習題選講【1.11】一個銀行在下一年盈利回報服從正態分布。回報期望值為整體資產的0.6%，而標準差為整個資產的1.5%。銀行權益資本占整體資本4%，在忽略稅收情況下，銀行下一年仍有正的權益資本的概率為多大？【解】這對應于盈利小于資產的-4%的概率，盈利水平為4.6/1.5=3.067倍的標準差，銀行股票為正的概率為N（3.067），其中N為標準正態分布，其解為99.89%習題選講【1.16】某銀行在下一年的盈利服從正態分布，其期望值和標準差分別為資產的0.8%和2%。對應于在(a)99%及(b)99.9%置信信度下股權資本為正的當前資本金持有率分別為多少？【解】（1）設99%置信度時當前資本金持有率為A，銀行在下一年的盈利占資產的比例為X，盈利服從正態分布，因此查表得=2.33，解得A=3.86%（2）設99.9%置信度下當前資本金持有率為B，銀行在下一年的盈利占資產的比例為Y，由于盈利服從正態分布，因此查表得=3.10，解得B=5.4%上次內容回顧:第2章銀行商業銀行：資本充足率、存款保險投資銀行：發行證券（包銷、非包銷）首次公開發行（IPO）荷蘭式拍賣美國式拍賣銀行內部各部門利益關聯金融風險管理第三章保險公司和養老保險

保險公司與養老保險保險與風險管理人壽保險年金死亡率表長壽風險和死亡風險財產及傷害險健康保險道德風險與逆向選擇再保險資本金要求面臨風險保險監管養老金計劃人生的悲劇走的太早活的太長收入中斷長期臥床保險：從搖籃到墳墓生育保險新生兒保險醫療保險意外傷害險(旅游，乘飛機)機動車輛保險企業保險家財險護理保險養老保險……風險管理與保險風險管理是指各經濟單位通過風險識別、風險估測、風險評價，并在此基礎上優化組合各種風險管理技術，對風險實施有效的控制和妥善處理風險所致損失的后果，以期達到以最小的成本獲得最大安全保障的目標。風險管理的技術分為控制型和財務型兩大類，保險就是一種財務型風險管理技術。保險是指投保人根據合同約定，向保險人支付保險費，保險人對于合同約定的可能發生的事故因其發生造成的財產損失承擔賠償保險金責任，或當被保險人死亡、傷殘、疾病及保單達到約定期限，承擔給付保險金責任的商業行為。保險：是一種轉移風險的辦法它把少數人的損失分攤給同險種的所有投保人。保險合同的主體(一)保險合同的當事人：保險人(Insurer)，投保人(Applicant)(二)保險合同的關系人：被保險人(Insured)，受益人(Beneficiary)(三)保險合同的輔助人：保險代理人(InsuranceAgent)，保險經紀人(InsuranceBroker)，保險公估人保險存在和發展的基礎條件自然基礎數理基礎社會基礎自然災害與事故大數法則商品經濟體制保險險基基本本原原則則近因原則代位追償原則損失補償原則最大誠信原則保險利益原則保險險的的分分類類(一)自愿愿保保險險和和法法定定保保險險(二)財產產保保險險和和人人身身保保險險(三)財產產損損失失保保險險，，信信用用保保險險，，保保證證保保險險，，責責任任保保險險和和人人身身保保險險(四)盈利利性性保保險險和和非非盈盈利利性性保保險險(五)社會會保保險險和和商商業業保保險險(六)原保保險險,再保保險險,重復復保保險險,共同同保保險險(七)單一一風風險險保保險險和和綜綜合合風風險險保保險險(八)團體體保保險險和和個個人人保保險險法定定保保險險和和自自愿愿保保險險商業業保保險險，，社社會保險險和政政策保保障財產保保險和和人身身保險險損害保保險和和人壽壽保險險財產和和意外外保險險與人人壽和和健康康保險險國營保保險和和私營營保險險營利保保險和和相互互合作作保險險財產保保險責任保保險信用對對象人身保保險原保險險、再再保險險、重重復保保險、、共同同保險險單一保保險綜合保保險人身保保險標的：：人的的身體體和壽壽命特點：：標的不不可估估價性性；保險金金額的的定額額給付付型；；保險期期限的的長期期性；；生命風風險的的相對對穩定定性；；人身保保險的的儲蓄蓄性人壽保保險定期壽壽險生存保保險兩全保保險終身壽壽險變額壽壽險萬能保保險變額萬萬能壽壽險儲蓄壽壽險團體壽壽險定期壽壽險：：在一一定時時間內內死亡亡，獲獲得賠賠償保費可可躉繳繳，可可分期期繳款款保額恒恒定或或者遞遞減(貸款)免納所所得稅稅和遺遺產稅稅特殊合合約-每年可可續保保定期期壽險險：保費增增長，，不論論健康康狀況況。