第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析

--質(zhì)量分析

--比率分析2022/12/41第五節(jié)利潤(rùn)質(zhì)量的分析第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析

一、概述（一）含義利潤(rùn)表反映企業(yè)在一定期間內(nèi)利潤(rùn)(虧損)的實(shí)現(xiàn)情況，反映的主要內(nèi)容是企業(yè)在一定期間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)收支和經(jīng)營(yíng)成果。我國(guó)企業(yè)應(yīng)采用多步式利潤(rùn)表的結(jié)構(gòu)，將企業(yè)利潤(rùn)形成的主要環(huán)節(jié)，劃分為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)三個(gè)層次：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)收入一營(yíng)業(yè)成本一營(yíng)業(yè)稅費(fèi)一管理費(fèi)用一銷售費(fèi)用一財(cái)務(wù)費(fèi)用—資產(chǎn)減值損失+公允價(jià)值變動(dòng)凈收益+投資凈收益利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+營(yíng)業(yè)外收入—營(yíng)業(yè)外支出凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額—所得稅一、概述（二）作用1.反映企業(yè)利潤(rùn)形成的過(guò)程利潤(rùn)表通過(guò)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)三個(gè)步驟的計(jì)算，反映企業(yè)利潤(rùn)的形成過(guò)程，揭示利潤(rùn)總額各構(gòu)成要素之間的內(nèi)在聯(lián)系。同時(shí)，利潤(rùn)表通過(guò)各項(xiàng)收入與費(fèi)用的配比，揭示企業(yè)投入和產(chǎn)出的關(guān)系，確定企業(yè)在一定期間內(nèi)盈利還是虧損，以表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的大小。2.評(píng)價(jià)企業(yè)的盈虧狀況利潤(rùn)表可使報(bào)表使用者正確評(píng)價(jià)企業(yè)的盈虧狀況，衡量企業(yè)管理者的工作業(yè)績(jī)。利潤(rùn)是企業(yè)全部收入減去全部支出后的差額，是一個(gè)具有高度綜合性的反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的指標(biāo)。利潤(rùn)表中的各項(xiàng)收入、各種費(fèi)用都直接影響企業(yè)的利潤(rùn)總額，通過(guò)利潤(rùn)表，有利于評(píng)估企業(yè)的投資價(jià)值、管理業(yè)績(jī)和信用情況。3.預(yù)測(cè)企業(yè)的盈利狀況

利潤(rùn)表有利于報(bào)表使用者分析預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的盈利能力。多步式的利潤(rùn)表，反映了企業(yè)的利潤(rùn)形成過(guò)程及構(gòu)成情況，通過(guò)對(duì)表中前后期的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)的對(duì)比分析，可以測(cè)定企業(yè)損益及未來(lái)的發(fā)展變化趨勢(shì)。

（二）作用1.反映企業(yè)利潤(rùn)形成的過(guò)程2.評(píng)價(jià)企業(yè)的盈虧狀況利二、企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量分析（一）概念

投資者通常利用企業(yè)利潤(rùn)作為對(duì)股票估價(jià)的依據(jù)，因?yàn)槠髽I(yè)的利潤(rùn)水平及其變化向投資者傳遞著有關(guān)企業(yè)目前和將來(lái)的盈利能力的信息。但是，判斷企業(yè)當(dāng)前的盈利狀況和預(yù)測(cè)未來(lái)的盈利能力時(shí)，不同企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告中的凈利潤(rùn)中每一元的價(jià)值并不是相等的。

當(dāng)兩家屬于同一行業(yè)的具有可比性的企業(yè)具有相同的預(yù)計(jì)利潤(rùn)增長(zhǎng)率時(shí)，具有較高利潤(rùn)質(zhì)量的企業(yè)的市盈率將較高。投資者對(duì)企業(yè)報(bào)告利潤(rùn)的來(lái)源進(jìn)行研究，以確定賬面利潤(rùn)中究竟有多少可以作為判斷企業(yè)盈利能力的依據(jù)。這種研究和評(píng)價(jià)被稱為企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量分析。二、企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量分析（一）概念利潤(rùn)質(zhì)量較高的企業(yè)具有以下特征：企業(yè)一直采用穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和凈收入數(shù)字都較為保守；企業(yè)有持續(xù)的而非一次性的，來(lái)源于基本業(yè)務(wù)的稅前收入；銷售收入在確認(rèn)以后可以很快變現(xiàn)；凈收入和凈收入的增長(zhǎng)不依賴稅收優(yōu)惠；具有合理的負(fù)債規(guī)模，而且企業(yè)沒(méi)有為提高每股收益而調(diào)整資本結(jié)構(gòu)；利潤(rùn)不因大量未實(shí)現(xiàn)的收益而虛高；收益流穩(wěn)定并且可較為準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)；用于產(chǎn)生收益的固定資產(chǎn)維護(hù)良好而且不過(guò)時(shí)；報(bào)告的收入數(shù)字與信息使用者相關(guān)。利潤(rùn)質(zhì)量較低的企業(yè)則具有相反的特征利潤(rùn)質(zhì)量較高的企業(yè)具有以下特征：企業(yè)一直采用穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策（二）利潤(rùn)質(zhì)量的影響因素

利潤(rùn)質(zhì)量分析不僅涉及利潤(rùn)表因素，一些經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)因素也會(huì)影響利潤(rùn)質(zhì)量的高低。經(jīng)營(yíng)因素財(cái)務(wù)因素其他因素（二）利潤(rùn)質(zhì)量的影響因素利潤(rùn)質(zhì)量分析不僅涉及利潤(rùn)表因（三）利潤(rùn)質(zhì)量的評(píng)價(jià)利潤(rùn)質(zhì)量評(píng)價(jià)的兩個(gè)主要內(nèi)容是：利潤(rùn)質(zhì)量的高低利潤(rùn)質(zhì)量一段時(shí)期以來(lái)的變化情況利潤(rùn)質(zhì)量評(píng)價(jià)的結(jié)果通常有如下四種：高質(zhì)量的利潤(rùn)可以真實(shí)地反映企業(yè)目前的盈利狀況，并可以據(jù)此較為準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的盈利能力。說(shuō)明企業(yè)的管理層能夠客觀評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況。低質(zhì)量的利潤(rùn)夸大了企業(yè)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)價(jià)值，掩飾企業(yè)惡化的經(jīng)營(yíng)狀況。說(shuō)明企業(yè)的管理層不能客觀反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)狀況。利潤(rùn)質(zhì)量下降說(shuō)明企業(yè)目前的經(jīng)濟(jì)狀況和前景相對(duì)于過(guò)去可能在下降，并且企業(yè)的管理層在利用一些手段操縱利潤(rùn)數(shù)字，企圖向外界傳達(dá)比企業(yè)實(shí)際狀況要好的信息。利潤(rùn)質(zhì)量提高說(shuō)明管理層越來(lái)越能客觀地反映企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況，企業(yè)通過(guò)提升自身經(jīng)濟(jì)價(jià)值來(lái)獲得利潤(rùn)的能力提高了。（三）利潤(rùn)質(zhì)量的評(píng)價(jià)利潤(rùn)質(zhì)量評(píng)價(jià)的兩個(gè)主要內(nèi)容是：利潤(rùn)質(zhì)量評(píng)

利潤(rùn)質(zhì)量評(píng)價(jià)的參考標(biāo)準(zhǔn)：投資者或者分析者自己的利潤(rùn)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)；證券市場(chǎng)明確的實(shí)時(shí)的利潤(rùn)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)；企業(yè)過(guò)去的利潤(rùn)質(zhì)量；同行業(yè)中領(lǐng)先企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量等等。不同的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)生不同的評(píng)價(jià)結(jié)果。企業(yè)過(guò)去的利潤(rùn)質(zhì)量是一項(xiàng)重要標(biāo)準(zhǔn)，根據(jù)這項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)可以評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)的質(zhì)量。同行業(yè)中領(lǐng)先企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量也是一項(xiàng)重要標(biāo)準(zhǔn)。利潤(rùn)質(zhì)量評(píng)價(jià)的參考標(biāo)準(zhǔn)：（四）利潤(rùn)質(zhì)量下降的信號(hào)

利潤(rùn)質(zhì)量分析被做股票短線投資和喜歡投資成長(zhǎng)型股票的投資者所廣泛采用。這些投資者試圖找出報(bào)告利潤(rùn)仍舊能達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期但利潤(rùn)質(zhì)量卻下降了的企業(yè)。

有時(shí)為了追求更多的利潤(rùn)，當(dāng)投資者發(fā)現(xiàn)一家企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量下降了但其報(bào)告利潤(rùn)仍能達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期的時(shí)，會(huì)忽視利潤(rùn)質(zhì)量下降的信號(hào)。他們認(rèn)為該企業(yè)仍將保持目前的盈利能力，而且不了解企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量的投資者會(huì)將股價(jià)抬高。這些投資者可能會(huì)為此付出高昂的代價(jià)。因?yàn)榈陀谑袌?chǎng)預(yù)期的報(bào)告利潤(rùn)常常會(huì)很快出現(xiàn)在利潤(rùn)質(zhì)量下降之后。當(dāng)這種情況發(fā)生時(shí)，投資者會(huì)拋售該股票，但是想在此時(shí)獲得一個(gè)理想的售價(jià)已經(jīng)太晚了。

（四）利潤(rùn)質(zhì)量下降的信號(hào)利潤(rùn)質(zhì)量分析被做股票短線1.企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告?zhèn)鬟f的當(dāng)期利潤(rùn)質(zhì)量下降的信號(hào)企業(yè)反常壓縮酌量性成本，如研究和開(kāi)發(fā)支出、廣告費(fèi)支出等；企業(yè)變更會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)：企業(yè)有可能在不符合要求的條件下變更會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)。此時(shí)的目的就有可能是為了改善企業(yè)的報(bào)表利潤(rùn)；應(yīng)收賬款規(guī)模的不正常增加、應(yīng)收賬款平均收賬期的不正常延長(zhǎng)：過(guò)寬的信用政策，可以刺激企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，但是，也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)未來(lái)發(fā)生大量壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)過(guò)于緩慢：占用資金以及過(guò)多的存貨損失和存貨保管成本；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)直接關(guān)系到企業(yè)的資金是否能在合理的時(shí)間回籠。應(yīng)付賬款規(guī)模的不正常增加、應(yīng)付賬款平均付賬期的不正常延長(zhǎng)：如果企業(yè)的購(gòu)銷狀況沒(méi)有發(fā)生很大變化，企業(yè)的供貨商也沒(méi)有主動(dòng)放寬賒銷的信用政策，則企業(yè)應(yīng)付賬款規(guī)模的不正常增加、應(yīng)付賬款平均付賬期的不正常延長(zhǎng)，就是企業(yè)支付能力惡化、資產(chǎn)質(zhì)量惡化、利潤(rùn)質(zhì)量惡化的表現(xiàn)；企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)規(guī)模的不正常增加：有可能是因?yàn)槭杖氩蛔阋詮浹a(bǔ)應(yīng)當(dāng)歸于當(dāng)期的費(fèi)用，企業(yè)為了提高利潤(rùn)額而將應(yīng)當(dāng)計(jì)入費(fèi)用的支出資本化企業(yè)的業(yè)績(jī)過(guò)度依賴非營(yíng)業(yè)項(xiàng)目企業(yè)計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備過(guò)低

1.企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告?zhèn)鬟f的當(dāng)期利潤(rùn)質(zhì)量下降的信號(hào)企業(yè)反常壓縮酌量

