2022-10-1720XX年匯報人：廖佳蓉2022-2023年公募基金行業洞察報告目錄contens01行業發展概述02行業環境分析03行業現狀分析04行業格局及發展趨勢第一章行業發展概述01行業定義公募基金是指面向社會不特定投資者公開發行受益憑證的基金。在我國采取契約型的組織形式。受政府主管部門的監管，有信息披露、利潤分配、運行限制等行業規范方面的制約。公募基金可分成貨幣基金、債券基金、混合基金、股票基金、QDII基金、另類基金、FOF基金，其中貨幣基金可分成傳統貨幣基金、凈值法貨幣基金和類貨幣基金；債券基金可分成短期/中長期純債券基金、一級和二級債券基金、可轉換債券基金和指數和指數增強型債券基金；混合基可分成偏股型混合基金、平衡混合基金、偏債混合基金和靈活配置基金；股票基金和分成全市場股票基金、行業與主體債券和指數/指數型增強型股票基金。公募基金行業定義誕生了我國設立最早的投資基金“珠信基金”。行業發展歷程1991年7月《證券投資基金管理暫行辦法》的頒布與實施，以及南方基金公司和國泰基金公司于1998年成功發行開元基金和金泰基金，我國基金行業開始快速發展，但缺乏監管。1997年我國第一只開放式基金“華安創新”誕生，標志著我國基金業發展實現了從封閉式基金到開放式基金的歷史性跨越；2001年9月在股市快速上行的帶動下，我國基金規模出現了爆炸式增長。2006-2007年產業鏈上游公募基金行業上游龍頭企業已開始對產業鏈進行延伸，逐漸進軍原材料生產領域，以規避高額進口原料的成本支出，攫取上游毛利。此外，伴隨著上游原料生產企業的重組進程加快以及中國市場參與者技術水平的提高，公募基金行業上游原材料供應有望朝著專業化和規模化的方向繼續發展，逐漸搶奪外資企業在行業內的話語權。產業鏈上游公募基金行業中游企業原材料大部分依靠進口，主要原因是下游消費終端為保障科研成果，對行業產品的質量穩定性要求較高，因此，中游科研用制備廠商更傾向于選擇儀器先進、供應鏈穩定的進口原材料供應商。企業產品價格主要受市場供求關系的影響。由于公募基金企業的產品毛利較高，原材料價格波動不會對企業的盈利能力產生重大影響。產業鏈上游根據數據統計，中國公募基金投資者占比最重的為30-45歲，占比38.8%，這個年齡層有一定的經濟基礎和抗風險能力，并且有一定的投資計劃，占比第二的為30歲以下年齡層，占比27.7%，該年齡層對風險偏好程度相對較廣，家庭負擔相對較輕，占比第三的為45-60歲，占比25.8%，60歲以上占比7.7%。第二章行業環境分析02010203行業政策環境1關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見支持差異化發展。支持基金管理公司在做優做強公募基金主業的基礎上實現差異化發展，促進形成綜合性大型財富管理機構與特色化專業資產管理機構協同發展、良性競爭的行業生態。引導頭部機構切實發揮引領表率作用，堅持長期主義，努力做難而正確的事，成為“受人尊敬、讓人信服”的行業領跑者。支持公募主業突出、合規運營穩健、專業能力適配的基金管理公司設立子公司，專門從事公募REITs、股權投資、基金投資顧問、養老金融服務等業務，提升綜合財富管理能力。研究進一步優化基金管理公司交易模式，公募基金后臺運營業務外包由試點轉常規，支持中小基金管理公司降本增效，聚力提升投研能力。《中華人民共和國證券法》規定我國將全面推行證券發行注冊制，這使得公募基金可投標更為多元化。《開放式證券投資基金試點辦法》管的基本框架進一步得到完善。至此，我國證券投資基金的發展進入了規范發展階段，基金規模進一步擴大。以開放式基金為主的基金市場規模迅速壯大證監會證監會全國人大公募基金行業政策支持十四五規劃政府報告國家政策領導講話國務院發布政策、十四五規劃、政府報告、領導講話等都有對公募基金行業做了一些綱領性的指導，合理的解讀能夠為公募基金行業做了好的發展指引。