生存保保險：：以被保保險人人于保保險期期間屆屆滿仍仍然生生存時時，保保險公公司依依照契契約所所約定定的金金額給給付保保險金金，生生存保保險不不同于于死亡亡保險險在於於保險險金的的給付付是以以生存存為給給付條條件；；因此此，生生存保保險以以儲蓄蓄為主主，亦亦被稱稱為儲儲蓄保保險。。兩全保保險：：兩全保保險，，又稱稱生死死合險險，是是指被被保險險人在在保險險合同同約定定的保保險期期間內內死亡亡，或或在保保險期期間屆屆滿仍仍生存存時，，保險險人按按照保保險合合同約約定均均應承承擔給給付保保險金金責任任的人人壽保保險。。終身壽壽險終身保保險，，死亡亡即賠賠保費較較高，，平衡衡保費費可退保保，可可質押押，可可轉讓讓納稅延延遲圖3-1：每年年的保保費與與終身身壽險險保費費的比比較:CostperyearAnnualPremiumSurplus年齡死亡率公允保費實際保費盈余保費400.002424002萬17600410.002626002萬17400700.0275275002萬-7500保額：：100萬變額壽壽險屬于終終身壽壽險投資方方式連連續選選擇最小賠賠償保保證投資所所得可可抵保保費投資所所得可可增保保額萬能壽壽險屬于終終身壽壽險設置投投保人人最低低繳費費標準準設置最最小投投資回回報率率變額萬萬能壽壽險儲蓄壽壽險當保險險人死死亡或或者合合同期期滿時時給付付保險險金可被提提前支支取，，比如如重大大疾病病帶利儲儲蓄合合約基金連連鎖儲儲蓄壽壽險純儲蓄蓄壽險險（兩兩全保保險））3.2年金保費躉躉繳或或期繳繳年金可可以是是固定定的或可變變的即期年年金，，延期期年金金。定期年年金，，永續續年金金累積價價值與與某指數掛鉤（設置投投資回回報上上下限限）有些合合約允允許投投保人人無罰罰金取取款。。可延遲遲納稅稅業界實實例3-1英國公公平人人壽英國公公平人人壽保保險公公司因因為銷銷售了了大量量含有有保證證年金金選擇擇權的的高預預定利利率分分紅養養老金金保單單，最最終導導致了了其在在2000年底停停止銷銷售新新的保保單。。這一一事件件在英英國和和國際際上引引起了了廣泛泛關注注，并并促使使英國國著手手修改改其償償付能能力監監管體體制和和指定定精算算師制制度。。20世紀50年代開開始銷銷售年年金產產品，，保底底利率率由于競競爭及及市場場利率率提高高，保保底利利率不不斷增增加1993年底，，市場場利率率下降降，預預期壽壽命升升高2000年公平平人壽壽停止止出售售類似似新保保單監管人人員曾曾要求求公司司購買買利率率下跌跌的對對沖產產品3.3死死亡率率表32生命表起起源生命表的的發展歷歷史1662年，JoneGraunt，根據倫倫敦瘟疫疫時期的的洗禮和和死亡名名單，寫寫過《生生命表的的自然和和政治觀觀察》。。這是生生命表的的最早起起源。1693年，EdmundHalley，《根據Breslau城出生與與下葬統統計表對對人類死死亡程度度的估計計》，在在文中第第一次使使用了生生命表的的形式給給出了人人類死亡亡年齡的的分布。。人們因因而把Halley稱為生命命表的創創始人。。33生命表的的內容生命表中中，選擇擇初始年年齡且假假定該年年齡生存存的一個個合適人人數，這這個數稱稱為基數數。一般選擇擇0歲為初始始年齡，，w為最高年年齡。并并規定此此年齡人人數，通通常取整整數，如如10萬、100萬、1000萬等。生命表分分類：養養老金（（男女）），非養養老金（（男女））3.3死死亡亡率衛生部發發布的《2010中國衛生生統計年年鑒》所顯示的的該年齡齡段人口口疾病死亡率來推算，，1975～2010年出生的的2.18億獨生子子女中，，有超過過1000萬會在25歲之前死死亡。