企業(yè)利潤(rùn)表中的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等項(xiàng)目出現(xiàn)不正常的降低；企業(yè)舉債過(guò)度：在回款不利、難以支付經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的現(xiàn)金流量的情況下，企業(yè)只能依靠擴(kuò)大貸款規(guī)模來(lái)解決；審計(jì)報(bào)告出現(xiàn)異常：審計(jì)師出具保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告、否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告或拒絕表達(dá)意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告之中的一種或者審計(jì)報(bào)告內(nèi)容異常的長(zhǎng)，含有異常的措辭，提及重要的不確定性，公布日期比正常的要晚，或者指出審計(jì)人員發(fā)生變化等情況；企業(yè)有足夠的可供分配的利潤(rùn)，但不進(jìn)行現(xiàn)金股利分配這些利潤(rùn)質(zhì)量下降的信號(hào)一般可以通過(guò)仔細(xì)閱讀財(cái)務(wù)報(bào)告和簡(jiǎn)單的比率分析找出來(lái)。但是信息使用者必須意識(shí)到企業(yè)的管理者可能會(huì)采取手段避免在財(cái)務(wù)報(bào)告中反映企業(yè)的真實(shí)情況以掩飾企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的惡化。

企業(yè)利潤(rùn)表中的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等項(xiàng)目出現(xiàn)不正常的降低；2.企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量下降的其他信號(hào)企業(yè)取得了較大的市場(chǎng)份額同時(shí)其發(fā)展速度卻超出行業(yè)平均水平。

因?yàn)槠髽I(yè)的市場(chǎng)份額越大，其發(fā)展速度就越難超出行業(yè)平均水平；企業(yè)管理層有利用會(huì)計(jì)手段操縱利潤(rùn)的歷史；企業(yè)擴(kuò)張過(guò)快；審計(jì)師變更；企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)降低。企業(yè)為了達(dá)到短期的每股利潤(rùn)的目標(biāo)而忽視企業(yè)未來(lái)的發(fā)展，企業(yè)的長(zhǎng)期利益可能會(huì)受到損害。2.企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量下降的其他信號(hào)企業(yè)取得了較大的市場(chǎng)份額同時(shí)第一、對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)形成過(guò)程的分析

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)形成過(guò)程： 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)＝營(yíng)業(yè)收入－營(yíng)業(yè)成本－營(yíng)業(yè)費(fèi)用－管理費(fèi)用－財(cái)務(wù)費(fèi)用－資產(chǎn)減值損失+公允價(jià)值變動(dòng)收益+投資收益（五）利潤(rùn)質(zhì)量分析內(nèi)容第一、對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)形成過(guò)程的分析 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)形成過(guò)程：（五）利潤(rùn)1.營(yíng)業(yè)收入

在對(duì)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行分析時(shí)，應(yīng)從以下四個(gè)方面入手：企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的業(yè)務(wù)構(gòu)成

企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的地區(qū)構(gòu)成與關(guān)聯(lián)方交易收入在總收入中的比重部門或地區(qū)行政手段對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)1.營(yíng)業(yè)收入在對(duì)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行分析時(shí)，應(yīng)從以下四個(gè)（1）企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的業(yè)務(wù)構(gòu)成占總收入比重大的業(yè)務(wù)是企業(yè)的主要利潤(rùn)來(lái)源；占總收入比重增長(zhǎng)幅度較大的業(yè)務(wù)可能是企業(yè)目前著力發(fā)展的項(xiàng)目，是企業(yè)的主要利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；占總收入比重降低幅度較大的業(yè)務(wù)可能是企業(yè)正在縮減規(guī)模的項(xiàng)目。……（1）企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的業(yè)務(wù)構(gòu)成占總收入比重大的業(yè)務(wù)是企業(yè)的主要（2）企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的地區(qū)構(gòu)成占總收入比重大的地區(qū)是企業(yè)的重點(diǎn)業(yè)務(wù)區(qū)域；占總收入比重增長(zhǎng)幅度較大的地區(qū)可能是企業(yè)目前著力開(kāi)拓的市場(chǎng)；占總收入比重降低幅度較大的地區(qū)可能是企業(yè)正在退出的市場(chǎng)或者是企業(yè)在此地區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)力有所降低。從消費(fèi)者的心理與行為表現(xiàn)來(lái)看，不同地區(qū)的消費(fèi)者對(duì)不同品牌的商品具有不同的偏好。不同地區(qū)的市場(chǎng)潛力則在很大程度上制約企業(yè)的未來(lái)發(fā)展。

（2）企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的地區(qū)構(gòu)成占總收入比重大的地區(qū)是企業(yè)的重點(diǎn)（3）與關(guān)聯(lián)方交易收入在總收入中的比重在企業(yè)形成集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)的條件下，集團(tuán)內(nèi)各個(gè)企業(yè)之間就有可能發(fā)生關(guān)聯(lián)方交易。關(guān)聯(lián)方之間的交易也有企業(yè)間正常交易的成分。關(guān)聯(lián)方之間有可能為了“包裝”某個(gè)企業(yè)的業(yè)績(jī)而人為地制造一些業(yè)務(wù)，如用高于市場(chǎng)的價(jià)格將產(chǎn)成品售予關(guān)聯(lián)方，以低于市場(chǎng)的價(jià)格從關(guān)聯(lián)方購(gòu)入所需生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要素。信息使用者必須關(guān)注以關(guān)聯(lián)方銷售為主體形成的營(yíng)業(yè)收入在交易價(jià)格、交易的實(shí)現(xiàn)時(shí)間等方面的非市場(chǎng)化因素。

（3）與關(guān)聯(lián)方交易收入在總收入中的比重在企業(yè)形成集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)的（4）部門或地區(qū)行政手段對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)，在發(fā)展的初期階段，很需要部門或地區(qū)的行政手段的支持。在企業(yè)處于穩(wěn)定的發(fā)展階段，或者企業(yè)所處的行業(yè)已經(jīng)發(fā)展成熟的條件下，部門或地區(qū)行政手段的影響應(yīng)當(dāng)逐步淡化。部門或地區(qū)行政手段對(duì)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入影響越大的企業(yè)，其形成的利潤(rùn)即使在過(guò)去是好的，其未來(lái)發(fā)展前景也不一定樂(lè)觀。出于各種原因，企業(yè)的管理層有使其對(duì)外披露的報(bào)表利潤(rùn)低于或高于其實(shí)際利潤(rùn)的動(dòng)力。為了達(dá)到調(diào)整利潤(rùn)的目的，一些企業(yè)可能會(huì)對(duì)收入的入賬時(shí)間進(jìn)行人為操縱。（4）部門或地區(qū)行政手段對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)收入的貢獻(xiàn)對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)，在收入舞弊預(yù)警信號(hào)與查證收入舞弊的預(yù)警信號(hào)營(yíng)業(yè)收入與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量相背離應(yīng)收賬款增幅超過(guò)營(yíng)業(yè)收入增幅巨額壞賬計(jì)提銷售收入與生產(chǎn)能力比例失調(diào)發(fā)生大量退貨收入主要來(lái)自關(guān)聯(lián)交易收入舞弊的查證方法同業(yè)比較分析結(jié)合存貨流轉(zhuǎn)，測(cè)試生產(chǎn)與銷售的關(guān)系結(jié)合應(yīng)收賬款函證，確定銷售收入的真實(shí)性結(jié)合存貨盤點(diǎn)，了解存貨是否真實(shí)發(fā)出關(guān)注期后退貨、收款的相關(guān)記錄2022/12/419收入舞弊預(yù)警信號(hào)與查證收入舞弊的預(yù)警信號(hào)2022/12/41上市公司收入舞弊的九大招數(shù)寅吃卯糧，透支未來(lái)收入以豐補(bǔ)歉，儲(chǔ)備當(dāng)期收入魚(yú)目混珠，偽裝收入性質(zhì)張冠李戴，歪曲分部收入借雞生蛋，夸大收入規(guī)模瞞天過(guò)海，虛構(gòu)經(jīng)營(yíng)收入里應(yīng)外合，相互抬高收入六親不認(rèn)，隱瞞關(guān)聯(lián)收入隨心所欲，篡改收入分配。

2022/12/420上市公司收入舞弊的九大招數(shù)寅吃卯糧，透支未來(lái)收入2022/1手法一：寅吃卯糧，透支未來(lái)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是上市公司良好經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的表征，也是其股價(jià)攀升的有力依托。營(yíng)造一條收入穩(wěn)定增長(zhǎng)的曲線成了許多財(cái)務(wù)主管的第一要?jiǎng)?wù)。寅吃卯糧，提前確認(rèn)收入，可以在短期內(nèi)使銷售收入大幅提升，但其實(shí)質(zhì)是透支未來(lái)會(huì)計(jì)期間的收入，很容易產(chǎn)生兩個(gè)負(fù)效應(yīng)：以犧牲銷售毛利為代價(jià)，且置上市公司的持續(xù)發(fā)展于不顧。利用合同之外的補(bǔ)充協(xié)議，隱瞞風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬尚未轉(zhuǎn)移的事實(shí)刺激經(jīng)銷商提前購(gòu)貨，填塞分銷渠道借助開(kāi)票持有協(xié)議，提前確認(rèn)銷售收入2022/12/421手法一：寅吃卯糧，透支未來(lái)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入是上市公案例：天津磁卡公司披露，其控股子公司海南海卡有限公司(海卡公司)將委托他人開(kāi)發(fā)的兩項(xiàng)pos機(jī)技術(shù)協(xié)議轉(zhuǎn)讓給另三家公司，收取技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)5500萬(wàn)元，扣除委托開(kāi)發(fā)成本230萬(wàn)元，形成營(yíng)業(yè)毛利5270萬(wàn)元。經(jīng)查，海卡公司與受托開(kāi)發(fā)方簽訂的委托開(kāi)發(fā)合同規(guī)定，海卡公司除了支付了全部開(kāi)發(fā)經(jīng)費(fèi)和報(bào)酬外，還支付了約定的“技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)”的，方可對(duì)研究開(kāi)發(fā)成果享有完全的使用權(quán)和轉(zhuǎn)讓權(quán)，但截止年報(bào)審計(jì)報(bào)告日，海卡公司尚欠79萬(wàn)元開(kāi)發(fā)及轉(zhuǎn)讓費(fèi)未付清。海卡公司在尚未享有pos機(jī)技術(shù)完全使用權(quán)和轉(zhuǎn)讓權(quán)的情況下，向三公司轉(zhuǎn)讓使用權(quán)，并將所收取的費(fèi)用確認(rèn)為收入，提前確認(rèn)收入5500萬(wàn)元，提前確認(rèn)成本230萬(wàn)元，虛增利潤(rùn)5270萬(wàn)元。

