(quán)重。然后我們?cè)俜謩e計(jì)算樣本企業(yè)在2019年6月1日和2020年6月1日這一年周期內(nèi)的投資收益率。我們采取的方法是用復(fù)權(quán)后的2020年6月1日收盤股價(jià)減去復(fù)權(quán)后的2019年6月1日收盤股價(jià)，再除以復(fù)權(quán)后的2019年6月1日收盤股價(jià)，作為樣本企業(yè)的收益率。投資組合收益率公式與本章第一部分相同，因此不做贅述。50180證1003003002020年6月1日的這些基準(zhǔn)指數(shù)的收盤指數(shù)減去2019年6月12019年6月1日的收盤指數(shù)，由此計(jì)算出基準(zhǔn)指數(shù)在此期間的收益率。結(jié)果顯示，我們通過創(chuàng)新指數(shù)和創(chuàng)新效率得分排名前50所構(gòu)造的投資組合收益率分別為和43.58%50180300、深證100和深證300前50所構(gòu)造的投資組合收益率為，僅超過了上證指數(shù)、上證50、上證180、滬深300等四項(xiàng)基準(zhǔn)指數(shù)的同期收益率（如圖4.2。4.4依據(jù)2017-2019年三年創(chuàng)新指標(biāo)排名均處于前名并剔除為負(fù)的企業(yè)所構(gòu)造的投資組合樣本此外，在剔除為負(fù)的企業(yè)的基礎(chǔ)上，我們也選取了在2017-2019年連17續(xù)三年創(chuàng)新指數(shù)排名均處于前5072019年到2020年的投資收益率。2017-2019年間創(chuàng)新指數(shù)排名皆在前五十的樣本企業(yè)所構(gòu)成的投資組合收益率達(dá)到了57.47%，超過了上證指數(shù)、上證50、上證180、滬深300、深證100和深證300等六項(xiàng)基準(zhǔn)指數(shù)的同期收益率（如圖4.2。剔除為負(fù)的企業(yè)后各指數(shù)投資組合收益率70.00%57.47%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%43.58%11.29%圖4.2剔除為負(fù)企業(yè)的2019年創(chuàng)新指數(shù)投資組合與基準(zhǔn)指數(shù)收益率比較18第五章城市分析篇5.1創(chuàng)新型公司的城市級(jí)集聚趨勢(shì)我們選取了創(chuàng)新指數(shù)排行榜上前500數(shù)排行榜排名前500引力。指數(shù)500等地。如圖5.1500強(qiáng)公司中，有家分布在這六個(gè)城市（北京5843311414500數(shù)500強(qiáng)企業(yè)，但整體數(shù)量較少且分布較為零散（見圖5.2。與去年相比，總部在北京的公司減少了家，同比下降16%；在深圳的公司減少了1019%12%州的公司增加了27%526%；在南京的公司增加了5家，同比增加56%。圖5.1創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)總數(shù)主要城市分布19創(chuàng)新指數(shù)上榜企業(yè)的區(qū)域分布：城市前30強(qiáng)58434231141410998887777766655444433330102030405060圖5.2創(chuàng)新指數(shù)上榜企業(yè)城市前30強(qiáng)5.2不同城市創(chuàng)新型公司在行業(yè)分布上的異同有共性，又在一定程度上體現(xiàn)了區(qū)域性的特色與優(yōu)勢(shì)。20紫光股份和京東方；深圳市排名前三的分別為中興通訊，工業(yè)富聯(lián)和遠(yuǎn)望谷；部屬于計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)；上海市前兩名企業(yè)為汽車制造業(yè)，分別為上汽集團(tuán)和華域汽車；杭州市，廣州市和南京市分布則較為分散。從各行業(yè)企業(yè)的分布數(shù)量來看，如圖5.3，北上深杭廣寧6個(gè)城市的軟件和件和相關(guān)服務(wù)業(yè)表現(xiàn)更優(yōu)，例如坐落于北京的58家入榜企業(yè)中，軟件和相關(guān)服務(wù)業(yè)共1220.7%1/516.7%9.5%他服務(wù)業(yè)排名第一，占比16.1%，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備排名第二，4家公司占比12.9%設(shè)備制造業(yè)共16家企業(yè)，占比37.2%，排名第一，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)排名4.7%市中并列第二（占比14.3%）與并列第三（占比7.1%。21創(chuàng)新500強(qiáng)企業(yè)各城市的行業(yè)分布7060家50403020100家家家家家圖5.3各城市創(chuàng)新500強(qiáng)企業(yè)的行業(yè)分布2019年相比從零增加到三家，躍居第一。