1、宏觀經(jīng)濟學 第一章 導論第1頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟學的研究對象和方法 什么是宏觀經(jīng)濟學宏觀經(jīng)濟學的研究對象宏觀經(jīng)濟學的研究方法第2頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三什么是宏觀經(jīng)濟學 宏觀經(jīng)濟學也叫做總量經(jīng)濟學，宏觀(Macro)一詞源于希臘文(Makros)，表示“大”的意思，這是因為宏觀經(jīng)濟學這一學科研究的對象是大型經(jīng)濟單位，通常是指一國的國民經(jīng)濟,涉及的內(nèi)容是整個社會的價格水平、總產(chǎn)量、就業(yè)水平和其他經(jīng)濟總量的決定。第3頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三宏觀經(jīng)濟學的研究對象 經(jīng)濟增長經(jīng)濟周期失業(yè)通

2、貨膨脹開放經(jīng)濟宏觀經(jīng)濟政策第4頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三經(jīng)濟增長世界各國的貧富程度一直存在著巨大的差異。美國是富裕的發(fā)達國家的典型，圖1.1顯示了該國1869年以來令人羨慕的產(chǎn)出增長情況。在過去的一又三分之一世紀（18692002）中，美國產(chǎn)品和服務按可比價格計算的實際年產(chǎn)出增長了100多倍。而這種出色的表現(xiàn)并非美國所獨有，其他發(fā)達國家在這段時期中也有相似的高速經(jīng)濟增長。 第5頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三1870 1890 1910 1930 1950 1970 1990 2000年份 圖1.1 美國實際產(chǎn)出的增長 10 實際產(chǎn)出(萬億

3、美元) 第一次世界大戰(zhàn) 1929-1940大蕭條 第二次世界大戰(zhàn) 1973-1975衰退 1981-1982衰退 1990-1991衰退 2001衰退 9 8 0 1 2 3 4 5 6 7 第6頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三經(jīng)濟周期 在經(jīng)濟學里，經(jīng)濟周期（Business cycles）指的是經(jīng)濟運行過程中出現(xiàn)的階段性的不規(guī)則的上下波動。經(jīng)濟周期通常用實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）和其他一些宏觀經(jīng)濟指標的波動來衡量。由于經(jīng)濟活動的復雜性，經(jīng)濟周期并非如時鐘的運轉那么規(guī)則和固定，其演變的進程往往是隨機的和難以預計的。 一個經(jīng)濟周期通常由這樣幾個部分組成：收縮期、谷底、擴張

4、期、頂峰,如圖1.2所示。第7頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三實際GDP增長率（） 3 4 5 2 1 0 1 1978 1982 1986 1990 年份 收縮期 低谷 擴張期 頂峰 圖1.2 19791991年美國實際GDP的波動情況 美國19601995年實際GDP的年均增長率約為3% ，我們在圖中用橫軸表示，而每年的實際GDP圍繞橫軸（平均水平）上下波動。19791982年是收縮期，這段時期經(jīng)濟發(fā)展步伐明顯放慢，實際GDP的增長速度呈下降趨勢；19831989年是擴張期，經(jīng)濟加速增長，實際GDP的增長率顯著上升；而收縮期和擴張期之間的轉折點則分別形成了1982年

5、的谷底和1989年的峰頂。這四個階段依次出現(xiàn)并循環(huán)往復，構成了經(jīng)濟運行的波浪式前進。 第8頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三實際GDP并不是在經(jīng)濟周期中發(fā)生波動的唯一指標，經(jīng)濟活動的波動還體現(xiàn)在失業(yè)率、股票價格和通貨膨脹率等方面。 1、失業(yè)率與經(jīng)濟周期 在一個經(jīng)濟周期的收縮期，失業(yè)率通常會上升；在擴張期，失業(yè)率則會下降；在經(jīng)濟周期的峰頂，失業(yè)率保持在最低水平；而谷底時的失業(yè)率則達到最高點。 第9頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三1928 1938 1948 1958 1968 1978 1988 1998 2003 失業(yè)率(%) 25 0 5 10