天津磁卡公司披露，公司與吉林天潔天然氣開(kāi)發(fā)有限公司(以下簡(jiǎn)稱吉林天潔)簽訂合同書(shū)，向吉林天潔提供價(jià)值1200萬(wàn)元的計(jì)算機(jī)硬件設(shè)施和價(jià)值1100萬(wàn)元的軟件系統(tǒng)、技術(shù)資料和技術(shù)服務(wù)，至年末，公司將吉林天潔支付的1100萬(wàn)元作為軟件系統(tǒng)及技術(shù)服務(wù)收入記入當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。經(jīng)查，截止審計(jì)報(bào)告日，該合同硬件部分尚未履行，天津磁卡在合同尚未履行完畢的情況下，將1100萬(wàn)元確認(rèn)為收入，屬提前確認(rèn)收入，形成等額虛增利潤(rùn)。案例：天津磁卡公司披露，其控股子公司海南海卡手法二：以豐補(bǔ)歉，儲(chǔ)備當(dāng)期收入手法與寅吃卯糧的手法完全相反。這種手法往往以謹(jǐn)慎性為幌子，將本應(yīng)在當(dāng)期確認(rèn)的收入推遲至今以后期間確認(rèn)，并將當(dāng)期儲(chǔ)備的收入在經(jīng)營(yíng)陷入困境的年份予以釋放，以達(dá)到以豐補(bǔ)歉，平滑收入和利潤(rùn)的目的。2022/12/423手法二：以豐補(bǔ)歉，儲(chǔ)備當(dāng)期收入手法與寅吃卯糧的手法完全相反。手法三：魚(yú)目混珠，偽裝收入性質(zhì)為迎合市場(chǎng)預(yù)期，將投資收益、補(bǔ)貼收入和營(yíng)業(yè)外收入等非經(jīng)常性收益包裝成營(yíng)業(yè)收入。這種收入操縱手法并不會(huì)改變利潤(rùn)總額，但它卻歪曲了利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，夸大了企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)營(yíng)收入和經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量的能力，特別容易誤導(dǎo)投資者對(duì)上市公司盈利質(zhì)量和現(xiàn)金流量的判斷。2022/12/424手法三：魚(yú)目混珠，偽裝收入性質(zhì)為迎合市場(chǎng)預(yù)期，將投資收益、補(bǔ)手法四：張冠李戴，歪曲分部收入為了便于投資者識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也為了便于他們進(jìn)行跨行業(yè)的比率分析，準(zhǔn)則要求提供分部報(bào)告。一些上市公司為了掩蓋某些經(jīng)營(yíng)分部經(jīng)營(yíng)收入的下降趨勢(shì)，不惜訴諸于張冠李戴的操縱伎倆，將其他分部的收入挪借給收入不足的經(jīng)營(yíng)分部。2022/12/425手法四：張冠李戴，歪曲分部收入為了便于投資者識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也手法五：借雞生蛋，夸大收入規(guī)模代銷業(yè)務(wù)分為買斷式和非買斷式兩種，二者的差別在于風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬是否轉(zhuǎn)移。對(duì)于買斷式的代理代銷業(yè)務(wù)，由于風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬已經(jīng)轉(zhuǎn)移給代理方或受托方，可視同銷售，按代理代銷總額確認(rèn)收入。對(duì)于非買斷式的代理代銷業(yè)務(wù)，由于風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬仍然保留在被代理方或委托方，代理方或受托方應(yīng)當(dāng)按代理代銷可望收取的凈額(如代理傭金)確認(rèn)收入。總額法與凈額法對(duì)利潤(rùn)表所體現(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入將產(chǎn)生迥然不同的影響。一些上市公司為了夸大收入，將本應(yīng)采用凈額反映的業(yè)務(wù)，改按總額法反映。2022/12/426手法五：借雞生蛋，夸大收入規(guī)模代銷業(yè)務(wù)分為買斷式和非買斷式兩手法六：瞞天過(guò)海，虛構(gòu)經(jīng)營(yíng)收入人為地通過(guò)“應(yīng)收賬款”、“應(yīng)收票據(jù)”等帳戶虛增收入2022/12/427手法六：瞞天過(guò)海，虛構(gòu)經(jīng)營(yíng)收入人為地通過(guò)“應(yīng)收賬款”、“應(yīng)收手法七：里應(yīng)外合，相互抬高收入即“雙向交易”或“三角交易”交易雙方互為買、賣方，互相為對(duì)方“創(chuàng)造‘收入三角交易實(shí)質(zhì)也是雙向交易，但因有一個(gè)第三方作為“過(guò)橋”公司，所以不易被外界發(fā)覺(jué)。2022/12/428手法七：里應(yīng)外合，相互抬高收入即“雙向交易”或“三角交易”2手法八：六親不認(rèn)，隱瞞關(guān)聯(lián)收入與關(guān)聯(lián)方發(fā)生的交易很可能扭曲供求關(guān)系和價(jià)格機(jī)制，掩蓋企業(yè)產(chǎn)品或勞務(wù)的市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的事實(shí)。蓄意隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系，將關(guān)聯(lián)方交易收入包裝成獨(dú)立交易收入，以騙取市場(chǎng)的青睞2022/12/429手法八：六親不認(rèn)，隱瞞關(guān)聯(lián)收入與關(guān)聯(lián)方發(fā)生的交易2022/1

案例：新中基公司于2014年7月7日收到證監(jiān)會(huì)的《行政處罰決定書(shū)》。經(jīng)查明，新中基存在以下違法事實(shí)：一是在2006年1月，新中基通過(guò)隱蔽出資，設(shè)立了空殼公司天津晟中國(guó)際貿(mào)易有限公司(下稱“天津晟中”)。天津晟中成立后，先從新中基采購(gòu)番茄醬，再銷售給新中基的控股子公司天津中辰番茄制品有限公司(下稱“天津中辰”)；二是從2007年至2010年，新中基利用非關(guān)聯(lián)企業(yè)新疆豪客國(guó)際貿(mào)易有限公司(下稱“新疆豪客”)，先從天津晟中采購(gòu)番茄醬，加上應(yīng)繳稅款與新疆豪客獲得的純利潤(rùn)后，再轉(zhuǎn)手全部銷售給天津中辰。相關(guān)證據(jù)顯示，新中基利用非關(guān)聯(lián)企業(yè)新疆豪客中轉(zhuǎn)與過(guò)賬，貨物基本不動(dòng)，實(shí)際上的交易就是倉(cāng)單的轉(zhuǎn)移。按照證監(jiān)會(huì)調(diào)查核查計(jì)算口徑，2006年至2011年這6年內(nèi)，新中基累計(jì)虛增收入6.6億元，虛構(gòu)利潤(rùn)2.2億元。其中，在2006年，新中基虛增收入3.2億元，虛增成本2.2億元，虛增利潤(rùn)9085.55萬(wàn)元，虛增利潤(rùn)占經(jīng)核查更正后凈利潤(rùn)的138.57%，導(dǎo)致當(dāng)年利潤(rùn)由虧損變盈利。證監(jiān)會(huì)表示，新中基通過(guò)自己設(shè)立的隱形空殼公司天津晟中，利用非關(guān)聯(lián)的中轉(zhuǎn)過(guò)賬公司新疆豪客，連續(xù)多年虛構(gòu)購(gòu)銷業(yè)務(wù)，虛增業(yè)務(wù)收入與成本，虛增或者虛減利潤(rùn)，不僅隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系、關(guān)聯(lián)交易，更直接導(dǎo)致公司2006年至2011年年度報(bào)告信息披露存在虛假記載及重大遺漏。上述行為，違反了《證券法》相關(guān)規(guī)定，構(gòu)成違法行為。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)宣布，對(duì)新中基給予警告，并處以40萬(wàn)元罰款；對(duì)時(shí)任董事長(zhǎng)劉一給予警告，并處以30萬(wàn)元罰款；對(duì)時(shí)任總會(huì)計(jì)師、主管財(cái)務(wù)的副總經(jīng)理吳光成給予警告，并處以20萬(wàn)元罰款。另外，對(duì)包括董秘等在內(nèi)的其他高管也給予警告，并處以3萬(wàn)元到10萬(wàn)元不等的罰款。案例：新中基公司于2014年7月7日收到證監(jiān)會(huì)手法九：隨心所欲，篡改收入分配捆綁銷售行為里面的貓膩在一些特殊行業(yè)里，尤其是設(shè)備租賃和系統(tǒng)軟件，企業(yè)在出售產(chǎn)品的同時(shí)，還向客戶提供融資和售后服務(wù)。在這些行業(yè)里，允許客戶分期付款，向客戶提供維護(hù)和技術(shù)更新服務(wù)，往往是取得銷售收入的前置條件。因此，在這些行業(yè)里，企業(yè)與客戶簽訂一攬子協(xié)議，進(jìn)行捆綁銷售的現(xiàn)象司空見(jiàn)慣。以捆綁銷售的方式進(jìn)行交易時(shí)，每份銷售合同通常包含三個(gè)要素：產(chǎn)品銷售、資金融通、售后服務(wù)，且往往只有一個(gè)總價(jià)。往往是低估融資與服務(wù)收入，夸大產(chǎn)品銷售收入2022/12/431手法九：隨心所欲，篡改收入分配捆綁銷售行為里面的貓膩20222.營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)成本降低和提高的影響因素：可控因素：在一定的市場(chǎng)價(jià)格水平條件下，企業(yè)可以通過(guò)選擇供貨渠道、采購(gòu)批量等來(lái)控制成本水平。不可控因素：市場(chǎng)價(jià)格水平的波動(dòng)。（商品套期保值）對(duì)營(yíng)業(yè)成本降低和提高的質(zhì)量評(píng)價(jià)，應(yīng)考慮多方面因素的影響。2.營(yíng)業(yè)成本營(yíng)業(yè)成本降低和提高的影響因素：3.銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用一般構(gòu)成：與銷售活動(dòng)相關(guān)的支出（運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)、銷售傭金、展覽費(fèi)等）營(yíng)銷人員薪酬開(kāi)拓市場(chǎng)的費(fèi)用（廣告費(fèi)）在業(yè)務(wù)發(fā)展的條件下，企業(yè)的銷售費(fèi)用一般不應(yīng)當(dāng)降低，片面追求在一定時(shí)期的銷售費(fèi)用降低，有可能對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展不利，也可能影響銷售人員的積極性。3.銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用一般構(gòu)成：4.管理費(fèi)用折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)等是企業(yè)以前各個(gè)會(huì)計(jì)期間已經(jīng)支出的費(fèi)用，不存在控制其支出規(guī)模的問(wèn)題。對(duì)這類費(fèi)用的處理更多地受企業(yè)會(huì)計(jì)政策的影響。業(yè)務(wù)招待費(fèi)、研究費(fèi)用、董事會(huì)會(huì)費(fèi)、職工教育經(jīng)費(fèi)、涉外費(fèi)、租賃費(fèi)、咨詢費(fèi)、審計(jì)費(fèi)、訴訟費(fèi)、修理費(fèi)、管理人員工資及福利費(fèi)等費(fèi)用的控制或降低對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展不利，并且可能會(huì)影響相關(guān)員工的積極性。4.管理費(fèi)用折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)等是企業(yè)以前各個(gè)會(huì)計(jì)期間已經(jīng)支出的5.財(cái)務(wù)費(fèi)用（1）經(jīng)營(yíng)期間發(fā)生的貸款利息支出構(gòu)成了企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用的主體。利息收入和匯兌損益有時(shí)也會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)費(fèi)用產(chǎn)生較大的影響。一是借款費(fèi)用分析：當(dāng)借款被用于購(gòu)置或建設(shè)固定資產(chǎn)，以及用于生產(chǎn)周期較長(zhǎng)的存貨等情況下，借款利息將進(jìn)行資本化處理，即作為固定資產(chǎn)或者存貨的一部分體現(xiàn)為資產(chǎn)，而不是直接作為當(dāng)期損益。