這這意味著著將有2000萬名父親親和母親親，在中中老年時時期失去去唯一的的子嗣，，成為孤孤立無助助的失獨獨老人。。生的計劃劃，死的的隨機摘錄自美美國男性性2004年的的死亡表表年齡1年死亡概率生存概率預期剩余壽命(年)300.0013520.9714646.58310.0013670.9701545.64320.0014040.9688244.70330.0014670.9674643.76摘錄自美美國女性性2004年的的死亡表表年齡1年死亡概率生存概率預期剩余壽命(年)300.0006210.9844251.05310.0006590.9838150.08320.0007050.9831649.11330.0007610.9824748.14死亡率表表在壽險險定價中中的使用用考慮一個個30歲歲的女性性在第一年年死亡的的概率為為0.000621在第二年年死亡的的概率為為(1-0.000621)××0.000659在第三年年死亡的的概率為為(1-0.000621)××(1-0.000659)××0.000705最低保費費應該是是現金流流入等于于流出的的現值例3-1計算算持平保保費假設年利利率為4%，保費在在每年年年初支付付。一個個具有平平均健康康狀態的的90歲的男性性投保兩兩年期定定期壽險險，保額額為100000美元的人人壽保險險的持平平保費為為多少？？【解】記持平保保費為X元，則保費期望望現值：：X+(1-0.181789)X··(1.02)-2=1.786439X理賠期望望現值：：0.181789·100000··(1.02)-1+(1-0.181789)·0.199019·100000··(1.02)-3=33167保費期望望現值=理賠期望望現值保費期望望現值=理賠期望望現值持平保費費X=18566(元)長壽衍生品(P35)長壽風險典型的長壽衍衍生品是長壽壽合約（longevitybond），也也被稱為生存存債券（survivorbond），通常常被壽險公司司和養老基金金使用這種債券首先先要定義一個個年齡段的群群體，債券在在某個給定時時刻的券息與與定義群體中中生存的人數數成正比。3.4長壽壽風險與死亡亡風險長壽風險(Longevityrisk)：由于醫學進進步及其他條條件的改善使人類類壽命延長，，從而給保險險公司業務帶帶來的風險。。個體長壽風險險(IndividualLongevityRisk)：此類風險可可通過參加相相關養老保險險進行管理，，如參加政府府的社會養老老保險，參加加企業的養老老保險、購買買人壽保險總體人群的長壽風險稱為聚合長壽風險(AggregateLongevityRisk)：一個群體的平均生存年限超過了預期的年限，該風險無法根據大數法則進行分散的系統風險，無論是人壽保險公司、企業退休計劃還是政府的社會保險計劃，都難以對聚合長壽風險進行有效管理。2005-20102045-2050中國7379.3世界67.275.4發達國家76.582.4聯合國2006年對世界人口口平均壽命的的統計和預測測死亡風險：戰爭，瘟疫等等傳染病事件件使人類壽命命降低而觸發發的風險。這這些事件給大大多數保險業業務（年金除除外）帶來不不利影響。長壽風險再保險長壽衍生產品品長壽衍生產品品長壽衍生產品品：是保險公司和和養老基金提提供對沖風險險的工具，可可以對因投保保人預期壽命命延長所觸發發的支付的增增加提供補償償。長壽債券(longevitybond，生存債券)：定義某個年齡齡段的群體，，債券在某個個給定時刻的的券息與定義義群體中生存存人數成反比比此類債券幾乎乎沒有市場系系統風險，券券息支付僅與與人的壽命相相關。財產保險標的：物質財財產、有關利利益及責任目的：補償投投保人或被保保險人的經濟濟損失企業財產保險險家庭財產保險險工程保險機動車輛保險險船舶保險特殊風險保險險貨物運輸保險險農業保險責任保險信用保證保險險財產與傷害險險財產險：為投保人的財財產損失提供供保險。傷害險：為投保人的法法律責任提供供保險。