6、15 20 大蕭條 二戰(zhàn) 1973石油危機 1982年蕭條 1990-91蕭條 新經(jīng)濟 2001蕭條 圖1.3 美國失業(yè)率的變動從圖1.3的美國經(jīng)濟的歷史表現(xiàn)來看，在大蕭條、石油危機和20世紀80年代后的歷次蕭條中，失業(yè)率均創(chuàng)出階段性的高點，而在二戰(zhàn)期間由于政府戰(zhàn)爭支出大幅增加，20世紀90年代由于“新經(jīng)濟”帶動的經(jīng)濟高速增長等，失業(yè)率均達到一個顯著的低點。這極好地反映了失業(yè)率與實際GDP的聯(lián)動性，二者的波動非常吻合。 第10頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三2、股票價格與經(jīng)濟周期同失業(yè)率相比，股票價格與經(jīng)濟周期的吻合性稍顯遜色?？偟膩碚f，股票價格能夠反映經(jīng)濟周期的演變，

7、并且由于其往往領先于經(jīng)濟活動的變化，因而具有一定的預測性。因此，股票價格常常被認為是國民經(jīng)濟的晴雨表，這一點在大蕭條期間表現(xiàn)得最為突出。發(fā)生在1929年的股價暴跌正是后來經(jīng)濟滑坡的先兆，而在其后的經(jīng)濟恢復時期，股市的表現(xiàn)明顯領先于實際GDP的增長。第11頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三3、通貨膨脹率與經(jīng)濟周期從歷史經(jīng)驗看，當經(jīng)濟步入收縮期時，通貨膨脹率往往隨之下降，嚴重時甚至出現(xiàn)負數(shù)，也就是出現(xiàn)了通貨緊縮。而當經(jīng)濟回升時，又常常伴隨著通貨膨脹率的上升。應當說，在大多數(shù)情況下，通貨膨脹與經(jīng)濟周期的走向吻合，并且，通貨膨脹的波動往往比經(jīng)濟周期的波動更為劇烈。 第12頁，共5

8、0頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三失業(yè)失業(yè)（Unemployment）就是指在當前工資水平下愿意工作的人無法找到工作。一個國家的失業(yè)總人數(shù)被稱為失業(yè)人口，有工作的人的總數(shù)被稱為就業(yè)人口，二者之和是一國的勞動人口。失業(yè)率是失業(yè)人口與勞動人口的比率。第13頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三1、失業(yè)的衡量 在美國等發(fā)達國家，每個月都會對失業(yè)進行衡量。美國的勞工統(tǒng)計局逐月公開發(fā)布失業(yè)數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)均基于一項名為“當前人口”的家庭調查。根據(jù)這項調查的界定，一個人被計入失業(yè)人口的先決條件是其必須能夠和愿意工作，同時還得滿足下列情況中的一種：(1)沒有工作，但在此前四周中

9、進行過尋求工作的努力；(2)離開了原先的工作崗位，但正等著被召回原職；(3)期待著在30天內(nèi)開始新的工作。 任何符合以上條件者均被計入失業(yè)人口，零活工、季節(jié)工均作就業(yè)人口計。 第14頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三 2、失業(yè)的類型 根據(jù)失業(yè)產(chǎn)生的原因，我們可以把失業(yè)歸于三種類型： (1)摩擦性失業(yè)（Frictional unemployment）來自于勞動力市場正常變動的失業(yè)稱為摩擦性失業(yè)。 (2)結構性失業(yè)（Structural unemployment）這一類失業(yè)來自于經(jīng)濟結構的變動導致的特定地區(qū)或行業(yè)就業(yè)機會的減少。 (3)周期性失業(yè)（Cyclical unemp

