《基礎知識》真題匯編卷（三）一、單選題1.影響利率期貨價格的經濟因素不包括（）。A.經濟周期B.全球主要經濟體利率水平C.通貨膨脹率D.經濟狀況2.下面屬于熊市套利做法的是（）。A.買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出1手5月大豆期貨合約B.賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約C.買入1手3月大豆期貨合約，同時賣出2手5月大豆期貨合約D.賣出1手3月大豆期貨合約，同時買入1手5月大豆期貨合約3.以下不屬于基差走強的情形是（）。A.基差為正且數值越來越大B.基差為負值且絕對值越來越小C.基差從正值變負值D.基差從負值變正值4.某投資者以2.5美元蒲式耳的價格買入2手5月份玉米合約，同時以2.73美元扁式耳的價格賣出2手7月份玉米合約，則當5月和7月合約價差為（）時，該投資者可以獲利（不計手續費）。A.大于0.23美元B.等于0.23美元C.小于等于0.23美元D.小于0.23美元5.1972年，（）率先推出了外匯期貨合約。A.CBOTB.CMEC.COMEXD.NYMEX.榨油廠要在3個月后購買191噸大豆做原料，為套期保值，該廠需要購入（）手大豆期貨。A.190B.19C.191D.19.1.下列不是期貨市場在宏觀經濟中的作用的是（）。A有助于市場經濟體系的完善.促進本國經濟的國際化C提供分散、轉移價格風險的工具、有助于穩定國民經濟D.預見生產成本，實現預期利潤8.某投資者買入50萬歐元，計劃投資3個月，但又擔心期間歐元對美元貶值，該投資者決定利用歐元期貨進行空頭套期保值（每張歐元期貨合約為12.5萬歐元）03月1日，外匯即期市場上以EUR/USD=1.3432購買50萬歐元，在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR/USD=1.3450,6月1日，歐元即期匯率為EUR/USD=1.2120,期貨市場上以成交價格EUR/USD=1.2101買入對沖平倉，則該投資者（）。A.盈利1850美元.虧損1850美元C.盈利18500美元D.虧損18500美元.我國期貨交易所對持倉限額標準的規定般為（）。A.當會員或客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規定的投機頭寸持倉限量50%以上（含本數）時，應進行報告B.當會員或客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規定的投機頭寸持倉限量50%以上（不含本數）時，應進行報告C.當會員或客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規定的投機頭寸持倉限量80%以上（含本數）時，應進行報告D.當會員或客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規定的投機頭寸持倉限量80%以上（不含本數）時，應進行報告.看跌期貨期權的買方有權利按約定價格在規定時間內向期權賣方賣出一定數量的相關（）。A.期權合約B.期貨合約C.遠期合約D.現貨合約.（）可以根據不同期貨品種及合約的具體情況和市場風險狀況制定和調整持倉限額和持倉報告標準。A.期貨交易所B.會員C.期貨公司D.中國證監會.在期貨行情K線圖中，當（）高于開盤價格時，形成陽線。A.最低價B.結算價C最晨）價D.收盤價.一般來說，期權的執行價格與期權合約標的資產價格的差額越大,其時間價值（）。A越大B越小C.不變D.不確定.某套利者買入5月份菜籽油期貨合約同時賣出9月份菜籽油期貨合約，價格分別為10150元/噸和10110元/噸，平倉時兩合約的期貨價格分別為10125元/噸和10175元/噸，則該套利者平倉時的價差為（）元/噸。A.50B.-50C.40D.-40.商品市場本期需求量不包括（）。A國內消費量B.出口量C進口量D.期末商品結存量.關于期貨交易與遠期交易的描述，以下正確的是（）。A.信用風險都較小B.期貨交易是在遠期交易的基礎上發展起來的C.都具有較好的流動性，所以形成的價格都具有權威性D.交易均是由雙方通過一對一談判達成17.某基金經理計劃未來投入9000萬元買入股票組合，該組合相對于滬深300指數的0系數為1.20此時某月份滬深300股指期貨合約期貨指數為3000點。為規避股市上漲風險，該基金經理應（）該滬深300股指期貨合約進行套期保值。A.買入120份B.賣出120份C.買入100份D.賣出100份18.根據鄭州商品交易所規定,跨期套利指令中的價差是用近月合約價格減去遠月合約價格，且報價中的"買入"和"賣出"都是相對于近月合約買賣方向而言的，那么，當套利者進行買入近月合約的操作時，價差（）對套利者有利。A.數值變小B.絕對值變大C.數值變大D.絕對值變小19.下列說法中,正確的是（）。A.現貨交易的目的一般不是為了獲得實物商品B.并不是所有商品都能夠成為期貨交易的品種C.期貨交易不受時空限制，交易靈活方便D.期貨交易中，商流與物流在時空上基本是統一的20.9月10日,白糖現貨價格為6200元/噸。某糖廠決定利用白糖期貨對其生產的白糖進行套期保值。當天以6150元/噸的價格在11月份白糖期貨合約上建倉。10月10日，白糖現貨價格跌至5720元/噸,期貨價格跌至5700元/噸。該糖廠平倉后，實際白糖的賣出價格為（）元/噸。A.6100B.6150C.6170D.6200.套期保值是指企業通過持有與其現貨頭寸方向（）的期貨合約,或將期貨合約作為其現貨市場未來要交易的替代物，以期對沖價格風險的方式。A相反B相關C相同D相似.當期貨合約臨近到期日時，現貨價格與期貨價格之間的差額即基差將接近于（）。A.期貨價格B.零C.無限大D.無法判斷.下列關于鄭州商品交易所的表述，正確的是（）。A.以營利為目的B.會員大會是交易所的權力機構C.是公司制期貨交易所D.交易品種都是農產品期貨.關于國債期貨套期保值和基點價值的相關描述，正確的是（）。A.對沖所需國債期貨合約數量=債券組合的BPV-［（期貨合約面值小100）+CTD轉換因子xCTD的基點價值］B.對沖所需國債期貨合約數量=債券組合價格波動一期貨合約價格C.國債期貨合約的基點價值約等于最便宜可交割國債的基點價值乘以其轉換因子D.基點價值是指到期收益率每變化100個基點時，引起資產價值的變動額.以下關于賣出看跌期權的說法，正確的有（）。A.賣出看跌期權比買進的期貨合約具有更大的風險B.如果對手行權，看跌期權賣方可對沖持有的標的物空頭頭寸C.如果對手行權，看跌期權賣方可對沖持有的標的物多頭頭寸D.交易者預期標的物價格下跌，可賣出看跌期權.在我國，某交易者4月26日在正向市場買入10手7月豆油期貨合約的同時賣出10手9月豆油期貨合約，建倉時的價差為120元/噸，該交易者將上述合約平倉后獲得凈盈利10000元（豆油期貨合約規模為每手10噸，不計手續費等費用），則該交易者平倉時的價差為（）元/噸。（建倉時價差為價格較高的合約減價格較低的合約）A.40B.-50C.20D.10.對商品期貨而言，持倉費不包括（）。A.期貨交易手續費B.倉儲費C利息D.保險費.一位面包坊主預期將在3個月后購進一批面粉作為生產原料，為了防止由于面粉市場價格變動而帶來的損失，該面包坊主將（）0A.在期貨市場上進行空頭套期保值B.在期貨市場上進行多頭套期保值C.在遠期市場上進行空頭套期保值D.在遠期市場上進行多頭套期保值.下列情形中，適合榨油廠利用豆油期貨進行賣出套期保值的曷）0A.榨油廠擔心大豆價格上漲B.榨油廠有大量豆油庫存C.榨油廠未來需按固定價格交付大量豆油產品D.榨油廠有大量大豆庫存.以下屬于跨期套利的是（）。A.在同一交易所，同時買入、賣出不同商品、相同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時平倉獲利B.