22北京市創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)行業(yè)分0%20.0%15.0%10.0%5.0%200.0%圖5.4北京市創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)行業(yè)分布圖深圳市創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)行業(yè)分布201510540.0%35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%00.0%圖5.5深圳市創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)行業(yè)分布圖23上海市創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)行業(yè)分布87654321018.0%16.0%14.0%12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%圖5.6上海市創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)行業(yè)分布圖杭州市創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)行業(yè)分布618.0%16.0%14.0%12.0%10.0%8.0%5432106.0%4.0%2.0%0.0%圖5.7杭州市創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)行業(yè)分布圖24廣州市創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)行業(yè)分布3.532.521.510.5025.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%圖5.8廣州市創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)行業(yè)分布圖南京市創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)行業(yè)分布3.532.521.510.5025.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%圖5.9南京市創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)行業(yè)分布圖255.3城市創(chuàng)新勢(shì)力與創(chuàng)新效率的聯(lián)合分析如圖5.10中于珠三角地區(qū)。而如圖所示，各市創(chuàng)新效率排名中，企業(yè)數(shù)量和排名不匹配情況更為五。創(chuàng)新勢(shì)力較高的城市集中于長(zhǎng)三角地區(qū)。城市創(chuàng)新勢(shì)力排名200150100500圖5.10城市創(chuàng)新勢(shì)力排名26城市創(chuàng)新效率排名200150100500圖城市創(chuàng)新效率排名同時(shí)，創(chuàng)新勢(shì)力排名較高的城市未必是創(chuàng)新效率較高的城市。我們將31個(gè)城市按照創(chuàng)新勢(shì)力和創(chuàng)新效率均值排名劃分為四類，如圖5.12所示，一類為高勢(shì)力創(chuàng)新勢(shì)力、創(chuàng)新效率整體表現(xiàn)較好；一類是低勢(shì)力-高效率城市，包括南京、寧類為高勢(shì)力突出。27圖5.12各市平均創(chuàng)新勢(shì)力效率排名矩陣隨之增加，下同。28第六章省份分析篇6.1創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)的省級(jí)分布在第五章我們分析了創(chuàng)新指數(shù)500500500強(qiáng)企業(yè)數(shù)目占比最大。50088735958（4236家）和福建省（226.1：圖6.1創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)各省分布數(shù)目6.2省級(jí)創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)的行業(yè)分布情況由于北京市和上海市已在上一章城市分析5省的創(chuàng)新指數(shù)50029其他電子設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)、軟件和信息產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)。77家創(chuàng)新指數(shù)50025%的企業(yè)屬于計(jì)算機(jī)、15省創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)總數(shù)的17.1%家企業(yè)，約占廣東省創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)總數(shù)的12.5%（7500強(qiáng)企業(yè)總數(shù)的19.4%3500強(qiáng)企業(yè)總數(shù)的13.6%具體見圖6.2:圖6.2創(chuàng)新500強(qiáng)企業(yè)各省行業(yè)分布306.3各省創(chuàng)新勢(shì)力創(chuàng)新效率排名情況為了綜合比較各省創(chuàng)新勢(shì)力2146家樣本企業(yè)按省標(biāo)平均意義的問題，我們剔除了省內(nèi)樣本上市公司數(shù)量低于30家的省份。