行業政策支持公募基金行業社會環境改革開放以來，我國經濟不斷發展，幾度趕超世界各國，一躍而上，成為GDP總量僅次于美國的唯一一個發展中國家。但同時我們也應看到其中的不足之處，最基本的問題便是就業問題，我國人口基數大，在改革開放后，人才的競爭更顯得尤為激烈，大學生面對畢業后的就業情況、失業人士一直困擾著我國發展過程中，對于國家來說，促進社會就業公平問題需持續關注并及時解決；對于個人來說提前做好職業規劃、人生規劃也是人生發展的重中之重。中國當前的環境下，挑戰與危機并存，中國正面臨著最好的發展機遇期，在風險中尋求機遇，抓住機遇，不斷壯大自己。自改革開放以來，政治體系日趨完善、法治化進程也逐步趨近完美，市場經濟體系也在不斷蓬勃發展；雖在一些方面上弊端漏洞仍存，但在整體上，我國總體發展穩中向好，宏觀環境穩定繁榮，二十一世紀的華夏繁榮美好，對于青年人來說，也是機遇無限的時代。行業社會環境行業社會環境傳統公募基金行業市場門檻低、缺乏統一行業標準，服務過程沒有專業的監督等問題影響行業發展。互聯網與電烙鐵的結合，縮減中間環節,為用戶提供高性價比的服務。90后、00后等各類人群，逐步成為公募基金行業的消費主力。行業社會環境根據數據顯示，2014年中國居民入市資金為7378億元，占整個入市資金的比例為28%，到2020年中國居民入市資金為21592億元，占整個入市資金的比例為63%。顯然，居民入市資金已經逐漸成為公募基金的主要來源，居民入市資金成為入市資金的大頭。此外，居民入市的方式較以往也有所不同，過去居民習慣自行炒股，如今居民轉變為購買基金間接入市，2020年居民入市資金中購買基金入市的比例約為8成，而歷史上如14年-15年中牛市期間這一比例低于20%，反映出權益財富管理市場正在加速。第三章行業發展現狀03行業現狀目前我國公募基金總凈值已達25.11萬億，公募基金按投資方向分類可分為股票型、混合型、債券型、貨幣市場型、另類投資型、QDII型、FOF基金和REITs等，其中凈值占比較高的是貨幣型、債券型、混合型和股票型基金，合計占據整個市場凈值的的97.72%。市場中一般把股票型和混合型基金歸為主動管理型基金，這類基金的業績與基金經理的選股能力息息相關。從各基金公司的不同類別的基金規模來看，基金公司的總規模排名與其分種類排名呈現出較好的一致性，基金的運作方式和盈利方式決定了人才是基金公司的核心，明星基金經理會吸引更多投資者，優秀的業績讓基金經理募集到更多的資金。頭部基金股債型產品業績俱佳，龍頭效應顯露。截至2022年5月9日，市場上共有偏股型基金5954只，凈值合計7.38萬億，占市場總凈值的29.43%；債券型基金2797只，凈值7.12萬億，占市場總凈值的28.39%。公募基金管理規模最大的是易方達基金，其主動型、債券型、QDII基金的市場份額均為第一，而其主動權益公募基金自成立以來簡單平均年化凈值增長率為16.27%，遠超同期上證A指數51%的年化增長率；債券類公募基金年化凈值增長率為7.45%，遠超同期中債新綜合財富指數39%的年化凈值增長率。行業現狀隨著中國經濟的發展，國民可支配收入的提高，中國國民對可支配財產水平的追求提高，根據數據顯示，中國公募基金市場規模呈現逐年上漲的態勢，中國2012年公募基金市場規模為28667億元，截至2021年末，中國公募基金市場規模上漲為257219億元，同比2020年上漲26.99%。根據數據顯示，中國公募基金產品數量逐年增加，2013年中國公募基金產品數量為1552只，截至2021年末，中國公募基金產品數量上漲至9288只，同比2020年上漲17.38%，截止至2022年5月中國公募基金數量為9872只。