二是利息收入：利息收入主宰財(cái)務(wù)費(fèi)用的情況雖不普遍，但也時(shí)有發(fā)生。5.財(cái)務(wù)費(fèi)用（1）經(jīng)營(yíng)期間發(fā)生的貸款利息支出構(gòu)成了企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)三是按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則：匯兌損益是指外幣貨幣性項(xiàng)目，因資產(chǎn)負(fù)債表日即期匯率與初始確認(rèn)時(shí)或前一資產(chǎn)負(fù)債表日即期匯率不同而產(chǎn)生的匯兌差異。關(guān)于匯兌損益的三個(gè)條件：第一，人民幣匯率發(fā)生變化；其次，貨幣性資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目，如借款、應(yīng)收應(yīng)付款、現(xiàn)金等；最后，這些資產(chǎn)負(fù)債類項(xiàng)目是以外幣來(lái)核算的。匯兌損益的實(shí)質(zhì)就是對(duì)公司資產(chǎn)的一次重新估值。雖然這種收益或者損失可能并沒(méi)有立刻實(shí)現(xiàn)，但毫無(wú)疑問(wèn)它是貨真價(jià)實(shí)的，因?yàn)樗鼘?duì)公司未來(lái)的現(xiàn)金流量產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響。但是，匯兌損益也并非公司自身的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，這完全是由外界環(huán)境的變化導(dǎo)致的。匯兌損益只是展示了匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)影響的一個(gè)方面，即對(duì)資產(chǎn)負(fù)債的影響，而不能體現(xiàn)匯率變化對(duì)銷售收入等公司收益指標(biāo)的影響。三是按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則：匯兌損益是指外幣貨幣性項(xiàng)目，因資產(chǎn)負(fù)債財(cái)務(wù)費(fèi)用的其他構(gòu)成：票據(jù)貼現(xiàn)現(xiàn)金折扣財(cái)務(wù)費(fèi)用的各種構(gòu)成同時(shí)也帶來(lái)了估值方法上的一系列問(wèn)題。如果利息收入和匯兌損益很大，應(yīng)該被單獨(dú)考慮。具體的處理方式要看其經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)和采用的估值方法。對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估更應(yīng)該關(guān)注長(zhǎng)期和持續(xù)的贏利能力，并盡量從那些不可能被準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的因素中脫身，影響一個(gè)企業(yè)績(jī)效的因素太多，很多因素的影響邏輯非常復(fù)雜，根本就無(wú)法理解，更不可能去被準(zhǔn)確預(yù)測(cè)。財(cái)務(wù)費(fèi)用的其他構(gòu)成：票據(jù)貼現(xiàn)財(cái)務(wù)費(fèi)用的各種構(gòu)成同時(shí)也帶來(lái)了估（2）貸款利息支出分析企業(yè)貸款利息水平的高低，主要取決于三個(gè)因素：貸款規(guī)模：如果因貸款規(guī)模降低而導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用下降，企業(yè)會(huì)因此而改善盈利能力。但是企業(yè)可能會(huì)因貸款規(guī)模的降低而限制了發(fā)展。

貸款利率&貸款期限（貸款期限對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用的影響，也主要體現(xiàn)在利率因素上。）貸款利率的影響因素中，既有不可控制的因素，也有可以控制的因素。當(dāng)企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用由于受貸款利率的影響而發(fā)生較大的變化時(shí)，分析人員需要甄別引起貸款利率變化的主要因素什么，還應(yīng)進(jìn)一步探究這些因素的變化是否暗示了企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的改變。（2）貸款利息支出分析企業(yè)貸款利息水平的高低，主要取決于三個(gè)企業(yè)可能采取的調(diào)整營(yíng)業(yè)成本及期間費(fèi)用的方法有：推遲“在建工程”轉(zhuǎn)為“固定資產(chǎn)”推遲固定資產(chǎn)折舊開(kāi)始計(jì)提的時(shí)間降低產(chǎn)成品成本含量，增大在產(chǎn)品成本含量將當(dāng)期費(fèi)用計(jì)入“長(zhǎng)期待攤費(fèi)用”……企業(yè)可能采取的調(diào)整營(yíng)業(yè)成本及期間費(fèi)用的方法有：推遲“在建工6.資產(chǎn)減值損失無(wú)論是減值跡象的判斷還是對(duì)可回收金額的估計(jì)，都受到較大程度的主觀判斷制約，對(duì)商譽(yù)、無(wú)形資產(chǎn)等資產(chǎn)減值損失的確認(rèn)尤其如此。因此，對(duì)資產(chǎn)減值損失的確認(rèn)存在著較大利潤(rùn)操縱的空間。雖然準(zhǔn)則規(guī)定除了存貨、應(yīng)收賬款、持有至到期投資等項(xiàng)目之外的資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn)，在以后會(huì)計(jì)期間不得轉(zhuǎn)回，限制了企業(yè)利用資產(chǎn)減值損失的確認(rèn)與轉(zhuǎn)回操縱營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的空間，但由于資產(chǎn)減值本身的性質(zhì)所決定，該項(xiàng)目仍舊帶有一定的主觀特點(diǎn)。由于資產(chǎn)減值損失的轉(zhuǎn)回受到限制，我國(guó)企業(yè)在計(jì)提減值準(zhǔn)備時(shí)可能會(huì)傾向于保守，這樣會(huì)導(dǎo)致企業(yè)利潤(rùn)額虛高。6.資產(chǎn)減值損失無(wú)論是減值跡象的判斷還是對(duì)可回收金額的估計(jì)，企業(yè)常常利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提與轉(zhuǎn)回調(diào)整利潤(rùn)盈利較多的年度，大幅度地計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，增加當(dāng)年投資收益，減少當(dāng)年利潤(rùn)，待來(lái)年度盈利下降時(shí)，再運(yùn)用轉(zhuǎn)回手段增加利潤(rùn)。新準(zhǔn)則:關(guān)于計(jì)提規(guī)范了資產(chǎn)減值跡象的判斷、資產(chǎn)可收回金額的計(jì)量、資產(chǎn)減值損失的確認(rèn)和計(jì)量、資產(chǎn)組的認(rèn)定及其減值的處理和有關(guān)資產(chǎn)減值的披露等內(nèi)容。新準(zhǔn)則：關(guān)于轉(zhuǎn)回對(duì)子公司、聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資、采用成本模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)（包括資本性的開(kāi)發(fā)支出）、油氣資產(chǎn)和商譽(yù)等計(jì)提的減值準(zhǔn)備不得轉(zhuǎn)回。對(duì)于存貨、以公允價(jià)值模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的投資性房地產(chǎn)、消耗性生物資產(chǎn)、建造合同形成的資產(chǎn)、遞延所得稅資產(chǎn)、融資租賃中出租人未擔(dān)保余值、金融資產(chǎn)等計(jì)提的減值準(zhǔn)備可以轉(zhuǎn)回。

企業(yè)常常利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提與轉(zhuǎn)回調(diào)整利潤(rùn)盈利較多的年度，7.公允價(jià)值變動(dòng)收益由于交易性金融資產(chǎn)和金融負(fù)債、采用公允價(jià)值模式計(jì)量的投資性房地產(chǎn)、衍生工具等資產(chǎn)的價(jià)值受市場(chǎng)的影響波動(dòng)較大，而且公允價(jià)值變動(dòng)收益的增加和減少不會(huì)影響企業(yè)的現(xiàn)金流量，所以公允價(jià)值變動(dòng)收益會(huì)直接影響利潤(rùn)質(zhì)量。如果公允價(jià)值變動(dòng)收益為正，說(shuō)明當(dāng)期的金融工具為企業(yè)帶來(lái)了收益，但需要注意的是，該收益僅僅是“紙上富貴”，一旦相關(guān)資產(chǎn)的公允價(jià)值下降，企業(yè)的“紙上富貴”就會(huì)縮水甚至化為無(wú)有。所以，當(dāng)公允價(jià)值變動(dòng)收益為正且絕對(duì)數(shù)額較大時(shí)，直接會(huì)導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量的惡化。相反，如果公允價(jià)值變動(dòng)收益為負(fù)，說(shuō)明企業(yè)當(dāng)期對(duì)金融工具的利用較為失敗，但并如果日后相關(guān)資產(chǎn)的公允價(jià)值上升，則會(huì)減少給企業(yè)帶來(lái)的損失，從而可能提升當(dāng)期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的質(zhì)量。7.公允價(jià)值變動(dòng)收益由于交易性金融資產(chǎn)和金融負(fù)債、采用公允價(jià)8.投資收益

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》（2006），企業(yè)投資收益的來(lái)源主要有：采用成本法和權(quán)益法核算長(zhǎng)期股權(quán)投資時(shí)所確認(rèn)的投資收益；現(xiàn)金股利和利息收入；企業(yè)處置長(zhǎng)期股權(quán)投資、交易性金融資產(chǎn)及交易性金融負(fù)債、持有至到期投資、可供出售金融資產(chǎn)等金融資產(chǎn)和金融負(fù)債所實(shí)現(xiàn)的損益。8.投資收益根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》（2006），企業(yè)投資“泡沫利潤(rùn)”當(dāng)投資企業(yè)在權(quán)益法下核算長(zhǎng)期股權(quán)投資，根據(jù)被投資單位實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)或經(jīng)調(diào)整的凈利潤(rùn)計(jì)算應(yīng)享有的份額而確認(rèn)投資收益時(shí)，所確認(rèn)的投資收益不能帶來(lái)現(xiàn)金回款的部分，將形成泡沫利潤(rùn)（投資收益）與泡沫資產(chǎn)（長(zhǎng)期股權(quán)投資）。企業(yè)當(dāng)期的泡沫利潤(rùn)（投資收益）與泡沫資產(chǎn)，將極有可能成為未來(lái)的投資損失和不良資產(chǎn)。所以，當(dāng)被投資單位盈利時(shí)，權(quán)益法下確認(rèn)的投資收益會(huì)給投資企業(yè)帶來(lái)“泡沫利潤(rùn)”，從而降低企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的質(zhì)量。“泡沫利潤(rùn)”當(dāng)投資企業(yè)在權(quán)益法下核算長(zhǎng)期股權(quán)投資，根據(jù)被投資投資收益的主要來(lái)源中，現(xiàn)金股利、利息，處置對(duì)外投資所確認(rèn)的投資收益，以及長(zhǎng)期股權(quán)投資成本法所確認(rèn)的投資收益都有較強(qiáng)的現(xiàn)金回款能力；只有采用權(quán)益法確認(rèn)的對(duì)聯(lián)營(yíng)和合營(yíng)企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資收益會(huì)形成泡沫利潤(rùn)，質(zhì)量較低。

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》（2006）要求企業(yè)在利潤(rùn)表中披露投資收益中對(duì)聯(lián)營(yíng)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益數(shù)額，使投資收益的質(zhì)量一目了然，增加了會(huì)計(jì)信息的透明度和決策有用性。投資收益的主要來(lái)源中，第二、對(duì)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析三方面內(nèi)容：利潤(rùn)表自身的結(jié)構(gòu)所包含的質(zhì)量信息利潤(rùn)結(jié)構(gòu)與相應(yīng)的現(xiàn)金流量之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系利潤(rùn)結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系第二、對(duì)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析三方面內(nèi)容：1.利潤(rùn)表自身的結(jié)構(gòu)所包含的質(zhì)量信息（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率——毛利與毛利率1）較高的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率所包含的質(zhì)量信息：壟斷地位較強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力行業(yè)周期性波動(dòng)會(huì)計(jì)處理不當(dāng)1.利潤(rùn)表自身的結(jié)構(gòu)所包含的質(zhì)量信息（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與主營(yíng)