主要風險：索賠多風險保單：：財產及傷害險險保險期：通常1年以內，可續續約，可調整整保費風險分散數理理基礎：大數定律，中中心極限定理理巨災風險：颶風、地震、、洪澇等理賠賠波動大責任保險：長尾風險，，精算難度大大高頻率及低損損失險種定價價較易；低頻率及高損損失險種定價價較難。巨災債券（CATBond）巨災債券是傳傳統再保險的的一種替代是由保險公司司子公司支付付高于正常利利率發行的債債券如果某一類型型的索賠超過過一定水平時時，債券的券券息和本金（（或者兩者））都可以用來來支付保險索索賠巨災債券風險險與市場風險險之間幾乎沒沒有關聯財產保險的職職能1、財產保險的的基本職能：：經濟補償職能能2、財產保險的的派生職能：：融資職能防災防損職能能財產保險公司司計算的盈虧虧比率財產保險公司司：保險方程程索賠理賠費用直接理賠費用用間接理賠費用用承保費用固定承保費用用間接理賠費用用利潤保費=純保費+附加保費=索賠+理賠費用+承保費用+利潤財產保險公司司計算運作比比率的過程(表3.2)賠付率75%費用比率30%綜合賠付率105%股息分紅1%分紅后綜合賠付率106%投資收入(9%)運行比率97%保費何時會變變化？在整個合同存續期內，壽險保費通常常保持不變財產及傷害險保費會隨著每年對風險的重估而改變。健康保險的保保費可能會因為保健的整體成成本上升而上升，但如果只是投保保人的健康狀狀況惡化，保保險公司不會會增加保費。。汽車保險整體體索賠數量增增長會觸發保保費的增長。。55保險業面對的的無形風險因因素-道德風險和逆逆向選擇道德風險因素素：指當事人以不不誠實、不良良企圖或欺詐詐行為故意使使風險事故發發生，或使已已發生的風險險事故所造成成的損失進一一步擴大的原原因或條件。。如欺詐、故故意隱瞞等。。逆向選擇：指投保人在選選擇買不買保保險、買什么么或買多少保保險的時候，，按對己有利利的原則做出出決策的行為為動機；如果果缺乏有效控控制機制，如如限制性合同同條款及核保保過程，會導導致保險經營營失敗。心理風險因素素：指由于人們忽忽視風險或存存在僥幸心理理，以致增加加事故發生的的機會和加大大損失的因素素。健康保險、費費用控制與衛衛生體制改革革世界性難題健康保險中的的費用控制,也是我國醫療療衛生體制的的故有問題。。醫患矛盾由由來已久※人性貪婪※制度缺陷實例分析：：醫療保險險制度中的的道德風險險與費用控控制實例分析：：醫療保險險制度中的的道德風險險與費用控控制假定由于收收入的不同同，病人參參加保險的的邊際收益益不同。高收入者比比低收入者者的邊際收收益要高，，因而對醫醫療服務的的消費量更更大。實例分析：：醫療保險險制度中的的道德風險險與費用控控制健康保險、、費用控制制與衛生體體制改革解決醫患矛矛盾常見辦辦法(1)醫藥分家(2)醫生收入=工資+獎金(3)引入市場機機制，但與與公益性和和福利性矛矛盾3.8再再保險（reinsurance）再保險也稱分保，，是保險人人在原保險險合同的基基礎上，通通過簽訂分分保合同，，將其所承承保的部分分風險和責責任向其他他保險人進進行保險的的行為。再保險種類類：比例再保險險&非比例在保保險比例再保險險：成數再保險險、溢額再再保險以及及成數和溢溢額混合再再保險非比例在保保險：超額賠款再再保險和超超過賠付率率再保險3.9資資本金要求求壽險賠付準準備金相對對穩定，投投資主要是是企業長期期債券。股股權資本只只是為賠付付提供緩沖沖，其數量量占總負債債的的比例例相對較低低（10%）。財產保險面面臨的賠償償遠比壽險險難以預測測，投資主主要是流動動性強的債債券（短期期），要有有足夠的股股權資本應應對風險賠賠償，其數數量遠高于于壽險公司司股權資本本占總負債債的比例（（30%）。典型壽險公公司資產負負債表的摘摘要(投資大多多是企業長長期債券)資產負債凈值投資90賠付準備金80其他資產10長期次優先級債券10

股權資本10總計100100典型產險公公司資產負負債表的摘摘要(投資大多多是流動性好的的短期債券)資產負債凈值投資90賠付準備金45其他資產10尚未掙得的保費15長期次優先級債券10