10、loyment）由于經(jīng)濟擴張步伐變慢或者經(jīng)濟周期而產(chǎn)生的失業(yè)稱為周期性失業(yè)。 第15頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三3、充分就業(yè) 充分就業(yè)（Full employment）指的是工作機會與失業(yè)人口數(shù)量相同的狀態(tài)。在這種狀態(tài)下，所有的失業(yè)人口均為摩擦性失業(yè)或結構性失業(yè)，而不存在任何周期性失業(yè)。我們已經(jīng)知道，摩擦性失業(yè)是一直有的，結構性失業(yè)也是經(jīng)常性的，因而，即使在充分就業(yè)狀態(tài)下，仍有失業(yè)隊伍存在。充分就業(yè)下的失業(yè)率稱為自然失業(yè)率（Natural rate of unemployment）。所謂自然失業(yè)就是指那些與市場經(jīng)濟運行機制無關，由“自然”因素決定的失業(yè)人口。 自然失

11、業(yè)率不是一個常數(shù)，因為隨著時間的推移摩擦性失業(yè)和結構性失業(yè)是波動的。根據(jù)一些經(jīng)濟學家的觀點，自然失業(yè)率甚至可以達到非常高的水平，特別是當人口和技術進步因素促成了較高的摩擦性失業(yè)和結構性失業(yè)的時候。據(jù)估計，美國20世紀60年代的自然失業(yè)率為4%，在80年代上升為6%左右，90年代則為5.5%.第16頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三4、失業(yè)的危害 (1)產(chǎn)出和收入減少。 (2)人力資本流失。 (3)犯罪率上升。 (4)人格尊嚴喪失。 第17頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三通貨膨脹通貨膨脹（Inflation）簡稱通脹，指的是一國平均價格水平的上升。與

12、它相反的是通貨緊縮（Deflation），代表一國平均價格水平的下降。平均價格水平通常用價格指數(shù)來衡量。計算價格指數(shù)首先要將以前的某個時間設定為基期，再將即期的價格水平與基期相比較，所得出的比數(shù)就是即期的價格指數(shù)。 第18頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三 1、通貨膨脹率與價格水平 通貨膨脹率是價格水平的百分比變化。年通貨膨脹率的公式為：上面公式中的價格水平通常選用消費者價格指數(shù)（Consumer price index，簡稱CPI）的數(shù)字。例如，美國1990年12月的消費者價格指數(shù)為133.8，1989年12月的消費者價格指數(shù)為126.1，則： 第19頁，共50頁，20

13、22年，5月20日，0點33分，星期三1963 1968 1973 1978 1983 1988 1993 1998 2003 年份 通貨膨脹率(%) 0 3 129 6 15 圖1.4 19632003年美國通貨膨脹率 越南戰(zhàn)爭 第一次石油危機 第二次石油危機 80年代高利率時期 199091蕭條 2001蕭條 我們發(fā)現(xiàn)通貨膨脹率對政治經(jīng)濟事件的反應相當靈敏。在越南戰(zhàn)爭期間以及兩次石油危機時期，通貨膨脹率都有較大幅度的上升，而在80年代初美聯(lián)儲大幅調高利息期間，通貨膨脹率出現(xiàn)了急劇的下降。當然，通貨膨脹率與經(jīng)濟周期也有相當大的關聯(lián)程度，在1990-1991和2001年兩次蕭條時，通貨膨脹率都

14、出現(xiàn)了下降的趨勢。 第20頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三2、通貨膨脹和貨幣的價值 當存在通貨膨脹時，貨幣就會貶值，貨幣的實際購買力就會下降。貨幣的價值就是一定量的貨幣所能購買的產(chǎn)品和服務的數(shù)量。由于價格水平的上升，同樣金額的貨幣在今年不能買到與去年數(shù)量相當?shù)臇|西，也就意味著貨幣的實際購買力下降。貨幣貶值的比率與通貨膨脹率相等。當通貨膨脹率較高時，貨幣貶值的速度也較快，貨幣的實際購買力也就下降得越快；而在通貨膨脹率較低甚至為負的時候，情況就相反。通貨膨脹每個國家都有，但各國的通貨膨脹率卻不盡相同。當國與國之間的通貨膨脹率差別持續(xù)時間過長時，就會導致貨幣的對外價值的變化，