2）較低的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率所包含的質(zhì)量信息：產(chǎn)品生命周期的衰退期。通常伴隨全行業(yè)毛利率下滑。關(guān)注點(diǎn)：產(chǎn)品轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面的狀況，企業(yè)未來(lái)盈利模式的變化；產(chǎn)品沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力（品牌、質(zhì)量、成本、價(jià)格等）。關(guān)注點(diǎn)：企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力是什么？企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景？會(huì)計(jì)處理不當(dāng)。2）較低的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率所包含的質(zhì)量信息：（2）銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及其相關(guān)比率所包含的質(zhì)量信息：1）銷售費(fèi)用&銷售費(fèi)用率（銷售費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入）；企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、銷售規(guī)模、營(yíng)銷策略等方面變化不大時(shí)，銷售費(fèi)用規(guī)模變化不會(huì)太大。因?yàn)樽儎?dòng)性銷售費(fèi)用隨業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，固定性銷售費(fèi)用則不會(huì)有太大變化。銷售費(fèi)用率反映了銷售費(fèi)用的有效性。2）管理費(fèi)用&管理費(fèi)用率（管理費(fèi)用/營(yíng)業(yè)收入）企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)、管理風(fēng)格、管理手段、業(yè)務(wù)規(guī)模等方面變化不大時(shí)，管理費(fèi)用規(guī)模變化不會(huì)太大。因?yàn)樽儎?dòng)性管理費(fèi)用隨業(yè)務(wù)量的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，固定性營(yíng)業(yè)費(fèi)用則不會(huì)有太大變化。

管理費(fèi)用率反映了管理費(fèi)用的有效性。（2）銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及其相關(guān)比率所包3）財(cái)務(wù)費(fèi)用/財(cái)務(wù)費(fèi)用率與貸款規(guī)模、貸款利率、貸款環(huán)境相關(guān)，財(cái)務(wù)費(fèi)用的規(guī)模反映了企業(yè)的理財(cái)狀況。當(dāng)企業(yè)的貸款主要用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和拓展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，財(cái)務(wù)費(fèi)用率也可以說(shuō)明企業(yè)的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)貸款使用的有效性。3）財(cái)務(wù)費(fèi)用/財(cái)務(wù)費(fèi)用率與貸款規(guī)模、貸款利率、貸款環(huán)境相關(guān)，4）資產(chǎn)減值損失與營(yíng)業(yè)收入當(dāng)資產(chǎn)減值損失的規(guī)模發(fā)生變化時(shí)，發(fā)生減值的資產(chǎn)未來(lái)給企業(yè)帶來(lái)的相應(yīng)現(xiàn)金流量很可能會(huì)發(fā)生變化，但當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入未必會(huì)發(fā)生相應(yīng)變化。如果應(yīng)收款項(xiàng)大幅度減值，當(dāng)期的營(yíng)業(yè)收入一般不會(huì)受到影響；如果長(zhǎng)期股權(quán)投資、持有至到期投資發(fā)生減值，當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入不會(huì)受到影響；如果存貨、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、商譽(yù)等資產(chǎn)發(fā)生減值，說(shuō)明該類資產(chǎn)的盈利能力降低，企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入可能會(huì)相應(yīng)有不同程度的減少。4）資產(chǎn)減值損失與營(yíng)業(yè)收入當(dāng)資產(chǎn)減值損失的規(guī)模發(fā)生變化時(shí)，發(fā)資產(chǎn)減值損失/營(yíng)業(yè)利潤(rùn)但是，將資產(chǎn)減值損失和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的數(shù)額相比較，可以據(jù)以判斷資產(chǎn)減值損失對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的影響程度。如果資產(chǎn)減值損失對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的影響程度較大，分析人員可以對(duì)資產(chǎn)減值損失確認(rèn)及轉(zhuǎn)回的合理性做進(jìn)一步研究。資產(chǎn)減值損失/營(yíng)業(yè)利潤(rùn)但是，將資產(chǎn)減值損失和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的數(shù)額相5）公允價(jià)值變動(dòng)收益與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)由于公允價(jià)值變動(dòng)收益不能給企業(yè)帶來(lái)現(xiàn)金流量的變化，其大小會(huì)直接影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的質(zhì)量。所以，在分析時(shí)應(yīng)當(dāng)將其數(shù)額與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)相比較，據(jù)以判斷其對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的影響程度。正常情況下，一般企業(yè)的公允價(jià)值變動(dòng)收益對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的影響應(yīng)當(dāng)較小，企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)應(yīng)當(dāng)主要來(lái)源于營(yíng)業(yè)收入。5）公允價(jià)值變動(dòng)收益與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)由于公允價(jià)值變動(dòng)收益不能給企業(yè)6）投資收益與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)一般企業(yè)如果要長(zhǎng)期穩(wěn)定地發(fā)展，其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的主要來(lái)源應(yīng)當(dāng)是能夠給企業(yè)帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)定收益的主營(yíng)業(yè)務(wù)，而不能依賴不確定性極大的投資收益。而我國(guó)的一些企業(yè)在特定的會(huì)計(jì)期間會(huì)出現(xiàn)投資收益成為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的主要來(lái)源的情況。分析人員應(yīng)當(dāng)注意比較投資收益占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比重，以對(duì)企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)受投資收益的影響程度做出判斷。6）投資收益與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)一般企業(yè)如果要長(zhǎng)期穩(wěn)定地發(fā)展，其營(yíng)業(yè)利注意：企業(yè)對(duì)外投資所帶來(lái)的收益或損失并沒(méi)有全部反映在“投資收益”項(xiàng)目中。在資產(chǎn)負(fù)債表日：交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入了“公允價(jià)值變動(dòng)收益”，可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值的變動(dòng)計(jì)入了“資本公積”。所以，當(dāng)對(duì)企業(yè)對(duì)外投資所帶來(lái)的全部收益進(jìn)行質(zhì)量分析時(shí)，除了“投資收益”之外，也要對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中的相應(yīng)資產(chǎn)項(xiàng)目和“公允價(jià)值變動(dòng)收益”進(jìn)行分析。注意：企業(yè)對(duì)外投資所帶來(lái)的收益或損失并沒(méi)有全部反映在“投資收

7）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)&營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是以產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)為主的企業(yè)一定時(shí)期的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的主體。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本盈利能力。毛利率、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用的質(zhì)量綜合反映到營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的變化上。注意：“非經(jīng)營(yíng)性變化”——通過(guò)會(huì)計(jì)調(diào)整辦法來(lái)達(dá)到在報(bào)表上使?fàn)I業(yè)利潤(rùn)過(guò)高或過(guò)低。7）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)&營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入）第三、對(duì)利潤(rùn)結(jié)果的質(zhì)量分析——即：對(duì)利潤(rùn)表各個(gè)項(xiàng)目所對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目進(jìn)行質(zhì)量分析。收入資產(chǎn)增加或負(fù)債減少費(fèi)用負(fù)債增加或資產(chǎn)減少?gòu)睦麧?rùn)主要項(xiàng)目所對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目來(lái)看，主要涉及貨幣資金、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款（或應(yīng)收股利、應(yīng)收利息）、存貨（在易貨貿(mào)易的條件下，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增加將對(duì)應(yīng)存貨的增加）、待攤費(fèi)用、長(zhǎng)短期投資、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等。第三、對(duì)利潤(rùn)結(jié)果的質(zhì)量分析——即：對(duì)利潤(rùn)表各個(gè)項(xiàng)目所對(duì)應(yīng)的資（六）利潤(rùn)表項(xiàng)目與相應(yīng)的資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表項(xiàng)目之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系分析企業(yè)銷售回款狀況分析同口徑營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~的差異分析（六）利潤(rùn)表項(xiàng)目與相應(yīng)的資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表項(xiàng)目之間的對(duì)應(yīng)1.企業(yè)銷售回款狀況分析企業(yè)的銷售回款狀況是影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量的重要因素。由于采用權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，企業(yè)當(dāng)期銷售收入的確認(rèn)并不一定能夠帶來(lái)當(dāng)期的現(xiàn)金流入。如果當(dāng)期確認(rèn)的銷售收入形成了大量的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)，即企業(yè)當(dāng)期的現(xiàn)金回款質(zhì)量較差，則會(huì)降低營(yíng)業(yè)收入的質(zhì)量，從而降低營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的質(zhì)量。1.企業(yè)銷售回款狀況分析企業(yè)的銷售回款狀況是影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量判斷企業(yè)的銷售回款是否基本正常：比較企業(yè)利潤(rùn)表本年度與上年度的營(yíng)業(yè)收入的規(guī)模和變化；資產(chǎn)負(fù)債表年末與年初應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、預(yù)收賬款的規(guī)模和變化；現(xiàn)金流量表中本年度與上年度的銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金情況。判斷企業(yè)的銷售回款是否基本正常：比較應(yīng)收款項(xiàng)與營(yíng)業(yè)收入當(dāng)企業(yè)銷售回款質(zhì)量較高時(shí)，企業(yè)的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)的周轉(zhuǎn)率較高，二者的總體增幅與營(yíng)業(yè)收入的增幅大致相當(dāng)或者低于營(yíng)業(yè)收入的增幅。如果企業(yè)的預(yù)收賬款規(guī)模較大且增長(zhǎng)較快，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的需求比較旺盛，加快了企業(yè)的銷售回款。應(yīng)收款項(xiàng)與營(yíng)業(yè)收入當(dāng)企業(yè)銷售回款質(zhì)量較高時(shí)，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與營(yíng)業(yè)收入

銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金=“營(yíng)業(yè)收入”＋“應(yīng)交稅費(fèi)——應(yīng)交增值稅（銷項(xiàng)稅額）”增加凈額－“應(yīng)收帳款”、“應(yīng)收票據(jù)”、“其他應(yīng)收款（租金）”增加凈額（依賬面余額）＋“預(yù)收帳款”增加凈額＋本期收回的已核銷的壞帳－“財(cái)務(wù)費(fèi)用”中的“票據(jù)貼現(xiàn)息”－收到的以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵減“應(yīng)收帳款”和“應(yīng)收票據(jù)”的金額＋“應(yīng)付銷售退回款”的增加凈額。銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與營(yíng)業(yè)收入銷售商品、提供勞務(wù)收比較：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與營(yíng)業(yè)收入+應(yīng)交稅費(fèi)——應(yīng)交增值稅（銷項(xiàng)稅額）增加凈額如果二者大致相當(dāng)，說(shuō)明企業(yè)的銷售回款狀況良好。如果銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于二者之和，說(shuō)明企業(yè)的銷售回款情況較差，可以對(duì)應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款、預(yù)收賬款等項(xiàng)目進(jìn)行進(jìn)一步分析。比較：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與營(yíng)業(yè)收入+應(yīng)交稅費(fèi)——應(yīng)2.同口徑營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~的差異分析

分析目的：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力。比較：現(xiàn)金流量表中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~，與利潤(rùn)表中與其相對(duì)應(yīng)的同口徑營(yíng)業(yè)利潤(rùn)之間的差異。同口徑營(yíng)業(yè)利潤(rùn)可以近似地表現(xiàn)為

同口徑營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)十固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊十無(wú)形資產(chǎn)攤銷十財(cái)務(wù)費(fèi)用－所得稅十資產(chǎn)減值損失－投資收益－公允價(jià)值變動(dòng)收益