股權資本30總計1001003.10保險公司面面臨的風險險理賠風險投資風險信用風險操作風險業務風險保險業的危危機1、破產倒閉閉自二十世紀紀七十年代代末開始，，全球已經經有600多家直接非非壽險公司司和再保險險公司倒閉閉，而九十十年代之后后則呈現明明顯的上升升趨勢。隨著世界經濟全球化和一一體化所導致的市市場競爭的的加劇，自然災害和和恐怖襲擊擊所造成的風風險飚升，，加上放松保險監監管的政策建議議得到更多多國家的采采納，保險險業所蘊含含的危機逐逐漸突顯出出來。其中，日本本提供了比比較典型的的案例。案例：日本本保險業2、承保利潤潤萎縮、投投資收益下下降保險業的危危機保險業的危危機2、承保利潤潤萎縮、投投資收益下下降保險業的危危機3、兼并重組組效果不盡盡如人意安聯集團于于2001年4月收購了德德累斯頓銀銀行(DresdnerBankAG)從2001年三季度起起出現了由由贏轉虧的的逆轉，2002年虧損形勢勢繼續惡化化且速度加加快，僅2002年三季度的的凈虧損額額就達到25億歐元，其其中9.72億歐元來自自德累斯頓頓銀行。2002年，安聯股股價下降了了60％以上。1998年10月，花旗銀銀行和旅行行者集團(TravelersGroup)合并。由于這兩大大金融巨頭頭在企業文文化方面的的差異，特特別是為了了平衡人事事安排而在在同一崗位位設置兩個個并列負責責人的做法法，造成管管理混亂。。2000年股價由48美元跌到20多美元，跌跌幅超過50％。其后又又不得不分分拆旅行者者的產險部部門，并將將旅行者的的人壽和年年金保險業業務以115億美美元元的的價價格格出出售售給給大大都都會會保保險險集集團團，，隨隨后后又又解解散散了了新新興興市市場場部部門門。。保險險業業的的危危機機4、世世界界再再保保險險①市場場利利潤潤偏偏低低保險險業業的的危危機機5、保險欺欺詐危害害極大保險欺詐詐威脅社社會生活活和人民民的生命命財產安安全。保險欺詐詐的比例例較高。。社會公眾眾對保險險欺詐的的態度不不明確。。有關資料料顯示:在國際上上,保險詐騙騙金額約約占賠付付總額的的10~30%,某些險種種的欺詐詐金額占占比甚至至高達50%。保險欺欺詐已成成為世界界各國保保險業不不得不面面對的共共同難題題據美國反反保險欺欺詐聯盟盟的研究究報告披披露,在1995年,美國保險險索賠欺欺詐總額額高達853億美元,每個美國國人為此此增加支支出326美元。大大約30%的財產、、意外傷傷害和健健康保險險的索賠賠與欺詐詐有關,勞工工傷傷保險約約25%涉嫌欺詐詐,汽車保險險中約20%的索賠有有欺詐行行為,每一美元元車險賠賠付中就就有17~20美分賠給給了詐騙騙者,保險欺詐詐成為僅僅次于偷偷逃稅的的第二大大犯罪領領域。保險業的的危機6、保險中中介業務務存在問問題操縱價格格。對客戶進進行欺詐詐，誘導導客戶購購買特定定的保險險產品。。保險經紀紀人過多多收取保保險公司司的提成成傭金。。保險代理理人素質質良莠不不齊保險公司司的監管管監管途徑徑：立法監管管、司法監管管、行政監管管。美國：主主要在州州一級歐洲：主主要在歐歐盟一級級中國：保保監會美國保險險監管以州為監監管單位位，美國國保險監監督官協協會僅為為州監管管當局提提供服務務，識別別風險。。保險公司司定期向向州監管管當局提提供詳細細財務報報告保險公司司必須加加入州保保險聯盟盟，按保保費收入入向保險險聯盟支支付保險險擔保基基金，用用于應對對全州保保險公司司可能的的破產優先保證證小額投投保人利利益。投投保人可可能會因因州保險險擔保基基金不足足而延后后獲賠。。壽險保保單可能能會被其其它公司司接管，，利益可可能受損損除紐約州州外，其其它州保保險公司司都不設設永久基基金歐洲保險險監管歐盟制定定統一的的監管框框架，適適用歐盟盟內所有有保險公公司。該框架被被稱為償償付能力力法案I。受Prof.Campagne的的影響：：若資本本金占準準備金數數量的4%，則則生存率率可達95%某些國家家修訂法法案I，，使之更更適宜中國保險險監管中國保險險監管保險市場場的監管管著力解解決的問問題是：：保險監管管的合法法性基礎礎是什么么，核心心作用是是什么？？