項目十財務分析[學習目標]●掌握財務分析的基本方法；●會計算各種基本財務指標；●能利用各種基本財務指標進行財務分析；●掌握杜邦分析體系的相關指標內容，并能運用杜邦分析體系開展企業經濟狀況的全面分析。●會收集、整理分析財務狀況與財務成果所需的各種信息；●能分析和處理各種財務指標與各部門的關系。

任務一基本財務指標分析

一、任務描述財務分析是以財務報表和其他相關資料為依據，采用專門方法，系統分析和評價企業的過去和現在的經營成果、財務狀況及其變動，以了解過去、評價現在、預測未來，幫助利益關系集團或利益相關者改善管理或者進行科學決策。二、知識準備（一）財務報表及其作用財務報表的具體作用表現在以下三個方面：1.有助于投資人和債權人等了解企業的財務狀況與經營成果，并進行合理決策。2.有助于企業加強和改善內部經營管理。3.有利于國家經濟管理部門制定宏觀產業政策，進行宏觀調控。任務一基本財務指標分析

（二）財務報表分析的意義與目的（三）財務報表分析的原則第一，要全面看問題，堅持一分為二，反對片面和形式而上學；第二，要注重事物間的聯系，堅持相互聯系地看問題，反對孤立地看問題；第三，要發展地看問題，反對靜止地看問題，注意過去、現在和將來的關系；第四，要定量分析與定性分析相結合，堅持定量為主。任務一基本財務指標分析

（四）財務報表分析的內容和一般步驟通常采用如下步驟：第一，明確分析目的；第二，收集有關信息；第三，根據分析目的，把整體的各個部分予以劃分，使之適合需要；第四，通過計算、分析，深入研究各個部分的特殊本質以及各個部分間的聯系；第五，解釋結果，提供對決策有幫助的信息。任務一基本財務指標分析

（五）財務報表分析的方法1.趨勢分析法趨勢分析法的具體運用主要有三種方式：（1）重要財務指標的比較。1）定基動態比率2）環比動態比率（2）會計報表的比較。（3）會計報表項目構成的比較。任務一基本財務指標分析

2.比率分析法（1）構成比率。又稱結構比率它是某項財務指標的各組成部分數值占總體數值的百分比，反映部分與總體的關系。其計算公式為：（2）效率比率。是某項財務活動中所費與所得的比例，反映投入與產出的關系。（3）相關比率。反映有關經濟活動的相互關系任務一基本財務指標分析

3.因素分析法（1）連環替代法。是因素分析法的最基本形式，該方法的名稱是由其采用連環替代程序來測算各因素變動對經濟指標影響數額的特點決定的。其計算程序是：第一步，將經濟指標的基數（計劃數或上期數等）和實際數分解為兩個指標體系。第二步，以基數指標體系為計算的基礎，用實際指標體系中每項因素的實際數逐步順序地替換其基數，每次替換后實際數就被保留下來，有幾個因素就替換幾次，每次替換后計算出由于該因素變動所得新的結果。第三步，將每次替換新的結果，與這一因素被替換前的結果進行比較，兩者的差額就是這一因素變化對經濟指標差異的影響程度。第四步，將每個因素的影響數值相加，其代數和應同該經濟指標的實際數與基數之間的總差異數相符。任務一基本財務指標分析

（2）差額分析法。這種方法是連環替代法的一種簡化形式，它是利用各個因素的實際數與基數之間的差額，直接計算各個因素對經濟指標差異的影響數值。其計算程序如下：第一步，確定各因素的實際數與基數的差額。第二步，以各因素造成的差額，乘上計算公式中該因素前面的各因素的實際數，以及列在該因素后面的其余因素的基數，就可求得各因素的影響值；將各個因素的影響值相加，其代數和應同該項經濟指標的實際數與基數之差相符。任務一基本財務指標分析

三、任務解析【要求】利用表10-1、10-2計算企業相關償債能力指標、運營能力指標、獲利能力指標和企業發展能力指標等并進行財務分析。【解析】一、償債能力分析（一）短期償債能力分析1.流動比率2.速動比率3.現金比率任務一基本財務指標分析

（二）長期償債能力分析1.資產負債率資產負債率反映企業償還債務的綜合能力，這個比率越高，企業償還債務的能力越差；反之，償還債務的能力越強。保守的觀點認為資產負債率不應高于50%，而國際上通常認為資產負債率等于60%時較為適當。任務一基本財務指標分析

2.股東權益比率與權益乘數（1）股東權益比率股東權益比率與資產負債率之和等于1。這兩個比率從不同的側面來反映企業長期財務狀況，股東權益比率越大，資產負債比率就越小，企業財務風險就越小，償還長期債務的能力就越強。任務一基本財務指標分析

（2）權益乘數股東權益比率的倒數，稱為權益乘數，即資產總額是股東權益的多少倍。股東權益乘數越大，表明股東投入的資本在資產中所占比重越小，企業負債程度越高；股東權益乘數越小，表明所有者投入企業的資本占全部資產的比重越大，企業的負債程度越低，債權人權益受保護的程度也越高。任務一基本財務指標分析