2.同口徑營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~的差異分析分差異項(xiàng)目營(yíng)業(yè)利潤(rùn)已減除：固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)攤銷、財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失包含：公允價(jià)值變動(dòng)收益、投資收益未減除：企業(yè)繳納的所得稅經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~未減除：固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)攤銷已減除：企業(yè)繳納的所得稅不含：財(cái)務(wù)費(fèi)用（籌資活動(dòng)項(xiàng)目）不含：投資收益（屬于投資活動(dòng)）資產(chǎn)減值損失和公允價(jià)值變動(dòng)收益不會(huì)引起企業(yè)現(xiàn)金流量的變化差異項(xiàng)目營(yíng)業(yè)利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~主要的可能原因：其一、企業(yè)收款不正常，導(dǎo)致回款不足。應(yīng)分析項(xiàng)目：利潤(rùn)表：營(yíng)業(yè)收入變化（上年數(shù)、本年數(shù)）；資產(chǎn)負(fù)債表：商業(yè)債權(quán)（應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)）規(guī)模變化（年初數(shù)、年末數(shù)）；現(xiàn)金流量表：銷售回款“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”規(guī)模變化。在穩(wěn)定發(fā)展的條件下，同口徑營(yíng)業(yè)利潤(rùn)應(yīng)該與現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~大體相當(dāng)。如果差距巨大，應(yīng)分析可能的原因：其二、企業(yè)付款出現(xiàn)不利于現(xiàn)金流量表中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~增加的變化。應(yīng)分析項(xiàng)目：利潤(rùn)表：營(yíng)業(yè)成本變化（上年數(shù)、本年數(shù)）；資產(chǎn)負(fù)債表：商業(yè)債務(wù)（應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)）、存貨規(guī)模變化；現(xiàn)金流量表：“購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”；主要的可能原因：其一、企業(yè)收款不正常，導(dǎo)致回款不足。在穩(wěn)定發(fā)

其三、不恰當(dāng)?shù)馁Y金運(yùn)作行為。如：“支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流量”金額巨大，“其他”活動(dòng)成了主流活動(dòng)。

其四、報(bào)表編制錯(cuò)誤。其五、收款和付款主要與關(guān)聯(lián)方發(fā)生業(yè)務(wù)往來(lái)。——數(shù)據(jù)操縱其三、不恰當(dāng)?shù)馁Y金運(yùn)作行為。其他參考信息：間接法編制的現(xiàn)金流量表——“將凈利潤(rùn)調(diào)整為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量”（見(jiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告現(xiàn)金流量表附注）表中存貨、經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目、經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的增減幅度是產(chǎn)生上述同口徑營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~差異的主要原因。其他參考信息：間接法編制的現(xiàn)金流量表——“將凈利潤(rùn)調(diào)整為經(jīng)營(yíng)另外，在《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》（2006）實(shí)施之前，相關(guān)會(huì)計(jì)制度規(guī)定：企業(yè)應(yīng)當(dāng)對(duì)短期投資按照成本與市價(jià)孰低原則計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，同時(shí)計(jì)入“投資收益”的借方；當(dāng)企業(yè)的長(zhǎng)期投資發(fā)生減值時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)計(jì)提減值準(zhǔn)備，同時(shí)計(jì)入“投資收益”的借方；并且短期投資跌價(jià)損失和長(zhǎng)期投資減值損失都允許在以后會(huì)計(jì)期間轉(zhuǎn)回一些企業(yè)為了達(dá)到操縱利潤(rùn)的目的，在盈利較多的年份多計(jì)提短期投資跌價(jià)損失和長(zhǎng)期投資減值損失，并在盈利較少或虧損的年份轉(zhuǎn)回。《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》（2006）規(guī)定，金融資產(chǎn)發(fā)生減值的，其減值損失計(jì)入“資產(chǎn)減值損失”，不再計(jì)入“投資收益”，進(jìn)一步提高了“投資收益”項(xiàng)目的質(zhì)量。

另外，在《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》（2006）實(shí)施之前，相關(guān)會(huì)計(jì)制度規(guī)三、盈利能力分析1.以營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用為基礎(chǔ)的盈利能力分析（1）銷售利潤(rùn)率分析以營(yíng)業(yè)收入為基礎(chǔ)的盈利能力衡量指標(biāo)籠統(tǒng)的表示為營(yíng)業(yè)收入與利潤(rùn)的比例關(guān)系，通常用銷售利潤(rùn)率表示:銷售利潤(rùn)率=利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入×100%（一）方法三、盈利能力分析1.以營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用為基礎(chǔ)的盈利能力反映銷售利潤(rùn)率的指標(biāo)主要有銷售毛利率、息稅前利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、銷售凈利潤(rùn)率等。不同的銷售利潤(rùn)率，其內(nèi)涵不同，揭示的收入與利潤(rùn)關(guān)系不同，分析評(píng)價(jià)中的作用也不同。1）銷售毛利率，指營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本的差額與營(yíng)業(yè)收入之間的比率。其計(jì)算公式為：銷售毛利率=銷售毛利/營(yíng)業(yè)收入×100%=（營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本）/營(yíng)業(yè)收入×100%2）息稅前利潤(rùn)率，指息稅前利潤(rùn)額與營(yíng)業(yè)收入之間的比率，息稅前利潤(rùn)額是利潤(rùn)總額與利息支出之和。其計(jì)算公式為：息稅前利潤(rùn)率=息稅前利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入×100%=（利潤(rùn)總額+利息支出）/營(yíng)業(yè)收入×100%反映銷售利潤(rùn)率的指標(biāo)主要有銷售毛利率、息稅前利潤(rùn)率、營(yíng)3）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，指營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之間的比率。其計(jì)算公式為：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入×100%4）銷售凈利潤(rùn)率，指凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之間的比率。其計(jì)算公式為：銷售凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入×100%

3）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，指營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之間的比率。其計(jì)算公式為表5-1華星公司利潤(rùn)表中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位:萬(wàn)元項(xiàng)目2015年2014年差異營(yíng)業(yè)收入137,12684,83352,293營(yíng)業(yè)成本92,92665,45027,476營(yíng)業(yè)利潤(rùn)21,0448,13312,911利潤(rùn)總額20,9778,15012,827凈利潤(rùn)18,4546,92811,526利息支出3,5603,344216息稅前利潤(rùn)24,53711,49413,043表5-2

華星公司銷售利潤(rùn)率分析表（%）項(xiàng)目2015年2014年差異銷售毛利率32.2322.859.38息稅前利潤(rùn)率17.8913.554.34營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率15.359.595.76銷售凈利潤(rùn)率13.468.175.29【例5-1】根據(jù)華星公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)資料，計(jì)算該公司2015年的銷售利潤(rùn)率及與2014年對(duì)比的變動(dòng)情況,有關(guān)數(shù)據(jù)分別見(jiàn)表5-1和表5-2所示。表5-1華星公司利潤(rùn)表中的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)從表5-2可看出，華星公司2015年各項(xiàng)銷售利潤(rùn)率較上年都有所提高,說(shuō)明產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)盈利能力增強(qiáng)。各銷售利潤(rùn)率從不同角度或口徑，說(shuō)明了公司收入的盈利情況。其中，提高幅度最大的是銷售毛利率，比上年提高了9.38%。該指標(biāo)可反映每100元營(yíng)業(yè)收入扣除營(yíng)業(yè)成本后，有多少錢可以用于補(bǔ)償各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。銷售毛利率是公司銷售凈利潤(rùn)率的基礎(chǔ)，如果銷售毛利率低，便不可能有多大的盈利，所以，該指標(biāo)值越大，表示盈利能力越強(qiáng)。對(duì)銷售利潤(rùn)率的分析，還可在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步研究各銷售利潤(rùn)率之間的關(guān)系，從而找出某利潤(rùn)率提高受其他利潤(rùn)率的影響狀況。從表5-2可看出，華星公司2015年各項(xiàng)銷售利潤(rùn)率較上年都有反映成本利潤(rùn)率的指標(biāo)有許多形式，其主要形式有營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率、全部成本費(fèi)用利潤(rùn)率等。

1）營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率，指營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)成本之間的比率。其計(jì)算公式為：營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)成本×100%（2）成本利潤(rùn)率分析反映成本利潤(rùn)率的指標(biāo)有許多形式，其主要形式有營(yíng)業(yè)成本2）營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率，指營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)費(fèi)用總額之間的比率。營(yíng)業(yè)費(fèi)用包括營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅費(fèi)、期間費(fèi)用和資產(chǎn)減值損失。期間費(fèi)用包括銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等。其計(jì)算公式為：營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)費(fèi)用×100%3）全部支出利潤(rùn)率。該指標(biāo)可分為全部支出總利潤(rùn)率和全部支出凈利潤(rùn)率兩種形式。其計(jì)算公式分別為：全部支出總利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/（營(yíng)業(yè)費(fèi)用+營(yíng)業(yè)外支出）×100%全部支出凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/（營(yíng)業(yè)費(fèi)用+營(yíng)業(yè)外支出）×100%2）營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率，指營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)費(fèi)用總額之間的比率。營(yíng)業(yè)【例5-2】根據(jù)華星公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)資料，計(jì)算該公司2015年的成本利潤(rùn)率及與2014年對(duì)比的變動(dòng)情況,有關(guān)數(shù)據(jù)分別見(jiàn)表5-3和表5-4所示。項(xiàng)目2015年2014年差異營(yíng)業(yè)成本92,92665,45027,476營(yíng)業(yè)費(fèi)用115,63576,44139,194營(yíng)業(yè)利潤(rùn)21,0448,13312,911營(yíng)業(yè)外支出30067233利潤(rùn)總額20,9778,15012,827凈利潤(rùn)18,4546,92811,526表5-4華星公司成本利潤(rùn)率分析表（%）項(xiàng)目2015年2014年差異營(yíng)業(yè)成本利潤(rùn)率22.6512.4310.22營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率18.2010.647.56全部支出總利潤(rùn)率18.0910.657.44全部支出凈利潤(rùn)率15.929.066.86表5-3華星公司利潤(rùn)表中財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位:萬(wàn)元【例5-2】根據(jù)華星公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)資料，計(jì)算該公司20從表5-4看出，華星公司2015年成本利潤(rùn)率各指標(biāo)比2014年都有一定程度的提高，說(shuō)明公司利潤(rùn)增長(zhǎng)速度快于成本費(fèi)用的增長(zhǎng)速度。對(duì)成本利潤(rùn)率的進(jìn)一步分析，可以從各成本利潤(rùn)率之間的關(guān)系角度進(jìn)行。從表5-4看出，華星公司2015年成本利潤(rùn)率各指標(biāo)比20142.以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的盈利能力分析

公司的資金來(lái)源有兩大渠道:一是通過(guò)投資者投入，形成股東權(quán)益；二是從債權(quán)人那里借入，形成短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。

2.以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的盈利能力分析

公司的資金來(lái)源有（1）總資產(chǎn)收益率1）總資產(chǎn)收益率的計(jì)算

總資產(chǎn)收益率也稱總資產(chǎn)報(bào)酬率，是公司一定時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的收益額與該時(shí)期公司平均資產(chǎn)總額的比率。它是評(píng)價(jià)公司資產(chǎn)綜合利用效果、公司總資產(chǎn)盈利能力以及公司經(jīng)濟(jì)效益的核心指標(biāo)。其計(jì)算公式如下:總資產(chǎn)收益率=（利潤(rùn)總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額×100%（1）總資產(chǎn)收益率2）總資產(chǎn)收益率因素分析

為了便于深入分析總資產(chǎn)收益率，明確公司管理的重點(diǎn)和方向，可對(duì)總資產(chǎn)收益率的原始計(jì)算公式進(jìn)行分解，具體過(guò)程如下:總資產(chǎn)收益率=收益總額（或凈利潤(rùn)）/平均資產(chǎn)總額×100%=（營(yíng)業(yè)收入/平均總資產(chǎn)）×（息稅前利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入）×100%=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×息稅前利潤(rùn)率