行業現狀根據數據顯示，中國公墓基金賬戶數量總體呈現上漲趨勢，2019年有所下降，賬戶數量為6.08億戶，下降47.45%，但在2020年賬戶數量迅速回暖，2021年中國公墓基金賬戶為12億戶，同比2020年上漲69%。中國公募基金市場份額主要有貨幣市場基金，混合基金，債券基金，股票基金和QDII基金，其中混合基金占比最重，占比為47%，債券基金占比第二，占比為25%，股票基金占比第三，占比為20%，貨幣是市場基金占比5%，QDII基金占比5%。近五年來，偏股型管理規模在1000億以上的基金公司中，偏股型基金指數漲幅排名前三的是交易施羅德基金、富國基金和景順長城基金，但三家公司五年內最大回撤與其他基金公司相當，表明其在把控風險的同時還能做到高收益；偏債型管理規模在1000億以上的基金公司中，偏債型基金指數漲幅排名前三的是興證全球基金、易方達基金和國壽安保基金，而前兩者五年內最大回撤顯著高于行業其他基金公司，且興證全球偏債型基金業績指數漲幅顯著高于其他公司，主要系興證全球基金和易方達基金偏債混合和混合債券基金配置比例較高。過去五年偏股型和偏債型做的較好的基金公司指數五年內漲幅均大于三年內漲幅，且回撤控制在一定范圍之內，可見管理規模較大的基金公司各方面都做的比較優秀。熱點三行業產品質量整體提高熱點二科研服務市場持續增長熱點一公募基金應用領域廣泛公募基金行業具有市場空間廣闊、銷售范圍廣、用戶分散、單批數量少、銷售單價高等特點。公募基金行業技術提升，多元化科研服務平臺持續擴張，促進高價值服務企業品牌形成。行業產品化發展，集研發、生產、銷售于一體的綜合性科研服務企業逐漸增多。公募基金行業產品質量有待提升制約公募基金行業發展。行業內產品質量參差不齊，導致研究結果可靠性難以保證，產品喪失市場競爭力。公募基金行業難形成統一的監督管理規范,產品質量主要靠企業自主檢測保障，監管難度大。中國公募基金行業產品主要集中在中低端領域，高端領域被外資企業壟斷，產品品質有待進一步提升。行業熱點關鍵詞關鍵詞關鍵詞關鍵詞公募基金產業處于快速增長時期，由于公募基金行業的產品及服務模式特性，使其供給市場與需求市場存在較強的相互依賴、相互促進關系，公募基金市場在良好的供需作用機制下保持穩定發展供需平衡促進市場發展行業驅動因素1政策積極鼓勵證監會發布公募基金新規，為基金中長期發展打開全新空間。4月26日，證監會發布了《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》，支持基金管理公司在做優做強公募基金主業的基礎上實現差異化發展，積極推進商業銀行、保險機構、證券公司等優質金融機構依法設立基金管理公司，穩步推進高水平開放，積極鼓勵產品及業務守正創新，提高中長期資金占比，強化行業基礎設施建設。:關鍵詞關鍵詞關鍵詞關鍵詞在市場發展中，行業企業為爭取競爭優勢，尤其是大中型企業，越來越重視自主研發實力，在企業科研方面投入逐年增長，企業科研服務市場逐步打開，未來科研用檢測試劑的服務主體趨于多元化行業競爭促進行業正向發展行業驅動因素2商業應用領域不斷拓展從應用領域來看，公募基金行業產品廣泛的運用于醫學、藥學、檢驗學、衛生免疫學、食品安全、農業科學等民營領域第四章行業前景趨勢04ABC針對當前我國公募基金行業發展情祝分析，雖然短期投資涉及風險較少,但過多的短期動利化投資自的將難以實現長遠發展。股票市場好時，基金公司會發行股票基金，反之會發行貨幣基金。現如今，隨著股票市場在基金資產中占據比例越來越低，致使基金各類資產發展出現失衡。缺少跨期投資行業發展問題因為獲取資金的途徑較少，資金流出入的變化較大,所以并沒有構建長期的投資生態鏈條。從資金角度分析，公募基金大都是散戶投資，而真正意義上的長期機構資金占據比例非常小，如保險、養老基金等長期資金會受各項政策影響難以支持公募基金持續發展。