15、也就是匯率發(fā)生變化。第21頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三3、預期到的通貨膨脹和未預期到的通貨膨脹 經(jīng)歷了多年通貨膨脹的人們不僅對通貨膨脹有了心理準備，對通貨膨脹率的高低也有一定的估計能力。這種人們估計的通貨膨脹率稱為預期通貨膨脹率。人們的估計當然有對也有錯，估計對的稱為預期到的通貨膨脹，估計錯的則是未預期到的通貨膨脹。通貨膨脹引發(fā)的問題與其是否被正確預期大有關系，我們在以后的分析中將看到，預期理論在宏觀經(jīng)濟學中占有非常重要的地位。 第22頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三開放經(jīng)濟在開放經(jīng)濟條件下，國與國之間主要通過貿(mào)易與借貸關系發(fā)生經(jīng)濟聯(lián)系。從一

16、個國家的角度來看，國際貿(mào)易由進口和出口兩方面組成。一國的進口（Imports）是指在該國的居民或企業(yè)所購買的在本國以外生產(chǎn)的商品和服務，而一國的出口（Exports）是指該國境內(nèi)生產(chǎn)的商品和服務由本國境外的居民或企業(yè)購買的部分。當一國的出口大于進口，稱為貿(mào)易順差；當進口大于出口，則是貿(mào)易逆差。出現(xiàn)貿(mào)易逆差的國家將不得不向其他國家借錢，用以支付進口的商品和服務超出進口的部分。出現(xiàn)貿(mào)易順差的國家則可以把錢儲備起來，或者購買其他國家的金融資產(chǎn)。因此，對外貿(mào)易必然帶來對外借貸關系。第23頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三一國的對外借貸關系會發(fā)生貨幣的支出和收入，對外貿(mào)易也需要貨幣

17、進行交易和結算，因此，我們可以運用國際收支（BOP）的概念來表示一國經(jīng)濟的總體對外平衡狀況。一國在一定時期（一年、一季度或一個月）所有對外收支總額的對照表稱為國際收支賬戶，它是一種以復式登錄的記賬方法為基礎的會計表格。 我們看到，一國的國際收支賬戶主要包括以下三個內(nèi)容：1、經(jīng)常項目（Current account）2、資本項目（Capital account）3、官方結算項目（Official settlement account）我們可以通過表1.1的美國國際收支賬戶具體了解國際收支賬戶的構成情況。 第24頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三表1.1 美國2003年國際收

18、支賬戶（單位：10億美元） 經(jīng)常項目 商品和服務的進口 1478商品和服務的出口 990凈利息收入 7凈轉移支付 68經(jīng)常項目余額 558資本項目 外國在美國的投資 1051美國在外國的投資 456統(tǒng)計誤差 36資本項目余額 559官方結算項目 官方儲備增加 1資料來源：美國商業(yè)部經(jīng)濟分析局（BEA）（） 第25頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三從國際收支平衡賬戶中我們可以清楚地了解，當一國出現(xiàn)貿(mào)易逆差時，其結果必然是外國資本的凈流入（資本項目順差），或者官方儲備的減少（官方結算項目順差）；而當一國出現(xiàn)貿(mào)易順差時，情況正好相反。貿(mào)易不平衡是開放經(jīng)濟這一課題下最核心的問題之

19、一。近年來，貿(mào)易逆差問題受到逆差國媒體和政策制定者越來越高的重視。第26頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三宏觀經(jīng)濟政策宏觀經(jīng)濟政策是從全局上對經(jīng)濟運行施加影響的經(jīng)濟政策。財政政策和貨幣政策是兩種最主要的宏觀經(jīng)濟政策形式。 財政政策是通過改變政府的支出和稅收對宏觀經(jīng)濟的運行施加影響。 貨幣政策主要是指通過中央銀行這一政府機構控制貨幣供應量和利率水平，進而影響宏觀經(jīng)濟的運行。 第27頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三政府宏觀經(jīng)濟政策的目標主要應該包括以下五個方面的內(nèi)容：（1）促進增長（2）穩(wěn)定經(jīng)濟（3）減少失業(yè)（4）控制物價（5）對外平衡第28頁，共50