2）總資產(chǎn)收益率因素分析

為了便于深入分析總資產(chǎn)收益表5-5華星公司總資產(chǎn)收益率分析表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2015年2014年差異營(yíng)業(yè)收入137,12684,83352,293利潤(rùn)總額20,9778,15012,827利息支出3,5603,344216總資產(chǎn)期初余額106,48377,34929,134總資產(chǎn)期末余額124,815106,48318,332總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.190.920.27息稅前利潤(rùn)率（%）17.8913.554.34總資產(chǎn)收益率（%）21.2912.478.82注：總資產(chǎn)收益率按總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×息稅前利潤(rùn)率推算【例5-3】根據(jù)華星公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)資料，計(jì)算該公司2015年的總資產(chǎn)收益率及與2014年對(duì)比的變動(dòng)情況,見(jiàn)表5-5所示。表5-5華星公司總資產(chǎn)收益率分析表根據(jù)表5-5的資料，可分析確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和息稅前利潤(rùn)率變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)收益率的影響。分析對(duì)象：總資產(chǎn)收益率的變化=21.29%-12.47%=8.82%因素分析如下：（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響=（1.19-0.92）×13.55%=3.66%（2）息稅前利潤(rùn)率變動(dòng)的影響=（17.89%-13.55%）×1.19=5.16%分析結(jié)果表明，華星公司2015年總資產(chǎn)收益率比上年提高了8.82%，主要是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的加快和息稅前利潤(rùn)率的提高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高使總資產(chǎn)收益率提高了3.66%，息稅前利潤(rùn)率的提高使總資產(chǎn)收益率提高了5.16%，由此可見(jiàn)，要提高公司的總資產(chǎn)收益率，增強(qiáng)公司的盈利能力，要從提高公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和息稅前利潤(rùn)率兩個(gè)方面努力。根據(jù)表5-5的資料，可分析確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和息稅前利（2）流動(dòng)資產(chǎn)收益率和固定資產(chǎn)收益率1）流動(dòng)資產(chǎn)收益率和固定資產(chǎn)收益率的計(jì)算一是流動(dòng)資產(chǎn)收益率是公司在一定期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的收益額與該時(shí)期公司平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比率，是反映公司流動(dòng)資產(chǎn)利用效率的綜合指標(biāo)。其計(jì)算公式為:流動(dòng)資產(chǎn)收益率=式中，流動(dòng)資產(chǎn)收益率可與流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售利潤(rùn)率結(jié)合使用，分析后兩個(gè)因素對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)收益率的影響。二是固定資產(chǎn)收益率是公司在一定期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)的收益額與該時(shí)期公司平均固定資產(chǎn)總額的比率，是反映公司固定資產(chǎn)利用效果的綜合指標(biāo)。其計(jì)算公式為:固定資產(chǎn)收益率=（2）流動(dòng)資產(chǎn)收益率和固定資產(chǎn)收益率1）流動(dòng)資產(chǎn)收益率和固定在評(píng)價(jià)公司固定資產(chǎn)的利用效果時(shí)，也可把未用固定資產(chǎn)排除掉，計(jì)算在用固定資產(chǎn)收益率，以便更全面地反映公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的質(zhì)量和效果。其計(jì)算公式為:在用固定資產(chǎn)收益率=固定資產(chǎn)收益率=固定資產(chǎn)使用率×在用固定資產(chǎn)收益率固定資產(chǎn)使用率=在評(píng)價(jià)公司固定資產(chǎn)的利用效果時(shí)，也可把未用固定資產(chǎn)排除掉，計(jì)2）流動(dòng)資產(chǎn)收益率和固定資產(chǎn)收益率分析固定資產(chǎn)收益率的分析有以下幾點(diǎn)需要注意:

并不是所有公司都需要進(jìn)行固定資產(chǎn)收益率的分析。固定資產(chǎn)收益率沒(méi)有絕對(duì)的判斷標(biāo)準(zhǔn)。2）流動(dòng)資產(chǎn)收益率和固定資產(chǎn)收益率分析固定資產(chǎn)收益率的分析有（3）投資收益率

投資收益率可以從兩個(gè)方面進(jìn)行衡量:

一方面投資收益率是指公司在一定期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)公司對(duì)外投資的收益與對(duì)外投資總額的比率，用于衡量公司對(duì)外投資的收益水平。其計(jì)算公式為:投資收益率=投資凈收益/平均對(duì)外投資總額×100%（3）投資收益率

投資收益率可以從兩個(gè)方面進(jìn)行衡量:（4）長(zhǎng)期資本收益率

1）長(zhǎng)期資本收益率計(jì)算長(zhǎng)期資本收益率是從長(zhǎng)期、穩(wěn)定的資本投入角度，考察該部分資本的回報(bào)。長(zhǎng)期資本收益率是收益總額與長(zhǎng)期資本平均占用額之比，可以說(shuō)明公司運(yùn)用長(zhǎng)期資本賺取利潤(rùn)的能力。其計(jì)算公式為：長(zhǎng)期資本收益率=（4）長(zhǎng)期資本收益率

1）長(zhǎng)期資本收益率計(jì)算長(zhǎng)期資本收益率是2）長(zhǎng)期資本收益率分析

與總資產(chǎn)收益率的分析相似，長(zhǎng)期資本收益率可使用因素分析法、趨勢(shì)分析法和同業(yè)比較分析法進(jìn)行更為深入的分析。2）長(zhǎng)期資本收益率分析

與總資產(chǎn)收益率的分析相似，長(zhǎng)期資本3.以權(quán)益資本為基礎(chǔ)的盈利能力分析

（1）凈資產(chǎn)收益率對(duì)于投資者而言，投資報(bào)酬是他們投入權(quán)益資本獲得的回報(bào)。衡量股東投資報(bào)酬的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要是凈資產(chǎn)收益率（ReturnonEquity，ROE），即公司本期凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益（平均凈資產(chǎn)）之比，表明公司股東權(quán)益投入所獲得的投資報(bào)酬。其計(jì)算公式為:凈資產(chǎn)收益率=3.以權(quán)益資本為基礎(chǔ)的盈利能力分析

（1）凈資產(chǎn)收益率對(duì)于投（2）凈資產(chǎn)收益率的因素分析1）總資產(chǎn)收益率。2）負(fù)債利息率。3）資本結(jié)構(gòu)或負(fù)債與股東權(quán)益之比。4）所得稅率。凈資產(chǎn)收益率=[總資產(chǎn)收益率+(總資產(chǎn)收益率-負(fù)債利息率)×負(fù)債/平均股東權(quán)益]×(1-所得稅稅率)（2）凈資產(chǎn)收益率的因素分析1）總資產(chǎn)收益率。【例5-4】根據(jù)華星公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)資料，計(jì)算該公司2015年的凈資產(chǎn)收益率及與2014年對(duì)比的變動(dòng)情況,見(jiàn)表5-6所示。項(xiàng)目2015年2014年差異平均總資產(chǎn)115,64991,916

23,733平均股東權(quán)益59,30640,304

19,136負(fù)債56,81555,871

944

負(fù)債/平均股東權(quán)益0.961.39-0.43利息支出3,5603,344

216負(fù)債利息率①(%)

6.27

5.99

0.28利潤(rùn)總額20,9778,150

12,827

息稅前利潤(rùn)24,53711,494

13,043凈利潤(rùn)18,4546,928

11,526

所得稅率②(%)1533-18總資產(chǎn)收益率（%）21.2212.508.72凈資產(chǎn)收益率（%）30.2414.4415.80表5-6華星公司凈資產(chǎn)收益率分析表單位：萬(wàn)元【例5-4】根據(jù)華星公司財(cái)務(wù)報(bào)表的有關(guān)資料，計(jì)算該公司20根據(jù)表5-6的資料，運(yùn)用連環(huán)替代法可分析確定總資產(chǎn)收益率、負(fù)債利息率、資本結(jié)構(gòu)或負(fù)債與股東權(quán)益之比、所得稅率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響。分析對(duì)象：凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)=30.24%-14.44%=15.80%連環(huán)替代分析如下：2014年凈資產(chǎn)收益率=[12.50%+(12.50%-5.99%)×1.39]×(1-33%)=14.44%第一次替代：[21.22％+(21.22％-5.99%)×1.39]×(1-33%)=28.40%第二次替代：[21.22％+(21.22％-6.27%)×1.39]×(1-33%)=28.14%第三次替代：[21.22％+(21.22％-6.27%)×0.96]×(1-33%)=23.83%2015年凈資產(chǎn)收益率=[21.22%+(21.22%-6.27%)×0.96]×(1-15%)=30.24%因此，總資產(chǎn)收益率變動(dòng)的影響為：28.40%-14.44%=13.96%利息率變動(dòng)的影響為：28.14%-28.40%=-0.26%資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響為：23.83%-28.14%=-4.31%所得稅稅率變動(dòng)的影響為：30.24%-23.83%=6.41%根據(jù)表5-6的資料，運(yùn)用連環(huán)替代法可分析確定總資產(chǎn)收益率、負(fù)可見(jiàn)，華星公司2015年凈資產(chǎn)收益率提高主要是由總資產(chǎn)收益率提高引起的；其次，所得稅率的降低也為凈資產(chǎn)收益率提高帶來(lái)了有利影響，它使凈資產(chǎn)收益率提高了6.41%；而公司負(fù)債籌資成本的上升和負(fù)債與凈資產(chǎn)之比的下降給凈資產(chǎn)收益率帶來(lái)了一些不利影響，其中前者使凈資產(chǎn)收益率降低了0.26%，后者使凈資產(chǎn)收益降低了4.31%。對(duì)凈資產(chǎn)收益率正向和負(fù)向影響的作用相互抵減后，凈資產(chǎn)收益率比上年提高了15.80%。可見(jiàn)，華星公司2015年凈資產(chǎn)收益率提高主要是由總資產(chǎn)收益率（二）上市公司盈利能力分析的特殊方法

1.每股收益分析每股收益是公司本年凈收益與當(dāng)年流通在外的普通股股數(shù)的比率，它表示公司流通于股市的普通股每股所能分?jǐn)偟降膬羰找骖~，是評(píng)價(jià)上市公司投資報(bào)酬的基本和核心指標(biāo)。