經(jīng)過14A股上市企業(yè)的創(chuàng)福建省、山東省、浙江省位列前5名。創(chuàng)新勢(shì)力前5名為北京、上海、河北省、廣東省、山東省；創(chuàng)新效率前5名為北京、上海、福建省、浙江省、山東省。省的創(chuàng)新勢(shì)力均值在[29.1530.75]A股上市企業(yè)之間相比，4.61，而最大值達(dá)到48.12。另一方面，各省的創(chuàng)新效率得分有一定差距，且省內(nèi)差距[37.6052.79]0.0690.28。然后，我們將以上14個(gè)省份按照創(chuàng)新勢(shì)力和創(chuàng)新效率均值排名劃分為四個(gè)象限（如圖6.3圖6.3各省平均創(chuàng)新勢(shì)力效率排名矩陣31隨之增加，下同。我們可以把省份、直轄市劃分為如下四類：一是高勢(shì)力-高效率省份，以北勢(shì)力新指數(shù)的兩個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)的表現(xiàn)上都不突出。值得指出的是，第一，省域創(chuàng)新水平與其GDP水平并不必然呈現(xiàn)較強(qiáng)的相關(guān)性。在某些省份，擁有高的并不意味著有較高的創(chuàng)新勢(shì)力和效率，反之2019年排名全國前五省——營（低勢(shì)力第三，與2018年相比，四川省和湖南省創(chuàng)新指數(shù)得分相對(duì)排名有明顯的提2018年至2019年上升了6來看，湖南省進(jìn)步明顯，從2018年20194個(gè)名次。從創(chuàng)新效率來看，四川省從2018年至2019上升了6個(gè)位次。6.4各省創(chuàng)新勢(shì)力-創(chuàng)新效率排名前四分之一企業(yè)的創(chuàng)新指數(shù)分項(xiàng)指標(biāo)情況各省創(chuàng)新效率和創(chuàng)新勢(shì)力排名前25%的企業(yè)重新計(jì)算各省創(chuàng)新效率和創(chuàng)新勢(shì)力均值，并得到如下結(jié)果（見圖6.432圖6.4各省前四分之一企業(yè)的平均創(chuàng)新勢(shì)力效率排名矩陣與圖3顯的是安徽省與河北省，均從高勢(shì)力低效率省份上升為高勢(shì)力高效率省份下降為低勢(shì)力低效率4個(gè)位次；644更為平均。2018年的各省前四分之一企業(yè)平均創(chuàng)新勢(shì)力省份排名發(fā)生明顯變化：上海排名明顯提高，從低勢(shì)力-低效率省份躍升為高勢(shì)力高效率省份，創(chuàng)新勢(shì)力排名上升了9個(gè)位次，創(chuàng)新效率上升了7個(gè)位次；而浙江省、江蘇省和河南省表現(xiàn)相比去年有明顯下降，均從高勢(shì)力高效率省份將為低勢(shì)力-低效率省份。這反應(yīng)出市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新表現(xiàn)的影響，這一點(diǎn)在民營企業(yè)較多的省份，如浙江省中體現(xiàn)地更加突出。33第七章時(shí)間趨勢(shì)篇7.1分省份創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)數(shù)量的時(shí)間趨勢(shì)圖7.1各省創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)總數(shù)趨勢(shì)圖7.1為各省擁有的創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)總數(shù)。其中，剔除了省內(nèi)包含500強(qiáng)企業(yè)總數(shù)小于25家的省份，最終剩余6個(gè)省。在2019年，廣東省（含深圳88家企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)新指數(shù)5002018年有家上榜企業(yè)的勢(shì)，但是其自2017500強(qiáng)企業(yè)總數(shù)連續(xù)三年位列第二名，穩(wěn)定地超500強(qiáng)企業(yè)總數(shù)沒有維持2018上海、山東擁有的500強(qiáng)企業(yè)總數(shù)較2018年分別增加了15家、5家、5家，沿海省份實(shí)力凸顯。347.2分省份創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)平均排名的時(shí)間趨勢(shì)圖7.2省內(nèi)創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)平均排名趨勢(shì)創(chuàng)新指數(shù)均值的排名下降，下同。省內(nèi)創(chuàng)新指數(shù)500企業(yè)質(zhì)量上進(jìn)一步加強(qiáng)。