商業銀行利率定價機制建立中的假設干問題一、關于利率定價管理的組織架構建立自中國正式參加WTO以來國內商業銀行不約而同地相繼開展了以加強“扁平化垂直管理〃與“條線化專業經營〃為核心特征的組織架構變革新的組織構造體系初步成型按照筆者的理解各家商業銀行在構建新組織架構的過程中無論具體形式有多大差異追求的重點都集中在兩點一是業務經營上力求形成“條線化〃的架構突出業務條線的集約化經營與集成化管理功能；二是內部管理構建“垂直化、專業化〃的架構突出管理支持與運營上的集中化、專業化管理職能在這個大背景下未來國內商業銀行利率定價管理的組織架構建立作為業務管理職能建立的一局部也應該遵循“垂直化、專業化〃的總體要求充分發揮各個專業管理職能部門的專業優勢在合理分工的根底上通過流程與機制建立形成管理上的合力利率定價的核心在于銀行價格政策的決策其根本出發點在于業務或者產品的價格能夠在覆蓋銀行各項本錢的根底上實現銀行既定的盈利目標從這個意義上來說利率定價的核心管理職能應該落實到銀行的財務管理部門（尤其是當商業銀行管理會計工作開展起來的時候應該落實到管理會計部門）因為只有這個部門才能從全面本錢管理的角度來控制銀行各類本錢包括運營本錢、管理本錢、資金本錢、資本本錢、風險本錢等等并能夠在管理會計應用的根底上提供一定的本錢管理方法來完成本錢的核算、轉移與分攤；也只有這個部門擔負著從整體上對銀行盈利能力負責的管理職能它有責任依據銀行最高決策層的要求來設定業務的盈利目標與資本的回報要求并監視其貫徹落實但同時利率定價機制還涉及多個經營管理環節筆者認為每個環節都應該由相應的專業管理部門提供專業的支持比方全行利率政策確實定就需要資產負債管理部門結合全行利率風險與流動性風險的實際情況向銀行的資產負債管理委員會提出建議并由資產負債管理委員會最終決定從而形成在全行有效、具有高度權威性的利率政策體系；預期損失與風險本錢的計算就需要銀行的風險管理部門按照銀行的風險政策與風險管理實際情況在對大量歷史數據進展分析的根底上提供有關客戶風險與債務風險的根底參數并不斷調整優化；等等在明確管理職責的根底上銀行整體利率定價機制的組織架構也就呼之欲出了二、關于利率定價方法體系建立商業銀行作為經營貨幣信用的特殊企業其價格政策決策有其極為特殊的地方一方面它要滿足特定的監管要求另一方面它還要適應銀行業高風險的行業特征的需要同時銀行業不像實體企業那樣生產有形的實體產品它提供的是無形的效勞這決定了銀行提供應客戶的產品本錢具有無形性、間接性的特點而產品的收入那么具有長期性與風險性的特征從歷史上來看西方商業銀行利率定價方法也走過了一條較為漫長的道路從最優惠利率法、市場基準利率法到風險調整利率法從單業務定價到關系定價其開展的核心脈絡是遵循提高銀行風險回報率這一根本要求而伴隨著巴塞爾銀行資本協議的形成與開展以風險調整后的資本回報率為根底的現代利率定價思想逐步成為銀行利率定價方法體系的核心我們知道作為企業的銀行其生存與開展的根底也是要獲取超過平均資本回報要求的價值增長這可以用下述簡化的EVA計算公式表示EVA=P-R*(K)(1)其中EVA表示銀行增長的經濟價值，P表示實現的利潤，R表示耗用的資本，K表示資本本錢在利率定價的時候將上述公式逆向調整就可以得到業務或者產品的最低收入要求即I=C+R*(K-r)(2)其中I表示業務實現的最低收入，C表示各項本錢，r表示資本的無風險回報，R表示耗用的資本，K表示資本本錢公式(2)便是現代商業銀行基于風險回報要求根底上確定利率定價的最核心的理論公式它與風險調整后的資本回報率有異曲同工的效果結合實際情況以貸款利率定價為例我們可以將上述公式(2)展開得到一般的利率定價模型如下LR=FC+OC+EL+CC+(RR+/-CF)(3)其中LR是需要事先確定的貸款利率上式中資金本錢率(FC)即為貸款資金的本錢考慮適應未來利率市場化的開展趨勢應該以市場為根底進展構建比方一種思路是可以采用銀行間