在不同交易所，同時買入、賣出同一商品、相同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時平倉獲利C.在不同交易所，同時買入、賣出相關商品、相同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時平倉獲利D.在同一交易所，同時買入、賣出同一商品、不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時平倉獲利.持倉頭寸獲利后，如果要追加投資額，則（）。A.追加的投資額應小于上次的投資額B.追加的投資額應等于上次的投資額C.追加的投資額應大于上次的投資額D.立即平倉，退出市場.假定市場利率為5%,股票紅利率為2%。8月1日，滬深300指數為3500點,9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差為（）點。A.8.75B.26.25C.35D.無法確定.目前我國上海期貨交易所規定的交易指令主要是（）。A.套利指令B.止損指令C.停止限價指令D.限價指令.下列不屬于期貨交易所職能的是（）。A.設計合約、安排合約上市B.發布市場信息C.制定并實施期貨市場制度與交易規則D.制定期貨合約交易價格.當某商品期貨價格過高而現貨價格過低時，交易者通常會（）。A.在期貨市場上買進期貨合約，在現貨市場上買進商品B.在期貨市場上賣出期貨合約，在現貨市場上賣出商品C.在期貨市場上買進期貨合約，在現貨市場上賣出商品D.在期貨市場上賣出期貨合約，在現貨市場上買進商品36某日,我國某月份銅期貨合約的結算價為59970元/噸，收盤價為59980元/噸，若每日價格最大波動限制為±4%,銅的最小變動價為10元/噸,同一交割日（）元/噸為無效報價。A.62380B.58780C.61160D.5879037.某交易者買入5手天然橡膠期貨合約，價格為38650元/噸，價格升至38670元/噸，再買入3手，價格升至38700元/噸，又買入2手，則該交易者的平均買入價為（）元/噸。A.38666B.38670C.38673D.3870038在我國，1月8日，某交易者進行套利交易，同時賣出500手3月白糖期貨合約、買入100手5月白糖期貨合約、賣出500手7月白糖期貨合約；成交價格分別為6370元/噸、6360元/噸和6350元/噸。1月13日對沖平倉時成交價格分別為6350元/噸、6320元/噸和6300元/噸，則該交易者（）oA.盈利5萬兀B.虧損5萬元C.盈利50萬兀D.虧損50萬元39.首席風險官應及時將對期貨公司的相關風險核查結果報告給（）。A.中國證監會B.中國證監會派出機構C.期貨交易所D.期貨自律組織.大連商品交易所豆粕期貨合約的最小變動價位是1元/噸，那么每手合約的最小變動值是（）元。A.2B.10C.20D.200.關于利率上限期權的概述,正確的是（）。A.市場參考利率低于或等于協定的利率上限水平,則賣方不需要承擔任］可支付義務B.買方向賣方支付市場利率低于協定利率上限的差額C.賣方向買方支付市場利率低于協定利率上限的差額D.買賣雙方均需要支付保證金.一般而言，預期利率將上升，一個美國投資者很可能（）。A.出售美國中長期國債期貨合約B.在小麥期貨中做多頭C.買入標準普爾指數期貨合約D.在美國中長期國債中做多頭43.成交速度快，一旦下達后不可更改或撤銷的指令是（）。A.止損指令B.套W旨令C.股價指令D.市價指令44.2月25日，5月份大豆合約價格為1750元/噸,7月份大豆合約價格為1720元/噸，某投機者根據當時形勢分析后認為，兩份合約之間的價差有擴大的可能。那么該投機者應該采取（）措施。A.買入5月份大豆合約，同時賣出7月份大豆合約B.買入5月份大豆合約，同時買入7月份大豆合約C.賣出5月份大豆合約，同時買入7月份大豆合約D.賣出5月份大豆合約,同時賣出7月份大豆合約45.5月7日，某交易者賣出7月燃料油期貨合約同時買入9月燃料油期貨合約，價格分別為3400元/噸和3500元/噸,當價格分別變為（）時，全部平倉盈利最大（不記交易費用）。A.7月3470元/噸,9月3560元/噸B.7月3480元/噸，9月3360元/噸C.7月3400元/噸，9月3570元/噸D.7月3480元/噸，9月3600元/噸.期貨合約中的唯一變量是（）。A.數量B.價格C.質量等級D.交割月份.現代市場經濟條件下，期貨交易所是（）。A高度組織化和規范化的服務組織B.期貨交易活動必要的參與方C.影響期貨價格形成的關鍵組織D.期貨合約商品的管理者48.若期權買方擁有買入標的物的權利，該期權為（）。A.現貨期權B.期貨期權G看漲期權D.看跌期權49.在進行商品期貨交易套期保值時，作為替代物的期貨品種與現貨商品的相互替代性越強，套期保值效果（）。A.不確定B.不變C.越好D越差.滬深300股票指數的編制方法是（）。A.簡單算術平均法B修正的算數平均法C.幾何平均法D.加權平均法.對賣出套期保值者而言，下列情形中結果最理想的是（）。A.基差從-10元/噸變為20/噸B.基差從-10元/噸變為10/噸C.基差從-10元/噸變為-30/噸D.基差從-10元/噸變為-20/噸.某行結算后，四位客戶的逐筆對沖交易結算中，"平倉盈虧"，"浮動盈虧"，"客戶權益"、"保證金占用"數據分別如下，需要追加保證金的客戶是（）。A甲客戶:161700.7380、1519670、1450515B.丁客戶:17000.580、319675、300515C乙客戶:1700.7560、2319675、2300515D.丙客戶:61700.8180、1519670.1519690.交易保證金是結算會員在交易所專用結算賬戶中確保合約履行的資金，是（）的保證金。A.還未發生虧損B.已經發生虧損G未被合約占用D.已被合約占用54.期貨投資基金的費用支出中，支付給CPO的費用是（）。A.手續費B.營銷費用C.管理費D.承銷費用0年期國債的票面利率為8%,面值為100000美元，則債券持有人每隔半年可得到（）美元的利息。A.4000B.6000C.8000D.100002月1日某油脂企業與某飼料廠簽訂合約約定出售一批豆粕，協商以下一年3月份豆粕期貨價格為基準，以高于期貨價格20元噸的價格作為現貨交收價格。同時該油脂企業進行套期保值，以3215元/噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨。則通過這些操作，該油脂企業將下一年3月份豆粕價格鎖定為（）元/噸。A.3195B.3235C.3255D.無法判斷.下列對于技術分析理解有誤的是（）。A.技術分析的特點是匕瞰直觀B.技術分析方法是對價格變動的根本原因的判斷C.技術分析可以幫助投資者判斷市場趨勢D.技術分析提供的量比指標可以警示行情轉折.看跌期權的買方有權按執行價格在規定時間內向期權賣方（）一定數量的標的物。A減少B增加C.買進D.賣出.較為規范化的期貨市場在（）產生于美國芝加哥。A.16世紀中期B.17世紀中期C.18世紀中期D.19世紀中期60.對買入套期保值而言，基差走強，套期保值效果是（）（不計手續費等費用）。A.套期保值效果不確定，還要結合價格走勢來判斷B.不完全套期保值，且有凈盈利C.期貨市場和現貨市場盈虧相抵，實現完全套期保值D.不完全套期保值，且凈損失二、多選題61.4月8日，5月份、7月份和10月份焦炭期貨合約價格分別為1310元/噸，1360元/噸和1436元/噸,套利者預期5月和7月間價差以及10月價差會擴大，套利者應（）。（價差是用建倉時價格較高一邊的合約減價格較低一邊的合約）A.賣出5月焦炭期貨合約，同時買入10月焦炭期貨合約B.買入7月焦炭期貨合約，同時賣出10月焦炭期貨合約C.買入5月焦炭期貨合約，同時賣出10月焦炭期貨合約D.