7.3分行業(yè)創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)數(shù)量的時(shí)間趨勢(shì)圖7.3為各行業(yè)擁有的創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)總數(shù)。其中，剔除了行業(yè)內(nèi)包含500強(qiáng)企業(yè)總數(shù)小于25家的行業(yè)，最終剩余6個(gè)行業(yè)。從創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)（醫(yī)藥制造C35（專用設(shè)備制造業(yè)）2019年較2018年增加1家上榜企業(yè)之外，其余兩個(gè)行業(yè)均呈現(xiàn)不同程度的下降趨勢(shì)。35度最大，擁有的創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)總數(shù)減少了21家。圖7.3各行業(yè)創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)總數(shù)趨勢(shì)7.4分行業(yè)創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)平均排名的時(shí)間趨勢(shì)C392018數(shù)呈上升趨勢(shì)，但是平均排名略微退步。相比之下，行業(yè)是C38行業(yè)的上榜企業(yè)數(shù)量和平均排名均呈現(xiàn)退步趨勢(shì)。此外，在樣本全部2146家企業(yè)中，有191企業(yè)。在2018年，有46家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)榜單，上榜率為24.08%；上榜企業(yè)的平均排名為。在46家上榜企業(yè)中，超過所在行業(yè)的平均排名和超過所在省份的平均排名的企業(yè)分別為24家和26家（比例分別為52.17%和56.52%201941家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)榜單，上榜率為21.47%36上年有所下降；上榜企業(yè)的平均排名為192.76，較上年有較大進(jìn)步。在41家上2663.41%28家超過所68.29%2019年，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)較2018年有所提升。圖7.4行業(yè)內(nèi)創(chuàng)新指數(shù)500強(qiáng)企業(yè)平均排名趨勢(shì)37附錄一、2019中國上市公司創(chuàng)新指數(shù)強(qiáng)排名證券代碼公司簡(jiǎn)稱創(chuàng)新指數(shù)排名證券代碼公司簡(jiǎn)稱創(chuàng)新指數(shù)12345678000063中興通訊600104上汽集團(tuán)000651格力電器000333美的集團(tuán)工業(yè)富聯(lián)002415海康威視601766中國中車000338濰柴動(dòng)力000938紫光股份600690海爾智家600741華域汽車000725京東方A600019寶鋼股份600031三一重工002236大華股份69.7369.3166.3763.7560.7756.9556.1252.8852.6252.0751.7551.5551.4651.3051.1750.8450.4450.3250.1649.6948.9448.8548.6848.6048.5248.3948.3448.3148.2348.1548.1448.0248.0148.0147.8047.79251252253254255256257258259260261262263264265266267268269270271272273274275276277278279280281282283284285286287002594比亞迪42.0842.0842.0542.0442.0342.0342.0342.0242.0142.0041.9841.9841.9841.9741.9741.9641.9441.9241.9141.9141.9141.8741.8541.8441.8441.8441.8241.8241.8141.8141.8041.8041.8041.8041.7941.7841.74002302西部建設(shè)000513麗珠集團(tuán)600055萬東醫(yī)療603556海興電力300500啟迪設(shè)計(jì)002293羅萊生活002035華帝股份9300732000799設(shè)研院酒鬼酒101213141516171819202122232425262728293031323334353637600458時(shí)代新材000553安道麥A002137麥達(dá)數(shù)字603259藥明康德002408齊翔騰達(dá)002020京新藥業(yè)300653正海生物002833弘亞數(shù)控002161遠(yuǎn)望谷603160匯頂科技601727上海電氣600276恒瑞醫(yī)藥堅(jiān)瑞沃能600783魯信創(chuàng)投600570恒生電子300418昆侖萬維300760邁瑞醫(yī)療600777新潮能源600380健康元603203快克股份601869長(zhǎng)飛光纖600056中國醫(yī)藥601003柳鋼股份600