7天回購利率作為全行資金本錢基準價格在此根底上考慮銀行市場融資的信用利差與期限利差調整得到各行不同期限的資金本錢另一種思路是在資金完全集中管理的假定根底上基于市場收益率曲線調整流動性價差與信用價差得到運行及操作本錢率（OC）是貸款業務相關的運營與操作本錢其計算思路一種是借助現成的本錢計算與分攤系統參考已經積累的本錢數據計算調整得到；另一種思路是假設沒有現成的本錢計算系統的情況下可以借助類似ABC（作業本錢法）的方法按照貸款主要價值鏈流程（如營銷推廣、目標客戶效勞、貸款前期調查、審貸、貸款發放、賬務處理、貸后效勞及管理）進展本錢測算后得到預期損失率（EL）是貸款當期費用化的風險本錢可以以BASELII的內部評級法為根底其根本計算公式為EL=PD*LGD*EAD其中PD是違約概率，LGD是違約損失率，EAD是風險暴露這些參數確實定與取得需要銀行的風險管理部門提供專門的支持在初期沒有數據積累的情況下也可以參照外部參數以專家模型法進展確定經濟資本本錢率（CC）是貸款業務耗用的經濟資本的最低回報率它是業務耗用的經濟資本與資本本錢的乘積其中經濟資本的計算思路大體上有兩種一是根據BASELII的標準法計算即采用監管資本代替經濟資本；另一種思路是根據預期損失與非預期損失內在的數學關系采用違約率模型直接計算得到而關于經濟資本本錢的計算既可以依據資本資產定價模型（CAPM）計算也可以參考銀行內部的決策確定這里要指出的是在計算經濟資本本錢率的時候要調整權益資本的無風險收益此外預期利潤率（RR）與競爭性浮動（CF）是一個附加的選擇項由銀行既定的盈利目標、業務開展策略以及客戶的綜合奉獻與客戶關系目標等實際情況調整確定以上述模型（公式（3））為根底結合客戶類型的不同（如大客戶、中小客戶）、貸款類型的不同（如公司貸款、個人貸款）、業務類型不同（如存款、貸款）都可以確定不同的參數從而給出不同的利率標準由于此利率標準綜合考慮了利率的本錢覆蓋與盈利目標以此為根底進展客戶利率的談判會使銀行處于相對主動的地位并且有利于衡量客戶執行利率的回報狀況從而有效提高商業銀行各項存貸款業務的資本回報水平三、關于利率定價信息系統建立利率定價機制建立不僅是銀行內部風險管理、本錢管理與資本管理等管理工作的內在要求更重要的是它還應該能夠滿足一線業務營銷人員的需要一個理想的商業銀行利率定價機制應該能夠為營銷人員與業務談判人員提供詳細的銀行本錢資料與價格信息使客戶關系經理與營銷團隊在談判的過程中事先就能夠明確地知道什么樣的利率價格是我們可以承受的底線從而增強談判能力提高客戶利率確定的針對性要做到這一點必須依賴現代網絡信息技術建立可移動的、開放的利率定價信息系統利率，定價機制-飛諾網FENO.CN一個理想的利率定價信息系統是與商業銀行內部各個信息系統高度集成的管理信息系統它既要從銀行本錢管理系統中獲取運營與操作本錢信息也要從銀行風險管理系統中獲取有關違約概率、違約損失率與經濟資本占用等風險參數信息還要從銀行資產負債管理信息系統中獲取收益率曲線與流動性調整等信息此外從關系定價的角度來看理想的利率定價信息系統還應該從銀行內部客戶關系管理信息系統中獲取已有客戶綜合奉獻度的信息；從全面管理會計實施的角度來看還需要得到銀行內部各個責任中心之間內部效勞與內部本錢轉移的信息從用戶端來說它還應該具備移動辦公的能力使系統用戶（尤其是業務談判人員）能夠在任何時間、任何地點都能夠登錄系統以得到系統的支持但是實事求是地來看要一步到達上述目標是不現實的作為一個有效的實施途徑在商業銀行利率定價信息系統的建立中應該遵循循序漸進的開展思路在把握商業銀行利率定價方法開展趨勢與信息網絡優勢的根底上先構建一個B/S構造、主要業務參數能夠完全差數化設置的系統是一個比擬現實的選擇這個系統可以允許銀行在其他信息系統尚未建立前以手工方式確定與維護各個主要參數；同時也可以待配套系統成熟后不用改造或者稍加改造便可以實現系統參數的自動更新借助