賣出5月焦炭期貨合約，同時買入7月焦炭期貨合約62.下列外匯市場工具中，能夠對沖匯率風險的有（）。A.外匯現貨B.外匯期貨C.外匯掉期D.外匯期權.下列關于繪制K線圖規則的說法中，正確的有（）。A.K線最上方的一條細線稱為上影線B.K線下方的一條細線為下影線C.當日收盤價低于開盤價，K線中部的實體一般用紅色表示D.當日收盤價高于開盤價，K線中部的實體一般用綠色表示.遠期合約是雙方在將來的一定時間，按照合約規定的價格交割貨物，支付款項的合約。同遠期合同相比，期貨合約（）。A在交易所交易的標準化合約B.只能用實物交割來進行結算C.合約缺乏流動性D.違約風險較低65.套利交易中模擬誤差產生的原因有（）。A.組成指數的成分股太多B.短時期內買進賣出太多股票有困難C.準確模擬將使交易成本大大增加D.股市買賣有最小單位的限制66假設PVC兩個月的持倉成本為60-70元/噸，期貨交易手續費5元/噸，當2個月后到期的PVC期貨價格與現貨價格差為（）時，投資者適合賣出現貨，買入期貨進行期現套利。（假定現貨充足）A.45B.80C.40D.7067.期貨市場之所以具有價格發現的功能，主要是因為（）。A期貨交易參與者眾多，供求雙方意愿得以真實體現B.期貨價格反映多數人的預測，接近真實的供求變動趨勢C.交易透明度高，競爭公開化、公平化D.供求雙方協商確定期貨價格68.期權交易的基本策略包括（）。A買進看漲期權B.賣出看漲期權C.買進看跌期權D.賣出看跌期權69.中金所5年期國債期貨報價為97.250,意味著（）A合約價值為97.250萬元，含有應計利息B.面值為100元的國債期貨凈價價格為97.250元C.面值為100元的國債期貨全價格為97.250元D.合約價值為97.250萬元，不含應計利息70.下列屬于外匯市場工具的是（）。A.貨幣互換合約B.外匯掉期等勺C.無本金交割外匯遠期合約D.歐洲美元期貨合約71.下列關于遠期利率協議的說法，正確的是（）。A.遠期利率協議的買方是名義貸款人B.遠期利率協議的賣方是名義借款人C.遠期利率協議的買方是名義借款人D.遠期利率協議的賣方是名義貸款人72.4月1日，股票指數為1500點，市場利率為5%，股息率為1%,期現套利交易成本總計為15點，則3個月后到期的該指數期貨合約（）oA.理論價格為1515點B.價格在1530點以上存在正向套利機會C.價格在1530點以下存在正向套利機會D.價格在1500點以下存在反向套利機會.在我國，針對商品期貨合約限倉方面的規定有（）。A對進入交割月份的合約限倉數額從嚴控制B.對進入交割月份的合約限倉數額從寬控制C.合約在交易過程中的不同階段，適用不同的限倉數額D.合約在交易過程中的不同階段，適用相同的限倉數額.以下對奇異期權的說法正確的是（）。A奇異期權可以是歐式期權B.奇異期權是金融創新的結果C.奇異期權可以是亞式期權D.奇異期權的標的資產可以是多種資產的組合75.交易所為了能保證期貨合約上市后能有效地發揮其功能，在選擇標的的時候一般需要考慮的條件包括（）。A.規格或質量易于量化和評級B.價格波動幅度大且頻繁C.供應量大，不易為少數人控制和壟斷D.供應量小，不易為少數人控制和壟斷.買入套期保值一般可運用于如下一些情形（）。A.預計在未來要購買某種商品或資產，購買價格尚未確定時，擔心市場價格上漲，使其購入成本提高B.目前尚未持有某種商品或資產，但己按固定價格將該商品或資產賣出（此時處于現貨空頭頭寸），擔心市場價格上漲，影響其銷售收益或者采購成本C.按固定價格銷售某商品的產成品及其副產品，但尚未購買該商品進行生產（此時處于現貨空頭頭寸），擔心市場價格上漲，購入成本提高D預計在未來要銷售某種商品或資產，但銷售價格尚未確定，擔心市場價格下跌，使其銷售收益下降.當標的資產的市場價格（）時，對看跌期權多頭有利。A.上漲B.下跌C.波動幅度變小D.波動幅度變大.下列關于滬深300股指期貨交易指令的說法，正確的有（）oA滬深300股指期貨的交易指令分為市價指令、限價指令和交易所規定的其他指令B.交易指令每次最小下單數量為1手C.市價指令每次最大下單數量為50手D.限價指令每次最大下單數量為100手.下列情形中,基差為-80元/噸的有（）oA.1月10日，玉米期貨價格為1710元/噸，現貨價格為1790元/噸B.1月10日，玉米期貨價格為1710元/噸，現貨價格為1630元/噸C.1月10日，玉米現貨價格為1710元/噸,期貨價格為1790元/噸D.1月10日，玉臧貨價格為1710元/噸，期貨價格為1630元/噸.下列對期現套利的描述，正確的有（）。A.當期貨、現貨價差遠大于持倉費，存在期現套利機會B.期現套利只能通過交割來完成G商品期貨期現套利的參與者須具有現貨生產經營背景D.期現套利可利用期貨價格與現貨價格的不合理價差來獲利.對基差的描述正確的是（）A在正向市場上,收獲季節時基差擴大B.在正向市場上,收獲季節時基差縮小G在正向市場上，收獲季節過去后，基差開始縮小D.在正向市場上，收獲季節過去后，基差開始擴大.目前鄭州商品交易所的上市品種包括（）等。A.黃金B.菜粕C.菜籽D.豆粕.賣出看漲期權適用的市場環境有（）。A.標的物市場處于牛市B.標的物市場處于熊市C.預測后市上漲，或認為市場已經見底D.橫盤，市場波動率低或收窄，或隱含價格波動率高.對于單個股票的0系數來說（）。A.0系數大于1時，說明單個股票的波動或風險程度低于以指數衡量的整個市場系數大于1時，說明單個股票的波動或風險程度高于以指數衡量的整個市場GB系數小于1時，說明單個股票的波動或風險程度低于以指數衡量的整個市場D.0系數等于1時，說明單個股票的波動或風險程與以指數衡量的整個市場一致85.4月1日，現貨指數為1500點,市場利率為5%,年指數股息率為1%,交易成本總計為15點，則（）。A.若考慮交易成本，6月30日的期貨價格在1530點以下才存在正向套利機會B.若不考慮交易成本，6月30日的期貨理論價格為1515點C.若考慮交易成本，6月30日的期貨價格在1530點以上才存在正向套利機會D.若考慮交易成本，6月30日的期貨價格在1500點以下才存在反向套利機會86.投資者以3310點開倉賣出滬深300股指期貨合約5手，后以3320點全部平倉，若不計交易費用，其交易結果為（）。A.盈利3000元/手B.虧損15000元C.虧損3000/手D.盈利15000元87.下列關于期貨期權行權后的說法，正確的有（）。A.看漲期權的買方，成為期貨多頭B.看跌期權的買方，成為期貨空頭C.看漲期權的賣方，成為期貨多頭D.看跌期權的賣方，成為期貨空頭88某日，上證50ETF基金的價格為2.500元,以下該標的期權中，屬于虛值期權的是（）。A.執行價格為2.600元的看漲期權B.執行價格為2.550元的看漲期權C.執行價格為2.650元的看跌期權D.執行價格為2.450元的看跌期權89.以下關于趨勢線和軌道線，說法正確的有（）。A趨勢線被有效突破后，通常表明市場價格下一步的走勢將會反轉B.軌道線被破（突破后，通常表明市場價格原有趨勢將減弱C.當市場價格不能觸及軌道線，顯示原有趨勢加速的可能性增加D軌道線的作用是限制市場價格的變動范圍90.2015年4月初，某螺紋鋼加工企業與貿易商簽訂了一批兩年后實物交割的銷售合同，為規避螺紋鋼價格風險，該企業賣出RB1604。至2016年1月，該企業進行展期，合理的操作有（）。A.買入平倉RB1604,賣出RB1601B.買入平倉RB1604,賣出RB1603C.買入平倉RB1604,賣出RB1608D.買入平倉RB1604,賣出RB160991.在我國，對所有交易會員進行結算的期貨交易所有（）。A.中國金融期貨交易所B.上海期貨交易所C.鄭州商品交易所D.大連商品交易所92.當標的物市場價格為500美分隔式耳時，下列期權為實值期權的是（）。A.執行價格為480美分雁式耳的看漲期權B.執行價格為480美分隔式耳的看跌期權C.執行價格為540美分隔式耳的看漲期權D.