誰可以獲獲準參加加市場競競爭？競爭與消消費者保保護之間間如何平平衡？如何監督督保險人人的償付付能力？？保險人面面臨財務務困境時時應采取取什么措措施？保險人無無償付能能力時如如何對被被保險人人實施保保護？政府作為為保險供供應者時時，其職職能應當當是什么么？用什么樣樣的機制制來監管管監管者者？保險監管管保險監管管保險監管管的方式式公示主義義(英國)；準則主義義(荷蘭)；實體主義義（美、德德、中、、日、瑞瑞士、比比利時））公示主義義：要求保險險公司公公開業績績和其他他事項，，由投保保人，股股東，一一般公眾眾進行分分析和判判斷的監監管方式式。政府府只規定定保險公公司有公公開義務務，并規規定須公公開的內內容和方方式，不不直接進進行限制制和管理理。該方方式不是是有效的的監管方方式。準則主義義：預先以法法律的形形式規定定可以經經營保險險業的條條件和其其后的經經營活動動中應遵遵守的條條件。監監管機關關只以是是否符合合這些條條件作為為監管內內容，不不主動介介入具體體的公司司經營。。實體主義義：監督機構構對保險險公司的的具體經經營狀況況進行監監督，保保險公司司開始營營業以及及從事日日常營業業活動須須經監督督機構批批準或認認可，這這種監管管方式也也被稱為為許可主主義。監監督機構構權限廣廣泛。該該方式目目前被大大多數國國家采用用，但隨隨著經濟濟發展，，許多國國家已逐逐步放寬寬費率監監管和條條款審定定，有放放松的趨趨勢。我國養老老保險模模式政府事業業單位城鎮職工工農民城鎮職工工養老模模式—社會統籌籌+個人賬戶戶中國養老老保險模模式“三三支柱””構想的的發展方方向國家政府府依法強強制實施施的職工工基本養養老保險險以個人帳帳戶為基基礎的政政府鼓勵勵性的企企業年金金計劃個人自愿愿商業保保險計劃劃中國的社社會養老老保險體體系基金積累累制（個個人賬戶戶）：現收現付付制（社社會統籌籌）：在職時繳納保險險金保險金投資退休時領取其他在職職人繳納保險險金立即分發發給退休人員員人口撫養養比保險資金金增值保保值養老金金=基礎養養老金金+個人賬賬戶養養老金金基礎養養老金金=（全省省上年年度在在崗職職工月月均工工資+本人指指數化化月均均繳費費工資資）÷2××繳費年年限×1%=全省上上年度度在崗崗職工工月平平均工工資（（1+本人平平均繳繳費指指數））÷2××繳費年年限×1%個人賬賬戶養養老金金(以前統統一120個月)=個人賬賬戶儲儲存額額÷計發月月數（（50歲為195、55歲為170、60歲為139)注：本人指指數化化月均均繳費費工資資=全省上上年度度在崗崗職工工月平平均工工資×本人平平均繳繳費指指數個人的的平均均繳費費指數數=實際的的繳費費基數數/社會平平均工工資之之比的的歷年年均值值。低低限為為0.6，高限限為3。繳費基基數越越高，，繳費費的年年限越越長，，養老老金就就會越越高。。養老老金的的領取取是無無限期期規定定的，，只要要領取取人生生存，，就可可享受受按月月領取取養老老金的的待遇遇，即即使個個人帳帳戶養養老金金已經經用完完，仍仍然會會繼續續按照照原標標準計計發，，況且且，個個人養養老金金還要要逐年年根據據社會會在崗崗職工工的月月平均均工資資的增增加而而增長長。養老金金計劃劃（企企業年年金計計劃））固定受受益(DefinedBenifit)計劃(美國401計劃)所有供供款均均集中中于一一個投投資組組合年金公式依依賴于于雇員員的最最后薪薪金和和服務務年數數有時與與消費費指數數掛鉤鉤固定繳繳款(DefinedContribution)計劃每個員員工的的供款款單獨獨存放放和投投資的的雇員退退休時時供款累累積價價值通常是是轉換換成年金養老金金計劃劃（企企業年年金計計劃））固定受受益(DefinedBenifit)計劃所有供供款均均集中中于一一個投投資組組合年金公式依依賴于于雇員員的最最后薪薪金和和服務年年限第1種方式式：企業直直接確確定職職工退退休領領取的的金額額。例例如，，企業業可以以規定定職工工的企企業年年金退退休金金由兩兩部