B/S構造將后臺管理與參數維護集中有利于整個利率定價規那么的統一也有利于全行價格政策的傳導；同時客戶經理等用戶只要能夠上網就能夠方便地登錄系統獲取需要的利率定價信息在這個定價系統中參數設置與管理由財務部門負責他們應該綜合各個專業部門反響的信息與數據在補充必要的本錢信息與盈利目標信息后綜合決策層的意見進展調整設置并定期跟蹤、分析全行利率價格的實際執行情況以及各項業務價格的本錢覆蓋與盈利實現情況業務部門在營銷與業務談判中負責收集具體客戶與業務的信息錄入系統并使用系統計算得到的價格信息在權限內決定或者得到授權后決定最終的客戶執行利率運營部門結合與客戶簽訂的合同與系統打印的利率報價信息以及相應的審核文件負責在銀行綜合業務系統中實現相應業務的利率參數設置必須指出的是作為一個事前的管理系統定價系統不能完全代替績效評估系統或者盈利分析系統因為無論是運行操作本錢還是客戶風險狀況以及其他各項預先設定的參數都可能在具體業務操作過程中發生變化從而與事先確定的參數不一致利率定價系統的核心功能在于根據歷史情況與業務開展策略事先確定業務的價格水平從事前管理的角度控制業務的本錢與收益定價系統可以通過績效評估的反響信息來不斷調優但兩者間不能相互替代不可能也不必要進展兩者間的相互對賬四、關于利率定價運行機制建立如何使整個定價機制有效運行從而到達利率定價管理的目的這涉及到利率定價運行機制的建立從實際情況來看有三個主要因素會對未來利率定價運行機制產生影響首先是市場監管的影響我們認為即便實現了利率市場化但市場監管者如人民銀行、銀監會以及物價部門等仍然可能對各商業銀行的利率價格實施一定的監管與影響尤其是在利率市場化建立的初期價格戰或者哄抬價格是市場監管者竭力要防止的兩種極端情況其次任何一個企業價格決策的出發點都是試圖在補充本錢、吸收費用的根底上實現利潤的最大化商業銀行也不能例外一旦放開利率管制首要的問題就是如何報價既能覆蓋各項本錢提高資本回報率又能在市場競爭中獲取足夠的市場份額實現銀行的持續增長第三在放松利率管制、實現利率由各商業銀行自主決定的時候業務營銷過程中由于信息不對稱而導致舞弊以及隨意加價或者讓利等不良現象都有可能出現從而損害銀行整體的根本利益甚至成為新的風險來源而同時業務一線的談判人員又必須具有一定的自主權否那么將使銀行各項業務限于被動的境地根據上述分析筆者認為未來利率定價運行機制應該貫徹三個根本原那么才可能協調好商業銀行內、外部的各種現實的與潛在的需求第一個原那么是統一管理、明碼標價即未來所有存、貸款產品應該根據銀行利率政策與營銷政策按根本產品分期限向外公布價格商業銀行總行（一級法人）有義務對各類存、貸款根本產品公布的利率價格及執行情況進展管理以充分滿足監管的需要也實現了商業銀行內部利率政策的一致性第二個是收益與本錢匹配即客戶合同利率及執行價格必須覆蓋銀行運行管理本錢、資金本錢、風險本錢與資本本錢并滿足銀行既定的盈利目標業務的收益應該與風險相匹配、與本錢相匹配、與盈利目標相匹配第三個是分級授權管理總行對分行的利率定價管理工作實行分級授權管理在總行統一管理要求下分行依據實際情況以及客戶具體情況在授權范圍內確定合同執行利率個別具有極大影響的業務或者不與風險與本錢匹配、且超權限的利率價格必須得到總行的認可圍繞這些要求我們設計了一個虛擬的運行管理框架下面以貸款業務為例介紹一下整體架構與運行模擬流程在這個框架下涉及到三個管理用的利率概念⑴公布利率Rb該利率依據商業銀行總行資產負債管理委員會制訂的利率政策確定對幾檔根本期限的根本存、貸款業務進展公布其主要用途是對外公布與形成商業銀行根本期限的基準利率向市場與客戶傳遞銀行利率價格的根本信息（2）統一利率R0該利率是按照一家商業銀行統一的參數依據客戶信用狀況、擔保狀況以及擬申請貸款業務的金額、期限等要素計算得到反映具體客戶與貸款業務的風險與收益情況此利率不公布其主要用途是作為按照全行統一標準來計算具體客戶與業務的利率基準便