執行價格為540美分式耳的看跌期權93.下列關于價差套利的描述，正確的是（）A.建倉時的價差是用價格較高的期貨合約減去價格較低的期貨合約B.價差套利能否在套利建倉之后"回歸"正常，會直接影響到套利交易的盈虧口套利風險C.平倉時價差大于建倉時價差，則價差是擴大的D.平倉時價差小于建倉時價差，則價差是縮小的94.場外期權的特點包括（）。A.交易品種單一B.合約非標準化C.交易對手機構化D.流動性風險大95.關于股指期貨套期保值的說法，正確的有（）。A.套期保值效果與套期保值比率有關B.保值資產可以是股票組合或單只股票C.一般可以完全消除市場價格波動的風險D.一般是交叉套期保值96.在國際期貨市場上，保證金制度一般有如下特點（）A客戶保證金由期貨交易所統一收取B.對交易者的保證金要求與其面臨的風險相對應C.交易所根據合約特點設定最低保證金標準D.交易所可根據市場風險狀況調整保證金水平97每日價格最大波動限制的確定主要取決于標的物市場價格波動的（）oA.頻繁程度B.波幅的大小C.最小變動價位D.時間98.下列關于國內期貨保證金存管銀行的表述中，正確的有（）。A交易所可對存管銀行的期貨結算業務進行監督B.是由交易所指定、協助交易所辦理期貨結算業務的銀行C.是負責交易所期貨交易的統一結算、保證金管理等業務的機構D.是我國期貨市場保證金封閉運行的必要環節.投資者以2330點開倉買入滬深300股指期貨合約5手，后以2350點全部平倉。若不計交易費用，其交易結果為（）。A.盈利6000元/手B盈利30000元C.虧損6000元/手D.虧損30000元.美國商品期貨父易委員會（CFTC）公布的持倉結構不包括（）A.報告持倉B.非報告持倉C.商業持倉D.非工業持倉三、判斷題.在緊縮性的貨幣政策下，取得信貸資金較為困難,市場利率也隨之下降。（）.期貨市場是一個高度組織化的市場，因此，不允許沒有實物的交易者賣出期貨合約。（）.期貨價格-現貨價格=持倉費。（）.某種商品期貨合約交割月份的確定，一般由其生產使用儲藏、流通等特點決定。（）.投資者可借助止損指令以及止損價位的調整，達到限制損失、累積盈利的目的。（）.結算價是指當天交易結束后，對未平倉合約進行當日交易保證金及當日盈虧結算的基準價。（）.通常，隨著交割月份的臨近，期貨交易所收取的保證金的比率會逐漸降低。（）.當標的物的市場價格高于損益平衡點時，看漲期權買方不應考慮行權（不考慮交易費用）。（）.企業在參與期貨套期保值之前，需要結合自身情況進行評估，以判斷是否有套期保值需求,以及是否具備實施套期保值操作的能力。（）no.會員結算準備金余額小于零，并未能在規定時限內補足的，期貨交易所應對會員部分或全部持倉強行平倉。（）hl在期現套利中，只有當實際的股指期貨價格高于或低于理論價格時，套利機會才有可能出現。（）.紐約商業交易所WTI原油期貨價格季節性波動的原因,主要是受原油消費的季節性特征和颶風等影響。（）.在正向市場上，牛市套利的損失相對有限而獲利的潛力巨大。（）.期貨合約是由期貨交易所制定的。（）.由一系列相繼上升的波峰和波谷形成的價格走勢，稱為上升趨勢。（）.實物交割結算價是指在進行實物交割時商品交收所依據的基準價格。不同的交易所，以及不同的實物交割方式，交割結算價的選取也不盡相同。（）.標的物為期貨合約的期權稱為期貨期權期貨期權只能在交易所交易。（）.在我國，期貨交易者交納的保證金可以是資金，也可以是價值穩定、流動性強的標準倉單或者國債等有價證券。（）.在交易中，投機者根據對未來價格變動的預測確定其交易頭寸。投機者賣出期貨合約，持有多頭頭寸，被稱為多頭投機者。投機者買進期貨合約，持有空頭頭寸，被稱為空頭投機者。（ ）.期貨公司作為交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶，屬于銀行金融服務機構。四、綜合題121.10月20日，某投資者預期未來的市場利率水平會下降，于是以97.300價格買入10手12月份到期的歐洲美元期貨合約，當期貨合約價格漲到97.800時，投資者以此價格平倉。若不計交易費用，投資者該交易的盈虧狀況為（）。A.盈利1205美元/手B.虧損1250美元/手C.總盈利12500美元D.總虧損12500美元122.某投資者在芝加哥商業交易所以1378.5的點位開倉賣出S&P500指數期貨（合約乘數為250美元）3月份合約4手，當天在1375.2的點位買進平倉3手，在1382.4的點位買進平倉1手，則該投資者（）美元（不計手續費等費用）。A.盈利3000B.盈利1500C.盈利6000D.虧損1500123.棉花期貨的多空雙方進行期轉現交易。多頭開倉價格為10210元/噸，空頭開倉價格為10630元/噸雙方協議以10450元/噸平倉,以10400元/噸進行現貨交收,若棉花的交割成本200元/噸,進行期轉現后，多空雙方實際買賣價格為（）。A多方10160元/噸，空方10580元/噸B.多方10120元/噸，空方10120元/噸C多方10640元/噸，空方10400元/噸D多方10120元/噸，空方10400元/噸124.7月11日，某供鋁廠與某鋁貿易商簽訂合約，約定以9月份鋁期貨合約為基準，以低于鋁期貨價格150元/噸的價格交收。同時該供鋁廠進行套期保值以16600元/噸的價格賣出9月份鋁期貨合約。此時鋁現貨價格為16350元/噸。8月中旬，該供鋁廠實施點價，以14800元/噸的期貨價格作為基準價，進行實物交收。同時按該價格將期貨合約對沖平倉。則該供鋁廠的交易結果是（）（不計手續費等費用）。A.基差走弱100元/噸，不完全套期保值，且有凈虧損B.與鋁貿易商實物交收的價格為14450元/噸C.對供鋁廠來說，結束套期保值交易時的基差為-200元/噸D.通過套期保值操作，鋁的實際售價為16450元/噸125.在6月1日，某美國進口商預期3個月后需支付進口貨款5億日元，目前的即期市場匯率為USD/JPY=146.70,期貨市場匯率為JPY/USD=0.006835,該進口商為避免3個月后因日元升值而需付出更多的美元來兌換成日元，就在CME外匯期貨市場買入40手9月到期的日元期貨合約，進行多頭套期保值，每手日元期貨合約代表1250萬日元。9月1日，即期市場匯率為USD/JPY=142.35,期貨市場匯率為JPY/USD=0.007030,該進口商進行套期保值，結果為（）。A.虧損6653美元B.盈利6653美元C.虧損3320美元D盈利3320美元126.某交易者以3485元/噸的價格賣出某期貨合約100手（每手10噸），次日以3400元/噸的價格買入平倉，如果單邊手續費以10元/手計算，那么該交易者（）。A.虧損150元B.盈利150元C.盈利84000元D.盈利1500元127.4月初，黃金現貨價格為300元度。我國某金飾品生產企業需要在3個月后買入1噸黃金用于生產首飾，決定進行套期保值。該企業在4月份黃金期貨合約上的建倉價格為305元/克。7月初，黃金期貨價格至325元/克，現貨價格至318元/克。該企業在現貨市場購買黃金，同時將期貨合約對沖平倉。該企業套期保值效果是（）（不計手續費等費用）OA.不完全套期保值，且有凈虧損B.基差走強2元/克C.通過套期保值，黃金實際采購價格為298元/克D.期貨市場盈利18元/克128.某美國投資者發現歐元的利率高于美元利率，于是他決定購買100萬歐元以獲高息，計劃投資3個月，但又擔心在這期間歐元對美元貶值。為避免歐元匯價貶值的風險，該投資者利用芝加哥商業交易所外匯期貨市場進行空頭套期保值，每手歐元期貨合約為12.5萬歐元。3月1日，外匯即期市場上以EUR/USD=1.3432購買100萬歐元，在期貨市場上賣出歐元期貨合約的成交價為EUR/USD=1.3450。6月1日，歐元即期匯率為EUR/USD=1.2120,期貨市場上以成交價格EUR/USD=1.2101買入對沖平倉，則該投資者（）。A.盈利37000美元B虧損37000美元C.