20、頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三宏觀經(jīng)濟學的研究方法宏觀經(jīng)濟學的研究方法有其自身的特點。具體來說，有以下幾點：1、三個市場的劃分 ：金融市場、產(chǎn)品和服務市場及要素市場。 2、行為主體的劃分 ：家庭、企業(yè)與政府 3、總量分析：也就是從總體上來考察個體的經(jīng)濟行為 4、以微觀經(jīng)濟分析為基礎：宏觀經(jīng)濟學與微觀經(jīng)濟學的區(qū)別僅在于研究對象不同，在研究方法上并沒有本質的區(qū)別。 第29頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三第二節(jié) 宏觀經(jīng)濟學的基本概念國內(nèi)生產(chǎn)總值與國民生產(chǎn)總值名義價值與實際價值流量與存量利率與現(xiàn)值第30頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三國內(nèi)

21、生產(chǎn)總值與國民生產(chǎn)總值 國內(nèi)生產(chǎn)總值（Gross domestic product，簡稱GDP）是一定時期內(nèi)（通常是一年）一國境內(nèi)所產(chǎn)出的全部最終產(chǎn)品和服務的價值總和。這里的“最終產(chǎn)品和服務”指的是由最終使用者購買的產(chǎn)品和服務，而不被用作投入品以生產(chǎn)其他產(chǎn)品和服務。它主要包括消費性產(chǎn)品和服務以及新的耐用產(chǎn)品。中間產(chǎn)品和服務是不被計入GDP的。國民生產(chǎn)總值(Gross National Product，簡稱GNP)，即一國公民在一定時期內(nèi)所產(chǎn)出的全部最終產(chǎn)品和服務的價值總和。第31頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三GNP衡量的是一國公民的總產(chǎn)值，而不管其生產(chǎn)的產(chǎn)值是從國內(nèi)還

22、是從國外獲取的；GDP衡量的是一國國境內(nèi)所有產(chǎn)出的總價值，而不管其所有者是本國公民還是外國公民。 凈要素支出（Net factor payments，簡稱NFP），它等于本國公民的國外收入減去外國公民在本國的收入。它所衡量的正是GDP與GNP之間的差異，即： GNPGDPNFP當在國外投入生產(chǎn)的本國生產(chǎn)要素所獲取的收入大于在國內(nèi)投入生產(chǎn)的外國生產(chǎn)要素所獲取的收入，也就是當NFP為正數(shù)時，GNP就會高于GDP；反之，也就是當NFP為負數(shù)時，GNP則低于GDP。 第32頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三表1.2 20世紀90年代美國GNP與GDP比較（單位：10億美元） 年份

23、GNPGDPNFP19905873.95803.134.819916026.35995.930.419926367.46337.729.719936689.36657.431.919947098.47072.226.219957433.47397.735.719967851.97816.934.419978337.38304.333.019988768.38747.021.319999302.29268.433.8資料來源：美國商業(yè)部經(jīng)濟分析局 第33頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三表1.2列示了美國20世紀90年代的GNP和GDP變化情況。由于其NFP一直是正數(shù)，故而

24、GNP一直高于GDP。值得注意的是兩者之間差距較小并相對穩(wěn)定，這反映了美國居民和政府在90年代從國外得到的收入僅略高于外國居民和政府在美國得到收入，而且變化不大。在20世紀90年代以前，西歐發(fā)達國家一般都采用GDP指標衡量一國的經(jīng)濟規(guī)模，而美國等國則采用GNP指標。為了與其他國家的統(tǒng)計口徑一致，美國商業(yè)部從1991年開始也改用GDP指標。當今世界上，GDP指標比GNP指標更普遍地得到使用。第34頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三名義價值與實際價值名義價值，也就是現(xiàn)時的貨幣價值。然而，這種名義價值往往并不具備可比性，因為在實際經(jīng)濟生活中的貨幣價值通常是不穩(wěn)定的。當存在通貨膨