于掌握全行整體情況實際合同執行利率應在此利率的一定范圍內（3）分行利率Rn（n為各家分行或者地區）該利率是按照統一的定價公式結合各分行在權限范圍內調整確定的參數依據分行客戶信用狀況、擔保狀況及擬申請貸款業務的金額、期限等要素計算得到的反映各個分行（或者地區）具體客戶與貸款業務的風險與收益情況其主要用途是各分行（或者地區）根據各地實際情況計算得到的、作為分行合同談判根底的參考利率以這三個利率為根底我們來看一個確定合同執行利率Ra的模擬流程客戶經理A將申請貸款客戶的資料（如客戶信用評級、擔保方式及擔保品價值、貸款金額、期限、利率條件等對于老客戶還可以提供其已有的綜合奉獻情況）收集完畢后登錄定價系統將相關資料錄入系統計算得到統一利率R0與分行利率Rn以此利率為根底與客戶展開談判并最終得到合同的擬執行利率Ra該利率是否可行要按照分級授權管理的要求而定根據上述框架利率定價機制實行總、分行兩級授權進展管理其中總行權限為Ra應不低于統一利率一定幅度（即RaNR0×；A假設A=90%）；分行權限為Ra應不低于分行利率一定幅度（即RaNRn×；B假設B=90%）此時Ra能否執行有幾種情況（1）RaNR0×；A即符合總行授權要求的前提下如果RaNRn×；B那么該合同可以直接簽署否那么應報分行或地區財務部門審核同意前方可簽署；（2）Ra從上述幾點出發我們認為目前國內大局部商業銀行業務中人民幣貸款業務由于占比大、風險高市場競爭劇烈應該優先考慮相應的利率定價解決方案相比之下對于存款業務我們判斷由于未來的市場環境可能發生較大變化整個監管體系也可能隨著外資銀行的全面介入發生質的變化因而可以待局勢稍顯明朗的時候再做全面考慮換個角度來看傳統商業銀行業務如存、貸款業務業務流程與風險點容易把握與分析而復雜的金融業務如衍生交易與相應的組合金融產品由于市場競爭尚不充分成熟方案的形成也還需要一定的時間因此在傳統的金融業務與復雜的金融業務之間可以對實施的先后順序做出相應安排綜合上述分析筆者嘗試性地提出一種國內商業銀行利率定價機制建立的實施路徑暫且可以將其概括為“先貸款、后存款先本幣、后外幣先傳統業務、后復雜業務〃具體說來就是在機制建立的啟動初期可以先以人民幣貸款業務為重點圍繞人民幣貸款業務的定價方法、定價系統與定價機制主題加快建立步伐有可能在較短的時間取得突破從而探索與積累出一套成熟的解決方案該方案的實際運轉不僅有利于解決一般商業銀行目前最急迫的問題鎖定銀行損益表中的大塊盈利來源也有利于為日后利率定價機制建立的全面推進積累經歷在此根底上逐步向存款業務進而向外幣業務推進當商業銀行傳統的本外幣業務全部納入到利率定價機制管理范疇中的時候可以預期衍生金融交易等復雜金融工具的定價方法與理論也會逐漸為國內商業銀行所了解與掌握到那個時候相信國內衍生金融交易市場也趨于成熟此時再集中力量解決衍生金融交易等復雜業務的定價機制建立問題那么有可能水到渠成五、關于復雜金融產品定價機制建立所謂復雜金融產品按筆者理解主要指衍生金融交易以及以衍生金融工具為根底形成的組合金融交易產品相比傳統的貸款業務此類產品具有市場風險程度高、損失影響深遠的特點從銀行業的盛衰歷史來看由于衍生金融交易風險失控導致銀行整體經營失敗的例子比比皆是英國巴林銀行的例子就是典型之一為了控制市場風險此類產品要求對市場的任何變化都要做出及時反響因而其定價機制也大大有別于傳統的銀行業務從另一個角度來看由于復雜金融產品的風險大、影響大一般來講商業銀行對此類產品的風險控制機制也有較高的專業要求比方前、中、后臺相互別離的機制盯市機制交易限額機制等等因此此類產品的定價機制及其所發揮的作用與上述種種風險控制機制之間到底是何種關系必須加以理清一般說來復雜金融產品對于商業銀行的意義主要表達在三個方面一是作為資產負債管理的對沖工具二是作為自營交易工具三是作為代客業務的交易工具從理論上來講如果銀行能夠對上述三種復雜金融產品的用途與賬務完全別離開那么風險相對