了解國外發達國家針對公募基金提出的探究課題可知，很多影響范圍較大的機構投資人員已經結合自身需求構建了完善的ESG投資基準,這對公募基金行亞發展而言具有積極作用。資金來源單一由于基金中的國有投資人擁有過重的權利，且薪酬機制存在缺陷，所以基金只能從短期利益入手進行發展。向時，夭部分公募基金經理人的薪酬是由企業在同類企業排名所決定的，因此就算最終獲取效益沒有達到預期要求,只要排名靠前經理人依舊可以得到一定報酬。雖然這一環境有助于調動經理人的工作熱情，但也會增加基金行業的發展風險。公司治理不達標公募基金行業發展建議發展建議1發展建議2發展建議3了解國外成熟市場，構建第三方銷售機構了解世界基金行業變化情況可知，銷售渠道費用影響基金公司獲利水平的現象較為顯著。因此，在不斷創新發展中，如何拓展基金銷售渠道是當前行業探究的重要課題。因為我國基金公司缺少自身渠道，所以促使銀行渠道占據重要地位。反觀國外其他發達國家，美國在推廣財務顧問銷售渠道的基礎上，有效連接了市場資金和財務顧問，并由此取代了以往基金銷售渠道，同時加快養老金公司和基金超市發展步伐，也可以在一定意義上拓展基金銷售渠道。通過借鑒國外公募基金行業發展經驗，我國要大力構建獨立的第三方銷售機構，這樣不僅能解決以往發展難題，而且可以增加銷售渠道。由于現階段我國第三方銷售機構的專業人才數量較少，且不具備資金清算資格，所以在日益革新的市場環境中，高校和企業要從這一方面入手強化人才培訓力度，以此在提高行業綜合素養的同時，加快公募基金行業發展步伐。了解國內市場問題，全面優化激勵機制針對當前國內公募基金行業涌現出的人才問題分析，導致人才流失越發嚴重的原因在于應用激勵機制不符合要求。雖然傳統行業法律規定并不支持股權激勵，但隨著時代發展，這一約束逐漸被“融化”。尤其是在《證券投資基金管理公司管理辦法》及其配套規則《關于實施〈證券投資基金管理公司管理辦法〉若干問題的通知》修訂草案提出后，行業開始大力推廣持股與持基兩種激勵機制。其中前者在國內市場中正處于研發階段，不管是行業協會還是基金公司都已認識到這一內容的重要性；而后者在國外公募基金行業常見，但國內也有很多公司想要推廣類似對策。在這一背景下，隨著激勵機制的不斷優化與創新，有助于國內公募基金行業提出具有針對性的解決措施，進而持續優化基金公司發展水平。了解基金企業需求，強化工作團隊建設工作為了留住專業人才，基金公司在注重人才培養工作的同時，要選擇多樣化的培訓方式，以此提高自身的軟實力。在行業發展中，通過持續增加后備力量，并豐富人才的實踐能力和理論知識，有助于提高整體工作團隊的綜合素養，降低經理人離開后產生的負面影響。因此，基金公司不僅要全面優化考評制度，而且要從長遠發展角度入手，為行業持續發展培育更多優秀人才。行業建議行業發展趨勢1零售資金頁計到2025年零售業務將為公募基金創造約16萬億元人民幣的增里資金規模。“基金賺錢、基民虧錢”局面將逐步被打丁破。競爭合作并存至2025年,包含金融機構和養老金在內的全里機構客廣將會為中國公募基金市場帶來約12萬億元的增里資金。行業發展趨勢2全球化未來隨著跨夸境投資通路和度的逐步放開,公募基金的全球投資規模將進一步擴天。權益產品資管機構將持續推進產品策略多元化資本市場改革和資管新規下理財替代超勢將驅動權益和固收+產品加速增長。公募基金行業標準化與定制化界限被打破，未來趨于融合。標準化加微定制的產品戰略，有效平衡企業操作層面與消費者需求層面的矛盾讓消費者既擁有足夠的確定性，也有足夠的彈性。公募基金行業大數據應用使得實際操作和施工賦能方式深入介入，使得平臺從簡單的流量供給入口轉變為工具供給、技術供給、工人供給的模式。中國消費升級倒逼公募基金行業提高服務質量，用戶需求從獲取公司信息并