25、脹或是通貨緊縮時，我們就必須將我們所看到的名義價值及其所蘊含的實際價值區(qū)分開來。實際價值反映的是我們對于產(chǎn)品和服務的實際購買力。它的取決因素是人們的貨幣收入與產(chǎn)品和服務的價格。我們發(fā)現(xiàn)，以現(xiàn)時貨幣價值為標準的名義GDP無法作為衡量經(jīng)濟活動的合格指標。要準確的說明不同年份之間實際產(chǎn)出的差別，就必須將名義GDP修正為實際GDP。 第35頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 實際GDP 名義GDP 通脹因素 GDP（10億美元） 0 2000 4000 6000 8000

26、10000 圖1.5 19502000年美國實際GDP和名義GDP 圖1.5給出的是美1950年到2000年的名義GDP與實際GDP的比較。一條曲線代表名義GDP，另一條曲線代表實際GDP，兩條曲線之間的部分是兩者之差，也就是名義GDP中來自于通貨膨脹的部分。由于我們用1996年的美元價值來衡量實際GDP，因此1996年名義GDP和實際GDP相等。由于通貨膨脹的存在，在1996年以前，美元的價值被“低估”，實際名義GDP總是高于名義GDP；而在1996年以后，美元的價值被“高估”，名義的GDP總是高于實際GDP，并且差距有不斷增大的趨勢。另一個值得注意的現(xiàn)象是，名義GDP的數(shù)值每年都在增加，但

27、實際GDP在有些年份是下降的，如1975年、1982年和1991年。 第36頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三名義GDP修正為實際GDP的公式如下：舉例來說，我們將基期定于1996年，則1996年的價格水平為100。由于當年美國的名義GDP為78132億美元，所以當年的實際GDP也是78132億美元。到了1997年，名義GDP達到83184億美元，與此同時，由于1.95的通貨膨脹率，價格水平上升至101.95，于是，該年的實際GDP83184100/101.9581593億美元。這一實際GDP又稱以1996年不變價格計算的1997年GDP。 第37頁，共50頁，2022年

28、，5月20日，0點33分，星期三流量與存量 流量是特定的時間段中發(fā)生的經(jīng)濟量值，如上海大眾汽車的年生產(chǎn)量、中國統(tǒng)計局定期公布的月度工業(yè)增加值等等。存量是特定時點上現(xiàn)存的經(jīng)濟量值，如2004年世界人口數(shù)量、2004年末的香港外匯儲備等等。流量與存量之間有什么關系呢？如果我們把存量比做一池水，那么流量就是流入到池中或從池中流出的水。如果流入的水多于流出的水，凈流量為正值，水池的水（存量）就會增加；反之，水池的水就會減少。迄今我們所討論過的大多數(shù)概念都是流量：GDP、GNP、人均收入、進出口等。少數(shù)概念，如一國的失業(yè)人數(shù)、資本數(shù)量等，屬于存量。第38頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，

29、星期三1、儲蓄與財富（衡量的是一國國民或一個家庭的富裕程度）充裕的收入流量與現(xiàn)時的高財富水平是不能劃等號的。收入要轉化為財富積累還需經(jīng)過儲蓄這一過程，因為我們知道，收入當中的一部分是要用來消費的，除去了這一部分之后，剩下來的就是儲蓄。儲蓄作為一個流量概念，其數(shù)量恰好等于與之相對應的財富存量的變化量。假定某家庭2004年的總收入為50000元，當年的消費為30000元，其余20000元用于儲蓄，那么這個家庭2004年末的財富總額將比2003年末高出20000元。第39頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三2、投資與資本資本，簡而言之，就是構成產(chǎn)出能力的東西，其表現(xiàn)形式主要有房屋

30、、機器、設備等等。顯然，資本也是一個特定時點上的存量概念。投資，即一定時期內(nèi)用于維持或提高資本存量的產(chǎn)出流量。需要特別指出的是，宏觀經(jīng)濟學中的投資指的是購買新資本，而不是現(xiàn)有資本的易手。例如，房產(chǎn)商新開發(fā)的房產(chǎn)屬于固定資產(chǎn)投資，而當房產(chǎn)商將這些房產(chǎn)出售給買主時，盡管從這些買主的角度來說，他們的確進行了個人投資，但卻不構成宏觀經(jīng)濟學意義上的投資。正如儲蓄流量等于財富存量的變化量，投資與資本存量之間也有同樣的關系，只是需要將資本損耗的因素考慮在內(nèi)。資本損耗用折舊來衡量，它是資本存量在一定時期內(nèi)被消耗掉的部分。第40頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三3、經(jīng)常項目與凈國際投資經(jīng)常