563法拉電子300458全志科技002398壘知集團(tuán)002637贊宇科技600475華光股份603444吉比特600406國電南瑞002555三七互娛300628億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)300741華寶股份002195二三四五000977浪潮信息600519貴州茅臺(tái)002841視源股份002294信立泰三維通信002440閏土股份002191勁嘉股份603678火炬電子300259新天科技601677明泰鋁業(yè)603533掌閱科技002094青島金王000858五糧液300750寧德時(shí)代603156養(yǎng)元飲品3838排名證券代碼公司簡(jiǎn)稱創(chuàng)新指數(shù)排名證券代碼公司簡(jiǎn)稱創(chuàng)新指數(shù)000568瀘州老窖47.57288300379東方通41.733940414243444546474849505152535455565758596061626364656667686970717273747576777879603288海天味業(yè)600352浙江龍盛47.4447.0046.9046.8746.7946.7846.7546.5146.5046.3646.2946.2546.2446.0845.9745.9445.9245.9045.8945.8345.8245.8145.8045.7845.7745.7545.7345.7245.7245.7145.6945.6345.5745.5245.5045.4645.4345.4045.3945.35289290291292293294295296297298299300301302303304305306307308309310312313314315316317318319320321322323324325326327328329300463邁克生物002507涪陵榨菜603012創(chuàng)力集團(tuán)41.7341.7241.7241.7141.6841.6841.6841.6541.6441.6341.6341.6041.5941.5841.5841.5741.5741.5641.5441.5141.4741.4641.4541.4541.4541.4341.4341.4141.4041.3941.3841.3741.3741.3541.3241.3241.3141.3141.3141.2941.29300033同花順002869金溢科技300552萬集科技600271航天信息000936華西股份600345長(zhǎng)江通信600835上海機(jī)電000425徐工機(jī)械300122智飛生物603040603298杭叉集團(tuán)603596伯特利新坐標(biāo)002666德聯(lián)集團(tuán)000532華金資本603980吉華集團(tuán)603519立霸股份603367辰欣藥業(yè)600436片仔癀300638002882廣和通金龍羽000581威孚高科600585海螺水泥000157中聯(lián)重科000538云南白藥600618氯堿化工002099海翔藥業(yè)300031寶通科技002550千紅制藥002756永興材料603599廣信股份金能科技002030達(dá)安基因300454深信服300017網(wǎng)宿科技000676智度股份002304洋河股份300280紫天科技002007華蘭生物002242九陽股份000623吉林敖東600171上海貝嶺600620天宸股份002233塔牌集團(tuán)002485希努爾002880衛(wèi)光生物002635安潔科技600797浙大網(wǎng)新601633長(zhǎng)城汽車600602云賽智聯(lián)603968醋化股份002444巨星科技002317眾生藥業(yè)002675東誠藥業(yè)600126杭鋼股份603369今世緣603338浙江鼎力300236上海新陽300198納川股份002043兔寶寶603589000935四川雙馬002399海普瑞002508老板電器口子窖300285國瓷材料300446樂凱新材603517絕味食品002318久立特材002546新聯(lián)電子603026石大勝華002498漢纜股份600779600612水井坊老鳳祥002690美亞光電300016北陸藥業(yè)002439啟明星辰002001新和成601515東風(fēng)股份3980排名證券代碼公司簡(jiǎn)稱創(chuàng)新指數(shù)排名證券代碼公司簡(jiǎn)稱創(chuàng)新指數(shù)600196復(fù)星醫(yī)藥45.31330603808歌力思41.288182838485868788899091929394959697600100同方股份300315掌趣科技45.2444.9644.9644.9344.8744.8744.8144.7844.7744.7744.7044.6844.6444.6444.6444.6244.6244.6244.6144.6044.5544.5344.4944.4744.4644.4644.4444.3444.3344.3244.2944.2744.2444.2144.1944.1644.1544.1544.1344.1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