（二）上市公司盈利能力分析的特殊方法

（1）基本每股收益基本每股收益是指歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)扣除應(yīng)發(fā)放的優(yōu)先股股利后的余額與發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)之比。其計(jì)算公式如下：基本每股收益=(凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利)/發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)（流通股數(shù)）（1）基本每股收益計(jì)算每股收益的分母是發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)，其計(jì)算公式為：發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)=期初發(fā)行在外普通股股數(shù)+當(dāng)期新發(fā)行普通股股數(shù)×已發(fā)行時(shí)間/報(bào)告期時(shí)間-當(dāng)期回購(gòu)普通股股數(shù)×已回購(gòu)時(shí)間/報(bào)告期時(shí)間計(jì)算每股收益的分母是發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)，其計(jì)算公式為每股收益每股收益是綜合反映上市公司獲利能力的重要指標(biāo)，可以用來(lái)判斷和評(píng)價(jià)管理部門的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。每股收益所涵蓋的信息，有助于對(duì)公司未來(lái)的股利政策和股價(jià)走勢(shì)做出預(yù)測(cè)，從而做出"買一賣一持有"的決策。因此，每股收益具有預(yù)測(cè)價(jià)值和決策有用性。人們一般視其為公司能否成功地達(dá)到其利潤(rùn)目標(biāo)的計(jì)量標(biāo)志，也可以認(rèn)為它是一家公司管理效率、盈利能力和股利分配來(lái)源的顯示器。對(duì)股東說(shuō)，利潤(rùn)是一個(gè)綜合性的盈利概念，它反映了由債權(quán)人、優(yōu)先股和普通股股東投入資源所形成的公司資產(chǎn)上的投資收益。然而，債權(quán)人和除普通股以外的投資者在這塊盈利中可以享有的部分只能是一筆固定的金額。根據(jù)他們與公司的契約關(guān)系，公司債券與優(yōu)先股股票通常都規(guī)定了利息率和股利率，而這些固定的投資收益正是投資這些有價(jià)證券的投資者所期望得到的。但是，就普通股而言，剩余權(quán)益往往意味著盈利下降時(shí)，普通股首先會(huì)遭受損失，而當(dāng)盈利上升時(shí)，則只能獲得剩余收益。因此，如果債權(quán)人和優(yōu)先股的投資收益首先能夠確定的話，每股收益便能比較恰當(dāng)?shù)卣f(shuō)明收益的增長(zhǎng)或減少。因此該指標(biāo)實(shí)際上是一種對(duì)普通股收益的描述，應(yīng)當(dāng)對(duì)所有優(yōu)先證券如公司債券和優(yōu)先股股票等所產(chǎn)生的投資收益，在公司的盈利中加以扣除，以便得到屬于普通股股東的投資收益。其中債券持有者的利息早就作為一項(xiàng)費(fèi)用在確定利潤(rùn)時(shí)扣除，所以，接著需要調(diào)整的是，將屬于優(yōu)先股的股利從稅后利潤(rùn)中減去，以便確定屬于普通股股東的盈余部分。由此，每股收益的計(jì)算公式為：每股收益=（稅后利潤(rùn)-優(yōu)先股股利）÷發(fā)行在外的普通股股數(shù)在分析每股收益指標(biāo)時(shí)，應(yīng)注意公司利用回購(gòu)庫(kù)存股的方式減少發(fā)行在外的普通股股數(shù)，使每股收益簡(jiǎn)單增加。另外，由于企業(yè)將盈利用于再投資，派發(fā)股票股利或配售股票，就會(huì)使企業(yè)流通在外的股票數(shù)量增加，這樣將會(huì)大量稀釋每股收益。在分析公司公布的信息時(shí)，應(yīng)注意區(qū)分公布的每股收益是按原始股股數(shù)或是按完全稀釋后的股份計(jì)算規(guī)則計(jì)算的，以免使投資者受到誤導(dǎo)。投資者在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)如果過(guò)分依額每股收益指標(biāo)，則可能會(huì)忽略對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)性和其他方面的分析。

為了更好地運(yùn)用每股收益這一財(cái)務(wù)指標(biāo)，需要了解其主要用途。其主要用途表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

(1)它通常在各公司之間的業(yè)績(jī)比較中被廣泛地加以引用。例如，A公司的每股收益為1.75元，而B(niǎo)公司為1.25元。因?yàn)楣局g業(yè)績(jī)的差異可以用每股收益之間的差異加以解釋，所以，人們一般會(huì)認(rèn)為A公司比B公司更具盈利能力，或者投資于A公司比投資B公司更為值得。

(2)每股收益通常結(jié)合公司的其他每股指標(biāo)而被運(yùn)用。例如，市盈率指標(biāo)一般就是以股票的每股市價(jià)除以每股收益。

(3)人們?cè)诜治龉衫l(fā)放率時(shí)，也經(jīng)常引用每股收益指標(biāo)。股利發(fā)放率為每股股利分配額與當(dāng)期的每股收益之比。每股收益一般會(huì)在財(cái)務(wù)報(bào)表中列出。此指標(biāo)越大，盈利能力越好，股利分配來(lái)源越充足，資產(chǎn)增值能力越強(qiáng)。每股收益【例5-5】己知甲公司2014年度公司股票的變動(dòng)情況如表5-7所示，試計(jì)算公司發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)。時(shí)間已發(fā)行股數(shù)新發(fā)行股數(shù)回購(gòu)股數(shù)發(fā)行在外股數(shù)2014年1月1日3000

30002014年3月31日

1000

40002014年6月30日

50035002014年12月31日300040005003500

A公司發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)=3000×12/12+1000×9/12-500×6/12=3500（萬(wàn)股）表5-7

甲公司2014年度公司股票變動(dòng)情況表

單位：萬(wàn)股【例5-5】己知甲公司2014年度公司股票的變動(dòng)情況如表【例5-6】假設(shè)上例中，甲公司計(jì)劃發(fā)行普通股，6月份得到有關(guān)部門的批準(zhǔn)，但到6月30日才實(shí)際發(fā)行，并收到股東購(gòu)買股票的現(xiàn)金，那么應(yīng)從7月1日計(jì)入普通股加權(quán)平均數(shù)。由于甲公司因?yàn)闆](méi)有足夠資金償付所欠乙公司的貨款3000萬(wàn)元，雙方達(dá)成債務(wù)重組協(xié)議，乙公司將債務(wù)轉(zhuǎn)為對(duì)甲公司的投資，7月31日協(xié)議生效。那么停止計(jì)息日為7月31日，從8月1日起，由債務(wù)轉(zhuǎn)為資本的普通股股數(shù)應(yīng)該計(jì)入加權(quán)平均股數(shù)。1500+500*9/12-200*6/12=1500+75*5-100=375+1400=1775D【例5-6】假設(shè)上例中，甲公司計(jì)劃發(fā)行普通股，6月份得到有【例5-7】

已知華星公司的每股收益分析表如表5-8所示，根據(jù)公司提供的信息進(jìn)行每股收益分析。項(xiàng)目2015年度2014年度凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）18,4546,928普通股股數(shù)（萬(wàn)股）16,32512,558基本每股收益（元）1.130.55由表5-8中的信息可知，華星公司2015年度的每股收益比2014年度增長(zhǎng)了2倍，表明公司的盈利能力高于2014年。當(dāng)然，在運(yùn)用每股收益判斷公司盈利能力強(qiáng)弱時(shí)，只有將幾家不同公司或者同一公司不同時(shí)期的每股收益進(jìn)行比較，才能得出正確認(rèn)識(shí)。表5-8華星公司每股收益分析表【例5-7】已知華星公司的每股收益分析表如表5-8所示，根（2）稀釋每股收益稀釋每股收益是指當(dāng)公司存在稀釋性潛在普通股時(shí),應(yīng)當(dāng)分別調(diào)整歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)和發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)，并據(jù)以計(jì)算稀釋每股收益。稀釋每股收益的計(jì)算公式為:稀釋每股收益=調(diào)整后的歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)÷（計(jì)算基本每股收益時(shí)普通股加權(quán)平均數(shù)+假定稀釋性潛在普通股轉(zhuǎn)換為已發(fā)行普通股而增加的普通股股數(shù)的加權(quán)平均數(shù)）每股收益=凈利潤(rùn)/N如果發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均股數(shù)越多，每股收益就越小。即稀釋了每股收益（2）稀釋每股收益稀釋每股收益是指當(dāng)公司存在稀釋性潛在普通股計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，要注意以下幾個(gè)方面:①對(duì)歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)的調(diào)整。②對(duì)當(dāng)期發(fā)行在外的普通股的加權(quán)平均數(shù)的調(diào)整。【例5-8】假設(shè)甲公司2015年1月1日發(fā)行100萬(wàn)份認(rèn)股權(quán)證，行權(quán)價(jià)格為4.5元，2015年度凈利潤(rùn)為300萬(wàn)元，發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為600萬(wàn)股，普通股的平均市場(chǎng)價(jià)格為5元，試計(jì)算該公司2015年的基本每股收益和稀釋每股收益。基本每股收益=300÷600=0.5(元/股)調(diào)整增加的普通股股數(shù)=100-100×4.5÷5=10(萬(wàn)股)稀釋每股收益=300÷(600+10)=0.49(元)計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，要注意以下幾個(gè)方面:①對(duì)歸屬于普通股股東調(diào)整增加的普通股股數(shù)=行權(quán)時(shí)轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)*每股稀釋金額/平均市價(jià)【例5-9】假設(shè)乙公司2015年1月1日發(fā)行利率為6%的可轉(zhuǎn)換債券，面值1000萬(wàn)元，每100元債券可轉(zhuǎn)換為1元面值普通股90股。2015年凈利潤(rùn)為5000萬(wàn)元，2015年發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為4000萬(wàn)股，所得稅稅率為33%，試計(jì)算該公司2015年的基本每股收益和稀釋每股收益。基本每股收益=5000÷4000=1.25(元/股)凈利潤(rùn)的增加=1000×6%×（1-33%）=40.2（萬(wàn)元）調(diào)整增加的普通股股數(shù)=1000÷100×90=900(萬(wàn)股)稀釋每股收益=(5000+40.2)÷(4000+900)=1.03(元)調(diào)整增加的普通股股數(shù)=行權(quán)時(shí)轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)*【例5-9】2.每股股利每股股利是公司股利總額與公司流通股數(shù)的比值。其計(jì)算公式為：每股股利=股利總額÷流通股數(shù)每股股利反映的是上市公司每一普通股獲取股利的大小。每股股利越大，則公司股本獲利能力就越強(qiáng)；每股股利越小，則公司股本獲利能力就越弱。但值得注意的是：影響上市公司每股股利發(fā)放多少的因素，除了上市公司獲利能力大小以外，還取決于公司的股利發(fā)放政策。如果公司為了今后的擴(kuò)大再生產(chǎn)，現(xiàn)在多留公積金，以增強(qiáng)公司發(fā)展的后勁，則當(dāng)前的每股股利必然會(huì)減少；反之，則當(dāng)前的每股股利會(huì)增加。股利總額是指扣除優(yōu)先股股利后的數(shù)額。要注意的是每股股利與每股收益的區(qū)別，每股收益是企業(yè)每一普通股所能獲得的利潤(rùn)，但企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)往往不會(huì)全部用于分派股利。因?yàn)槠髽I(yè)的凈利潤(rùn)必須根據(jù)國(guó)家規(guī)定以及董事會(huì)的決議，扣除公積金、優(yōu)先股股息以及保留盈余后，才能派發(fā)股利。

對(duì)于為了賺取定期的現(xiàn)金股利的投資者來(lái)說(shuō)，他們期望能獲得較多的現(xiàn)金股利。這部分的股票持有者分為兩類：一類是短期技資者，一類是長(zhǎng)期投資者。對(duì)于短期投資者來(lái)說(shuō)，他們是為了獲取近期的現(xiàn)金股利，因而希望現(xiàn)金股利越高越好，而很少也無(wú)須多考慮其他因素。而對(duì)于長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，他們考慮得多的應(yīng)該是每股收益，而每股股利則成為次之的考慮因素，他們關(guān)心的是企業(yè)以后的發(fā)展前景，而非現(xiàn)今自身能分得多少股利。

每股股利通常低于每股收益，這是由于企業(yè)所獲利潤(rùn)并不會(huì)全部用于支付股利，其中一部分作為留存利潤(rùn)用于企業(yè)自我積累和發(fā)展，其余額才被用來(lái)發(fā)行股利。但有些年份，每股股利也有可能高于每股收益。在有些年份，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，稅后利潤(rùn)不