盈利3700美元D.虧損3700美元.某國債期貨合約的市場價格為97.635,若其可交割后2012年記賬式財息（三期）國債的市場價格為99.525，轉換因子為1.0165,則該國債的基差為（）。A.99.525-97.6354-1.0165B.97.635-99.525^1.0165C.99.525-97.635x1.0165D.97.635xl.0165-99.525.香港恒生指數期貨最小變動價位漲跌每點為50港元，某交易者在5月10日以21670點買入3張期貨合約，每張傭金為25港元,如果6月10日該交易者以21840點將手中合約平倉，則該交易者的凈收益是（）港元。A.24670B.23210C.25350D.28930131.1月1日，某套利者以2.58美元/浦式耳賣出1手（1手為5000浦式耳）3月份玉米期貨合約，同時又以2.49美元/浦式耳買入1手5月份玉米期貨合約。到了2月1日，3月份和5月份玉米期貨合約的價格分別為2.45美元/浦式耳、2.47美元/浦式耳。于是，該套利者以當前價格同時將兩個期貨合約平倉。以下說法中正確的是（）。A.價差擴大了11美分，盈利550美元B.價差縮小了11美分，盈利550美元C.價差擴大了11美分，虧損550美元D.價差縮小了11美分，虧損550美元132.4月份,某空調廠預計7月份需要500噸陰極銅作為原料，當時銅的現貨價格為53000元/噸，因目前倉庫庫容不夠,無法現在購進。為了防止銅價上漲，決定在上海期貨交易所進行銅套期保值期貨交易，當前7月份銅期貨價格為53300元/噸。到了7月1日，銅價大幅度上漲.現貨銅價為56000元/噸，7月份銅期貨價格為56050元/噸。如果該廠在現貨市場購進500噸銅，同時將期貨合約平倉,則該空調廠在期貨市場的盈虧情況為（）。A.盈利1375000元B.虧損1375000元C.盈利1525000元D.虧損1525000元.某股票當前價格為63.95港元，下列以該股票為標的的期權中時間價值最低的是（）。A.執行價格為64.50港元，權利金為1.00港元的看跌期權B.執行價格為67.50港元，權利金為6.48港元的看跌期權C.執行價格為67.50港元，權利金為0.81港元的看漲期權D.執行價格為60.00港元，權利金為4.53港元的看漲期權.當前某股票價格為64.00港元，該股票看漲期權的執行價格為62.50港元，權利金為2.80港元，其內涵價值為（）港元。A.-1.5B.1.5C.13D.-1.3135.5月20日，某交易者買入兩手10月份銅期貨合約價格為16950元/噸，同時賣出兩手12月份銅期貨合約，價格為17020元/噸，兩個月后的7月20日，10月份銅合約價格變為17010元/噸,而12月份銅合約價格變為17030元/噸月5月20日和7月20日相比，兩合約價差（）元/噸。A.擴大了30B縮小了30C.擴大了50D.縮小了50136.6月U日，菜籽油現貨價格為8800元/噸。某榨油廠決定利用菜籽油期貨對其生產的菜籽油進行套期保值。當日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉,成交價格為8950元/噸。至8月份，現貨價格至7950元/噸，該廠按此現貨價格出售菜籽油，同時將期貨合約對沖平倉。通過套期保值該廠菜籽油實際售價是8850元/噸,則該廠期貨合約對沖平倉價格是（）元/噸。A.8050B.9700C.7900D.9850137.9月1日，套利者買入10手A期貨交易所12月份小麥合約的同時賣出10手B期貨交易所12月份的小麥合約，成交價格分別為540美分隔式耳和570美分扇式耳，10月8日，套利者將上述合約全部平倉成交價格分別為556美分鷹式耳和572美分隔式耳，該套利交易（）美元。（A、B兩交易所小麥合約交易單位均為5000蒲式耳/手，不計手續費等費用）A盈利7000B.虧損7000C.盈利700000D.盈利14000138.某投資者以65000元/噸賣出1手8月銅期貨合約，同時以63000元/噸買入1手10月銅合約，當8月和10月合約價差為（）元/噸時，該投資者虧損。A.1000B.1500C.-300D.2001139.某投資者在10月份以50點的權利金買進一張12月份到期、執行價格為9500點的道?瓊斯指數美式看漲期權期權標的物是12月到期的道?瓊斯指數期貨合約。若后來在到期日之前的某交易日，12月道?瓊斯指數期貨升至9700點,該投資者此時決定執行期權，他可以獲利（）美元（忽略傭金成本，道?瓊斯指數每點為10美元）。A.200B.150C.250D.1500140.4月初，黃金現貨價格為300元度，某礦產企陽頁計未來3個月會有一批黃金產出，決定對其進行套期保值，該企業以305元度的價格在8月份黃金期貨合約上建倉。7月初，黃金現貨價格跌至292元/克，該企業在現貨市場將黃金售出，同時將期貨合約對沖平倉,通過套期保值操作，該企業黃金的售價相當于299元/克，則該企業期貨合約對沖平倉價格為（）元度。（不計手續費等費用）。A.303B.297C.298D.296答案及解析一、單選題1.B【解析】影響利率期貨價格的經濟因素包括:經濟周期、通貨膨脹率、經濟狀況。.D【解析】無論是在正向市場還是在反向市場，賣出較近月份的合約同時買入遠期月份的合約進行套利盈利的可能性比較大，這種套利為熊市套利。.C【解析】當基差變大時，稱為"走強"（Stronger）0C選項基差變小了，屬于基差走弱的情形。.A【解析】當標的物市場價格大于或等于執行價格時，看跌期權買方不行使期權，其最大損失為權利金。5.B【解析】1972年5月，芝加哥商業交易所（CME）設立了國際貨幣市場分部（IMM）,首次推出包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國法郎、日元和瑞士法郎等在內的外匯期貨合約。6.B【解析】豆期貨合約每手10噸。期貨合約買賣必須是整數倍，則要購進191噸大豆，期貨合約需要取整19手，190噸與191噸大體相當，故選B。.D【解析】期貨市場在宏觀經濟中有4個作用：1、提供分散、轉移價格風險的工具，有助于穩定國民經濟；2、為政府制定宏觀經濟政策提供參考依據；3、促進本國經濟的國際化；4、有助于市場經濟體系的建立與完善。.A【解析】即期市場上：3月1日，購買50萬歐元，付出=1.3432x50=67.16（萬美元）；6月1日，賣出50萬歐元,得到=1.2120x50=60.6（萬美元），共計損失6.56萬美元。期貨市場上：賣出價格比買入價格高（1.3450-1.2101）=0.1349,即1349點,每點的合約價值為12.5美元，4手合約共獲利=12.5x4x1349=6.745（萬美元），綜合來說，該投資者盈利0.185萬美元，即1850美元。.D【解析】買入近期合約為牛市套利，又在正向市場上進行，實質上是賣出套,只有當價差縮小時獲利。因此價差應該小于0.23美元。10.B【解析】看跌期貨期權的買方有權利按約定價格在規定時間內向期權賣方賣出一定數量的相關期貨合約。由于所涉及到的期權是期貨期權,所以最終交易的標的是期貨合約。11.A【解析】國際期貨持倉限額及大戶報告制度的特點：①交易所可以根據不同期貨品種及合約的具體情況和市場風險狀況制定和調整持倉限額和持倉報告標準。②通常來說，一般月份合約的持倉限額及持倉報告標準高，臨近交割時，持倉限額及持倉報告標準低。③持倉限額通常只針對一般投機頭寸，套期保值頭寸、風險管理頭寸及套利頭寸可以向交易所申請豁免持倉限額。12.D【解析】在期貨行情K線圖中，當收盤價高于開盤價格時形成陽線。13.B【解析】一般來說，執行價格與標的物市場價格的差額越大，則時間價值就越小；反之，相對差額越小，則時間價值就越大。14.C【解析】該交易者以13660元/噸買入，以13760元噸賣出，手續費單邊15元/手。該交易者的盈虧;(13760-13660)x5x1。。-15x100=48500(元)。