3.產權比率產權比率是負債總額與股東權益總額的比率，是企業財務結構穩健與否的重要標志，也稱資本負債率。它反映企業股東權益對債權人權益的保障程度。產權比率越低，表示企業的長期償債能力越強，債權人得到的保障程度越高，債權人就越有安全感。這個指標的評價標準，一般應小于1。產權比率也不是越低越好，比率越低，企業長期償債能力提高，但企業不能充分發揮財務杠桿的效應。任務一基本財務指標分析

4.利息保障倍數利息保障倍數也稱已獲利息倍數，是息稅前利潤與利息費用的比率，反映了獲利能力對債務償付的保證程度。若該比率太低，說明企業難以保證經營所得來按時按量支付債務利息，這會引起債權人的擔心。一般來說，企業的利息保障倍數至少要大于1,否則，就難以償付債務及利息，若長此以往，甚至會導致企業破產倒閉。利息保障倍數的國際標準值為3，下限為1。任務一基本財務指標分析

二、營運能力分析（一）存貨周轉率任務一基本財務指標分析

（二）應收賬款周轉率任務一基本財務指標分析

（三）流動資產周轉率任務一基本財務指標分析

（四）固定資產周轉率任務一基本財務指標分析

（五）總資產周轉率任務一基本財務指標分析

三、盈利能力分析（一）營業利潤率（二）成本費用利潤率（三）資產凈利率任務一基本財務指標分析

（四）股東權益凈利率（五）每股收益（六）每股股利任務一基本財務指標分析

（七）市盈率（八）每股凈資產（九）市凈率任務一基本財務指標分析

四、企業發展能力分析（一）營業增長率（二）資本積累率（三）總資產增長率任務一基本財務指標分析

一、任務描述財務分析若是以各種指標進行分析，那還是局部的，不能綜合地對一個企業進行有機的整體進行分析，那就需要將其所有的分析指標歸納到一個完整的有機整體體系之中。這個分析體系一般采用杜邦分析系統來完成。即以股東權益凈利率為龍頭，以資產凈利率和權益乘數為核心，重點揭示企業獲利能力及權益乘數對權益凈利率的影響，以及各相關指標間的相互作用關系。任務二綜合財務指標分析二、知識準備（一）杜邦財務分析體系杜邦分析圖任務二綜合財務指標分析杜邦體系是將有關財務比率和財務指標以系統分析圖的形式連在一起，通過這一指標體系圖，可以了解以下問題：1.股東權益凈利率是一個綜合性最強的財務比率，是杜邦體系的起點。2.銷售凈利率反映了企業凈利潤與銷售收入的關系。3.總資產周轉率揭示企業資產總額實現銷售收入的綜合能力。4.權益乘數是受資產負債率影響的指標，反映了股東權益與總資產的關系。任務二綜合財務指標分析通過杜邦體系自上而下逐層分解，可以全方位地揭示與披露企業各項財務指標間的結構關系，查明各主要指標變動的影響因素，為決策者優化經營理財狀況，提高企業經營效益提供可靠依據。任務二綜合財務指標分析（二）沃爾比重評分法沃爾比重評分法的基本原理是將選定的具有代表性的財務指標與行業平均值（或標準值）進行比較，以確定公司各項指標占標準值的比重，并結合標準分值來確定公司實際得分值。任務二綜合財務指標分析其評價標準:若某項財務指標的實際得分值>標準分值表明該指標較好；若某項財務指標的實際得分值<標準分值，表明該指標較差；公司的總得分值表示公司財務狀況在同行業中所處位置。任務二綜合財務指標分析原始意義的沃爾比重評分法由兩個缺陷：一是所選定的七項指標缺乏證明力；二是從技術上講，由于評分時相對比率與比重相乘計算出來的，所以當某一個指標嚴重異常（過高或過低，甚至是負數）時，會對總評分產生不合邏輯的重大影響。任務二綜合財務指標分析因而，在采用此方法進行財務狀況綜合分析和評價時，應注意以下幾個方面的問題：第一，同行業的標準值必須準確無誤；第二，標準分值的規定應根據指標的重要程度合理確定；第三，分析指標應盡可能全面，采用指標越多，分析的結果越接近現實。盡管沃爾比重分析法在理論上還有待于證明，但在實踐中仍被廣泛應用。任務二綜合財務指標分析三、任務解析指標之間的關系如下：（1）凈資產收益率是一個綜合性最強的財務比率，是杜邦體系的核心。其他各項指標都是圍繞這一核心，通過研究彼此間的依存制約關系，而揭示企業的獲利能力及其前因后果。（2）營業凈利率反映了企業凈利潤與營業收入的關系。提高營業凈利率是提高企業盈利的關鍵，主要有兩個途徑：一是擴大營業收入，二是降低成本費用。任務二綜合財務指標分析（3）總資產周轉率揭示企業資產總額實現營業收入的綜合能力。企業應當聯系營業收入分析企業資產的使用是否合理，資產總額中流動資產和非流動資產的結構安排是否適當。（4）權益乘數反映所有者權益與總資產的關系。權益乘數越大，說明企業負債程度較高，能給企業帶來較大的財務杠桿利益，但同時也帶來了較大的償債風險。任務二