31、項目是衡量一國居民向其他國家借貸比率的流量。如果在一個特定的時期中的經(jīng)常項目為正值，那么從整體上講，該國居民是在向其他國家出借資金，是凈貸方（Net lender）；當經(jīng)常項目為負值時，則意味著國內(nèi)居民總體上是在向其他國家借入資金，是凈借方（Net borrower）。凈國際投資衡量的是一國與世界其他國家之間已發(fā)生的資金借貸引起的未清償頭寸的凈存量，或者說一國居民和政府持有的所有其他國家資產(chǎn)數(shù)量與其他國家居民和政府持有的該國資產(chǎn)數(shù)量的差額。若凈國際投資為正值，意味著國內(nèi)居民擁有對其他國家的凈債權存量，從而該國對于其他國家來說是債權國（Debtor nation）；若凈國際投資為負值，則意味著國

32、內(nèi)居民對其他國家負有凈債務存量，該國為債務國（Creditor nation）。 相鄰兩年的凈國際投資存量的差額正是后一年的經(jīng)常項目流量。 第41頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三利率與現(xiàn)值在典型的住房抵押貸款合同中，貸款者通常按月向其貸款銀行進行等額償還。例如，某人于1997年為購買住房向中國建設銀行申請了10萬元為期20年的住房公積金抵押貸款，當時的20年期月利率為0.8175，于是在接下來的10年中，他每月需要向銀行償付952.47元。這樣，到20年后的2017年的240個月里，此人累計償付額達到228592.8元，其中利息為128592.8。粗看上去，此人似乎作了

33、一筆失敗的交易，因為僅僅他所償付的利息就超過了貸款本金。然而，這樣的比較實際上是不妥當?shù)?，因為必須將貨幣的時間價值考慮進去。由于利率的存在，今年的一元錢與明年的一元錢是有區(qū)別的。在10的年利率下，今天存入的一元錢到明年的今天將是1.1元，同樣，為使明年的今天得到一元錢，今天就得存入約0.91元，換句話說，明年的一元錢的現(xiàn)在價值為0.91元。這就是經(jīng)濟學中經(jīng)常遇到的貨幣現(xiàn)值（Present value）這一概念的涵義。第42頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三例如，在10的年利率下，一年后的一元錢的現(xiàn)值為0.91元。根據(jù)這一利率，我們同樣可以算出兩年后的一元錢的現(xiàn)值為0.83

34、元，因為0.831.11.1=1。這樣，如果今天存入1.74元，就可以在明后兩年中每年都得到一元錢，于是明后兩年各收入一元錢的現(xiàn)值為1.74元。將這一計算過程進行下去，我們可以得到計算未來收入流現(xiàn)值的公式：其中，PV為現(xiàn)值，i為利率，A1，A2，A3，An為未來每年的收入。特別的，當未來每年收入相同時，公式可改寫為：第43頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三第三節(jié) 宏觀經(jīng)濟學的理論體系 宏觀經(jīng)濟學的形成與發(fā)展本書的理論結構第44頁，共50頁，2022年，5月20日，0點33分，星期三宏觀經(jīng)濟學的形成和發(fā)展 宏觀經(jīng)濟學的古典學派 （凱恩斯之前）代表人物主要有英國經(jīng)濟學家亞當斯密（Adam Smith）、馬歇爾(Alfred Marshall)、庇古(Alfred Pigou)等人 他們都認為：在市場經(jīng)濟條件下，價格、工資等是有充分伸縮性的：價格的充分波動能使產(chǎn)品市場供求關系趨于一致；工資的可伸縮性能保證勞動市場及時出清；利率的靈活變動能調節(jié)資本市場上儲蓄與投資的平衡等，因此生產(chǎn)是起決定性作用