15.C【解析】商品市場的本期需求量包括國內消費量、出口量、期末商品結存量等。16.B【解析】期貨交易萌芽于遠期交易。交易方式的長期演進，尤其是遠期現貨交易的集中化和組織化，為期貨交易的產生和期貨市場的形成奠定了基礎。17.B【解析】該投機者所做的操作都是買入期貨合約，那么期貨合約價格越局平倉時獲利越大。18.C【解析】鄭州商品交易所的報價方式中，"買入"套利指令是,買入近月合約，賣出遠月合約。跨期套利價差的計算方式是，近月合約價格-遠月合約價格，當價差擴大盈利。價差的數值變大，而不是絕對值。19.B【解析】在期貨交易中（除實物交割外）并不涉及具體的實物商品買賣，因此適合期貨交易的品種是有限的。故選項B正確。20.C【解析】糖廠作為白糖的生產者，擔心白糖價格下跌，則在建倉時應賣出白糖期貨合約，平倉時再買進白糖期貨合約。則該糖廠白糖的實際賣出價格=5720-5700+6150=6170（元/噸）。21.A【解析】套期保值是指企業通過持有與其現貨市場頭寸相反的期貨合約，或將期貨合約作為其現貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖價格風險的方式。22.B【解析】對于同一種商品來說，在現貨市場和期貨市場同時存在的情況下，在同一時空內會受到相同的經濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現貨價格與期貨價格趨于一致。23.B【解析】我國四家交易所采取不同的組織結構。其中，上海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所是會員制期貨交易所，中國金融期貨交易所、廣州期貨交易所是公司制期貨交易所。會員大會由會員制期貨交易所的全體會員組成，它是會員制期貨交易所的最高權力機視24.A【解析】基點價值（BasisPointValueBPV）,是指到期收益率每變化一個基點（BP,即0.01個百分點）時，引起資產價值的變動額。由于國債期貨合約的基點價值約等于最便宜可交割國債的基點價值除以其轉換因子上限債券組合和國債期貨合約的基點價值，可以得到對沖所需國債期貨合約數量。其公式如下：對沖所需國債期貨合約數量=債券組合價格波動+期貨合約價格波動=債券組合的BPV-［（期貨合約面值+100）-CTD轉換因子xCTD的基點價值］。25.B【解析】當期權買方要求行權時，賣方必須履約，看漲期權賣方履約時，按照執行價格將標的資產賣給對手，其持倉轉為標的資產空頭；看跌期權賣方履約時，按照執行價格從對手手中買入標的資產，其持倉轉為標的資產多頭。26.C【解析】正向市場，賣出9月期貨合約買進7月期貨合約,該套^為賣出套利，價差縮小盈利，凈盈利為10000元,則盈利10000/（10*10）=100元/噸,平倉時價差=120-100=20元/噸。27.A【解析】持倉費又稱為持倉成本,是指為擁有或保留某種商品、資產等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。28.B【解析】買入套期保值的操作主要適用的情形：①預計未來要購買某種商品或資產，購買價格尚未確定時，擔心市場價格上漲，使其購入成本提高。②目前尚未持有某種商品或資產，但已按固定價格將該商品或資產賣出（此時處于現貨空頭頭寸），擔心市場價格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。29.B【解析】榨油廠有大量豆油庫存，擔心豆油價格下跌可進行豆油的賣出套期保值。選項A、D與豆油沒有直接關系，選項C需要做買入套期保值。30.D【解析】跨期套利，是指在同一市場（交易所）同時買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。31.C【解析】商品基金經理（CPO）是基金的主要管理人，是基金的設計者和運作的決策者，負責選擇基金的發行方式，選擇基金主要成員,決定基金投資方向等。所以支付給CPO的費用印管理費。32.B【解析】9月份該股指期貨合約的理論價格=3500x[1+（5%-2%）xl+12]=3508.75（點）,12月份該股指期貨合約的理論價格=3500x[l+（5%-2%）x4+12]=3535（點）。因此9月份和12月份滬深300股指期貨合約的理論價差=3S35-3508.75=26.25（點）。33.D【解析】目前，我國各期貨交易所普遍采用了限價指令。此外，鄭州商品交易所還采用了市價指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。大連商品交易所則采用了市價指令、限價指令、止損指令、停止限價指令、跨期套利指令和跨品種套利指令。我國各交易所的指令均為當日有效。在指令成交前，投資者可以提出變更和撤銷。34.D【解析】期貨交易所具有以下5個重要職能：①提供交易場所、設施和服務；②設計合約、安排合約上市；③制定并實施期貨市場制度與交易規則;④組織并監督期貨交易，監控市場風險；⑤發布市場信息。35.D【解析】當期貨價格過高而現貨價格過低時，交易者在期貨市場上賣出期貨合約，在現貨市場上買進商品，這樣，現貨需求增多，現貨價格上升，期貨合約供給增多，期貨價格下降，期現價差縮小。36.A【解析】有效報價應介于59970x（1-4%）=57571.2（元/噸）和59970x（1+4%）=62368.8（元/噸）之間37.B【解析】相對技術分析而言，基本面分析法更注重期貨市場價格變動的根本原因，它通過分析一些能實質性影響期貨市場價格的因素來判斷期貨市場的走勢。38.B【解析】本題考查蝶式套利。白糖期貨合約1手=10噸，3月份賣出價格為6370元/噸、買入價格為6350元/噸，則盈利20元/噸，500手貝I」盈利=20x10x500=10000（元）；5月份買入價格為6360元/噸、賣出價格為6320元/噸，則虧損40元噸，1000手則虧損=40x10x1000=40000（元）；7月份賣出價格為6350元/噸買入價格為6300元/噸，則盈利50元/噸，500手則盈利=50x10x500=25000（元）：綜上所述,該交易者虧損=400000-100000-250000=50000（7E）。39.B【解析】首席風險官發現涉嫌占用、挪用客戶保證金等違法違規行為或者可能發生風險的，應當立即向住所地中國證監會派出機構和公司董事會報告。40.B【解析】大連商品交易所豆粕期貨合約的交易單位為-10噸/手"，則每手合約的最小變動值是為1x10=10（元）。41.A【解析】利率上限（期權）協議又稱"利率封頂"，通常與利率互換組合，指期權的買方支付權利金，與期權的賣方達成一個協議，該協議中指定某一種市場參考利率，同時確定一個利率上限水平。在規定的期限內，如果市場參考利率高于協定的利率上限水平，賣方向買方支付市場利率高于利率上限的差額部分；如果市場參考利率低于或等于協定的利率上限水平，則賣方無須承擔任］可支付義務。.A【解析】一般而言，預期利率將上升，一個美國投資者很可能會賣出美國中長期國債期貨合約。.D【解析】市價指令的特點是成交速度快,一旦下達后不可更改或撤銷。44.A【解析】在現代市場經濟條件下，期貨交易所已成為具有高度系統性和嚴密性、高度組織化和規范化的交易服務組織。期貨交易所致力于創造安全、有序高效的市場機制，以營造公開、公平公正和誠信透明的市場環境與維護投資者的合法權益為基本宗旨。45.C【解析】如果套利者預期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴大，則套利者將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約，我們稱這種套利為買入套利，這時價差擴大就會盈利。如果當前（或平倉時）價差大于建倉時價差，則價差是擴大的；反之，則價差是縮小的。建倉時的價差=3500-3400=100（元/噸）。A項,3560-3470=90（元/噸）；B項，價差=3360-3480=-120（元/噸）；C項，價差=3570-3400=170（元/噸）:D項，價差=3600-3480=120（元/噸）O46.B【解析】對于同種商品來說，在現貨市場和期貨市場同時存在的情況下，在同一時空內會受到相同的經濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同，并且隨容期貨合約臨近交割，現貨價格與期貨價格趨于一致。47.D【解析】期貨投機交易是以賺取價差收益為目的；套期保值者是在現貨市場與期貨市場上同時操作以期達到對沖現貨市場價格風險的目的；套期保值者是酒過期貨市場轉移現貨市場價格風險。48.C【解析】看漲期權的買方向賣方支付一定數額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內或特定時間，按執行價格買入一定數量的標的物的權利。49.C【解析】一般來說，選擇作為替代物的期貨品種最好是該現貨商品或資產的替代品，相互替代性越強，交叉套期保值交易的效果就會越好。50.D【解析】我國境內常用的股票指數有滬深300指數、上證50指數、中證500指數、上證綜合指數、深證綜合指數、上證180指數、深證成分指數等。在這些世界最著名的股票指數中，道瓊斯工業平均指數與日經225股價指數的編制采用算術平均法，而其他指數都采用加權平均法編制。51.A【解析】賣出套期保值，基差走強盈利。A選項走強最多，故選A。52.D【解析】丙客戶的"客戶權益"小于"保證金占用"，此時，保證金占用已超出了客戶權益，故需追加保證金。53.C【解析】道氏理論將市場波動分為主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。趨勢的反轉點是確定投資的關鍵。54.A【解析】期貨經紀商的簡稱是FCM;交易經理的簡稱是TM;商品基金經理的簡稱是CPOo55.A【解析】年利息率為8%，半年利息率為4%，則半年利息為:100000x4%=4000（美元）。56.B【解析】金融期貨出現的順序是：外匯期貨-+利率期貨-+股票指數期貨一股票期貨。57.C【解析】看跌期權空頭的損益平衡點為：執行價格-權利金。58.D【解析】看跌期權是指期權的買方向賣方支付一定數額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內，按執行價格向期權賣方賣出一定數量標的物的權利，但不負有必須賣出的義務。59.B【解析】本題考查基差交易。假設下一年3月份豆粕期貨的價格為x元/噸，該油脂企業需要以X價格買入期貨合約平倉，其在期貨市場上的盈虧=3215-X;該油脂企業以（X+20）元/噸的價格在現貨市場上賣出豆粕；綜上，油脂企業相當于以（X+20）+（3215-X）=3235（元/噸）的價格賣出現貨豆粕。60.C【解析】瀘深300指數期貨合約最低保證金標準為交易合約價值的8%o二、多選題61.AD【解析】如果套利者預期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴大，則套利者將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約，我們稱這種套利為買入套利（BuySpread）0如果價差變動方向與套利者的預期相同，則套利者同時將兩份合約平倉而獲利。62.BCD【解析】外匯衍生品通常是指從外匯等基礎資產派生出來的交易工具,其種類包括外匯遠期、外匯期貨、外匯掉期與貨幣互換、外匯期權及其他外匯衍生品。利用外匯衍生品交易可以規避匯率風險，幫助企業實現風險管理的目標。63.AB【解析】當收盤價高于開盤價時，形成的K線為陽線，中部的實體一般用空白或紅色表示。當收盤價低于開盤價，形成的K線為陰線，中部的實體一般用綠色或黑色表示。64.AD【解析】選項B,期貨交易有實物交割與對沖平倉兩種殷約方式，其中絕大多數期貨合約都是通過對沖平倉的方式了結的；選項C遠期合約缺乏流動性。65.ABCD【解析】套利交易中模擬誤差來自兩個方面：一方面,組成指數的成分股太多，短時期內買進或賣出太多股票有困難，并且準確模擬將使交易成本大大增加，對于一些成交不活躍的股票來說，買賣的沖擊成本非常大；另一方面，股市買賣有最小單位的限制，很可能產生零碎股，也會引起模擬誤差。66.AC【解析】期現套利是通過利用期貨市場和現貨市場的不合理價差進行反向交易而獲利。當價差遠遠低于持倉費，套利者則可以通過賣出現貨，同時買入相關期貨合約，待合約到期時，用交割獲得的現貨來補充之前所賣出的現貨。因此，價差+5<60-70。則計算出，價差<55元/噸。即價差應小于55元/噸。67.ABC【解析】期貨價格是在交易所內通過公開競價方式形成的，買賣雙方并沒有面對面的協商。68.ABCD【解析】期權交易的最基本策略有買進看漲期權、買進看跌期權、賣出看漲期權、賣出看跌期權四種。69.BD【解析】大部分國家國債期貨的報價通常采用價格報價法，按照百元面值國債的凈價報你不含持有期利息），價格小數點后按十進位制。中金所的國債期貨就以此種方式報價，比如"97.250"的報價意味著面值為100元的國債期貨價格為97.250元，為不含持有期利息的交易價格。70.ABC【解析】外匯衍生品通常是指從外匯等基礎資產派生出來的交易工具,其種類包括外匯遠期、外匯期貨、外匯掉期與貨幣互換外匯期權及其他外匯衍生品。外匯遠期包括無本金交割外匯遠期。選項D屬于利率期貨。71.CD【解析】遠期利率協議的買方是名義借款人，其訂立遠期利率協議的目的主要是規避利率上升的風險。遠期利率協議的賣方則是名義貸款人，其訂立遠期利率協議的目的主要是規避利率下降的風險。72.ABD【解析】根據股指期貨理論價格計算公式，F(t,T)=S(t)E1+(r-d)x(T-t)/3653=1500x^(1+(5%—1%)/4]=1515(點)，

則無套利區間為(S(t)(1+(r-d)x(T-t)/3653-TC,S(t)[l+(r-d)x(T-t)/365]+TC)=[1500,1530]。當存在期價高估時,交易者可通過賣出股指期貨同時買入對應的現貨股票進行套利交易，即正向篇I」，反之期價低估時反向篇山73.AC【解析】一般按照各合約在交易全過程中所處的不同時期，分別確定不同的限倉數額。比如，一般月份合約的持倉限額及持倉報告標準設置得高；臨近交割時，持倉限額及持倉報告標準設置得低74.BCD【解析】奇異期權主要是通過改變期權到期收益的特征，附加期權激活或終止機制，將一種標的資產變為多種標的資產等創新活動產生的,金融創新的結果，包含亞式期權、回望期權、階梯期權等，選項B、C、D正確。75.ABC【解析】交易所為了能保證期貨合約上市后能有效的發揮其功能，在選擇標的時，一般衢要考慮的條件：①規格或質盤易于眾化和評級。②價格波動幅度大且頻繁。③供應量大，不易為少數人控制和壟斷。76.ABC【解析】買入套期保值的操作主要適用的情形：①預計未來要購買某種商品或資產，購買價格尚未確定時，擔心市場價格上漲，使其購入成本提高。②目前尚未持有某種商品或資產，但已按固定價格將該商品或資產賣出（此時處于現貨空頭頭寸），擔心市場價格上漲，影響其銷售收益或者采購成本。77.BD【解析】看跌期權，即看跌期權買方預期標的資產市場價格下跌而買入賣權。標的資產市場價格下跌越多，買方行權可能性越大，行權賣出標的物后獲取收益的可能性越大、獲利可能越多。標的資產價格波動率越大、波動幅度越大，看漲和看跌期權的多頭越有利、期權價格越高。78.ABCD【解析】股指期貨合約以指數點報價。滬深300股指期貨的交易指令分為市價指令、限價指令及交易所規定的其他指令。交易指令每次最小下單數量為1手，市價指令每次最大下單數量為50手，限價指令每次最大下單數量為100手。79.BC【解析】基差=現貨價格-期貨價格。80.ACD【解析】A選項如果價差遠遠高于持倉費，套利者就可以買入現貨,同時賣出相關期貨合約，待合約到期時，用所買入的現貨進行交割。B選項在實際操作中，可不通過交割來完成期現套利，只要價差變化對其有利，便可通過將期貨合約和現貨頭寸分別了結的方式來結束期現套利操作。81.AC【解析】在正向市場上，收獲季節時基差擴大，收獲季節過去后，恭差開始縮小。82.BC【解析】A項，黃金為上海期貨交易所的上市品種，D項，豆粕為大連商品交易所的上市品種。83.BD【解析】賣出看漲期權適用的市場環境：標的資產市場處于熊市；橫盤，市場波動率低或收窄，或隱含價格波動率高。84.BCD【解析】B系數顯示股票的價值相對于市場價值變化的相對大小。也稱為股票的相對波動率。B系數大于1,說明股票比市場整體波動性高，因而其市場風險高于平均市場風險；口系數小于1,說明股票比市場整體波動性低，因而其市場風險低于平均市場風險。85.BCD【解析】不考慮交易成本,6月30日的期貨理論價格為=1500+1500x(5%-1%)x3x(1/12)=1515(點)，交易成本為15點，考慮交易成本時，無套利區間為[1515-15,1515+15],即[1500,1530];當實際的期指高于上界時,正向套利才能獲利；反之，只有當實際的期指低于下界時，反向套利才能獲利。86.BC【解析】滬深300股指期貨合約的合約乘數為每點人民幣300元。股指期貨點數上升，所以虧損=（3320-3310）x300=300（元/手）,虧損金額=30000x5=15000（元）。87.AB【解析】期貨期權，看漲期權的賣方履約時，按照執行價格將標的期貨合約賣給對手，成為期貨空頭；看跌期權賣方履約時，按照執行價格從對手手中買入標的期貨合約，成為期貨多頭。88.ABD【解析】虛值期權：內涵價值等于0,且標的資產價格不等于期權的執行價格的期權。虛值看漲期權的執行價格高于其標的資產價格，虛值看跌期權的執行價格低于其標的資產價格。89.AD【解析】趨勢線的作用表現在兩方面：（1）對價格今后的變動起約束作用。一旦某個趨勢如其趨勢線所表示，具備了一定的坡度或推進速度后，通常將保持同樣的坡度。（2）趨勢線被突破后，表明市場價格下一步的走勢將要反轉。軌道的作用是限制市場價格的變動范圍。對上面的或下面的直線的突破將意味著有一個大的變化。與突破趨勢線不同，對軌道線的突破并不是趨勢反向的開始，而是趨勢加速的開始。軌道線的另一個作用是發出趨勢轉向的警報。通常，可以利用軌道線來辨別趨勢減弱的信號。如果價格無力觸及軌道線，也許就是趨勢即將有變的警訊，趨勢線被突破的可能性增加。90.CD【解析】展期是指在對近月合約平倉的同時在遠月合約上建倉，用遠月合約調換近月合約，將持倉移到遠月合約的交易行為。BR1604中的"BR"表示期貨合約的標的物是螺紋鋼，"1604”表示的是該期貨合約的到期時間是2016年4月。根據展期的定義，該企業應將持有的BR1604平倉，即買入BR1604;同時,應在遠月合約上建倉,即應賣出合約月份在2016年4月之后的合約。BR1608及BR1609合約符合要求。91.BCD【解析】海期貨交易所、鄭州商品交易所和大連商品交易所采取全員結算制度，中國金融期貨交易所采取會員分級結算制度。92.AD【解析】實值期權，也稱期權處于實值狀態，它是指執行價格低于標的資產價格的看漲期權和執行價格高于標的資產價格的看跌期權。93.ABCD【解析】本題考查價差擴大與縮小，四個選項的表述都正確。94.BCD【解析】除選項B、C、D外，場外期權的特點還包括交易品種多樣、形式靈活、規模巨大和信用風險大等。95.ABD【解析】現實中往往不能實現這種完美的套期保值。比如，我們有時要為某項現貨交易進行套期保值,市場上卻不存在以該資產為標的的期貨合約，這時，我們只能選擇標的資產與這種資產高度相關的期貨作為保值工具，這種套期保值稱為交叉套期保值。我們把用于套期保值的期貨合約頭寸與被套期保值的資產頭寸的比例稱為套期保值比率。而能夠最有效、最大限度地消除被保值對象價格變動風險的套期保值比率稱為最優套期保值比率。用股指期貨進行的套期保值多數是交叉套期保值。因為投資者只有買賣指數基金或嚴格按照指數的構成買賣一攬子股票，才能做到與股指期貨的完全對應。96.BCD【解析】在國際期貨市場上，保證金制度的實施一般有如下特點：第-,對交易者的保證金要求與其面臨的風險相對應。一般來說，交易者面臨的風險越大，對其要求的保證金也越多。比如，在美國期貨市場,對投機者要求的保證金要大于對套期保值者和套利者要求的保證金。第二，交易所根據合約特點設定最低保證金標準，并可根據市場風險狀況等調節保證金水平。比如，價格波動越大的合約，其交易者面臨的風險也越大，設定的最低保證金標準則越高；當出現過度投機時，交易所可提高保證金水平提高交易者入市成本抑制投機行為，控制市場風險。第三，保證金的收取分級進行。一般而言，交易所或結算機構只向其會員收取保證金,作為會員的期貨公司則向其客戶收取保證金，兩者分別稱為會員保證金和客戶保證金。保證金的分級收取與管理，對于期貨市場的風險進行分層次分擔與管理具有重要意義。97.AB【解析】每日價格最大波動限制的確定主要取決于該種標的物市場價格波動的頻繁程度和波幅的大小。一般來說，標的物價格波動越頻繁、越劇烈，該商品期貨合約允許的每日價格最大波動幅度就應設置得大—止匕98.ABD【解析】期貨保證金存管銀行（簡稱存管銀行）屬于期貨服務機構,是由交易所指定、協助交易所辦理期貨交易結算業務的銀行。交易所有權對存管銀行的期貨結算業務進行監督。期貨保證金存管銀行的設立是國內期貨市場保證金封閉運行的必要環節，也是保障投資者資金安全的重要組織機構。故A項、B項、D項正確。期貨結算機構負責交易所期貨交易的統一結算、保證金管理和結算。故C項錯誤。99.AB【解析】滬深300股指期貨每點300元，因此交易結果=（2350-2330）*300*5=30000元,盈利30000元/5手=6000元/手。100.AD【解析】美國商品期貨交易委員會（CFTC）每周五公布截至本周二的上一周的持倉結構報告,主要分為非商業持倉、商業持倉和非報告持倉三部分。三、判斷題.錯誤【解析】緊縮性的貨幣政策是通過削減貨幣供應的增長速度來降低總需求水平，在這種政策下，取得信貸資金較為困難，市場利率也隨之上升。.錯誤【解析】期貨交易采用雙向交易方式。交易者既可以買入建倉（或稱開倉），即通過買入期貨合約開始交易，也可以賣出建倉，即通過賣出期貨合約開始交易。前者也稱為"買空"，后者也稱為“賣空"。103.鐲吳【解析】期貨價格和現貨價格之間的價差主要反映了持倉費。但現實中，價差并不絕對等同于持倉費。.正確【解析】商品期貨合約交割月份的確定般受該合約標的商品的生產、使用、儲藏流通等方面的特點影響。.正確【解析】止損指令是實現"限制損失、累積盈利"的有力工具。.正確【解析】結算價是指當天交易結束后，對未平倉合約進行當日交易保證金及當日盈虧結算的基準價。107鐲吳【解析】通常，交易保證金比率隨著交割期的臨近而提高。.錯誤【解析】標的資產價格越高，對看漲期權多頭越有利。當標的資產價格高于損益平衡點，買方損益處于盈利狀態，買方應該行權。.正確【解析】題干表述正確。no.正確【解析】我國境內期貨交易所規定，當會員（客戶）出現下列情形之時，交易所有權對其持倉進行強行平倉：①會員結算準備金余額小于0,并未能在規定時限內補足的。②客戶、從事自營業務的交易會員的持倉址超出其限倉規定。③因違規受到交易所強行平倉處罰的。④根據交易所的緊急措施應予強行平倉的。⑤其他應予強行平倉的。in.正確【解析】在判斷是否存在期現套利機會時，依據現貨指數來確定股指期貨理論價格非常關鍵，只有當實際的股指期貨價格高于或低于理論價格時，套利機會才有可能出現。U2.正確【解析】一般的，影響某種商品需求的因素主要包括商品自身的價格、替代品和互補品的價格、消費者對商品價